2

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

Таврический национальный университет им. И. В. Вернадского

Курсовая работа

По дисциплине

«Финансы»

на тему:

«Финансовый рынок и его роль в мобилизации и перераспределение ресурсов»

Выполнил студент 2-курса

Специальность

«банковское дело»

Эмираметов Руслан Энверович

Проверила:

Научный руководитель

Карлова Анна Ивановна

Симферополь, 2004

Содержание

Введение

1. Объекты и субъекты финансовый рынок

1.1. Основной механизм финансового рынка

1.2. Субъекты финансового рынка

2. Основные тенденции в мобилизации и перераспределении ресурсов на финансовом рынке Украины

2.1. Показатели развития финансового рынка Украины на современном этапе

2.2. Показатели деятельности украинских банков - основных посредников на финансовом рынке

2.3.Деятельность страховщиков на финансовом рынке Украины

2.4. Финансовые ожидания со стороны финансовых посредников нерезидентов) и международных финансовых организаций

2.5.Основные пути обеспечения прозрачности услуг на финансовом рынке Украины

Заключение

Список использованных источников

Введение

Непосредственным объектом исследования в курсовой работе служит финансовый рынок и его роль в мобилизации и перераспределении ресурсов в национальной экономике Украины.

Цель работы в соответствии с предметом всесторонне исследовать объект путем изучения источников правового, методического и учебного характера.

Для достижения поставленной цели предполагается решить такие задачи:

· обобщить основные теоретические понятия и нормативные положения, связанные с финансовым рынком;

· дать макроэкономическую иллюстрацию общих тенденций развития финансового рынка;

· выделить особенности работы банковского сектора на финансовом рынке Украины;

· дать характеристику работы страховщиков на финансовом рынке;

· перечислить основные мероприятия дальнейшего регулирования операций на финансовом национальном рынке с целью повышения его прозрачности.

На финансовом рынке действует огромное число финансовых посредников. Однако можно смело сказать, что наиболее полным инструментарием для проведения финансовых операций обладает банковский сектор. Между тем в последнее время на финансовом рынке Украины громко заявляют о себе и другие участники (страховые компании, инвестиционные компании). Рассмотреть какие средства сосредоточены в руках участников рынка и как они распоряжаются этими средствами - основной интерес данного исследования.

1. Объекты и субъекты финансовый рынок

1.1. Основной механизм финансового рынка

Финансовый рынок -- это и место купли-продажи финансовых ресурсов, и совокупность институтов, которые обеспечивают их обращение, т. е. совокупность социально-экономических отношений в сфере трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал через кредитно-финансовые институты на основе спроса и предложения Экономика/ под ред. А.С,Булатова,- М: «Юристь»» 2001.

Известна простая аксиома экономики: чтобы что-то купить, необходимо сначала что-то продать. Поэтому взаимоотношения продавцов и покупателей экономисты рассматривают через призму перераспределяемого ВНП (рис.1.1.).

Рис. 1.1. Взаимоотношения продавцов и покупателей на финансовом рынке

В экономике постоянно происходит кругооборот финансовых ресурсов, субъектами которого являются домашние хозяйства (хозяйства граждан и их семей), предприятия, государство и различные финансовые институты -- посредники (рис. 1.2.).

Рис. 1.2. Кругооборот финансовых ресурсов

В процессе хозяйствования у одних субъектов возникает потребность в средствах для расширения их деятельности, а у других накапливаются сбережения. Распределение средств происходит посредством формирования фондов: централизованных (являющихся собственностью государства) и децентрализованных (принадлежащих субъектам производства).

Экономика немыслима без соответствующей финансовой системы, а в последней важнейшее место занимает финансовый рынок, на котором происходит движение денег (капитала). Деньги -- не только главная цель предпринимательской деятельности, но и важнейшее средство ее достижения. При этом каждому хозяйствующему субъекту необходимо решить два вопроса: об источнике капитала и его вложении. Таким образом, все хозяйствующие субъекты сталкиваются в первую очередь с финансовым рынком, именно на нем ищут необходимые для себя денежные средства либо получают дополнительный доход от удачного инвестирования временно свободных средств.

Финансовый рынок состоит из системы рынков (рис. 1.3.).

