Главная Коллекция "Otherreferats" Экономика и экономическая теория Анализ системы управления инвестиционной политикой предприятия ОАО "Заря"

Анализ системы управления инвестиционной политикой предприятия ОАО "Заря"

Инвестиции - основа осуществления политики расширенного воспроизводства, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции. Экономическая сущность инновационно-инвестиционных проектов. Связь между реальной и номинальной нормой прибыли.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 14.04.2021
Размер файла 150,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

261,87

280,30

297,03

311,82

327,33

1478,34

15

Себестоимость единицы продукции в прогнозных ценах (стр.8+стр.11 +стр.14)

307,02

332,24

350,18

370,51

391,95

1751,89

2. Расчет дохода от операционной деятельности в прогнозных ценах

16

Стоимость выпущенной продукции в прогнозных ценах

77642,94

83106,70

96873,94

101697,87

106759,04

466080,49

17

Себестоимость единицы продукции без НДС в прогнозных ценах (стр.15*стр.4)

15350,83

16611,81

19260,10

20377,78

21557,39

93157,91

18

Индекс роста прогнозных цен на материальные и приравненные к ним затраты

1

1,1

1,21

1,3

1,4

1,5

X

19

НДС, подлежащий включению в себестоимость табл. 27 стр. 7 * стр. 4 *стр. 18

2008,77

2209,65

2611,41

2812,28

3013,16

12655,28

20

Прибыль включая НДС, начисленный на стоимость продукции (стр.16- стр.17-стр.19)

60283,337

64285,239

75002,432

78507,808

82188,487

360267,30

21

Налог на имущество

0

0

0

0

0

0

22

Прибыль за вычетом налога на имущество

60283,34

64285,24

75002,43

78507,81

82188,49

360267,30

23

Налог на прибыль

0

0

0

0

0

0,00

24

Чистая прибыль

60283,34

64285,24

75002,43

78507,81

82188,49

360267,30

25

Доход от продажи выбывающего имущества по остаточной стоимости

70490,26

70490,26

26

Амортизация на выпущенную продукции стр.4*стр.11

2147,53

2470,59

2763,78

3043,89

3342,68

68564,04

27

Доход от операционной деятельности, включая НДС и стоимость выбывающего имущества (стр.23+ стр.25+стр.26)

62430,87

66755,83

77766,21

81551,70

156021,43

444526,03

3. Инвестиционная деятельность

28

Капитальные вложения т.10

-48717,12

-48717,12

4. Показатели эффективности инвестиционного проекта

29

Суммарный поток от операционной и инвестиционной деятельности

-48717,12

62430,87

66755,83

77766,21

81551,70

156021,43

395808,91

30

Сальдо накопленного эффекта от операционной и инвестиционной деятельности

-48717,12

13713,75

80469,58

158235,79

239787,48

395808,91

X

31

Коэффициент дисконтирования (15%)

1

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

X

32

Дисконтированное значение суммарного потока по операционной и инвестиционной деятельности при ставке дисконтирования 15% стр. 28*стр.30

-48717,12

54287,71

50477,00

51132,54

46627,45

77570,22

231377,81

33

Чистый дисконтированный доход при ставке дисконтирования 15%

231377,81

34

Коэффициент дисконтирования 131 %

1

0,433

0,187

0,081

0,035

0,015

35

Дисконтированное значение суммарного потока по операционной и инвестиционной деятельности при ставке дисконтирования 131 % стр. 28*стр. 31

-48717,12

27026,35

12510,23

6308,92

2864,08

2372,05

-7,54

36

Чистый дисконтированный доход при ставке дисконтирования 131 %

-7,54

37

Внутренняя норма доходности

130,996

По данным табл. 2.4 видно, что чистый доход за весь срок использования инвестиционного проекта составляет 160 713,48 тыс. руб.

ВНД равна 40,59 %. Если сравнить ВНД и норму дисконта (Е) инвестиционного проекта по старой технологии, то ВНД>Е. Следовательно, с точки зрения инвестора, такой проект признается эффективным, так как ЧДД принимает положительное значение.

По данным табл. 2.5 видно, что чистый доход за весь срок использования инвестиционного проекта составляет 395 808,91 тыс. руб.

ВНД равна 130,996 %. Если сравнить ВНД и норму дисконта (Е) инвестиционного проекта по старой технологии, то ВНД>Е. Следовательно, с точки зрения инвестора, такой проект признается эффективным, так как ЧДД принимает положительное значение.

Таблица 2.4. Расчет показателей общественной эффективности ИИП, исчисленных в дефлированных ценах (базовая технология)

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Исходные данные для расчета дохода от операционной деятельности

1

Суммарный поток по И и О деятельности в прогнозных ценах (технология базовая)

-68406,31

22628,52

24067,25

25397,86

26479,08

130547,07

160713,48

2

Индекс общей инфляции по РФ (ГОСКОМСТАТ)

1

1,10

1,21

1,31

1,41

1,51

Х

3

Суммарный поток по И и О деятельности в дефлированных ценах (технология базовая)

