Государственный долг Российской Федерации и методы управления им.

4

СОДЕРЖАНИЕ

Государственный долг Российской Федерации и методы управления им 2

1. Понятие и классификация государственного долга. Законодательство РФ о государственном долге 2

2. Особенности государственного долга РФ 8

3. Методы управления государственным 10

долгом и их использование в РФ 10

Список используемых источников 15

Государственный долг Российской Федерации и методы управления им

1. Понятие и классификация государственного долга. Законодательство РФ о государственном долге

Государственный долг - это совокупность дефицитов государственного бюджета за определенный период времени. Это экономическое определение государственного долга. В Бюджетном кодексе Российской Федерации (ст. 97) дано следующее определение: государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Из приведенного определения следует, что нужно различать не только государственный внутренний и внешний долг, но и общегосударственный долг. Общегосударственный долг - более широкое понятие и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства

Государственный и муниципальный долг - это общая сумма задолженности Российской Федерации и муниципальных образований по непогашенным займам и невыплаченным по ним процентам. Обеспечением государственного долга России служит все имущество, составляющее государственную казну. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в следующих формах (Бюджетный кодекс, ст. 98):

1) кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;

2) государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени РФ;

3) договоров о предоставлении государственных гарантий РФ, договоров поручительства РФ по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами;

4) переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг РФ на основе принятых федеральных законов;

5) соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

В Бюджетном кодексе РФ (ст. 98) особо оговаривается, что изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается

Государственный долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных образований РФ, если они не были гарантированы Правительством РФ. Форма долговых обязательств национально-государственных и административно-территориальных образований РФ и условия их выпуска определяются самостоятельно на местах.

В соответствии с законом РФ “О государственном внутреннем долге Российской Федерации” от 13 ноября 1992 № 3877-1 государственным внутренним долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Правительства Российской Федерации, выраженные в валюте российской Федерации

Долговые обязательства Российской Федерации могут быть в форме:

а) государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ;

б) кредитов, полученных Правительством РФ;

в) других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ.

В зависимости от места размещения займы делятся на внутренние и внешние, отличающиеся видами заемных инструментов, условиями размещения, составом кредиторов, валютой займа.

Бюджетный кодекс РФ (ст. 89) определяет государственные внутренние заимствования как займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в валюте РФ, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в валюте РФ.

Кредиторами по внутренним займам преимущественно выступают физические и юридические лица, являющиеся резидентами данного государства, хотя определенная их часть может приобретаться и иностранными инвесторами. Внутренние займы обычно выпускаются в национальной валюте. Для привлечения средств эмитируются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке.

Облигация - наиболее распространенный вид ценных бумаг. Облигации - долговые обязательства государства, органов местного самоуправления и организаций, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлении срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации. По способу размещения государственные займы делятся на группы: свободно обращающиеся облигации, размещающиеся по подписке. Первые обычно свободно размещаются через систему коммерческих банков. Основными подписчиками облигаций по государственным займам выступают организации, специальные фонды, и страховые компании. Наиболее распространенными среди государственных облигаций являются следующие виды.

Во-первых, государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Решение о выпуске ГКО принимает Министерство финансов РФ. При принятии решения о выпуске ГКО определяется предельный объем, период размещения и потенциальные владельцы. Центральный банк России является агентом Правительства РФ по обслуживанию выпуска ГКО и гарантирует своевременность их погашения. Облигации (ГКО) приобретаются Банком России у министерства финансов РФ в пределах лимита, определяемого Федеральным законом о государственном бюджете.

Во-вторых, облигации Государственного сберегательного займа РФ. Эмитентом этого вида облигаций является Министерство финансов РФ. Облигации выпускаются сроком на один год на предъявителя. Каждая облигация имеет 4 купона по З месяца. Процентный доход по купону определяется Министерством финансов РФ. Продажа облигаций осуществляется коммерческими банками по рыночным ценам.

В-третьих, в целях привлечения заемных средств государство может эмитировать облигации лотерейного типа. Доход по лотерейным облигациям выплачивается в форме выигрышей по отдельным облигациям при проведении тиража выигрышей. Облигационные займы в виде лотерейного типа. Выпускаются как государственными федеральными органами, так и органами субъектов Федерации и органами местного самоуправления.

В-четвертых, для привлечения денежных средств, государство может выпускать казначейские обязательства Российской Федерации (Ко). В отличие от облигации они подлежат реализации только среди населения. Ко - процентная государственная ценная бумага, ставка дохода устанавливается Правительством РФ. Наряду с государственными займами государство привлекает в форме кредита часть вкладов населения в Сберегательном банке на основе договора.

Внешние займы размещаются на иностранных фондовых рынках в валюте других государств. При размещении таких займов учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.

Бюджетный кодекс РФ (ст. 89) определяет государственные внешние заимствования РФ как займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в иностранной валюте, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в иностранной валюте.

Государственный долг делится также на капитальный и текущий. Капитальный долг - это сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты. Текущий долг - это расходы по выплате доходов и погашению обязательств.

