Поскольку собственный оборотный капитал имеет отрицательное значение, то и коэффициент маневренности не имеет смысла рассчитывать.

В соответствии с той определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования товарно-материальных запасов и затрат, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости товарно-материальных запасов и затрат. Этот показатель называют коэффициентом покрытия товарно-материальных запасов и затрат.

Коэффициент покрытия материальных оборотных средств показывает, в какой степени товарно-материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных средств. Его нормальное значение имеет следующий вид: Ко/з › 0,6 ч0,8. Нормальный коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат; остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами. При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды, когда скорость их оборота выше. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет ‹ 1. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности показатель может быть ›1, но это не будет признаком хорошего финансового положения предприятия. Поэтому уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами следует оценивать, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в активы финансовой отчетности. Поэтому наряду с оценкой структуры собственных средств определенный интерес представляет структура заемных средств предприятия.

Существенной характеристикой финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта является коэффициент маневренности, показывающий, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами.

Широко применяется для оценки финансовой устойчивости - коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который определяется соотношением привлеченного капитала к собственному капиталу.

Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Если его значение превышает 1, финансовая независимость и устойчивость предприятия достигает критической точки, но не всегда ответ может быть столь однозначным. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств зависит от отраслевых особенностей, характера хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборота прежде всего оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости дебиторской задолженности критическое значение коэффициента может намного превышать 1 без существенных последствий для финансовой автономности предприятия. Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия этот коэффициент должен быть ограничен значением коэффициента соотношения текущих и долгосрочных активов.

Значение этого показателя на предприятии не соответствует оптимальному значению и при этом еще более ухудшается по годам.

В целом по предприятию можно сказать: предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. На это указывают не оптимальная структура баланса, убытки от деятельности предприятия, отраженные в отчете о доходах и расходах и неоптимальные значения коэффициентов финансовой устойчивости.

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ АОЗТ «ОЗДОЕВО»

3.1 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия АОЗТ «Оздоево»

Под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства или иначе способность предприятия быстро погашать свою задолженность. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы, то есть, превращая их в денежную наличность. Эта концепция очень близка к изложенной выше одной из концепций платежеспособности. Различие заключается в используемых показателях и методах расчета, которые будут рассмотрены ниже. По существу ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия необходимо глубоко изучить показатели бухгалтерского баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами, сгруппированных по срокам их погашения. Группировка статей актива и источников, как правило, осуществляется в строго определенном порядке - от наиболее ликвидных к наименее ликвидным (актив), т.е. в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам, т.е. в порядке возрастания сроков, хотя возможен и обратный порядок, которого поддерживаются, например, фирмы западноевропейских стран.

Рассмотрим основные коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

К абс.л. = Дс + Цб

То ,

где: Дс - денежные средства;

Цб - ценные бумаги;

То - текущие обязательства

2. Коэффициент промежуточной ликвидности

К п.л. = Дс + Цб +Дз

То ,

где: Дз - дебиторская задолженность

3. Коэффициент текущей ликвидности

К т.л. = Дс + Цб +Дз +ТМЗ

То ,

где: ТМЗ - товарно-материальные запасы

В зависимости от степени ликвидности, т.е скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и ценные бумаги. Денежные средства и ценные бумаги (краткосрочные финансовые инвестиции) являются самой мобильной частью оборотных средств. Деньги готовы к платежу немедленно, а ценные бумаги могут быть довольно быстро превращены в наличные деньги.

А2. Быстро реализуемые активы. К ним следует отнести краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы. По дебиторской задолженности суммы поступают на расчетный счет в определенные сроки и также могут быть направлены на оплату своих обязательств. Менее ликвидна просроченная задолженность по товарам, отгруженным по расчетным документам, не оплаченным в срок покупателями, так как в отношении её нет уверенности в сроках поступления оплаты. При подсчете ликвидных средств предприятия, функционирующие в рыночных условиях, к сумме денежных средств уверенно прибавляют и сумму краткосрочной дебиторской задолженности. Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия. Ещё менее ликвидными следует считать готовую продукцию, которая должна быть реализована, а также запасы материальных ценностей, которые в основном составляют следующую группу.

