Анализ инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта

Содержание

Введение

1. Инвестиционный потенциал хозяйствующего субъекта

1.1 Теоретические основы инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта

1.2 Источники формирования и накопления инвестиционного потенциала предприятий

1.3 Направления использования инвестиционного потенциала предприятий

2. Анализ инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта

2.1 Общая характеристика ООО "Пегас"

2.2 Анализ инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта

Заключение

Список литературы

Введение

Курс на ускоренную либерализацию экономики и соответствующая этому необходимость изменения механизма привлечения и использования инвестиций в производство не были подкреплены макроэкономической стабилизацией, улучшением экономических условий хозяйствования предприятий. Их финансовое состояние резко ухудшилось, обострился кризис неплатежей. Соответственно, резко сократились внутренние источники инвестиций. Отдельные попытки, предпринимавшиеся с целью повышения инвестиционной активности предприятий, существенных результатов не давали, поскольку ситуация обострялась нарастанием бюджетного дефицита и инфляции, подрывавших устойчивость экономики в целом и предприятий, в частности. Намерения решить задачи повышения инвестиционной активности и финансовой стабилизации экономики без должного учета возможностей предприятий к осуществлению таких мер оказались нереализованными. Стимулирование же инвестиционной активности из средств федерального бюджета стало неосуществимым вследствие неблагоприятного состояния государственных финансов. [23, с. 189]

Развитие рыночных форм и методов хозяйствования требуют существенного уточнения инвестиционной политики, которая бы обеспечивала создание адекватного им механизма формирования и реализации инвестиционного потенциала предприятий. Прежде всего, имеется в виду, во -- первых, создание эффективного механизма повышения инвестиционной активности предприятий и других хозяйствующих субъектов, и, во - вторых, расширение инвестиций за счет средств самих предприятий, то есть посредством формирования и реализации их инвестиционного потенциала. [3, с. 156]

Актуальность темы исследования определяется повышением роли инвестиционных процессов в экономике страны, регионов, отдельных хозяйствующих субъектов. В числе важных факторов обеспечения экономического роста - инвестиционный потенциал предприятий и организаций, который формируется под влиянием уровня социально-экономического развития региона, отрасли. Информация об инвестиционном потенциале позволяет обосновывать управленческие решения в области формирования рыночных стратегий хозяйствующих субъектов, разработки комплексных программ развития отраслей и территорий, осуществления инвестиционных проектов инновационной и социальной направленности.

Инвестиционные процессы сложны, их участниками являются властные структуры, отраслевые министерства и ведомства, организации различных форм собственности и сфер деятельности, что обусловливает необходимость комплексного подхода к исследованию всех этапов процесса, один из которых -- оценка уровня инвестиционного потенциала.

Цель работы - анализ инвестиционного потенциала ООО «Пегас».

Для достижения поставленной цели необходимо решения ряда задач:

- характеристика теоретических основ инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта;

- анализ инвестиционного потенциала ООО «Пегас».

Предметом работы выступают закономерности и факторы инвестиционного потенциала организации в их взаимосвязи и взаимообусловленности с внешней средой.

Объектом является Общество с ограниченной ответственностью «Пегас».

1. Инвестиционный потенциал хозяйствующего субъекта

1.1 Теоретические основы инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта

Материальной основой обеспечения динамики социально-экономического развития является инвестиционный потенциал, количественные и качественные характеристики которого отражают упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, включающих материально-технические, финансовые и нематериальные активы (обладание правами собственности на объекты промышленности, добычу полезных ископаемых, аккумулирование информации в сфере социально-экономических, рыночных отношений, накопленный опыт и др.).

Закономерным результатом использования инвестиционного потенциала является, прежде всего, создание качественно новых основных производственных фондов как перспективных инновационно-технологических систем, дающих высокую отдачу, в том числе социальную, если они становятся органической частью интенсификации воспроизводственного процесса. Реализация инвестиционного потенциала осуществляется не только в процессе создания капитала (в форме основных производственных фондов, но и при образовании специфических ресурсов (например, «человеческого капитала», информатизации). При этом меняется социально-экономический базис производства, а также экономические интересы его участников. При условии становления эффективного рынка происходит качественная трансформация и самого воспроизводственного процесса. Прежде всего, его классическая схема дополняется еще одной фазой -- научно-техническая подготовка производства. Анализ воспроизводственного процесса включает производство и распределение, в том числе посредством обмена не только средств производства и предметов потребления, но и таких специфических товаров, как услуги, информация и др. [13, с. 54]

Процесс превращения инвестиционных товаров в инвестиционные ресурсы происходит на основе законов рынка: спроса и предложения, конкуренции и др. При этом изменяется структура источников формирования инвестиционных ресурсов, которые становятся факторами производства: снижается доля бюджетных средств, повышается роль доходов предприятий, а также кредитов коммерческих банков, сбережений населения. [9, с. 156]

Новые вложения капитала в производственную сферу осуществляются, как правило, из двух источников: прибыли и фонда амортизации. Фонд возмещения при определенных условиях (если изношенное оборудование заменяется более качественным) также может обеспечить технологическое обновление производства. Фонд накопления, обеспечивая добавочный постоянный капитал, наращивает инвестиционные ресурсы, которые увеличивают новые потенциальные возможности для интенсификации воспроизводственного процесса.

