Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Сегодняшний уровень развития экономики в России ставит на первое место необходимость в подробном изучении неблагоприятных тенденций развития предприятия, во избежание банкротства оного.

Несмотря на такое развитие событий, экономистами отмечается тот факт, что существует дефицит точных способов, имеющих своей целью - спрогнозировать наиболее неблагоприятный исход развития событий для исследуемого предприятия. Достаточно и того, что не существует таких источников, что описывали бы методики, способные выявить раннюю тенденцию к банкротству.

Изучение процедуры банкротства является важной экономической и юридической задачей. Грубо говоря, процесс банкротства выступает в качестве «санитара», оздоровляя экономические отношения, выводя из игры предприятия, не способные вести здоровую экономическую деятельность. Конкретно, процедура банкротства считается легальным способом взыскания долгов, а кроме того, даёт шанс незадачливому предпринимателю «остаться на плаву» и спасти своё имущество.

Без сомнения, самой актуальной и важной проблемой является поиск методик по максимально раннему выявлению тенденции предприятий к банкротству. На то существуют как минимум 2 причины: предприятию требуется время для подготовки стратегического решения, предприятию необходимо минимизировать последствия такого решения. Объектом исследования работы является ранний анализ возможного банкротства предприятия и наиболее верные методики его прогнозирования.

На заре своего существования, вопросы банкротства решались исключительно методом проб и ошибок, что приводило к соответствующему результату. Более серьёзное отношение к банкротству появилось уже к 60-м гг., и связано это, в первую очередь, с развитием вычислительной техники, позволяющей прогнозировать результат на довольно долгом промежутке.

Итак, целью выполненной работы является изучение теоретических основ банкротства, изучение прогрессивных методов прогнозирования данного процесса и проведение анализа предприятия ОАО «Нептун» на вероятность банкротства. По итогам анализа, будут даны рекомендации по избеганию подобной ситуации. Согласно установленной цели, выделены соответствующие задачи:

1. Изучить экономическую сущность банкротства, его виды и процедуры

2. Рассмотреть методы прогнозирования процедуры банкротства, уровни угрозы банкротства.

3. Провести анализ предприятия на угрозу банкротства, включающий в себя: анализ ликвидности, финансовой устойчивости и выявление степени вероятности наступления банкротства.

4. Дать рекомендации и обозначить возможные мероприятия, позволяющие предприятию избежать незавидной участи банкрота.

Первый раздел работы состоит из подробного рассмотрения экономической сущности банкротства, видов банкротства и процедур, признающих предприятие банкротом.

Во втором разделе проводится комплексный анализ вероятности банкротства предприятия, включающий в себя рассмотрение ключевых финансовых показателей предприятия, отражающих результативность предприятия и степень приближенности к банкротству.

В третьем разделе даны рекомендации и методы по улучшению состояния предприятия, на основе произведенного исследования

1 Теоретические аспекты банкротства

1.1 Экономическая сущность банкротства

Всякое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в денежные отношения с налоговыми органами, банками, поставщиками и потребителями и т.д. В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому что, предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия такие как, произвести платеж, поставить товар, исполнить услуги и т.д. Если же предприятие из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, то оно становится как партнер неплатежеспособным, или несостоятельным, наносящим ущерб кредиторам.

В конечном счете, неплатежеспособное предприятие ставит своих кредиторов (и государство в том числе) перед выбором:

а. или дать предприятию контролируемый шанс на преодоление внутреннего финансового кризиса, на финансовое оздоровление, что может быть реализовано в рамках некоторого ограниченного во времени соглашения;

б. или выставить требования о ликвидации данного предприятия и продажи его имущества, чтобы за счет этого удовлетворить полностью или хотя бы частично требования кредиторов;

в. поставить вопрос о диалоге должника и кредиторов и объявить добровольную ликвидацию.

Цивилизованная процедура ликвидации должника, продажи его имущества и расчета с кредиторами называется банкротством. Банкротство есть юридический факт, наступающий после признания данного факта арбитражным судом или после официального объявления должником о банкротстве при его добровольной ликвидации. До этого можно говорить лишь о неплатежеспособности, несостоятельности, предбанкротном состоянии или при кризисном состоянии.

Институт банкротства является важнейшим элементом механизма рыночной экономики. Его значение состоит в добровольной или принудительной ликвидации несостоятельных юридических лиц, когда проведение мер по предупреждению банкротства, осуществление досудебной санации, либо наблюдение, либо внешнее управление не обеспечивает необходимого уровня платежеспособности предприятия (организации).

