Методы оценки риска

9

Содержание

• Введение
• Методы оценки риска
• Задача №1
• Задача №2
• Задача №3
• Заключение
• Список литературы

• Введение
• Риск - это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновение убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществления выплат позабалансовым операциям и т.п. Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска увеличивается, если :
• проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;
• поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка (что особенно актуально в наших условиях, где институт коммерческих банков только начинает развиваться);
• руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой и/или дополнительной прибыли);
• существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер.
• Риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.

Методы оценки риска

Каждое новое предприятие или новый проект неизбежно сталкивается на своем пути с определенными трудностями, угрожающими его существованию. Для предпринимателя очень важно уметь предвидеть подобные трудности и заранее разработать стратегии их преодоления. Необходимо оценить степень риска и выявить те проблемы, с которыми может столкнуться бизнес.

Успех в мире бизнеса решающим образом зависит от правильности и обоснованности выбранной стратегии предпринимательской деятельности. При этом должны учитываться вероятности критических ситуаций. Было бы в высшей степени наивным считать возможной предпринимательскую деятельность без риска.

Угроза может исходить от конкурентов, от собственных просчетов в области маркетинга и производственной политики, ошибок в подборе руководящих кадров. Опасность может представлять также технический процесс, который способен мгновенно "состарить" любую новинку.

Для любого бизнеса важным является не избежание риска вообще, а предвидение и снижение его до минимального уровня.

Для снижения потерь от возможных просчетов предусматриваются специальные процедуры, помогающие учесть неопределенности и риски на всех этапах реализации проекта.

Зная виды и значимость рисков можно на них воздействовать снижая их влияние на эффективность проекта. Иными словами перед экспертом стоят следующие задачи:

- выявление рисков;

- оценка рисков;

- определение способа снижения риска на каждом этапе осуществления проекта;

- организация работы по управлению рисками.

Понятие риска

Прежде чем перейти к рассмотрению главного вопроса реферата необходимо выяснить само понятие риска и основную классификацию рисков.

Нужно различать понятие "неопределенности" и понятие "риска". Впервые разница между ними была отмечена американским экономистом Кнайтом.

Неопределенность - неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе о затратах и результатах. Неопределенность существует, когда вероятности последствий могут оцениваться субъективно, так как отсутствуют данные предшествующего периода.

Риск - неопределенность, связанная с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий в ходе реализации проекта. Риск присутствует, когда вероятности, связанные с различными последствиями, могут оцениваться на основе данных предшествующего периода.

Понятие "риск" в словаре Вебстера определено как " опасность, возможность убытка или ущерба". Таким образом "риск" означает неуверенность в результате.

В любом бизнесе существует опасность денежных потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Поэтому "риском" также можно назвать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих расходов в результате осуществления производственной или финансовой деятельности. Современная рыночная среда немыслима без риска.

Классификация рисков. Финансовые риски

В теории существует большое число различных классификаций риска. Все они имеют право на существование. Ниже приведена классификация, которая делит риски на основные группы.

1) производственный риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по контракту или договору с заказчиком;

2) финансовый (кредитный) риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы долга;

3) инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из собственных ценных бумаг, так и приобретенных;

4) рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок как собственной национальной денежной единицы, так и зарубежных курсов валют.

Говоря о предпринимательских рисках, отметим, что целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкуренции, что в свою очередь требует соизмерения вложенного капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

В зависимости от отрасли различают "чистые" (простые) и "спекулятивные" предпринимательские риски. Наличие чистых рисков означает возможность убытка или "нулевого" результата: этот риск рассчитан только на проигрыш. Спекулятивные риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

Денежные расходы, убытки и потери чаще всего являются результатом предпринимательства на финансовом рынке. Финансовое предпринимательство - это коммерческое предпринимательство, где товаром являются денежные средства (наличные, ценные бумаги). Поэтому обычно говорят, что финансовые риски - это риски спекулятивные, они выражаются в вероятности ущерба по результатам осуществления отдельных финансовых операций.

В зависимости от участия в финансовой системе страны отдельные предприниматели рассматривают суть термина "финансовый риск" по-разному. С одной стороны, финансовый риск - разновидность предпринимательского, которая означает угрозу денежных потерь предприятий, основная деятельность которых мало связана с предпринимательством на финансовом рынке. Финансовый риск классифицируют по типу потерь и разделяют прямые имущественные риски и риски, связанные с обязательствами. Если прямой имущественный риск - это угроза утраты части собственного имущества (основного или оборотного капитала), то риск, связанный с обязательствами - это риск убытков по причине действий фирмы или ее сотрудника, наносящих ущерб деятельности или имуществу третьего лица.

По другому толкуется финансовый риск предпринимателями кредитного рынка. Здесь финансовый риск - разновидность банковских, страховых или инвестиционных рисков. Например, банковские риски представляют собой опасность потерь, вытекающих из специфики банковских операций. Они имеют достаточно сложную структурную классификацию: делятся на внешние (страновой, валютный) и внутренние (риски пассивных и активных операций, риски связанные со спецификой клиента). Под финансовым риском на рынке ссудных капиталов обычно подразумевается разновидность общих рисков, связанная с угрозой невыполнения обязательств клиентами по причине их несостоятельности.