По срокам государственные долговые обязательства могут быть краткосрочными (до 1 года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет), долгосрочными (от 5 до 30 лет). Долговые обязательства не могут превышать срок в 30 лет. По уровню управления государственный долг делится на государственный долг РФ, государственный долг субъекта РФ и муниципальный государственный долг.

По российскому законодательству долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:

* кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;

* государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени Российской Федерации;

* договоров о предоставлении государственных гарантий Российской Федерации, договоров поручительства Российской Федерации по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами;

* переоформления долговых обязательств третьих лицам в государственный долг Российской Федерации на основе принятых федеральных законов;

* соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет

В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

* основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ;

* объем долга по кредитам, полученным Россией;

* объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным РФ от бюджетов уровней;

* объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Россией.

Долговые обязательства субъекта Федерации могут существовать в форме (ст. 99 БК РФ):

* кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени субъекта Российской Федерации с физическими и юридическими лицами, кредитными организациями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;

*государственных займов субъектов Федерации, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг субъекта Федерации;

* договоров о представлении государственных гарантий субъекта Федерации, договоров поручительства субъекта Федерации по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами;

* переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг субъекта Федерации на основе приятых законов субъекта Федерации;

* соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени субъекта Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств субъектов Федерации прошлых лет

Муниципальный долг - совокупность долговых обязательств муниципального образования. Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в форме:

* кредитных соглашений и договоров, заключенных муниципальным образованием;

* займов муниципального образования, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени муниципального образования;

* договоров о предоставлении мукиципальньтх гарантий, договоров поручительства муниципального образования по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами;

Органы местного самоуправления используют все полномочия по формированию доходов местного бюджета для погашения своих долговых обязательств. Долговые обязательства муниципального образования погашаются в сроки, которые определяются условиями заимствований и не могут превышать 10 лет.

2. Особенности государственного долга РФ

Чрезмерное увлечение Правительства России кредитами стало негативно сказываться на бюджете, а, следовательно, и на финансировании отраслей экономики и социальной сферы. Стремительное увеличение бюджетных расходов, связанных с обслуживанием внутреннего и внешнего государственного долга, свидетельствует о том, что государственный долг не стал снижаться и в отдельные годы даже возрастал. Выплата процентов по долгу и постепенное погашение основной суммы долга называется обслуживанием долга (задолженности). В общих расходах федерального бюджета в 2000г. расходы, связанные с обслуживанием государственного долга составляли 25,7%. Расходы на обслуживание государственного долга в федеральном бюджете в 2001 году составили огромную сумму - - 239,8 млрд. руб., в том числе на обслуживание государственного внутреннего долга - 56,6 млрд. руб. и государственного внешнего долга - 183,2 млрд. руб.

Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится Банком России и его учреждениями, если иное не предусмотрено Правительством РФ, путем осуществления операций по размещению долговых обязательств России, их погашению и выплате долга в виде процентов по ним или в иной форме. Выполнение Банком России, другим специализированным финансовым институтом функций генерального агента правительства РФ по размещению долговых обязательств их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним осуществляется на основе специальных соглашений, включаемых с федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным Правительством РФ выполнять функции агента.

При анализе расходов на обслуживание государственного долга в 90-е годы наблюдается такая тенденция. При недостатке налоговых и неналоговых средств для формирования доходов бюджета государство использовало свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов путем заимствования средств, накапливая задолженность, что вело к росту государственного долга. Чем хуже обстоит дело с государственным бюджетом, чем больше его дефицит, тем больше объем заимствований, увеличивается объем государственного долга. Чем глубже финансовый кризис в стране, тем выше доля затрат на обслуживание государственного долга в расходах бюджета. Чем больше Россия платит по внешним долгам, тем меньше денег остается у государства на социальную политику, образование, медицинское обслуживание, на оборонные заказы. Не замечать проблемы долгового бремени нельзя. Сегодня внутренний и внешний государственный долг России колеблется у цифры в 200 млрд. долларов. Правительство в 90-х годах заимствовало деньги без учета долгов и возможности их возврата. В 90-х годах государственный долг России увеличивался, достигнув в 2000г. более 70 млрд. долларов (внутренний долг). Внешний государственный долг к 2000 году превысил 150 млрд. долларов. Наступившие по срокам платежи по внешнему долгу в 2001 году составляют 14,2 млрд. долларов. Во время обсуждения федерального бюджета на 2002год в Государственной думе Минфин назвал такие цифры платежей нашей страны по внешним долгам:

в 2001 году - 14,2 млрд. долларов;

в 2002 году - 14,2 млрд. долларов;

в 2003 году - 19,5 млрд. долларов;

в 2004 году - 16,0 млрд. долларов;

в 2005 году - 18,0 млрд. долларов;

Итого за 5 лет - 82,0 млрд. долларов

Это огромная сумма накопленных долгов. Напомним, что бюджет России по доходам составляет лишь 60 млрд. долларов, т. е. за пятилетку страна 1,4 года вынуждена работать только на возврат займов прошлых лет.д.олг России уменьшается слишком медленно. Если Россия каждый год будет выплачивать долги без отсрочек, то процесс уплаты долгов затянется до 3030 года и, причем возвращать надо будет 250 млрд. долларов (с учетом процентов)

Чтобы успешнее решить проблему долгов, необходимо эффективнее управлять этим процессом, использовать резервы сокращения внешнего долга.

3. Методы управления государственным

Управление государственным долгом может рассматриваться в широком смысле:

Под управлением государственным долгом понимается формирование одного из направлений финансовой политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Управление государственным долгом как одно из направлений финансовой политики, находится в руках органов власти и управления государством. Именно они определяют общий объем бюджетного дефицита и, следовательно, объем займов, необходимых для его финансирования, основные направления и цели воздействия на денежное обращение, кредит, производство, занятость и целесообразность осуществления общегосударственных программ по поддержке малого бизнеса, отдельных районов страны и т.п.

Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых государств. В результате кредитной экспансии государства прочие заемщики вытесняются с финансового рынка, сохраняются высокие ставки на кредит. Огромные расходы по обслуживанию государственного долга поглощают все большую долю налоговых поступлений. Поэтому сокращение бюджетных дефицитов и государственного долга расценивается органами управления промышленно развитых стран как одна из наиболее актуальных задач.

В узком смысле слова под управлением государственным кредитом понимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулированием рынка государственных ценных бумаг, обслуживанием и погашением государственного долга, предоставлением ссуд и гарантий

В процессе управления государственным долгом решаются следующие задачи:

1) минимизация стоимости долга для заемщика;

2) недопущение переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса;

3) эффективное использование мобилизованных средств и контроль над целевым использованием выделенных кредитов;

4) обеспечение своевременного возврата кредитов;

5) максимальное решение задач, определенных финансовой политикой

Управление государственным кредитом осуществляют органы управления, финансовые и кредитные институты. Оперативное управление государственным кредитом под руководством Правительства РФ обычно осуществляет Министерство финансов РФ или Казначейство совместно с Центральным банком.

Существуют различные формы управления государственным долгом:

* изменение доходности займов; примером может служить изменение доходности ГКО;

* увеличение срока действия и изменение других условий выпуска займа (например, ОФЗ вначале выпускали на год с выплатой купона раз в квартал, затем их стали выпускать на два года с выплатой купона один раз в полгода);

* объединение нескольких займов в один;

* обмен облвгаций по регрессивному соотношению несколько облигаций старого займа приравниваются к одной новой облигации;

* отсрочка погашения займа;

* аннулирование государственного долга - государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам; эта форма управления государственным долгом используется обычно, когда политическая власть меняется или когда государство признает себя банкротом;

* реструктуризация Задолженности - изменение структуры долга. для РФ актуальна проблема замены коротких и дорогих долгов на длинные и дешевые.

Эти формы управления государственным долгом относятся и к внутреннему, и к внешнему долгу. Однако управление внешним долгом имеет свою специфику: чрезмерный рост внешнего долга угрожает национальной безопасности страны, означает фактическое ее банкротство. Управление внешним долгом должно осуществляться на стадии привлечения внешних займов, их использования и погашения. Управление долгом на стадии привлечения внешних кредитов осуществляется в РФ путем установления предельных размеров внешнего долга и государственных гарантий в законе о бюджете на соответствующий финансовый год

Управление использованием внешнего долга осуществляется в трех формах:

* финансовое размещение - финансирование инвестиционных проектов и развития экономики; это самый эффективный способ размещения внешнего долга;

* бюджетное использование финансирование текущих бюджетных расходов и дефицита государственного бюджета, в том числе обслуживания внешнего долга;

* смешанное бюджетно-финансовое размещение.

В РФ используется второй способ размещения - это самый неэффективный способ использования внешнего долга.

Управление погашением внешнего долга предусматривает использование различных источников его погашения: бюджетных средств, золотовалютных резервов, новых заимствований и конвертации задолженности в акции предприятий.

В РФ в качестве источника погашения внешнего долга используют новые заимствования. Россия начинает работать на обслуживание государственного долга - внутреннего и внешнего. В области управления внешним долгом первоочередными задачами для РФ являются:

* оптимизация структуры долга (по срочности - необходимо привлекать средне - и долгосрочные кредиты; по видам долга - расширять круг используемых финансовых инструментов, по доходности - расширять эмиссию ценных бумаг, обеспечивающих относительную экономию для бюджета, учитывать соотношение рубленой и валютной доходности);

* использование проектов, финансируемых за счет связанных кредитов;

* конверсия внешнего долга - обмен долга на национальную валюту (своп в национальные активы); выкуп долга с дисконтом; обмен долга на экспорт; обмен долга на собственность; обмен долга на долг;

* управление внешними финансовыми активами - инвентаризация российского имущества за рубежом, попытаться возвратить долги России и российское золото, находящееся за рубежом.

Список используемых источников

3. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 368с.

4. Нешитой А.С. Финансы и кредит: Учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и К”, 2006. - 572с.

5. Финансы и кредит: Учебник для вузов / Под ред.А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 512с.

6. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 2002. - 527с.