Законодательство о банкротстве состоит из множества законов и различного рода подзаконных актов. Основным из них является Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

Положения Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» распространяются на все юридические лица, являющиеся коммерческими организациями (за исключением казенных предприятий, учреждений, политических партий и религиозных организаций), на некоммерческие организации, действующие в форме потребительских кооперативов, благотворительных и иных фондов, граждан, в том числе зарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей. Все вышеназванные хозяйствующие субъекты, признанные должником, могут быть объявлены арбитражным судом банкротом. Должником считается гражданин, в т.ч. индивидуальный предприниматель или юридическое лицо, неспособное удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в установленные законом сроки. Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным ГК РФ.

Под несостоятельностью (банкротством) понимается, признанная арбитражным судом, неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате налогов, сборов и иных обязательных платежей в бюджет соответствующего уровня (федеральный, бюджеты РФ, местный бюджет) и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных федеральным законодательством, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины. К основным из этих причин относятся:

1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами. Такое финансовое состояние предприятия отражается показателем «чистая отрицательная стоимость» (или «чистая стоимость дефицита»), который определяется по формуле (1):

платежеспособность ликвидность баланс банкротство

ЧОС = ЗК-А (1)

где ЧОС -- сумма чистой отрицательной стоимости предприятия;

ЗК -- сумма заемного капитала, используемого предприятием (его финансовых обязательств);

А -- сумма активов предприятия (не включающая отражаемую в их составе по балансу сумму убытка прошлых лет и отчетного периода).

2. Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода объемов его денежных потоков. Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным превышением объема отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.

3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Реализация этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.

Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации менеджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления финансовой деятельности институт банкротства получает все большее распространение. Оно является предметом обширного государственного регулирования в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Эти отрицательные последствия характеризуются следующими отрицательными моментами:

· финансово несостоятельное предприятие генерирует серьезные финансовые риски для успешно работающих предприятий -- его партнеров, нанося им ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал экономического развития страны;

· финансово несостоятельное предприятие осложняет формирование доходной части государственного бюджета и внебюджетных фондов, замедляя реализацию предусмотренных государственных программ экономического и социального развития;

· неэффективно используя предоставленные ему кредитные ресурсы в товарной и денежной форме, финансово несостоятельное предприятие влияет на снижение общей нормы прибыли на капитал, используемый в сфере предпринимательства;

· вынужденно сокращая объемы своей хозяйственной деятельности в связи с финансовыми трудностями, такие предприятия генерируют сокращение численности рабочих мест и количества, занятых в общественном производстве, усиливая тем самым социальную напряженность в стране. [2, с. 130-131]

С учетом изложенного механизм банкротства предприятий следует рассматривать как действенную форму перераспределения общественного капитала с целью более эффективного его использования.

1.2 Виды и процедуры банкротства

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке. [4, с. 273-275].

Условия и порядок признания предприятия банкротом основываются на определенных законодательных процедурах. Рассмотрение дел о финансовой несостоятельности (банкротстве) предприятия про изводится арбитражным судом. Российский закон 2002 года устанавливает пять процедур банкротства, которые могут быть применены к должнику:

1. Наблюдение;

2. Финансовое оздоровление;

3. Внешнее управление;

4. Конкурсное производство;

5. Мировое соглашение.

Каждая из процедур банкротства имеет свои специфические цели и задачи, а также способы их достижения.

Наблюдение.

Наблюдение устанавливает в отношении должника ряд дополнительных обязанностей и ограничений. В ходе наблюдения полномочия руководителя организации-должника, иных органов управления должника осуществляются с учетом ограничений, установленных в ст. 64 закона № 127-ФЗ. Так, органы управления должника могут совершать только с письменного согласия временного управляющего сделки (несколько взаимосвязанных между собой сделок):

· если они связаны с приобретением или отчуждением имущества должника, балансовая стоимость которого составляет 5% балансовой стоимости активов должника на дату введения наблюдения;

· если они связаны с получением и выдачей займов, выдачей поручительств и гарантий, уступкой прав требования, переводом долга, учреждением доверительного управления имуществом должника.

Кроме того, органы управления должника не вправе принимать управленческие решения, перечисленные в п. 3 ст. 64 Закона № 127-ФЗ. Перечень таких решений является закрытым и включает решения:

· о реорганизации (слиянии, присоединении, разделении, выделении, преобразовании) и ликвидации должника;

· о создании юридических лиц или об участии должника в иных юридических лицах;

· о создании филиалов и представительств;

· о выплате дивидендов или распределении прибыли должника между его учредителями;

· о размещении должником облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг, за исключением акций;

· о выходе из состава учредителей (участников) должника, приобретении у акционеров ранее выпушенных акций;

· об участии в ассоциациях, союзах, холдинговых компаниях, финансово-промышленных группах и иных объединениях юридических лиц;

· о заключении договоров простого товарищества.

