Специфика современных денег и модификация концепции денежного мультипликатора

Размещено на http://www.allbest.ru/

Кафедра экономики и стратегического развития

Курсовая работа по дисциплине «Экономическая теория»

Специфика современных денег и модификация концепции денежного мультипликатора

Выполнила: Студентка УВШЭУ 1 курса,

БЭГ-2.0 -21-02 Мухтасимова К.И.

Научный руководитель:

Ассистент Баркова Е.Е.

Оглавление

Введение

1. Особенности современных денег

1.1 Понятие и сущность денег

1.2 Виды денег: традиционные и современные (Биткойн, файл-деньги, как современные денежные единицы)

1.3 Функция современных денег в экономике

2. Денежный мультипликатор в контексте современных представлений о создании денег

2.1 Место денежного мультипликатора в механизме денежно-кредитной политики

2.2 Динамика денежного мультипликатора и предложение денег в России

2.3 Особенности развития денежного рынка в России

Заключение

Список используемой литературы

Введение

деньги мультипликатор экономика кредитный

В макроэкономике исследуются и анализируются последствия и результаты экономической деятельности всех участников народного хозяйства единовременно. Многие показатели функционирования экономики оказываются в центре внимания, при этом один из важнейших макроэкономических показателей -- это специфика денег и денежный мультипликатор. В представленной курсовой работе представлено понятие денежного мультипликатора и современных денег. Разобраны особенности развития денежного рынка в России.

Раскрытие концепция денежного мультипликатора отражена в работах Бурлачкова В.К., Грищенко В.О., Мэнкью, Н. Грегори, Кидланд, Финн Э. Особенности современных денег были упомянуты в работах Бенджамина Бернарке, у Грегора Мэнкью, Стэнли Брю и Кэмпбелла Макконнелла.

Целью исследования является сравнение традиционных и современных денег. Также анализ денежного мультипликатора. Для достижения поставленной цели курсовой работы были определены следующие задачи:

- изучить понятия и функции денег;

- провести сравнительных анализ современных денег с традиционными;

- определить значение денежного мультипликатора в России;

- изучить динамику денежного мультипликатора на российском рынке.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав и заключения (общий объём 41 с.), списка использованной литературы.

Во введении обоснована актуальность курсовой работы, разработанность темы, указаны цели и задачи. В первой главе изучена сущность денег и виды. Во второй главе определена роль денежного мультипликатора на рынке Российской Федерации. В заключении сформулированы выводы работы.

1. Особенности современных денег

1.1 Понятие и сущность денег

Деньги-товар, принятый по общему согласию в качестве средства экономического обмена. Это средство, в котором выражаются цены и ценности; как валюта, она анонимно циркулирует от человека к человеку и от страны к стране, тем самым облегчая торговлю, и это основной показатель богатства. Тема денег интересовала людей со времен Аристотеля и по сей день. Бумажки с надписью 1 доллар, 10 евро 100 юаней или 1000 йен немного отличаются, но они выполняют одну и ту же функцию. Деньги помогают ее владельцу купить еду, одежду, сходить в музеи или театры, заплатить за другие развлечения или купить машину, чтобы облегчить себе жизнь.

Современные деньги-это социальное изобретение. Люди принимают деньги, потому что знают, что это сделают другие. Это общеизвестное знание делает бумажки ценными. Деньги всегда принимались в обмен на ценные товары, активы или услуги. Таким образом, в сущности, деньги - это социальная условность, но условность необычайной силы, которой люди будут придерживаться даже при крайней провокации. Сила конвенции, конечно, в том, что позволяет правительствам получать прибыль за счет раздувания (увеличения количества) валюты. Но это не неразрушимо. Когда происходит значительное увеличение количества этих листков бумаги--как это было во время и после войн,--можно увидеть, что деньги, в конце концов, не более чем листки бумаги. Если социальное устройство, поддерживающее деньги как средство обмена, разрушится, люди будут искать заменители, такие как сигареты или коньяк, которые некоторое время служили средством обмена в Германии после Второй мировой войны. Новые деньги могут заменить старые в менее экстремальных условиях. Во многих странах с историей высокой инфляции В таких, как Аргентина, Израиль или Россия, цены могут быть указаны в другой валюте, например в долларах США, поскольку доллар имеет более стабильную стоимость, чем местная валюта. Кроме того, жители страны принимают доллар в качестве средства обмена, потому что он хорошо известен и предлагает более стабильную покупательную способность, чем местные деньги.

Основная функция денег состоит в том, чтобы отделить покупку от продажи, что позволяет осуществлять торговлю без так называемого двойного совпадения бартера. В принципе, кредит мог бы выполнять эту функцию, но, прежде чем предоставлять кредит, продавец хотел бы знать о перспективах погашения. Это требует гораздо больше информации о покупателе и накладывает расходы из-за поиска информацию о клиенте и проверку. Если у человека есть что продать и он хочет что-то еще взамен, использование денег избавляет от необходимости искать кого-то, способного и готового произвести желаемый обмен предметами. Человек может продать излишек товара за общую покупательную способность--то есть “деньги”--любому, кто захочет его купить, а затем использовать вырученные средства для покупки желаемого товара у любого, кто захочет его продать. Важность этой функции денег наглядно иллюстрируется опытом Германии сразу после Второй мировой войны, когда бумажные деньги стали в значительной степени бесполезными из-за контроля над ценами которые эффективно применялись американской, французской и британской оккупационными армиями. Деньги быстро теряли свою ценность. Люди не хотели обменивать реальные товары на обесценивающуюся валюту Германии. Они прибегали к бартеру или другим неэффективным заменителям денег (таким как сигареты). Контроль цен снижает стимулы к производству. Объем производства в экономике страны упал вдвое. Позднее немецкое “экономическое чудо”, которое укоренилось сразу после 1948 года, частично отразило валютную реформу, инициированную оккупационными властями, которая заменила обесценивающиеся деньги деньгами стабильной стоимости. В то же время реформа устранила весь контроль над ценами, тем самым позволив денежной экономике заменить экономику бартера. Эти примеры показали функцию денег как “средства обмена". Отделение акта продажи от акта покупки требует наличия чего-то, что будет принято в качестве оплаты. Но также должно быть что-то, что может служить временным хранилищем покупательной способности, в которой продавец хранит выручку в промежутке между продажей и последующей покупкой или из которого покупатель может извлечь общую покупательную способность, с помощью которой можно заплатить за то, что куплено. Это называется функцией денег “актив”. Фактически, широкое использование скота в качестве денег в первобытные времена сохранилось в слове денежный, что происходит от латинского pecus, что означает скот. Развитие денег ознаменовалось неоднократными инновациями в предметах, используемых в качестве денег.