А3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статья раздела II актива баланса «Товарно-материальные запасы», а также статья «Долгосрочные инвестиции» (уменьшенные на величину вложения в уставный капитал других предприятий) из раздела I актива баланса. При этом исключается статья «Расходы будущих периодов». Активы этой группы превратить в деньги уже сложнее: необходимо найти покупателя, а это не всегда легко и требует определенного времени. Особенно это касается незавершенного производства.

А4. Трудно реализуемые активы. Это статьи раздела I актива баланса за исключением, статьи этого раздела, включенную в предыдущую группу. Так как из итога раздел I вычитается только часть величины по статье «Долгосрочные финансовые инвестиции», то в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставный капитал других предприятий.

В группировке статей актива баланса по степени их ликвидности главное место занимает наиболее ликвидная и универсальная форма собственности - денежная наличность, находящаяся в кассе, на расчетном, валютном и текущих счетах в банке. Затем следуют краткосрочные финансовые инвестиции в ценные бумаги, расчеты с дебиторами. Отмененные статьи актива представляют собой собственно «ликвидность» предприятия, т.е. ту часть актива, из которой черпаются средства для оплаты первоочередных обязательств. Наименее ликвидные элементы сгруппированы в статьях товарно-материальных запасов и основного капитала.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие краткосрочные обязательства.

П2. Краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников.

П3. Долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и займы.

П4. Постоянные обязательства - статьи раздела I пассива «Собственный капитал». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье «Расходы будущих периодов» актива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и обязательствам. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа их первых неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу обязательств предприятия или равна ей: в противном случае баланс не ликвиден.

В таблице 5 представлены основные показатели ликвидности предприятия.

Данные таблицы показывают, что практически все коэффициенты ликвидности не соответствуют оптимальному значению.

Так, коэффициент текущей ликвидности, показывающий соотношение текущих активов к текущим обязательствам, свидетельствует о том, что предприятие не может погасить свои обязательства имеющимися текущими активами и для погашения потребуется реализовывать часть внеоборотных активов. Положительным здесь можно отметить только то, что хоть и незначительно, но коэффициент увеличивается.

Коэффициент промежуточной ликвидности показывает соотношение суммы дебиторской задолженности и денежных средств к текущим обязательствам, т.е. способность предприятия оплатить свои обязательства при оплате покупателями всей дебиторской задолженности. Значение коэффициента также не достигает оптимального значения и также наблюдается незначительное его увеличение, связанное с увеличением дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, сколько имеется на текущую дату денежных средств для покрытия своих обязательств. Значение показателя не только не достигает оптимума, но еще и снижается, что характеризуется отрицательно.

Платёжеспособность предприятия является одним из важнейших критериев его финансовой устойчивости и потому неразрывно связана с ней. Поэтому в условиях рыночной экономики ей уделяется большое внимание. Под платёжеспособностью предприятия следует понимать готовность его своевременно осуществлять платежи по всем своим обязательствам. Но для этого предприятию необходимо иметь платежные средства, к которым в первую очередь относятся деньги, находящиеся на расчетном, валютном и других его счетах.

Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность. Средством для погашения долгов могут служить также имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства.

Иными словами, теоретически погашение заемных средств обеспечивается всеми текущими активами (оборотными средствами) предприятия. Точно также теоретически можно было бы предложить, что если у предприятия текущие активы превышают сумму краткосрочных обязательств, то оно готово к погашению долгов. Однако, если предприятие действительно направит все текущие активы на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его производственная деятельность, так как из средств производства у него останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных оборотных средств нет - они полностью ушли на выплату задолженности.

Поэтому платежеспособными можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств. Предприятия должны иметь средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше 1, то это означает, что предприятие платежеспособно. Если коэффициент меньше 1, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств.

По вопросу определения суммы платежных средств имеются различные точки зрения. Наиболее приемлемо к платежеспособным средствам относить денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, так как они могут быть быстро реализованы и обращены в деньги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в её поступлении. Превышение платежных средств над текущими обязательствами свидетельствует о платежеспособности предприятия. О неплатежеспособности может сигнализировать отсутствие денег на расчетном и других счетах в банке, наличие просроченных кредитов банку, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и другие.

Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе её за относительно короткий срок (неделя, полмесяца).