Финансовое оздоровление.

Финансовое оздоровление -- процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Финансовое оздоровление вводится определением арбитражного суда на основании решения собрания кредиторов на срок не более 2-х лет.

Инициаторами введения в отношении должника процедуры финансового оздоровления могут быть несколько категорий лиц. Во-первых, сам должник на основании решения своих учредителей (участников) органа уполномоченного собственником имущества должника, если должником является государственное унитарное предприятие, основанное на праве хозяйственного ведения. Во-вторых, третьи лица, например, контрагенты должника (п.1 ст. 78 Закона № 127-ФЗ). Согласно ст. 76 Закона № 127-ФЗ ходатайство о введение финансового оздоровления адресуется первому собранию кредиторов. Кроме того, при таком ходатайстве должен прилагаться ряд документов. К таким документам относятся: план финансового оздоровления, график погашения задолженности, протокол общего собрания учредителей (участников) должника или решение органа, уполномоченного собственником имущества должника унитарного предприятия. Аналогичные требования установлены и в отношении ходатайства третьего лица о введении финансового оздоровления.

В период финансового оздоровления органы управления должника осуществляют свои полномочия с ограничениями. Так в соответствии с п. 3 ст. 82 Закона № 127-ФЗ должник не в праве без согласия собрания кредиторов совершать сделки, в совершении которых у него имеется заинтересованность или которые:

· связаны с приобретением или отчуждением имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости активов должника на последнюю отчетную дату, предшествующую дате заключения сделки;

· влекут за собой выдачу займов (кредитов), выдачу поручительств и гарантий, а также учреждение доверительного управления имуществом должника.

Не позднее, чем за месяц до истечения установленного срока финансового оздоровления должник обязан представить административному управляющему отчет о результатах проведения финансового оздоровления, к которому прилагаются следующие документы:

1. отчет о прибылях и убытках должника;

2. документы, подтверждающие погашение требований кредиторов.

Внешнее управление.

Внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.

Инициатором введения внешнего управления выступает собрание кредиторов. Так на основании принятого им решения арбитражный суд вводит данную процедуру, а также утверждает внешнего управляющего на основании вынесенного судом определения. Согласно Закону № 127-ФЗ меры по восстановлению платежеспособности должника включают:

1. увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц;

2. размещение дополнительных обыкновенных акций должника;

3. замещение активов должника.

Предельный срок внешнего управления не может превышать полутора лет, за исключением следующих случаев, когда:

· собранием кредиторов приятно решение об утверждении или изменении плана внешнего управления, срок которого не превышает максимальный срок внешнего управления:

· собранием кредиторов по результатам подведенных итогов внешнего управления принято решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством о продлении внешнего управления на срок, не превышающий максимальный срок внешнего управления.

В этих случаях срок внешнего управления может быть продлен еще на 6 месяцев.

Конкурсное производство.

Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.

Эта процедура проводится уже после принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом. Срок проведения конкурсного производства составляет один год, но может быть продлен на 6 месяцев по ходатайству лица участвующего в деле.

Мировое соглашение.

Мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Мировое соглашение является особой процедурой банкротства. Должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы в праве в праве заключить мировое соглашение на любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве, будь то стадия наблюдения, оздоровления, внешнего управления или конкурсного производства.

Мировое соглашение может быть утверждено арбитражным судом только после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди. Неисполнение обязанностей по погашению задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди является безусловным основанием для отказа в утверждении мирового соглашения. Кроме того, согласно п.2 ст. 160 Закона № 127-ФЗ дополнительными основаниями для отказа арбитражным судом в утверждении мирового оглашения являются:

· нарушение установленного законом порядка заключения мирового соглашения;

· несоблюдение формы мирового соглашения;

· нарушение прав третьих лиц;

· противоречие условий мирового соглашения Закону № 127-ФЗ, другим федеральным законам и нормативно-правовым актам;

· наличие иных предусмотренных гражданским законодательством оснований ничтожности сделок.

Отказ в утверждении мирового соглашения оформляется в форме определения арбитражного суда, которое может быть обжаловано. Вынесенное арбитражным судом определение об отказе в утверждении мирового соглашения не препятствует заинтересованным лицам заключить новое мировое соглашение представить его на рассмотрение арбитражного суда. [8, с. 95-97].