1.2 Виды денег: традиционные и современные (Биткойн, файл-деньги, как современные денежные единицы)

Товарный взгляд на деньги объясняет, что деньги произошли от рынка, который связан с бартерной системой. В этом процессе товар был принят в качестве средства обмена, чтобы решить трудности с поиском подходящих взаимных обменов. Портативное средство, которое также было долговечным, серебро или золото, считались наиболее подходящими. Драгоценные металлы рассматривались как идеальный материал для денег, это было обусловлено интересными физическими характеристиками этих материалов, как долговечность и делимость. К тому же, драгоценные материалы уже были приняты обществом. Карл Маркс утверждает, что деньги - это особый товар с общепринятой покупательной способностью, а драгоценные металлы считались основой в бартерной системе, потому что они исторически приняты и одобрены государством.

В случае бартера один товар, например зерно, обменивались непосредственно на множество других товаров. Допустим, зерно обменивалось на соль, мясо и другие продукты. Количественная стоимость зерна выражалась в конкретных количествах других различных товаров. При такой системе зерно имеет множество различных обменных коэффициентов с другими товарами, которые были приняты соответствующими обществами. Например, табак использовался в качестве денег в колониальной Вирджинии, Мэриленде и Северной Каролине. Табак также использовался в качестве обобщенной формы стоимости, включая оплату покупок, а также для уплаты штрафов и налогов. Ряд предметов, таких как табак, кукуруза, пшеница, сало, шкуры животных, бобы выполняли денежные функции в разных частях мира. Допустим, в Киевской Руси в обороте были мёд, шкура, скот и соль.

На протяжении всей истории денежные средства менялись. И если в начале пути был известен только один способ - прямой обмен товаром, когда ты хочешь один товар обменять на другой, то в ходе развития человека начались поиски общего знаменателя. Люди всегда пытались упростить себе жизнь и тут также. Обмениваться товарами было неудобно и нет гарантии, что сможешь найти нужную вещь. К тому же, сложно было поделить на части свой товар. Например, отдать две четверти сумки за половину ожерелья и то, что сейчас кажется очевидным, раньше очевидным не являлось. Первыми такую денежную систему применили древние племена Мая. Они использовали какое-бобы по расчету. Например, корова стоила 50 штук бобов, а помидор - один. В 18-16 веках до нашей эры в древнем Китае морские ракушки и жемчужины использовали в качестве денег. Самой популярной валютой в мире была ракушка, их использовали племена Австралии, Океании. Минусом было то, что ракушки одного племени не принимались в другом племени. Трудно представить, что буквально 2000-е лет назад до сих пор применялись ракушки. В Африке эта валюта просуществовала до 19-го века нашей эры.

Металлические деньги

Металлы использовались в качестве денег на протяжении всей истории. Как заметил Аристотель, различные жизненные потребности нелегко переносить; поэтому люди согласились использовать в своих отношениях друг с другом то, что было по своей сути полезным и легко применимым для целей жизни--например, железо, серебро и тому подобное. Стоимость металла сначала измерялась по весу, но со временем правительства или монархи поставили на нем печать, чтобы избежать необходимости взвешивать его и сообщать о стоимости с первого взгляда.

Использование металла для денег можно проследить до Вавилона более 2000 лет ДО НАШЕЙ ЭРЫ, но стандартизация и сертификация в форме чеканки монет не происходили, за исключением, возможно, отдельных случаев, вплоть до 7 века ДО НАШЕЙ ЭРЫ. Историки обычно приписывают первое использование чеканных денег Крезу, царю Лидии, государства в Анатолии. Самые ранние монеты были изготовлены из электрума, естественной смеси золота и серебра, и представляли собой грубые слитки в форме бобов, на которых был нанесен примитивный удар, удостоверяющий либо вес, либо тонкость, либо и то и другое. Использование монет позволило производить оплату “по рассказу”, или по счету, а не по весу, что значительно облегчило торговлю. Но это, в свою очередь, поощряло “обрезание” (сбривание крошечных осколков с боков или краев монет) и “потение” (встряхивание кучки монет вместе в кожаной сумке и сбор пыли, которая была тем самым сбита) в надежде передать более легкую монету по ее номинальной стоимости. В результате экономическая ситуация была описана законом Грэшема (что “плохие деньги вытесняют хорошие”, когда существует фиксированный обменный курс между ними): тяжелые, хорошие монеты хранились за их металлическую ценность, в то время как легкие монеты передавались другим. Со временем монеты становились все легче и легче, а цены-все выше и выше. В качестве средства устранения этой проблемы для крупных транзакций будет возобновлена оплата по весу, и возникнет необходимость в возврате средств. Эти особые дефекты были в значительной степени устранены “фрезерованием” монет (образованием зазубрин по окружности монеты), которое началось в конце 17 века. Более серьезная проблема возникла, когда суверен попытался извлечь выгоду из монополии на чеканку монет. В этом отношении греческий и римский опыт представляет интересный контраст. Солон, вступив в должность в Афинах в 594 ГОДУ ДО Н. Э., действительно ввел частичное обесценивание валюты. В течение следующих четырех столетий (до поглощения Греции Римской империей) афинская драхма имела почти постоянное содержание серебра (67 зерен чистого серебра до Александра, 65 зерен после этого) и стала стандартной монетой торговли в Греции, а также в большей части Азии и Европы. Даже после того, как Римское завоевание Средиземноморского полуострова примерно во 2 веке ДО Н. Э. драхма продолжала чеканиться и широко использоваться. Римский опыт был совсем другим. Не долго после того, как серебряный денарий, по образцу греческой драхме, был введен в 212 Г. ДО Н. Э., до медной чеканки. Потом ее вес был снижен с 1 фунта (около 450 граммов) в пол-унции (около 15 грамм). В отличие от серебряного динария и золотого аурея (введенного около 87 г. до н. э.), до времени Нерона (н. э.) страдали лишь незначительным ухудшением 54), когда начались почти непрерывные манипуляции с чеканкой монет. Содержание металла в золотых и серебряных монетах было уменьшено, в то время как доля сплава была увеличена до трех четвертей или более его веса. Унижение в Риме (как и всегда с тех пор) использовало прибыль государства от создания денег, чтобы покрыть свою неспособность или нежелание финансировать свои расходы за счет явных налогов. Но спад, в свою очередь, повысил цены, ухудшил экономическое положение Рима и способствовал развалу империи.