Рис. 1.3. Состав финансового рынка

Рассмотрим кратко содержание каждого из представленных на рисунке рынков Курс экономической теории., Чепурин М.И., -Киров:«АСА», 1994.

Кредитный рынок -- это сфера формирования спроса и предложения на денежные фонды или ссудный капитал.

Под фондовым рынком (или рынком ценных бумаг) понимается часть финансового рынка, относящаяся к сфере кругооборота ценных бумаг.

Валютный рынок -- это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций но купле-продаже иностранной валюты и платежных документов в валюте.

Рынок золота (рынок драгоценных металлов) -- это рынок, на котором осуществляется регулярная купля-продажа золота, как промышленного потребления, так и в целях накопления или пополнения золотого запаса.

Страховой рынок -- это сфера экономических отношений по предоставлению услуг по страхованию.

Финансовый рынок делят также на денежный рынок (краткосрочные кредиты, ценные бумаги и т.п.) и рынок капитала (средне- и долгосрочные кредиты, ценные бумаги).

Денежный рынок представляет собой финансовый рынок, предназначенный для осуществления операций по пре-доставлению и заимствованию денежных фондов на короткий срок.

Рынок капитала является финансовым рынком, предназначенным для операций по предоставлению и заимствованию капиталов на длительный срок.

К краткосрочному капиталу относят фонды, предоставляемые в ссуду на срок от суток до года, иногда и более. К долгосрочному же капиталу относят инвестируемый или ссужаемый, а также заимствуемый капитал на срок от пяти лет и более. Капитал, предоставляемый в ссуду или заимствуемый на срок в пределах от одного до пяти лет, относится к среднесрочному.

Различие между денежным рынком и рынком капитала можно рассматривать и с точки зрения назначения заемных средств.

Денежный рынок предназначен для обслуживания сферы обращения, и капитал функционирует там как средство обращения и платежа.

Рынок капитала обслуживает процесс расширенного воспроизводства, и капитал функционирует там не как деньги, а как самовозрастающая сто-имость.

Различаются эти рынки и типами финансовых инструментов, которые используются для проведения в них операций.

Грань между денежным рынком и рынком капитала в известной мере условна, поскольку между ними нет четкого разделения с точки зрения сроков заимствования капитала, а назначение и конечное использование заемных средств в реальной жизни не всегда поддается точному определению. На практике денежный рынок и рынок капитала органически связаны между собой. Эта связь заключается в постоянном преобразовании краткосрочных ресурсов в средне-, долгосрочные займы и портфельные инвестиции.

На всех финансовых рынках происходит купля-продажа финансовых (денежных) средств. Перемещение денежных средств (финансовых ресурсов) осуществляется по различным каналам, которые называются каналами финансирования.

Все каналы финансирования можно разбить на две основные группы Основы банковского дела / Под ред. А. Н. Мороза. -- К., 1994:

* каналы прямого финансирования, по которым средства перемещаются непосредственно от собственников средств к заемщикам;

* каналы косвенного финансирования, по которым денежные средства перемещаются от их собственников к потребителям через финансовых посредников.

При косвенном финансировании денежные средства вначале аккумулируются у этих посредников и лишь после этого поступают в распоряжение заемщиков.

1.2. Субъекты финансового рынка

Субъектами финансового рынка являются заемщики, инвесторы и финансовые институты.

Рассмотрим подробнее суть данных понятий:

* заемщики -- физические или юридические лица, которые привлекают денежные средства кредиторов, чтобы мобилизовать часть фондов, необходимую для развития бизнеса, и становятся дебиторами (должниками) перед инвесторами (кредиторами).

* инвесторы -- граждане и юридические лица данной страны или иностранных государств, а также государства в лице их правительств. Это субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решения о вложении собственных, заемных или привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Они продают свои фонды на рынке, устанавливают плату за их использование для того, чтобы эти фонды приносили доход. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей. Права у всех инвесторов независимо от формы собственности равны, и осуществление инвестиций в любые объекты является их неотъемлемым правом, охраняемым законом. С точки зрения рынка финансов это кредиторы, предоставляющие временно бездействующие денежные средства, трансформируя их в ссудный капитал.