Таким образом, институт банкротства является важнейшим элементом механизма рыночной экономики. Институт банкротства выступает в роли инструмента «излечения» экономических отношений путем своевременного выведения из них «больных» субъектов, является способом взыскания с контрагента долга, а также предоставляет самому должнику возможность восстановить утраченную платежеспособность и вновь вступить в оборот.

1.3 Методы прогнозирования угрозы банкротства

Практикой финансового анализа выработано достаточно большое количество методик прогнозирования несостоятельности организации. Однако не все они способны решить многокритериальные задачи по диагностике финансового положения и оценке кредитоспособности. При этом зарубежные модели не всегда можно адаптировать к практике отечественной системы бухгалтерского учета, что приводит к субъективности прогнозного решения.

Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности и анализа банкротства организации являются: модель Альтмана; модель Таффлера; модель Лиса; модель Честера; пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова; четырехфакторная модель Иркутской ГЭА.

Модель Альтмана.

Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства:

ѕ коэффициент покрытия (характеризует ликвидность);

ѕ коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость).

Z₂ = б + в Ч К текущей ликвидности + г Ч У в заемных средств в активах

б = -0,3877;

в =-1,0736;

г = +0,0579.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z <0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z> 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Достоинство модели -- в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель Эдварда Альтмана. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых из них для прогноза. Эти показатели он включил в линейную дискриминантную функцию:

Х₁ - отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х₂ - рентабельность активов (перераспределенная прибыль к сумме активов);

Х₃ - уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х₄ - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х₅ - оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США. Формула (2):

Z₅ = 1,2* Х₁ + 1,4* Х₂ + 3,3* Х₃ + 0,6* Х₄ +1,0* Х₅ (2)

где Х_1, Х_2, Х_3, Х_4, Х₅ - коэффициенты в виде долей единиц.

Уровень угрозы банкротства предприятия для акционерных обществ открытого типа оценивается согласно таблице 1.



Таблица 1. Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана

Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

Z - коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. (9, с. 74-76)

Для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель Альтмана. Формула (3):

Z = 0,7*Х₁ + 0,8 * Х₂ + 3,1 * Х₃ + 0,4 * Х₄+ 1,0 * Х₅ (3)

где Х₄ - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала (суммарная балансовая стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам;

Константа сравнения -- 1,23

Если Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства.

Если Z> 1,23, то это свидетельствует о малой его вероятности.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - до 83%, что говорит о достоинстве данной модели. Однако существуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

• несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;

• различия в учете отдельных показателей;

• влияние инфляции на их формирование;

• несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другие объективные причины.

Четырехфакторная модель Р. Тафлера.

Четырехфакторную прогнозную модель Р. Тафлер предложил в 1977 г., при разработке которой он использовал следующий подход: при использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает формулу (4):

Z = C₀+C₁* Х₁+C₂* Х₂+C₃* Х₃+C₄* Х₄… (4)

где Х₁ - прибыль до уплаты налога/текущие обязательства (53%)

Х₂ - текущие активы/общая сумма обязательств (13%)

Х₃ - текущие обязательства/общая сумма активов (18%)

Х₄ - отсутствие интервала кредитования (16%)

C₀, C₄ - коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели; Х₁ измеряет прибыльность, Х₂- состояние оборотного капитала, Х₃ - финансовый риск и Х₄ - ликвидность.

Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэффициент в PAS-коэффициент - коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени. Изучая PAS-коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.

PAS-коэффициент - это просто относительный уровень деятельности компании, выведенный на основе ее Z-коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Например, PAS-коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS-коэффициент, равный 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в худшем положении (неудовлетворительная ситуация). Итак, подсчитав Z-коэффициент для компании, можно затем трансформировать абсолютную меру финансового положения в относительную меру финансовой деятельности. Другими словами, если Z-коэффициент может свидетельствовать о том, что компания находится в рискованном положении, то PAS-коэффициент отражает историческую тенденцию и текущую деятельность на перспективу.

Сильной стороной такого подхода является его способность сочетать ключевые характеристики отчета о прибылях и убытках и баланса в единое представительное соотношение. Так, компания, получающая большие прибыли, но слабая с точки зрения баланса, может быть сопоставлена с менее прибыльной, баланс которой уравновешен. Таким образом, рассчитав PAS-коэффициент, можно быстро оценить финансовый риск, связанный с данной компанией, и соответственно варьировать условия сделки. В сущности, подход основан на принципе, что целое более ценно, чем сумма его составляющих.

Четырехфакторная модель Иркутской ГЭА.