Рассмотрим еще одну классификацию финансовых рисков, которая больше всего подходит для конкретной практики банка. Согласно данной классификации все риски разделяют на три большие группы в зависимости от методов, которые применяются для управления ими:

Риски контрагентов. Они характеризуют зависимость банка от финансового состояния и поведения его клиентов.

Эти риски в свою очередь делятся на:

a) Кредитный риск, который определяется как относительная величина потерь, приходящихся на единицу выданных кредитов, и рассчитываются на основе кредитной истории банка.

Общий объем потерь от кредитных операций можно оценить как совокупную сумму обязательств заемщика перед банком умноженную на вероятность потерь при проведении кредитных операций.

Под вероятностью потерь от проведения кредитных операций мы понимаем среднюю за предшествующую историю развития банка долю невозвратов кредитов.

Совокупная сумма обязательств включает выданные кредиты, учтенные векселя клиента, гарантии и другие обязательства банка по выполнению платежей за клиента при отсутствии денег на его рассчетном счете.

Банк вводит лимиты, ограничивающие объем кредитных операций с клиентом. Лимиты устанавливаются исходя из того уровня потерь, который банк согласен понести в связи с реализацией кредитных рисков.

b) Риск зависимости от требований клиентов, который связан с тем, что при досрочном изъятии ресурсов их банка он может столкнуться с необходимостью приобретать эти ресурсы на межбанковском рынке по достаточно высокой цене для поддержания своей ликвидности.

Количественно данный риск можно рассчитать как разницу между процентами, уплаченными по повышенной ставке, и договорными процентами.

Проценты, уплаченные по повышенной ставке, рассчитываются исходя из наивысшей ставки межбанковского рынка, которую банк для поддержания своей ликвидности вынужден будет уплатить за ресурсы в случае досрочного изъятия клиентом своих средств.

Позиционные (рыночные) риски. Они связаны с реальными или потенциальными потерями, которые вызваны несогласованностью активов и пассивов банка по валюте, срокам выполнения обязательств, а также с ошибками в прогнозировании динамики доходности и стоимости различных финансовых инструментов

Эти риски зависят, прежде всего, от конъюктуры финансовых рисков, и банк защищается от них, устанавливая лимиты различных открытых позиций (по валюте, по срокам и т. д.).

Среди основных позиционных рисков можно выделить:

a) Валютный риск, вызываемый несовпадением объема требований и обязательств банка в различных валютах. Он определяется как средний объем потерь на единицу открытой валютной позиции за предшествующий период, вызванный колебаниями курсов.

b) Процентный риск, вызываемый несовпадением объема требований и обязательств банка с фиксированной процентной ставкой, имеющих одинаковые сроки исполнения. Он определяется как средний объем потерь на единицу разрыва срочных активов и пассивов одного срока окончания за предшествующий период, вызванный колебаниями валютных курсов.

c) Риск ликвидности, который с одной стороны тесно связан с нарушением ограничений по процентному риску, а с другой стороны, с потерей возможности привлечь ресурсы для выполнения текущих обязательств.

d) Риск недостаточной диверсификации активов (или пассивов) банка, приводящий к повышенному уровню зависимости банка от отдельных сегментов финансовых рынков и к сложностям, связанным с переходом на новые финансовые инструменты, при неблагополучной конъюктуре.

Операционные риски, связанные с возможными ошибками при проведении операций, превышением полномочий отдельными должностными лицами, злоупотреблениями

Оценка риска деятельности предприятий

Все участники проекта заинтересованы в том, чтобы исключить возможность полного провала проекта или хотя бы избежать убытка для себя. В условиях нестабильной, быстро меняющиеся ситуации. Участники вынуждены учитывать все возможные последствия от действия своих конкурентов, а также изменение рыночной ситуации.

Назначение анализа риска - дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь.

Когда говорят о необходимости учета риска при управлении проектами, обычно имеют в виду основных его участников: заказчика, инвестора и покупателя, а также страховую компанию.

При анализе риска любого из участников проекта используются критерии, предложенные известным американским экспертом Б. Берлимером:

- потери от риска независимы друг от друга;

- потеря по одному направлению из "портфеля рисков" не обязательно увеличивают вероятность потери по другому (за исключением форс-мажорных обстоятельств);

- максимальный возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.

Риск обычно подразделяется на два типа - динамический и статический.

Динамический риск - это риск непредвиденных изменений стоимости

основного капитала т следствии принятия управленческих решений или непредвиденных изменений рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут привести к потерям, мак и к дополнительным доходам.

Статический риск - это риск потерь реальных активов в следствии нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации. Этот риск может привести только к потерям.

Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача - определить факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых риск возникает и т. д., то есть, установить потенциальные области риска, после чего - идентифицировать все возможные риски.