-68406,31

20571,38

19890,29

19387,68

18779,49

86455,01

4

Коэффициент дисконтирования при дисконтной ставке 15 %

1

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

Х

4 а

Коэффициент дисконтирования при дисконтной ставке 29 %

1

0,775

0,601

0,466

0,361

0,280

Х

5

Суммарный дисконтированный поток стр.3*стр.4

-68406,31

17888,16

15039,92

12747,72

10737,23

42983,42

30990,14

5 а

Суммарный дисконтированный поток стр.3*стр.4 а

-68406,31

15946,81

11952,58

9031,44

6781,49

24201,46

-492,53

6

ЧДД при 15 %

30 990,14

6 а

ЧДД при 29 %

-492,529

7

ВНД

28,781

2. Расчет показателей общественной эффективности в дефлированных ценах

8

Стоимость выпущенной продукции без НДС в прогнозных ценах

52639,28

56343,53

59706,59

62679,74

65799,10

297168,23

9

Стоимость выпущенной продукции без НДС в дефлированных ценах стр.8/стр.2

47853,89

46564,90

45577,55

44453,71

43575,56

228025,61

10

Себестоимость выпущенной продукции в прогнозных ценах

37808,58

40699,67

43337,49

45711,27

48213,87

215770,88

11

Себестоимость выпущенной продукции в дефлированных ценах стр.19 табл. 28 / стр.2

34371,43

33636,09

33082,06

32419,34

31929,72

165438,64

12

Прибыль в прогнозных ценах стр. 8 -стр.10

14830,70

15643,86

16369,10

16968,46

17585,23

81397,35

13

Прибыль в дефлированных ценах стр. 12/стр.2

13482,46

12928,81

12495,50

12034,37

11645,85

62586,98

14

Амортизация в прогнозных ценах

2508,94

2886,37

3228,89

3556,14

3905,21

16085,55

15

Амортизация в дефлированных ценах стр.14 /стр.2

2280,85

2385,43

2464,80

2522,09

2586,23

12239,40

16

НДС начисленный на стоимость вып. Продукции в прогнозных ценах стр.8 *0,18

9475,07

10141,83

10747,19

11282,35

11843,84

53490,28

17

НДС включенный в стоимость вып. Продукции стр.8 *0,18

4186,19

4604,81

4947,31

5327,87

5708,44

24774,61

18

НДС вкл. в доход по операционной деятельности в прогнозных ценах стр.16-стр.17

5288,88

5537,03

5799,87

5954,48

6135,40

28715,67

19

НДС вкл. в доход по операционной деятельности в дефлированых ценах стр.18/стр.2

4808,08

4576,06

4427,39

4223,03

4063,18

22097,73

20

Доход от продажи выбывающего имущества(кап. вложения -амортизация)*1,79

102921,22

102921,22

21

Доход стр.20/стр.2

68159,751

68159,75

22

Доход от операционной деятельности в дефлированных ценах стр.13+ стр.15+стр.19+стр.21

-68406,31

20571,38

19890,29

19387,68

18779,49

86455,01

96677,56

23

Коэффициент дисконтирования при дисконтной ставке 15 %

1

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

X

23 а

Коэффициент дисконтирования при дисконтной ставке 29%

1

0,775

0,601

0,466

0,361

0,280

X

24

Дисконтированное значение суммарного потока по операционной и инвестиционной деятельности в дефлированнных ценах стр. 23*стр.22

-68406,31

17888,16

15039,92

12747,72

10737,23

42983,42

30990,14

24 а

Дисконтированное значение суммарного потока по операционной и инвестиционной деятельности в дефлированнных ценах стр. 23*стр.22

-68406,31

15946,81

11952,58

9031,44

6781,49

24201,46

-492,53

25

ЧДД при 15 %

30 990,14

25 а

ЧДД при 29%

-492,53

28

ВНД при дефлированных ценах

28,781

Таблица 2.5. Расчет показателей общественной эффективности ИИП, исчисленных в дефлированных ценах (новая технология)

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Исходные данные для расчета дохода от операционной деятельности

1

Суммарный поток по И и О деятельности в прогнозных ценах (технология базовая)

-48717,12

62430,87

66755,83

77766,21

81551,70

156021,43

395808,91

2

Индекс общей инфляции по РФ (ГОСКОМСТАТ)

1

1,1

1,21

1,31

1,41

1,51

X

3

Суммарный поток по И и О деятельности в дефлированных ценах (технология базовая)

-48717,117

56755,33243

55170,1079

59363,5177

57838,0831

103325,447

283735,37

4

Коэффициент дисконтирования при дисконтной ставке 15 %

1

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

X

4 а

Коэффициент дисконтирования при дисконтной ставке 30 %

1

0,461

0,212

0,098

0,045

0,021

X

5

Суммарный дисконтированный денежный поток при ставке 15 % стр.3*стр.4

-48717,117

49352,46299

41716,5277

39032,4765

33069,1117

51371,0085

165824,47

5 а

Суммарный дисконтированный поток стр. 3 *стр.4 а

-48717,117

26154,53108

11716,135

5809,52235

2608,40459

2147,37862

-281,15

6

ЧДД при 15%

165 824,37

6 а

ЧДД при 79%

-281,15

2. Расчет показателей общественной эффективности в дефлированных ценах

8

Стоимость выпущенной продукции без НДС в прогнозных ценах

65799,10

70429,41

82096,56

86184,64

90473,76

394983,47

9

Стоимость выпущенной продукции без НДС в дефлированных ценах стр.8/стр.2

59817,36

58206,12

62669,13

61123,86

59916,40

301732,87

10

Себестоимость выпущенной продукции в прогнозных ценах

15350,83

16611,81

19260,10

20377,78

21557,39

93157,91

11

Себестоимость выпущенной продукции в дефлированных ценах стр.19 табл. 28 / стр.2

13955,30

13728,77

14702,37

14452,32

14276,42

71115,18

12

Прибыль в прогнозных ценах стр. 8 -стр.10

50448,27

53817,60

62836,46

65806,86

68916,37

301825,56

13

Прибыль в дефлированных ценах стр. 12/стр.2

45862,07

44477,35

47966,76

46671,53

45639,98

230617,69

14

Амортизация в прогнозных ценах

65799,10

70429,41

82096,56

86184,64

90473,76

394983,47

15

Амортизация в дефлированных ценах стр.14 /стр.2

59817,36

58206,12

62669,13

61123,86

59916,40

301732,87

16

НДС начисленный на стоимость выпущенной продукции стр.8 *0,18

15350,83

16611,81

19260,10

20377,78

21557,39

93157,91

17

НДС включенный в стоимость выпущенной продукции стр.9 *0,18 в дефлированных ценах

13955,30

13728,77

14702,37

14452,32

14276,42

71115,18

18

НДС вкл. в доход по операционной деятельности в прогнозных ценах стр.16-стр.17

50448,27

53817,60

62836,46

65806,86

68916,37

301825,56

19

НДС вкл. В доход по операционной деятельности в дефлированных ценах стр.18/стр.2

45862,07

44477,35

47966,76

46671,53

45639,98

230617,69

20

Доход от продажи выбывающего имущества (кап. вложения -амортизация )*1,79

70490,26

70490,26

21

Доход стр.20/стр.2

46682,29

46682,29

22

Доход от операционной деятельности в дефлированных ценах стр.13+ стр.15+стр.19+стр.21

-48717,12

56755,33

55170,11

59363,52

57838,08

103325,45

283735,37

23

Коэффициент дисконтирования при дисконтной ставке 15 %

1

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

X

24

Дисконтированное значение суммарного потока по операционной и инвестиционной деятельности в дефлированных ценах стр. 23*стр.22

-48717,12

49352,46

41716,53

39032,48

33069,11

51371,01

165824,47

25

Коэффициент дисконтирования при дисконтной ставке 93 %

1

0,461

0,212

0,098

0,045

0,021

X

26

Дисконтированное значение суммарного потока по операционной и инвестиционной деятельности в дефлированных ценах стр. 25*стр.22

-48717,12

26154,53

11716,13

5809,52

2608,40

2147,38

-281,15

27

ЧДД в дефлированных ценах при 15 %

165824,47

28

ЧДД в дефлированных ценах при 93 %

-281,15

29

ВНД

116,83

В таблице 2.6 были рассчитаны показатели общественной эффективности ИИП по базовой технологии, исчисленных в дефлированных ценах, двумя способами: на основе обобщающего показателя и на основе частных показателей. В обоих методах ЧДД и ВНД составили 30990,14 и 28,781 соответственно.

Следует отметить, что инфляция привела к снижению ЧДД по сравнению с данными, рассчитанными в таблице 2.4.