Ученые Иркутской государственной экономической академии поставили под сомнение целесообразность использования двух факторной и пятифакторной моделей Э. Альтмана в российских условиях. В результате проведенного предварительного анализа отчетов 16 работающих и семи ликвидированных торговых предприятий учеными был сделан вывод, что использовать двухфакторную и пятифакторную модели нецелесообразно из-за низкой степени соответствия данной модели условиям России. [6, с. 13-20]

Учеными была предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующую формулу (5):

R = 8,38*К₁+ К₂+0,054* К₃+0,63* К₄ (5)

где К₁ - оборотный капитал/актив;

К₂ - чистая прибыль/собственный капитал;

К₃ - выручка от реализации/актив;

К₄ - чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением «Модели R» определяется согласно таблице 2:

Таблица 2. Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели "R"

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90-100%)
От 0 до 0,18	Высокая (60-80%)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35-50%)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15-20%)
Больше 0,42	Минимальная (до 10%)

К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы расчетов достаточно подробно описаны в источнике. Авторами была обоснована невозможность применения двухфакторной и пятифакторной модели Э.Альтмана по прогнозированию банкротства предприятий России из-за несоответствия данных моделей экономическим условиям нашей страны. Предложенная и экономически обоснованная четырехфакторная модель по определению риска банкротства торгового предприятия, представляет собой уравнение первого порядка. С помощью данной модели можно определить риск банкротства анализируемого предприятия за три квартала с точностью до 81%.

Авторами была разработана шкала для количественной оценки степени риска банкротства торгового предприятия, с помощью которой сопоставляются расчетные значения предложенной модели "R" с вероятностью банкротства данного экономического субъекта. Преимуществом использования в практической деятельности, разработанной ими методики, является то, что она позволяет осуществить диагностику риска банкротства предприятия любой формы собственности и любой отрасли, при соответствующем изменении шкалы для оценки риска банкротства предприятия, на срок до трех кварталов, что дает время для принятия соответствующих управленческих решений по предупреждению возможности наступления несостоятельности предприятия.

2 Анализ вероятности банкротства предприятия ОАО «Нептун»

2.1 Анализ ликвидности баланса

Ликвидность - это степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по их ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые тоже сгруппированы, но только по срокам их погашения. Ликвидность активов - скорость превращения активов в денежные средства. В зависимости от степени ликвидности, активы организации делятся на следующие группы:

1. А1 абсолютно и наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.1230+1250);

2. А2 быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность (стр. 1230+1260)

3. А3 медленно реализуемые активы организации - (стр. 1210+1220+1230) запасы, НДС, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты);

4. А4 трудно реализуемые активы организации - строка баланса 1100, т.е. внеоборотные активы, так как они заключают в себе наиболее капиталоёмкие и труднореализуемые статьи баланса, которые также требуют значительных материальных затрат на содержание (например, нематериальные активы и незавершённое строительство)

Пассивы по степени срочности их оплаты подразделяются на следующие группы:

1. П1 наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок (стр.1520);

2. П2 краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и заёмные средства (стр. 1510+1540+1540+1550);

3. П3 долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и заёмные средства (стр. 1400);

4. П4 собственный капитал и другие постоянные пассивы (стр. 1600+1530)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующая система неравенств (соотношение текущих поступлений и платежей):

А1П1; А2П2;А3П3;А4П4.

Рассчитаем ликвидность баланса на начало и конец отчетного периода.

На начало периода:

А1 = 3730+4226 = 7956

А2 = 106428

А3 = 52540+6939 = 59479

А4 = 145473

П1 = 95330

П2 = 32

П3 = 0

П4 = 2115504

Из это следует, что А1<П1; А2> П2; А3> П3; А4<П4.

Исходя из данных можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Нептун», как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что Обществу не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе).

На конец периода:

А1 = 12820+34207 = 47027

А2 = 184173

А3 = 74840+9007 = 83847

А4 = 2152066

П1 = 128691

П2 = 29

П3 = 854

П4 = 1230197

Из этого следует, что А1<П1; А2> П2; А3> П3; А4> П4.

Исходя из данных можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Нептун» на конец периода как недостаточную. Первое неравенство не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы не покрывают, из-за их отсутствия, наиболее срочные обязательства на полную сумму, то есть Общество не способно погасить текущую задолженность кредиторов.

Четвертое неравенство не соблюдается, то есть наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, а это в свою очередь означает, что его не остается для пополнения оборотных средств, которые придется пополнять, преимущественно, за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствии средств для этих целей.

Таким образом, из данных видно, что на конец отчетного периода соблюдается только второе и третье неравенство.

В результате проведенного исследования, можно сделать вывод о том, что ОАО «Нептун» не удастся поправить свою платежеспособность в ближайшее время.