Бумажные деньги

Опыт показал, что перевозка большого количества золота, серебра или других металлов оказалась неудобной и чревата потерей или кражей. Первое использование бумажных денег произошло в Китае более 1000 лет назад. К концу 18-го и началу 19-го веков бумажные деньги и банкноты распространились по всему миру. Большая часть используемых денег состояла не из настоящего золота или серебра, а из фидуциарных денег--обещание выплатить указанные суммы золотом и серебром. Эти обещания первоначально были выпущены частными лицами или компаниями в виде банкнот или в виде переводных записей в книгах, которые стали называться депозитами. Хотя депозиты и банкноты начинались как требования к золоту или серебру на депозите в банке или с торговцем, это позже изменилось. Зная, что все не будут претендовать на его или ее баланс сразу, банкир (или торговец) может предъявить больше претензий к золоту и серебру, чем к сумме, находящейся на хранении. Затем банкиры могли бы вложить разницу или ссудить ее под проценты. Однако в периоды кризиса, когда заемщики не возвращали свои кредиты или в случае переоценивания средств, банки могли обанкротиться. Постепенно правительства взяли на себя надзорную роль. Они указали законное платежное средство, определив тип платежа, который на законных основаниях погашает долг, когда предлагается кредитору, и который может быть использован для уплаты налогов. Правительства также устанавливают вес и металлический состав монет. Позже они заменили фидуциарные бумажные деньги--обещания заплатить золотом или серебром--бумажными деньгами, то есть банкнотами, которые выпускаются на “фиатах” суверенного правительства, указаны в таком количестве долларов, фунтов стерлингов или юаней т.д., И являются законным платежным средством, но не являются обещаниями заплатить что--то еще.

Первая крупномасштабная эмиссия бумажных денег в западной стране произошла во Франции в начале 18 века. Впоследствии французское революционное правительство выпускало ассигнаты с 1789 по 1796 год. Аналогичным образом, американские колонии, а затем Континентальный конгресс выпустили кредитные векселя, которые можно было использовать при осуществлении платежей. И все же эти и другие ранние эксперименты дали фиатным деньгам заслуженную дурную славу. Деньги были переизданы, и цены резко выросли, пока деньги не обесценились или не были выкуплены металлическими деньгами (или обещаниями заплатить металлическими деньгами) за небольшую часть их первоначальной стоимости.

Последующие выпуски фиатных денег в крупных странах в течение 19 века были временными отклонениями от металлического стандарта. В Великобритании, например, правительство приостановило выплату золота за все непогашенные банкноты во время Наполеоновских войн (1797-1815). Для финансирования войны правительство удвоились, а золотые монеты и слитки стали дороже в бумажном выражении. Чтобы восстановить золотой стандарт по прежней цене на золото, правительство снизило уровень цен, сократив количество денег. В 1821 году Великобритания восстановила золотой стандарт. Аналогичным образом, во время Гражданской войны в США правительство США приостановило конвертируемость валюты Союза (зеленых долларов) в звонкую монету (золотую или серебряную монету), и возобновление не происходило до 1879 года. На пике в 1864 году цена на золото в долларах США, номинально эквивалентная 100 долларам, достигла более 250 долларов. Эпизоды такого рода, которые повторялись во многих странах, убедили общественность в том, что война приносит инфляцию и что последствия войны приносят дефляцию и депрессию. Эта последовательность не является неизбежной. Это отражало опыт 19-го века в соответствии со стандартами металлических денег. Как правило, войны требовали увеличения государственных расходов и бюджетного дефицита. Правительства приостановили действие металлического (золотого) стандарта и финансировали свой дефицит за счет заимствований и печатания бумажных денег. Цены выросли.

На протяжении всей истории цена золота была бы намного выше его довоенной стоимости, когда закончились бы расходы на военное время и инфляция. Чтобы восстановить металлический стандарт до довоенной цены золота в бумажных деньгах, цены, котируемые в бумажных деньгах, должны были упасть. Альтернативой было согласиться с возросшей ценой золота в бумажных деньгах путем девальвации валюты (то есть снижения покупательной способности денег). После Первой мировой войны правительства Великобритании и Соединенных Штатов вынудили цены упасть, но многие другие страны девальвировали свои валюты по отношению к золоту. После Второй мировой войны, все крупные страны приняли более высокий уровень цен военного времени, и большинство из них девальвировали свои валюты, чтобы избежать дефляции и депрессии.

Широкое использование бумажных денег породило и другие проблемы. Поскольку стоимость производства бумажных денег намного ниже их меновой стоимости, подделка является распространенной (производство одной бумажной валюты США в 1999 году стоило около 4 центов). Позже развитие копировальных машин потребовало изменений в бумаге и использования металлических полос и других устройств, чтобы сделать подделку более сложной. Кроме того, использование машин для идентификации, подсчета или изменения валюты увеличило потребность в тестах для идентификации подлинной валюты.

Стандарты ценности

В Средние века, когда деньги состояли в основном из монет, серебряные и золотые монеты циркулировали одновременно. По мере того как правительства все чаще брали на себя чеканку монет и особенно с введением фидуциарных денег, они указывали свои номинальные денежные единицы в терминах фиксированного веса серебра или золота. Некоторые приняли национальный биметаллический стандарт с фиксированным весом как для золота, так и для серебра, основанный на их относительных значениях на определенную дату--например, 15 унций серебра равны 1 унции золота. По мере изменения цен явление, связанное с Закон Грэшема гарантировал, что биметаллический стандарт выродился в монометаллический стандарт. Если, например, количество серебра, обозначенное как денежный эквивалент 1 унции золота (15 к 1), было меньше, чем количество, которое можно было купить на рынке за 1 унцию золота (скажем, 16 к 1), никто не принес бы золота для чеканки. Держатели золота могли бы вместо этого получать прибыль, покупая серебро на рынке, получая 16 унций за каждую унцию золота; затем они отвезли бы 15 унций серебра на монетный двор для чеканки и приняли бы оплату золотом. Продолжая этот прибыльный обмен, монетный двор сливал золото с монетного двора, оставляя монетный двор с серебряными монетами. В этом примере серебро, более дешевый металл на рынке, “вытеснил” золото и стал стандартом. Это произошло в большинстве стран Европы, так что к началу 19 века все они были фактически на серебряном стандарте. В Великобритании, с другой стороны, соотношение установилось в 18 веке по совету сэра Исаака Ньютона, затем занимавший пост хозяина монетного двора, переоценил золото и, следовательно, привел к эффективному золотому стандарту. В Соединенных Штатах в 1792 году было установлено соотношение 15 унций серебра к 1 унции золота. Это соотношение завышало стоимость серебра, поэтому серебро стало стандартом. Затем, в 1834 году, соотношение было изменено до 16 к 1, что привело к переоценке золота, поэтому золото снова стало стандартом.

Золотой стандарт

Великие открытия золота в Калифорнии и Австралии в 1840-х и 50-х годах привели к временному снижению стоимости золота в пересчете на серебро. Это изменение цен плюс доминирование Великобритании в международных финансах, привело к широкому переходу от серебряного стандарта к золотому стандарту. Германия приняла золото в качестве своего стандарта в 1871-73 годах, Латинский валютный союз (Франция, Италия, Бельгия, Швейцария) сделал это в 1873-1874 годах, а Скандинавский союз (Дания, Норвегия и Швеция) и Нидерланды последовали за ним в 1875-76 годах. К последним десятилетиям столетия серебро оставалось доминирующим только на Дальнем Востоке (в частности, в Китае). В других местах царил золотой стандарт. Начало 20-го века было великой эрой международного золотого стандарта. Золотые монеты распространен в большинстве стран мира; бумажные деньги, то ли выданные частным банкам или правительствам, был спрос на золотые монеты или золотые слитки по официальной цене (возможно, с добавлением небольшого сбора), в то время как банковские депозиты могли быть конвертированы в золотые монеты или бумажные валюты, что сам был конвертируемым в золото. В нескольких странах преобладал второстепенный вариант--так называемый золотой валютный стандарт, в соответствии с которым резервы страны включали не только золото, но и валюты других стран, конвертируемые в золото. Валюты обменивались по фиксированной цене на валюту другой страны (обычно британский фунт стерлингов), которая сама конвертировалась в золото.

Преобладание золотого стандарта означало, что, по сути, существовали единые мировые деньги, называемые разными именами в разных странах. Доллар США, например, был определен как 23,22 крупинки чистого золота (25,8 крупинки золота 9/10 пробы). Британский фунт стерлингов был определен как 113,00 зерен чистого золота (123,274 зерен золота 11/12 тонкого). Соответственно, 1 британский фунт стерлингов составил 4,8665 доллара США (113,00/23,22) по официальному паритету. Фактический обменный курс мог отклоняться от этого значения только на сумму, соответствующую стоимости о доставке золота. Если цена фунта стерлингов в долларовом выражении значительно превысили этот паритет цен на валютном рынке, если человек имел долги в Нью-Йорке, который имел долги, чтобы оплатить их в Лондоне может оказаться так, чтобы получить золото за доллары в банке или из США, нужно золото оправить в Лондон, и получить фунты из Банка Англии. Потенциал для такого обмена устанавливает верхний предел обменного курса. Аналогичным образом, стоимость доставки золота из Великобритании в Соединенные Штаты установлена более низким пределом. Эти пределы были известны как золотые точки. Соответствии с таким международным золотым стандартом количество денег в каждой стране определялось процессом корректировки, известным как механизм корректировки ценовых потоков. Этот процесс, проанализированный экономистами 18 -го и 19-го веков, такими как Дэвид Хьюм, Джон Стюарт, Милльи, Генри Торнтон, происходил следующим образом: увеличение количества денег в конкретной стране приведет к повышению цен в этой стране по сравнению с ценами в других странах. Следовательно, этот рост цен будет препятствовать экспорту, одновременно стимулируя импорт. Сокращение предложения иностранной валюты (от продажи меньшего объема экспорта) плюс повышенный спрос на иностранную валюту (для оплаты импорта), как правило, будут повышать цены на иностранную валюту в пересчете на внутреннюю валюту. Как только эта цена достигнет верхней золотой точки, золото будет отправлено в другие страны. Сокращение количества золота, в свою очередь, приведет к сокращению общей суммы денег, поскольку банки и правительственные учреждения, видя, что их золотые резервы сокращаются, захотят защитить себя от дальнейших требований, сократив количество непогашенных требований к золоту. Это приведет к снижению цен на жилье. Приток золота за границу имел бы противоположный эффект, увеличив количество денег там и повысив цены. Эти корректировки будут продолжаться до тех пор, пока поток золота не прекратится или не будет обращен вспять.

