Министерство образования и науки Украины

Донбасская государственная машиностроительная академия

Контрольная работа по дисциплине

«ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ»

Теоретическая часть

Особенности создания инвестиционных проектов в новых экономических условиях Украины

24 августа 1991 Украина была провозглашена независимым государством. Перемены в общественно-политической жизни Украины привели к коренной перестройке экономических отношений. Украина стала на путь создания нового, динамичного постиндустриального хозяйства рыночного типа.

Переход от командно-административного управления и развития экономики к рыночным методам хозяйствования не мог оказаться безболезненным.

Переходной период, который происходит в Украине, характерен глубоким социально-экономическим кризисом, который выразился в спаде производства, развале финансовой системы, снижении жизненного уровня народа, безработице и других негативных явлениях.

Где выход из создавшегося положения?

Возможным средством выхода из создавшегося кризиса является такое преобразование экономики страны, которое позволило бы Украине занять подобающее место в ряду цивилизованных стран. Подобным преобразованием экономики Украины считается создание условий для всестороннего развития предпринимательства и развития рыночных отношений.

Экономика всех стран в настоящий период переживает период поисков новых путей ее развития.

Существует мнение и убеждение в том, что экономика во всех странах мира нуждается в перестройке с учетом заимствования положительных достижений как капиталистических так и социалистических систем.

Эта перестройка должна обеспечить большую жизнеспособность и эффективность национальных экономик каждой страны с учетом ее естественно-природных ресурсов, достигнутого хозяйственного развития, интеллектуальных возможностей и трудовых ресурсов.

Последние годы 20 века в развитии общества свидетельствуют о нарастании противоречий и углублении кризисных явлений в экономике индустриализма и в повороте общества к формированию новой постиндустриальной экономики.

Индустриализация экономики базировалась и базируется на широком переводе экономики страны на промышленные ресурсы, на значительное увеличение доли промышленного производства в хозяйственной деятельности страны, на создание крупного машинного производства во всем народном хозяйстве (или его отдельных ключевых отраслях).

Индустриальный путь развития экономики, как известно, сопровождается и характеризуется следующими отрицательными факторами:

- большими (и зачастую нерациональными) растратами естественных ресурсов (полезных ископаемых, земельных и лесных ресурсов и др.),

- нарушением равновесия между человеческой деятельностью и окружающей средой (как правило, во вред экологическому состоянию окружающей среды),

- широким использованием экологически грязных технологий в металлургической и химической промышленности, в военно-промышленном комплексе и в сельском хозяйстве, которые наносят огромный ущерб окружающей среде,

- преобладанием экстенсивных способов наращивания производственных мощностей (т.е. за счет наращивания количества трудовых ресурсов и увеличения средств (орудий) труда), за счет которых удовлетворяются потребности общества и государства в необходимой продукции.

Эти и другие отрицательные факторы индустриализма в настоящее время тормозят ход общественного развития из-за создаваемой ими разбалансированности:

- достижений научно-технического прогресса и экологии окружающей среды,

- существующих социальных систем и экологических систем в различных странах,

- существующих систем мотивации (стимулирования) труда и форм накопления богатств населением и государствами,

- систем управления и объективными требованиями демократизации развития экономики.

В этих условиях появилась необходимость в переходе к новому типу экономических отношений, образованию общественных систем нового типа.

Характерными чертами и особенностями постиндустриального общества должны стать:

- развитие наукоемких производств на базе высоких технологий, новых форм организации труда, повышение гибкости производств и систем управления,

- переход на мало- и безотходные технологии, обеспечивающие жесткий режим ресурсосбережения,

- переход к экологически чистым технологиям, обеспечивающим и сохраняющим среду обитания человечества,

- ориентация всей экономики на углубление развития сферы услуг и удовлетворения интеллектуальных, образовательных, культурных запросов общества.

Программа развития «Украина-2010»

Развитие постиндустриальной экономики может быть достигнуто через разработку и реализацию долгосрочных национальных, отраслевых и региональных программ, базирующихся, прежде всего, на использование во всех сферах хозяйственной деятельности научно обоснованных нововведений (в конструкциях, технологиях, организации, управлении) и инвестиций (вложений денежных средств в развитие приоритетных направлений экономики).

Долгосрочная программа стратегического развития «Украина-2010» направлена на стабилизацию и дальнейшее развитие экономики Украины.

Ее осуществление должно обеспечить рост валового внутреннего продукта (ВВП) не менее, чем в 2 раза по сравнению с 1997 годом, а на душу населения Украины - в пределах 4-4,5 тыс. долл.

Достижение такого результата требует грамотного формирования инвестиционной политики, т.е. определение приоритетных сфер экономики, в которые следует производить вложения (инвестиции) финансовых ресурсов.

Долгосрочной программой «Украина-2010» в основном предусматривается проведение реконструкции и обновления основных фондов значительной части предприятий машиностроения, химической и нефтехимической отраслей, топливно-энергетического и металлургического комплексов, транспорта (в том числе и авиационного) и аграрно-промышленного комплекса.

Для выполнения программы требуются значительные инвестиционные средства. Какое состояние с капитальными и другими видами инвестиций сложилось в настоящее время?

Инвестиционный климат в Украине

Анализ динамики капиталовложений в Украине свидетельствует, что в последнее десятилетие (1990-2000) инвестиционная активность катастрофически падает:

7,1% в 1991г.

79,2% в 19998г.

При этом удельный вес инвестиций по предприятиям различных форм собственности в 1998 году составил:

- предприятия частной собственности - 8,5%

- коллективной - 42,8%

- государственной - 48,3%

Следует отметить, что в частном секторе, охватывающем также теневую экономику (а в ней обращается около 50% всего денежного капитала государства) доля внутренних инвестиций была ничтожно мала - всего 8,5%.

Это происходит по причине нежелания частного сектора вкладывать средства в развитие производственных мощностей, а также тем, что их интересы сосредоточены в краткосрочном торгово-денежном обороте.

Такая инвестиционная политика в условиях экономического кризиса никоим образом не отвечает стратегическим интересам государства, по поднятию экономического роста, повышения научно-технического потенциала страны.

Сокращение инвестиционной деятельности происходит по всем источникам финансирования.

При этом с каждым годом возрастает количество убыточных предприятий. Так, в промышленности удельный вес их составил:

1996г. - 30%

1997г. - 45%

1998г. - 55%

общего количества предприятий.

А в сельском хозяйстве и того больше: 66, 80, 90% соответственно.

Причин спада инвестиционной деятельности много.

Вот одна из них: почти к нулю сведены долгосрочные кредиты банков (а это один из основных источников инвестиций), их удельный вес в общем объеме банковских кредитов составил лишь 17,5% в 1998г.

При этом процентные ставки за кредиты достигают 60-80% годовых, а иногда и более.

В настоящее время Украина стоит перед острой необходимостью активизации инвестиций на создание конкурентоспособных видов товаров, создание, модернизацию и реконструкцию предприятий.

Инвестиционная и инновационная политика государства всегда была, есть и будет решающим фактором всей экономической политики.

Вот почему столь необходимо в настоящее время определиться: сколько, откуда, куда и в какие сроки следует направлять инвестиции.

Главной задачей привлечения инвестиций в развитие экономики следует считать создание нормального (благоприятного) инвестиционного климата в Украине.

Состояние инвестиционного климата зависит от состояния:

- политических условий,

- экономических условий,

- социальных условий,

- правовых условий,

- защиты инвестора то инвестиционных рисков.

В программе «Украина-2010» предусматривается поступление в экономику Украины прямых иностранных инвестиций до конца 2005г. в размере 12 млрд. долл., а до конца 2010 - 25-30 млрд. долл. Получение таких инвестиций со стороны иностранных инвесторов весьма проблематично. Так, за все годы независимости (8 лет) в экономику Украины иностранные инвесторы вложили около 2,8 млрд. долл. Медленное и незначительное поступление иностранных инвестиций в экономику Украины объясняется, прежде всего:

- недостатками законодательства по инвестиционной деятельности,

- нестабильностью экономики Украины,

- отсутствием научно обоснованных бизнес планов,

- частая непорядочность руководства тех предприятий и компаний, которые щедры на обещания, но не выполняют своих обязательств перед инвесторами.

Преодоление этих недостатков будет способствовать значительному росту иностранных инвестиций, как одному из важных источников финансирования экономики Украины.

Однако, положиться на приток иностранных инвестиций не только рискованно, но и социально-экономически не оправдано: по своим размерам для масштабов Украины они никогда не будут достаточны, а по социальным - отрицательны, т.к. не будут способствовать созданию дополнительных рабочих мест и созданию наших наукоемких производств и товаров.

Поэтому надо рассчитывать на собственные источники инвестирования. В подавляющем большинстве стран мира на главном месте инвестиционных накоплений всегда были и есть внутренние источники:

- средства амортизационного фонда,

- внутрихозяйственные накопления из прибыли,

- денежные накопления государственного и местного бюджетов,

- использование кредитных ресурсов банков.

В стратегии инвестиционной деятельности следует отдавать предпочтение научно обоснованным приоритетным направлениям научно-технического прогресса и социально-экологической сферы жизнедеятельности страны.

Источники накоплений инвестиций для финансирования инвестиционных проектов

Инвестиции финансируются за счет накопленных сбережений. Главными источниками сбережений, а следовательно и источниками финансирования инвестиций, являются пять основных групп:

сбережения государства (как часть бюджетных средств, идущих на рынок капитала (инвестиций)),

сбережения предприятий (главным образом, амортизационные отчисления, а также часть прибыли от реализации продукции),

сбережения населения (как свободные денежные средства отдельных домашних хозяйств),

приток иностранного капитала (как вклады иностранных юридических лиц в создание новых или реконструкцию действующих предприятий, совместные предприятия),

заемные источники инвестирования (кредиты банков, эмиссия облигаций, инвестиционный лизинг).

Государственные инвестиции осуществляются, как правило, для развития малодоходных или дотационных отраслей производства, но таких, без существования которых не может обходиться страна - обеспечения нормальной экологической обстановки, социальной сферы жизни людей и др.

Источниками финансирования государственных инвестиций являются:

- налоги,

- внутренние и внешние займы,

- доходы от хозяйственной деятельности государственных предприятий,

- выпуск новых денег.

Важным источником инвестиций являются:

Собственные средства предприятий. Собственные инвестиционные средства предприятий образуются, главным образом, за счет амортизационных отчислений от использования основных производственных фондов (зданий, сооружений, оборудования и др.) из существующих методов расчета амортизации наиболее эффективным является метод ускоренной амортизации в отраслях с высокими технологиями. Этот метод состоит в том, что амортизационные отчисления проводят в короткие сроки, а следовательно с повышенным процентами переноса стоимости оборотных средств в себестоимость выпускаемой продукции. Положительной стороной этого механизма образования амортизационных фондов является быстрое нарастание финансовых средств инвестируемых в обновление основных фондов. Отрицательная сторона - рост себестоимости продукции, а следовательно и ее цены, что тормозит реализацию готовой продукции.

Амортизация во всех странах рассматривается как важнейший источник инвестиционных средств. Но при этом нельзя допускать ее чрезмерного увеличения, а так же неправильного использования. Использование амортизационного фонда на текущие расходы, а именно: для выплат заработной платы, премий, приобретения сырья и др. подобные расходы недопустимы.

Емким источником инвестиционных ресурсов являются средства населения в виде вкладов в банках, (акций, облигаций и др.). К сожалению, в настоящее время доля средств населения, направленная в инвестиционную сферу, крайне незначительна. Это объясняется следующими объективными и субъективными причинами:

- заработная плата такова, что сделать соответствующие сбережения большинство населения не может,

- отсутствует доверие со стороны населения к тем кто принимает вклады (банки, страховые компании и др.),

- вложения в ценные бумаги для населения в настоящей социально-экономической ситуации не привлекательно, из-за отсутствия стабильности в выплате дивидендов или процентов,

- в условиях постоянной инфляции привлечение средств населения на длительные сроки стало проблематичным.

Определенную роль в развитии экономики Украины могут сыграть иностранные инвестиции.

Но как отмечалось ранее, объем иностранных инвестиций в развитие экономики Украины остается в настоящее время небольшим, в силу объективной ситуации сложившейся в Украине.

В настоящее время иностранные инвесторы в основном сосредоточивают свои капиталы в топливно-энергетическом секторе экономики и в сфере финансовых услуг.

К сожалению можно констатировать, что в настоящее время приток иностранных инвестиций в Украину значительно отстает от оттока капитала из Украины за рубеж в виде «теневого бегства капитала». Вывоз капитала за пределы Украины объясняется нестабильностью в политической и экономической сферах и неблагоприятным инвестиционным климатом в стране. Возврат вывезенных за рубеж украинских капиталов может стать важным источником инвестиционных вложений.

Среди заемных источников финансирования инвестиций, в западных странах, главную роль играют в долгосрочные кредиты банков. Однако этот источник в Украине пока не используется в должной мере в связи с кризисным состоянием экономики. Банки не желают идти на риск, а потому если и дают кредиты, то кратковременные и в небольших размерах.

Эмиссия (выпуск) облигаций предприятиями (а она может достичь по законодательству Украины не более 25% суммы уставного фонда) также не получила широкого распространения. В основном это зависит от размера уставного фонда, а он, как правило, у большинства предприятий мал.

Инвестиционный лизинг является наиболее перспективным источником финансирования инвестиций. Лизинг представляет долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения. Лизинг осуществляется на основе долгосрочного договора между лизинговой компанией (лизингодателем) и фирмой-арендатором (лизингополучателем), которая постепенно вносит арендную плату за использование лизингового имущества. Рынок неиспользуемого оборудования, в силу экономического спада производства, в настоящее время велик, а следовательно есть предпосылки широкого использования инвестиционного лизинга.

Инвестиционный климат и пути активизации инвестиций

Факторы благоприятствующие инвестиционному климату: инвестиционная активность населения, правовое поле и политическая воля администрации, уровень развития производительных сил и инфраструктуры рынка инвестиций, уровень системы и статус иноземного инвестора.

Объемы инвестиций и их динамика в значительной степени зависит от инвестиционного климата в стране.

Инвестиционный климат определяется совокупностью политических, экономических и социальных условий.

Эти условия либо способствуют развитию инвестиционной деятельности, либо сдерживают ее.

Благоприятный инвестиционный климат включает также защиту инвестора от инвестиционных рисков.

Факторами формирующим инвестиционный климат и обеспечивающими преодоление и снижение рисков для инвесторов, являются:

- уровень развития производительных сил,

- состояние рынка инвестиций,

- правовое поле государства,

- политическая воля ветвей власти,

- состояние финансово-кредитной системы,

- статус иностранного инвестора,

- инвестиционная активность населения.

На развитие современных и будущих высокотехнологичных производств могут претендовать только те страны, которые способны обеспечивать высокий уровень науки, техники, образования, культуры и управления производством.

В экономике Украины в настоящее время сложилась такая обстановка, которая пока не отвечает этим требованиям.

В связи с этим пути активизации и улучшения инвестиционного климата в Украине заключается в выполнении следующих стратегических задач:

- следует в законодательном порядке расширить и углубить сферу действия государственного регулирования инвестиционной деятельности,

- создать инвестиционный банк реконструкции и развития Украины как координационный центр деятельности всех посредников рынка капитала,

- привлечь к активной инвестиционной деятельности субъектов различных форм собственности, в том числе частной предпринимательской деятельности и теневых форм,

- направлять инвестиционные ресурсы на выполнение, в первую очередь, приоритетных общегосударственных и региональных программ, создание высокотехнологичных и конкурентоспособных производств,

- улучшить формирование амортизационного фонда как важного внутреннего источника капиталовложений за счет их собственных средств,

- активизировать деятельность специальных экономических зон (СЭЗ) как территорий приоритетного развития, созданных с целью выработки и практической проверки в регионах, организационного механизма инвестирования экономических реформ под контролем государственных структур,

- шире привлекать и рационально использовать в развитии различных отраслей народного хозяйства иностранные инвестиции, для этого надо на государственном уровне создать необходимую инфраструктуру и надлежащий механизм страхования этих инвестиций.

Направления активизации инвестиционной деятельности

Закон Украины «Об инвестиционной деятельности» предусматривает пути активизации инвестиционной деятельности следующими путями:

- совершенствования системы налогообложения с дифференциацией субъектов и объектов налогообложения (налоги не должны быть одинаковыми для всех участников инвестиционной деятельности),

- совершенствования амортизационной политики (например, разрешение на ускоренную амортизацию основных средств), и использования амортизационного фонда для собственных инвестиций,

- предоставления финансовой помощи со стороны государства в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд на развитие отдельных регионов, отраслей и предприятий.

- внедрения государственных ном и стандартов, антимонопольных мер и приватизации государственной собственности, способствующих увеличению привлечения инвестиций,

- установления условий использования природных ископаемых, водных и лесных ресурсов,

- совершенствования политики ценообразования на произведенную продукцию,

- предварительного проведения экспертизы инвестиционных проектов и выбор наиболее эффективных.

Для того, чтобы повысить «отдачу» всех перечисленных путей активизации инвестиционной деятельности необходимо создание благоприятного инвестиционного климата.

Среди факторов влияния на инвестиционный климат в Украине следует выделить:

- совершенствование и развитие финансово-кредитной системы, как одного из источников финансовых инвестиций в развитие экономики Украины,

- создания локальных зон благоприятного инвестиционного климата в виде свободных зон (СЭЗ) для широкого привлечения, прежде всего, иностранных инвестиций,

- вовлечение в открытый оборот теневых капиталов, исключив их утечку из Украины,

- привлечение сбережений населения (величина, которая по оценкам экспертов оценивается в десятки миллиардов гривен) для вложения их в инвестиционные проекты,

- ускорение процесса приватизации государственной собственности в целях структурно-инновационной перестройки экономики страны.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности

Создание благоприятного климата в стране связано с четким правовым регулированием инвестиционной деятельности.

Сегодня правовая система Украины насчитывает больше 100 законов и других нормативных документов, которые регулируют инвестиционную деятельность.

Законодательные акты определяют права и обязанности, субъектов инвестиционной деятельности, гарантии прав субъектов, формы государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Основополагающими законами по инвестиционной деятельности являются:

Закон Украины «Об инвестиционной деятельности»,

Закон Украины «Об иностранных инвестициях»,

Закон Украины «О государственной программе поощрения иностранных инвестиций в Украине»,

Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже».

Согласно законодательства Украины, все субъекты инвестиционной деятельности независимо от форм собственности и хозяйствования имеют равные права в части осуществления инвестиционной деятельности, самостоятельность в определении целей, направлений, видов и объемов инвестиций, в привлечении для их реализации на договорной основе любых участников инвестиционной деятельности.

Регулирование инвестиционной деятельности

Основные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности в Украине на современном этапе включают следующие направления:

Регулирование сфер и объектов инвестирования. Законодательством определены объекты регулирования и приоритетные сферы экономики, для отдельных и институциональных инвесторов установлен особый перечень объектов инвестирования (например, для инвестиционных фондов, страховых компаний, коммерческих банков),

Налоговое регулирование инвестиционной деятельности. Установлен порядок направления инвестиций в приоритетные сферы экономики путем установления соответствующих налоговых ставок и налоговых льгот.

Регулирование инвестиционной деятельности путем предоставления финансовой помощи и проведения соответствующей кредитной политики.

Законом «Об инвестиционной деятельности» предусмотрено предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных займов на развитие отдельных регионов, отраслей, производств.

Размеры этой финансовой помощи ежегодно определяются в процессе утверждения государственного бюджета.

Следует отметить недостаточность этой помощи для поднятия уровня экономики в Украине.

Регулирование инвестиционной деятельности путем проведения соответствующей амортизационной политики.

Законодательством разрешена ускоренная амортизация основных фондов предприятий для отдельных отраслей экономики.

Так как амортизация основных фондов (зданий сооружений, оборудования, машин и пр.) относится на себестоимость продукции (товаров и услуг), то использование норм ускоренной амортизации позволяет в большем объеме формировать средства амортизационного фонда, которые затем могут быть направлены на новое инвестирование (развитие мощности предприятия), а с другой стороны уменьшается база налога на доход (т.е. снижается сумма уплачиваемого налога на доход).

Регулирование участия инвесторов в приватизации.

Ускорение приватизации позволяет существенно активизировать инвестиционные процессы.

Опыт показывает, что чем в больших объемах происходит приватизация, тем активнее и охотнее вкладывают средства в отдельные инвестиционные проекты иностранные инвесторы. Законодательство Украины гарантирует иностранным инвесторам право участия в приватизации отдельных предприятий и объектов незавершенного производства.

Регулирование финансовых инвестиций.

Законодательство Украины определяет виды ценных бумаг, выпускаемых в Украине, порядок их обращения, требования к эмитентам, формы и способы реализации отдельных финансовых инструментов (ценных бумаг) на фондовом рынке, порядок государственного контроля за выпуском и обращением ценных бумаг, а также деятельностью финансовых посредников.

Экспертиза инвестиционных проектов.

По законодательству Украины все государственные, межгосударственные и региональные инвестиционные проекты и программы, реализуемые за счет бюджетных и внебюджетных средств, подлежат обязательной государственной экспертизе.

Инвестиции за счет других источников подлежат государственной экспертизе в вопросах соблюдения экологических и санитарно-гигиенических требований. Особые требования предъявляются к экспертизе инвестиционных проектов с привлечением иностранных инвестиций, по которым инвесторы претендуют на получение дополнительных налоговых, таможенных и других льгот.

Обеспечение защиты инвестиций.

Всем инвесторам, в том числе и иностранным, гарантируется равноправный правовой режим инвестиционной деятельности, который исключает применение мер дискриминационного характера, направленных на запрещение управления инвестициями, их использование и ликвидацию.

Инвестиции не могут быть бесплатно национализированы или реквизированы.

Регулирование условий осуществления инвестиций за пределы государства.

Регулирование возложено на Национальный банк Украины. Согласно законодательству установлены такие условия предоставления индивидуальных лицензий на осуществление резидентами инвестиций за рубежом:

- резиденты могут осуществлять инвестиции за пределы Украины путем участия в совместных предприятиях, создания за рубежом предприятий полностью принадлежащих украинским инвесторам, приобретения недвижимого и движимого имущества, приобретения акции и других ценных бумаг иностранных государств, банков, фирм,

- инвестиции за границу осуществляются резидентами исключительно за счет собственных средств,

- все виды денежных инвестиций за границу должны осуществляться лишь в безналичной форме исключительно через корреспондентские счета уполномоченных банков,

- все поступления в пользу резидентов в иностранной валюте должны зачисляться на валютные счета резидентов.

Технический анализ проекта

Техническая экспертиза призвана проанализировать:

- местоположение предприятия и вспомогательных производств, масштаб и сроки осуществления проекта,

- выбор технологического процесса,

- осуществление инжиниринговых мероприятий,

- график реализации проекта и схему предприятия,

- оценку затрат,

- соответствие стандартам и нормам,

- вопросы снабжения, технической инфраструктуры и эксплуатации оборудования.

Этим аспектам уделяется большое внимание. Например, в анкете, которая рассылается желающим получить кредит для осуществления проекта за счет средств Международной финансовой корпорации, содержится около 100 вопросов по многим организационно-техническим проблемам производства.

Приведем содержание ряда разделов такой анкеты:

1. Электричество:

А. Спрос (со стороны предприятия и населения).

Б. Источники электроэнергии и их доступность.

В. Надежность источников;

1) Необходимо указать, сколько раз за прошедший год прерывалось снабжение электричеством. (При этом следует учитывать даже паузы длительностью 1 секунда);

Г. Доступность источников энергии, которые могут удовлетворять

спрос предприятия на электроэнергию круглогодично. Д. Возможное влияние работы государственной электросети на работу предприятия:

1) Влияние перерывов в снабжении электроэнергией на работу предприятия и объекта в целом.

2) Не подведет ли государственная электросеть в случае чрезвычайной ситуации.

Е. Стоимость электроэнергии.

1) Условия контракта.

2) Требуемые документы.

2. Вода для охлаждения:

А. Спрос и нагрузка при данном перепаде температур.

Б. Максимальный объем имеющихся хранилищ.,

В. Наличие резервуара для охлаждения морской или речной воды.

Г. Затраты на водозаборные работы.

Д. Расход воды.

Е. Затраты на защиту от коррозии.

Ж, Проблемы загрязнения окружающей среды.

3. Расстояние до источников воды.

И.. Правильность расположения подводных и отводных каналов (или труб),

К. Разрешение каких органов необходимо получить,

В документах следует указать:

1) Имена, должности и адреса официальных лиц, выдающих

разрешения.

2) Имя лица, на которое будет выдано разрешение.;

3) Время выдачи разрешения.

4) Состояние переговоров,

5) Перечень требуемых документов;

6) Стоимость получения разрешения,

3. Технологическая вода:

А. Спрос и нагрузка при работе на полную мощность.;

Б Источники и их доступность.

В. Способ обработки.

Г. Стоимость расхода.

4. Питьевая вода:

А. Требуемое количество.

Б. Источники и их доступность.

В. Способы защиты от загрязнения.

Г. Стоимость расхода.

5. Пар:

А. Спрос и нагрузка; требуемые давление и температура,

Б. Источники и их доступность.

В. Способ нагрева воды в бойлере (паровом котле).

Г. Стоимость расхода.

Д. Требуемое топливо и источники, их доступность.

6. Отработанная вода:

А. Вид и количество:

1) По каждой стадии технологического процесса.

2) Канализационная вода,

3) Оборудование по переработке и уничтожению загрязнений.

7. Оформление разрешения на использование ресурсов:

1) Имена, должности и адреса официальных лиц, выдающих разрешение.

2) Имя лица, на которое выдается разрешение.

3) Время выдачи разрешения.

4) Состояние переговоров.

5) Перечень требуемых документов.

8. Противопожарная защита:

А. Требуемые оборудование и средства.

Б. Источники и способ хранения воды для пожаротушения.

В. Магистрали для подачи воды для пожаротушения, гидранты. (

Г. Согласованность с местными законами и соответствие стандартам.

Такая тщательность проработки всех вопросов на предварительных стадиях анализа позволяет свести к минимуму технические риски, связанные с реализацией и эксплуатацией проектов.

Практическая часть

Задание №1

Задачи решены в предположении, что в условии дана годовая процентная ставка.

1) Необходимо определить сумму простого процента за год и будущую стоимость вклада при следующих условиях:

Вариант	Первоначальная сумма инвестиций, $	Процентная ставка, %	Периодичность
9	4000	30	2 раза в год

Решение

Будущая стоимость вклада при простых процентах

,

где - количество периодов;

- процентная ставка за период.

.

Сумма простого процента

.

2) Необходимо определить сумму дисконта по простому проценту за год и настоящую стоимость денежных средств при следующих условиях:

Вариант	Конечная сумма инвестиций, $	Дисконтная ставка, %	Периодичность
9	40000	30	2 раза в год

Решение

Настоящая стоимость денежных средств:

.

Сумма дисконта

.

3) Определить будущую стоимость вклада и сумму сложного процента за весь период инвестирования при следующих условиях:

Вариант	Первоначальная сумма инвестиций, $	Процентная ставка сложного процента, %	Периодичность
9	4000	30	2 раза в год

Решение

Будущая стоимость вклада при сложных процентах

,

где - количество периодов;

- процентная ставка за период.

.

Сумма простого процента

.

4) Необходимо определить сумму дисконта по сложным процентам за год и настоящую стоимость денежных средств при следующих условиях:

Вариант	Конечная сумма инвестиций, $	Дисконтная ставка, %	Периодичность
9	40000	30	2 раза в год

Решение

Настоящая стоимость денежных средств:

.

Сумма дисконта

.

Задание №2

В инвестиционную компанию поступили для рассмотрения бизнес-планы двух альтернативных проектов.

Данные, характеризующие эти проекты, приведены в таблице 1.

Таблица 1

Показатели	1	2
Проекты	В	Е
1. Объем инвестируемых средств, $	7500	6800
2. Период эксплуатации проекта, лет	3	3
3. Сумма денежного потока, $, всего	9000	10500
В том числе по годам
1-й год	5000	2500
2-й год	3000	4000
3-й год	1000	4000
4. Сложная ставка процента, %	10	14

Решение

Определим настоящую стоимость будущих денежных потоков (см. таблицу 2)

Таблица 2

Год	Проект В	Проект Е
	Денежный поток, $	Дисконтный множитель	Приведенный денежный поток, $	Денежный поток, $	Дисконтный множитель	Приведенный денежный поток, $
1	5000	0,909	4545	2500	0,877	2193
2	3000	0,826	2479	4000	0,769	3078
3	1000	0,751	751	4000	0,675	2700
Итого			7776			7971

Результаты и расчетные формулы к определению различных показателей эффективности приведены в таблице 3.

Таблица 3

Показатели эффективности	Расчетная формула	Проект В	Проект Е
Чистый приведенный доход, $		276	1171
Индекс доходности		1,037	1,172
Период окупаемости инвестиций, лет		2,893	2,559
Внутренняя норма доходности, %		6,27%	15,58%

Вывод: наиболее эффективным из предложенных проектов по всем показателям является проект Е.

Задание №3

Определить, при какой ставке процента на капитал инвестиции в ЧПД=0, при какой ставке ЧПД составит сумму S.

Исходные данные для расчета:

Вариант	ИС	n, лет	ДП за n лет	S
9	160	5	230	50

Задачу решить с помощью математических расчетов и графическим методом.

Решение

Определим денежный поток и чистый приведенный доход при заданных данных для различных ставках дисконта. Расчеты проведены в пакете EXCEL (см. таблицу 4).

Таблица 4

i	ДП в настоящей стоимости	ЧПД=ДП-ИС
0	230,00	70,00
1	218,84	58,84
2	208,32	48,32
3	198,40	38,40
4	189,04	29,04
5	180,21	20,21
6	171,87	11,87
7	163,99	3,99
8	156,53	-3,47
9	149,48	-10,52
10	142,81	-17,19

По полученным данным строим графическую зависимость чистого приведенного дохода от ставки i (см. рисунок 1).

Рисунок 1

Очевидно, что ЧПД = 0 при i 7,5%, т.е. ВНД 7,5%.

Аналитическое решение основано на аппроксимации кривой ЧПД(i) с помощью ряда прямых.

Уравнение прямой, проходящей через две заданные точки и , имеет вид:

. (1)

Точка пересечения прямой с осью Х имеет условие

. (2)

Отсюда:

; (3)

. (4)

В данном случае (см. таблицу 4) , ;

, .

Абсцисса точки пересечения прямой с осью Х - это и есть искомая ВНД.

Отсюда:

.

Чистый приведенный доход будет равен $50, если i 1,8% (графически).

Для аналитического решения подставим в уравнение (1) :

; (5)

Отсюда

.

В данном случае (см. таблицу 4) , ;

, ;

Ответ: ВНД проекта 7,53%, ЧПД = $50 при i = 1,84%.

Список литературы

Проектний аналiз. Пiд ред. С.О. Москвiна. - Киiв: ТОВ «Видавництво Лiбра», 1998. - 368с.

Шапиро В.Д. Управление проектами. С.-Пб: “Два ТрИ”, 1993.

"Экономика Украины", №3 2002// Янукович В. Эффективность специального режима инвестиционной деятельности.