2.2 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников средств для их формирования, т.е. обеспечения запасов и затрат источниками средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Устойчивость финансового состояния характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ этих коэффициентов заключается в сравнении с их нормативными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

Для характеристики финансовой устойчивости разработано множество относительных показателей финансовой устойчивости, которые указаны в таблице 3.

Таблица 3

Показатель	Формула расчета	Источники данных Ф.1
1.Коэффициент автономии	Собственный капитал/Стоимость имущества_______________	с.1600/с.11700
2.Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Собственные оборотные средства/ Оборотные активы	(с.1600-с.1100)/с.1200
3.Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	Собственные оборотные средства/ Запасы	(с.1600-с.1100)/(с.11210+с.1220)
4.Коэффициент маневренности	Собственные оборотные средства/Собственный капитал	(с.1600-с.1100)/с.1100
5.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Оборотные активы/ Внеоборотные активы	с.1200/с.1100
6.Коэффициент соотношения собственного капитала и краткосрочной задолженности	Собственный капитал/ краткосрочные обязательства	с1600/(с.1500-с.1530-с.1540)
7.Коэффициент финансовой зависимости	Стоимость имущества/ Собственный капитал	с.11700/1600
8.Коэффициент финансирования	Собственный капитал/заемный капитал	с.1600/(с.1400+с.1500)



Занесем полученные данные по коэффициентам финансовой устойчивости в таблицу 4.

Таблица 4

Анализ прочих показателей финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (3-2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1	2	3	4	5
1. Коэффициент автономии	0,68	0,4	-0,28	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7)
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,41	0,1	-0,3	Отношение собственных оборотных средств к текущим активам. Нормативное значение: не ниже 0,1
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	10,25	3,54	-6,71	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормативное значение: не менее 0,5
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,49	0,12	-0,37	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное.
5. Коэффициент мобильности оборотных средств	1,19	1,2	+0,01	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества.
6. Коэффициент соотношения собственного капитала и краткосрочной задолженности	2,11	0,67	-1,44	Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.
7 Коэффициент финансовой зависимости	1,47	2,51	+1,04	насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств
8. Коэффициент финансирования	2,11	0,66	-1,45	показывает, как заемный капитал финансируется за счет собственного капитала (норматив > 1)

Так рассматриваемый период коэффициент автономии компании составил 0,4. Полученное значение показывает, что ввиду нехватки собственного капитала (40% от общего капитала организации) положение ОАО «Нептун» в большей степени зависит от кредиторов.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. значение коэффициента маневренности собственного капитала на конец периода составило 0,12. Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, так как сильно зависит от сферы деятельности организации.

Анализ значений коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, показывает ухудшение положения предприятия в анализируемом периоде.

2.3 Анализ вероятности банкротства

Построим модель Альтмана на основе Приложения 1 и Приложения 2. В них приведены бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия с организационно-правовой формой ОАО «Нептун».

Для наших расчетов используем пятифакторную модель прогнозирования, т. к. данная формула (2) применима для акционерных обществ открытого типа:

Z₅ = 1,2 * Х₁ + 1,4* Х₂ + 3,3* Х₃ + 0,6* Х₄ +1,0* Х₅

Коэффициенты, необходимые для построения модели рассчитываются по формулам (6), (7), (8), (9), (10):

(6)

(7)

(8)

(9)

(10)

Рассчитаем приведенные коэффициенты:

На начало отчетного периода:

На конец отчетного периода:

Построим модель Альтмана для рассчитанных значений:

На начало периода:

Z₅ = 1,2 * 0,2227 + 1,4 * 0,1982 + 3,3 * 0,2766 + 0,6 * 1,49+ 1,0 * 1,3679 = 3,6744

На конец периода:

Z₅ = 1,2 * (-0,0552) + 1,4 * 0,1436 + 3,3 * 0,0646 + 0,6 * 0,4253+ 1,0 * 0,7396 = 1,4752

На основе полученных значений Z можно сделать следующие выводы:

1. В начале года вероятность банкротства на данном предприятии была очень низкой (Z>2,99). Предприятие имело хороший коэффициент покрытия и отдачу активов.

2. К концу года значение Z резко снизилось, предприятию грозит банкротство.

3. Уменьшение значения Z произошло вследствие уменьшения всех коэффициентов, используемых в модели:

· снижения коэффициента покрытия произошло за счет увеличения суммы краткосрочных обязательств (более чем в 3 раза) и, при этом, уменьшении добавочного капитала. Можно предположить, что в связи с изменением финансового состояния фирмы, курсовая стоимость ее акций снизилась.

