Капитал. Словарь

учредительские - акции, распределяемые среди учредителей акционерных компаний и дающие им некоторые преимущества. Держатели таких акций имеют дополнительное количество голосов на общих собраниях акционеров, пользуются первоочередным правом на получение акций в случае их дополнительного выпуска, играют главную роль в решении вопросов, связанных с деятельностью акционерных компаний;

цикличные - любые акции, например акции, относящиеся к жилищному строительству, курс которых имеет тенденцию к быстрому повышению во время экономического подъема и к быстрому снижению во время экономического склада;

экс-дивидендные - акции, которые продаются в экс-дивидендный срок. Они сохраняют право на дивиденды продавцу акций, а покупатель получит это право после окончания экс-дивидендного срока. Бывает, что экс-дивидендные акции продаются по цене, уменьшенной на величину дивиденда. В этом случае лицо, купившее акцию в день их превращения в экс-дивидентную акцию, не получает уже объявленного дивиденда.

АЛЛОНЖ

- прикрепленный к векселю дополнительный лист, на котором совершаются передаточные надписи (индоссамент), если на оборотной стороне векселя они не умещаются. В практике принято первую передаточную надпись на аллонже делать так, чтобы она начиналась на векселе, а заканчивалась на аллонже.



АЛЬПАРИ

- соответствие биржевого курса ценных бумаг или рыночного курса валют номиналу (паритету).

АМОРТИЗАЦИОННЫЕ ОТЧИСЛЕНИЯ

- постепенное возмещение износа основных фондов в стоимостном выражении. Подразделяются на полное и на частичное восстановление, т.е. на капитальный ремонт основных фондов, при этом амортизационные отчисления на полное восстановление должны покрывать не только физический, но и моральный износ основных фондов, т.к. технически устаревшие объекты становятся экономически невыгодными для эксплуатации, хотя физически они еще пригодны.

АМОРТИЗАЦИОННЫЙ СРОК

(англ. depreciable life) 1) - срок полного погашения стоимости средств производства за счет амортизационных отчислений. На практике служит для расчета нормы амортизации;

2) - экономически целесообразный период эксплуатации основных средств; величина, обратная годовой норме амортизации. Определяется, устанавливается для различных видов и групп основных средств с учетом морального износа, условий эксплуатации и других факторов.

АМОРТИЗАЦИОННЫЙ ФОНД

- денежные средства, предназначенные для простого и расширенного воспроизводства основных фондов. На практике, амортизационный фонд имеет двойственную экономическую природу, то есть одновременно обслуживает процесс возмещения износа основных фондов и процесс их расширенного воспроизводства.



АМОРТИЗАЦИЯ

(от лат. amortisation - поглощение, англ. amortization, depreciation)

1) - средство, способ, процесс перенесения стоимости изношенных основных средств (средств труда) на произведенный с их помощью продукт. Инструментом возмещения износа основных средств являются амортизационные отчисления в виде денег, аккумулируемых и направляемых на ремонт или строительство, изготовление новых основных средств. Сумма амортизационных отчислений включается в издержки производства (себестоимость) продукции и тем самым переходит в цену. Производитель обязан производить накопление амортизационных отчислений, откладывая их из выручки за проданную продукцию Накопленные амортизационные отчисления образуют амортизационный фонд в виде денежных средств, предназначенных для воспроизводства, воссоздания изношенных основных средств. Величина годовых амортизационных отчислений предприятия, организации определяется в виде доли первоначальной стоимости основных средств. Нормативное значение этой доли называют нормой амортизации;

2) - постепенное перенесение балансовой стоимости основных фондов хозрасчетного предприятия по мере их физического и морального износа в процессе производства на стоимость изготавливаемой продукции (работ, услуг). Переносимая стоимость в виде амортизационных отчислений включается в издержки производства или обращения по установленным государством нормам в течение фактического срока службы этих фондов;

3) - процесс ликвидации или погашения долга серией платежей кредитору или в счет фонда погашения облигаций;

4) - списание стоимости активов либо на периоды времени в качестве издержек, либо на счета запасов в качестве затрат на продукты; в этом смысле амортизация включает в себя амортизацию зданий, оборудования и других долгосрочных материальных производственных активов, амортизацию природных ресурсов, называющихся истощающимися активами, и амортизацию нематериальных активов

5) - целевое накопление денежных средств и их последующее применение для возмещения изношенных основных фондов. В странах с развитой рыночной экономикой государство, определяя порядок амортизационных отчислений, позволяет предпринимателю через ускоренную амортизацию уменьшить сумму прибыли, подлежащую налогообложению, и стимулирует тем самым быстрое внедрение новой техники и технологии;

6) - снижение ценности актива в ходе его эксплуатации. Состояние зданий и оборудования, используемых в производстве, со временем ухудшается, и в конце концов возникает необходимость их замены. Поэтому фирме приходится создавать финансовый фонд с целью восстановления своих активов.

Метод амортизации состоит в распределении первоначальной стоимости основного капитала на предполагаемый срок его эксплуатации. В счете прибылей и убытков амортизация вычитается из дохода фирмы. В балансе, публикуемом в конце отчетного периода, указывается стоимость активов за вычетом стоимости износа к данному моменту. С помощью метода амортизации нельзя рассчитать рыночную ценность основных фондов, поэтому из баланса невозможно узнать цену, по которой они могут быть реализованы.

В основе расчетов амортизационных отчислений лежит историческая (первоначальная) стоимость основных фондов. Однако в условиях инфляции стоимость замены актива будет, скорее всего, выше его первоначальной стоимости, в связи с чем наиболее осмотрительные компании при создании амортизационного фонда учитывают рост затрат на замещение основных средств.



АМОРТИЗАЦИЯ ГОДОВАЯ ОБЫЧНАЯ

(англ. straight line depreciation) - амортизация, оцениваемая следующим образом: из стоимости актива вычитается реализуемая стоимость материалов, и остаток делится на срок службы.

АМОРТИЗАЦИЯ, ДЕГРЕССИВНАЯ

- амортизация характеризующаяся снижением нормы амортизации в последующие периоды.