Количественный анализ риска, т. е. численное определение размеров отдельных рисков и риска проекта в целом - проблема более сложная.

Все факторы, так или иначе влияющие на рост степени риска в проекте, можно условно разделить на две группы: объективные и субъективные.

К объективным факторам относятся факторы, независящие непосредственно от самой фирмы: это инфляция, конкуренция, анархия, политические и экономические кризисы, экология, таможенные пошлины, возможная работа в зонах свободного экономического предпринимательства и т. д.

К субъективным факторам относятся факторы, характеризующие непосредственно данную фирму: это производственный потенциал, техническое оснащение, уровень предметной и технологической специализации, организация труда, уровень производительности труда, степень кооперированных связей, уровень техники безопасности, выбор типа контрактов с инвестором или заказчиком и т. д. Последний фактор играет важную роль для фирмы, т. к. от типа контракта зависит степень риска и величина вознаграждения по окончании проекта.

Задача №1

Имеются данные о двух проектах:

Необходимо рассчитать среднеожидаемую доходность, стандартное отклонение, обосновать выбор того или иного проекта.

Решение.

Среднеожидаемая доходность проекта А:

12 • 0,2 + 15 • 0,3 + 18 • 0,4 + 19 • 0,1 = 16%.

Среднеожидаемая доходность проекта Б:

12 • 0,4 + 15 • 0,3 + 16 • 0,2 + 35 • 0,1 = 16%.

Стандартное отклонение

Стандартное отклонение по проекту А:

Стандартное отклонение по проекту Б:

Так как среднеожидаемая доходность двух проектов одинакова, поэтому критерием выбора проекта послужит величина стандартного отклонения. «Средний» разброс значений переменной относительно ее среднего арифметического меньший по проекту А, поэтому его и выбираем как менее рисковый.

Задача №2

Частный инвестор решил вложить свои сбережения в ценные бумаги. Исходя из критерия риска необходимо сделать выбор между обыкновенными акциями компаний А и Б, имеющими одинаковую номинальную стоимость, если за предыдущие 10 лет деятельности компаний дивиденды на акцию составили:

Решение.

Критерием степени риска выберем среднее значение за 10 лет:

Компания А: тыс. руб.,

компания Б: тыс. руб.

Колеблемость (изменчивость) возможного результата:

тыс. руб.

тыс. руб.

Более высокие средние годовые дивиденды получены в компании А, но колеблемость значений вокруг своей средней по этой компании выше чем по компании Б.

Задача №3

Определите точку безубыточности и запас финансовой прочности проекта, если планируемая цена единицы продукции составляет 12,4 руб., переменные расходы на единицу продукции - 11,6 руб., постоянные расходы - 242700 руб., планируемый объем выпуска 265000 единиц.

Решение.

РП = 12,4 • 265000 = 3286000 руб.

Критический объем товарной продукции рассчитывается по формуле:

ед.

Критический объем товарной продукции по расчетам выше, чем планируемый, поэтому запас финансовой прочности будет отрицателен.

Порог рентабельности рассчитывается по формуле:

ПR = ТП_кр • Ц = 303375 • 12,4 = 3761850 руб.

Запас финансовой прочности:

ЗФП = РП - ПR = 3286000 - 303375 • 12,4 = 3286000 - 3761850 =

= -475850 руб.

Выводы: как показали расчеты, для того, чтобы покрыть свои затраты фирме необходимо произвести товарной продукции 303375 ед. и при этом получить 3761850 руб. выручки от ее реализации. Показатель ЗФП позволяет оценить, на каком уровне функционирует данное предприятие, насколько далеко он находится от точки безубыточности.

Заключение

Политика защиты от риска должна распространяться и на операции на валютном рынке. Менеджмент должен воздерживаться от рисков «овернайт», например в форме коротких или длинных позиций «овернайт» и кроме того, установить лимит дневной позиции на уровне, отражающем нормальные, необходимые для клиентов операции.

Каждое новое предприятие или новый проект неизбежно сталкивается на своем пути с определенными трудностями, угрожающими его существованию. Для предпринимателя очень важно уметь предвидеть подобные трудности и заранее разработать стратегии их преодоления. Необходимо оценить степень риска и выявить те проблемы, с которыми может столкнуться бизнес.

Успех в мире бизнеса решающим образом зависит от правильности и обоснованности выбранной стратегии предпринимательской деятельности. При этом должны учитываться вероятности критических ситуаций. Было бы в высшей степени наивным считать возможной предпринимательскую деятельность без риска.

Список литературы

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения . Учебник. Под редакцией Л.Н. Красавиной. - М., «Финансы и статистика», 1994 г.

Банковское дело. Учебник. Под редакцией О.И. Лаврушина. - М., «Банковский и биржевой научно-консультативный центр», 1992 г.

Питер С. Роуз. Банковский менеджмент. - М., «Дело ЛТД», 1995 г.

В.Т. Севрук, Банковские риски. - М., «Дело», 1995 г.