· снижение коэффициента отдачи активов. Проанализировав баланс можно сделать вывод, что это является результатом значительного увеличения суммы активов при крайне незначительном увеличении выручки.

· доля собственного оборотного капитала снизилась за счет сильного увеличения суммы активов и незначительного прироста капитала

· рентабельность активов снизилась за счет увеличения суммы активов при незначительном увеличении нераспределенной прибыл

· рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости, также снизилась за счет сильного снижения балансовой прибыли и увеличения суммы активов.

При построении и интерпретации модели следует быть внимательным: по ней несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень 4-го показателя (соотношение собственного и заемного капитала) получат высокую оценку, что не соответствует действительности.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этой модели рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Поэтому логично было проанализировать ряд обанкротившихся предприятий и рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике.

Российские экономисты Р. С. Сайфулин и Г. Г. Кадыков рассчитали комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании.

При соответствии данных показателей их минимальным нормативным уровням, значение R=1. Если значение R<1, то финансовое состояние организации - неудовлетворительное, если R>1 - достаточно удовлетворительное.

Для расчета используем модель, имеющая следующую формулу (11):

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5 (11)

где К1 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К2 - коэффициент текущей ликвидности;

К3 - коэффициент оборачиваемости активов;

К4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

К5 - рентабельность собственного капитала.

Коэффициенты находятся по формулам (12), (13), (14), (15), (16):

К1 = (12),

К2 = (13),

К3 = (14),

К4 = (15),

К5 = (16),

Рассчитаем приведенные коэффициенты:

На начало отчетного периода:

К1= (2115504 - 145473)/173863 = 0,4

К2 = 173863/(95330 + 32) = 1,8

К3 = 426825/319336 = 1,3

К4 = 48095/426825 = 0,1

К5 = 145473/2115504 = 0,7

На конец отчетного периода:

К1 = (1230187 - 2152066)/315047 = 0,1

К2 = 315047/(128691 + 29) = 2,4

К3 = 436840/577113 = 0,8

К4 = 88334/436840 = 0,2

К5 = 2152066/1230197 = 1,1

Построим модель Сайфулина-Кадыков для рассчитанных значений.

На начало отчетного периода:

R = 2*0,4+0,1*1,8+0,08*1,3+0,45*0,1+0,7 = 1,829

На конец отчетного периода:

R = 2*0,1+0,1*2,4+0,08*0,8+0,45*0,2+1,1 = 1,694

Таким образом, рассчитав комплексный показатель Р. С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова можно сделать вывод о том, что на начало отчетного периода финансовое состояние организации удовлетворительным, а к концу отчетного периода финансовое состояние осталось достаточно удовлетворительное, хотя стало ниже, чем на начало отчетного периода.

Рассмотрим методику оценки вероятности банкротства, предлагаемую Правительством РФ для арбитражных управляющих.

Признаки банкротства установлены Федеральным законом от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". Арбитражные управляющие при проведении анализа финансового состояния компании-должника используют Коэффициенты, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367.

Рассчитаем коэффициенты платежеспособности ОАО «Нептун» на начало и конец отчетного периода.

Коэффициент абсолютной ликвидности находится по формуле (17):

(17)

Коэффициент текущей ликвидности находится по формуле (18):

(18)

Коэффициент абсолютной ликвидности на начало отчетного периода равен 0,08, а на конец отчетного периода - 0,36. А коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода равен 1,75, на конец отчетного периода - 2,38.

Из полученных данных, можно сделать следующие выводы:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Он характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса, то есть возможность немедленных расчетов. Нормальное ограничение этого коэффициента 0,2-0,5. По полученным данным можно сказать, что ОАО «Нептун» на начало отчетного периода не обладал абсолютной ликвидностью, а к концу отчетного периода обладает абсолютной ликвидностью.

2. Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для него является ограничение> 2, но не менее 1. Из полученных данных видно, что коэффициент текущей ликвидности предприятия ОАО «Нептун» на начало периода был немного ниже допустимой нормы, а на конец периода стал больше 2, что говорит о том, что кредиторы могут быть уверены в том, что долги будут погашены.

Обобщая сказанное выше, можно сделать вывод непосредственно о платежеспособности или неплатежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности является одним из показателей, характеризующий удовлетворительное (неудовлетворительное) состояние бухгалтерского баланса. На анализируемом предприятии, на начало отчетного периода данный коэффициент был ниже нормативного значение, но к концу отчетного периода он стал выше нормативного значения. Из чего можно сделать вывод, что организация является платежеспособной.

Рассчитаем другие коэффициенты платежеспособности предприятия.

