2

Общие понятия финансового рынка

Содержание

• Введение
• 1. Финансовый рынок: понятие и структура
• 2. Глобализация финансовых рынков
• Заключение
• Список литературы

Введение

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Вследствие большого разнообразия видов и форм различных финансовых инструментов, а также способов торговли ими, существуют различные финансовые рынки. Их можно классифицировать по нескольким признакам. В зависимости от длительности предоставляемых ресурсов различают рынки долгосрочного и краткосрочного капиталов. В последнем случае обычно говорят о денежных рынках, на них заключаются сделки сроком до 1 года. Денежные рынки подразделяются на кредитные и валютные рынки. На кредитных рынках предприятия и банки могут получить краткосрочные ссуды. Предприятия обычно кредитуются в коммерческих банках. Сами банки привлекают краткосрочный капитал на рынке межбанковского кредита. Общепризнанным в мире ориентиром цены на такого рода кредиты служит ставка предложения на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR). Например, на 23 марта 2000 года ставка LIBOR на кредиты, номинированные в долларах США, колебалась от 6,124% годовых по 1-дневным (overnight) ссудам, до 6,845% по кредитам длительностью в 1 год. Аналогичная ставка (MIBOR) устанавливается на московском межбанковском кредитном рынке. На эту же дату размах ее колебаний по рублевым кредитам составлял от 9,8% overnight до 23% по 3-месячным ссудам. Ставка рефинансирования ЦБ РФ на эту дату была равна 33% годовых. Как правило, данная ставка служит отправной точкой при определении цены кредита, получаемого предприятием в коммерческом банке. На московском рынке котируются также межбанковские ставки привлечения (спроса) на кредитные ресурсы (MIBID) и фактические ставки предоставления кредитов (MIACR). Как правило, таким образом, привлекают капитал правительства и крупные банки, для предприятий они служат инструментом краткосрочных финансовых вложений. Наиболее известным инструментом такого рода являются 3-х и 6-месячные векселя Казначейства США. 23 марта 2000 года ставка выплачиваемого по ним дохода составила соответственно 5,9% и 6,1% годовых. Российским аналогом этих ценных бумаг были печально знаменитые ГКО-ОФЗ, уровень доходности которых порой зашкаливал за 200%. Крах рынка ГКО стал отправным пунктом серьезных перемен в экономической политике государства. В результате, уже в феврале 2000 года Правительство РФ эмитировало новый выпуск ГКО, уровень дохода по которым составил около 20%, т.е. был значительно ниже ставки рефинансирования.

Финансовые рынки осуществляют практически все те же функции, что и их товарно-сырьевые аналоги - они обеспечивают участников всей необходимой информацией о спросе и предложении на ресурсы и формируют рыночные цены этих ресурсов. Реализация этих функций позволяет финансовым рынкам создавать возможности выбора для потребителей, способствовать управлению рисками, воздействовать на управление компаниями.

1. Финансовый рынок: понятие и структура

Финансовым рынком называют механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.

В экономической теории финансовый рынок обычно подразделяют на две части - денежный рынок и рынок капиталов.

Остановимся на анализе денежного рынка, что позволит раскрыть механизм взаимодействия спроса и предложения денег.

Денежный рынок - рынок, на котором спрос на деньги и предложение определяют процентную ставку.

Познакомимся с основными понятиями, которые необходимо знать при анализе денежного рынка.

Денежная система - устанавливаемые и регулируемые государством формы организации денежного обращения в стране, сложившиеся исторически и закрепленные национальным законодательством. Денежная система Российской Федерации функционирует в соответствии с Федеральным Законом "О Центральном банке Российской Федерации" от 12 апреля 1995 г.

Основными элементами денежной системы являются:

1. Национальные денежные единицы (в России - рубль).

2. Кредитные и бумажные деньги, разменные монеты, являющиеся платежными средствами в наличном обороте.

3. Эмиссия денег.

4. Государственные органы, занимающиеся регулированием денежного обращения:

· Министерство Финансов РФ;

· Центробанк РФ;

· Монетный двор.

Денежное обращение - это процесс непрерывного движения денег, связанный с оборотом товаров и услуг, а также с обслуживанием финансового рынка. Денежное обращение выступает в форме наличного (преимущественно денежных средств населения, а также предприятий малого бизнеса) и безналичного (расчеты предприятий через банки за приобретаемые товары, получение кредитов и т.д., расчеты населения по чековым книжкам и кредитным карточкам).

Денежное обращение осуществляется государственными банками и специальным законодательством.

Многообразие денежных средств, функционирующих в современной экономике, порождает проблему измерения денежной массы.

Денежная масса - совокупность всех денежных средств, находящихся в экономике в наличной и безналичной формах и выполняющих функции средства обращения, платежа, накопления.

Следует отметить, что в нашей стране вплоть до начала 90-х гг. денежные агрегаты не рассчитывались и не использовались. Но с переходом к рыночной экономике Центральный банк России, Министерство Финансов и другие государственные учреждения кредитно-денежной сферы стали активно использовать вышеприведенные денежные агрегаты при осуществлении макроэкономической политики.

Выделяют четыре основные источника денежной массы в народном хозяйстве:

· Центральный банк, контролирующий денежную массу (выпуск наличных денег);

· покупка и продажа государственных ценных бумаг;

· кредитная эмиссия коммерческих банков;

· движение валюты за границу и из-за границы.

Анализ структуры денежной массы показывает, что в ее состав входят не только наличные деньги, количество которых жестко регулируется со стороны Центрального банка, но и деньги на текущих и срочных счетах в коммерческих банках.

На валютном рынке (foreign exchange market) совершаются валютные сделки. Непосредственными участниками таких рынков являются в основном банки, имеющие соответствующую лицензию ЦБ. При этом они могут выполнять поручения своих клиентов (предприятий) по покупке или продаже валюты в связи с исполнением предприятиями внешнеэкономических контрактов. С другой стороны, банки-участники валютного рынка могут осуществлять от своего имени крупные спекулятивные операции с иностранной валютой с целью получения дохода. Ежедневно центральные банки устанавливают официальные курсы национальных валют. При этом они ориентируются на результаты торгов, осуществляемых на валютных биржах. Крупнейшим российским валютным рынком является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). На валютных рынках определяются курсы "спот" и "форвард". Спот-курс отражает цену валюты при ее немедленной купле-продаже. Форвардные курсы показывают ее ожидаемую стоимость через 1, 3 месяца и через 1 год.

На рынке золота (gold market) совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в том числе со стандартными золотыми слитками. Основной объем операций с физическим золотом осуществляется между банками и специализированными фирмами; фьючерсная и опционная торговля золотом сконцентрирована на срочных биржах.

Рынок капиталов можно разделить на банковский (рынок ссудных капиталов) и фондовый (рынок ценных бумаг). На банковском рынке предприятие может получить долгосрочный кредит, однако такая форма кредитования не имеет очень широкого распространения в нашей стране. Активное участие банков в формировании долгосрочного капитала предприятий наблюдается в основном в Японии и Германии. В других развитых странах коммерческие банки занимаются в основном краткосрочным кредитованием своих клиентов.

Рынок ценных бумаг. На организованном рынке эти две стороны, как правило, встречаются не напрямую, а при посредничестве финансовых институтов, таких как банки, брокерские компании и биржи. Подобно компаниям, ведущим борьбу за потребителя на товарных рынках, участники финансовых рынков конкурируют между собой за деньги инвесторов. Действуя как механизм перераспределения инвестиционных ресурсов, рынок ценных бумаг является одной из важнейших составляющих экономики любой страны.

2. Глобализация финансовых рынков

Глобализация финансовых рынков подразумевает расширение доступа инвесторов к финансовым рынкам мира. Финансовые рынки представляют собой сложную интегрированную систему, которая играет важнейшую роль в функционировании мировой экономики. Финансовые рынки не знают границ. Современные телекоммуникационные системы уже сегодня позволяют говорить о существовании единого глобального рынка капиталов, на котором огромные средства могут мгновенно перемещаться с одного континента на другой - туда, где они могут быть максимально эффективно использованы в данный момент. Огромное значение глобализации рынков капитала подтверждается процессом перераспределения власти в мировом масштабе - от правительств к финансовым рынкам, свидетелями которого мы становимся.

Стремительное развитие финансового рынка России во многом обусловлено спросом на российские ценные бумаги со стороны иностранных инвесторов, на долю которых приходится значительная доля в общем объеме операций. Ряду российских компаний удалось привлечь средства иностранных инвесторов посредством выпуска американских депозитарных расписок (АДР) и еврооблигаций. В то же время следует отметить, что зависимость российского рынка от краткосрочного иностранного капитала может, при некоторых обстоятельствах, быть дополнительным фактором риска.

Мировое инвестиционное сообщество относит Россию к числу так называемых "развивающихся рынков" ("emergency markets"). Российский рынок ценных бумаг можно считать развивающимся, в первую очередь, потому, что он все еще остается довольно небольшим для экономики такого масштаба, и его техническая, организационная и законодательная структуры еще недостаточно развиты. Кроме того, наш рынок является развивающимся и потому, что потенциал его дальнейшего роста во многом связан с перспективами развития экономики страны в целом, а экономике предстоит пройти через продолжительный период кардинальных преобразований. Подобно операциям на других развивающихся рынках, работа на российском рынке связана с высоким риском.

Заключение

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. Финансовые рынки осуществляют практически все те же функции, что и их товарно-сырьевые аналоги - они обеспечивают участников всей необходимой информацией о спросе и предложении на ресурсы и формируют рыночные цены этих ресурсов.

Российский финансовый рынок - потенциально крупный формирующийся рынок.

Сложности его функционирования в настоящее время связаны в основном с потерей доверия со стороны инвесторов. Необходимо более активно привлекать в качестве инвесторов физических лиц, которые по оценкам специалистов аккумулировали в своих руках примерно 40-60 млрд. дол. Вероятно, усложнится структура рынка, на подобие США.

Для дальнейшего развития рынка наиболее важным представляется усиление государственного регулирования рынка ценных бумаг, усиление законодательной базы. Но самый главный вывод заключается все так в том, что здоровый рынок ценных бумаг тождественен здоровой экономике.

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский финансовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством. Златкис Б. И. Рынок ценных бумаг: итоги, планы // Финансы. - 1997. - № 2. - с.3.

Список литературы

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и его участники//Бухгалтерский учет - N 2 - 1992.

2. Алехин Б.И. Как работает рынок ценных бумаг? \\ ЭКО. - 1991. - № 12.

3. Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники. М.: Инфра-М, 1996.

4. Банковское дело: учебник / Под ред. О. И. Лаврушина - М., 1992.

5. Златкис Б. И. Рынок ценных бумаг: итоги, планы // Финансы. - 1997. - № 2. - с.3.

6. Машина М. В. Фондовая биржа, или как взойти на вершину пирамиды. М.: Международные отношения, 1993.

7. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1996.

8. Сажина М. А. Формирование рынка ценных бумаг в России // Финансы. - 1997. - № 10.

9. Финансы. Денежное обращение, кредит: Учебник / Под ред. Л. А. Дробозиной. - М.: Финансы, 1997.