АМОРТИЗАЦИЯ ДОЛГА

- оплата займов или облигаций посредством регулярных платежей, как правило, по долгосрочным кредитам. А.д. осуществляется на годовой основе. На некоторых облигациях (бонах) печатается график амортизации, отражающий возвращаемую сумму и процент.

АМОРТИЗАЦИЯ, ЗАМЕДЛЕННАЯ

- метод, позволяющий организациям отклониться от установленных средних параметров воспроизводства основных фондов, уменьшить величину амортизационных отчислений и соответственно себестоимость продукции (услуг), увеличив сроки службы основных фондов по сравнению с нормативами, замедлив их замену. Право на А.з. (списание) основных фондов и порядок ее проведения определяется Правительством. При А.з. уменьшаются одновременно величины амортизационных отчислений и начисляемого износа основных фондов.

АМОРТИЗАЦИЯ, НАКОПЛЕННАЯ

- сумма износа основных средств и нематериальных активов на дату составления баланса.



АМОРТИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ (ОСНОВНЫХ ФОНДОВ)

- процесс переноса стоимости постепенно изнашивающихся основных средств на изготовленную продукцию. Основные средства участвуют в процессе производства длительный период (не менее года), сохраняя свою натуральную форму, но постепенно изнашиваясь. Износ основных средств может быть физическим и моральным. Он начисляется ежемесячно по установленным нормативам отчислений и включается в себестоимость продукции или издержки обращения.

АМОРТИЗАЦИЯ, УСКОРЕННАЯ

- амортизация, по повышенным по сравнению с действующими или средними ставкам.

АМПЛИАЦИЯ

- копия с расписки в принятии денег.

АНАЛИЗ БАЛАНСА

- всесторонняя оценка баланса, счета прибыли и убытков, а также отчета о состоянии предприятия и приложений к отчету.

АНАЛИЗ, БЕЗУБЫТОЧНОСТИ

- определение объема сбываемой продукции, при котором выручка покроет издержки за соответствующий период, не принося ни прибыли, ни убытков.

АНАЛИЗ, БИРЖЕВОЙ

- анализ состояния биржевой торговли по странам, отраслям, товарам, ценным бумагам и валюте и инвестиционной привлекательности направлений вложения капиталов при помощи биржевых торгов; вид банковских услуг.

АНАЛИЗ "ЗАТРАТЫ-ВЫГОДЫ"

(англ. costbenefit analysis) - способ расчета и оценки общественных затрат и общих социальных выгод, связанных с каким-либо экономическим проектом. Анализ "затраты-выгоды" обычно используется государственными органами при оценке инвестиций в крупномасштабные государственные проекты (например, прокладку автомобильных и железных дорог) с целью определения прироста благосостояния и чистой социальной выгоды, которые получит вся страна от реализации этих проектов. Анализ в большинстве случаев проводят финансирующие организации, имеющие более широкий взгляд на проект, чем коммерческие организации, интересующиеся исключительно его прибыльностью.

Основные принципы анализа "затраты - выгоды" заключены в четырех ключевых позициях:

а) Учет затрат и выгод. Все затраты и выгоды должны быть рассчитаны и ранжированы в соответствии со степенью их отклонения от основной цели проекта; более отдаленные затраты и выгоды можно не учитывать. Это требует тщательной разработки проекта, оценки его срока службы, а также рассмотрения внешних эффектов и вторичных выгод.

б) Оценка затрат и выгод. При их оценке необходимо уделять внимание возможным изменениям относительных цен, а не общего уровня цен; общий уровень цен, действующий в начальном периоде, следует принять в качестве базового. Хотя, обычно для оценки затрат и выгод используются рыночные цены, в ряде случаев возникают трудности их применения, когда инвестиционные проекты являются настолько крупными, что значительно влияют на цены; когда монополизация искажает относительные цены; когда налоги искусственно завышают стоимость ресурсов; когда значительное недоиспользование труда и других ресурсов означает, что цены на них превышают общественные затраты использования этих избыточных ресурсов, предлагаемых в избыточном количестве. В таких случаях для оценки затрат и выгод могут потребоваться теневые цены. Кроме того, существуют особые проблемы установления цен на нематериальные активы и коллективные продукты.

в) Определение процентной ставки, по которой затраты и выгоды следует дисконтировать. Решение этого вопроса требует учета степени, в какой общественные временные предпочтения будут диктовать более низкую учетную ставку, чем частные временные предпочтения, поскольку общественные временные предпочтения требуют меньшего дисконтирования будущих благ. Необходимо также рассмотрение альтернативных затрат (которые уменьшаются при использовании более низкой учетной ставки для государственных проектов) из опасения, что посредственные государственные проекты могут вытеснить хорошие проекты частного сектора, если для первых будут применяться более мягкие критерии.

г) Существенные ограничения. Эта группа включает юридические, административные и бюджетные ограничения, а также ограничения, связанные с перераспределением дохода. По существу анализ "затраты-выгоды" сосредоточивается на экономической эффективности проекта и при условии, что выгоды будут больше затрат, рекомендует его реализацию, не принимая во внимание того, кто получает выгоду и кто несет затраты. Однако, если лицо, принимающее решение, полагает, что связанное с проектом перераспределение дохода неприемлемо, оно может отклонить проект, несмотря на его чистые выгоды.

Поскольку всегда существует неопределенность в отношении оценок будущих затрат и выгод, связанных с государственным инвестиционным проектом, в анализе "затраты-выгоды" необходимо учесть эту неопределенность путем проверки чувствительности показателя чистой выгоды к изменениям таких факторов, как срок службы проектируемого объекта и ставки процента.