В таблице 2.7 были рассчитаны показатели общественной эффективности ИИП по новой технологии, исчисленных в дефлированных ценах, двумя способами: на основе обобщающего показателя и на основе частных показателей. В обоих методах ЧДД и ВНД составили 165824,47 и 116,83 соответственно.

При подготовке исходной информации для расчета показателей общественной эффективности выручка от реализации продукции и выручка от продажи остаточной стоимости имущества принимается с НДС, в то время как при расчете показателей коммерческой эффективности НДС в состав выручки от реализации и выручки от продажи не включается. За счет действия этого фактора чистый доход за весь срок использования ИП увеличивается.

При расчете показателей общественной эффективности в состав себестоимости включается НДС, начисленный по материальным затратам и услугам, входящим в себестоимость. За счет действия этого фактора чистый доход за весь срок использования ИП уменьшается.

При расчете показателей общественной эффективности в состав инвестиционных издержек включается НДС. За счет этого фактора чистый доход уменьшается.

При расчете показателей общественной эффективности налог на прибыль соответственно увеличивается. За счет этого фактора чистый доход уменьшается.

В результате расчета общественной эффективности ИП по новой технологии мы приходим к выводу, что ИП по новой технологии признается эффективным.

Оценка эффективности участия в проекте

Оценку эффективности ИП целесообразно осуществлять в следующей последовательности. На первом этапе необходимо определить целесообразность реализации ИП и объем внешних заимствований, чтобы ИП стал финансово реализуемым. На данном этапе объектом исследования являются денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности. От анализа денежных потоков по финансовой деятельности на этом этапе исследования абстрагируются. Здесь можно принять правильное управленческое решение о целесообразности реализации ИП исходя из содержательной характеристики важнейших показателей его эффективности. К таким важнейшим показателям в Методических рекомендациях относят показатели ЧДД и ВНД.

На втором - анализируется денежный поток по финансовой деятельности, определяется суммарное сальдо по всем трем видам деятельности -- операционной, инвестиционной и финансовой.

На третьем - дается оценка эффективности собственного капитала исходя из важнейших показателей его эффективности -- ЧДЦ и ВНД. С этой целью предварительно рассчитывается поток денежных средств по собственному капиталу без дисконтирования и с дисконтированием.

На четвертом - рассчитывается вся совокупность оценочных показателей по эффективности собственного капитала в текущих, прогнозных и дефлированных ценах.

Рассмотрим содержание и последовательность расчетов по каждому из этапов, используя для этого данные, приведенные в ранее рассчитанных таблицах 2.2 -2.5.

На первом этапе дается обобщающая оценка эффективности ИП на основе данных по инвестиционной и операционной деятельности. Для оценки эффективности ИП в целом используется показатели ЧДД и ВНД. Одновременно подбирается схема финансирования. Для оценки эффективности ИП в целом используется информация табл. 2.2.

Таблица 2.6. Оценка целесообразности реализации ИИП и объема внешних заимствований (технология базовая, цены базовые), тыс.руб.

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Исходные данные для расчета дохода от операционной деятельности

1

Выручка от реализации продукции за вычетом включенных в цену налогов п.9 таблица № 26

-

48740,07

48740,07

48740,07

48740,07

48740,07

243700

2

Себестоимость без амортизации ОС

-

32877,13

32877,13

32877,13

32877,13

32877,13

164386

3

Амортизация

-

2181,68

2181,68

2181,68

2181,68

2181,68

10908

4

Прибыль стр.1-стр.2-стр.3

-

13681,26

13681,26

13681,26

13681,26

13681,26

68406

5

Налог на имущество

-

1480,94

1432,94

1384,95

1336,95

1288,95

6925

6

Прибыль за вычетом налога на имущество

-

12200,32

12248,32

12296,31

12344,31

12392,31

61482

7

Налог на прибыль

-

2440,06

2449,66

2459,26

2468,86

2478,46

12296

8

Чистая прибыль

-

9760,26

9798,65

9837,05

9875,45

9913,85

49185

9

Сумма амортизации и чистой прибыли (суммарный доход от операционной деятельности )

11941,94

11980,34

12018,73

12057,13

12095,53

60094

10

Доход от стоимости выбывающего имущества

79315

79315

2. Инвестиционная деятельность

11

Инвестиционные затраты

-68406,31

-68406,31

12

В т.ч. Собственные средства

-34203,15

-34203,15

13

Привлеченные средства

-34203,15

-34203,15

14

Итого денежный поток по инвестиционной деятельности

-68406,31

-68406,31

15

Суммарный денежный поток по инвестиционной и операционной деятельности стр.8+ стр.10-стр.11

-68406,31

11941,94

11980,34

12018,73

12057,13

91410,25

71002,09

16

Коэффициент дисконтирования 16,5 %

1

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

X

17

Коэффициент дисконтирования 20 %

1

0,858

0,737

0,632

0,543

0,466

X

18

Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности стр. 15*стр.16

-68406,31

10250,59

8827,08

7601,18

6545,46

42595,65

7413,66

19

Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности стр. 15*стр.17

-68406,31

9951,62

8319,68

6955,29

5814,59

36735,73

-629,40

3.Эффективность проекта в целом

20

Чистый дисконтированный доход -ЧДД при 16,5%

7 413,66

21

Чистый дисконтированный доход -ЧДД при 20%

-629,40

22

Внутренняя норма доходности

18,23

Таблица 2.7. Оценка целесообразности реализации ИИП и объема внешних заимствований (технология базовая, цены прогнозные), тыс.руб.

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Исходные данные для расчета дохода от операционной деятельности

1

Выручка от реализации продукции за вычетом включенных в цену налогов

52639,2799

56343,526

59706,591

62679,7352

65799,0999

231369,13

2

Себестоимость без амортизации ОС

35299,6428

38266,095

40917,162

43578,1984

45925,7793

203986,88

3

Амортизация

2508,94

2886,37

3228,89

3556,14

3905,21

16085,55

4

Прибыль стр.1-стр.2-стр.3

14830,70

15191,06

15560,54

15545,39

15968,11

77095,80

5

Налог на имущество

1477,34

1417,99

1350,72

1276,09

1194,01

6716,16

6

Прибыль за вычетом налога на имущество

13353,36

13773,07

14209,81

14269,30

14774,09

70379,65

7

Налог на прибыль

2670,67226

2754,6144

2841,9627

2853,86091

2954,81881

14075,93

8

Чистая прибыль

10682,69

11018,46

11367,85

11415,44

11819,28

56303,72

9

Сумма амортизации и чистой прибыли (суммарный доход от операционной деятельности )

