Разработка и внедрение системы антикризисного управления на промышленных корпорациях на основе формирования инвестиционных программ

Размещено на http://www.allbest.ru/

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Разработка и внедрение системы антикризисного управления на промышленных корпорациях на основе формирования инвестиционных программ

Чуклин Сергей Сергеевич

Казань 2010

Работа выполнена в ГОУ ВПО «Казанский государственный энергетический университет»

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор Шлычков Валерий Владимирович

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор Бобров Александр Львович, кандидат экономических наук, доцент

Ведущая организация ГОУ ВПО «Казанский государственный технологический университет»

Защита состоится на заседании диссертационного совета ДМ 212.079.08 при ГОУ ВПО «Казанский государственный технический университет им. А.Н.Туполева» по адресу: 420111, г.Казань, ул. К.Маркса, 10, аудитория 310.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Казанский государственный технический университет им. А.Н.Туполева».

Сведения о защите и автореферат диссертации размещены на официальном сайте ГОУ ВПО «Казанский государственный технический университет им. А.Н.Туполева» www.kai.ru.

Автореферат разослан 27 марта 2010 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент Ш.И.Еникеев

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

антикризисный корпорация инвестиционный

Актуальность темы исследования. Ситуация в реальном секторе по-прежнему характеризуется противоречивостью сигналов и оценок. По данным Росстата, рост промышленного производства в январе 2010 г. составил 7,8% по отношению к аналогичному периоду предыдущего года. МЭР РФ после очистки данных от сезонности получило рост январского производства к декабрю 2009 г. на 0,7%. В промышленности относительно января 2009 г. зафиксирована положительная динамика выпуска. Ситуация на внутреннем рынке в январе 2010 г определялась сокращением инвестиций в основной капитал (на 8,7% относительно уровня января предыдущего года) и восстановлением потребительского рынка. Общая численность безработных (по методологии международной организации труда (МОТ)) в январе 2010 г. увеличилась на 10,8% по сравнению с предыдущим месяцем и оставила 6,8 млн чел. или 9,2% экономически активного населения. Численность официально зарегистрированных безработных увеличилась в начале текущего года, составив 2,2 млн чел. или 3,0% экономически активного населения.

Снижение экономической активности изменило ситуацию в инвестиционном секторе. На протяжении 2008 г. наблюдалась тенденция к постепенному замедлению темпов роста инвестиций, которая с усилением финансового кризиса с ноября 2008 г. сменилась резким переломом динамики: темпы роста инвестиций впервые с 2000 г. перешли в область отрицательных значений. В IV квартале 2008 г. инвестиции в основной капитал составили 97,7% от аналогичного показателя предыдущего года. В 2009 г. сужение масштабов инвестиций в основной капитал протекало в более острой форме: инвестиции в основной капитал сократились на 17,0% при падении ВВП на 7,9%, в сегменте малых предприятий снижение инвестиций в основной капитал за год превысило 25%. Изменение уровня инвестиций определило особенности технологической и воспроизводственной активности в целом по экономике и по видам экономической деятельности, а также процесса финансирования инвестиционных расходов. Изменения структуры инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в промышленности в 2009 г. определялись снижением инвестиционной активности в добывающем производстве на 11,7%, в обрабатывающем производстве - на 21,8%, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды - на 0,2% уровня 2008 г. Доля инвестиций в промышленность в общем объеме инвестиций в основной капитал составила 42,2% и повысилась на 1,3 п.п. относительно 2008 г.

Анализ динамики и структуры инвестиций демонстрирует снижение и без того низкой доли инвестиций в машиностроение. Изменение доли инвестиций в машиностроение определялось главным образом сокращением инвестиций в производство транспортных средств на 26,9,6% по сравнению с 2008 г. и в производство машин и оборудования - на 30,6%. При сложившейся возрастной, технологической и воспроизводственной структуре основного капитала низкие темпы инвестирования в машиностроительные производства остаются фактором, сдерживающим темпы развития производств по выпуску конечных и промежуточных товаров.