Точно такой же механизм действует в рамках единой валютной зоны. Этот механизм определяет, сколько денег в Иллинойсе по сравнению с тем, сколько их в других штатах США, или сколько в Уэльсе по сравнению с тем, сколько их в других частях Соединенного Королевства. Поскольку золотой стандарт был настолько распространен в начале 20-го века, большая часть коммерческого мира действовала как единая валютная зона. Одним из преимуществ такой широкой приверженности золотому стандарту была его способность ограничивать полномочия национального правительства участвовать в безответственной денежной экспансии. Это также было его большим недостатком. В эпоху большого правительства и политики полной занятости реальный золотой стандарт свяжет руки правительству в одной из важнейших областей политики-денежно--кредитной политике.

Евро

Западноевропейские страны традиционно вели большую часть своей торговли друг с другом. Вскоре после распада Бреттон-Вудской системы некоторые из этих стран экспериментировали с фиксированными обменными курсами внутри своей группы. Однако до 1997 года все подобные попытки проваливались в течение нескольких лет с момента их создания. Межевропейская торговля продолжала расширяться под эгидой Европейского сообщества (ЕС). Рост торговли способствовал европейской экономической интеграции и поощрял шаги в направлении политической интеграции в дополнение к свободному обмену товарами, рабочей силой и финансами. В 1991 году 12 из 15 стран, подписавших Договор о Европейском союзе (Маастрихтский договор), согласились на десятилетнюю корректировку в сторону единой валюты. Договор вступил в силу в 1993 году. Обменные курсы были зафиксированы “окончательно и бесповоротно” для стран-участниц (что характерно, договор не предусматривал выхода страны из системы). В 1995 году новая валюта была названа “евро". Европейский центральный банк (ЕЦБ) был создан в 1998 году во Франкфурте, Германия, по поручению правительств стран-членов для поддержания стабильности цен. Каждая страна-член получает место в совете ЕЦБ. Отчасти из-за того, что Германия пожертвовала своей доминирующей ролью в европейской денежно-кредитной политике, новые механизмы предоставили более широкие возможности для небольших стран, таких как Нидерланды, Бельгия и Австрия, определявших политику. Однако 3 из тогдашних 15 государств--членов Европейского союза (ЕС)--Дания, Швеция и Соединенное Королевство-решили либо остаться за пределами, либо отложить въезд в валютный союз. Новая система начала функционировать 1 января 1999 года. В течение первых трех лет своего существования евро функционировал как расчетная единица, но не как средство обмена. В течение этого переходного периода стоимость долгов, активов и цен на товары и услуги была выражена как в евро, так и в местной валюте. В январе 2002 года банкноты и монеты евро начали циркулировать, заменяя национальные валюты, такие как французский франк, немецкая марка или итальянская лира. Евро плавал по отношению ко всем валютам, не являющимся членами ЕС.

Биткойн

Биткойн, цифровая валюта, созданная анонимным компьютерным программистом или группой программистов, известных как Сатоси Накамото в 2009 году. Владельцы биткоинов могут использовать различные веб-сайты для обмена их на физические валюты, такие как доллары США или евро, или могут обменять их на товары и услуги от ряда поставщиков. Накамото был обеспокоен тем, что традиционные валюты слишком зависят от надежности банков, чтобы работать должным образом. Накамото предложил цифровую валюту Биткойн, которая могла бы служить средством обмена, не полагаясь на какие-либо финансовые учреждения или правительства. Предложение было сделано в октябре 2008 года в статье, опубликованной на веб-сайте Биткойна, который был основан в августе 2008 года.

Биткойн опирается на криптографию с открытым ключом, в которой пользователи имеют открытый ключ, доступный для всех, и закрытый ключ, известный только их компьютерам. В биткойн-транзакции пользователи, получающие биткойны, отправляют свои открытые ключи пользователям, передающим биткойны. Пользователи, передающие монеты, подписываются своими закрытыми ключами, и транзакция затем передается по сети биткойнов. Чтобы биткойн не мог быть потрачен более одного раза одновременно, время и сумма каждой транзакции записываются в файл книги, который существует на каждом узле сети. Личности пользователей остаются относительно анонимными, но каждый может видеть, что определенные биткоины были переведены. Транзакции объединяются в группы, называемые блоки. Блоки организованы в хронологической последовательности, называемой блокчейн. Блоки добавляются в цепочку с использованием математического процесса, который чрезвычайно затрудняет для отдельного пользователя захват блокчейна. Технология блокчейна, лежащая в основе Биткойна, привлекла значительное внимание, даже со стороны скептиков Биткойна, как основа для обеспечения надежного ведения учета и торговли без центрального органа. Новые биткойны создаются пользователями, запускающими биткойн-клиент на своих компьютерах. Клиент “добывает” биткойны, запустив программу, которая решает сложную математическую задачу в файле под названием “блок”, полученном всеми пользователями сети биткойнов. Сложность проблемы регулируется таким образом, что, независимо от того, сколько людей добывают биткоины, проблема решается в среднем шесть раз в час. Когда пользователь решает проблему в блоке, этот пользователь получает определенное количество биткоинов. Тщательно продуманная процедура добычи биткоинов гарантирует, что их предложение ограничено и растет с неуклонно снижающейся скоростью. Примерно каждые четыре года количество биткоинов в блоке, которое начиналось с 50, уменьшается вдвое, а количество максимально допустимых биткоинов составляет чуть менее 21 миллиона. По состоянию на 2021 год насчитывалось более 18,6 миллиона биткоинов, и, по оценкам, максимальное количество будет достигнуто примерно в 2140 году. Поскольку алгоритм, который производит биткойны, делает их почти с постоянной скоростью, ранние майнеры биткойнов получали их чаще, чем более поздние майнеры, потому что сеть была небольшой. Премия, которую получили первые пользователи, и молчание Накамото после 2011 года привели к критике Биткойна как схемы Понци, с выгодой для Накамото в качестве одного из первых пользователей. (Анализ первых 36 289 добытых блоков показал, что один майнер, предположительно Накамото, накопил более 1 миллиона биткоинов. Однако по состоянию на 2021 год эти биткоины, оценивавшиеся тогда в 50 миллиардов долларов, остались неизрасходованными.) Защитники Биткойна утверждают, что ранние пользователи должны получать некоторую прибыль за инвестиции в непроверенную технологию.