АНАЛИЗ ИНФЛЯЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ

- анализ процесса повышения цен, инфляционного характера. Различают: территориальный анализ информационных процессов, который обеспечивает сопоставление инфляционных процессов в регионах, в т.ч. в секторах экономики, определяющих их социально-экономическое развитие; анализ инфляционных процессов с помощью изучения динамики отобранных экономических индикаторов, характеризующих влияние на динамику цен в секторах экономики различных факторов (динамика производства промышленной продукции и ее конкурентоспособность на внутреннем и мировых рынках, показатели развития денежного обращения и финансовых рынков, динамика денежных доходов населения, проблема занятости населения и ожидаемое ее изменение, состояние отечественной валюты по сравнению с валютами иностранных государств и т.д.); анализ информационных процессов с помощью изучения, существующих уровней цен и системы индексов цен как в потребительском, так и в производственном секторах экономики. Анализируются, начиная с первого уровня, цены, их изменение на конкретные товары, динамика в ретроспективе и ожидаемая траектория изменения с переходом ко второму уровню, на котором исследуются региональная и отраслевая динамики цен, и к третьему уровню анализа ситуации в целом в исследуемом направлении (потребительский рынок, цены предприятий-производителей и потребителей промышленной продукции, соотношение внутренних и мировых цен и т.д.).

АНАЛИЗ РИСКА

(англ. risk analysis) 1) - систематический анализ степени риска, которому подвержены те или иные инвестиционные проекты. Риск отражает изменчивость ожидаемых в будущем доходов от инвестиций капитала, поэтому для принятия решения могут использоваться статистические методы теории вероятностей;

2) - процесс выявления (идентификации) и оценки опасностей.

АНАЛИЗ, ФИНАНСОВЫЙ

1) - анализ соответствия реальной экономической ситуации величины, состава и структуры денежных и квазиденежных фондов, денежных потоков, уровня и динамики цен, финансовых отношений между хозяйствующими субъектами, а также с регулирующими системами на рынке. На уровне государства - анализ создания, движения, распределения и перераспределения, использования финансовых ресурсов, движения денежных средств, денежного обращения;

2) - анализ, направленный на получение комплексных оценок финансового состояния хозяйствующих субъектов, отраслей, территорий. Осуществляется путем разработки системы показателей исходя из направлений и содержания финансового анализа и выбора методов его проведения. Среди них можно выделить: метод балансовой увязки остатков и оборотов денежных средств; статистическую характеристику динамики финансовых показателей с использованием индексного метода и метода средних величин: метод группировок; структурную характеристику явлений; определение трендов развития финансовых явлений; анализ регрессионный, корреляционный и дисперсионный финансово-денежных отношений; графическую характеристику анализируемых явлений.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ ОТЧЕТОВ

- обобщающее понятие, используемое для обозначения приемов, которые позволяют выявить существенные взаимосвязи в финансовых отчетах и облегчают сравнение показателей деятельности компании во времени и с другими компаниями; включает в себя горизонтальный анализ (от года к году), анализ тенденций (горизонтальный анализ, расширенный до нескольких лет), вертикальный анализ (показывает взаимосвязь частей финансовых отчетов как одного целого); анализ показателей: ликвидности организации, прибыльности (доходности, рентабельности), долгосрочной платежеспособности, а также показателей, связанных с состоянием рынка (например, с текущей рыночной ценой акций данной компании).

АНАЛИТИЧЕСКИЙ СЧЕТ "ДЕПО"

- счет "депо", открываемый в депозитарии для учета прав на ценные бумаги конкретного депонента либо для учета ценных бумаг, находящихся в конкретном месте хранения.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ УЧЕТ

- вид учета, характеризующийся детализацией бухгалтерский учет хозяйственных операций и средств предприятий, организаций учреждений при помощи аналитических счетов.

АНДЕРЛАИНГ

- ценные бумаги, на которые имеется право купли / продажи в соответствии с условиями опционного контракта.

АНДЕРРАЙТЕР

1) - гарант, поручитель, берущий на себя обязательство разместить определенное количество вновь выпущенных акций, облигаций или ценных бумаг путем их покупки для последующей распродажи инвесторам;

2) - в страховании - лицо, уполномоченное страховой компанией принимать на страхование (перестрахование) все виды риска. А. отвечает за формирование страхового (перестраховочного) портфеля.

АНДЕРРАЙТЕР, ГЛАВНЫЙ

- ведущий член гарантийного синдиката, выступающий представителем или агентом других банков при покупке и размещении ценных бумаг, отвечает за все формальности.



АНДЕРРАЙТЕР, НЕВОЛЬНЫЙ

- отдельное лицо или корпорация, которые приобретают незарегистрированные ценные бумаги и предлагают ценные бумаги к публичному распространению без действующего регистрационного свидетельства. Такие участники сделки наказываются штрафом и / или тюремным заключением.

АНДЕРРАЙТЕР, ОСНОВНОЙ

- член андеррайтингового синдиката, который берет на себя размещение большей части ценных бумаг относительно других членов синдиката.

АНДЕРРАЙТЕР, УПРАВЛЯЮЩИЙ

- андеррайтер, который организует синдикат по размещению ценных бумаг и поддерживает основные контакты с компанией-эмитентом; их также называют ведущими андеррайтерами (или лидерами).

АНДЕРРАЙТИНГ

1) - первичное размещение ценных бумаг на рынке;

2) - договор на первичное размещение ценных бумаг между эмитентом и гарантами индеррайтинга;

3) - покупка ценных бумаг новых выпусков с целью их перепродажи; обычно осуществляется группой инвестиционных банков, которые для этой цели формируют синдикат (совместно гарантирующих и размещающих каждый новый выпуск);

4) - оценка риска для целей страхования андеррайтинга, которую осуществляет андеррайтер;

5) - заключение и выполнение условий договора страхования;

6) - страхование.



АНДЕРРАЙТИНГ ПО ПРИНЦИПУ "МАКСИМАЛЬНЫХ УСИЛИЙ"

- вид соглашения об андеррайтинге, при котором андеррайтеры соглашаются приложить "максимальные усилия" для размещения акций по поручению эмитента; андеррайтеры в этом случае не берут на себя обязательств выкупить нереализованные акции (противоположным условием является андеррайтинг "с гарантийными обязательствами").

АНДЕРРАЙТИНГ, РЕЗЕРВНЫЙ

- разновидность андеррайтинга, при котором группа продажи соглашается купить акции, оставшиеся после того как существующие акционеры использовали свое право купить новые ценные бумаги или обменять на них старые.