В 2009 г. основными факторами, сдерживающими инвестиционную активность организаций в промышленности, явились недостаточный спрос на продукцию, высокие процентные ставки, а также неопределенность экономической ситуации и перспектив экономической динамики. Доля предприятий, которые указывали на недостаток собственных средств как на ограничитель инвестиционной активности, оставалась высокой, но при этом находилась на уровне средних значений за последние 5-6 лет. Недостаточная разработанность теоретических и практических основ развития инвестирования на промышленных предприятиях в условиях макроэкономической нестабильности, определяющих основные пути и методы создания экономической устойчивости, предопределили выбор темы диссертационного исследования, его значимость в теоретическом и практическом аспектах.

Степень изученности проблемы. Основоположниками теории формирования национальных инновационных систем можно по праву считать К.Фримэна, Б.-А.Лундвалла и Р.Нельсона. При этом в основу исследования были положены результаты, ранее полученные Й.Шумпетером (теория экономической динамики), Ф.Хайеком (концепция рассеянного знания), Д.Нортом (институциональная теория), Р.Солоу (роль НТП в экономическом росте), П.Ромером и Р.Лукасом (новая теория роста). Концептуальные основы регулирования научно-технического развития, а также оценка роли и мест наукоемких отраслей в функционировании национальной экономики, формы и методы поддержки венчурной индустрии рассмотрены в трудах Д.Боде, Ф.Вебера, Ч.Макмиллана, Р.Кларка, Х.Лэндстрома и др.

Вопросы интенсивных факторов экономического роста, поиск эффективных методов инвестирования инноваций и направления перехода на инновационный путь развития российской экономики рассмотрены в трудах таких отечественных экономистов как: Л.И.Абалкин, О.Т.Богомолов, Р.С.Гринберг, С.Д.Валентей, А.Г.Зельднер, В.М.Клейнер, В.П.Логинов, В.А.Макаров, Б.З.Мильнер, С.Н.Сильвестров, Д.Е.Сорокин и др. Проблемам формирования национальной инновационной системы, корпоративных организаций и инновационно-инвестиционных комплексов посвящены работы Е.М.Бухвальда, А.С.Виленского, В.В.Ивантера, В.М.Иванченко, М.В.Конотопова, Д.И.Миндели, Б.Н.Порфирьева и др.

Решение вопросов в области эффективного использования ресурсной базы для инновационного развития предприятий в современных экономических условиях рассмотрены в работах В.М.Власовой, А.В.Желтенкова, И.В.Журавковой, А.К.Казанцева, А.Е.Карлика, И.О.Коробейникова, Э.И.Крылова, Н.П.Масленниковой, Н.В.Мотовилова, В.В.Окрепилова, М.К.Старовойтова, А.А.Трифиловой, К.В.Щиборща и др.

Проблемы создания и развития технопарков, наукоградов, особых экономических зон рассматриваются в работах Т.Н.Васильевой, Р.И.Зименкова, Н.А. Орловой, П.В.Павлова, С.А.Рыбакова и др.

Усилиями многих специалистов, в частности, В.М.Аньшиным, А.В.Воронцовским, В.И.Воропаевым, О.Н.Дмитриевым, А.Ю.Егоровым, В.В.Ковалевым, Ю.С.Кудиновым, А.Б.Идрисовым, Н.В.Игоршиным, А.В.Поповым, А.Г.Поршневым, А.Т.Каржаувом, В.К.Сенчаговым, С.Б.Суровым, А.Н.Фоломьевым, В.З.Черняком, А.Д.Шереметом, В.М.Шитенковым, В.И.Цурковым, Ю.В.Якутиным и др., решены вопросы экономической и финансовой оценки инвестиционных проектов.

Исследование современных проблем развития сетевых образований и оценки их деятельности представлено в трудах отечественных ученых: С.Б.Авдашевой, В.Ю.Алекперова, И.Ю.Беляевой, С.В.Валадайцева, А.Г.Грязновой, Н.Н.Думной, М.П.Голубева, Н.И.Ивановой, Г.Д.Лыч, Н.В.Лысенковой, А.Н.Орешенкова, Н.Б.Рудык, Г.В.Семенова, А.П.Суворовой, Е.А.Хачатурова, М.А.Эскиндарова, А.Д.Шеремета, Р.С.Сайфуллина и др.

