Содержание финансового анализа предприятия. Анализ источников формирования и размещения капитала

Белорусский государственный университет

Информатики и радиоэлектроники

Кафедра экономики

Реферат

На тему:

"Содержание финансового анализа предприятия. Анализ источников формирования и размещения капитала"

Минск 2008

1. Понятие, цель, задачи и содержание анализа финансового состояния предприятия.

Под финансовым состоянием предприятия (ФСП) понимается способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Оно характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота:

структуру средств и источников их формирования;

обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной хозяйственной деятельности - денежными средствами, поступающими за реализованную продукцию и услуги; кредитами банков и займов; временно привлечёнными средствами (задолженность поставщикам и другим кредиторам, временно свободные средства специальных фондов);

целесообразностью их размещения и эффективностью использования;

финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования и бюджетом;

платёжеспособностью и финансовой устойчивостью.

Целью анализа финансового состояния субъекта хозяйствования является определение будущих финансовых условий его функционирования.

Различают внутренний и внешний анализ финансового положения предприятия.

Внутренний анализ производится службами предприятия. Его основная цель - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового положения предприятия и его платёжеспособности.

Результаты анализа используются для нужд управления предприятием, планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния.

Внешний анализ производится всеми субъектами анализа, использующими публикуемую информацию.

Внешний анализ осуществляют:

учредители предприятия и инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов и принятия решения о формировании портфеля ценных бумаг.

банки - осуществляют анализ для оценки условий кредитования и определения степени риска;

поставщики - для своевременного получения платежей;

налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет;

аудиторы - которым необходимо распознать финансовые хитрости своих клиентов.

Содержание этого анализа определяется интересами собственников финансовых ресурсов и контролирующих органов. Его цель установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимальные прибыли, и исключить риск их потери.

Основными задачами как внутреннего, так и внешнего анализа являются следующие блоки:

1. Общая оценка финансового положения предприятия и его изменения за отчётный период: изучение источников формирования капитала, его размещения, причин и последствий их изменения.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

3. Анализ платежеспособности предприятия и диагностика вероятности его банкротства.

4. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых средств и укрепление финансового состояния предприятия.

2. Анализ источников формирования капитала.

В процессе анализа необходимо:

1. изучить состав, структуру и динамику источников формирования как капитала предприятия в целом, так собственного и заемного;

2. установить факторы изменения их величины;

3. оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

4. обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заёмного капитала.

Капитал предприятия - средства, которыми оно располагает для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируются за счёт собственных (внутренних) и заёмных (внешних) источников.

Для общей предварительной оценки состава, структуры и динамики источников формирования капитала, который используется для образования имущества предприятия, составляется аналитическая таблица по данным пассива баланса. Пассив баланса состоит из 3-х разделов: источники собственных средств, доходы и расходы, расчеты. Разделы и их статьи сгруппированы по срочности обязательств.

Анализ состава, структуры и динамики источников капитала позволит определить:

1. Общую стоимость источников капитала (имущества) предприятия и их изменение за отчётный период в абсолютной и относительной величине, и в процентах к величине на начало года (темп роста или снижения);

Если имеет место уменьшение капитала (в абсолютном выражении) за отчётный период, то это однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что могло повлечь его неплатёжеспособность. В процессе последующего анализа необходимо выяснить причины этого обстоятельства (сокращение платёжеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счёт материнской помощи и т.д.) Если имеет место увеличение капитала (в абсолютном выражении), то необходимо учитывать и влияние переоценки (дооценки) отдельных составляющих баланса, когда изменение их стоимости не связано с изменением производственной стоимости;

Таблица 1

Анализ состава структуры и динамики источников капитала.

2. Стоимость собственного и заёмного капитала, и их изменение за отчётный период в абсолютных и относительных величинах и в процентах к величиине на начало года (темп роста или снижения);

3. Удельный вес в общем капитале предприятия собственного и заёмного капитала и его изменение за отчётный период.

Удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала - называется коэффициентом финансовой автономии или независимости, а доля заёмного капитала в общей сумме - коэффициентом финансовой зависимости;

Коэффициент финансового риска или плечо финансового рычага - отношение заёмного капитала к собственному.

Основным источником финансирования является собственный капитал - основа самостоятельности и независимости предприятия. Чем выше его доля в общей сумме капитала, тем меньше зависимость предприятия от внешних источников и выше его рыночная устойчивость.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и кредиторов, и позиций предприятия.

Для банков и прочих инвесторов, кредиторов более надёжная ситуация, если доля собственного капитала более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заёмных средств. Это обусловлено тем, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счёт собственных средств не всегда для него выгодно, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер: в отдельные периоды на счетах в банке накапливаются большие средства, а в отдельные - их недостаток. Следует также иметь в виду и то, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заёмные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала и усилить свои рыночные позиции.

Для предприятий, функционирующих в условиях развитых рыночных отношений нормальным положением, обеспечивающим достаточно стабильное положение финансов в глазах инвесторов и кредиторов, считается отношение собственных источников к общей их сумме на уровне 60%.

Западные экономисты считают, что долю собственного капитала в общей сумме желательно поддерживать на достаточно высоком уровне. Однако такое положение не безусловно, ибо в некоторых странах, например, в Японии уровень заёмных источников существенно превышает собственные.

В теории и практике вопрос оптимального соотношения собственного и заёмного капитала не имеет однозначного решения. Каждое предприятие определяет его во взаимосвязи со структурой основного и оборотного капитала, скоростью оборачиваемости оборотных средств и других показателей.

В различных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заёмных и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечё финансового рычага (отношение заёмного капитала к собственному) не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая, этот коэффициент может быть больше единицы.

После общей оценки состава, структуры и динамики всего имущества предприятия необходимо провести более детальный анализ состава, структуры и динамики собственного и заемного капитала (табл. 2-3), выяснить причины изменения их слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния предприятия при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время, а своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, социальному страхованию, определить сумму выплаченных пений за просрочку платежей (по данным формы № 5 «Приложение к балансу», первичного и аналитического бухгалтерского учета).

Таблица 2

Горизонтальный и вертикальный анализ состава, структуры и динамики собственного капитала

Таблица 3

Анализ состава, структуры и динамики заемного капитала

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия на начало и конец года () рассчитывается следующим образом:

Анализируя состав, структуру и динамику кредиторской задолженности, необходимо учитывать, что она одновременно является источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому нужно провести и сравнительный её анализ с дебиторской задолженностью (табл. 4).

Если сумма дебиторской задолженности превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Такая ситуация ведёт к ухудшению финансового состояния предприятия.

Таблица 4

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

3. Анализ размещения капитала.

3.1. Анализ активов предприятия.

Сведения о размещении капитала, (направлениях вложения средств) имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Актив баланса состоит из 2-х разделов: внеоборотные и оборотные активы.

Эти разделы и их статьи сгруппированы в балансе по критерию возрастающей ликвидности (способности превращения имущества предприятия в денежную наличность) от труднореализуемых (внеоборотные активы или основной капитал) к легкореализуемым (оборотные активы или оборотный капитал, а в них завершающая статья - денежные средства).

Это даёт возможность оценить эффективность размещения средств активов по стадиям кругооборота средств предприятия (сфера производства и обращения).

Средства предприятия могут:

использоваться как в его внутреннем обороте (основные средства, нематериальные активы, производственные запасы, незавершённые капитальные вложения), так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные капитальные вложения, денежные средства на счетах в банках);

функционировать в денежной и материальной формах;

находиться в сфере производства (отдельны составляющие оборотных активов - запасы, незавершённое производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах предприятия и отгруженная покупателям, средства в расчётах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банке и др.)

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные активы. Монетарные активы - статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Они не подлежат переоценке: денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчётах.

Немонетарные активы - основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, готовая продукция, товары для продажи. Реальная их стоимость изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

В процессе анализа активов предприятия следует изучить изменения в их составе, структуре и динамике и дать им оценку.

Для общей предварительной оценки состава структуры и динамики активов предприятия составляется аналитическая табл. 5.

Таблица 5

Анализ состава, структуры и динамики активов предприятия.

Анализ статей актива позволяет определить ряд важнейших характеристик ФСП и их изменение за отчётный период:

1. общую стоимость имущества предприятия (итог актива), его изменение в абсолютных и относительных величинах и в % к величине на начало года;

2. стоимость внеоборотных (иммобилизованных - отвлечённых из оборота) активов (итог 1-го раздела актива), их изменение в абсолютных и относительных величинах и в % к величине на начало года;

3. стоимость оборотных (мобильных вовлечённых в оборот) активов (итог 2- го раздела), их изменение в абсолютных и относительных величинах и в % к величине на начало года;

4. стоимость монетарных и немонетарных активов, их изменение в абсолютных и относительных величинах и в % к величине на начало года;

5. удельный вес в общем капитале предприятия основного и оборотного капитала, монетарных и немонетарных активов, их изменение за отчётный период.

При анализе внеоборотных активов организации учитываются изменение их удельного веса вследствие воздействия внешних факторов (порядок их учета, инфляция) абсолютных показателей за отчетный период, движение основных средств (выбытие, ввод в действие новых основных средств) на основании данных раздела 3 формы 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Изменение структуры активов организации в сторону увеличения оборотных средств рассматриваются как:

формирование мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей товаров, продукции, работ и услуг организации и прочих дебиторов;

сокращение производственной базы;

искажение реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета.

Литература

Войнич С.Т. Финансовый анализ предприятия, Мн: ВШ, 2007 г., 438 с.

Быстров А.П. Формирование капитала предприятия, Мн, АОР, 2005 г., 312 с.

Серова Е.В. Анализ и распределение финансов предприятия, Мн: БГУ, 2006 г., 670 с.