* финансовые институты -- это посредники, обеспечивающие встречу заемщика и инвестора (кредитора) на финансовом рынке. Они осуществляют трансформацию временно свободных денежных средств. Финансовые институты принимают на себя риск невозврата денег. Финансовый посредник работает с большей суммой, чем отдельный инвестор. В этом случае действует эффект больших чисел, и сделка становится более эффективной. На рис. 1.4. отражена структура финансовых институтов -- посредников на финансовом рынке.

Коммерческие банки являются универсальными финансовыми посредниками в отличие от всех остальных, которые являются специализированными учреждениями и, как правило, осуществляют одну либо несколько однотипных финансовых операций как исключительный вид деятельности.

Центральный банк является банком первого уровня. Он выполняет традиционные функции, характерные для центрального банка государства: является эмиссионным и расчетным центром государства, "банком банком" и банкиром правительства. Он осуществляет регулирование и контроль за кредитно-финансовой системой страны и целом.

Центральному банку предоставлено монопольное право на выпуск денег в обращение.

Как расчетный центр страны центральный банк устанавливает правила проведения безналичных расчетов хозяйствующими субъектами, а также организует расчеты между коммерческими банками. Он представляет интересы государства в отношениях с центральными банками других стран, в международных финансово-кредитных учреждениях.

Центральный банк страны устанавливает правила и проводит регистрацию коммерческих банков, выдает лицензии на ведение валютных операций, осуществляет надзор за деятельностью коммерческих банков на своей территории. Как банк банков он ведет счета коммерческих банков, осуществляет их расчетно-кассовое обслуживание, предоставляет кредиты коммерческим банкам, устанавливает правила функционировании межбанковского кредитного рынка в стране, а также организует кассовое выполнение бюджета банковской системы, предоставляет кредиты правительству. На него возложено выполнение операций по размещению государственных ценных бумаг, обслуживанию внутреннего государственного долга.

По согласованию с Кабинетом Министров, центральный банк страны устанавливает официальный валютный курс национальной денежной единицы, создает валютные резервы, организует операции с монетарными металлами.

Коммерческие банки -- это организации, функциями которых является кредитование субъектов предпринимательской деятельности и граждан за счет привлечения средств предприятий и организаций, населения, а также других кредитных ресурсов, кассовое и расчетное обслуживание народного хозяйства, выполнение валютных и других банковских операций Основы банковского дела / Под ред. А. Н. Мороза. -- К., 1994.

Кроме коммерческих банков существуют также небанковские кредитно-финансовые учреждения. К таким учреждениям относятся: кредитные союзы; сберегательные фонды; частные пенсионные фонды; трастовые компании (доверительные общества); страховые компании по страхованию жизни; лизинговые компании; факторинговые компании. Эти учреждения оказывают разнообразные банковские услуги, но не выполняют одну из важнейших банковских операций -- либо не выдают кредиты, либо не принимают депозиты.

Финансовые учреждения также могут осуществлять валютные операции. Операции банков и других финансовых учреждений с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также преднамеренное принятие валютного риска получили название валютных спекуляций.

Купля-продажа иностранной валюты юридическими лицами на территории страны, как правило, осуществляется исключительно на межбанковском валютном рынке через уполномоченные банки. Уполномоченные банки покупают и продают иностранную валюту на межбанковском валютном рынке от своего имени по поручению и за счет клиентов -- юридических лиц.

Финансовые учреждения страны могут работать с ценными бумагами, т.е. выпускать и распространять ценные бумаги. Для этого ценные бумаги должны пройти государственную регистрацию. Государственной регистрации подлежит первичная эмиссия ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам (инвесторам).

Порядок регистрации выпуска ценных бумаг, а также информации о выпуске устанавливается Кабинетом Министров страны. В целях регулирования денежного обращения государство проводит денежную политику.

Понижение учетной ставки стимулирует коммерческие банки брать кредиты у центрального банка. При этом банк понижает процентную ставку по вкладам, иначе привлекать вклады не имеет смысла. Понижение процентной ставки по вкладам делает невыгодным хранение денежных сбережений в банке -- их лучше инвестировать в производство. Рост капиталовложений приводит к усилению деловой активности и увеличению объема производства. Повышение учетной ставки приводит к обратному результату.