Коэффициент финансовой независимости. Формула (19):

(19),

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Формула (20):

(20),



Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам (21):

(21),

На начало отчетного периода коэффициент финансовой независимости был равен 0,68, а на конец года - 0,40. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на начало отчетного периода равен 0,41, а на конец - - 0,10. А показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам на начало отчетного периода равен 0,33, на конец - 0,32.

Из полученных данных видно:

· Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормативное значение 0,5 и более. Как показывают данные, коэффициент финансовой независимости ОАО «Нептун» на начало отчетного периода равен 0,68, или собственникам принадлежит 68% в стоимости имущества, что свидетельствует о благоприятной ситуации. На конец отчетного периода коэффициент снижается до 0,40 (40%), то есть предприятие начинает зависеть от внешних источников.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

1. Наличие собственных оборотных средств.

СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал.

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы

3. Общая величина основных источников формирования запасов.

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) - Внеоборотные активы

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^с = СОС - З_п

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: Ф^т =КФ - З_п

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов: Ф^о =ВИ- З_п.

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости.

S (Ф) =

Таблица 5

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Фс = СОС - Зп	Фс	Фс

Подобные документы

• Прогнозирование несостоятельности (банкротства) предприятия

  Проблема прогнозирования банкротства предприятий в Российской Федерации. Организационно-экономическая характеристика ООО "Мана", анализ его финансовой устойчивости, платежеспособности и кредитоспособности. Диагностика банкротства по модели Альтмана.
  
  реферат [101,5 K], добавлен 08.06.2013
  

• Институт несостоятельности (банкротства)

  Сущность, признаки, причины и виды банкротства. Методика диагностики вероятности банкротства организации. Динамика активов и пассивов предприятия. Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности, деловой активности и рентабельности фирмы.
  
  курсовая работа [118,2 K], добавлен 17.03.2015
  

• Анализ банкротств

  Анализ баланса предприятия на предмет банкротства на основании оценки структуры имущества и обязательств общества, пассивов баланса по степени срочности их оплаты, показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Модели прогнозирования банкротства.
  
  отчет по практике [26,4 K], добавлен 16.10.2011
  

• Оценка вероятности банкротства МУП "Вологдагортеплосеть"

  Содержание банкротства и его признаки. Организационно-экономическая характеристика предприятия, оценка ликвидности его баланса. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия, пути снижения вероятности банкротства.
  
  курсовая работа [247,6 K], добавлен 09.06.2016
  

• Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

  Анализ финансово-экономического состояния предприятия. Значение анализа платежеспособности и ликвидности предприятия. Коэффициенты платежеспособности предприятия. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Методы диагностики вероятности банкротства.
  
  курсовая работа [100,6 K], добавлен 30.03.2011
  

• Оценка потенциального банкротства ООО "Вологодский станкозавод" и принятие мер по финансовому оздоровлению предприятия

  Понятие и методы оценки потенциального банкротства. Сущность антикризисного управления. Финансовый анализ устойчивости и платежеспособности ООО "Вологодский станкозавод". Оценка потенциального банкротства и повышение финансовой устойчивости предприятия.
  
  курсовая работа [100,4 K], добавлен 28.03.2011
  

• Прогнозирование потенциального банкротства предприятия

  Методы прогнозирования банкротства, особенности их использования в России и за рубежом. Организационно-экономическая характеристимка и анализ потенциального банкротства ОАО "Живая вода". Пути повышения финансовой устойчивости исследуемого предприятия.
  
  курсовая работа [498,3 K], добавлен 02.12.2009
  

• Прогнозирование банкротства предприятия

  Сущность банкротства, диагностика его вероятности, цели прогнозирования. Анализ финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности активов ТОО "Лира", оценка его платежеспособности. Планирование путей стабилизации финансового состояния предприятия.
  
  курсовая работа [124,5 K], добавлен 27.10.2010
  

• Анализ платежеспособности и прогнозирование банкротства

  Методика оценки платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса. Изучение и анализ платежеспособности и прогнозирования банкротства предприятия на примере ОАО "Вымпел-Коммуникации". Предложения по улучшению показателей его деятельности.
  
  курсовая работа [184,1 K], добавлен 20.04.2015
  

• Методы прогнозирования банкротства предприятия

  Определение понятия "банкротство". Рассмотрение роли бухгалтерской финансовой отчетности в оценке вероятности банкротства; изучение методик оценки. Исследование риска наступления банкротства. Описание мероприятий по укреплению финансовой устойчивости.
  
  курсовая работа [366,6 K], добавлен 08.12.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам