Характеристика рынка ценных бумаг, участники и их функции

Под депозитарной деятельностью понимают деятельность по предоставлению услуг по хранению ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, а также обслуживание соглашений с ценными бумагами. То есть депозитарная деятельность -- это предоставление услуг по хранению ценных бумаг независимо от формы их выпуска, открытие и ведение счетов в ценных бумагах, обслуживание операций по этим счетам (включая клиринг и расчеты по соглашениям с ценными бумагами), обслуживание операций эмитента по ценным бумагам, выпущенным им. Преимущество использования системы депозитария ценных бумаг заключается в том, что они значительно упрощают выполнение соглашений по ценным бумагам и одновременно позволяют избежать крупных перемещений последних. При выполнении соглашения необходимо только переложить соответствующие ценные бумаги из одного сейфа депозитария, где они хранятся, в другой, а не доставлять их на место выполнения соглашения и передавать другому собственнику. Однако это возможно только при условии, что обе стороны соглашения являются участниками одного и того же депозитария.

С целью упрощения операций в большинстве стран с развитой рыночной экономикой существует система центральных депозитариев, клиентами которых являются практически все участники биржевых операций этих стран.

На Украине депозитарную деятельность осуществляют Национальный депозитарий, депозитарии и хранители.

Создание Национального депозитария для обслуживания электронного оборота ценных бумаг в Украине на базе Центрального депозитария ценных бумаг при Украинской фондовой бирже предусмотрено Указом Президента Украины от 25 марта 1994 ода № 247/94 « Об электронном обороте ценных бумаг и Национальном депозитарии».

Депозитарную деятельность в отношении государственных ценных бумаг, осуществляет Национальный банк Украины. Особенности осуществления депозитарной деятельности с государственными ценными бумагами устанавливаются ГКЦБФР совместно с НБУ.

Депозитарий Нацбанка должен быть связан с Национальным депозитарием корреспондентскими отношениями. Таким образом, небанковские учреждения (торговцы ценными бумагами) и их клиенты -- институциональные и индивидуальные инвесторы, вкладывающие средства в ОВГЗ, получают возможность приобретать при первичном размещении и осуществлять операции на вторичном рынке с ОГВЗ через Национальный депозитарий. С функционированием этой части фондового рынка можно ознакомиться с помощью “Положения о порядке функционирования рынка облигаций внутреннего государственного займа”, утвержденного Постановлением Правления Национального банка Украины от 26 января 1996 года № 15.

Как уже указывалось выше, коммерческие банки имеют право быть хранителями. Для этого им необходимо разрешение на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг. Хранитель выполняет те же функции при бездокументарной форме выпуска ценных бумаг, что и регистратор при документарной форме выпуска, а именно -- учет права собственности на ценные бумаги. При этом хранитель не может вести реестр владельцев ценных бумаг, в отношении которых он осуществляет соглашения.

В уставном фонде хранителя доля другого хранителя или торговца ценными бумагами, инвестиционной компании, страховой компании и иного институционального инвестора не может превышать 5%.

Регистраторы

Вторичный оборот ценных бумаг невозможно наладить без участия учреждений, осуществляющие регистрацию прав собственности на ценные бумаги, учет этих прав, хранение ценных бумаг и расчетно-клиринговые операции с ними. На сегодняшний день действует новый Порядок выдачи разрешений на осуществление деятельности по ведению реестра собственников именных ценных бумаг, утвержденный решением ГКЦБФР от 23 июня 1998 г.

Согласно последнему, для получения Разрешения на осуществление деятельности по ведению реестра собственников именных ценных бумаг регистратор должен быть создан в соответствии с порядком, определённым законодательством для создания субъектов предпринимательской деятельности, в форме, предусмотренной Законом Украины "О хозяйственных обществах ".Ведение реестров собственников именных ценных бумаг для регистратора является исключительным видом его деятельности, который не может осуществляться наряду с другими деятельностями, кроме депозитарной. Для получения указанного выше Разрешения регистратор должен иметь трех специалистов с квалификационным свидетельством на право ведения реестра собственников именных ценных бумаг установленного образца. Минимальный размер уплаченного уставного фонда регистратора должен составлять не менее 1250 необлагаемых минимумов доходов граждан, установленных на момент подачи заявления на получение Разрешения.. Центры сертификатных аукционов и их правопреемники могут быть основателями либо участниками регистратора.. Если основателем регистратора выступает эмитент, реестр которого ведет указанный регистратор, то доля этого эмитента в уставном фонде регистратора не должна превышать 10%. Если основателем регистратора выступает профессиональный участник рынка ценных бумаг или банк - торговец ценными бумагами, то доля данного основателя в уставном фонде регистратора не должна быть больше 25%.