Более современным способом регулирования являются так называемые операции на открытом рынке. Центральный банк страны действует на открытом рынке, покупая и продавая ценные бумаги. Покупка ценных бумаг центральным банком вызывает спрос на них на рынке, и курс ценных бумаг растет. Поскольку процентная ставка по вкладам находится в обратной зависимости от курса ценных бумаг, то она падает. Соответственно капиталовложения в производство будут расти, порождая увеличение объема производства. Снижение объемов производства достигается продажей центральным банком ценных бумаг. Наиболее мощным средством кредитной политики является регулирование норм обязательных резервов коммерческих банков.

Резервные требования -- это доля банковских депозитов (вкладов) и других обязательств банка, которые должны находиться в распоряжении центрального банка. Несмотря на свою эффективность, изменение резервных требований применяется гораздо реже, чем изменение учетных ставок или операции на открытом рынке, так как частое изменение нормы обязательных резервов дестабилизирует банковскую систему.

2. Основные тенденции в мобилизации и перераспределении ресурсов на финансовом рынке Украины

2.1. Показатели развития финансового рынка Украины на современном этапе

Результатами реализации государственной политики стали достаточно высокие темпы экономического роста национальной экономики Украины, стабильность национальной валюты и постепенное улучшение благосостояния населения.

Реальный прирост ВВП за 2000-2003 годы превысил 20% Статистический справочник Украины//Госкомстат Украины ( 2001-2003 гг.).

Важную роль в активизации производственной деятельности сыграли качественные изменения, происходившие на денежно-кредитном рынке. Для создания благоприятных монетарных предпосылок, наращивания внутренних инвестиционных ресурсов и расширения кредитования реального сектора экономики в 2002 году Национальный банк Украины четырежды снижал учетную ставку, уменьшив ее с 12,5% в начале года до 7% годовых в декабре 2003 года. Это привело к удешевлению кредитных ресурсов: среднемесячная процентная ставка по кредитам коммерческих банков уменьшилась с 23% в начале года до 19,5% годовых в декабре 2002 года.

Стабильная макроэкономическая среда снизила риски частных финансовых вложений. Сбережения населения в учреждениях банков за 2002-2003 год увеличились на 70,8%. Удельный вес сбережений населения по отношению к вкладам в банках повысился с 21% в 2001 году до 30% в 2002 году. В прошлом году сумма кредитов, предоставленных коммерческими банками субъектам хозяйствования, увеличилась на 48,2%. Удельный вес долгосрочных кредитов возрос с 21,7 до 28,3%.

Доля денежной наличности в обороте уменьшилась с 43 до 41%. Национальный банк Украины продолжил проведение мягкой монетарной политики, а денежная масса в обороте за 2002 год увеличилась на 41,6%. Расширение монетарных агрегатов было направлено на поддержку экономического роста и увеличения уровня денежных расчетов в экономике. Доля денежных выплат за отгруженную промышленную продукцию возросла с 78,6% в январе-ноябре 2001 года до 85,6% в январе-ноябре 2002 года.

Несмотря на смягчение денежной политики, НБУ удавалось удерживать ценовую стабильность, монетарная составная инфляции была достаточно низкой. За январь-декабрь 2002 года индекс потребительских цен составил 99,4%. С начала года дефляция в основном наблюдалась в группе продовольственных товаров.

2.2. Показатели деятельности украинских банков - основных посредников на финансовом рынке

На 1 марта 2004 года в Государственном реестре банков Украины было зарегистрировано 183 банка, из которых 157 имели лицензии на осуществление банковских операций. В I квартале было зарегистрировано два новых банка: универсальный банк «Лидер» и одесский банк «Соцкомбанк». При этом из Госреестра в I квартале был исключен один банк -- «Амаско». В стадии ликвидации находится 23 банка, из которых 10 ликвидируются по решению НБУ, 12 -- по решению судов и один банк -- по решению акционеров Статистический справочник Украины//Госкомстат Украины ( 2001-2003 гг.).

Отечественные банки увеличивают темпы роста основных показателей, об этом свидетельствуют цифры консолидированной прибыли украинских банков. Так, консолидированная прибыль украинских банков в первом квартале 2003 г. превысила аналогичный показатель 2002 г. на 91 %, составив 216 млн. грн. (за I квартал прошлого года -- 113 млн. грн.). Об этом сообщил заместитель председателя правления НБУ Александр Шлапак. По его информации, за первый квартал 2003 г. уставный капитал действующих банков увеличился на 7,7% (за I квартал 2002 г. -- на 3,1 %) и составил 6457,4 млн. грн., обязательства выросли на 11,8% (на 6,2%) -- до 60285,6 млн. грн., активы повысились на 10,4% (на 5,6%) -- до 74822,2 млн. грн. Имеет место также положительная динамика балансового и уставного капиталов коммерческих банков.