Отдельным аспектам процессов кластеризации экономики посвящены труды Н.Т.Агафонова, Э.Б.Алаева, П.Я.Бакланова, М.К.Бандмана, В.А.Воротилова, И.А.Ильина, В.Н.Лаженцева, Н.Н.Некрасова, А.Е.Пробста, О.С.Пчелинцева, И.И.Сигова, В.В.Финагина, Б.С.Хорева, Е.И.Царегородцева, М.Д.Шарыгина и др.

Однако многие теоретические и методические вопросы обоснования направлений инвестирования промышленных предприятий в условиях нестабильности и неопределенности внешней среды остаются малоизученными, а ряд положений носит дискуссионный характер. Актуальность и недостаточная разработанность этих проблем послужили основанием для проведения данного исследования.

Целью диссертационной работы является выявление особенностей инвестиционной деятельности промышленных корпораций и обоснование теоретических положений, позволяющих разработать практические рекомендации по формированию системы антикризисного управления на современном этапе развития российской экономики.

Реализация цели исследования предопределяет постановку и решение следующих основных задач:

Объектом исследования выступают промышленные предприятия, осуществляющие инвестиционную деятельность.

Предметом исследования является совокупность организационно-экономических отношений, возникающих в процессе формирования системы инвестирования промышленных предприятий в условиях макроэкономической нестабильности.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования стали концепции и гипотезы, обоснованные и представленные в современной экономической литературе, посвященные принципам инвестиционного менеджмента, а также практические результаты внедрения программ социально-экономического развития Российской Федерации и ее регионов. Исследование базируется на использовании методов и принципов системного управления, логического моделирования финансовых ресурсов и их элементов, а также статистических, программно-целевых методов. Постановка и доказательство рабочих гипотез выполнялись на основе методов классифицирования, кластерного анализа и синтеза, экстремальных группировок, структурно-функционального моделирования, балльно-индексных оценок, экономико-математического моделирования.

При разработке основных вопросов экономического прогноза в системе инвестиционного проектирования осуществлен системный подход к исследуемой проблеме, что позволило обеспечить комплексность исследования и выявить основные пути рационализации и повышения эффективности управления инвестиционной активностью промышленных предприятий.

Информационную базу диссертационной работы составляют сведения официальных федеральных и региональных статистических органов Российской Федерации, зарубежных государств, данные Всемирного банка, Министерства экономического развития РФ, Министерства экономики Республики Татарстан (далее - РТ), Российского союза промышленников и предпринимателей, Ассоциации российских менеджеров, Института корпоративного права и управления, Фонда «Институт экономики города», Совета по национальной конкурентоспособности, Института региональных инновационных систем, специализированных аналитических зарубежных компаний - Standard&Poors, Dun and Bradstreet, Moodys, Fitch, Рейтингового агентства «Эксперт РА», Республиканской межведомственной комиссии по экономическим и социальным реформам Республики Татарстан и др. В процессе подготовки работы в качестве информационных источников были использованы монографии, коллективные работы, публикации в периодической печати, материалы научно-практических конференций, парламентских слушаний, информационные ресурсы всемирной сети Интернет и др.

Содержание диссертационного исследования соответствует пункту 15. Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность: 15.1 Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями промышленности; 15.2. Формирование механизмов устойчивого развития экономики промышленных, отраслей, комплексов, предприятий; 15.13 Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов Паспорта ВАК России специальности 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством».

Научная новизна диссертационной работы состоит в разработке комплекса теоретико-методических положений и практических предложений по совершенствованию системы управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий в современных экономических условиях, что конкретизируется в следующих положениях:

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные научные положения и выводы могут стать: теоретико-методологической базой для дальнейшего исследования промышленной политики как фактора устойчивого экономического развития; теоретической основой при разработке национальных социально-экономических программ, направленных на поддержку отечественных товаропроизводителей; необходимыми для использования в учебном процессе в преподавании курсов: «Экономика предприятия», «Менеджмент», при разработке спецкурсов по проблемам государственного регулирования экономики.

Апробация результатов исследования Основные положения и выводы диссертационной работы изложены, обсуждены и получили одобрение на международных региональных, межвузовских научно-практических и научно-методических конференциях в 2008-2010 гг.: международной научно-практической конференции «Логистика и экономика ресурсосбережения и энергосбережения в промышленности ЛЭРЭП-3-2008» (Казань, 2008) и др.

Имеется 6 публикаций по теме диссертации общим объемом 4,1 п.л., в том числе две статьи в журнале «Сегодня и завтра российской экономики. Научно-аналитический сборник», рекомендованном ВАК России для опубликования материалов по кандидатским и докторским диссертациям.

Разработанные теоретические и практические рекомендации внедрены и используются в работе ОАО «Нижнекамскшина» в процессе совершенствования инвестиционной деятельности, в учебном процессе Казанского государственного технического университета им.А.Н.Туполева, что подтверждено справками о внедрении.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, содержащих 8 параграфов, заключения, библиографического списка использованной литературы, включающей 157 наименований, и приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы диссертационной работы, раскрывается степень разработанности проблемы в отечественной и зарубежной экономической литературе, определяются цель и задачи, предмет и объект, методологическая и теоретическая основы, новизна и научно-практическая значимость, апробация результатов исследования и его структура.

В первой главе «Теоретико-методические основы исследования системы управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях» обоснована необходимость разработки модели управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия в условиях макроэкономической нестабильности; аргументированы формы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Вторая глава «Оценка современного состояния системы управления инвестиционной деятельностью в условиях макроэкономической нестабильности на промышленных предприятиях» посвящена разработке модели максимизации маржинальной прибыли при оптимизации инвестционных потоков; формулировке принципов развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках диверсификации; разработке интегрального показателя уровня диверсификации инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

В третьей главе «Направления развития и оценка эффективности инвестиционной деятельности промышленных предприятий в современных экономических условиях» обоснована логическая последовательность оценок по управлению развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях диверсификации; сформулированы традиционный, умеренный, радикальный сценарии прогнозирования рентабельности инвестированного капитала на среднесрочную перспективу.

В заключении сформулированы основные выводы и результаты диссертационной работы.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. В работе раскрыта роль инвестиционных программ в процессе функционирования и развития корпорации, состоящая в реализации функций прогнозирования и планирования ее инвестиционной деятельности, а также в повышении эффективности управления инвестиционным процессом корпорации в части оптимизации принятия инвестиционных решений и распределения инвестиционных ресурсов.

Корпорация - сложная система вертикально и горизонтально интегрированных структур, ориентированных на получение совокупного результата и объединенных на принципах централизации стратегических и децентрализации тактических задач управления, а также на принципах комплексного многоуровневого распределения ресурсных потоков. Под инвестиционной программой корпорации (ИПК) понимается совокупность мероприятий, объединенных общей целью, обладающих структурой и совокупностью взаимосвязей, позволяющих реализовать ее задачи, имеющих ограниченный объем финансирования и регламентированный срок исполнения, от реализации которых зависит общий экономический эффект программы и результат реализующей данную программу структуры (корпорации).

В работе выделяются малые, средние и крупные ИДК. Под малыми понимается простая совокупность взаимосвязанных мероприятий по достижению какой-либо конкретной цели. Средняя ИПК отличается от простой тем, что имеет несколько целей, а мероприятия по их достижению объединены в несколько проектов по их реализации. Крупные ИПК отличает необходимость структуризации проектов в портфели по одному или нескольким направлениям достижения базовой цели программы.

При этом в работе обосновано, что ИПК необходимы, чтобы в результате структуризации бизнес - направлений и бизнес - портфелей достичь более стабильных и высоких экономических показателей развития корпорации. Это достигается за счет согласованного формирования и корректировки стратегических целей развития при решении операционно-инвестиционных задач; консолидированного ведения инвестиционного и бухгалтерского учета; согласованного управления инвестиционной деятельностью корпорации (ИДК); согласованной выработки управленческих решений в случае, если собрание акционеров не удовлетворено текущим развитием ИДК.

Для эффективного управления ИДК необходимо рациональное сочетание текущего управления с управлением по целям. Под текущим управлением понимается процесс выявления, структурирования и регламентирования регулярных («рутинных») операций, осуществляемых на регулярной основе с определенной периодичностью во времени, относительно стабильными условиями осуществления и ресурсными затратами. Под управлением по целям понимается совокупность разовых операций, осуществление которых на регулярной основе по каким-либо причинам невозможно. При этом возможно структурировать данные операции по направлениям деятельности корпорации, ее целям и ряду иных причин.