13191,62

13904,82

14596,74

14971,59

15724,49

72389,27

10

Доход от стоимости выбывающего имущества

84491,85

84491,85

2. Инвестиционная деятельность

11

Инвестиционные затраты

-68406,31

-68406,31

12

В т.ч. Собственные средства

-34203,15

-34203,15

13

Привлеченные средства

-34203,15

-34203,15

14

Итого денежный поток по инвестиционной деятельности

-68406,31

-68406,31

15

Суммарный денежный поток по инвестиционной и операционной деятельности стр.8+ стр.10-стр.11

-68406,31

13191,6245

13904,824

14596,742

14971,587

100216,342

88474,81

16

Коэффициент дисконтирования 16,5 %

1,00

0,858

0,737

0,632

0,543

0,466

17

Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности 16,5 % стр. 15*стр.16

-68406,31

11323,2828

10245,04

9231,6247

8127,63395

46699,1441

17220,42

18

Коэффициент дисконтирования 25%

1,00

0,800

0,640

0,512

0,410

0,328

19

Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности 25 % стр. 15*стр.16

-68406,31

10553,2996

8899,0875

7473,5317

6132,36202

32838,891

-2509,13

3.Эффективность проекта в целом

20

Чистый дисконтированный доход -ЧДД при 16,5 %

17 220,42

21

Чистый дисконтированный доход -ЧДД при 25 %

-2509,13

22

Внутренняя норма доходности

23,29

Таблица 2.8. Оценка целесообразности реализации ИИП и объема внешних заимствований (технология новая, цены базовые), тыс.руб. Этап 1

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Исходные данные для расчета дохода от операционной деятельности

1

Выручка от реализации продукции за вычетом включенных в цену налогов

45693,82

45693,82

50263,20

50263,20

50263,20

191914,04

2

Себестоимость без амортизации ОС

12767,86

12767,86

14181,73

14181,73

14181,73

68080,89

3

Амортизация

1370,83

1370,83

1370,83

1370,83

1370,83

6854,17

4

Прибыль стр.1-стр.2-стр.3

31555,13

31555,13

34710,64

34710,64

34710,64

167242,18

5

Налог на имущество

1056,70

1026,54

996,38

966,22

936,06

4981,90

6

Прибыль за вычетом налога на имущество

30498,43

30528,59

33714,26

33744,42

33774,58

162260,28

7

Налог на прибыль

6099,69

6105,72

6742,85

6748,88

6754,92

32452,06

8

Чистая прибыль

24398,75

24422,87

26971,41

26995,54

27019,66

129808,22

9

Сумма амортизации и чистой прибыли (суммарный доход от операционной деятельности )

25769,58

25793,71

28342,24

28366,37

28390,50

136662,39

10

Доход от стоимости выбывающего имущества

55571,29

55571,29

2. Инвестиционная деятельность

11

Инвестиционные затраты

-48717,12

-48717,12

12

В т.ч. Собственные средства

-24358,56

-24358,56

13

Привлеченные средства

-24358,56

-24358,56

14

Итого денежный поток по инвестиционной деятельности

-48717,12

-48717,12

15

Суммарный денежный поток по инвестиционной и операционной деятельности стр.8+ стр.10-стр.11

-48717,12

25769,58

25793,71

28342,24

28366,37

83961,79

143516,57

16

Коэффициент дисконтирования 16,5 %

1

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

17

Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности стр. 15*стр.16

-48717,12

22408,33

19503,75

18635,48

16218,56

41743,85

69792,86

18

коэффициент дисконтирования 57%

1

0,637

0,406

0,258

0,165

0,105

19

Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности стр. 15*стр.16

-48717,12

16413,74

10464,40

7323,78

4668,80

8802,04

-1044,35

3.Эффективность проекта в целом

20

Чистый дисконтированный доход -ЧДД при 16,5 %

69 792,86

21

Чистый дисконтированный доход -ЧДД при 57%

-1044,35

22

Внутренняя норма доходности

56,38

Таблица 2.9. Оценка целесообразности реализации ИИП и объема внешних заимствований (технология новая, цены прогнозные), тыс.руб. Этап 1

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Исходные данные для расчета дохода от операционной деятельности

1

Выручка от реализации продукции за вычетом включенных в цену налогов

49349,32

52822,06

61572,42

64638,48

67855,32

228382,28

2

Себестоимость без амортизации ОС

13203,30

14310,95

16829,72

17920,67

18881,51

81146,15

3

Амортизация

1576,46

1813,61

2028,83

2234,46

2453,79

10107,16

4

Прибыль стр.1-стр.2-стр.3

34569,57

36697,49

42713,86

44483,35

46520,02

204984,29

5

Налог на имущество

1054,44

1017,14

974,88

927,98

876,41

4850,85

6

Прибыль за вычетом налога на имущество

33515,13

35680,35

41738,98

43555,37

45643,61

201033,44

7

Налог на прибыль

6703,03

7136,07

8347,80

8711,07

9128,72

40026,69

8

Чистая прибыль

26812,11

28544,28

33391,19

34844,29

36514,89

160106,75

9

Сумма амортизации и чистой прибыли (суммарный доход от операционной деятельности )

28388,57

30357,89

35420,02

37078,75

38968,68

170213,92

10

Доход от стоимости выбывающего имущества

58824,28

58824,28

2. Инвестиционная деятельность

11

Инвестиционные затраты

-48717,12

-48717,12

12

В т.ч. Собственные средства

-24358,56

-24358,56

13

Привлеченные средства

-24358,56

-24358,56

14

Итого денежный поток по инвестиционной деятельности

-48717,12

-48717,12

15

Суммарный денежный поток по инвестиционной и операционной деятельности стр.8+ стр.10-стр.11

-48717,12

28388,57

30357,89

35420,02

37078,75

97792,96

180321,08

16

Коэффициент дисконтирования 16,5 %

1,00

0,858

0,737

0,632

0,543

0,466

17

Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности стр. 15*стр.16

-48717,12

24367,87

22367,62

22401,19

20128,96

45569,89

86118,41

18

Коэффициент дисконтирования 68 %

1,00

0,595

0,354

0,211

0,126

0,075

19

Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности стр. 15*стр.16

-48717,12

16897,96

10756,06

7470,01

4654,66

7307,37

-1631,07

3.Эффективность проекта в целом

20

Чистый дисконтированный доход -ЧДД при 16,5 %

86 118,41

21

Чистый дисконтированный доход -ЧДД при 68 %

-1631,07

22

Внутренняя норма доходности

65,54

Таблица 2.10. Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности (технология базовая, цены базовые), тыс.руб. Этап 2

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Финансовая деятельность

1

Поток собственных средств (средства акционеров) стр.12 табл. 32

-34203,15

11941,94

11980,34

12018,73

12057,13

91410,25

105205,24

2

Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта

-68406,31

11941,94

11980,34

12018,73

12057,13

91410,25

71002,09

3

Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала стр.2-стр.1

-34203,15

0

0

0

0

0

-34203,15

4

Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности

-34203,15

-22261,21

-10280,88

1737,86

13794,99

105205,24

5

Долг по кредиту

-34203,15

-10260,95

6

Поток собственных средств

-34203,15

7

Проценты по кредиту 15 %

-6430,19

-1929,06

8

Возврат кредита

-23942,21

-10260,95

9

Погашение основного долга по кредиту и процентов стр.7+стр.8

0

-30372,40

-12190,00

10

Суммарное сальдо по операционной и финансовой деятельности стр. 6-стр.9

34203,15

-30372,40

-12190,00

0

0

0

0

11

Сальдо по финансовой деятельности

68406,31

-40633,35

-12190,00

15582,96

12

Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности стр.2+стр.11

0

-28691,41

-209,67

12018,73

12057,13

91410,25

86585,05

13

Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

0

-28691,41

-28901,07

-16882,34

-4825,20

86585,05

14

Финансовая реализуемость проекта стр. 12

0

-28691,41

-209,67

12018,73

12057,13

91410,25

86 585,05

Таблица 2.11. Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности (технология базовая, цены прогнозные), тыс.руб. Этап 2

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Финансовая деятельность

1

Поток собственных средств (средства акционеров) стр.12 табл. 33

-34203,15

13191,62

13904,82

14596,74

14971,59

100216,34

122677,97

2

Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта

-68406,31

13191,62

13904,82

14596,74

14971,59

100216,34

88474,81

3

Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала стр.2-стр.1

-34203,15

0

0

0

0

0

-34203,15

4

Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности

-34203,15

-21011,53

-7106,70

7490,04

22461,62

122677,97

5

Долг по кредиту

-34203,15

-10260,95

6

Поток собственных средств

-34203,15

7

Проценты по кредиту 15 %

-6430,19

-1929,06

8

Возврат кредита

-23942,21

-10260,95

9

Погашение основного долга по кредиту и процентов стр.7+стр.8

0

-30372,40

-12190,00

10

Суммарное сальдо по операционной и финансовой деятельности стр. 6-стр.9

34203,15

-30372,40

-12190,00

0

0

0

0

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

11

Сальдо по финансовой деятельности

68406,31

-40633,35

-12190,00

15582,96

12

Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности стр.2+стр.11

0

-27441,72

1714,82

14596,74

14971,59

100216,34

104057,77

13

Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

0

-27441,72

-25726,90

-11130,16

3841,43

104057,77

14

Финансовая реализуемость проекта стр. 12

0

-27441,72

1714,82

14596,74

14971,59

100216,34

104 057,77

Таблица 2.12. Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности (технология новая, цены базовые), тыс. руб. Этап 2

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Финансовая деятельность

1

Поток собственных средств (средства акционеров) стр.12 табл. 34

-24358,56

25769,58

25793,71

28342,24

28366,37

83961,79

167875,13

2

Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта

-48717,12

25769,58

25793,71

28342,24

28366,37

83961,79

143516,57

3

Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала стр.2-стр.1

-24358,56

0

0

0

0

0

-24358,56

4

Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности

-24358,56

1411,02

27204,73

55546,97

83913,34

167875,13

5

Долг по кредиту

-24358,56

-7307,57

6

Поток собственных средств

-24358,56

7

Проценты по кредиту 15 %

-4579,41

-1373,82

8

Возврат кредита

-17050,99

-7307,57

9

Погашение основного долга по кредиту и процентов стр.7+стр.8

0

-21630,40

-8681,39

10

Суммарное сальдо по операционной и финансовой деятельности стр. 6-стр.9

24358,56

-21630,40

-8681,39

0

0

0

0

11

Сальдо по финансовой деятельности

48717,12

-28937,97

-8681,39

11097,76

12

Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности стр.2+стр.11

0

-3168,39

17112,32

28342,24

28366,37

83961,79

154614,33

13

Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

0

-3168,39

13943,93

42286,17

70652,54

154614,33

14

Финансовая реализуемость проекта стр. 12

0

-3168,39

17112,32

28342,24

28366,37

83961,79

154614,33

Таблица 2.13. Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности (технология новая, цены прогнозные), тыс. руб. Этап 2

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Финансовая деятельность

1

Поток собственных средств (средства акционеров) стр.12 табл. 35

-24358,56

28388,57

30357,89

35420,02

37078,75

97792,96

204679,64

2

Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта

-48717,12

28388,57

30357,89

35420,02

37078,75

97792,96

180321,08

3

Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала стр.2-стр.1

-24358,56

0

0

0

0

0

-24358,56

4

Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности

-24358,56

4030,01

34387,90

69807,92

106886,68

204679,64

5

Долг по кредиту

-24358,56

-7307,57

6

Поток собственных средств

-24358,56

7

Проценты по кредиту 15 %

-4579,41

-1373,82

8

Возврат кредита

-17050,99

-7307,57

9

Погашение основного долга по кредиту и процентов стр.7+стр.8

0

-21630,40

-8681,39

10

Суммарное сальдо по операционной и финансовой деятельности стр. 6-стр.9

24358,56

-21630,40

-8681,39

0

0

0

0

11

Сальдо по финансовой деятельности

48717,12

-28937,97

-8681,39

11097,76

12

Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности стр.2+стр.11

0

-549,4

21676,5

35420,02

37078,75

97792,96

191418,84

13

Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

0

-549,4

21127,1

56547,12

93625,88

191418,84

14

Финансовая реализуемость проекта стр. 12

0

-549,4

21676,5

35420,02

37078,75

97792,96

191 418,84

Таблица 2.14. Обобщающая оценка эффективности собственного капитала (технология базовая, цены базовые), тыс. руб. Этап 3

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1

Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала стр.14 табл. 36 , для нулевого шага (стр.1 табл. 36)

-34203,15

-28691,41

-209,67

12018,73

12057,13

91410,25

52381,89

2

Коэффициент дисконтирования 16,5 %

1

0,86

0,74

0,63

0,54

0,47

X

3

Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 16,5 %

-34203,15

-24627,82

-154,48

7601,18

6545,46

42595,65

-2243,16

4

Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 16,5 %

-34203,15

-58830,97

-58985,45

-51384,27

-44838,81

-2243,16

X

5

Чистый дисконтированный доход при 16,5 %

-2243,16

6

Коэффициент дисконтирования 14 %

1,00

0,88

0,77

0,67

0,59

0,52

X

7

Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 14 %

-34203,15

-25167,90

-161,33

8112,30

7138,79

47475,62

3194,33

8

Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 14%

-34203,15

-59371,05

-59532,38

-51420,08

-44281,29

3194,33

X

9

Чистый дисконтированный доход при 14 %

3 194,33

Таблица 2.15. Обобщающая оценка эффективности собственного капитала (технология базовая, цены прогнозные), тыс. руб. Этап 3

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1

Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала стр.14 табл. 37 , для нулевого шага (стр.1 табл. 37)