Стоимость биткойнов по отношению к физическим валютам сильно колебалась в годы, последовавшие за его введением. В августе 2010 года один биткоин стоил 0,05 доллара (США). Начиная с мая 2011 года Биткоин резко вырос в цене, достигнув пика примерно в 30 долларов в июне, но к концу года стоимость биткоина рухнула до менее 3 долларов. Однако биткойн начал привлекать внимание основных инвесторов, и его стоимость поднялась до максимума более чем в 1100 долларов США в декабре 2013 года. Некоторые компании даже начали создавать компьютеры, оптимизированные для майнинга биткоинов.

С заметным ростом стоимости Биткойн стал мишенью для хакеров, которые могли украсть биткойны с помощью таких средств, как получение закрытого ключа пользователя или кража цифрового “кошелька” (компьютерного файла, записывающего баланс биткойна). Самая впечатляющая кража была раскрыта в феврале 2014 года, когда Mt. Gox, которая была третьей по величине биткоин-биржей в мире, объявила о банкротстве из-за кражи около 650 000 биткоинов, которые тогда оценивались примерно в 380 миллионов долларов.

В 2017 году стоимость биткойнов резко выросла с примерно 1200 долларов в апреле до более чем 18 000 долларов в декабре. Резкий рост стоимости биткоина способствовал более интенсивному майнингу. В конце 2017 года было подсчитано, что майнинг биткойнов потреблял 0,14 процента мирового производства электроэнергии. Стоимость биткойна резко упала и колебалась между примерно 3500 и 12 000 долларов США с 2018 по конец 2020 года, когда институциональные инвесторы, такие как хедж-фонды, заинтересовались валютой. Началось еще одно ралли, и в начале 2021 года биткойн достиг небывалого максимума почти в 45 000 долларов, когда Илон Маск объявил, что его автомобильная компания Tesla инвестирует 1,5 миллиарда долларов в валюту.

1.3 Функции современных денег в России

Современные денежные системы

Внутренние валютные системы сегодня очень похожи во всех основных странах мира. Они имеют три уровня: 1) держатели денег (“общественных”), которые состоят из физических лиц, предприятий и государственных органов, 2) коммерческие банки (частные и государственные), которые заимствуют из публики, в основном, принимает их депозиты и выдавать кредиты физическим лицам, фирмам или правительствам, и 3) центральные банки, которые имеют монополию что касается выпуска определенных видов денег, то они являются банкирами центрального правительства и коммерческих банков и имеют право определять количество денег. Общественность хранит свои деньги двумя способами: в качестве валюты (включая монеты) и в качестве банковских депозитов.

Валюта

В большинстве стран основную часть валюты составляют банкноты, выпущенные центральным банком. В Соединенном Королевстве это Банк Англии примечания; в Соединенных Штатах-примечания Федеральной резервной системы; и так далее. Трудно сказать точно, что означает “выпущенный центральным банком”. В Соединенных Штатах, например, на валюте есть надпись “Банкнота Федерального резерва”, но эти банкноты не являются обязательствами Федеральных резервных банков в каком-либо значимом смысле. Держатель, который представляет их в Федеральный резервный банк, не имеет права ни на что, кроме других листов бумаги, составляющих ту же номинальную стоимость. Ситуация во многом аналогична в большинстве других стран. Другой важной денежной единицей, которой владеет общественность, является монета. Почти во всех странах это символическая монета, стоимость которой как металла намного меньше ее номинальной стоимости. В странах с историей высокой инфляции население может выбрать использование иностранной валюты в качестве средства обмена и стандарта стоимости. Доллар США чаще всего выбирался для этих целей, и, хотя в других валютах средние темпы инфляции были ниже, чем в долларах в годы после Второй мировой войны, доллар компенсирует это более низкими затратами на информацию и признание, чем в любой другой валюте. Общества соглашаются на использование долларов не по формальному решению, а исходя из знания того, что другие признают доллар и принимают его в качестве платежного средства. На рубеже 21 века, по оценкам, целых две трети всех долларов, находящихся в обращении, были найдены за пределами Соединенных Штатов. Доллары можно было найти в употреблении в России, Аргентине и многих других странах Латинской Америки и Азии.

Кредитные и дебетовые карты

Кредитная карта - это не деньги. Это обеспечивает эффективный способ получения кредита через банк или финансовое учреждение. Это эффективно, потому что избавляет продавца от необходимости знать о кредитоспособности и привычках заемщика к погашению долгов. За плату, которую соглашается заплатить каждый подписавшийся продавец, банк выдает кредитную карту, предоставляет кредит покупателю и своевременно платит продавцу. Затем у покупателя возникает задолженность, которую он или она погашает, произведя платеж компании, выпускающей кредитные карты. Вместо того, чтобы носить с собой больше денег или заключать кредитные соглашения со многими продавцами, покупатель производит один платеж за покупки у многих продавцов. Остаток может быть оплачен полностью, обычно ежемесячно, или покупатель может оплатить часть общей суммы долга с начислением процентов на оставшийся остаток. До того, как появились кредитные карты, покупатель мог оформить кредит в банке. Затем банк зачислял средства на депозитный счет покупателя, позволяя покупателю оплачивать свои покупки путем выписывания чеков. В соответствии с этим соглашением продавец нес большую часть расходов по сбору платежей и затрат на получение информации о кредитоспособности покупателя. С кредитными картами компания-эмитент, часто банк, несет многие из этих расходов, передавая часть расходов продавцам за счет платы за использование. Дебетовая карта отличается от кредитной карты способом оплаты долга. Банк-эмитент списывает платеж со счета клиента во время покупки. Кредит банка выплачивается немедленно, но продавец получает оплату таким же образом, как и с помощью кредитной карты. Риск для кредитной организации снижается, поскольку электронная передача информации позволяет банку отказать в оплате, если баланс депозита покупателя недостаточен.

Электронные деньги

Предметы, используемые в качестве денег в современных финансовых системах, обладают различными атрибутами, которые снижают затраты или повышают удобство. Денежные единицы легко делятся, легко транспортируются, переводятся и мгновенно распознаются. Статус законного платежного средства гарантирует окончательное урегулирование. Валюта защищает анонимность, позволяет избежать ведения учета и позволяет снизить затраты на оплату. Но валюта может быть утеряна, украдена или подделана, поэтому она чаще всего используется для относительно небольших транзакций или там, где ценится анонимность. Обработка информации снижает затраты на передачу, ведение учета и получение информации. “Электронные деньги” - это название, данное нескольким различным способам, с помощью которых государственные, финансовые и нефинансовые фирмы используют электронные переводы как часть платежной системы. Поскольку большинство этих переводов не вводят новое средство обмена (т.е. деньги), электронный перевод является более подходящим названием, чем электронные деньги. (См. также электронная коммерция.)

Можно выделить четыре очень разных типа переноса. Во-первых, вкладчики могут использовать электронные переводы денежных средств (EFTS) для снятия валюты со своих счетов с помощью банкоматов. Таким образом, снятие денег в банкомате работает как дебетовая карта. Банкоматы также позволяют пользователям вносить чеки на свои счета или погашать банковские кредиты. Хотя они не заменяют активы, используемые в качестве денег, банкоматы делают деньги более доступными и удобными в использовании, принимая транзакции даже тогда, когда банки закрыты, будь то в выходные или праздничные дни или в любое время дня. Банкоматы также преодолевают географические и национальные границы, позволяя путешественникам совершать транзакции во многих частях мира.

Вторая форма EFT, “смарт-карты” (также известные как карты с сохраненной стоимостью), содержат компьютерный чип который может совершать и получать платежи во время записи каждого нового баланса на карте. Пользователи покупают смарт-карту (обычно с валютой или депозитами) и могут использовать ее вместо валюты. Эмитент смарт-карты удерживает баланс (float) и, таким образом, получает проценты, которые могут быть использованы для обслуживания системы. Чаще всего карты имеют одно назначение или использование, например, для совершения телефонных звонков, оплаты парковочных счетчиков или поездок в городских транзитных системах. Они сохраняют некоторую анонимность валюты, но они не “общеприняты” в качестве платежного средства, выходящего за рамки их специальной цели. Было высказано немало предположений о том, что смарт-карты заменят валюту и приведут к созданию “безналичного общества”, но существуют препятствия, основное из которых заключается в том, что обслуживание общей системы переводов обходится дороже, чем использование государственной валюты. Либо производители должны найти способ записи и перевода остатков средств от многих пользователей многим получателям, либо пользователи должны приобрести множество специальных карт.

Автоматизированный расчетный центр (ACH) является третьим альтернативным средством внесения депозитов и оплаты счетов. Сети ACH переводят существующие депозитные остатки, избегают использования чеков и ускоряют платежи и расчеты. Кроме того, многие крупные платежи (например, для расчетов по ценным бумагам или операциям с иностранной валютой между финансовыми учреждениями) осуществляются через системы электронных переводов, которые “вычисляют” (определяют баланс) общую сумму платежей и поступлений; затем они переводят центральному банку резервы или депозиты расчетной палаты для финансирования чистого расчета. Некоторые сделки между кредиторами и должниками приводят к возникновению претензий к товарам или финансовым активам. Поначалу это могут быть бартерные сделки, которые не урегулируются своевременно путем выплаты обычных денег. Такие операции экономят на остатках денежных средств и увеличивают скорость или скорость оборота денег.

По мере развития технологий для индивидуальных пользователей банки разрешали вкладчикам оплачивать свои счета, переводя средства со своего счета на счет кредитора. Этот четвертый тип электронного перевода денежных средств снижает затраты за счет исключения бумажных чеков.

2. Денежный мультипликатор в контексте современных представлений о создании денег

2.1 Место денежного мультипликатора в механизме денежно-кредитной политики

Мультипликатор, в экономике числовой коэффициент, показывающий влияние изменения общего объема национальных инвестиций на величину совокупного национального дохода. Это равно отношению изменения общего дохода к изменению инвестиций.

Например, увеличение общей суммы инвестиций в экономику на 1 миллион долларов вызовет цепную реакцию увеличения расходов. Те, кто производит товары и услуги, которые в конечном итоге приобретаются в результате притока 1 миллиона долларов, будут получать 1 миллион долларов по мере увеличения своих доходов. Если они, в свою очередь, в совокупности потратят около 3/5 этого дополнительного дохода, то к доходам других будет добавлено в общей сложности 600 000 долларов. На этом этапе процесса общий доход будет увеличен на (1 Ч 1 000 000 долларов США) + (3/5 Ч 1 000 000 долларов США), или сумма первоначальных расходов на инвестиции плюс дополнительные расходы на потребление. Сумма будет продолжать увеличиваться по мере того, как производители дополнительных товаров и услуг увеличат свои доходы, из которых они, в свою очередь, тратят 3/5 на еще большее количество товаров и услуг. Тогда увеличение общего дохода составит (1 Ч $1,000,000) + (3/5 Ч $1,000,000) + (3/5 Ч 3/5 Ч $1,000,000). Этот процесс может продолжаться бесконечно. Сумма, на которую увеличится общий доход, может быть вычислена с помощью алгебраической формулы для таких прогрессий. В этом случае он равен 1/ (1-3 / 5), или 2,5. Это означает, что увеличение инвестиций на 1 миллион долларов привело к увеличению общего дохода на 2,5 миллиона долларов. Анализ мультипликатора предполагает, что либо денежная масса, либо скорость обращения денег увеличатся, что позволит осуществлять дополнительные расходы.

Концепция процесса мультипликатора стала важной в 1930-х годах, когда британский экономист Джон Мейнард Кейнс предложил ее в качестве средства достижения полной занятости. Этот подход, призванный помочь преодолеть нехватку частных инвестиций, измерял объем государственных расходов, необходимый для достижения уровня доходов, который предотвратил бы безработицу. С тех пор эта концепция применяется к совокупному эффекту изменений многих других переменных совокупного дохода, таких как изменения в импорте.

Денежная масса

Денежная масса -- совокупность всех денежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг, находящихся в распоряжении экономических агентов. Для измерения количества денег в обращении используются денежные агрегаты, которые представляют собой суммарные показатели объема и структуры денежной массы, отличающиеся друг от друга по степени охвата финансовых активов и уровня их ликвидности [2, с. 35].

Деньги - это либо валюта, хранящаяся у населения, либо банковские депозиты:

M = C + D.

Денежная база либо хранится у населения в виде валюты, либо хранится банками в качестве резервов:

B = C + R.

Например, вывод одного доллара из банка заставляет C подняться на единицу и тогда R упадет на единицу, так что сумма останется неизменной.

Простейшая модель денежной массы

Рассмотрим простейшую модель создания денег банками.

Все деньги - это банковские депозиты, и у населения нет валюты.

C = 0,

M = D

B = R.

Банки хранят долю f депозитов в качестве резервов, f D = R.

Денежная масса

Следовательно

B = R = f D = f,

Так

M = B/f.

Денежный Мультипликатор

Денежная база оказывает мультипликативное воздействие на денежную массу: денежный мультипликатор равен 1/f,

Если Федеральная резервная система увеличивает денежную базу на один доллар, то денежная масса увеличивается на 1/f долларов.

Например, если требование к резервам равно f = 0,10, то денежная масса увеличивается на десять долларов, и говорят, что денежный мультипликатор равен десяти.

Процесс мультипликатора денег

Процесс денежного мультипликатора объясняет, как увеличение денежной базы приводит к увеличению денежной массы на умноженную сумму. Например, предположим, что федеральный Резерв осуществляет операцию на открытом рынке, создавая 100 долларов США для покупки 100 долларов казначейских ценных бумаг у банка. Денежная база увеличивается на 100 долларов.

Пошаговый процесс

У банка есть 100 долларов избыточных резервов, поэтому он ссужает 100 долларов, чтобы заработать проценты. Заемщик использует деньги, чтобы что-то купить.

Продавец получает 100 долларов и вносит их в свой банк.

Предположим, что требование к резерву равно f=10.

Банк хранит.10Ч$100= 10 долларов США в качестве резервов, а остальные кредиты 90 долларов избыточных резервов. Заемщик использует деньги, чтобы что-то купить.

Продавец получает 90 долларов и вносит их в свой банк. Банк хранит 10Ч90 долларов США в качестве резервов и ссужает оставшиеся 81 доллар избыточных резервов. Заемщик использует деньги, чтобы что-то купить. Продавец получает 81 доллар и вносит его в свой банк, и процесс продолжается.

2.2 Динамика денежного мультипликатора и предложение денег в России

Бюджетные мультипликаторы важны для точности макроэкономических прогнозов. Знание значений мультипликаторов различных фискальных компонентов позволяет регулятору выбирать оптимальную политику. Это имеет особое значение для российской экономики, поскольку в течение последнего десятилетия государственные финансы России находились в процессе постепенного смягчения бюджетной политики, а с 2017 года прошли через бюджетную консолидацию, призванную вывести дефицит бюджета на более устойчивый уровень. Фискальные мультипликаторы показывают прямое влияние фискальной политики на рост ВВП. Кроме того, существует также косвенное воздействие, которое может быть объясняется доверием к проводимой властями фискальной политике.

Прямое воздействие бюджетной консолидации должно оказать временное негативное влияние на рост ВВП, но, поскольку оно должно осуществляться в основном за счет сокращение расходов, оно должно быть относительно небольшим, в совокупности около 0,3 процентных пункта по всему 2018-2020. Более того, негативное прямое воздействие бюджетной консолидации может быть полностью компенсировано значительным положительным косвенным воздействием на ВВП в результате повышения уверенности экономических агентов в долгосрочной бюджетной устойчивости. Макроэкономическая стабильность, в том числе фискальная, позволяет Банку России постепенно переходить от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике.

У России есть проблема с наличием длинных и сопоставимых временных рядов по ряду показателей. Это можно объяснить различиями в советских и традиционных стандартах статистики и непрерывным переходом к новым методам обработки данных, которые часто осуществляются без соответствующего пересмотра предыдущих данных. В этой статье мы оцениваем финансовые мультипликаторы с помощью байесовской модели SVAR, поскольку она позволяет нам работать с короткими и изменчивыми рядами.

Различные структурные характеристики стран, различия в бюджетной и денежно-кредитной политике и состоянии экономики являются объективными факторами для широкого диапазона оценок бюджетных мультипликаторов между странами и периодами времени. Основываясь на литературе, мы можем выделить следующие пункты:

1) Жесткость рынка труда. Более высокая жесткость контрактов на рынке труда и меньшая переговорная способность работодателей приводят к более высокой реакции производства на шок спроса. По сравнению с развитыми экономиками, Россия характеризуется относительно низкой переговорной способностью среди работников и профсоюзов, а также низким процентом фиксированной части совокупного дохода. Более того, Россия ассоциируется с большой теневой экономикой: около 16 процентов ВВП по данным. По оценкам Федеральной службы государственной статистики. Все это уменьшает размер фискальных мультипликаторов.