Поскольку совокупный доход корпорации складывается из результатов реализации регулярных и разовых операций, можно с уверенностью утверждать, что ИПК играют ведущую роль в процессе формирования, функционирования и развития корпорации. Они обеспечивают поддержание необходимой нормы рентабельности по проектам корпорации, позволяют «латать дыры» и устранять форс-мажорные ситуации, а также значительно повышать доходность и результативность ИДК и входящих в ее состав структур. Фактически, формирование и реализация ИПК позволяет урегулировать проблемы в структуре собственности и системе инвестиционных взаимоотношений в иерархии корпорации. При этом наиболее существенным результатом формирования и реализации ИПК является решение задачи по изменению основных способностей (ключевых компетенций) корпорации и росту ее конкурентоспособности.

По мере удовлетворения потребностей, насыщения спроса, изменения вкусов и предпочтений потребителей меняются социальные приоритеты в обществе. Макроэкономическая ситуация заставляет корпорации приспосабливаться и искать новые виды деятельности и направления инвестирования, товары, технологии, перспективы существования. Поэтому анализируя процесс формирования и реализации ИПК, ее руководство должно определить текущее положение вещей по каждой компоненте ИДК. Расстояния между настоящим статусом и целевыми способностями представляют собой инвестиционные разрывы, которые необходимо покрыть с помощью формирования и реализации ИПК, а также посредством изменения структуры или внутренних систем корпорации.

Для современных корпораций при разработке ИПК характерна тенденция, ранее отчетливо не наблюдавшаяся, - рост значимости инвестиций в создание нематериальных активов, в особенности, главной их составляющей, - интеллектуальной собственности. Инновационно ориентированные или инновационные инвестиции, представляющие собой, в основном, вложения в нематериальные активы, и обеспечивающие внедрение научных и технических разработок в производство и социальную сферу, становятся все более важными при разработке ИПК, поскольку носят венчурный характер и могут быть отнесены к разряду разовых, нерегулярных инвестиционных операций.

Инновации и инновационные инвестиции неразрывно связаны с формированием и реализацией ИПК, нацеленных на обеспечение условий эффективной диверсификации производства. Поэтому формирование ИПК при разработке и коммерциализации инноваций должно предполагать систему научных, технологических, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий, которые в совокупности и образуют комплекс современных особенностей управления ИДК: выполнение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ, направленных на создание новой техники или усовершенствованного технологического процесса корпорации; проведение маркетинговых исследований и организация рынков сбыта инновационных продуктов; создание и развитие инновационной инфраструктуры корпорации; подготовка и переподготовка кадров; охрана, передача и приобретение прав на объекты интеллектуальной собственности и конфиденциальную научно-технологическую информацию; технологическое переоснащение и подготовка производства; осуществление испытаний, сертификации и стандартизации новых процессов, продуктов и изделий; первоначальный период производства новой или усовершенствованной продукции, применения новой или усовершенствованной технологии до достижения нормативного срока окупаемости затрат на формирование и реализацию ИПК; иные виды работ, необходимые для формирования ИПК и не противоречащие законодательству РФ.

2. В работе обоснована необходимость организационно-методического обеспечения (ОМО) процесса формирования и реализации ИПК на основе программно-целевого подхода к организации ИДК и использования метода управления по целям при выявлении и локализации узких мест в ее инвестиционном процессе. При этом под ОМО понимается процесс, направленный на объединение усилий различных участников ИПК и способствующий определению рационального механизма их взаимодействия в части распределения ролей, ресурсов, заданий, ответственности и полномочий по формированию, функционированию и развитию методических основ ИДК. В данном случае результатом практического применения ОМО является построение системы, обеспечивающей инвестиционный процесс корпорации своевременными прогнозами (стратегиями) и планами (программами и проектами) перспективного развития.

Понимание структуры инвестиционного процесса и построение на его основе дерева целей для эффективного управления мероприятиями и проектами по направлениям ИПК позволяет выявить различные направления ОМО (ресурсное, информационное, инновационное, организационное, инфраструктурное или сервисное, коммуникационное, административно - управленческое), определить его роль и место в процессе формирования и реализации ИПК. Подобный подход позволяет провести типологию ИПК и обосновать необходимость построения системы ОМО процесса формирования и реализации ИПК, объединяющей совокупность методов, механизмов и методик, обеспечивающих процесс формирования и реализации инвестиционных проектов и программ корпорации на различных этапах ее жизненного цикла.