АНДЕРРАЙТИНГ С ГАРАНТИРОВАННЫМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ

- вид соглашения об андеррайтинге, в котором андеррайтеры выражают готовность закупить все акции, выпускаемые в продажу, и затем перепродать их участникам открытого рынка; все акции, которые не будут реализованы публике, оплачиваются андеррайтерами и хранятся у них.

АННУИТЕТ

(англ. annuity) 1) - периодически уплачиваемая денежная сумма (взнос, рента или доход). В страховом деле аннуитет означает величину ежегодных выплат по страхованию ренты или пенсий. Аннуитетом также является ежегодная денежная сумма определенного размера, выплачиваемая кредитору в погашение полученного от него займа, включая проценты. Таким образом, под аннуитетом понимается как получение какой-либо суммы, так и, ее выплата. Различаются следующие виды аннуитета:

- безвозвратный - уплаченные при страховании взносы в случае смерти застрахованного лица не возвращаются в отличие от возвратного.

- групповой - доход выплачивается по единому страховому полису нескольким физическим или юридическим лицам и уже потом распределяется между ними;

- делимый - доход, разделяемый между наследниками при смерти застрахованного;

- ежегодный - выплата страхователям годовых взносов;

- неделимый - производится в случае, если выплачиваемый доход не подлежит делению между наследниками;

- немедленный - выплата годового дохода, которая начинается сразу же после заключения договора страхования;

- особый - доход, который выплачивается в течение определенного срока независимо от того, жив застрахованный или нет;

- отсроченный - выплата годового дохода начинается по истечении определенного срока с момента заключения договора страхования;

- переменный - - полис страхования жизни, при котором аннуитет немедленно обменивается на партию ценных бумаг из портфеля акций, при этом после ухода на пенсию, держатель полиса получает оплату в зависимости от накопившихся ценных бумаг, стоимость в долларах которых различается в зависимости от доходности портфеля акций. Цель - сохранение путем инвестирования акций покупательной способности аннуитета, который в противном случае обесценится вследствие возможных инфляционных процессов;

- с инвестиционным планом - возникает при соединении страхования ренты вложением капитала в ценные бумаги, при этом застрахованное лицо получает фиксированный ежегодный доход, а также доход, приносимый ценными бумагами;

2) - серия равных платежей, производимых через фиксированные промежутки времени с момента осуществления исходных разовых инвестиций.



АННУЛИРОВАНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

- отмена эмитентом прав, вытекающих из владения данными ценными бумагами, с одновременным уменьшением уставного капитала (аннулируются ценные бумаги, находящиеся в собственности эмитента, в том числе и выкупленные им). Если эмитент аннулирует свои ценные бумаги то регистратор вносит в реестр всю необходимую информацию, содержащуюся: в документах об изменениях, внесенных в Устав эмитента, в соответствии с которыми количество ценных бумаг было уменьшено; в протоколе об итогах собрания владельцев ценных бумаг и / или Совета директоров, утвердившего аннулирование ценных бумаг эмитентом; в документах подтверждающих факт выкупа ценных бумаг эмитентом. Регистратор производит записи об аннулировании только тех ценных бумаг, которые содержатся на счете эмитента по выкупленным акциям.

АННУЛЯЦИЯ

- процесс аннулирования ценной бумаги в случае ее потери; заключается, как правило, в трехкратной публикации соответствующего объявления в специализированной газете.

АНОНИМНЫЙ СЧЕТ

- банковский счет, распоряжение средствами на котором производится без установления банком личности лица, предъявившего требование о выполнении операций по счету. В этом случае идентификация лица, имеющего право распоряжаться средствами, находящимися на анонимном счете, производится с использованием номеров, кодов, паролей и иных средств, не используя имя или наименование клиента банка.

АНТИДАТИРОВАТЬ

- датировать документ или вексель задним числом.



АНТИДЕМПИНГОВЫЕ МЕРЫ

- меры по ограничению демпингового импорта, применяемые посредством введения антидемпинговой пошлины, в том числе временной антидемпинговой пошлины.

АНТИДЕМПИНГОВЫЕ ПОШЛИНЫ

1) - особый вид таможенных пошлин, применяемых в случаях ввоза на таможенную территорию данного государства товаров по цене более низкой, чем их нормальная стоимость в стране вывоза в момент этого ввоза, если такой ввоз наносит или угрожает нанести материальный ущерб отечественным производителям подобных товаров либо препятствует организации или расширению производства подобных товаров в этом государстве;

2) - пошлины, применяемые в случаях ввоза на таможенную территорию Республики Беларусь товаров по цене более низкой, чем их нормальная стоимость в стране вывоза в момент этого ввоза, если такой ввоз наносит или угрожает нанести материальный ущерб отечественным производителям подобных товаров либо препятствует организации или расширению производства подобных товаров в Республике Беларусь. Устанавливаются в соответствии с нормами, предусмотренными актами законодательства.

АПОРТЫ

- имущество, поступающее акционерному обществу в уплату за акции. Апорты могут быть представлены в виде товаров, торговых и промышленных предприятий, оцениваемых и приравниваемых к определенной сумме денежного капитала.



АРБИТРАЖ

(от фр. arbitrage) 1) - способ разрешения хозяйственных споров, при котором стороны обращаются к арбитрам, избираемым самими сторонами или назначаемым в установленном порядке;

2) - операция по одновременной покупке и продаже (контрактов) на двух или более рынках в целях получения выгоды от разницы в ценах на один и тот же товар;

3) - операции на одном и том же рынке, осуществляемые в целях получения выгоды от любой необычной разницы в котировках цен на товар с различными сроками поставки;

4) - орган или процедура разрешения коммерческих и имущественных споров;

5) - международный орган по мирному разрешению споров между государствами.

Виды арбитража:

валютный - купля / продажа иностранной валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени (валютный арбитраж "во времени"), а также за счет различий в курсе валюты на разных валютных рынках (валютный арбитраж "в пространстве"). Может осуществляться с двумя (простой валютный арбитраж) и большим числом валют (сложный валютный арбитраж);

"во времени" - операции на одном и том же рынке, осуществляемые в целях получения выгоды от разницы в котировках цен на товар с различными сроками поставки (см. СПРЭД, СТРЭДЛ). Цены на биржевые товары с поставкой в разные сроки находятся на разных уровнях как под влиянием стоимостных факторов (расходы на хранение), так и под воздействием соотношения спроса / предложения и изменения оценок перспектив развития производства и потребления. Как правило, в условиях сбалансированного спроса и предложения, при благоприятных перспективах предложения, соотношение цен на сделки с различными сроками поставки характеризуется контанго, а при нехватке наличного товара - бэквордэйшн. Постоянные изменения оценок текущего и перспективного соотношения спроса и предложения приводят к колебаниям соотношений цен на сделки с различными сроками поставки и создают основу для арбитража "во времени";

дивидендный - вид арбитражных операций без риска, при котором одновременно покупается опцион продавца и указанная в опционе ценная бумага. Опцион продавца покупается, когда он имеет маржу ниже, чем размер дивидендов, который ожидается к выплате по данной ценной бумаге, и опцион закрывается, когда данная ценная бумага начинает продаваться без дивиденда;

дисконтный - арбитражная сделка, при которой покупается дисконтный опцион, в то время как противоположная позиция перенимается по указанной в опционе ценной бумаге;

добросовестный - арбитражные сделки, осуществляемые профессиональными торговцами, которые используются в целью получения прибыли преимущества в ценах на такие же, либо конвертируемые ценные бумаги на различных рынках. Риск, обычно, минимальный, и доход, соответственно небольшой;

конверсионный - сделка, участник которой покупает ценные бумаги, но затем покупает опцион продавца и продает опцион покупателя, условия которых одинаковы;

международный (англ. international arbitration) - один из способов разрешения международных споров с помощью избираемых по взаимному соглашению сторон арбитров. Обращение к А.м. является в принципе добровольным, порядок создания арбитража и его деятельности определяется самими спорящими сторонами, а его решения обязательны для них. Отдельное арбитражное соглашение или арбитражная оговорка в договоре (соглашении) исключает возможность обращения заинтересованных сторон в суд для разрешения спора, попадающего под действие этого соглашения или оговорки; поэтому если одна из сторон обратится суд, то по просьбе другой стороны суд должен отказаться от рассмотрения спора;

на поглощении - одновременная покупка акций компании - кандидата на поглощение и продажа акций компании - потенциального покупателя в расчете на рост цен первых и падение вторых; такой арбитраж несет высокий риск, поскольку намечаемая сделка может не состояться;

обратный - заимствование на рынке для оплаты банковского кредита в случае благоприятных процентных ставок;

покрытых процентов - операция, предполагающая получение ссуды в одной валюте, а затем конверсию этой валюты в другую с целью инвестирования полученных таким образом средств. Далее осуществляется продажа этой второй валюты на срок в обмен на первую из вышеупомянутых валют (в сумме, достаточной для покрытия одолженной в этой валюте суммы и процентов по ней). Прибыль получается за счет разницы процентных ставок и изменения валютных курсов за период инвестирования;

принудительный - система рассмотрения трудовых конфликтов между предпринимателями и трудящимися, при которой обращение в специально созданные органы принудительного арбитража обязательно. Органы П.а. наделены широкими полномочиями, их решения окончательны, обращение сторон спора в судебные органы исключается. Решения органов П.а. являются основными актами, регулирующими трудовые отношения;

процентный - сделка, сочетающая в себе валютную и депозитную операции, направленная на регулирование банками и фирмами валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам;

рисковый - спекулятивные операции с ценными бумагами компаний, являющихся или могущих стать объектами враждебного поглощения;

с опционом на покупку, базисный - арбитражная сделка, при которой арбитражер может купить опцион покупателя со скидкой и одновременно продать указанную в опционе ценную бумагу;

товарный - операция по одновременной покупке и продаже на двух или нескольких рынках с целью получения прибыли от разницы в ценах на один и тот же товар. Разница в ценах может возрастать в связи с колебаниями спроса и предложения на отдельных рынках, с государственным вмешательством, под влиянием валютных факторов;

фондовый - биржевая спекулятивная операция, заключающаяся в покупке ценных бумаг на одном рынке с одновременной продажей их на другом с целью получения прибыли в виде курсовой разницы.

АРБИТРАЖНОЕ СОГЛАШЕНИЕ

1) - соглашение сторон о передаче в арбитраж всех или определенных споров, которые возникли или могут возникнуть между ними в связи с каким-либо конкретным правоотношением, независимо от того, носит ли оно договорный характер или нет. Арбитражное соглашение может быть заключено в виде арбитражной оговорки в договоре или в виде отдельного соглашения;

2) - соглашение сторон о передаче на рассмотрение международного арбитражного суда всех или отдельных споров, которые возникли или могут возникнуть из связывающего стороны правоотношения. Арбитражное соглашение может быть заключено в виде арбитражной оговорки (отдельного положения гражданско-правового договора) или в виде самостоятельного договора.

АРБИТРАЖНЫЙ СУД

- суд единоличного арбитра или коллегию арбитров.

АРЕНДА

(от лат. arrendare - отдавать внаем) 1) - предоставление имущества, земли его хозяином во временное пользование другим лицам на договорных условиях, за плату. Арендующий имущество, получающий его в аренду, называется арендатором, а сдающий имущество в аренду - арендодателем. Отношения между арендатором и арендодателем именуются арендными отношениями. Договором об аренде может быть предусмотрена возможность выкупа арендуемого имущества. Вид аренды оборудования называют лизингом;

2) - основанное на договоре срочное владение и пользование (или только пользование) имуществом за плату.

Аренда может быть разных видов, кредитной - когда арендуются основные средства, приобретенные в кредит, в этом случае кредит погашается за счет арендных платежей, а арендатор в некоторых странах пользуется налоговыми льготами по амортизации; финансовой - по которой все расходы и доходы, связанные с владением активами, переходят арендатору независимо от того, кто является настоящим собственником и другие.

АРЕНДАТОР

- лицо, которое временно (на установленный срок) и в рамках, оговоренных в договоре получает право на использование собственности арендодателя за арендную плату.

АРЕНДНАЯ ПЛАТА

1) - плата, устанавливаемая договором как часть материальных затрат арендатора, включаемая в себестоимость продукции (работ, услуг), и как доход арендодателя. Арендная плата может устанавливаться на все арендованное имущество в совокупности или отдельно по каждому объекту. Отношения между сторонами по поводу амортизационных отчислений от стоимости арендованного имущества определяются в договоре аренды исходя из распределения обязанностей сторон по воспроизводству переданного в аренду имущества;

2) - плата за предоставленное в порядке аренды имущество. Размер арендной платы определяется соглашением между арендатором и арендодателем, а в случае аренды государственного имущества - на основе нормативов, утверждаемых соответствующими органами государственной власти или местного самоуправления. Величина арендной платы включает амортизационные отчисления от стоимости арендованного имущества, а также часть дохода от использования имущества.

АРЕНДОДАТЕЛЬ

- лицо, имеющее право сдачи имущества в аренду. К таким лицам относятся собственники сдаваемого в аренду имущества, а также лица, управомоченные законом или собственником сдавать имущество в аренду (см. договор аренды).

АССИГНАЦИИ

- бумажные деньги, появившиеся в связи с развитием товарного производства и экономической целесообразностью изъятия из обращения в качестве денег золота и других металлов.

АССИГНОВАНИЯ

- суммы денежных средств, выделенные из централизованных и децентрализованных источников, финансовых ресурсов для покрытия затрат на определенные цели.

АССИГНОВАНИЯ, БЮДЖЕТНЫЕ

- средства федерального, региональных и местных бюджетов, выделяемые на развитие экономики, управление государственным долгом, финансирование социально-культурных мероприятий, укрепление обороноспособности страны, содержание органов государственной власти и местного самоуправления, осуществление правоохранительной деятельности и обеспечение безопасности государства. Они служат финансовой базой деятельности государства, позволяя ему выполнять свои функции - внутренние и внешние. Бюджетные ассигнования предоставляются предприятиям, организациям, учреждениям, министерствам и ведомствам, органам власти и управления на финансирование расходов, предусмотренных в их финансовых планах и сметах. Руководители названных юридических лиц, которым предоставлено право распоряжаться выделенными бюджетными ассигнованиями, называются распорядителями ассигнований. В зависимости от объема прав, предоставляемых распорядителям ассигнований по федеральному, региональным и местным бюджетам, они подразделяются на главных и нижестоящих. Бюджетные ассигнования в утвержденном бюджете распределяются по кварталам в соответствии с составленной бюджетной росписью и ежеквартально перечисляются на счета распорядителей ассигнований.

АССИГНОВКА

- документ строго определенной формы, на основании которого учреждения, занимавшиеся кассовым исполнением государственного и местных бюджетов, выдают средства на расходы, предусмотренные бюджетом.

АУДИТ

(англ. audit) - 1) система услуг по вневедомственному независимому контролю за соблюдением установленного порядка осуществления финансовых и хозяйственных операций, правильностью отражения их в оперативном и бухгалтерском учете, сохранностью денежных средств и товарно-материальных ценностей, достоверностью отчетов и балансов, а также по оказанию практической помощи в вопросах постановки, учета и анализа производственной и финансово-хозяйственной деятельности заказчика.;

2) проверка квалифицированным аудитором баланса и счета прибылей и убытков акционерной компании, а также лежащей в их основе бухгалтерской документации, с тем чтобы установить, дают ли эти финансовые отчеты верное и полное представление о компании и отвечают ли они соответствующим законодательным нормам.

АУДИТ ОПЕРАЦИОННЫЙ

(англ. operation audit) - независимая и систематическая оценка организационной деятельности на разных этапах управления с целью улучшения функционирования системы. При этом, как правило, основное внимание уделяется надежности работы систем внутреннего контроля работы служб предприятия.

АУДИТОР

- независимый бухгалтер (ревизор), который проверяет аккуратность, достоверность и соответствие общепринятым бухгалтерским принципам бухгалтерских записей и отчетов, а затем аттестует (подтверждает) их.

АУДИТОРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ (АУДИТ)

- независимая проверка аудиторами и аудиторскими организациями бухгалтерской (финансовой) отчетности и других документов субъектов хозяйствования с целью оценки достоверности и соответствия совершенных финансовых и хозяйственных операций законодательству Республики Беларусь, направленная на защиту интересов собственников, оказание помощи субъектам хозяйствования, содействие им в правильности расчетов с бюджетом и в подъеме эффективности их деятельность.

Аудиторская деятельность может осуществляться как предпринимателем (аудитором), осуществляющим свою деятельность без образования юридического лица, так и юридическим лицом (аудиторской организацией).

Затраты на проведение аудита относятся на себестоимость продукции, товаров, работ, услуг и приравниваются к материальным затратам.

Аудит может быть внешним и внутренним. Внешний аудит - независимая форма аудита, внутренний - ведомственная или внутренняя форма контроля субъекта хозяйствования. Внутренний аудит создается по желанию и на условиях субъекта хозяйствования, подконтролен ему, заменить внешний аудит не может, потому что его деятельность регулируется субъектом хозяйствования.

Аудит также может быть обязательным и инициативным. Обязательная аудиторская проверка проводится в случаях, установленных законодательством Республики Беларусь, инициативная - по решению субъектов хозяйствования или собственника.

АУДИТОРСКАЯ ПАЛАТА

- орган, созданный для координации аудиторской деятельности, методологии аудита, призванный обеспечивать соблюдение требований законодательства Республики Беларусь об аудиторской деятельности, содействовать развитию независимого профессионального аудита и повышению эффективности аудиторской деятельности в республике.

Аудиторская палата объединяет всех аудиторов и все аудиторские организации на основе обязательного членства и финансируется за счет обязательных членских взносов.

АУДИТОРСКАЯ ФИРМА

1) - фирма, осуществляющая консультирование по бухгалтерскому учету и контролю финансовой деятельности, при проведении хозяйственно-финансовых ревизий;

2) - фирма, дающая на основе проверки, официальное заключение о достоверности финансового отчета корпорации и состоянии учета в ней.



АУДИТОРСКАЯ СЛУЖБА

- организация, осуществляющая на платной основе независимый контроль за соблюдением установленного порядка осуществления финансово-хозяйственных операций, бухучета и отчетности хозяйственных организаций путем ревизий и проверок.

АУДИТОРСКИЙ ОТЧЕТ

- отчет независимого общественного бухгалтера, который прилагается к финансовым отчетам и содержит мнение аудитора о достоверности и соответствии общепринятым стандартам информации, представленной в финансовой отчетности.

АУДИТОРСКОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ

- результат аудиторской проверки аудиторской организации (аудитора). Оно состоит из двух частей - аналитической и итоговой.

В аналитической части аудиторского заключения указываются заказчик и период проверенной деятельности предприятия, приводятся результаты экспертизы организации бухгалтерского учета, состояния бухгалтерской (финансовой) отчетности и состояния внутреннего контроля, отмечаются факты не устраненных в ходе аудиторской проверки нарушений установленного порядка ведения бухгалтерского учета и составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, а также случаи нарушения законодательства Республики Беларусь при совершении финансово-хозяйственных операций.

В итоговой части аудиторского заключения содержится запись о подтверждении достоверности бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия.

Аудиторское заключение подписывается по аналитической и итоговой частям в отдельности аудитором, проводившим проверку, и заверяется печатью аудиторской организации (аудитора).

Обязательным для предприятия является представление пользователям бухгалтерской (финансовой) отчетности только итоговой части аудиторского заключения.

В случае, если предприятием в ходе проведения аудита небыли устранены нарушения в ведении бухгалтерского учета, составлении бухгалтерской (финансовой) отчетности и соблюдении законодательства Республики Беларусь, в итоговой части аудиторского заключения делается запись об отказе в подтверждении бухгалтерской (финансовой) отчетности.

В дальнейшем для подтверждения исправления нарушений, отмеченных в аудиторском заключении или акте (справке), должен быть проведен повторный аудит по новому договору предприятия с аудиторской организацией (аудитором).

АУКЦИОН

(англ. auction) 1) - особый рынок, созданный в определенном месте для продажи товаров, обладающих индивидуальными свойствами, путем публичных торгов. Аукционная торговля используется для сбыта сравнительно ограниченного перечня товаров. Проводится аукцион в заранее объявленное время с различной периодичностью. Владельцы товара заблаговременно доставляют его на аукционный склад, где однородные партии (лоты) до начала торгов предъявляются к продаже поочередно в порядке номеров, указанных в каталоге. Покупателем становится предложивший наивысшую цену. Сделки заключаются устно или посредством условных знаков, а по завершении торгов покупатель подписывает стандартный договор;

2) - способ продажи товаров и услуг путем конкурентных торгов. Покупателем становится тот из участников, кто предложит наивысшую цену при условии, что была достигнута минимальная цена.



АУКЦИОН ВАЛЮТНЫЙ

- один из методов организации валютного рынка в государстве, представляющий собой публичные валютные торги. Объектом валютного аукциона являются валютные отчисления организаций. Валютные аукционы проводятся с целью предоставить возможность купить валюту предприятиям, не имеющим возможности ее заработать или получить из централизованных фондов. В большинстве случаев предметом торговли служит не сама валюта, а разрешение на ее использование.

АУКЦИОНИСТ

- лицо, проводящее аукцион. Аукционист должен знать правила и владеть техникой проведения соответствующих аукционных торгов.

АУКЦИОННАЯ ТОРГОВЛЯ

- продажа товаров с публичных торгов, при которой продаваемая вещь передается в собственность покупателю, предложившему за нее наивысшую цену.

АУКЦИОННАЯ ЦЕНА

- цена, по которой товары оцениваются и продаются на аукционе.

АУКЦИОННЫЕ ПРАВИЛА

- правила, в соответствии с которыми производятся поставка товаров на аукцион, продажа товаров с аукциона, оформление контрактов и получение приобретенных товаров.

АУКЦИОННЫЙ ТОРГ

- публичный торг, проводимый по аукционным правилам, по которым аукционные товары разбиваются по качественным параметрам на партии (лоты), которые, в свою очередь, группируются в более крупные партии (стринги). От каждого лота и стринга отбираются представительные образцы, которые осматриваются покупателями перед началом аукционных торгов. При проведении аукционных торгов объявляются номера лотов и стрингов, выставленных на продажу.

АУКЦИОНЫ ЗОЛОТЫЕ

- продажа золота с публичного торга.

АУТЕНТИФИКАЦИЯ

1) подтверждение подлинности;

2) установление подлинности сообщения, источника данных и приемника данных;

3) установление подлинности информации исключительно на основе внутренней структуры самой информации независимо от источника этой информации.

АФФИЛИРОВАННАЯ КОМПАНИЯ

(англ. affiliated company) - компания, владеющая пакетом акций основной компании в размере меньше контрольного. Такая компания может выступать в качестве филиала или представительства основной, материнской компании. В этом случае материнская компания участвует в управлении делами аффилированной на основе соответствующего договора. Аффилированная компания часто создается при переносе бизнеса в удаленный от расположения основной компании регион, при создании транснациональных корпораций.

АФФИЛИРОВАННОЕ ЛИЦО

(англ. affiliated person) - управляющий и другие "первые" должностные лица, учредители, а также акционеры, которые, являясь инвесторами компании, способны оказывать непосредственное влияние на ее деятельность, включая участие во внутрифирменном управлении. Как правило, аффилированное лицо владеет более чем 10% капитала компании.

Б

БАЗИС ОЦЕНКИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

(англ. ability to pay basis) - в административном управлении: понятие, в котором основным фактором является способность работодателя выплачивать определенную ставку заработной платы.

БАЗИС ПОСТАВКИ (БАЗИСНЫЕ УСЛОВИЯ ПОСТАВКИ)

1) - условие внешнеторговой сделки, предусматривающее распределение между продавцом и покупателем обязанностей по продвижению товара, оформление соответствующих документов и оплаты транспортных расходов, определение момента перехода от продавца на покупателя права собственности на товар, риска случайного повреждения или утраты товара, а также даты поставки;

2) - специальные условия, определяющие обязанности (расходы продавца и покупателя по доставке товара) и устанавливают момент перехода риска от продавца к покупателю при случайной гибели или повреждении товара. Б.п. определяется стандартными терминами, называемыми ИНКОТЕРМС (International Commercial Terms), которым Международная торговая палата присвоила общепринятые в мире сокращения (FOB, CIF и т.д.)

БАЗИСНАЯ СТАВКА

(англ. base rate) 1) - процентная ставка, используемая коммерческими банками для расчета процентных ставок, назначаемых на ссуды и овердрафты, предоставляемые их клиентам. Например, на заем для крупной компании может быть установлена процентная ставка, равная базисной ставке плюс 2%, тогда как на заем для более мелкого заемщика может устанавливаться базисная ставка плюс 4%. Ранее базисные ставки привязывались непосредственно к учетной ставке банка, но теперь они определяются взаимодействием спроса и предложения на рынке краткосрочных кредитов, отражаемым в межбанковской клиринговой процентной ставке;

2) - процентная ставка, устанавливаемая коммерческим банком по краткосрочным займам для своих наиболее предпочтительных клиентов. Базисная ставка несколько ниже других ставок по коммерческому кредиту и используется только для так называемых "высокодивидендных" компаний, т.е. крупных компаний с высокой кредитоспособностью.

БАЗИСНАЯ ЦЕНА

1) - база при определении индекса цен международной торговли (экспортных и импортных), в целом и по отдельным группам товаров. Публикуются в международной и национальной внешнеторговой статистике, периодических экономических изданиях ООН;

2) - цена изделия с известными фиксированными параметрами, принимаемого за образец при определении внешнеторговой цены данной продукции;

3) - цена на инвестиционные ресурсы, расходуемое сырье, комплектующие и т.д. в процессе производства и реализации продукции, складывающиеся в регионе, где осуществляется инвестиционный проект, на конкретный момент времени его осуществления. Б.ц. на любую продукцию или ресурсы считаются неизменными в течение всего расчетного периода. Используются при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, как правило, на стадии технико-экономических исследований инвестиционных возможностей.



БАЗИСНЫЙ АКТИВ

- ценные бумаги, которые являются предметом купли-продажи посредством производных ценных бумаг.

БАЗОВАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ

- показатель рентабельности, применяемый при планировании прибыли аналитическим методом. Определяются отношением прибыли от реализации продукции (услуг) в IV квартале года, предшествующего планируемому, к полной себестоимости реализованной продукции (услуг) на этот же период.

БАЗОВАЯ СТАВКА БАНКА

- устанавливаемая банком годовая процентная ставка, служащая отправной величиной для начисления процентов на различные виды предоставляемых им кредитов. В зависимости от степени риска, вокруг этой ставки производятся колебания всех остальных ставок.

БАЗОВАЯ СТАВКА НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

(англ. standard rate of taxation) - в развитых странах, базовая ставка подоходного налога. В системе прогрессивного налогообложения применяется только к начальному диапазону налогооблагаемого дохода. Если же доход какого-либо человека превышает рамки этого диапазона, то он платит с этого превышения большие налоги из-за более высокой предельной ставки налогообложения.

БАЛАНС

(англ. balance sheet) - бухгалтерский отчет об активах и пассивах фирмы на последний день операционного периода. В балансе перечисляются все принадлежащие фирме активы, а против них указываются уравновешивающие их обязательства фирмы или требования тех людей, которые предоставили ей средства для приобретения этих активов. Активы делятся на основной капитал (основные активы) и текущие активы, тогда как обязательства состоят из акционерного капитала, долгосрочных займов и текущих пассивов (краткосрочных обязательств).

Виды балансов:

бухгалтерский - документ в бухгалтерском учете, в котором в обобщенном денежном выражении дается представление о финансовом состоянии дел предприятия на определенную дату. Бухгалтерский баланс представляет собой двустороннюю таблицу, у которой левая сторона (актив) отражает состав и размещение хозяйственных средств, а правая (пассив) отражает источники образования хозяйственных средств и их целевое назначение. Основным условием в бухгалтерском балансе является равенство актива и пассива;

государственного бюджета - соотношение денежных доходов и расходов государства. Превышение расходов над доходами создает дефицит государственного бюджета;

денежных расходов и поступлений баланс - документ, входящий в состав финансового плана. Целью его разработки является необходимость добиться синхронности поступления средств и их расходования, т.е. поддержания ликвидности. Б.д.р. и п. имеет вид таблицы, в которой показывается наличие денежных средств на начало планируемого периода. Данные, как правило, разбиваются по отрезкам времени внутри периода. В случае нехватки средств для покрытия планируемых денежных расходов предусматривается дополнительный источник поступления денежных средств;

"депо" баланс - отчет депозитария о состоянии балансовых счетов "депо" на определенную дату;

консолидированный 1) - в финансовом праве сводная бухгалтерская отчетность о деятельности и финансовых результатах материнского и дочерних обществ в целом. Взаимный оборот ассоциированных внутри монополий компаний исключается из консолидированного баланса во избежание двойного счета; 2) - сводная бухгалтерская отчетность о деятельности и финансовых результатах материнского и дочерних обществ в целом. Взаимный оборот ассоциированных внутри монополий компаний исключается из консолидированного баланса во избежание двойного счета; 3) - сводный баланс, отражающий операции корпорации и ее филиалов; пример типичной структуры консолидированного баланса банка: актив - касса, валютные счета, средства в резервном фонде Центрального банка, кредиты предприятиям, факторинговые операции, займы другим банкам, прочие дебиторы, средства, вложенные в совместную хозяйственную деятельность, вложения в иностранное финансирование, облигации госзайма и другие ценные бумаги, здания, оборудование, капитальные затраты, отвлеченные средства за счет прибыли; пассив - уставный и резервный капитал, специальный и другие фонды, расчетные и другие счета клиентов, депозиты предприятий и организаций, вклады граждан, займы у других банков, ценные бумаги, прибыль, прочие пассивы; сумма актива и пассива на определенное число должны сходиться;