Благодаря хорошим макроэкономическим условиям в Украине два-три минувших года (отсчет с 2000 года) стали для банков периодом быстрого и устойчивого роста. Постепенно население начало доверять все больше сбережений банкам, что позволило финансовым учреждениям существенно нарастить объемы выданных кредитов и снизить кредитные ставки. В итоге, как выразился президент Ассоциации украинских банков Александр Сугоняко, «банки начали реальное кредитование экономики не только на уровне оборотных средств, но и производства».

Положительная динамика банковских ресурсов, используемых в экономическом механизме выглядит за этот небольшой период достаточно оптимистично (рис.2.1.)

Рис. 2.1. Динамика вкладов в банковский сектор, млн. грн.

Рост вкладов населения и других обязательств позволили коммерческим банкам активно проводить политику кредитования народного хозяйства, бизнеса и физических лиц. Вот как выглядит динамика кредитования со стороны коммерческих банков за последние три года.

Рис.2.2. Динамика кредитов, предоставленных комбанками предпринимателям и физическим лицам, млн. грн.

Инвестиционные ресурсы предоставляются также в большей степени коммерческими банками (таблица 2.1) Величко В., Величко А., Тенденции в накоплении капитала и рост инвестиционной активности // Экономика Украины.- №11. - 2003.

Таблица 2.1.

Инвестиции в основной капитал за счет кредитов банковских учреждений

Наименование показателей	2001	2002	2003	2003, в % к 2001
Инвестиции в основной капитал всего, в том числе на	9979,0	14542,0	19389,9	194,2
строительные и монтажные работы	38,8	49,7	54,3	139,9
оборудование, инструмент, инвентарь	35,9	29,7	23,9	66,5
другие капитальные работы	25,3	20,6	21,8	84,1

По оценкам наблюдателей, проблемы в банковском секторе, а также растущие инфляционные ожидания вынудят Национальный банк придерживаться в ближайшие несколько месяцев более умеренной эмиссионной активности. Однако сам Нацбанк мотивирует отход от мягкой монетарной политики проблемами исключительно инфляционного характера.

2.3. Деятельность страховщиков на финансовом рынке Украины

Национальный страховой рынок, по мнению экспертов, имеет большие неиспользованные резервы.

Уровень покрытия потенциальных рисков в Украине составляет приблизительно 10%, тогда как в большинстве развитых стран этот показатель составляет 90-95%. Доля Украины на общеевропейском рынке страховых услуг составляет лишь 0,05%, тогда как на Германию приходится 10,19%, Великобританию -5,93%, а наиболее активной страной является США, где доля рынка составляет 48,68%. Ежегодно страховые компании аккумулируют в виде страховых платежей 8-12% валового внутреннего продукта своих стран, тогда как страховая отрасль Украины обеспечивает 0,9% ВВП Страховой рынок// Украина-бизнес, № 47,2002.

Становление страхового рынка Украины происходит под влиянием факторов, которые условно можно поделить на те, что мешают развитию страхования и те, что стимулируют его.

К факторам первой группы можно отнести несовершенство страхового законодательства, финансово-экономическую нестабильность страны, отсутствие государственной целенаправленной политики соответственно развития страхования и низкую страховую культуру населения. Среди проблем, которые тормозят развитие страхового рынка, следует также назвать и недостаточное использование страховыми компаниями инвестиционных возможностей из-за ненадежности инвестиций.

Структура страховых активов показывает, что наиболее привлекательными объектами инвестиций являются инвестиции текущих средств страховых компаний в акции и облигации. Общий объем таких инвестиций в 2002 году составил 816,384 млн. грн. (27% объема активов), 23,5% всех страховых активов выпадает на требования перестраховщиков, на расчетных счетах страховые компании держат 23,8% своих активов, а на банковских депозитах 19,9% Страховой рынок// Украина-бизнес, № 47,2002.

