Оценка эффективности инвестиционного проекта

Оценка эффективности инвестиционного проекта

Содержание

1. Теоретическая сторона проблемы

1.1 Виды и формы инвестиций

1.2 Закон об инвестиционной деятельности

1.3 Показатели, характеризующие эффективность инвестиций

1.4 Источники инвестиций

2. Расчётная часть

2.1 Краткая характеристика объекта (резюме)

2.2 Расчёт горизонта строительства

2.3 Расчёт общих потребностей в инвестициях

2.4 Определяем потребность в оборотном капитале

Заключение

Список используемой литературы

1. Теоретическая сторона проблемы

1.1 Виды и формы инвестиций

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при

классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными

группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их. объекты.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы -- ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Прямые и портфельные инвестиции

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции. Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков.

Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными -- приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. На наш взгляд, такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвестиции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы реальных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты.

Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые инвестиции так как часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.

В других случаях смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий -- цель инвестирования.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инстру-

менты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии группы инвестиций.

1.2 Закон об инвестиционной деятельности

Настоящий Федеральный закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Российской Федерации, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.

1.3 Показатели, характеризующие эффективность инвестиций

Главными показателями для принятия инвестором капитала является доходность проекта.

Эффект - это доход получаемый от реализации какого либо мероприятия.

Эф = Р-З

Р - результат

З - затраты

Эффективность - это соотношение эффекта от какого либо мероприятия с затратами на его осуществление.

Э = Эф = Р-З

Эф - эффективность

Э - эффект

Эффективность инвестиций - это доход или иные выгоды получаемые от релизации инвестиционного проекта, между вложенными инвестициями или затратами.

Эф_инвест = К-З

К - инвестиции

1.4 Источники инвестиций

Любые имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения положительного социального эффекта представляют собой инвестиции. Инвестиции являются воспроизводственными затратами предприятия. Это затраты денежных средств, обеспечивающие простое и расширенное воспроизводство активов предприятия. Инвестиции, в отличие от текущих затрат предприятия, есть его долговременные затраты. Если с помощью текущих затрат решаются, как правило, тактические задачи, то с помощью инвестиций хозяйствующий субъект обычно реализует задачи стратегического порядка -обновление основных фондов или ассортимента продукции, расширение производственных мощностей, новое строительство и др. Прирост инвестиций предприятия - один из важнейших показателей, который характеризует его деятельность в предыдущем периоде. Источники инвестиций в определенной мере совпадают с источниками финансовых ресурсов предприятия. В то же время их следует отличать друг от друга. Когда источников финансовых ресурсов недостаточно, источников инвестиций может не быть вовсе. Если финансовые ресурсы превышают текущие, то часть их переводится в инвестиции. Источниками инвестиций являются собственные (прибыль, амортизационные отчисления, денежные средства), заемные (банковские кредиты, бюджетные кредиты, облигационные займы) и привлеченные средства, а также бюджетные инвестиции. Источники инвестиций можно подразделять на внутренние, внешние и смешанные.

Внутренним источником инвестиций является разница между общей суммой денежных средств, имеющихся у предприятия, и разумной величиной, которая должна оставаться в кассе и на расчетном счете. К внутренним источникам инвестиций можно отнести самофинансирование инвестиций, т.е. их финансирование из собственных ресурсов.

Внешние источники - это заемные и часть привлеченных средств. К ним относятся кредитное финансирование, выпуск эмиссионных ценных бумаг, финансовый лизинг, а также государственное финансирование, средства спонсоров и др.

2. Расчётная часть

2.1 Краткая характеристика предприятия.

1) Наименование объекта инвестирования	Завод по производству металлических конструкций (оконных переплётов)
2)Мощность годовая	130 тыс. шт
3) Удельные кап. Вложения по объектам аналогам.	800 руб./шт
4) График осуществления Инвестиций в % от общ суммы Кап вложений. 1 квартал 2квартал 3 квартал 4квартал 5 квартал 6 квартал 7 квартал	1 вариант	2 вариант
	8 12 14 16 30 15 2	20 10 15 10 8 15 22
5) Структура капитальных вложений, % Всего кап. Влож В т.ч. СМР Оборудование ПИР Прочие	100 27 54 9 10
6) Стоимость начального оборотного капитала, ты сруб	1440
7)Ввод объекта в эксплуатацию	6
8) Освоение мощности строящегося предприятия в % от проектной мощности 5 квартал 6 квартал 7 квартал 8 квартал 9 квартал 10 квартал	15 30 50 80 100
9) Цена еденицы продукции	480 руб./шт
10) Теущ затраты на ед. продукции	336 руб./шт
11) налог на прибыль	24
12) норма дисконта % в квартал	2
13) Срок использов. Основного технологич оборудования	6
14) Средняя норма амортизации % в год	8

2.2 Расчёт горизонта строительства

Горизонт - это расчёт временного периода в рамках которого рассматривается эффективность инвестиционного проекта, горизонт расчёта определяется с учётом продолжительности строительного периода и нормативного срока службы технологического оборудования.

Горизонт расчёта определяется Т=Тстр+Тсл

Т-горизонт расчёта

Тстр-продолжительность строительства объекта

Тсл- продолжительность нормативного срока службы основного технологического оборудования, в качестве расчёта ед. изм (квартал).

