Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Институт экономики, управления и права (г.Казань)

Экономический факультет

Контрольная работа

По дисциплине «Государственные финансы»

тема « Государственное регулирование рынка ценных бумаг»

(вариант № 1)

за 6 семестр 2008/2009 уч. года

Мастерова Ольга Николаевна

3 курс заочного отделения

экономического факультета

гр.161з

Казань, 2009

Содержание

Введение

1. Понятие государственного регулирования рынка ценных бумаг и его виды

2. Органы регулирования и контроля за деятельностью на РЦБ

3. Саморегулируемые организации на фондовом рынке

Заключение

Список литературы

Введение

Ценные бумаги занимают важное место в экономической системе. В мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в качестве инструмента государственного регулирования экономики: как рычаг воздействия на денежное обращение и управления объемом денежной массы; а также как средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гособязательств, отвечающих потребностям и запросам различных инвесторов - потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги.

В настоящее время в условиях инфляции многие предприятия стремятся использовать временно свободные денежные ресурсы для получения дополнительных доходов. Одним из способов вложения свободных оборотных средств является приобретение государственных ценных бумаг, которые в силу своей специфики выгодно отличаются повышенной надежностью, так как эмитированы государством в лице его уполномоченных органов, доходностью, а также ликвидностью, т.е. способностью беспрепятственно обращаться на официальном рынке ценных бумаг.

Несмотря на то, что рынок государственных ценных бумаг существует сравнительно давно и отличается детально проработанным правовым регулированием, на практике вопросы, связанные с их обращением, остаются весьма актуальными, особенно для предприятий и организаций - непрофессиональных участников рынка ценных бумаг.

В законодательстве РФ не содержится единого перечня видов государственных ценных бумаг. Вместе с тем на территории РФ государственные ценные бумаги могут выпускаться в виде облигаций, векселей, акций, а также иных документов, которые в соответствии с законами о ценных бумагах или в установленном в них порядке относятся к ценным бумагам.

Ценные бумаги, выпуск которых был предусмотрен актами Президента и Правительства РФ, подлежат обращению на территории РФ наравне со всеми остальными ценными бумагами, так как изданные до введения в действие ГК РФ акты органов государственной власти подлежат применению впредь до введения соответствующих законов (ст. 4 Федерального закона от 30.11.94 N 52-ФЗ "О введении в действие части первой Гражданского кодекса Российской Федерации").

Целью работы является изучение механизма функционирования рынка государственных ценных бумаг.

В работе поставлены следующие задачи:

- рассмотреть понятие и сущность государственных ценных бумаг, виды государственных ценных бумаг;

- выделить виды государственных ценных бумаг;

- рассмотреть особенности функционирования государственных ценных бумаг.

1. Понятие государственного регулирования рынка ценных бумаг и его виды

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций меж ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти деяния.

Регулирование рынка ценных бумаг обхватывает всех его участников:

- эмитентов;

- инвесторов;

- профессиональных фондовых посредников;

- организаций инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним.

Внешнее регулирование - это подчинённость деятельности данной организации нормативным актам страны, остальных организаций, интернациональным соглашениям.

Внутреннее регулирование - это подчинённость деятельности данной организации ее своим нормативным документам: уставу, правилам и иным внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной организации в целом, ее подразделений и ее работников.

Регулирование рынка ценных бумаг обхватывает все виды деятельности и все виды операций на нём:

- эмиссионные;

- посреднические;

- инвестиционные;

- спекулятивные;

- залоговые;

- трастовые и т.п.

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами либо организациями уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают: 1. государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех либо других функций регулирования; 2. регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, либо саморегулирование рынка; процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, правительство может передавать часть собственных функций по регулированию рынка уполномоченным либо отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг . С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации; 3. публичное регулирование, либо регулирование через публичное мировоззрение; конечном счёте конкретно реакция широких слоёв общества в целом на какие-то деяния на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те либо другие регулятивные деяния страны либо профессионалов рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг традиционно имеет следующие цели:

- поддержка порядка на рынке, создание обычных условий для работы всех участников рынка;

- защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц либо организаций, от преступных организаций;

- обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на базе спроса и предложения;

- создание эффективного рынка, на котором постоянно имеются стимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск правильно вознаграждается;

- в определённых вариантах создание новейших рынков, поддержка нужных обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

- действие на рынок с целью заслуги каких-то публичных целей (к примеру, для повышение темпов роста экономики, понижения уровня безработицы .). Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

1. создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и остальных нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую базу;

2. отбор профессиональных участников рынка; современный рынок ценных бумаг, как, пожалуй, и хоть какой другой рынок, неосуществим без профессиональных посредников. Но не хоть какое лицо либо не неважно какая организация могут занять место такового посредника. Чтоб это сделать, нужно удовлетворить определённым требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые инсталлируются уполномоченными на это регулирующими организациями либо органами;

3. контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами;

4.систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; таковыми санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка.

2. Органы регулирования и контроля за деятельностью на РЦБ

Государство на российском РЦБ выступает в качестве:

- инвестора - при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

- эмитента - при выпуске государственных ценных бумаг;

- профессионального участника - при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

- регулятора - при написании законов и подзаконных актов;

- верховного арбитра в спорах между участниками рынка - через систему судебных органов.

Государственное регулирование РЦБ - это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

1. Государственные и иные нормативные акты;

2. Государственные органы регулирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы: прямое, или административное, управление; косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление РЦБ осуществляется путем:

1. установления обязательных требований о всем участникам РЦБ;

2. регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

3. обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

4. поддержание правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление РЦБ осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

1. систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождения от налогов);

2. денежную политику (процентные ставки, минимальный размер з/п и др.);

3. государственные капиталы (бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

4. государственную собственность и ресурсы(государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Структура органов государственного регулирования российского РЦБ в настоящее время сложилась следующая.

Высшие органы государственной власти:

Гос. Дума РФ издает законы, регулирующие РЦБ.

Президент РФ издает указы, особенно в тех случаях, когда принятие необходимых законов по каким-либо причинам задерживается.

Правительство РФ выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и принятых законов.

Государственные органы регулирования РЦБ министерского уровня: Федеральная комиссия по РЦБ (ФКЦБ России), Минфин РФ, ЦБ РФ, Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства, Министерство государственного имущества РФ, Министерство экономического развития и торговли РФ.

Федеральная комиссия по РЦБ (ФКЦБ России) - коллегиальный орган в составе Правительства РФ имеет большие полномочия в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. она приняла на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию РЦБ. Основные полномочия ФКЦБ определяются ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Министерство финансов РФ регулирует выпуск государственных ценных бумаг, включая ценные бумаги субъектов РФ и органов местного самоуправления, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ц/б, осуществляет выпуск гос. ц/б и т.п.

Центральный банк РФ - федеральный орган, который действует на основании Закона, регистрирует выпуски ц/б кредитных организаций, регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ кредитных организаций, регулирует деятельность на РЦБ клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ц/б (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства (МАП России) устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

Министерство государственного имущества РФ осуществляет:

1. регулирование выпуска и обращения приватизационных чеков;

2. установление правил, регистрацию и контроль за преобразованием государственных предприятий в акционерные общества при приватизации;

3. лицензирование, регулирование и контроль за деятельностью чековых инвестиционных фондов и аттестацию их специалистов;

4. лицензирование, регулирование и контроль управляющих чековыми инвестиционными фондами, регистрацию выпусков ц/б чековых инвестиционных фондов;

5. установление правил учета и отчетности чековых инвестиционных фондов и др.

Министерство экономического развития и торговли РФ - Минэкономики России традиционно отвечало за общеэкономическую политику и распределение централизованных инвестиций. С 1993 г. происходит последовательное усиление деятельности Минэкономики Росси на РЦБ в:

1. разработке политики формирования рынка в рамках общеэкономической политики;

2. законотворческой области;

3. стремлении создать и в последующем регулировать схему инвестирования централизованных государственных средств на капитальные цели через портфельные вложения в ценные бумаги;

4. экспертизе и согласовании создания финансово-промышленных групп.

3. Саморегулируемые организации на фондовом рынке

В настоящее время выпуск, обращение ценных бумаг и деятельность фондовых бирж и саморегулируемых организаций осуществляются в соответствии с Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г.).

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с указанным Федеральным законом и функционирующее на принципах некоммерческой организации. В данном законе фактически повторяется понятие саморегулируемой организации, закрепленное во Временном положении. Но принципиальное значение имеет законодательное закрепление статуса саморегулируемой организации, что значительно повышает ее статус как участника фондового рынка. Объединяются в саморегулируемые организации профессиональные участники рынка ценных бумаг. Вступить в саморегулируемую организацию вправе юридические лица, в том числе кредитные организации, а также предприниматели без образования юридического лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:

- брокерская деятельность,

- дилерская деятельность,

- деятельность по управлению ценными бумагами,

- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг),

- депозитарная деятельность,

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг,

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Целью учреждения саморегулируемой организации является обеспечение условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защита интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация является некоммерческим образованием, поэтому все доходы саморегулируемой организации используются исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

Саморегулируемая организация в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

Саморегулируемая организация вправе; 1. получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов; 2. разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением; 3. контролировать соблюдение своими членами принятых саморегулируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами; 4. разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и персонала организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц и выдавать им квалификационные аттестаты.

Саморегулируемая организация должна отвечать определенным требованиям: должна быть учреждена не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг, должна получить разрешение Федеральной комиссии.

Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” установлен перечень документов, которые предоставляются в Федеральную комиссию для получения разрешения на создание саморегулируемой организации: заверенные копии документов о создании саморегулируемой организации; правила и положения организации, принятые ее членами и обязательные для исполнения всеми членами саморегулируемой организации.

Правила и положения саморегулируемой организации должны содержать требования, предъявляемые к саморегулируемой организации и ее членам в отношении:

1. профессиональной квалификации персонала (за исключением технического);

2. правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности;

3. правил, ограничивающих манипулирование ценами;

4.документации, ведения учета и отчетности;

5.минимальной величины их собственных средств;

6.правил вступления в организацию профессионального участника рынка ценных бумаг и выхода или исключения из нее;

7. равных прав на представительство при выборах в органы управления организации и участие в управлении организацией;

8. порядка распределения издержек, выплат, сборов среди членов организации;

9. защиты прав клиентов, включая порядок рассмотрения претензий и жалоб клиентов членов организации;

10. обязательств ее членов по отношению к клиентам и другим лицам по возмещению ущерба из-за ошибок или упущений при осуществлении членом организации его профессиональной деятельности, а также неправомерных действий члена организации или его должностных лиц и/или персонала;

11. соблюдения порядка рассмотрения претензий и жалоб членов организации;

12. процедур проведения проверок соблюдения членами организации установленных правил и стандартов, включая создание контрольного органа и порядок ознакомления с результатами проверок других членов организации;

13. санкций и иных мер в отношении членов организации, их должностных лиц или персонала и порядка их применения;

14.требований по обеспечению открытости информации для проверок, проводимых по инициативе организации;

15. контроля за исполнением санкций и мер, применяемых к членам организации, и порядка их учета.

В выдаче разрешения может быть отказано по следующим основаниям:

- в представленных документах не содержится необходимых требований;

- предусматривается возможность дискриминации прав клиентов, пользующихся услугами членов организации;

- предусматривается необоснованная дискриминация членов организации;

- предусматривается необоснованные ограничения на вступление в организацию и выход из нее;

- предусматривается ограничения, препятствующие развитию конкуренции профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе регламентация ставок вознаграждения и доходов от профессиональной деятельности членов организации;

- предусматривается предоставление недостоверной или неполной информации.

Заключение

Регулирование рынка ценных бумаг - упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Можно сделать вывод, что система государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг требует серьезного реформирования. Можно выделить следующие основные направления деятельности в этой связи:

- снижение излишних административных барьеров для выхода на рынок профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- стимулирование дальнейшего развития инфраструктуры рынка ценных бумаг;

- обеспечение получения достоверной информации о профессиональных участниках рынка ценных бумаг;

- установление дополнительной ответственности (административной, уголовной) профессиональных участников в целях предотвращения наиболее опасных правонарушений на рынке ценных бумаг.

Список литературы

1. Федеральный Закон от 22.04.96г. № 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”

2. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.-М.:Финансы,1995

3. Алехин Б.И. “Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции”. -М: Финансы и статистика, 1991

4. Алексеев М.Ю. “Рынок ценных бумаг”. - М.: Финансы и статистика, 1992

5. Килячков А.А. Практикум по Российскому рынку ценных бумаг. - М.: МИСО, 2005

6. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2002