Важно учитывать принципиальное положение о том, что фонд накопления используется не только для развития средств труда, но и предметов труда в условиях рыночной трансформации воспроизводства.

Поэтому инвестиционные ресурсы закономерно представляют собой связующее «звено» между производством как сферой изменения капиталопотоков, и капиталом как выражением наличия запасов. «Материализация» -- включение потенциала инвестиционных ресурсов в инвестиционные товары -- происходит как в процессе производства, так и в сфере обращения. При этом реализация инвестиционного процесса распространяется на весь инвестиционный цикл, который охватывает один оборот инвестиций -- от момента аккумуляции инвестиционных ресурсов до момента их реального «возмещения». []

Инвестиционная деятельность, отражая рыночную трансформацию инвестиционной сферы экономики, реализуется ее субъектами: инвесторами -- потребителями инвестиционных ресурсов и поставщиками ресурсов; «пользователями » вновь созданных капитальных благ, а также потребительских товаров, произведенных на базе имеющеющегося капитального запаса (потенциала); субъектами инфраструктуры инвестиционной сферы (в основном это агенты финансового и информационного рынков). Экономическое взаимодействие субъектов инвестиционной сферы проявляется в пропорциях, складывающихся между инвестиционным спросом и предложением как рыночными категориями, которые отражают возможности будущего экономического роста. Особое значение данная характеристика имеет в условиях экономической нестабильности хозяйственных процессов, колебание которых может привести к неэффективности использования применяемой их совокупности. Это важно учитывать для преодоления негативного воздействия на результативность использования инвестиционного потенциала комбинаций капитальных активов и их структуры.

Необходимо отметить, что за годы экономических реформ произошло резкое снижение производительности труда и потому государственным управляющим структурам необходимо содействовать созданию крупных межгосударственных, а также межрегиональных корпораций, объединяющих промышленные предприятия смежных отраслей с научно-техническими, торговыми и банковскими подразделениями. Такого рода реструктуризация предприятий и корпораций способна обеспечить их рентабельность, повышение доходов, оплаты труда работников, налогов, увеличение инвестиций. [16, с. 351]

Особо следует выделить в качестве условий стабилизации и роста производства использование инвестиционного потенциала и расширение межхозяйственных связей между странами - членами СНГ, создание для этого необходимых условий, включая снятие таможенных барьеров, использование свободного экономического пространства и реальных предпосылок для развития взаимовыгодных рынков товаров и капиталов стран СНГ.

Реализация закономерностей накопления в процессе рыночной трансформации воспроизводства, его реструктуризация и интенсификация взаимообусловлены, на наш взгляд, с обоснованием стратегических факторов роста производства и устойчивого социально-экономического развития, целью которых является:

-- повышение эффективности труда и производства на основе более высокого научно-технического и технологического уровня, обеспечения его комплексного использования, создания системы высокоорганизованных корпораций, в том числе транснациональных, в большинстве отраслей экономики при оптимальном их сочетании с компаниями, фирмами и предприятиями крупного и среднего производства, малого предпринимательства;

-- усиление государственного регулирования экономической динамикой и социальными процессами в целях более полного соблюдения сбалансированности интересов общества, преодоления стихийного использования имеющихся ресурсов на спекулятивной основе и роста теневой экономики;

-- разработка стратегии экономического и социального развития на период 10 - 15 лет с ориентирами на более долгосрочную перспективу на базе прогнозов и индикативного планирования, усиления промышленной, научно-технической и инвестиционной интеграции, поэтапного создания экономического союза с Общим рынком товаров, услуг и капиталов стран СНГ;

-- формирование инвестиционного потенциала на основе реструктуризации и интенсификации воспроизводства, финансовой устойчивости и стабилизации в работе товаропроизводителей, обеспечения расчетов между ними и потребителями товаров и услуг, совершенствования порядка налогообложения предприятий, физических лиц, стимулирования роста производства и соблюдение принципов социальной справедливости; -- повышение инвестиционной активности хозяйственных систем для преодоления экономического кризиса, сокращения дефицита денежных ресурсов с помощью реализации эффективных механизмов межотраслевого (рыночно-секторального) перелива капитала, направлений его концентрации преимущественно не в сфере обращения и на финансовых рынках, а в сфере развития производства;

-- устранение структурного дисбаланса между обрабатывающими отраслями и топливно-энергетическим комплексом, используя комплексные меры стимулирования коммерческого кредитования реального сектора, что способствует высвобождению средств для инвестиций, целевому направлению амортизационных ресурсов. [19, с. 61]

Интенсивный тип воспроизводства характеризуется рядом показателей, обеспечивающих экономический рост, его динамику, которую взаимосвязанно определяют увеличение валового внутреннего продукта за определенный период времени и возрастание ВВП на душу населения. Первый измеритель более подходит при оценке экономического и инвестиционного потенциала. Однако при сравнении жизненного уровня населения в отдельных странах и регионах предпочтительным является второй способ его определения. Процесс накопления непосредственно связан с использованием инвестиционных ресурсов, прежде всего как долгосрочных вложений капитала, обеспечивающих развитие производительных сил страны. Инвестиционный потенциал, соответствующий рыночной экономике, необходим для аккумуляции ресурсов, направляемых не только на воспроизводство основных фондов, его интенсификацию, но и все другие объекты предпринимательской деятельности, приносящие доход (как результат экономического роста). Экономический рост позволяет в социальном плане осуществлять программы по борьбе с бедностью и загрязнением окружающей среды без падения определенного уровня потребления и сокращения объемов инвестиций, облегчая решение проблем при тенденции ограниченности производственных ресурсов. Если экономика динамически развивается, то создаются условия для решения совокупности социальных проблем; сглаживаются в определенной мере экономические противоречия, порождаемые ограниченностью объемов производства. Поэтому экономический рост имеет непреходящее значение в достижении стабилизации и развития общества. [10, с. 105]

Кроме того, он влияет на конкурентоспособность предприятий, которая соединяет наращивание товарной массы со снижением издержек, снижение издержек -- с повышением качества, а повышение качества -- с приростом товарной массы. При этом следует подчеркнуть: именно инновационная система производства в состоянии обеспечить поддержание и усиление конкурентоспособности, экономический рост. Экономический рост при сегодняшнем уровне промышленной индустрии России будет более равномерен по сравнению со странами, вступающими на путь индустриального развития, однако он не может быть равномерным во все периоды. С глобальных позиций это будет означать завоевание для своих товаров или разделение с другими странами конкретных позиций на мировых товарных рынках на базе природных ресурсов, реструктуризации экономики, опережающего развития перерабатывающих и наукоемких отраслей, экспортных и импортозамещающих производств с привлечением современной техники и технологий. Однако вхождение экономики России в мировое хозяйство требует крупных инвестиций при многократном повышении их эффективности. При построении соответствующих моделей продукцию следует рассматривать не только как результат сочетания факторов производства, но и как итог единого воспроизводственного процесса, использующего средства производства и инвестиционный потенциал рыночной экономики, ее реального сектора, учитывая проблемы занятости и производительности труда. Среди источников экономического роста, его инвестиционного обеспечения важно также выделить факторы, связанные с формированием спроса, использованием фонда накопления и фонда возмещения (амортизационных отчислений) для реновации основных производственных фондов и их выбытия. [1, с. 26]

Важное значение имеют графические методы построения многофакторных моделей экономического роста, отражающих потенциальный выпуск продукции с учетом совокупного спроса, совокупного предложения, динамики издержек, уровня цен и инвестиционного «бума». При стабилизации рыночного хозяйства государственное регулирование связано не столько с наличием принадлежащих государству предприятий или части их собственности, сколько с его функциями, осуществляемыми через бюджет, налоговой, кредитной и социальной политики. По имеющимся данным, в развитых странах 80 - валовых капитальных вложений осуществляется за счет амортизации и прибыли и только 20 % -- за счет выпуска акций, облигаций. Таким образом, основными источниками инвестиционного потенциала и финансирования инвестиций в основной капитал являются собственные средства предприятий, а также факторы повышения эффективности его использования. Инструментарии регулирования рынка инвестиционных ресурсов и их налоговые механизмы предполагают не только «упрощение» процессов налогообложения, введение дифференциации акцизов на продукцию добывающих отраслей в зависимости от горно-геологических условий производства, но и постепенное снижение налоговой нагрузки на предприятия. [7, с. 200]

1.2 Источники формирования и накопления инвестиционного потенциала предприятий

Растущий физический и моральный износ производственных фондов, накладывавшийся на качественное отставание отечественных технологий от мировых аналогов, грозит серьезными осложнениями в развитии российской экономики в будущем. Дефицит финансовых ресурсов остро ставит перед руководителями российских нефтехимических предприятий задачу корректного количественного и качественного обоснования эффективности инвестиционных вложений в те или иные инновации, а также задачу поиска наиболее оптимальных в современных условиях источников финансирования инновационной деятельности. [12, с. 13]

Проблема инвестиций в реальном секторе экономики не нова и по своей значимости стоит в одном ряду с другими проблемами экономического роста, в том числе с поставленной задачей роста ВВП. Между тем, чтобы оценить те процессы, которые препятствуют ускоренному развитию экономики, необходимо проанализировать инвестиционный потенциал предприятий.

Среди множества причин инвестиционной пассивности предприятий немаловажна проблема одновременного финансового обеспечения текущей хозяйственной деятельности и стратегического развития. В современной хозяйственной практике отечественные предприятия замораживают начатые перспективные инвестиционные программы и проекты, сталкиваясь с дефицитом оборотного капитала и нехваткой финансовых средств на оперативное обеспечение производственного процесса. Некоторые предприятия, наоборот, в погоне за перспективными возможностями путем повышения текущих инвестиционных вложений сокращают свои финансовые резервы ниже разумного предела и оказываются в положении банкротов. Такая ситуация в зарубежной и отечественной литературе характеризуется понятием «овертрейдинг».

Для того чтобы не допустить появления таких проблем, целесообразно заранее прогнозировать ситуацию потери предприятием текущей платежеспособности во имя долгосрочных устремлений и на этапе разработки перспективных планов исключать из числа рассматриваемых «невыполнимые» для предприятия (с позиции финансового обеспечения) проекты. [21, с. 56]

В экономической науке и хозяйственной практике для решения подобных задач широко применяется методика оценки финансовой устойчивости предприятия, характеризующая способность хозяйствующего субъекта обеспечивать производственный процесс собственными оборотными средствами, либо собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами, либо собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными кредитами.

Одной из основных задач анализа финансовой устойчивости предприятия является определение степени обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, а также соотношение объема собственных и заемных средств. Проведение такого анализа на основе данных бухгалтерской отчетности позволяет выявить соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и покрытия собственных производственных затрат.

Развитие существующей методики и включение в состав анализируемых затрат издержек, связанных с перспективным развитием предприятия, позволит ответить на вопрос, насколько эффективно данный хозяйствующий субъект наряду с формированием ресурсов, необходимых для текущей производственной деятельности, сможет осуществить еще и инвестиционные планы. Для решения этой задачи при оценке соответствия имеющихся и требуемых средств для обеспечения производственно-хозяйственной деятельности целесообразно в состав анализируемых затрат включить также инвестиционные потребности для реализации перспективных планов - проектов. [18, с. 201]

1.3 Направления реализации инвестиционного потенциала предприятий

Анализ финансовой политики предприятий, определяющей долгосрочные перспективы их роста, включает в себя, с одной стороны, изучение основных источников формирования собственных средств и привлечения дополнительных финансовых ресурсов, а с другой стороны, оценку приоритетов в направлениях использования имеющихся финансовых средств.

Основные направления привлечения финансовых средств. Для всех предприятий, но особенно тех, что относительно благополучны и вполне успешно решают проблему развития собственного производства, весьма острой остается проблема дефицита инвестиционных средств. [22, с. 69]

Руководители большинства благополучных предприятий называют данную проблему среди ключевых. Для финансово не состоятельных предприятий на первом плане оказалась проблема недостатка денежных оборотных средств. Отсюда ясна стратегическая значимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов - для обеспечения текущей деятельности и для развития предприятий. В целом наиболее остро стоит проблема финансового обеспечения именно текущей деятельности (пополнение оборотных средств, выплата налогов, погашение задолженности по кредитам). Это отразилось на выборе руководителями предприятий приоритетных направлений привлечения заемных средств.

Сравнение приоритетов в направлениях привлечения финансовых ресурсов в зависимости от масштабов бизнеса показало, что малые предприятия заметно больше, чем средние и крупные, ориентируются на сохранение финансовой независимости: для представителей малого бизнеса не менее значимы практически все направления привлечения долгосрочных заемных средств. Особенно заметно это различие в оценке необходимости привлечения долгосрочных банковских кредитов (4% респондентов в малом бизнесе против 30% в среднем и крупном).

В привлечении краткосрочных ресурсов представители малого бизнеса значительно чаще, чем крупного и среднего, рассчитывают на возможности партнеров (соответственно - 18 и 7%). Вероятно, финансовая поддержка малого бизнеса исходит от более крупных предприятий (учредителей или неформально заинтересованных в его успешной деятельности). [20, с. 165]

Оценка результатов привлечения заемных средств. В условиях дефицита собственных финансовых ресурсов привлечение заемных средств - ключевой фактор, определяющий перспективы развития частного бизнеса. В 1995 г. менее половины обследованных предприятий располагали заемными средствами, хотя лишь 10% респондентов указали на отсутствие необходимости их привлечения ввиду достаточности собственных финансовых ресурсов. Наиболее доступными для частного производственного бизнеса были краткосрочные кредиты.

Процентные ставки по краткосрочным кредитам в 1995 г., высокие в целом, к тому же варьировались в широких пределах (например, для трехмесячных кредитов в интервале 100-210% годовых). Естественно, столь высокая (в сравнении с рентабельностью использования заемных средств) процентная ставка делает краткосрочные кредиты невыгодными. Тем не менее в условиях острейшего дефицита средств, требующихся для поддержания текущего производства, многие предприятия вынуждены идти на заведомо неэффективные заимствования.

В структуре привлеченных средств первое место занимают государственные кредиты и субсидии (их использовали для пополнения оборотных средств более половины респондентов), на втором месте - краткосрочные займы предприятий-партнеров и краткосрочные кредиты банков (на них указали почти треть респондентов из числа тех, кто воспользовался заемными средствами).

Следует отметить, что в настоящее время нет четкого разграничения, привлекаемы долгосрочных и краткосрочных средств в плане их целевого назначения - на ряде предприятий долгосрочные кредиты и инвестиции служат, в том числе и в качестве стабильного источника пополнения денежных оборотных средств (на это указали 10% респондентов).

Еще сложнее ситуация с привлечением инвестиционных заемных средств. Примерно половину из общего числа обследованных предприятий в связи с наличием инвестиционных расходов можно рассматривать в качестве инвестиционно-активных, однако лишь 20% из них могли привлечь заемные средства для этих целей. [15, с. 95]

Привлечение внебюджетных средств. Основные трудности здесь связаны:

- С высокими процентами по кредитам - (это отмечают 90% респондентов);

- Большим сроком кредитования (сказали 48%);

- Сложностями с предоставлением собственных гарантий возврата заемных средств, препятствующими получению кредитов и инвестицию от российских финансовых структур (отметили 31% процентов);

- С ограниченностью реальных механизмов предоставления гарантий государством, что особенно важно при взаимодействии с зарубежными структурами в виду высокого страхового риска. К тому можно добавить неразвитость местной банковской системы, необходимость личных связей в банковских кругах, трудности в подготовке требуемых документов.

В зависимости от степени благополучия бизнеса различен характер проблем, связанных с привлечением предприятиями внебюджетных средств. Наибольшие проблемы предприятия, охваченные кризисом, испытывают с представлением собственных гарантий возврата средств (половина их руководителей указали на данную проблему как на основную, тогда как среди руководителей благополучных предприятий указывают лишь 5%). В качестве наиболее серьезной проблемы для получения внебюджетных финансовых ресурсов 7% руководителей неблагополучных предприятий рассматривают необходимость передачи инвестору контрольного пакета акций, весьма вероятно, опасаясь, что утрата контроля за предприятием приведет к их смещению с руководящих постов. Закономерно и то, что руководителей, считающих важной проблемой отсутствие личных связей в банковской сфере, больше всего среди представителей неблагополучных предприятий - при объективном подходе эти предприятия оцениваются как наиболее рискованные заемщики. [17, с. 86]

Несовершенство механизмов предоставления государственных гарантий при займах в наибольшей степени затрагивает интересы полярных сторон - благополучного и кризисного бизнеса. Однако характер связанных с этим проблем в указанных группах различен: в то время как благополучные предприятия, сами по себе удовлетворяющие требованиям иностранных инвесторов, не могут снизить страховой риск без получения соответствующих государственных гарантий.

Направления использования финансовых средств предприятий. В качестве основного из них практически все респонденты отметили формирование необходимых для текущего производства оборотных средств; на втором месте по приоритетности идет закупка и модернизация оборудования (см. таб.). Сравнение приоритетов в использовании финансовых средств в зависимости от масштабов бизнеса дало следующие результаты.

Специфичным именно для малого бизнеса является использование значительных в масштабах ресурсов на приобретение транспорта и рекламу (четвертое и пятое место соответственно). Для среднего и крупно бизнеса третьим по значимости направлением вложения средств выступает ремонт помещений (вероятно, это связано с наличием излишков площадей и стремлением сдать их в аренду или продать по высокой цене). Заметно меньше средств по сравнению с крупными и средними предприятиями малые фирмы расходуют на обучение персонала - будучи в основном созданными в последние три-четыре года, последние имели возможность проводить активную политику по подбору специалистов и куда меньше были озабочены трудоустройством высвобождаемого персонала. Малые предприятия в силу большей мобильности и приверженности руководства «рыночным стандартам» поведения, как правило, более активны в операциях на фондовом рынке, в частности с государственными и корпоративными ценными бумагами. Напротив, крупные предприятия, имеющие устойчивые поступления, к настоящему времени в основном, по-видимому, уже сформировали собственную производственную и финансовую инфраструктуры (или, по крайней мере, осуществили необходимые вложения), чем и объясняется их незначительная активность в приобретении акций (паев) предприятий и банков. [2, с. 56]

2. Анализ инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта

2.1 Общая характеристика ООО "Пегас"

Общество с ограниченной ответственностью «Пегас» зарегистрировано 8 декабря 1997 года Распоряжением № 412 Управления по территориальному административному округу г. Липецка.

Организационная структура ООО «Пегас» по своему строению и функционированию является линейно-функциональной.

ООО «Пегас» выполняет работы на объектах промышленного и жилого комплекса г. Липецка и Липецкой области, а также г. Воронеже, в Белгородской области и других городах России.

В настоящее время ООО «Пегас» осуществляют свою деятельность по следующим направлениям:

- проектирование автономных газовых систем отопления;

- монтаж отопительных газовых систем с использованием как отечественных, так и импортных материалов и оборудования

- сервисное обслуживание установленных газовых систем.

Основной целью деятельности ООО «Пегас» является проектирование и строительно-монтажные работы. Общество осуществляет свою деятельность как по заказам ОАО «Балинвестбанк», так и со сторонними заказчиками. В соответствии с договорами подряда с ОАО «Балинвестбанк» оплата за выполненные работы, услуги производится взаимозачетом: материалами, арендой (автотранспорта, механизмов и др.), налоговыми освобождениями.

Результаты хозяйственной деятельности предприятия находят количественное выражение в экономических показателях. При формировании списка исходных показателей целесообразно учитывать взаимосвязь отдельных показателей на всех уровнях управления производством по данным текущей отчетности. Список должен носить открытый характер, т. е. в него могут быть включены показатели, раскрывающие какой - либо частный момент хозяйственной деятельности.

Об эффективности работы можно судить по динамике исходных параметров. В частности, четко просматривается изменение всех показателей кроме балансовой прибыли в сторону увеличения. Также просматривается четкий рост прибыли на накопления (увеличение по сравнению с 2006 годом почти в три раза); скачок таких показателей, как объем работ, себестоимость, фонд оплаты труда и материальные затраты произошел также более, чем в три раза.

Основным источником для анализа выполнения плана ввода в действие производственных мощностей и объектов, а также выполнение плана подрядных работ являются статистические отчеты по форме № П-1 «Сведения о производстве и отгрузке товаров и услуг» (годовые, квартальные и месячные). На основании информации, содержащейся в данной отчетности, определяется степень выполнения плана в абсолютных и относительных величинах за анализируемый период и по сравнению с отчетными данными предшествующего периода.

Для анализа использованы следующие показатели: натуральные показатели, характеризующие ввод в действие объектов и производственных мощностей; сметная стоимость вводимых объектов и пусковых комплексов, а также их качество. Данные показатели приведены в таблице 2.

Проделанный анализ позволяет сделать выводы о том, что по всем объектам план введения в эксплуатацию выполнен на 100%. А по некоторым объектам даже превышает в полтора или два раза. Наибольшим в сфере промышленного строительства остается рост по объекту Завод газовой аппаратуры в г. Уварово (Воронежская область); по нему произошел рост объемов работ почти в три раза.

В таблице четко просматривается увеличение объема генподрядных работ в 2001 году по сравнению с 2006 годом. При этом, возросла доля работ (с 71% до 76%), выполняемых собственными силами. Это обусловило снижение доли субподрядных работ, а также и фактического снижения данного вида работ с 29% до 24% от общего объема работ. В целом по предприятию произошло увеличение объема генподрядных работ в 2007 году на 2% по сравнению с 2006 годом. Общее значение работ, выполняемых собственными силами организации, увеличилось на 10%, а субподрядных работ, наоборот снизилось на 17% (в натуральном выражении это составило 1960тыс. руб.).

2.2 Анализ инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта

Перспективы будущего, определенные в ходе разработки Стратегического плана развития ООО «Пегас», напрямую зависят от объема и структуры имеющихся ресурсов и возможности мобилизации новых ресурсных источников, что обусловливает прямую зависимость процесса эффективной реализации Стратегического плана от определения инвестиционного потенциала.

Инвестиционный потенциал развития ООО «Пегас» представляет собой суммарный объем потенциальных финансовых ресурсов из различных государственных и частных источников, которые можно при соответствующем уровне мотивации и организации мобилизовать как внутри города, так и извне на комплексное развитие всех сфер городской жизни. В структуру инвестиционного потенциала ООО «Пегас» включены девять основных типов источников, используемых в настоящее время с разной интенсивностью.

Экспертная оценка существующего инвестиционного потенциала ООО «Пегас», основанная на данных администрации города по прогнозу социально-экономического развития в 2003 г., позволяет сопоставить реальные условия инвестирования и потенциальные возможности. Расчеты, проведенные ООО «Пегас» свидетельствуют о значительном недоиспользовании инвестиционного потенциала. При таких условиях на инвестирование инноваций могло бы идти не 0,3 млн. руб., а более 0,75 млн. руб., то есть возможен при внедрении соответствующих механизмов рост инвестиционного потенциала по данной составляющей более, чем в 2,5 раза. Кроме того, возможно трёхкратное возрастание инвестиций в развитии сферы услуг. Общий объем существующего инвестиционного потенциала ООО «Пегас» оценивается в 7965 тыс. руб., тогда как возможный потенциал составляет около 13010 тыс. руб., то есть инвестиционный потенциал используется пока всего на 61%.

Прогноз инвестиционного потенциала ООО «Пегас» до 2010 г. в реальных фактических ценах основан на следующих предположениях:

а) темпы инфляции приняты как убывающие с 15% в 2001 г. до 8,5% в 2010 г.;

б) темпы прироста инвестиционного потенциала приняты растущими очень медленно с 5% в 2001 г. до 6,5% в 2010 г. на основе постепенного развития ООО «Пегас»;

в) коэффициент использования инвестиционного потенциала в целях реализации Стратегического плана принят нарастающим с 10% в 2001 г. до 30% в 2010 г. Такая динамика связана с тем, что в настоящее время реализуется недостаточное число проектов и мероприятий, напрямую отвечающих целям стратегии развития ООО «Пегас». В то же время число таких мер безусловно будет расти, ибо управление и планирование будет становиться все более и более целенаправленным.

В результате коэффициент использования инвестиционного потенциала на цели стратегического развития достигнет 30%, но не будет превышать эту долю, т.к. Стратегический план не охватывает весь комплекс задач социально-экономического развития, и около 70% ресурсов инвестиционного потенциала должно идти на другие цели.

В результате произведенных расчетов общий объем инвестиционного потенциала ООО «Пегас» для реализации Стратегического плана до 2010 г. оценивается в 45 994 тыс. руб.

Большинство методик рейтинговой оценки инвестиционного потенциала регионов строится на экспертных опросах. Однако их повсеместное применение создаёт множество проблем, связанных с проверкой их на достоверность. Во-первых, эксперты находятся на разном расстоянии от сравниваемых объектов.

Географическое пространство является фактором, который влияет на “полноту” информации. Исходя из методологических предпосылок пространственных теорий, можно считать, что уровень “информационной полноты”, который доступен эксперту, обратно пропорционален расстоянию между ним и объектом оценки.

Задача оценки инвестиционного потенциала ООО «Пегас» состоит в определении некой совокупности социально-экономических показателей, характеризующих инвестиционный процесс в отдельно взятой отрасли. В зависимости от поставленных целей анализа могут быть использованы различные факторы или группы факторов.

Инвестиционный потенциал ООО «Пегас» должен учитывать все основные макроэкономические показатели - объемы производства, уровень рентабельности, производительность труда, степень модернизации и обновления технической базы, структура доходов и затрат, степень концентрации и т. д.

Анализ финансового состояния строительной организации выполняется на основе квартального (годового) баланса, форма № 1, форма № 2, отчет о движении капитала и другие формы отчетности. Задачей методики анализа финансового состояния является исследование показателей его финансовой устойчивости через финансовые коэффициенты.

Для проведения рейтинговой оценки строится сводная таблица, где отражены основные натуральные показатели предприятия и их отклонение в натуральном выражении. Здесь четко можно просмотреть изменение всех видов прибыли на предприятии.

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы.

Повышение совокупных инвестиций ООО «Пегас» с начала 2000 года сопровождается изменением воспроизводственной и технологической структур инвестиций. В сфере капитальных вложений происходят негативные перераспределительные процессы, слабо связанные как с имеющимися основными средствами, так и со спросом на продукцию.

Структура капитальных вложений ООО «Пегас» не соответствует инвестиционному потенциалу отдельных отраслей, которая из-за низкой диверсификации инвестиции концентрируются в добывающих промышленностях, и как следствие, высокая зависимость темпов экономического роста от мировых цен на энергоресурсы и металлы. При сложившейся возрастной структуре основных фондов, уровне их физического и морального износа объем, и структура инвестиций не соответствуют условиям эффективного обновления основных фондов.

Существующая инвестиционная модель усугубляются неразвитой банковской системой, которая, не способствует перекачиванию высокой экспортной прибыли в остальные секторы экономики.

Трансформационные процессы, происходящие в России, усугубляют влияние факторов неопределенности внешней среды, свойственной любой рыночной экономике; требуют существенных корректировок в поведении предприятия.

Обеспечение эффективности инвестиционной деятельности в условиях трансформационной экономики, во многом зависит от правильности оценки и учета особенностей трансформационного периода: относительно высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной деятельностью, периодические колебания рыночной конъюнктуры, нестабильность государственной экономической политики и форм регулирования инвестиционной деятельности и др.

Более того, важно учитывать на всех стадиях разработки инвестиционной стратегии - отсутствие полной достоверной информации о развитии ситуации на отечественном инвестиционном рынке, что в свою очередь усиливает вероятность получения недостоверных значений параметров инвестирования и степень ненадежности принимаемых решений.

Важно, что необходимость разработки адекватной инвестиционной стратегии обусловлена постоянными изменениями внешней среды, а также долгосрочным характером отдачи вложений инвестиционных ресурсов. Инвестиционная стратегия должна являться одной из основных предпосылок возможных стратегических изменений общей организационной структуры управления предприятия.

Инвестиционная стратегия предприятия должна обеспечивать:

- возможность реализации долгосрочных инвестиционных целей;

- оценку и эффективное использование инвестиционного потенциала;

- оценку и отбор наиболее эффективных форм и методов инвестирования;

- выявление сравнительных преимуществ предприятия в инвестиционной сфере в сопоставлении с его конкурентами.

Решение об осуществлении инвестиционной деятельности предприятие принимает самостоятельно на основе оценки эффективности различных инвестиционных проектов.

Практически все современные отечественные методики инвестиционных проектов основаны на довольно распространенных показателях финансовой оценки, заимствованных из западной экономической науки. В большинстве своем эти показатели, основанные на принципе учета временной стоимости денег и использующие в расчетах принципы дисконтирования, получили развитие в последние несколько десятилетий. Так, в конце 90-х годов в нашей стране были разработаны «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов».

«Методические рекомендации» были ориентированы на решение следующих задач:

– оценка эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов;

– оценка эффективности участия в инвестиционных проектах хозяйствующих агентов;

– обоснование необходимости государственной поддержки инвестиционных проектов;

– сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов и оценка экономических последствий выбора одного из них;

– осуществление мониторинга инвестиционного проекта.

«Методические рекомендации» не в полной мере отражают особенности современного состояния отечественной экономики. Например, в документе не указано влияние инфляционных процессов на возникновение т.н. «инфляционной сверхприбыли»: в условиях инфляции существенно снижается стоимость основных средств, снижается экономический потенциал, так как списание затрат сырья и материалов по ценам приобретения, а также несущественные амортизационные отчисления приводят к образованию инфляционной сверхприбыли и следовательно, к уплате завышенного налога на прибыль. Также не раскрыта методика классификации проектов на приведенные типы; кроме того, не указано, что на финансовые показатели проекта оказывает влияние не только соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, но и то, в каких валютах фиксированы цены на входящие ресурсы и готовую продукцию.

Как было отмечено выше, осуществление предпринимательской деятельности в нестабильных экономических и социальных системах требует корректировки базовых принципов поведения экономических агентов, а также дополнительной адаптации используемых методов оценки экономических рисков. Ведь большинство используемых методов анализа в теории рисков были разработаны для применения в условиях относительной стабильности рыночной системы, соответственно, при использовании в условиях переходного периода, существенно понижается их эффективность.

В связи с этим, мероприятия, направленные на выявление и снижение инвестиционных рисков необходимо проводить в следующей последовательности: 1) определение целей снижения инвестиционных рисков; 2) качественный и количественный анализ инвестиционных рисков; 3) выбор методов снижения рисков; 4) анализ полученных результатов.

Этап постановки целей (1) характеризуется использованием методов анализа и прогнозирования экономической конъюнктуры, выявлением возможностей и потребностей субъектов.

На этапе анализа риска (2) используются различные методы качественного и количественного анализа: методы сбора достоверной информации, обработки, собранной информации, статистические и вероятностные методы, теоретического моделирования функциональных зависимостей экономического риска и др.

На следующем этапе (3) целесообразно производить сопоставление эффективности различных методов снижения экономических рисков: распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям), корректировка параметров проекта и экономических нормативов, страхование, резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

В итоге (4), результатом должно стать новое знание о риске, позволяющее проанализировать принятые решения и при необходимости, пересмотреть ранее использованные методы анализа.

В предлагаемой схеме базовым элементом является этап теоретико-методологического анализа риска.

Так при осуществлении качественного анализа инвестиционного риска необходимо определить факторы, способные оказать существенное влияние на изменение уровня риска:

- изменение экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;

- возможность введения ограничений на внешнеэкономическую деятельность: торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.;

- неопределенность политической ситуации, неблагоприятные социально-политические изменения в стране или регионе;

- колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

- неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;

- производственно-технологические потери (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.).

Результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа риска.

На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения вероятности наступления рисковых событий и объема возможных потерь, вызванных первыми.

Проанализировав всю совокупность методов количественного анализа риска (имитационное моделирование, анализ чувствительности, метод достоверных эквивалентов и др.), можно утверждать, что применение конкретного аналитического метода зависит от множества факторов:

- для анализа рисков существенную роль играет объем и качество исходных данных. Так, если имеется значительная база данных по динамике рискообразующих факторов, рекомендуется применение методов имитационного моделирования. В противном случае вероятнее всего применение экспертных методов;

- при анализе рисков принципиально важно учитывать динамику показателей, влияющих на уровень риска, Например, в случае анализа рисков на рынках в состоянии шока ряд методов попросту неприменим;

- при выборе методов анализа следует принимать во внимание не только глубину расчетных данных, но и горизонт прогнозирования показателей, влияющих на уровень риска;

- эффективность применения методов анализа риска повышается при формализации риска с целью математического моделирования его воздействия на результаты деятельности экономических агентов.

Все вышеперечисленное позволяет сделать вывод о том, что для эффективного анализа всего многообразии рисков в системе экономических отношений ООО «Пегас» в условиях неопределенности необходимо применять целый комплекс средств и методов.

В конкретных случаях выбор средств снижения риска зависит от возможностей его прогнозирования. Так, часто встречающиеся риски могут быть снижены с помощью специально разрабатываемых превентивных мер.

Заключение

Итоги развития ООО «Пегас» в целом могут рассматриваться как позитивные. В настоящее время экономические показатели не вписываются в траекторию, необходимую для достижения поставленной несколько лет назад задачи удвоения инвестиций за десятилетний период. Характерно, что снижение интенсивности роста происходит на фоне исключительно благоприятной внешней конъюнктуры для российских.

Особого внимания заслуживает то, что в ООО «Пегас» сохранялась интенсивная динамика капиталовложений. Инвестиции в основной капитал увеличивались высокими темпами. В основе увеличения объемов капиталовложений, как и ранее, лежал спрос компаний сырьевого сектора на дополнительные мощности для увеличения экспортных поставок. Тем не менее, подъем приобрел интенсивность во многом благодаря условиям привлечения средств, сложившимся на мировом и российском рынках капитала. Денежные ресурсы становятся все более доступными для отечественных предприятий, и не последнюю роль в этом играет развитие российского финансового сектора.

В частности, увеличился вклад банковских кредитов в структуру источников финансирования капиталовложений.

Список литературы

1. Афанасьев В. В. Проблемы инвестиционной активности // Общество и экономика. 2002. № 7. С. 26 - 36.

2. Баффетт У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 437 с.

3. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 390 с.

4. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 432 с.

5. Галиев А. В. Инвестиционный бум // Эксперт. 2002. № 15. С. 32 - 33.

6. Гукова А.В., Егоров А.Ю. Инвестиционный капитал предприятия. - М.: КноРус, 2006. - 209 с.

7. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика/ Под ред. Проф. Л.Т, Гиляровской. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 400 с.

8. Иванова Е.В. Инвестиционная политика финансово-промышленных объединений. - М.: Альфа-М, 2006. - 488 с.

9. Идрисов А. Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Информационно-издательский дом “Филинъ”, 2007. - 272 с.

10. Инвестиции. Учебник. / Под.ред. В.В.Ковалева, В.В.Иванова, В.А.Лямина. М.:Проспект, 2004. - 505 с.

11. Каржаув А.Т., Фоломьев А.Н. Национальная система венчурного инвестирования. -М.: Экономика, 2006. - 234 с.

12. Кравченко Н. А. Инвестиционная привлекательность территории // ЭКО. 2002. № 6. С. 13 - 26.

13. Мартынов А. Д. Активизация инвестиционной политики // Экономист. 2002. № 9. С. 54 - 61.

14. Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. - М.: ИКЦ “ДИС”, 2007. - 160 с.

15. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007. - 247 с.

16. Раевский С.В., Абдуллаев Ф.Р. Инвестиционная деятельность институциональных инвесторов в регионе. - М.: Экономика, 2007. - 508 с.

17. Раевский С.В., Третьяков А.Г. Инвестиционная активность в регионе. - М.: Экономика, 2006. - 286 с.

18. Розенберг Джерри М. Инвестиции. М. : Финансы и статистика, 2001. - 400 с.

19. Санамов Ю. В. Организация региональной инвестиционной деятельности // Экономист. 2002. № 12. С. 61 - 64.

20. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций. М., 2002. - 367 с.

21. Станиславчик Е. Об оценке инвестиционных проектов // Финансовая газета, № 33, 2001. - с. 130.

22. Уринсон Я. Т. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России // Экономист. 2002. № 1. С. 69 - 76.

23. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Л.Я. Аврашков, В.В. Адамчук, О.В. Антонова и др.; Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара -2 -е изд., перераб. и доп. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008. - 299 с.