Между тем, увеличивается доля страхового рынка по всем показателям: объему выплаченных страховых фондов и накопленных технических резервов, сумам страховых премий и т.д.

Таблица 2.2.

Показатели деятельности страхового рынка в 2001-2003 годах

Показатели	Годы
	2001	2002	2003
Страховые премии, тыс.грн.	2136000	3030507	4442100
Страховые выплаты, тыс грн.	407000	424000	543100
Уровень страховых выплат, %	19,1	14,0	12,2
Количество страховщиков, ед.	283	328	338
Количество страховых брокеров,ед	-	35	68

По итогам 2002 года общий размер уставного фонда всех страховщиков вырос на больше, чем в четыре раза и на 1 января 2003 года составил 1,394 млрд. грн. Страховые резервы выросли почти в 4,5 раза и достигли значения в 2,676 млрд. грн. Общая сумма страховых платежей, полученных украинскими страховыми компаниями на протяжении 2002 года, составила 360,6 грн., что превысило аналогичный показатель 1999 года в 1.1. раза.

Такие объекты инвестирования, как недвижимость, государственные ценные бумаги и банковские металлы наименее привлекательны для украинских страховщиков. Так, в недвижимость, страховые компании инвестировали в 2002 году 4,3% свободных средств, а в государственные ценные бумаги и банковские металлы, соответственно 1,5 и 0.1% Федоренко В.Г., Степанов Д.В., Страхование, как страховая часть инвестиционного процесса//Экономика Украины№12, 2003

2.4. Финансовые ожидания со стороны финансовых организаций (нерезидентов)

В плане роста финансовых посредников - нерезидентов можно констатировать, что Украина в инвестиционных рейтингах имеет очень низкий уровень, что тормозит привлечение в страну иностранных капиталов и вкладчиков.

Однако, несмотря на качественные и количественные изменения, происходящие на национальном рынке за счет внутренних источников и инструментов регулирования финансового рынка, потребность Украины в притоке финансового капитала и кредитов из-за рубежа очень велика. По оценкам экспертов для успешного развития рыночной экономики Украины необходимо ежегодное вливание в экономику иностранных инвестиций на сумму в 300 млрд. долл.

Украина особенно заинтересована в притоке прямых внешних (иностранных) инвести-ций, так как они не увеличивают внешний долг, а напротив, спо-собствуют получению средств для его погашения, обеспечивают эффективную интеграцию национальной экономики в мировую благодаря производственной и научно-технической кооперации, служат источником капиталовложений, причем в форме современных средств производства, приобщают отечественных предпринимателей к передовому хозяйственному опыту.

На пути привлечения иностранных капиталов стоит сформированный отрицательный имидж Украины в международных рейтингах.

Место Украины в международных рейтингах, которые являются своеобразной визитной карточкой для стратегического инвестора, отличается очень низкими показателями. С этой стороны шансы Украины на привлечение иностранных капиталов остаются мизерными.

Кредитный рейтинг Украины Mood'ys investors service для Украины характеризуется следующими данными: текущий рейтинг Украины - В2 для государственных облигаций, В3 - для банковских депозитов. Среди стран, имеющих такой же рейтинг - Парагвай, Туркменистан, Румыния и Венесуэла. Чуть ниже находятся Пакистан, Молдавия и Аргентина. Среди причин, которые не способствовали бы росту доверия к Украине Mood'ys investors service называет: рост экспорта, жесткая бюджетная политика, уменьшение задолженности и увеличение валютных резервов Ищук Я.В., Украина в международных рейтингах//Актуальные проблемы экономики №11, 2002.

Рассмотрим состояние привлечения иностранных капиталов в отечественную экономику.

Суммарный объем иностранных кредитов, привлеченных украинскими заемщиками, в первом полугодии 2001 года составил $1,039 млрд. по сравнению с $0,825 млрд. за первое полугодие 2000 года. В 2002 году наблюдалась меньшая инвестиционная активность, чем в 2001 г., при этом объем внутренних инвестиций в экономику Украины за первое полугодие 2002 года вырос на 9,6 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По данным Госкомстата, в 2003 году нерезиденты вложили в предприятия на Украине $1,320 миллиарда новых прямых инвестиций, но за этот же период вывели капитал на сумму примерно $340 миллионов. Курсовые разницы и переход небольшой суммы портфельных вложений в категорию прямых инвестиций дали увеличение общего показателя более, чем на $200 миллионов. Общий объем прямых иностранных инвестиций в Украину на 1 января 2003 года составил 5339,0 млн.долл Статистический справочник Украины//Госкомстат Украины ( 2001-2003 гг.);.

Сложными остаются отношения Украины с главным заемщиком валютных средств для отечественной экономики - МВФ.

В Вашингтоне 27-28 июля 2003 года были проведены с участием председателя Национального банка Украины (НБУ) Сергеем ТИГИПКО переговоры с Международным валютным фондом (МВФ). Украинская сторона отмечает, что проблемными вопросами в сотрудничестве остается невозмещение НДС и отмена ряда налоговых льгот, и для их решения Кабинет Министров Украины планирует продолжить консультации с народными депутатами. В частности, правительство будет настаивать на выпуске государственных облигаций для компенсации просроченного долга по невозмещенному НДС. Средства на эти цели уже учитываются при формировании бюджета на 2004 год. Вице-премьер Украины заметил, что текущую задолженность по НДС в размере 500 млн. грн. Кабмин погасит согласно требованиям МВФ.

Вообще, Украина завершила сотрудничество с МФВ в сентябре прошлого года, так и не получив очередной транш по четырехлетней программе расширенного финансирования (EFF) объемом SDR 1,92 млрд. НБУ планировала выплатить в 2002 году $238 млн. по займам МВФ, причем $183 млн. из этой суммы составит погашение основной суммы, а $55 млн. выплата процентов. В 2003 году НБУ должна была выплатить Валютному Фонду примерно $244 млн., а в 2004 $311 млн. В этом году НБУ надеется получить от МВФ займов на сумму до $944 млн. В 2001 году Украина сократила задолженность перед МВФ на $87,9 млн., которая, таким образом, составила $1,896 млрд. по состоянию на 31 декабря 2001 г.

2.4. Основные пути обеспечения прозрачности услуг на финансовом рынке Украины

Главной проблемой остается то, что в условиях разобщенности рынка, наличия у каждого ведомства-регулятора своих регулируемых финансовых институтов происходил процесс параллельного создания необходимых для функционирования каждого сектора финансового рынка нормативных документов. Подготовленные различными ведомствами-регуляторами нормативные акты, если и прямо не противоречат друг другу, то в любом случае не образуют единой нормативной базы, чем создают существенные проблемы участникам финансового рынка.

Цели и принципы деятельности всех финансовых институтов развития, предполагающих участие государства в перераспределении, диверсификации рисков и создании условий выравнивания экономической деятельности и социальных процессов (и используемые ими инструменты), должны быть переосмыслены и в тех случаях, где необходимо, унифицированы. Методологические подходы, вытекающие из общеэкономических задач, должны быть едиными и, учитывая сложившуюся уже сегодня высокую степень вовлеченности финансовых институтов в реализацию поставленных задач, должны быть разработаны в достаточно сжатые сроки.

Стратегия деятельности этих участников финансового рынка должна стать составной частью общей государственной стратегии развития системы финансовой инфраструктуры.

Причём их формирование и законодательное обеспечение (как и полностью частных коммерческих финансовых институтов) должно достичь того уровня, при котором они станут инструментом для реализации задач программы социально-экономического развития и избавят государство от прямого бюджетного финансирования. При этом, очевидно, что бюджетная эффективность не может стать единственным критерием их деятельности и потребуется сбалансированный учет дополнительных экономических и социальных факторов.

Для реализации стратегии прозрачности финансовых услуг возможны мероприятия следующего характера Геращук В. В., Кредитная система и государственное регулирование // Деньги и кредит. 2004. № 2:

· унификация надзорных требований к идентичным (схожим) институтам на различных сегментах финансового рынка

· переход к преимущественному осуществлению ведомствами-регуляторами надзорных функций (надзор за выполнением законодательства и раскрытием информации).

· перенос регулирующей (правоустанавливающей) функции на уровень законодательства или в акты Правительства позволит высвободить ресурсы ведомств-регуляторов для выполнения надзорных функций с отходом от оценки состояния участника финансового рынка по формальным признакам в пользу использования экспертных оценок.

· увеличение роли саморегулирования и сокращение масштаба ведомственного регулирования в рамках единой системы регулирования финансового рынка. Данный шаг позволит дополнить и детализировать реформированное законодательство (например, объём норм саморегулирования в США значительно больше норм, установленных государственными регулирующими органами, большая часть из которых - адресные распоряжения надзорного органа)

· государственное регулирование и надзор институциональных инвесторов и организованного финансового рынка (бирж) должны быть сконцентрированы в определенных Правительством единых ведомствах-регуляторах (например валютные биржи, фондовые биржи и товарные биржи, страховщики, инвестиционные фонды и соответствующие им органы надзора на государственном уровне)

· проработка и решение вопросов либерализации финансового рынка для иностранных участников (при получении ими статуса резидента) с одновременным построением конкурентоспособного национального финансового рынка (конкурентоспособные институты, инструменты, налогообложение и регулирование) по отношению к зарубежным рынкам

· постановка вопроса о возможности в перспективе создания на финансовом рынке мегарегулятора/меганадзорного органа (помимо Правительства Украины) или какой-либо иной формы координации действий ведомств-регуляторов финансового рынка.

Высокая степень риска вложения финансовых средств со стороны участников рынка поддерживается практикой утаивания информации со стороны банков. Видимо, способствовать такой стратегии, по замыслу НБУ, должно принятие Закона «Об организации обращения и формирования кредитных историй» (проект недавно подан в Верховную Раду).

Заключение

В процессе работы над темой курсового проекта мной сделаны следующие выводы и обобщения.

Финансовый рынок -- это и место купли-продажи финансовых ресурсов, и совокупность институтов, которые обеспечивают их обращение. В процессе хозяйствования у одних субъектов возникает потребность в средствах для расширения их деятельности, а у других накапливаются сбережения. Распределение средств происходит посредством формирования фондов: централизованных (являющихся собственностью государства) и децентрализованных (принадлежащих субъектам производства).

Субъектами финансового рынка являются заемщики, инвесторы и финансовые институты.

Коммерческие банки являются универсальными финансовыми посредниками в отличие от всех остальных, которые являются специализированными учреждениями и, как правило, осуществляют одну либо несколько однотипных финансовых операций как исключительный вид деятельности. К небанковским учреждениям относятся: кредитные союзы; сберегательные фонды; частные пенсионные фонды; трастовые компании (доверительные общества); страховые компании по страхованию жизни; лизинговые компании; факторинговые компании. Эти учреждения оказывают разнообразные банковские услуги, но не выполняют одну из важнейших банковских операций -- либо не выдают кредиты, либо не принимают депозиты.

На сегодняшний день через коммерческие банки Украины проходит основная масса кредитных ресурсов страны. Однако имеется оживление и на других видах финансового рынка, в частности страховой рынок показывает высокую мобильность в привлечении активов, хотя в конечном итоге и эти активы завязаны на банковских операциях.

Список использованных источников

1. Про банки та банківську діяльність/ Закон України від 20.03.1991;

2. Геращук В. В., Кредитная система и государственное регулирование // Деньги и кредит. 2004. № 2;

3. Величко В., Величко А., Тенденции в накоплении капитала и рост инвестиционной активности // Экономика Украины.- №1. - 2002;

4. Ищук Я.В., Украина в международных рейтингах//Актуальные проблемы экономики №11, 2002;

5. Информация о состоянии развития страхования в Украине в 2002 году//Страхование/ от 22-29 апреля 2003 г.;

6. Курс экономической теории., Чепурин М.И., -Киров:«АСА», 1994;

7. Основы банковского дела / Под ред. А. Н. Мороза. -- К., 1994;

8. Примостка Л. О. Банківський менеджмент -- К.: КНЕУ, 1998;

9. Экономика/ под ред. А.С,Булатова,- М: «Юристь»» 2001;

10. Прямые иностранные инвестиции в экономике Украины // Экономика Украины. - №10. - 2003;

11. Статистический справочник Украины//Госкомстат Украины ( 2001-2003 гг.);

12. Страховой рынок// Украина-бизнес, № 47,2002;

13. Федоренко В.Г., Степанов Д.В., Страхование, как страховая часть инвестиционного процесса//Экономика Украины№12, 2003;

14. Чижова В.И., Инвестиционная деятельность и приватизационные процессы// Финансы Украины.- №1.- 2003.