Текущая платежеспособность внутри отчетного периода может быть подсчитана с помощью платежного календаря, на основании которого определяется коэффициент текущей оперативной платежеспособности, разрабатываются мероприятия, обеспечивающие своевременные расчеты с кредиторами, банком, финансовыми и другими органами. Платежный календарь составляется на основании данных аналитического учета, выписок банка, картотеки срочности платежей. Такие расчеты могут осуществляться ежедневно или один раз в 3-5 дней и за другие отрезки времени. Периодичность расчетов зависит от состояния платежеспособности предприятия. Если она устойчива, расчеты можно делать реже, если не устойчива - чаще.

При анализе текущей платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного измерения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и переразмещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размерам предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а так же способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

Текущая (краткосрочная) платежеспособность - более узкое понятие, так как она не может быть распространена на перспективу.

Для оценки перспективной (долгосрочной - более одного года) платежеспособности предприятия используются как динамичные, так и статичные показатели ликвидности. Одним из динамичных показателей является отношение дохода (выручки) от реализации продукции (работ, услуг) к средним текущим обязательствам. Для расчета в числителе можно взять (с некоторой долей условности) дебетовый оборот по расчетному счету за изучаемый период, а в знаменателе - средние остатки текущих обязательств за этот же период. В данном расчете числитель представляет поток денежных средств за определенный период, а не на дату составления баланса, что устраняет статичность коэффициентов ликвидности.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируется коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Для определения перспективной платежеспособности предприятия широко используются статичные показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы предприятия могут быть превращены в денежные средства. Наиболее часто используются три показателя: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент промежуточного покрытия; коэффициент общего покрытия.

В нашем случае к платежеспособным средствам следует отнести денежные средства, ценные бумаги и дебиторскую задолженность.

На конец 2003 года показатель платежеспособности АОЗТ «Оздоево» составил 0,23 %. Это говорит о том, что при условии своевременного погашения дебиторской задолженности, предприятие может покрыть свои обязательства лишь на 23%. И можно сделать вывод, что на тот период АОЗТ «Оздоево» было абсолютно неплатежеспособно, отсюда, как следствие, вытекает вывод о крайне низкой кредитоспособности общества.

В 2004 году не имеется денежных средств, чтобы погасить хотя бы минимальную долю текущих обязательств и говоря о коэффициенте платежеспособности следует сказать, что со значением коэффициента платежеспособности равным 0,38, предприятие может погасить свои обязательства на 38%, но только при условии погашения дебиторской задолженности.

Чтобы определить, является баланс предприятия АОЗТ «Оздоево» ликвидным или нет, рассмотрим таблицу 6.

По данным таблицы 6. мы видим, что баланс предприятия АОЗТ «Оздоево» считается не ликвидным так как соотношения активов и обязательств имеют следующий вид:

А1 < П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 > П4

Теперь найдём общий показатель ликвидности, который вычисляется по формуле:

А1 + а2·А2 + а3·А3

Кл ^о = П1 + а2·П2 + а3·П3 ,

где: Кл ^о - коэффициент общей ликвидности;

а1, а2, а3 - весовые коэффициенты;

А1 и П1 - итоги соответствующих групп по активу и пассиву.

На предприятии АОЗТ «Оздоево» величина данного показателя в 2003 году составила 0,339, в 2004 году 0,327, что наглядно свидетельствует о неплатежеспособности предприятия.

По данным баланса найдём коэффициент оборачиваемости активов.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, на сколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Решающее воздействие на оборачиваемость активов предприятия оказывает экономическая ситуация в стране. К факторам внутреннего характера относится ценовая политика предприятия, формирование структуры активов, выбор в методике оценки товарно-материальных запасов.

Коэффициент оборачиваемости активов равен отношению дохода от реализации продукции к средней величине активов.

Средняя величина активов равна сумме активов на начало отчетного периода и сумма активов на конец отчетного периода /2.

Отсюда средняя величина активов составила 146949 тысяч тенге.

Коэффициент оборачиваемости активов равен 0,68, а коэффициент оборачиваемости оборотных активов равен 0,43.

Теперь найдем коэффициент оборачиваемости собственного капитала, который равен отношению дохода от реализации к средней величине собственного капитала. В нашем случае коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2003 году равен 2,8 % (19286,4/6690,5) и 14,9 % в 2004 году.

Можно рассчитать продолжительность 1 оборота дня, которая определяется отношением 360 дней к коэффициенту оборота.

В данном случае продолжительность оборота всех активов составила 529 дней, а оборотных активов 162 дня. Чем выше доход от реализации, тем эффективнее используются активы и тем быстрее оборачиваются. Можно сказать, что все активы обернулись в ходе реализации в 0,68 раз, а оборотные (текущие) в 0,43 раза на начало отчетного периода и на конец отчетного периода 2,22 раза.

Поскольку значительный удельный вес в составе оборачиваемости активов занимает дебиторская задолженность, то требуется анализ его состояния. Для оценки состояния дебиторской задолженности используется следующие показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, который рассчитывается по формуле:

Доход от реализации

средняя величина ДЗ ;

2. Период погашения ДЗ = __________360 ________

К -т оборачиваемости ДЗ ;

3. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах равна отношению дебиторской задолженности к текущим активам и умноженная на 100%.

По данным нашего предприятия коэффициент оборачиваемости ДЗ равен 2,23 на конец 2004 года. Период погашения ДЗ равен 161 день. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах составила 0,52 %.

Проведем анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов. Пополнение наличных средств на предприятие зависит от оборачиваемости ТМЗ. Оценка оборачиваемости запасов проводится по каждому их виду. Поскольку производственные учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не доход от реализации, а себестоимость реализованной продукции. Следовательно коэффициент оборачиваемости запасов равен отношению себестоимости реализованной продукции к средней величине запасов. на анализируемом предприятии данный коэффициент равен 1,67. Найдем срок хранения запасов. Он определяется по формуле:

___ 360_______

Оборачиваемость ТМЗ

Срок хранения запасов в нашем случае получился равным 215 дней.

Для предприятия основным показателем оценки степени доходности вложенных капиталов принято считать отношение чистой прибыли предприятия к его собственному капиталу. Этот показатель - коэффициент рентабельности собственного капитала.

Для АОЗТ «Оздоево» в 2003 году этот показатель был равен (- 2952/9008).

Так как предприятие в 2003 году не имело прибыли, а убыток (- 2952), то значение коэффициента рентабельности является отрицательным (- 0,32), что говорит о неэффективности использованием предприятием собственного капитала.

Учитывая то, что рассматриваемый объект - АОЗТ «Оздоево»- является акционерным обществом, то следовало бы проанализировать его рыночную активность. Основным характеризующим показателем является:

- доход на одну акцию - отношение чистой прибыли на среднее число акций:

Да = ЧПр/число акций ;

- дивиденды на акцию - отношение суммы выплачиваемых дивидендов к количеству акций;

- ценность акций - частное от деления рыночной цены акции на чистый доход на одну акцию.

Однако, в нашем случае, в 2003 году АОЗТ «Оздоево» не производилась выплата дивидендов по той причине, что не имелось прибыли. Поэтому рыночная активность предприятия является отрицательной, а точнее предприятие не может быть представлено на рынке ценных бумаг по причине убыточности капитала.

3.2 Возможные пути финансового оздоровления предприятия АОЗТ «Оздоево»

В предыдущей главе был сделан вывод о том, что рассматриваемое предприятие АО «Оздоево» на период 2003 и 2004 годы находилось в кризисном финансовом состоянии. Однако, прежде чем переходить к конкретным рекомендациям и предложения по совершенствованию финансового положения предприятия, хотелось бы обосновать решение о признании структуры баланса АО «Оздоево» неудовлетворительной.

Основанием для принятия решений о несостоятельности (банкротстве) предприятия является система критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятий, установленной Положением о механизме финансово-экономического оздоровления, реорганизации и ликвидации несостоятельных государственных предприятий в Республике Казахстан, а также Положением о порядке оценки структуры баланса предприятия, утвержденным Министерством экономики Республики Казахстан от 12 июня 1995 года.

В соответствии с этими положениями Агентство по реорганизации предприятий при Госкомимуществе Республики Казахстан разработало «Методические рекомендации по углубленному анализу состояния неплатежеспособного предприятия», утвержденных директором этого государственного органа. Эти методические рекомендации обеспечили единый методический подход при проведении Агентством реорганизационных и ликвидационных процедур, в том числе анализа финансового положения предприятий.

Целью проведения этого анализа финансовой устойчивости предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным.

Анализ и оценка удовлетворительности структуры баланса проводятся на основе следующих показателей:

- коэффициента текущей ликвидности;

- коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже 2,0 %;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1 %.

Для АО «Оздоево» значение коэффициента текущей ликвидности на конец 2003 года составлял 0,6 %, и на конец 2004 года - 0,7 %. Что касается второго показателя - коэффициента обеспеченности собственными средствами, то его значение на конец 2003 года было равно 0,67 %, а на конец 2004 года - 0,42 %. То есть имеются все основания для признания предприятия неплатежеспособным на основании неудовлетворительной структуры баланса.

Однако признание предприятия неплатежеспособным не означает его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника.

В нашем случае имеется возможность рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Этот показатель служит для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность.

Формула расчета следующая:

Кк + 6 _* (Кк - Кн)

К в пл. = ____ Т____________,

2

где: К в пл. - коэффициент восстановления платежеспособности;

Кк - коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода;

Кн - коэффициент текущей ликвидности на начало анализируемого периода;

Т- число месяцев в анализируемом периоде;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

Если коэффициент платежеспособности › 1, то предприятие платежеспособно в течение ближайших 6 месяцев, если коэффициент ‹ 1, то считается, что предприятие за это время не в состоянии восстановить платежеспособность.

В нашем случае, подставив цифровые значения, получаем коэффициент восстановления, равный 0,37. То есть, в течение 6 месяцев АО «Оздоево» не имеет возможности восстановить свою платежеспособность.

Более того, рассчитав коэффициент утраты платежеспособным на срок 3 месяца, используя ту же формулу с заменой показателя Т на 3 месяца, мы получаем значение равное 0,36. Это значение меньше оптимального 1. Свидетельствует о том, что предприятие в ближайшие 3 месяца может утратить свою платежеспособность, то есть не сможет выполнить обязательства перед кредиторами. Ввиду реальной угрозы предприятие ставится на соответствующий учет в органах по реорганизации предприятий.

Проведенный анализ исследуемого предприятия свидетельствует о том, что оно находится в критическом финансовом положении. Для выхода из кризиса необходима разработка программы финансового оздоровления предприятия.

Прежде всего, целесообразным было бы определить ориентиры для разработки мероприятий, направленных на достижение устойчивого финансового положения.

Как известно, нормальная финансовая устойчивость характеризуется следующим соотношением:

Собственные оборотные Материально- Источники

средства производственные формирования

запасы запасов

Это означает, что стоимость материально-производственных запасов полностью покрывается за счет источников, включающих собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты банков, а также кредиторскую задолженность по товарным операциям.

Используя вышеуказанное соотношение, можно рассчитать значения показателей по состоянию на конец года, которые свидетельствовали бы об улучшении финансового положения предприятия. Для этого рассмотрим таблицу 7.

Таблица 7.Расчет показателей на конец отчетного периода

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя на конец отчетного периода
		Факт	Расчет
			Вариант 1 (при постоянной величине МПЗ)	Вариант 2 (при постоянной величине источников)	Вариант 3 гр.(4+5) 2
1.	Материально-производственные запасы	30337	30337	67494	48915,5
2.	Собственные оборотные средства	- 28973	8148	- 28973	- 20789
3.	Источники формирования запасов	67494	30337	67494	48915,5
4.	Недостаток собственных средств для покрытия запасов	- 59310	-	-	-
5.	Излишек источников формирования запасов для их покрытия	+ 37157	-	-	-

Исходные данные для расчета мы взяли из баланса за 2004 год. Расчет осуществляется в трех вариантах. При первом варианте предполагается, что величина материально-производственных запасов остается неизменной, а показатель источников формирования запасов на конец года должен быть уменьшен на величину излишек его средств в сумме 37157 тысяч тенге. При этом на ту же сумму увеличиваются собственные оборотные средства.

При втором варианте на эту же величину увеличивается показатель материально-производственных запасов, а остальные показатели остаются неизменными.

Однако эти варианты неприемлемы, так как они приводят к изменению суммы итогов баланса.

В варианте 3 показатели рассчитываются как средние величины показателей первых двух вариантов.

На основании произведенных расчетов составляется расчетный уплотненный аналитический баланс (смотрите таблицу 8.)

Таблица 8.«Уплотненный аналитический баланс» Тысяч тенге

АКТИВ	На конец 2004 г.	Собственный капитал +обяза-тельства	На конец 2004 г.
	Факт	Расчет		Факт	Расчет
Ликвидные активы	37157	55735,5	Краткосрочные обязательства	96467	77888,5
Материально-производственные запасы	30337	11758,5	Долгосрочные обязательства	0	0
Недвижимое Имущество	33316	33316	Собственный капитал	4343	22921,5
БАЛАНС	100810	100810	БАЛАНС	100810	100810

При составлении баланса в качестве исходных данных использовались фактические показатели на конец 2004 года из баланса АО «Оздоево». При расчете фактические значения показателей «Ликвидные активы» и «Собственный капитал» увеличиваются на 18578,5 тысяч тенге, то есть на сумму увеличения материально-производственных запасов, и записываются в графу «Расчет». Одновременно на эту же величину уменьшаются показатели «Материально-производственные запасы» и «Краткосрочные обязательства».

Несмотря на значительное «погрешности» уплотненного баланса, построенного, исходя из предположения о неизменности валюты баланса, недвижимого имущества, его данные говорят об улучшении финансового положения предприятия.

Несмотря на то, что показатели ликвидности не достигли рекомендуемых значений, все же они свидетельствуют о положительных сдвигах.

В результате улучшения структуры текущих активов, а точнее увеличения доли ликвидных активов коэффициент промежуточной ликвидности возрастет до значения 0,72.

Полученные результаты являются только ориентиром для разработки мероприятий, направленных на достижение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Одним из основных направлений следует считать разработку мероприятий по снижению величины товарно-материальных запасов и повышению их ликвидности.

Причины падения спроса могут заключаться в снижении качества продукции, появление на рынке более конкурентоспособной продукции других производителей, «затоваривание» рынка в результате допущенной ошибки при оценке его стоимости и так далее. Все это требует проведения глубоких маркетинговых исследований и разработки мероприятий по повышению уровня реализации продукции.

Одновременно следует провести анализ производственных запасов. Для этого необходимо провести расчет потребности в сырье, материалах и сравнить их с имеющимися в наличии. По возможности избавиться от излишних запасов путем их реализации или путем списания испорченных и неходовых материалов.

Наиболее важным направлением является разработка мероприятий по повышению величины собственного капитала предприятия, и, в первую очередь, собственных оборотных средств, позволяющих оплатить свои краткосрочные обязательства. Увеличение собственного капитала позволяет АО «Оздоево» легче справиться с трудностями в рыночной экономике. Вот почему необходимо постоянно наращивать абсолютную сумму собственного капитала.

Основными источниками увеличения собственного капитала является прибыль. За счет прибыли создаются все возможные резервы на предприятии. И рост прибыли зависит прежде всего от снижения затрат на производство продукции, а также от увеличения объема реализованной продукции. Поэтому АО «Оздоево» следует пересмотреть затраты на производство с тем, чтобы снизить их. Увеличение объемов реализации продукции зависит от того, насколько производимая предприятием продукция отвечает требованиям потребителей и пользуется спросом. В связи с этим предприятию следует проводить масштабные рекламные компании для того, чтобы ознакомить потенциальных потребителей со своей продукцией.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость, отражающая такое состояние его финансовых ресурсов, при котором оно, свободно маневрируя денежными средствами, способно путём эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

Для оценки финансового состояния предприятия, принятия объективных, научно-обоснованных и оптимальных управленческих, производственных и особенно финансовых решений необходим анализ финансового положения предприятия. Только на базе глубокого и тщательного анализа можно объективно оценить его деятельность, дать конкретные предложения руководству для принятия управленческих решений по оздоровлению или укреплению финансовой устойчивости предприятия и повышению его деловой активности.

В данной дипломной работе был проведен анализ финансовой устойчивости и платежеспособности на предприятии АОЗТ «Оздоево», проведен сравнительный анализ баланса предприятия за 2003 и 2004 годы, а также рассмотрены возможные пути финансового оздоровления и совершенствования предприятия.

Проводя сравнительный анализ предприятия по итогам 2003 и 2004 годов, рассмотрим взаимосвязь показателей. С этой целью мы определили соотношения отдельных статей актива и обязательств баланса, их удельный вес в валюте баланса, рассчитали суммы отклонений.

Валюта баланса отражается реальной стоимостью активов, и увеличилась за отчетный период почти в 2 раза. Это положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Увеличение стоимости имущества происходило за счет резкого увеличение суммы товарно-материальных запасов (почти в 4 раза) и дебиторской задолженности (в 2,6 раз), а также за счет приобретения основных средств в 2004 году. Такие изменения в балансе можно охарактеризовать двояко: во - первых увеличение стоимости основных средств в данном случае характеризуется положительно, поскольку происходит обновление имеющегося оборудования и предприятие производит вклады в приобретение земли, во-вторых увеличение имущества за счет ТМЗ и дебиторской задолженности может происходить по двум причинам: либо за счет увеличения объемов производства, либо предприятие нерационально использует и производит запасы и имеются большие остатки готовой продукции, и имеющиеся дебиторы (покупатели) не состоятельны.

Коэффициент производственного потенциала равен: в 2003 году - 69,0 %; в 2004 году - 63,1 % . Коэффициент мобильности в 2003 году составлял 47,9 %, в 2004 году 67 % , это характеризуется положительно для предприятия, поскольку свидетельствует о повышении мобильности средств предприятия.

Анализ структуры имущества предприятия показал, что в 2003 году наибольший удельный вес в структуре занимали основные средства (52,1%), далее дебиторская задолженность (30,5 %) и ТМЗ (16,9 %) . В 2004 году структура имущества предприятия изменилась: дебиторская задолженность занимает первое место (36,8 %), затем основные средства (33 %) и ТМЗ (16,9 %). Такое изменение нельзя назвать оптимальным, поскольку отражает большое наличие дебиторской задолженности и свидетельствует о неплатежеспособности имеющихся покупателей.

Увеличение стоимости имущества предприятия происходило только за счет заемного капитала, что характеризуется отрицательно.

Размер уставного капитала за анализируемый период не меняется. Однако удельный вес его в структуре сокращается, что отрицательно характеризуется для предприятия. Также отрицательно и то, что увеличивается убыток (в 2,6 раз), поскольку свидетельствует о нерентабельности деятельности предприятия в целом.

При этих негативных изменениях происходит увеличение кредиторской задолженности (в 2,6 раз), что еще раз подтверждает отрицательность изменений, происходящих в балансе.

Анализ структуры источников образования имущества показал, что она не оптимальна, поскольку доля собственного капитала в структуре очень низка (19,7 % в 2003 году и 4,3 % в 2004 году), и к тому же за анализируемый период снижается. Увеличение суммы кредиторской задолженности в 3,8 раз повлияло и на увеличение ее доли в структуре, что характеризуется отрицательно.

В целом, по предприятию можно сказать, что баланс не оптимален и свидетельствует о нерациональном размещении имущества и источников его образования.

Сравнительный анализ подтверждает сделанные раннее выводы о том, что на период 2003-2004 годов ЗАО «Оздоево» находилось в критическом положении.

При анализе финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия также был сделан вывод о том, что рассматриваемое предприятие АО «Оздоево» на период 2003 и 2004 годы находилось в кризисном финансовом состоянии. Необходимо перейти к конкретным рекомендациям и предложениям по совершенствованию финансового положения предприятия.

В целях финансового оздоровления предприятия АОЗТ «Оздоево» были проведены ряд мероприятий:

1. Расчет коэффициента восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

2. Расчет коэффициента восстановления платежеспособности сроком на 3 месяца.

3. Расчет показателей по состоянию на конец 2004 года, которые свидетельствовали бы об улучшении финансового положения предприятия.

4. Составлен расчетный уплотненный аналитический баланс.

Важным направлением в улучшении финансового состояния предприятия является обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. Одна из распространенных причин неполучения предприятиями прибыли состоит в том, что значительная сумма средств у них неподвижны. Избыток оборудования, сверхнормативные запасы сырья, материалов свидетельствуют о том, что часть капитала бездействует. Ценность оборудования или здания зависит от их использования, а не от того, сколько они стоят. Поэтому особое внимание следует уделить проблемам ускорения оборачиваемости средств. Для этого на производственной стадии рекомендуется:

- сократить производственный цикл и повысить его непрерывность;

- комплексно использовать сырье;

- по возможности использовать отходы.

А в сфере обращения следует ускорить реализацию продукции и организовать маркетинговые исследования; наладить постоянные длительные связи с потребителями; приложить усилия к уменьшению кредиторской и дебиторской задолженности.

Укрупнение предприятия и цехов позволяет в более широких масштабах внедрять новую высокопроизводительную технику, постоянно совершенствовать технологию, повышения эффективности производства.

Соблюдение рационального соотношения между основными, вспомогательными и обслуживающими цехами и участками должно быть направлено на повышение удельного веса основных цехов по количеству занятых рабочих, стоимости основных фондов, размеру занимаемых площадей.

В структурном отношении экономика предприятия должна формироваться как экономика отдельных комплексных звеньев. Пропорциональность входящих в состав предприятия звеньев характеризуется рациональным соотношением производственной мощности цехов и участков, связанных между собой изготовлением конечного продукта.

Правильно построенная, постоянно совершенствующаяся производственная структура предопределяет наибольшее ее соответствие организации производства, пропорциональность всех цехов и служб предприятия, что в свою очередь положительно влияет на улучшение технико-экономических показателей: уровень специализации и кооперирования, непрерывность производственного процесса, ритмичность изготовления и выпуска продукции, рост производительности труда, улучшения качества изделий, размер незавершенного производства и нормируемых оборотных средств, соотношение численности управленческих и производственных кадров, наиболее целесообразное использование трудовых, материальных и финансовых ресурсов.

В условиях формирования рыночных отношений, общая и производственная структура предприятия должна претерпевать изменения. Изменение структуры производства, как правило, самый дорогой, но зачастую единственно возможный путь решения проблем сбыта. И именно к нему пришлось уже прибегнуть большинству предприятий. Высокую долю проводивших ее перестройку можно объяснить, по--видимому, тем, что изменения ассортимента производства и освоение новой продукции происходят в небольших объемах и внутри крупных номенклатурных групп.

Поскольку цены не контролируются, не контролируется также себестоимость продукции, следовательно, растут общие расходы предприятия и так далее.

Среди причин, побудивших предприятие АОЗТ «Оздоево» к перестройке структуры, основной считается изменение спроса, затем рост себестоимости продукции, третье -- дефицит некоторых видов материальных ресурсов. Из-за изменения спроса активно пришлось менять структуру производства. Рост же себестоимости продукции побудил к структурным сдвигам в основном производителей сырья и товаров. Предприятие стало заранее ориентировать ассортимент на определенного потребителя: стараются иметь непосредственный контакт с конечным потребителем, ищут платежеспособных потребителей, осуществляющих предоплату, оплату наличными.

Надеемся, что внедрение мероприятий по оздоровлению финансового состояния принесет положительные результаты для предприятия АОЗТ «Оздоево».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - 2-е изд., испр. - М.; Изд-во «Дело и сервис», 2000. - 256 с.

2. Артеменко ВТ., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие, 2е издание. М.: Дело и сервис; Новосибирск: Изд. дом Сибирское соглашение, 1999-190 с.

3. Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. -2-е изд. доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 208 с.: ил.

4. Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1995 - 200 с.

5. Бюллетень бухгалтера. 2004 г.

6. Донцова Л. В. Анализ эффективности производственно-хозяйственной деятельности строительной организации.// Менеджмент в России и за рубежом. №5, 2000 с. 16-22.

7. Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия: Учебное пособие. - Алматы:Экономика,1998.

8. Ефимова О. В. Анализ показателей ликвидности.// Бухгалтерский учет №6, 1996, с. 11-14.

9. Зайцев М. Г. Об оценке эффективности использования оборотных средств предприятия.//Дайджест финансы №8, 2001, с.10-13.

10. Керимов В. Э., Роженецкий О. А. Анализ соотношения «затраты объем - прибыль».//Менеджмент в России и за рубежом №4. 2000, с.13.

11. Ю.Крейнина М. Н. Цели и задачи финансового менеджмента. //Менеджмент в России и за рубежом №5, 2000, с 21-25.

12. Кричевский Н. А. Как улучшить финансовое состояние предприятий. //Бухгалтерский учет №12, 1996, с.5-7.

13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1999-120 с.

14. Колпакова Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 368 с.

15. Купчина Л. А. Анализ финансовой деятельности с помощью коэффициентов. //Бухгалтерский учет №2, 1997, с. 2-6.

16. Любушин Н. П., Лещева В. Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для ВУЗов/ Под ред. проф. Н. П. Любушина. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2000. - 471 с.

17. Н.П.Кондраков, И.П.Кондраков. Бухгалтерский учет в бюджетных организациях. - М.: «КноРус», 1998. - 216 с.

18. Официальная газета. 2003 г.

19. Радостовец В.В., Шмидт О.И. Теория и отраслевые особенности бухгалтерского учета. Алматы: Центраудит - Казахстан, 2000

20. Радостовец В.К., Бухгалтерский учет на предприятии. Алматы, 1998.