Не могут быть основателями либо участниками регистратора органы государственной власти; работники депозитариев, хранителей и иных регистраторов, а также госорганов, осуществляющих контроль за деятельностью Национальной депозитарной системы.

Работникам регистратора запрещается:

выполнять какую-либо оплачиваемую работу для юридических лиц, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, кроме преподавательской.

осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, быть основателями либо участниками иных юридических лиц, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

Для осуществления деятельности по ведению реестров заявитель должен иметь такие помещения, как операционный зал и архив.

Эмитент может самостоятельно вести собственный реестр, если количество собственников именных ценных бумаг в совокупности со всех выпусков ценных бумаг эмитента не превышает 500. Для получения Разрешения эмитент должен иметь специалистов с квалификационным свидетельством на право ведения реестра собственников именных ценных бумаг. Количество специалистов должно быть не менее одного. Для указанных специалистов деятельность у данного эмитента должна быть основным местом их работы.

Итак, деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг -- это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему реестра владельцев именных ценных бумаг в отношении именных ценных бумаг, их эмитентов и владельцев.

Заключение

Выход Украины из кризиса, стабилизация экономического состояния, повышение благополучия людей невозможны без развитого рынка ценных бумаг. А для этого, кроме преодоления гиперинфляции, необходимо выполнение ряда неотложных мероприятий. К первоочередным можно отнести:

· ускорить процессы приватизации в первую очередь путём корпоратизации и акционирования государственной собственности;

· осуществления выпуска о обращение государственных всеукраинских и муниципальных ценных бумаг, возродивши доверие к ним с боку населения;

· на государственном уровне решить комплекс вопросов касательно свободного обращения в Украине ценных бумаг иностранных компаний, покупки украинских ценных бумаг иностранными инвесторами;

· привести действующее законодательство в соответствие с потребностями сегодняшнего функционирования и дальнейшего развития украинского фондового рынка;

· более эффективно использовать существующие возможности структур, которые уже работают на национальном рынке ценных бумаг, в первую очередь Украинской фондовой бирже с её инфраструктурой;

· законодательно предусмотреть гарантии государства по сбережению денежных сбережений граждан;

· создать государственные органы управления и контроля за функционированием рынка ценных бумаг;

· осуществление тех или иных мероприятия позволит ускорить формирование в Украине ринка ценных бумаг.

Именно централизованный и регулируемый рынок становится универсальным механизмом, с помощью которого регулируются не только экономические, но и социальные и даже политические отношения. В макроэкономическом плане он позволяет государственным органам благодаря получению ежедневного общего баланса рынка непосредственно контролировать его состояние и своевременно предупреждать кризисные ситуации. Стабильность рынка способствует смещению доверия населения к ценным бумагам, привлечь иностранных инвесторов, а наличие единого центра котирования создаст благоприятные условия для здоровой конкуренции торговцев с одноразовым сбережением гарантий для инвесторов и эмитентов.

Украинская биржа начинает исполнять функцию института - посредника, который по своему статусу должен гармонировать интересы государства, с одной стороны, юридических и физических лиц - участников рынка ценных бумаг, с другой. Согласованность этих интересов поможет государству выполнять в полной мере функции упорядочивания общественных отношений, которые отвечают за выбор приоритетов развития общества, его прогрессивное развитие. При этом субъекты рынка ценных бумаг имеют возможность влиять на решения государства относительно правового регулирования рыночных отношений в сфере мобилизации капиталов. Через УФБ они могут информировать государственные органы о проблемах, которые возникают на рынке ценных бумаг и нуждаются во вмешательстве государства.

Организация украинского рынка ценных бумаг по централизованной модели позволит Украине без дополнительных усилий относительно объединения первичного и вторичного рынков, упорядочивания внебиржевой торговли в разных формах войти в европейские и мировые рынки ценных бумаг.

Список использованных источников

“Акционерные товарищества. Фондовая биржа», Гольцберг М.А К, 1992 год

“Довідник підприємця”, М.Ф. Черное, Т.Ф. Зайченко, К, 1992 г.

«Рынок ценных бумаг. Финансы и статистика», Алексеев М.Ю 1992 год.

«Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции».- Алехин Б.И. М, 1991 г.

«Ринок цінних паперів в Україні: правові основи формування та функціонування», Н.С. Кузнецов, І.Р. Назарчук Київ 1998 год.

«Рынок ценных бумаг. Учебник», В.А. Галанова, А.И. Басова, М, Финансы и статистика, 1998 год.

«Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов», А.Н. Буренин, М, 1998 год.

Журналы и газеты:

“Банковська справа” № 1 за 1995 года “ До Концепції фондового ринку в Україні”, О.Василик

«Бизнес», 1994 год от 11 января «Фондовые рынки и международные стандарты их организации», Головко А.Т.

«Бизнес» № 51 от 21.12.98 - « Произволу регистраторов скоро наступит конец»

«Бизнес» № 8 от 22.02.99 « Вместо введения максимальных тарифов на их услуги, регистраторов объявили монополистами и усердно штрафуют», с. 22-23

«Бизнес. Документы» № 7 (318) 15.02.99, с. 51 «Операции с ценными бумагами».

«Одесский вестник» №118 (1618) от 17.06.98 « Николай Белоблоцкий: «Кто заплатит за «аферк века»».

«Рынок ценных бумаг» № 8, М, 1996 г, Осолодкин « Как усилить привлекательность муниципальных краткосрочных облагаций»

“Ринок цінних паперів в Україні”, Київ 1998 р. С. 96

“Рынок ценных бумаг”№ 15/96 с. 52 “Роль биржи в инфраструктуре фондового рынка”, А. Захаров

«Фондовые спекуляции» №2 январь 1995 г. « Первые биржи старого света», с. 31».

«Финансовая тема» №4 за 1997 год, «Фондовый рынок Украины 96-97 - новый эпицентр отечественных и мировых инвестиций», с. 29

“Фінанси Украиїни”, № 5 за 1996 год “ Біржовий та позабіржовий ринки”, с. 50-56

«Юридическая практика» № 18(76), 16-30 сентября 1998 года « Фондовый рынок Украины как отражение ее внутренних противоречий», Анатолий Аронский.

«Юридическая практика» №18 (76), 16-30 сентября 1998 года « Как мы потеряли фондовый рынок», Андрей Загороднюк.

«Юридическая практика» № 18 (76) 16-30.09.98 « Брокерские инвестиционные счета», Г. Орлюк

“Юридическая практика “ № 18(76) “Внебиржевая торговля ценными бумагами на Украине”, Р.Малашенко

«Юридическая практика» № 14 (72) 16-31 июля 1998 г. « Роль банков на рынке корпоративных ценных бумаг Украины», В. Посполитак

Нормативные акты:

Граждански кодес Украинской ССР от 18.06.63 г.

Закон Украины « О ценных бумагах и фондовой бирже» от 18.06 91

Закон Украины « О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине» от 30.10.96

Закон Украины « О хозяйственных обществах» от 19.09.91

Закон Украины « О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного оборота ценных бумаг в Украине» от 10.12.97

Закон Украины « О налогообложении прибыли предприятий» от 22.05.97

Закон Украины « О страховании» от 7.03.96

Закон Украины « О банках и банковской деятельности» от

Концепция функционирования и развития фондового рынка в Украине, утв. Постановлением КМУ, сентябрь 1995 года.

СП СССР 1990 г. № 15 ст. 82 Постановление Совета Министров СССР от 19.06 90 « Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью, Положение о ценных бумагах».

СП СССР 1988 г. № 35 ст. 10 -Постановление «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг».

Положение о саморегулируемой организации, утвержденное приказом ГКЦБФР от 11.12.96 г.

Указ Президента от 5.10.95 « О выпуске облигаций внешнего займа Украины 1995 г.»

Годовой отчет Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку- К, 1995 г.

Временное положение о предоставлении регулярной и особой информации открытыми акционерными обществами и предприятиями-эмитентами облигаций, утверж. Приказом ГКЦБФР от 23.12.96 № 330.

Положение об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях, утверж. Указом Президента Украины от 19.02.94 № 55/94

Правила осуществления торговцами ценными бумагами коммерческой и комиссионной деятельностью по ценным бумагам, утверж. Приказом КЦБФР от 23.12.96 № 331.

Декрет КМУ « О доверительных обществах» от 17.03.93 № 23-93

Указ Президента от 25.03.94 № 247/94 « Об электронном обороте ценных бумаг и Национальном депозитарии.

Положение о порядке функционирования рынка облигаций внутреннего госзайма, утв. Постановлением Правления НБУ от 26.01.96 № 15

Положение о регистрации фондовых бирж и торгово-информационных систем и регулирование их деятельности, утвержд. по приказом ГКЦБФР от 15.01.97

Порядок выдачи разрешений на осуществление деятельности по ведению реестра собственников именных ценных бумаг, утвержденный решением ГКЦБФР от 23.06.98

Положение о допуске (листинг) ценных бумаг и извлечение их из оборота и котирование на УФБ.

Положение о расчетно-клиринговой деятельности, утв. решением ГКЦБФР от 27.01.98