-34203,15

-27441,72

1714,82

14596,74

14971,59

100216,34

69854,62

2

Коэффициент дисконтирования 16,5 %

1

0,86

0,74

0,63

0,54

0,47

3

Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 16,5 %

-34203,15

-23555,13

1263,48

9231,62

8127,63

46699,14

7563,60

4

Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 16,5 %

-34203,15

-57758,28

-56494,80

-47263,18

-39135,54

7563,60

5

Чистый дисконтированный доход при 16,5 %

7 563,60

6

Коэффициент дисконтирования 22 %

1

0,82

0,67

0,55

0,45

0,37

7

Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 22 %

-34203,15

-22493,21

1152,12

8038,53

6758,16

37079,97

-3667,58

8

Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 22%

-34203,15

-56696,37

-55544,24

-47505,72

-40747,56

-3667,58

9

Чистый дисконтированный доход при 22 %

-3667,58

Таблица 2.16. Обобщающая оценка эффективности собственного капитала (технология новая, цены базовые), тыс. руб. Этап 3

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1

Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала стр.14 табл. 38 , для нулевого шага (стр.1 табл. 38)

-24358,56

-3168,39

17112,32

28342,24

28366,37

83961,79

130255,77

2

Коэффициент дисконтирования 16,5 %

1

0,86

0,74

0,63

0,54

0,47

3

Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 16,5 %

-24358,56

-2719,65

12608,31

17924,89

15399,27

39124,79

57979,05

4

Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 16,5 %

-24358,56

-27078,21

-14469,89

3454,99

18854,26

57979,05

5

Чистый дисконтированный доход при 16,5 %

57 979,05

6

Коэффициент дисконтирования 63 %

1

0,61

0,38

0,23

0,14

0,09

7

Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 63 %

-24358,56

-1943,80

6440,71

6544,42

4018,40

7296,99

-2010,83

8

Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 63%

-24358,56

-26302,36

-19861,65

-13317,22

-9298,82

-2010,83

9

Чистый дисконтированный доход при 63 %

-2010,83

Таблица 2.17. Обобщающая оценка эффективности собственного капитала (технология новая, цены прогнозные), тыс. руб. Этап 3

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1

Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала стр.14 табл. 39 , для нулевого шага (стр.1 табл. 39)

-24358,56

-549,40

21676,50

35420,02

37078,75

97792,96

167060,28

2

Коэффициент дисконтирования 16,5

1

0,86

0,74

0,63

0,54

0,47

3

Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 16,5 %

-24358,56

-471,59

15971,19

22401,19

20128,96

45569,89

79241,09

4

Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала

при 16,5 %

-24358,56

-24830,15

-8858,95

13542,23

33671,20

79241,09

5

Чистый дисконтированный доход при 16,5 %

79 241,09

6

Коэффициент дисконтирования 80 %

1

0,56

0,31

0,17

0,10

0,05

7

Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 80 %

-24358,56

-305,22

6690,28

6073,39

3532,12

5175,41

-3192,58

8

Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 80 %

-24358,56

-24663,78

-17973,50

-11900,11

-8367,99

-3192,58

9

Чистый дисконтированный доход при 80 %

-3192,58

В таблице 2.12 разрабатывается схема финансовой деятельности, исходя из условий кредитного договора. Итоги по финансовой деятельности показаны по строке 14 Графа 1 строки 2 отражает общую сумму необходимых финансовых ресурсов на реализацию ИП. Она равна 68 406,31 тыс. руб. и состоит из двух составляющих: собственных средств в сумме 34 203,15 тыс. руб. и кредита банка на аналогичную сумму. В строках 7 и 8 показаны максимально возможные суммы, перечисляемые кредитору и состоящие из кредитного процента, равного, на первом шаге, 6430,19 тыс. руб. (15 % общей суммы кредита) и возвращаемого основного долга в сумме 23942,21 тыс. руб. Общая сумма расхода 30 372,40 тыс. руб. соответствует доходу от операционной деятельности в размере 30 372,40 тыс.руб. В соответствии с требованиями финансовой реализуемости ИП сумма денежных оттоков по финансовой деятельности не должна быть больше, чем сумма соответствующего дохода по операционной деятельности на этом шаге расчета. Из таблицы видно, что доход по операционной деятельности на первом шаге расчета составил 30 372,40 тыс. руб., ему соответствует сумма расхода, равная 30 372,40 тыс. руб. Таким образом, соблюдается правило финансовой реализуемости проекта. Суммарное сальдо операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в части использования привлеченных средств (кредита), равных 86 585,05 тыс.руб. показано по строке 12. Из содержания показателей, приведенных в этой строке, можно сделать вывод о финансовой реализуемости проекта, так как на каждом шаге расчета суммарное сальдо по трем видом деятельности не принимает отрицательных значений. Этим заканчивается второй этап исследования ИП по старой технологии в базовых ценах.

В таблице 2.13 разрабатывается схема финансовой деятельности, исходя из условий кредитного договора. Итоги по финансовой деятельности показаны по строке 14 Графа 1 строки 2 отражает общую сумму необходимых финансовых ресурсов на реализацию ИП. Она равна 68 406,31 тыс. руб. и состоит из двух составляющих: собственных средств в сумме 34 203,15 тыс. руб. и кредита банка на аналогичную сумму. В строках 7 и 8 показаны максимально возможные суммы, перечисляемые кредитору и состоящие из кредитного процента, равного, на первом шаге, 6430,19 тыс. руб. (15 % общей суммы кредита) и возвращаемого основного долга в сумме 23942,21 тыс. руб. Общая сумма расхода 30 372,40 тыс. руб. соответствует доходу от операционной деятельности в размере 30 372,40 тыс.руб. В соответствии с требованиями финансовой реализуемости ИП сумма денежных оттоков по финансовой деятельности не должна быть больше, чем сумма соответствующего дохода по операционной деятельности на этом шаге расчета. Из таблицы 2.13 видно, что доход по операционной деятельности на первом шаге расчета составил 30 372,40 тыс. руб., ему соответствует сумма расхода, равная 30 372,40 тыс. руб. Таким образом, соблюдается правило финансовой реализуемости проекта. Суммарное сальдо операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в части использования привлеченных средств (кредита), равных 104 057,77 тыс.руб. показано по строке 13. Из содержания показателей, приведенных в этой строке, можно сделать вывод о финансовой реализуемости проекта, так как на каждом шаге расчета суммарное сальдо по трем видом деятельности не принимает отрицательных значений. Этим заканчивается второй этап исследования ИП по старой технологии в базовых ценах.

В таблице 2.14 разрабатывается схема финансовой деятельности, исходя из условий кредитного договора. Итоги по финансовой деятельности показаны по строке 14 Графа 1 строки 2 отражает общую сумму необходимых финансовых ресурсов на реализацию ИП. Она равна 48717,12 тыс. руб. и состоит из двух составляющих: собственных средств в сумме 24358,56 тыс. руб. и кредита банка на аналогичную сумму. В строках 7 и 8 показаны максимально возможные суммы, перечисляемые кредитору и состоящие из кредитного процента, равного, на первом шаге, 4 579,41 тыс. руб. (15 % общей суммы кредита) и возвращаемого основного долга в сумме 17 050,99 тыс. руб. Общая сумма расхода 21 630,40 тыс. руб. соответствует доходу от операционной деятельности в размере 21 630,40 тыс.руб. В соответствии с требованиями финансовой реализуемости ИП сумма денежных оттоков по финансовой деятельности не должна быть больше, чем сумма соответствующего дохода по операционной деятельности на этом шаге расчета. Из таблицы 2.14 видно, что доход по операционной деятельности на первом шаге расчета составил 21630,40тыс. руб., ему соответствует сумма расхода, равная 21630,40 тыс. руб. Таким образом, соблюдается правило финансовой реализуемости проекта. Суммарное сальдо операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в части использования привлеченных средств (кредита), равных 154614,33 тыс.руб. показано по строке 13. Из содержания показателей, приведенных в этой строке, можно сделать вывод о финансовой реализуемости проекта, так как на каждом шаге расчета суммарное сальдо по трем видом деятельности не принимает отрицательных значений. Этим заканчивается второй этап исследования ИП по старой технологии в базовых ценах.

В таблице 2.15 разрабатывается схема финансовой деятельности, исходя из условий кредитного договора. Итоги по финансовой деятельности показаны по строке 14 Графа 1 строки 2 отражает общую сумму необходимых финансовых ресурсов на реализацию ИП. Она равна 48717,12 тыс. руб. и состоит из двух составляющих: собственных средств в сумме 24358,56 тыс. руб. и кредита банка на аналогичную сумму. В строках 7 и 8 показаны максимально возможные суммы, перечисляемые кредитору и состоящие из кредитного процента, равного, на первом шаге, 4 579,41 тыс. руб. (15 % общей суммы кредита) и возвращаемого основного долга в сумме 17 050,99 тыс. руб. Общая сумма расхода 21 630,40 тыс. руб. соответствует доходу от операционной деятельности в размере 21 630,40 тыс.руб. В соответствии с требованиями финансовой реализуемости ИП сумма денежных оттоков по финансовой деятельности не должна быть больше, чем сумма соответствующего дохода по операционной деятельности на этом шаге расчета. Из таблицы видно, что доход по операционной деятельности на первом шаге расчета составил 21 630,40 тыс. руб., ему соответствует сумма расхода, равная 21 630,40 тыс. руб. Таким образом, соблюдается правило финансовой реализуемости проекта. Суммарное сальдо операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в части использования привлеченных средств (кредита), равных 191 418,84 тыс.руб. показано по строке 13. Из содержания показателей, приведенных в этой строке, можно сделать вывод о финансовой реализуемости проекта, так как на каждом шаге расчета суммарное сальдо по трем видом деятельности не принимает отрицательных значений. Этим заканчивается второй этап исследования ИП по старой технологии в базовых ценах.

Сделаем выводы по рассчитанным таблицам обобщающей оценки эффективности собственного капитала.

В таблице 2.16 была проведена обобщающая оценка эффективности собственного капитала по базовой технологии, в базовых ценах. В результате проведенного расчета ЧДД при ставке 16,5 % принимает отрицательное значение и равен -2243,16. ВНД составила 15,47 % . Следует сделать вывод о неэффективном использовании собственного капитала при базовой технологии.

ЧДД при 16 % будет равен 3 194,33.

В таблице 2.17 была проведена обобщающая оценка эффективности собственного капитала по базовой технологии, в прогнозных ценах. В результате проведенного расчета ЧДД при ставке 16,5 % принимает положительное значение и равен 7 563,6. ВНД составила 20,2 % . Следует сделать вывод об эффективности использования СК.

В таблице 2.18 была проведена обобщающая оценка эффективности собственного капитала по новой технологии, в базовых ценах. В результате проведенного расчета ЧДД при ставке 16,5 % принимает положительное значение и равен 59979,05. ВНД составила 61,45 % .

В таблице 2.19 была проведена обобщающая оценка эффективности собственного капитала по новой технологии, в прогнозных ценах. В результате проведенного расчета ЧДД при ставке 16,5 % принимает положительное значение и равен 79 241,09. ВНД составила 77,54 % .

Таблица 2.18. Расчет оценочных и критериальных показателей эффективности собственного капитала (технология новая, цены базовые)

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Показатели эффективности собственного капитала

1

Чистый доход

-24358,56

-3168,39

17112,32

28342,24

28366,37

83961,79

154614,33

2

Срок окупаемости

1 год и 2 месяца

3

Индекс доходности затрат

0,613

0,640

0,698

0,698

0,698

4

Индекс доходности инвестиций

0,130

0,833

1,996

3,161

3,447

5

Потребность в дополнительном финансировании (накопленное сальдо по операционной деятельности, погашенным процентам по кредиту)

-24358,56

-7747,80

15738,49

28342,24

28366,37

83961,79

124302,54

2. Дисконтированные показатели эффективности использования собственного капитала

6

Накопленное сальдо денежных притоков от всех видов деятельности

-24358,56

-7747,80

15738,49

28342,24

28366,37

83961,79

124302,54

7

Накопленное сальдо денежных оттоков от всех видов деятельности

-24358,56

-21630,40

-8681,39

8

Коэффициент дисконтирования

1,00

0,86

0,74

0,63

0,54

0,47

9

Накопленное сальдо дисконтированных денежных оттоков от всех видов деятельности

-6650,47

11596,08

17924,89

15399,27

39124,79

10

Суммарное сальдо по операционной и инвестиционной деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-31009,03

-19412,95

-1488,06

13911,21

53036,00

11

Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-2719,65

12608,31

17924,89

15399,27

39124,79

12

Накопленное дисконтированное сальдо по операционной деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-27078,21

-14469,89

3454,99

18854,26

57979,05

13

Накопленное сальдо по операционной деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-1943,80

6440,71

6544,42

4018,40

7296,99

14

Накопленное дисконтированное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-26302,36

-19861,65

-13317,22

-9298,82

-2010,83

3.Дисконтированне показатели эффективности собственного капитала

15

Чистый дисконтированный доход

57 979,05

16

Внутренняя норма доходности

61,45

17

Дисконтированный срок окупаемости собственного капитала

2 года 7 месяцев

18

Индекс доходности дисконтированных затрат

0,526

0,998

1,439

1,818

2,144

19

Индекс доходности дисконтированных инвестиций

0,112

0,725

1,988

3,703

5,310

20

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконтирования

-24358,56

-7747,80

15738,49

28342,24

28366,37

83961,79

154614,33

Таблица 2.19. Расчет оценочных и критериальных показателей эффективности собственного капитала (технология новая цены прогнозные)

№

Показатели

Номер шага

0

1

2

3

4

5

Итого

А

Б

1

2

3

4

5

6

7

1.Показатели эффективности собственного капитала

1

Чистый доход

-24358,56

-549,40

21676,50

35420,02

37078,75

97792,96

191418,84

2

Срок окупаемости

1 год

3

Индекс доходности затрат

0,651

0,710

0,801

0,823

0,848

4

Индекс доходности инвестиций

0,023

0,912

2,367

3,889

4,015

5

Потребность в дополнительном финансировании (накопленное сальдо по операционной деятельности, погашенным процентам по кредиту)

-24358,56

-5128,81

20302,68

35420,02

37078,75

97792,96

191418,84

2. Дисконтированные показатели эффективности использования собственного капитала

6

Накопленное сальдо денежных притоков от всех видов деятельности

-24358,56

-5128,81

20302,68

35420,02

37078,75

97792,96

191418,84

7

Накопленное сальдо денежных оттоков от всех видов деятельности

-24358,56

-21630,40

-8681,39

8

Коэффициент дисконтирования 16,5

1,00

0,858

0,737

0,632

0,543

0,466

9

Накопленное сальдо дисконтированных денежных оттоков от всех видов деятельности

-4402,41

14958,976

22401,19

20128,97

45569,9

10

Суммарное сальдо по операционной и инвестиционной деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-28760,97

-13802,01

8599,18

28728,15

74298,03

11

Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-471,59

15971,19

22401,19

20128,96

45569,89

12

Накопленное сальдо по операционной деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-24830,15

-8858,95

13542,23

33671,20

79241,09

13

Накопленное дисконтированное сальдо по операционной деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-305,22

6690,28

6073,39

3532,12

5175,41

14

Накопленное дисконтированное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала

-24358,56

-24663,78

-17973,50

-11900,11

-8367,99

-3192,58

3.Дисконтированне показатели эффективности собственного капитала

15

Чистый дисконтированный доход

79 241,09

16

Внутренняя норма доходности

77,54

17

Дисконтированный срок окупаемости собственного капитала

2 года 4 месяца

18

Индекс доходности дисконтированных затрат

0,559

1,082

1,588

2,035

2,430

19

Индекс доходности дисконтированных инвестиций

0,019

0,692

2,188

4,299

6,170

20

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконтирования

-24358,56

-5128,81

20302,68

35420,02

37078,75

97792,96

191418,84

Анализ оценочных показателей эффективности собственного капитала без дисконтирования, приведенный в таблице 2.19, свидетельствует о целесообразности реализации инвестиционного проекта по новой технологии в базовых ценах.

Такой вывод можно сделать, сравнивая первые два оценочных показателя эффективности собственного капитала: срока окупаемости и чистого дохода. В качестве норматива в данном случае выступает срок полезного использования ИП, в течение которого должны окупиться инвестиции. В нашем примере срок полезного использования ИП принят равным пяти годам. Проект можно рекомендовать к внедрению, если срок окупаемости ИП не превышает пять лет, а чистый доход не должен иметь отрицательного значения. Из таблицы 2.21 видно, что срок окупаемости инвестиций по проекту значительно меньше установленного норматива, а именно 1 год и 2 месяца, а чистый накопленный доход за весь срок использования ИП равен 154614,33 тыс. руб. Таким образом, числовые значения показателей чистого дохода и срока окупаемости и их сравнение с установленным нормативом свидетельствуют о целесообразности реализации ИП. По данным таблицы 2.21, индекс доходности инвестиций за весь срок, который учитывается для оценки эффективности собственного капитал составил 3,447. Данное значение свидетельствует о том, сколько раз окупится собственный капитал, направленный на реализацию ИП, т.е. 3,447 раза. Иначе говоря, доход от операционной деятельности в части, относящейся к собственному капиталу, в 3,447 раза превышает величину собственного капитала. Индекс доходности затрат за весь срок использования проекта составляет 0,698 .

Также в таблице были рассчитаны дисконтированные показатели эффективности собственного капитала инвестиционного проекта по новой технологии в базовых ценах. Так, можно заметить, что дисконтированный срок окупаемости составил 2 года и 7 месяцев, а ЧДД равен 57979,05 . Если говорить об индексе доходности дисконтированных инвестиций собственного капитала, то можно сказать, что проект окупится в 5,31 раза. Индекс доходности дисконтированных затрат составил 2,144.

Анализ оценочных показателей эффективности собственного капитала без дисконтирования, приведенный в таблице 2.21, свидетельствует о целесообразности реализации инвестиционного проекта по новой технологии в прогнозных ценах.

Также в таблице были рассчитаны дисконтированные показатели эффективности собственного капитала инвестиционного проекта по новой технологии в базовых ценах. Так, можно заметить, что дисконтированный срок окупаемости составил 2 года и 4 месяца, а ЧДД равен 79 241,09 . Если говорить об индексе доходности дисконтированных инвестиций собственного капитала, то можно сказать, что проект окупится в 6,170 раза. Индекс доходности дисконтированных затрат составил 2,43.

Заключение

Будущее развитие стран в условиях глобальной экономики определяется центральной ролью нововведений, повышающих производительность труда, эффективность вложения капитала.

Проблема комплексной оценки эффективности капитальных вложений постоянно находилась и находится в центре внимания ученых-экономистов и руководителей-практиков различных уровней и рангов. За последние десятилетия было издано большое число научных работ, посвященных этой проблеме, разработано множество разнообразных вариантов методических указаний и рекомендаций в области экономического обоснования капитальных вложений в различные объекты инвестирования, предназначенных для различных уровней применения -- общегосударственного, отраслевого и территориального.

Понятие эффективности инноваций является одним из спорных и проблемных аспектов инновационного менеджмента.

Эффективность инновационного проекта - это категория, отражающая его соответствие целям и интересам участников проекта.

Анализ оценочных показателей эффективности собственного капитала без дисконтирования, приведенный в таблицах, свидетельствует о целесообразности реализации инвестиционного проекта по новой технологии в прогнозных ценах и базисных ценах.

Проект можно рекомендовать к внедрению, так как срок окупаемости ИП не превышает пять лет, а чистый доход не имеет отрицательного значения. Срок окупаемости инвестиций по проекту значительно меньше установленного норматива.

Можно сделать вывод о том, что внедрение НТМ будет достаточно эффективным для предприятия.

Литература

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.:ДИС, 2006. - 256 с

2. Аппель Дж., Аппель М. Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. Короткие инвестиционные стратегии СПб.: Питер, 2009. - 288 с.

3. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ изд. - М.: Дело, 2004.

4. Багатин Ю.В., Швандер В.А. Инвестиционный анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

5. Баев Л.А. Основы анализа инвестиционных проектов Учебное пособие. - Челябинск: Изд-во «Каменный пояс», 2006. - 295 с.

Страница:


Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены