Рынок ценных бумаг

15

Московская академия предпринимательства

при правительстве г. Москвы

Благовещенский филиал

Экономический факультет

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По курсу: «Рынок ценных бумаг»

Благовещенск 2008 Г.

Задача 1-04

Уставом открытого акционерного общества определены объявленные акции по номинальной стоимости на общую сумму, составляющую шесть тысяч МРОТ, при этом 25 % из них - привилегированные акции. Все акции имеют одинаковую номинальную стоимость. Среди акционеров размещены обыкновенные акции на общую номинальную сумму в две тысячи МРОТ. Совет директоров общества принимает решение о дополнительном размещении путем открытой подписки привилегированных акций на общую сумму 1500 МРОТ.

А. правомочно ли это решение принимать советом директоров?

Ответ:

1) нет, так как подобное решение принимать только общее собрание акционеров;

2) да если уставом общество ему предоставлено право, принимать такое решение;

3) да, безусловно.

Ф.З. «Об акционерных обществах». Статья 28 пункт 2. Решение об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответствии с уставом общества ему предоставлено право принимать такое решение. (в ред. Федерального закона от 07.08.2001 N 120-ФЗ)

Б. законно ли подобное дополнительное размещение?

Ответ:

1) да так как соблюдены все требования законодательства;

2) нет, так как возможно дополнительно размещать акции номинальной стоимостью не более уставного капитала, то есть 1000 МРОТ;

3) нет, так как после дополнительного размещения привилегированные акции составят более 25 % уставного капитала.

Ф.З. «Об акционерных обществах». Статья 25 пункт 2. Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. (в ред. Федерального закона от 07.08.2001 N 120-ФЗ)

Задача 1-14

Группа акционеров, владеющая в совокупности 121 000 обыкновенных акции открытого акционерного общества, уставный капитал которого состоит из 100 000 обыкновенных акций одинаковой номинальной стоимости, приняла решение о предъявлении требования проведения внеочередного собрания акционеров с вопросом о досрочном прекращении полномочий совета директоров и выборах нового состава. Общее число акционеров общества 455; порядок голосования, определенный уставом обычный. Должны быть выполнены следующие действия:

1) предъявление требования совету директоров о проведении внеочередного общего собрания акционеров;

2) проведение подготовительных мероприятий к внеочередному общему собранию акционеров лицами, требующими его созыва;

3) проведение советом директоров внеочередного общего собрания акционеров в течение 40 дней с момента представления требования о проведении;

4) направление решения совета директоров общества о созыве внеочередного общего собрания акционеров или мотивированного решения об отказе в его созыве лицам, требующим его созыва не позднее трех дней с момента принятия такого решения;

5) в течение 5 дней принятие решения советом директоров о созыве внеочередного общего собрания акционеров либо об отказе в его созыве;

А. правомочно ли требование группы акционеров о созыве внеочередного собрания?

Ответ: Да. Ф.З. «Об акционерных обществах». Статья 55. пункт 2. Внеочередное общее собрание акционеров, созываемое по требованию ревизионной комиссии (ревизора) общества, аудитора общества или акционеров (акционера), являющихся владельцами не менее чем 10 процентов голосующих акций общества, должно быть проведено в течение 40 дней с момента представления требования о проведении внеочередного общего собрания акционеров.

Если предлагаемая повестка дня внеочередного общего собрания акционеров содержит вопрос об избрании членов совета директоров (наблюдательного совета) общества, то такое общее собрание акционеров должно быть проведено в течение 70 дней с момента представления требования о проведении внеочередного общего собрания акционеров, если меньший срок не предусмотрен уставом общества.

(в ред. Федерального закона от 24.02.2004 N 5-ФЗ)

Б. Расставить в необходимом хронологическом порядке указанные действия.

1) предъявление требования совету директоров о проведении внеочередного общего собрания акционеров;

2) в течение 5 дней принятие решения советом директоров о созыве внеочередного общего собрания акционеров либо об отказе в его созыве;

3) направление решения совета директоров общества о созыве внеочередного общего собрания акционеров или мотивированного решения об отказе в его созыве лицам, требующим его созыва не позднее трех дней с момента принятия такого решения;

4) проведение подготовительных мероприятий к внеочередному общему собранию акционеров лицами, требующими его созыва;

5) проведение советом директоров внеочередного общего собрания акционеров в течение 40 дней с момента представления требования о проведении;

В. Каким количеством голосов (кворум) должны обладать акционеры, присутствующие на собрании, чтобы оно было правомочно решать указанный вопрос?

СТ 58 П 1. Общее собрание акционеров правомочно (имеет кворум), если в нем приняли участие акционеры, обладающие в совокупности более чем половиной голосов размещенных голосующих акций общества.

П 3. При отсутствии кворума для проведения годового общего собрания акционеров должно быть проведено повторное общее собрание акционеров с той же повесткой дня. При отсутствии кворума для проведения внеочередного общего собрания акционеров может быть проведено повторное общее собрание акционеров с той же повесткой дня.

Г. Если кворум не был обеспечен то, какого количества голосов достаточно при проведении повторного общего собрания акционеров?

П 3 Повторное общее собрание акционеров правомочно (имеет кворум), если в нем приняли участие акционеры, обладающие в совокупности не менее чем 30 процентами голосов размещенных голосующих акций общества.

Задача 1-24

Уставный капитал общества составляет 100 000 рублей, разделен на 10 000 простых акций. Избирается в совет директоров 3 человека традиционным голосованием. Баллотируется 4 человека: Иванов А.В., Петров Б.Г., Сидоров В.А., Богданов П.П. участвует в голосовании 10 акционеров: 1 владеет - 700 акций, 2- 640 акций,3- 550 акций, 4-800 акйий,5 -660 акций,6-260 акций, 7-590 акций, 8-1300 акций, 9 - 1060 акций, 10-500 акций. 1,4,9,- проголосовали за Иванова; 2и7 -за Петрова; 3,5 и 6 за Сидорова; 8,10 за Богданова.

Определить, кто из баллотировавшихся в совет директоров кандидатов, был избран на общем собрании акционеров.

Ответ: Статья 59 Голосование на общем собрании акционеров осуществляется по принципу "одна голосующая акция общества - один голос", за исключением проведения кумулятивного голосования в случае, предусмотренном настоящим Федеральным законом.

(в ред. Федерального закона от 07.08.2001 N 120-ФЗ)

Следовательно у Иванова А.В. -2560

Петров Б.Г. -1230

Сидоров В.А.-1470

Богданов П.П.-1800

Победил Иванов А.В.

Задача 2-04.

Какие сделки именуются маржинальными?

Ответ:

1) сделки, совершаемые с использованием денежных средств клиентов, предоставивших брокеру право их использование;

2) любые сделки, совершаемые брокером от имени и за счет клиента;

3) сделки с ценными бумагами, совершаемые от своего имени и за свой счет;

4) сделки, совершаемые в интересах клиента с использованием денежных средств переданных брокером клиенту в заем.

Ф.З."О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ"Статья 3. Брокерская деятельность Пункт 4. Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумага для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения способом, предусмотренным настоящим пунктом. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.

Задача 2-14

Покупатель акций открытого акционерного общества предъявил реестродержателю договор купли-продажи ценных бумаг, составленный в простой письменной форме и содержащий подписи продавца и покупателя. Может ли реестродержатель внести информацию о новом владельце?

Ответ:

1. Нет, так как распоряжение о передаче ценных бумаг в форме установленной ФКЦБ передается только владельцем или лицом, действующим от его имени;

2. Нет, так как сделку по купле продаже ценных бумаг может оформлять только профессиональный участник рынка ценных бумаг;

3. Да обязан, безусловно;

4. Да, но только если сделка договор купли продажи заверена нотариально или профессиональным участником рынка ценных бумаг.

Задача 2-24

Является ли вексель эмиссионной бумагой?

Ответ:

1) Да, безусловно;

2) Нет, ни в коем разе;

3) Да если от отвечает требованиям законодательства к эмиссионным ценным бумагами выпуск был зарегистрирован в соответствующем порядке;

4) Да если указание на это содержит форма векселя или его сертификата.

Фз"О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ"Статья 2. Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Вексель - это документ составленный по установленной законом форме и содержащей безусловное абстрактное денежное обязательство вексель представляет собой разновидность кредитных денег».

Задача 3-04

В задании (таблица 1) представлены цены акций А и Б на последний день каждого из шести последовательных месяцев.

Посчитайте фактическую доходность этих акций и оцените рискованность вложений, в них с помощью расчета дисперсии и стандартного отклонения.

Предположите, что вы обладаете портфелем, состоящим из 50 % из акций А и 50 % из акций Б, при этом структура портфеля балансируется в конце каждого месяца. Рассчитайте доходность портфеля в каждом периоде и его рискованность в целом за 6 месяцев.

Составьте другой портфель, состоящий на 70 % из акций А и 30 % из акций Б. Также оцените его доходность и рискованность.

Сделайте выводы. Какой портфель вы предпочтете иметь и почему?

Таблица 1

Задача 3-04
№	Акция А	Акция Б
1	48,50	108,15
2	49,35	105,35
3	55,60	110,70
4	58,15	160,85
5	65,15	189,25
6	70,35	210,25

Ответ:

1. Рассчитаем по акциям доход и доходность за каждый из периодов. Доход за месяц это есть разница между курсами в последующем и предыдущем периоде.

Тогда доходность за период определится как:

_{kt =} Pt - P(t-1)

P(t-1)

Где P_t-курс последущий

P_(t-1)-курс предыдущий

Исходные данные и результаты расчетов представлены в таблице 2

Таблица 2

Период	акции А	акции Б
	Курс	Дох-ть %	Курс	Дох-ть %
1	2	3	4	5
1	48,50	-	108,15	-
2	49,35	1,7526	105,35	-2,5890
3	55,60	12,6646	110,70	5,0783
4	58,15	4,5863	160,85	45,3026
5	65,15	12,0378	189,25	17,6562
6	70,35	7,9816	210,25	11,0964

Доходность представленная в столбцах 3,5 получена следующим образом:

k^А₂= 49,35-48,50 *100

48,50

2. Определим среднее значение доходности акций как простое среднее арифметическое:

К^А=?(k)

n-1

К^А=(1,7526+12,6646+4,5863+12,0378+7,9816)/5

К^А=7,8045925

К^Б=(-2,5890+5,07831+45,3026+17,6562+11,0964)/5

К^Б=15,3089

С точки зрения доходности вложения в акции Б выгоднее.

3. Определим дисперсию:

у²=?(Кt-Кср.)²

n-1

у_А²=(1,7526-7,8046)²+(12,6646-7,8046)²+(4,5863-7,8046)²+(12,0378-7,8046)²+(7,9816-7,8046)²/4=22,1390

у_Б²=(-2,5890-15,3089)²+(5,0783-15,3089)²+(45,3026-15,3089)²+(17,6562-,3089)²+(11,0964-15,3089)²/4=336,9694

4. Определим стандартное отклонение:

у=vу²

уА=v22,1390=4,7052

уБ=v336,9694=18,3567

5. определим коэффициент вариации:

VG= у

Кср

VGA =4,7052/7,8046=0,6028

VGБ=18,3567/15,3089=1,1991

Результаты рассчетов для акций А и Б сведем в таблицу №3

наименование показателя	акция А	акция Б
среднее значение	7,8046	15,3089
дисперсия	22,139	336,9694
стандартное отклонение	4,7052	18,3567
коэффициент вариации	0,6028	1,1991

исходя из полученных данных и выводов статистической науки, с вероятностью 99,7% можно утверждать, что ожидаемоя доходность акции А отклоняется от среднего значения равного7,8046 плюс/минус три стандартных отклонения. То есть интервал, в котором с вероятностью 99,7 %лежит ожидаемое значение доходности акции А состовляет:

(7,8046-3*уА)<kА<(7,8046+3*уА)

или

-6,311<kА<21,9202

Соответственно для акции Б:

(15,3089-3*уБ)<kБ<(15,3089+3*уБ)

или

-39,7612<kБ<70,3790

Сравнивая между собой показатели оценкидвух акций можно отметить, что акции А менее доходны, но и менее рискованы, аакциям Б присуща большая доходность, но и больший риск. Так, на единицу доходности

акции Б приходитсяв соответствии с коэффициентом вариации в два раза больше риска, чем по акции А.

Акции Б непредсказуемые, отмечается даже перемена знака по приращениям (т.екурс падает) однако и месячный рост может составить не 7.8 %а целых 15.3 %

В графах 2 и 3 показаны части портфеля с учетом доходности за соответствующий период. Так, например, по акции А в конце второго месяца получим:

где -0,017526 доходность акций А за второй месяц принята по данным таблицы 2 и выраженна в долях

где -0,017526 доходность акций А за второй месяц принята по данным таблицы 2 и выраженна в долях

500*(1-0,02589)=487,055 рублей

В графе 4 определена общая сумма портфеля, а в графах 5 и 6 она опять разделена на две части.

В графе 7 рассчитана доходность портфеля по данным таблицы 4.

Составим 2 портфель который отличается от 1- го только распределением вложений в акции 70 % акций А и 30 % акций Б.

Период	Цена портфеля в конце месяца, руб.	Сумма портфеля, руб.	Сбалансированный портфель, руб.	Доходность портфеля, %
	акция А	Акция Б		акции А	акции Б
1	2	3	4	5	6	7
1			1000	700	300
2	712,2680	292,2330	1004,5011	703,1507	301,3503	0,4501	4,5011
3	788,6525	315,2349	1103,8874	772,7212	331,1662	9,8941	99,3864
4	732,1043	435,9079	1168,0122	817,6085	350,4037	5,8090	64,1248
5	784,2648	352,9686	1137,2334	796,0634	341,1700	-2,6351	-30,7787
6	755,8711	333,2893	1089,1604	762,4123	326,7481	-4,2272	-48,0731

Теперь рассчитаем для портфеля 1 и 2 показатели оценки риска, и сравним с результатами по отдельным акциям А и Б,которые содержит таблица 4

2. Определим среднее значение доходности портфеля 1 и 2 :

КА=?(k)

n-1

К1=(0,4182+9,3287+14,7633+(-8,0816)+(-4,6218))/5

К1=2,1941

К₂=(0,4501+9,8941+5,8090+(-2,6351)+(-4,2272))/5

К₂=1,8582

3. Определим дисперсию:

у2=?(Кt-Кср.)2

n-1

у12=91,9391

у₂²=139,3867

4. Определим стандартное отклонение:

у=vу²

у₁=v91,9391=9,5884

у₂=v139,3867=11,8062

5. определим коэффициент вариации:

V_G= у

К_ср

V_G1 =9,539/2,1941=4,3475

V_GБ=11,8062/1,8582=8,5583

наименование показателя	портфель 1	портфель 2
среднее значение	2,1941	1,8582
дисперсия	90,9935	139,6867
стандартное отклонение	9,539	11,8062
коэффициент вариации	4,3475685	6,3535

Портфель 2 более консервативен, доходность и риск имеют меньшие значения, это и понятно, в его составе большая часть (70%) составлена из более консервативных акций А. При этом доходность портфеля 2 меньше доходности портфеля 1 на 15,3 %, в то время как стандартное отклонение снизилось на 26,9%.