Содержание

Вопрос № 19. Капитал коммерческих организаций

Задача №3

Список использованной литературы

Вопрос № 19. Капитал коммерческих организаций

Под капиталом коммерческой организации подразумевается совокупность индивидуальных и коллективных, явных и неявных знаний, информации, опыта, квалификации, мотивации персонала, его коммуникационных возможностей, а также отношений по поводу воспроизводства и отчуждения результатов деятельности, используемых коммерческой организацией для создания добавленной стоимости и обеспечения конкурентного преимущества. Для формирования капитала коммерческой организации важна совокупность факторов: потенциал сотрудников организации; корпоративная культура; мотивационные технологии; коммуникационные процессы; свободный обмен знаниями; рациональное соотношение кооперации и конкуренции; сетевое взаимодействие с потребителями и контрагентами.

В ряду традиционных составляющих капитала предлагается особое внимание обратить на потребительский (клиентский) капитал. В силу различных обстоятельств его целесообразнее классифицировать как капитал отношений, поскольку складывается он из связей и отношений не только с клиентами, потребителями и поставщиками, но и многими другими внешними контрагентами - конкурентами, государственными структурами, местным сообществом и т.д.

Капитал отношений в значительной степени влияет на социальные связи коммерческой организации и определяет основные социальные ориентиры бизнеса.

Внешние факторы, от которых зависит развитие и величина капитала. В частности, они проявляются в виде правил как формальных, так и неформальных, уровня развития экономической и правовой среды государства (правовое регулирование экономики), зрелости социальных, общественно-экономических институтов; норм (привычки, нравы, обычаи и т.п.) и рамок, заданных законами и ожиданиями людей. Капиталоотдача капитала зависит от того, как решаются институциональные проблемы защиты прав собственности, насколько эффективно регулируются контрактные отношения, разрешаются деловые и имущественные конфликты.

Капитал организации можно купить или продать только в составе организации, бизнеса (лишь некоторые элементы могут быть ликвидными по частям) в отличие от физического капитала, который можно купить или продать по частям.

Человеческий капитал, который является составной частью капитала, обладает ограниченной ликвидностью в силу того, что организация является лишь нанимателем рабочей силы, а собственником человеческого капитала выступает сам человек, т.е. работник продает лишь свои умения, знания, навыки и т.д. А в случае покупки организации, бизнеса передаются правопреемственность по трудовым договорам с людьми на момент приобретения предприятия как имущественного комплекса.

Как правило, отдельные элементы организационного капитала (патенты, авторское право, лицензии, производственные секреты, ноу-хау) ликвидные, их можно реализовать как самостоятельные активы. К не ликвидным элементам относятся корпоративная культура, организационная структура (их можно реализовать лишь вместе с организацией).

Некоторые элементы капитала отношений (деловая репутация, устойчивые связи с постоянными клиентами) в виде самостоятельных активов невозможно продать или купить, поскольку не принадлежат организации на основе права собственности. В отдельных случаях можно реализовать право использования торговой марки (в рамках договора франчайзинга), бренд и каналы дистрибьюции.

Наиболее важными принципами эффективного формирования и использования капитала коммерческой организации являются:

1. принцип взаимного дополнения и сбалансированности отдельных компонентов, характеризующий повышение капитала за счет удачного их сочетания;

2. принцип нелинейности результата взаимодействия отдельных компонентов, в частности, невозможно увеличить капитал путем увеличения лишь одной составляющей.

Современные компании заметно отличаются от компаний прошлого, прежде всего, новой структурой капитала. Сегодня капитал организации определяют не материальные ресурсы, не основные фонды, а капитал, который не имеет материальной формы. Некоторые элементы капитала (квалификация персонала, деловые качества персонала, их квалификация и способность к труду, связи с потребителями, базы знаний, сетевые формы работы, интернет-ресурсы) вообще не находят отражения в бухгалтерских балансах. В отличие от материальных активов, где происходит обесценивание и физическое изнашивание, износ капитала коммерческой организации, как правило, определяется степенью морального старения.

Человеческий капитал, который является составной частью капитала, изнашивается как физически (старение человеческого организма), так и морально (устаревание знаний). Затраты на тренинги, обучение персонала, рекламные компании чаще всего интерпретируются в бухгалтерском учете как текущие затраты, в то время как они все в большей мере приобретают свойства инвестиций.

Другая составляющая капитала - организационный капитал изнашивается морально, т.е. устаревают технические средства, программное обеспечение, базы данных и т.д. К неликвидным элементам относятся корпоративная культура, организационная структура (их можно реализовать лишь вместе с организацией, бизнесом).

В отличие от других составляющих, капитал отношений в процессе использования, как правило, не только не теряет своей стоимости, но и (по мере использования) увеличивается. При этом при воздействии внешних факторов он может резко потерять свою стоимость (например, потребители переключаются на конкурента). Один из элементов капитала отношений, торговая марка, часто трактуется в бухгалтерской отчетности как нематериальный актив, который, по аналогии с материальным активом, в процессе использования теряет свою стоимость и частями переносит ее на производимый продукт. На самом деле нематериальные активы в процессе использования не только не теряют своей стоимости, но и наоборот, ее наращивают. Патенты, лицензии нередко учитываются в бухгалтерских документах не по их реальной стоимости, а лишь в соответствии с затратами на их регистрацию.

Методика оценки эффективности инвестиций в капитал коммерческих организаций.

В связи с тем, что взаимодействие отдельных элементов капитала имеет нелинейный характер, то оценивается лишь интегральная эффективность инвестиций. В этом случае общий подход к оценке будет следующий.

Соотносятся две величины: X (разница между капитализацией организации и ценой замещения ее реальных активов, за вычетом обязательств) и Y (инвестиции в нематериальные активы). Коэффициент эффективности инвестиций в капитал подсчитывается как отношение разности величины Х в начале и в конце периода и величины инвестиций Y в течение этого периода. При этом все величины берутся в дисконтированном виде с учетом инфляции. В результате получается коэффициент эффективности инвестиций в капитал коммерческих организаций, т.е. рассчитывается следующая формула:

Z - коэффициент эффективности инвестиций;

X2 - величина капитала в конце периода;

X1 - величина капитала в начале периода;

Y - инвестиции в капитал организации.

Для подсчета величины Y рекомендуется учитывать следующие составляющие: затраты на исследования и разработки (научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки); затраты на образование, повышение квалификации, укрепление здоровья работников, социальные инвестиции; затраты на информационные технологии, информационное, техническое и программное обеспечение, на формирование и развитие бренда; на создание корпоративного портала, веб-сайта; на маркетинг; на приобретение, распространение, хранение информации; на развитие дистрибьюции; на развитие корпоративной культуры; на приобретение ноу-хау, патентов, других видов собственности.

Сбалансированное инвестирование в отдельные составляющие капитала - это важная предпосылка производства продукта. Элементы капитала не обладают свойством аддитивности, их взаимодействие носит явно выраженный синергетический характер. Поэтому к инвестициям в капитал предъявляются повышенные требования сбалансированности: важно соотнести вложения в человеческий, организационный и капитал отношений таким образом, чтобы совместно они дали значительный положительный эффект. Ошибка в балансе между различными составляющими капитала приводит к значительным (иногда весьма ощутимым) потерям.

Инвестиции в капитал имеют ряд особенностей, отличающих их от других видов инвестиций:

1. не рассчитываются амортизационные отчисления;

2. наблюдается повышенный риск;

3. существует неопределенный срок отдачи.

Повышенный риск в инвестициях связан с синергетическим характером взаимодействия различных компонентов капитала, а также с тем, что величина капитала определяется на основе прогноза будущего той или иной организации. Если физический капитал можно утратить лишь в результате форс-мажорных обстоятельств (пожар, землетрясение, народные волнения, военные действия), то капитал можно утратить из-за резко изменившихся оценок, касающихся будущего развития организации.

Сложность оценки эффективности инвестиций в капитал также вытекает из нелинейного характера взаимодействия отдельных видов капитала.

Предлагаются следующие основные критерии эффективности инвестиций в капитал коммерческой организации:

1. рост ее капитализации (или рост рыночной стоимости);

2. улучшение кредитного рейтинга коммерческой организации, публикуемого ведущими международными рейтинговыми агентствами.

Задача №3

Рассчитать и проанализировать структуру бюджета Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Наибольшая часть расходов бюджета Вязниковского района Владимирской области на 2006 г составляет социальная сфера, которая составляет 91 млн. рублей.

Большую ее часть занимает затраты на образование - 42,6 млн. руб., (что составляет 46,8% по отношению к социальной сфере) и здравоохранение и физическая культура - 45 млн. руб., (что составляет 49,5% по отношению к социальной сфере).

Далее очень значительная статья расходов приходится на жилищно-коммунальное хозяйство и благоустройство территорий - 80 млн. руб., что составляет 36,36% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Правоохранительная деятельность занимает 12 млн. руб., что составляет 5,54% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Промышленность и строительство занимает 9,2 млн. руб., что составляет 4,18% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Содержание органов местного самоуправления составляет 7,2 млн. руб., что составляет 3,27% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Транспорт, связь, дорожное хозяйство составляет 8,6 млн. руб., 3,91% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Сельское хозяйство - 6 млн. руб., и 2,73% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Прочие расходы составляют 5,3 млн. руб., 2,41% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Трансферты населению составляют 0,4 млн. руб., или 0,18% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Обслуживание муниципального долга составляет 0,2 млн. руб., или 0,09% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Наименьшее значение затрат бюджета приходится на фундаментальные исследования - 0,1 млн. руб., или 0,05% к общему числу затрат Вязниковского района Владимирской области на 2006 г.

Список использованной литературы

1. Аверченко В.А. Принципы жилищного кредитования / В. Аверченко, Р. Весели, Г. Наумов, Э. Файкс, И. Эртл. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 261 с.

2. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 344 с.

3. Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями / Уоррен Баффет; сост., авт. предисл. Лоренс Каннингем; пер. с англ. - 2-е изд.; М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 268 с.

4. Бер, Ханс Питер. Секьюритизация активов: секьютиризация финансовых активов - инновационная техника финансирования банков / Х.П.Бер; пер. с нем. [Ю.М. Алексеев, О.М.Иванов]. - М.: Волтерс Клувер, 2006. - 624 [4]с.

5. Васильева Л.С. Финансовый анализ. - М.: КНОРУС, 2006. - 544 с.

6. Галанов В.А. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006. - 416 с. 2 экз.

7. Знадворов, В.С.Экономическая теория государственных финансов (ТЕКСТ): Учебное пособие. для вузов/ В.С.Знадворов, М.Г.Колосницына; Гос. ун-т-высшая школа экономики.- М.: Издательский дом ГУВШЭ, 2006. - 390 с.

8. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем / Алексей Волков. - М.: Вершина, 2006. - 328 с.

9. Коротков А.В. Электронный денежный конвейер: Новые финансовые технологии в экономик, основанной на знаниях. - М.: Дело, 2006. - 272 с.

10. Купцов М.М. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебное пособие. - М.: Издательство РИОР, 2006. - 142 с.

11. Купцов М.М. Финансы: Учебное пособие. - 3-е изд. - М.: Издательство РИОР, 2006. - 113 с.

12. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. - М.: ТЕИС, 2006. - 120 с.

13. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: Учебное пособие. / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - 5-е изд., перераб. - М.: КНОРУС, 2006. - 224с.

14. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: Учебное пособие. / под ред. М.В.Мельник. - М.: Экономист, 2006. - 159с.

15. Нестеров В.И. Регулирование труда и денежное содержание государственных гражданских служащих / В.И. Нестеров. - М.: Дело и Сервис, 2006. - 336 с.

16. Пол Р. Нивен. Диагностика сбалансированной системы показателей. Баланс Бизнес Букс, 2006. - 256 с.

17. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: Учебное пособие. / И.Б. Ромашова. - М.: КНОРУС, 2006. - 336 с.

18. Управление финансами: Учебник / под ред. Володина. А.А - М.: ИНФРА-М, 2006. - 504с.

19. Финансовый менеджмент. Экзаменационные ответы. - М.: «Буклайн», 2006. - 32 с.

20. Финансы бюджетных организаций: Учебник / под ред. проф. Поляка Г.Б. - М.: Вузовский учебник, 2006. - 363с.

21. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Романовский В. М. и др.; под ред. Врублевский О.В. - М.: Юрайт-издат, 2006. - 543с.

22. Фирстова С.Ю. Экономический анализ в вопросах и ответах. - М.: КНОРУС, 2006. - 184 с.

23. Шевчук В.А., Шевчук Д.А. Финансы и кредит: Учебное пособие. - М.: Издательство РИОР, 2006. - 288с.