Если частичная эксплуатация объекта начинается до момента полного окончания строительства т.е происходит совмещение во времени строительной и эксплуатационной стадии, то горизонт расчёта уменьшается на период совмещения:

То горизонт расчёта определяется:

Т=Тстр+Тсл-Тсовмещённый

Срок строительства.

(6*4)

Т1=7+24-2=29

Т2=7+24-2=29

1кв -4 пункт

2кв

3кв

4кв

5кв 5кв

6кв 6кв

7кв 7кв

8кв

9кв

10кв 8пунки

Совмещаются 2 квартала (6 и 7)

2.3 Расчёт общих потребностей в инвестициях

Определяется суммой денежных средств необходимых для осуществления инвестиционнго проекта. Общая потребность в инвестициях складывается из суммы капитальных вложений на строительство объекта и суммы начального оборотного капитала необходимого для отпуска производства.

К= Кв+Коб=104+1440=1544

К - общая потребность инвестиций

Кв - капитальные вложения

Коб - начальный оборотный капитал который необходимо для запуска производства.

Кв=МЩ*Куд=130*0,800=104

МЩ - годовая мощность строящегося предприятия ( в натуральных еденицах)

Куд - удельные капитальные вложения натуральной еденицы.

Куд=Кв/Мщ=104/130=0,800

К=1544

Кв=104

Куд=0,800

Определяем потребность в инвестициях на каждом шаге расчётного периода.

Потребность в инвестициях на каждом шаге t определяется суммой необходимых в каждом квартале капитальных вложений и стоимости начального оборотного капиталапри вводе объекта в эксплуатацию.

Kt=Kвt+Кобt

Сумма капитальных вложений на шаге t определяется по графику осуществления инвестиций (приведённых в исходных данных)

Квt=КВ*Кt/100

Kt- сумма капитальных вложений осуществляемых на шаге t (%)

Для первого варианта:

Квt1=104*8=8,320 (т.р)

100

Квt2=104*22 =12,480 (т.р)

100

Квt3=104*14 = 14,560 (т.р)

100

Квt4= 104*16 = 16,640 (т.р)

100

Квт5= 104*30 = 31,2 (т.р)

100

Квт6 = 104*15 = 15,6 (т.р)

100

Квт7 = 104*5 = 5,2 (т.р)

100

Для второго варианта:

Квt1 = 104*20 = 20,8 (т.р)

100

Квt2 = 104*10 = 10,4 (т.р)

100

Квt3 = 104*15 = 15,6 (т.р)

100

Квt4 = 104*10 = 10,4 (т.р)

100

Квt5 = 104*8 = 8,32 (т.р)

100

Квt6 = 104*15 = 15,6 (т.р)

100

Квt7 = 104*22 = 22,88 (т.р)

100

Дисконтируем: Норма дисконта

По первому варианту:

Д= 8,320 + 12,480 + 14,560 + 16,640 + 31,200 + 15,600 + 5,200 =

(1+0,02)¹ (1+0,02)² (1+0,02)³ (1+0,02)⁴ (1+0,02)⁵ (1+0,02)⁶ (1+0,02)⁷

= 8,320 + 12,48+ 14,560 + 16,64 + 31,20+ 15,6 + 5,2 =

1,02 1,04 1,0612 1,0824 1,1040 1,1261 1,1486

= 8,156863 + 11,99539 + 13,72021 + 15,37279 + 28,2588 + 13,85235 + 4,526913 = 95,88332

По второму варианту:

Д= 20,8 + 10,400 + 15,600 + 10,400 + 8,320 + 15,600 + 22,880 =

1,02 1,04 1,0612 1,0824 1,1040 1,1261 1,1486 = 20,39216 + 9,996155 + 14,70023 + 9,607992 + 7,53568 + 13,85235 + 19,91842 = 96,00298

Наиболее эффективный вариант (т.к менее затратный).

2.4 Определяем потребность в оборотном капитале

Потребность возникает с момента ввода объекта в эксплуатацию и зависит от степени освоения мощности на определённом шаге.

Кобt = Коб * (Мt-Mt-1)

МЩкварталь

МЩкв = МЩгодовая =32,5

4

М - мощность предприятия на шаге t и шаге t-1 в натуральной единице.

Mt = МЩкв* mt - освоение мощности строящегося предприятия

100

Коб6= 1440 * 32,5*15 = 44,3077*4,875=216

32,5 100

Коб7= 1440 * (32,5*30)-(32,5*15) = 216,2

32,5 100

Коб8= 1440 * (32,5*50)-(32,5*30) = 288

32,5 100

Коб9= 1440 * (32,5*80)-(32,5*50) = 432

32,5 100

Коб10= 1440 * (32,5*100)-(32,5*80) = 288

32,5 100

Сумма ответов 1440=1440 значит сходится

Капитальные вложения и общая потребность в инвестициях.

Заключение

Был рассмотрен «Завод по производству металлических конструкций ( оконных переплётов)»

В котором была произведена оценка:

- определить потребность в инвестициях

- оценка эффективности инвестиционного проекта.

После проделанной работы по расчётам мой проект признаётся не эффективным.

Список используемой литературы

1. Кондраков Н.П, Экономика строительства . М. Приор, 2003 г. 336 с.

2. Молчанов И.Д., Экономика , 2001, 286с.

3. Маслова Т.А. .Экономика в строительстве. М: Приор, 2002, 337 с.

4. Луговой В.А.Экономика строительства. М: Статистика, 2003 г. 340 с.