Денежно-кредитные системы зарубежных стран

2

Кафедра международной экономики

Контрольная работа

Денежно-кредитные системы зарубежных стран

Содержание

1. Основные инструменты денежно-кредитного регулирования экономики: процентная политика

2. Создание, развитие и политика центрального банка Мексики

Список литературы

1. Основные инструменты денежно-кредитного регулирования экономики: процентная политика

В условиях отдельно взятого государства процентная политика имеет свою уникальную структуру. Основными инструментами процентной политики центрального банка являются базовая ставка рефинансирования и ставки по операциям банка на финансовом рынке. Ставка рефинансирования в ходе эволюции денежно-кредитной системы стала в большей степени индикативным показателем, дающим экономике ориентир стоимости национальной валюты в среднесрочной перспективе. Хотя, конечно, нельзя отрицать тот факт, что ставка рефинансирования имеет значительное влияние на формирование уровня процента в экономике.

Ставки по операциям центрального банка на финансовом рынке (далее - ставки по операциям) - оперативный инструмент процентной политики. По ним банк проводит сделки на финансовом рынке, осуществляют рефинансирование и изъятие ликвидности у банков, тем самым формируя уровень доходности на различных сегментах финансового рынка.

Центральный банк в проведении процентной политики придерживается определенных принципов и подходов, ориентируется на достижение конкретных целей, имеет свою стратегию регулирования. Некоторые из этих подходов мы и постараемся осветить в данной статье, поскольку именно проблемы регулирования процентных ставок по операциям банка вызывают значительное количество вопросов.

Проводя операции на финансовом рынке и устанавливая процентные ставки по инструментам денежно-кредитной политики, банк не только формирует коридор колебаний процентных ставок в экономике, но и создает рыночные ожидания, которые будут оказывать воздействие на экономическое развитие в ближайшей перспективе посредством влияния на мотивацию банков по управлению их ресурсными потоками, в том числе при принятии решений по формированию ресурсной базы и размещению кредитных и иных ресурсов. Ведь банк не только центральный орган денежно-кредитного регулирования, но и активный участник финансового рынка, деятельность которого имеет значительный макроэкономический эффект и процентная политика является, пожалуй, самым значимым инструментом проводимой политики.

Регулируя процентные ставки по инструментам, центральный банк стремится к решению следующих вполне конкретных задач денежно-кредитной политики:

1. формирование доходности (уровня и коридора колебаний) по валютным инструментам, обеспечивающей устойчивое превышение доходности по инструментам денежного рынка над доходностью по валютным операциям как в среднесрочной перспективе, так и на коротких временных промежутках, в том числе с учетом оцениваемых курсовых рисков;

Проводя денежно-кредитную политику, центральный банк любого государства использует определенные рычаги воздействия, то есть инструменты, которые позволяют ему достичь поставленных целевых ориентиров. Процентная политика является одним из таких инструментов, присущих практически всем денежно-кредитным системам мира. Регулируя стоимость денег через процентную ставку, центральный банк может влиять на важнейшие макроэкономические переменные: уровень сбережений и инвестиций в экономике, инфляцию, спрос на финансовые активы, движение капиталов и др.

Поддержание величины процента на оптимальном уровне позволяет обеспечить стабильность денежно-кредитной системы страны, способствует развитию экономики и достижению целевых ориентиров денежно-кредитной политики центрального банка таких, например, формирование доходности по операциям банков, обеспечивающей привлечение ими ресурсов населения (прежде всего) и субъектов хозяйствования и минимизирующей риск оттока средств клиентов;

2. формирование доходности по операциям банков, обеспечивающей доступность банковского кредита для эффективно работающих субъектов хозяйствования;

3. предотвращение притока значительных объемов спекулятивного капитала и формирования на рынке доходности, которая не может быть обеспечена национальной экономикой и банковской системой на устойчивой основе;

4. стимулирование банков максимально оперативно решать проблемы текущей ликвидности;

5. формирование ожиданий рынка, что такая практика установления ставок сохранится в среднесрочной перспективе.

Следует особо отметить, что центральный банк осуществляет операции на финансовом рынке без коммерческого подхода и не ставит своей целью получение дохода либо ограничение убытков (например, по операциям по приему средств в депозиты). Операции банка могут носить как прибыльный, так и убыточный характер в зависимости от направленности проводимых им операций на рынке. Вопрос прибыльности операций не ставится на первый план ни одним центральным банком. Главное - это достижение стратегических целей денежно-кредитной политики.

Необходимо отметить следующий важный аспект проводимой в настоящее время процентной политики: в абсолютном большинстве стран с развитой экономикой процентные ставки по инструментам денежно-кредитной политики центрального банка формируются вокруг ставки рефинансирования.

Влияние процентных ставок центрального банка на финансовый рынок проявляется, главным образом, в процессе проведения банком операций по регулированию текущей ликвидности банковской системы. Проводя операции по поддержке или изъятию ликвидности, банк совершает сделки с банками по установленным процентным ставкам и воздействует на заинтересованность последних в проведении той или иной операции, что, в свою очередь, имеет влияние на стоимость ресурсов в банковской системе и активность банков в проведении операций с финансовыми активами, задает ориентиры колебания процентной ставки в банковской системе, а значит, и в экономике в целом. Регулированию процентных ставок банк уделяет пристальное внимание, и их структура пересматривается не реже одного раза в неделю. Основным регулирующим органом, принимающим решение об изменении процентной ставки по тем или иным операциям, является Комитет по операциям центрального банка.

Чтобы проанализировать характер влияния ставок по операциям, прежде всего нужно снова провести черту между ставками поддержки и изъятия ликвидности, так как они носят разнонаправленный характер воздействия.

Регулируя процентные ставки по своим операциям, банк придерживается определенных принципов и подходов. Некоторые из них отражаются в основных направлениях денежно-кредитной политики на очередной год и Принципах регулирования текущей ликвидности банковской системы. Однако данный перечень является более широким. Среди основных принципов в установлении процентных ставок можно выделить следующие.

1. Формирование коридора для колебаний процентных ставок на рынке. Регулируя процентные ставки по операциям, банк преследует цель формирования определенного уровня ставок на кредитно-депозитном рынке в банковской системе, который, с его точки зрения, обеспечит привлекательность валюты по отношению к иностранным валютам, будет способствовать наращиванию сбережений в экономике и обеспечивать процесс расширенного воспроизводства. Данная цель достигается в том числе и посредством установления нижней и верхней границы процентной ставки по инструментам поддержки или изъятия ликвидности банковской системы, которая в значительной степени формирует коридор колебания процентных ставок в банковской системе и способствует достижению указанной цели.

2. Положительность ставок по инструментам поддержки ликвидности в реальном выражении. Защита и обеспечение устойчивости валюты по отношению к иностранным валютам - стратегическая задача денежно-кредитной политики на современном этапе, поставленная Банковским кодексом. Обеспечение положительного уровня доходности по активам является необходимым условием для выполнения национальной денежной единицей основных функций денег: средства сбережения, средства обращения и меры стоимости.

Таким образом, можно сказать, что главными принципами, которыми руководствуется центральный банк при установлении процентных ставок по операциям, являются стремление не подменять рынок и обеспечить перераспределение ликвидных активов в пределах финансового рынка на конкурентной основе через рыночные инструменты с минимальным эмиссионным участием банка. Строгое следование объявленным принципам в денежно-кредитном регулировании и подходам в процентной политике и политике поддержки ликвидности формирует нормальные рыночные ожидания, стимулирует банковскую систему к эффективному перераспределению денежных средств и формированию ресурсной базы без участия централизованных ресурсов банка, а также позволяет поддерживать стабильное функционирование валютного и фондового рынка при одновременном наращивании государственных золотовалютных резервов.

В заключение отметим факторы, которые будут определять перспективы в регулировании процентных ставок центрального банка.

1. Сохранение единой процентной ставки в рамках каждой группы инструментов поддержки ликвидности.

2. Снижение спрэда доходности. По мере снижения темпов инфляции и появления устойчивых предпосылок макроэкономической стабилизации вместе с общим понижением номинального значения процентных ставок как на рынке, так и ставок банка будет снижаться и спрэд доходности между различными инструментами финансового рынка, в том числе и доходности между ставкой рефинансирования и ставками по инструментам, доходность от валютных активов и т.д.

2. Создание, развитие и политика центрального банка Мексики

В Мексике главным контролирующим экономику страны органом является Национальный совет по финансам. В его прерогативу входит осуществление контроля над курсом национальной валюты, платёжеспособности и ликвидности финансово-кредитных учреждений. Центральный банк страны подотчётен Совету и обязан исполнять его распоряжения вплоть до указаний об эмиссии банкнот.

В стране на 186 млн. человек имеется около 310 банков. Открытие нового банка -- дело практически нереальное в силу жёсткого законодательства. Очень сложно доказать его целесообразность. Банковский сектор страны в значительной степени представлен государственными банками, которые, как и в большинстве других стран, постоянно испытывают трудности. Основной причиной финансовых трудностей мексиканских госбанков является их подчинение губернаторам штатов. Такая зависимость позволила правительствам штатов получать у госбанков кредиты, многие из которых не возвращаются. В отличие от частных банков госбанки имеют низкий уровень капитализации и рентабельности. Ведущие частные коммерческие банки Bradesco, Itau и Unibanco имеют, например, уровень достаточности капитала свыше 20%, просроченные долги в банках Itau и Unibanco составляют соответственно 5% и 2% и обеспечены резервными покрытиями на 200% и 325%. Чистая прибыль банка Itau составила за первые три квартала 2002 года 419 млн. долларов. Для сравнения: самый большой в стране финансовый конгломерат, в котором государство владеет 74% акций, понёс в 1995 году убытки на 4,2 млрд. долл.

Серьёзные финансовые трудности у местных банков появились после успешного снижения мексиканским правительством менее чем за год ежемесячной инфляции с 50 до 2%. Ранее, чтобы поспеть за темпами инфляции, банки принимали депозиты на текущие счета с выплатой клиентам очень низкого процентного дохода и затем размещали эти депозиты в государственные долговые обязательства, которые приносили до 2% дохода в день. Многие банки получали до 40% своих доходов именно таким путём.

Меры по финансовой стабилизации вынудили банки пойти на переориентацию источников своих прибылей. Так, по сравнению с 2000 годом в 2003 году их процентный доход от кредитования вырос на 85%, а объёмы кредитования -- на 72%. Но как только основным источником получения доходов стало кредитование, Центробанк увеличил процентные ставки и повысил размер резервных требований, что ещё более усугубило неустойчивое положение банков.

В результате федеральное правительство пришло к выводу о том, что переплетение частных и государственных секторов в промышленности и банковской отрасли может иметь самые печальные последствия. Такое перемешивание в корне подрывает принципы демократии, прозрачности и отчётности. Поэтому было решено реформировать госбанки, 11 из 27 оказались в чрезвычайно трудном положении. Общая сумма просроченных и невозвращённых кредитов в их балансах составила ко второму полугодию 2003 года 21 млрд. песо. В частности, правительство Мексики взяло под федеральный контроль крупнейший госбанк Banespa. Правительствам штатов были предложены различные варианты вывода из кризиса госбанков. При этом размер и способы господдержки увязывались с тем, откажется ли штат от права контроля над своим банком в пользу федерации. Если банк оставался под контролем штата, то на правительство штата возлагалась обязанность предоставить план его санации и 50% необходимого капитала, остальные 50% выделяло центральное правительство. В случае отказа штата от прав на банк федерация получала право приватизировать, ликвидировать, слить госбанк с другими банками или преобразовать в государственный банк развития.

Серьёзным шагом на пути реформирования национального банковского сектора стало облегчение доступа капитала к мексиканской банковской отрасли: национальные банки впервые получили возможность размещать АДР на международных рынках. До начала реформы банковского сектора деятельность иностранных банков в стране была официально запрещена. Запрещена также была внешнеэкономическая деятельность местных банков. Все корреспондентские счета в иностранной валюте были открыты в центральном банке страны (запрет на открытие инвалютных счетов сохранён и до сих пор).

Теперь в Мексике насчитывается 22 иностранных банка и 24 банка со смешанным капиталом. В стране действует 30-процентное ограничение на владение банковскими акциями для иностранных инвесторов. Центробанк Мексики рассматривает список ещё из 16 инобанков, желающих получить разрешение на работу с местной клиентурой. Возможно, к 2006 году на долю международных банков будет приходиться до 25% местного банковского сектора, притом, что активы местных банков составляют 510 млрд долл. Интерес инобанков к банковскому рынку Мексики объясняется успешной реализацией программы стабилизации экономики, начатой в 1993--1994 годах. Программа способствовала подавлению гиперинфляции (с 2000% в годовом исчислении до однозначной цифры), а также росту на потребительские кредиты и новые банковские продукты.

Также повышенный интерес зарубежных инвесторов в целом объясняется поддерживавшимися в Мексике высокими процентными ставками. В результате Мексика даже была вынуждена ввести ограничение на приток иностранного капитала с целью остановить поток спекулятивньгх инвестиций, которые могли подпитывать инфляционные процессы. Введённое ограничение предусматривало, что при инвестировании в специальные приватизационные фонды иностранцы должны были заплатить вступительный налог в размере 5%. Минимальный срок долговых обязательств бразильских компаний, мобилизующих финансовые средства на зарубежных рынках облигаций, был увеличен с 2 до 3 лет.

Либерализация государственного регулирования банковской системы не означает полной его отмены и осуществляется теперь по следующим направлениям:

- операции Банка Мексики как кредитора всех банков в последней инстанции;

- поддержание нормативов минимума собственного капитала банков (теперь они устанавливаются не в пропорции к пассивам, как ранее, а в зависимости от степени рискованности банковских операций;

- хранение всеми банками депозитов до востребования, а также кассовой наличности в Банке Мексики;

- интервенции Центрального Банка на денежном рынке;

- осуществление и регулирование селективного кредитования приоритетных отраслей в основном через государственные банки развития, предоставляющие дешевые кредиты и техническую помощь;

- введения для банков нового норматива контроля - "коэффициента инвалютной ликвидности";

- создание специальных резервов банков под сомнительные долги;

- разработка более строгих правил и условий для предоставления кредита лицам и организациям, связанных с акционерами и руководством банка;

- более четкое определение содержания должностного преступления в банковской сфере и применение соответствующих санкций к банковским служащим, совершающим такие преступления;

- разрешение на ассоциирование банковских и небанковских финансовых учреждений.

Весь этот комплекс мер позволил к 1992 году добиться успеха в деле стабилизации национальной валюты и внутренних цен, снизить темпы инфляции до 9,7%, достичь темпа роста ВНП на 4%, увеличить финансирование частного сектора на 20,2% Дильмухаметов А.А. «Роль денежно-кредитной и валютной политики в экономике государства»// Экономика и управление, № 5, 1999 г. .

В Латинской Америке Мексика занимает первое место по уровню присутствия иностранных банков. Ограничения на деятельность иностранных банков здесь сняли только в 1996 г., однако к 2004 г. их доля в банковских активах страны достигла 82%. Зарубежным инвесторам позволили приобрести первые три по величине банка Мексики: Banamex (Citigroup), BBVA Bancomer (BBVA) и Santander Serfin (Bank of America), и пятый по размеру банк Bital (HSBC). Эти банки в 2004 году контролировали 80% всех банковских активов Мексики.

Доминирование именитых иностранцев в банковском секторе обеспечило Мексике большую стабильность и высокую капитализацию. С ростом иностранных инвестиций достаточность собственных средств выросла с 9% в 1997 году до 11% -- в 2006. Деятельность банков стала прозрачней, а сами они ввели жесткие критерии риск менеджмента. В результате удельный вес проблемных ссуд в кредитном портфеле банков с 1996 по 2006 год снизился в несколько раз -- с 32,5 до 4,4%. Под влиянием конкуренции снизилась доходность операций -- как у иностранных, так и у местных банков.

Но, хотя сама банковская система обрела черты стабильности, экономические проблемы Мексике решить все же не удалось, иные даже обострились.

Со сменой структуры собственности изменилась банковская кредитная политика. Объем кредитного портфеля в реальном выражении в 2006 году едва достиг половины объема 1996 г. В прошлом году доля банковских кредитов в ВВП составила 11%, что крайне мало даже для развивающегося рынка. Что касается удельного веса кредитов в активах банков, то он составляет лишь 35% (оптимальным значением считается 5065%). Зато большая доля в балансах принадлежит госбумагам и кредитам, предоставляемым правительственным организациям (их доля в конце 2006 г. достигла 20% кредитного портфеля).

Неудивительно, что только 15% мелких, 19% средних и 24% крупных компаний расценивают банковские кредиты как основной источник финансирования. Многие мексиканские компании, подобно бразильским середины 90х, финансируют свою деятельность за счет своих же доходов, что, безусловно, сдерживает макроэкономический рост страны. По данным Credit Market Survey, компании в среднем финансируют 55% своей деятельности за счет собственных оборотных средств, и только 21% -- за счет банковских кредитов.

Сократилось также кредитование населения и частных компаний: если в 1997 году потребительские ссуды и кредиты частным предприятиям составляли 49% активов, то к 2006 эта доля упала до 29%.

Среди проблем, с которыми сталкивается банковская система Мексики, многие лежат вне ее: отсутствие адекватного закона о банкротстве, слабая защита собственности, неэффективная судебная система -- вот факторы, создающие рискованную экономическую среду, неопределенность, что сдерживает развитие рыночных институтов и экономики в целом.

Все банки, контролируемые IBRA, должны подготовить планы по оздоровлению. По итогам анализа этих планов IBRA либо принимает предложения банков и контролирует их исполнение, либо предпринимает меры по их реорганизации. Вся сомнительная и безнадежная задолженность банков должна быть передана Компании по управлению активами, которая занимается ее взысканием и тем самым компенсирует расходы IBRA. Основную часть средств IBRA получит от выпуска специальных правительственных облигаций.

Программа временной капитализации банков была принята в марте 1995 г. в Мексике. Главная ее цель состояла в поддержании платежеспособности банков, понесших убытки, чтобы предотвратить панику, массовое изъятие депозитов и коллапс всей финансовой системы. В рамках программы коммерческим банкам временно, до изыскания новых постоянных источников пополнения капитала, предоставлялись ресурсы на увеличение собственных средств до 8% от взвешенной по коэффициентам риска суммы активов. Источником ресурсов выступил Банковский фонд по защите сбережений (FOBAPROA). При этом банки были поставлены перед выбором: участвовать в программе или лишиться лицензии. Временная капитализация осуществлялась Фондом в виде покупки у банков специальных обязательств, которые могли быть конвертированы в акции. Облигации должны быть в течение 5 лет выкуплены банками за счет новых источников увеличения собственных средств. Средства, полученные от выпуска облигаций, депонировались на специальном счете в Банке Мексики с целью предотвращения инфляционного эффекта программы.

В целях облегчения реструктуризации проблемных банков государство может осуществлять частичную или полную покупку их активов. Такие покупки, как правило, проводятся либо агентствами по страхованию депозитов, либо центральными банками. При этом программа по покупке плохих активов сопровождается мерами, направленными на капитализацию банков.

Высокая стоимость такой программы остро ставит вопрос об источниках ее финансирования. В Мексике средства FOBAPROA формируются за счет взносов коммерческих банков, сумма которых составляет от 0,3 до 0,5% от ежегодного объема депозитов. Этих сумм не хватает для одновременного поддержания на установленном уровне страхового покрытия депозитов и реструктуризации банков. Частично эта проблема решается благодаря краткосрочным кредитам Банка Мексики. Для обеспечения финансовой устойчивости программы в долгосрочном плане могут быть выпущены специальные облигации FOBAPROA, а также повышены страховые взносы коммерческих банков. Рассматривается вопрос об использовании как кредитов коммерческих банков, погашаемых за счет их будущих взносов в Фонд, так и кредитов Центрального банка, погашаемых за счет доходов от ликвидации активов и взносов коммерческих банков.

Государство, выкупающее задолженность у коммерческих банков, должно сразу предпринять усилия по реализации активов с тем, чтобы избежать дальнейшего снижения их качества и сократить нагрузку на бюджет. Как правило, функции по реализации указанных активов передаются специализированным агентствам или на доверительной основе самим коммерческим банкам.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Банковское дело Учебник./Под редакцией Кроливецкой, Белоглазовой Г.Н..- изд. 5-е, перераб. и дополненное.- М. «Финансы и статистика», 2000.

2. Боровков А.Н., И.К. Шереметьев. Мексика на новом повороте экономического и политического развития. - М.: ИЛА РАН, 1999.

3. Долан Э.Дж., Кэмпбэлл К.Д., Кэмпбэлл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. СПб. 1994.

4. Кондрашова М.И. “Свет” и “тени” мексиканской реформы. - Латинская Америка, № 1, 1999.

5. Левченко Д.В. Выбор целей денежно-кредитной политики в условиях развития рыночных отношений. Автореферат дисс. к.э.н. М. 2002.

6. Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело. М. 2000.

7. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М. 2005.

8. Поляков В.П., Московкина Л..А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт. М. 1996.

9. Рогова О.Л. Стратегический потенциал денежно-кредитной системы страны //Формирование национальной финансовой стратегии России: путь к подъему и благосостоянию /Под. Ред. В.К. Сенчагова. М. 2004. С. 111-137.

10. Родионов С.С., Бабичева Ю.А. Денежно-кредитное регулирование капиталистической экономики. М. 1991.

11. Савин С.А. Денежно-кредитная политика: стратегия и тактика. Красноярск. 1999.

12. Сурков М.С., Яремчук Н.В. Институты и инструменты бюджетно-налогового и денежно-кредитного регулирования экономики. М. 2004.