Результатом применения программно-целевого подхода к организации ИДК выступает программный документ (стратегия, программа, проект), в котором отражаются цель и комплекс заданий и мероприятий, направленных на наиболее эффективное разрешение проблем формирования и реализации ИПК и увязанных по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления. Программно-целевой подход к организации ИДК означает, что любое принимаемое корпорацией решение должно отвечать не только ее текущим интересам, но и главным образом долговременным целям повышения конкурентоспособности и усиления рыночных позиций. Такая комплексная программа, регулярно корректируемая, вооружает корпорацию пониманием четкой перспективы действий, позволяет концентрировать усилия на решающих направлениях развития ИДК. Благодаря ИПК становится ясным, какие ресурсы требуются для достижения намеченных целей и решения текущих задач корпорации. В итоге, ИПК создает основу для динамичного, гибкого реагирования на изменчивость внешнего рынка и обеспечивает стабильное развитие корпорации.

Далеко не всякая корпорация в состоянии эффективно применять программно-целевое управление инвестициями. При формировании ИПК недостаточно обладать потенциалом для реализации программно-целевого подхода, направленного на создание адекватного внешней и внутренней среде инвестиционного процесса, также необходимо уметь использовать инвестиционные ресурсы для трансформации внешней среды, безусловного применения ее благоприятных возможностей и предотвращения таящихся угроз. При этом основным условием успешной реализации программно-целевого подхода и формирования типологии ИПК является правильное определение инвестиционных целей. В работе предложено выделять шесть базовых типов ИПК, среди которых:

1. Административная ИПК: используется при необходимости ориентации на интересы распорядителя федеральных, региональных средств;

2. Социально-ориентированная ИПК: обеспечить реализацию интересов развития общества;

3. Приоритетная ИПК: используется при необходимости максимального учета интересов узкой группы акционеров;

4. ИПК, ориентированная на акционеров и максимальный учет целей в области повышение стоимости активов;

5. Антикризисная ИПК с элементами единоначалия: используется, если разработанные инвестиционные цели обусловливают конфликты по распределению ресурсов или внешняя среда весьма агрессивна к инвестиционному процессу корпорации;

6. Гибридная ИПК: используется при необходимости создания условий для наиболее полной реализации индивидуальных инвестиционных проектов и процветания всех членов корпорации.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Роль и место системы формирования и реализации ИПК в системе управления ее инвестициями

В работе раскрыта роль и место системы формирования и реализации ИПК в системе управления ее инвестициями (рис. 1, табл. 1). Данная система представляет собой совокупность динамических организационных структур, конкретных инструментов, форм и методов управления ИДК, с помощью которых определяется порядок, направления преобразования инвестиционного потенциала, изменения поведения корпорации с целью обеспечения ее конкурентоспособности, сохранения динамики развития в ответ на реальные или мнимые потенциальные возможности, угрозы внешней среды. Система формирования и реализации ИПК должна включать в себя:

- организационную структуру управления ИДК с регулируемыми полномочиями в соответствии с изменениями внешней среды, формы связей между структурными подразделениями корпорации, обеспечивающими единство осуществления отдельных мероприятий в рамках ИПК;

- механизмы использования законов, закономерностей, тенденций изменения внешней среды, влияющей на эффективность управления ИДК;

- инструменты, формы и методы управления ИДК, позволяющие определить направления, пути формирования инвестиционных ресурсов, выработать адекватное поведение, обусловленное внешней средой.

При этом система ОМО должна обеспечивать систему формирования и реализации ИПК и каждую из ее подсистем (табл. 1) необходимыми методами, механизмами и методиками достижения целей ИДК.

Таблица 1. Структура системы формирования и реализации ИПК

Подсистемы формирования и реализации ИПК	Направления ОМО
Обеспечение идентификации и отслеживаемости	Ресурсное Информационное Инновационное Организационное Инфраструктурное или сервисное Коммуникационное Административно - управленческое
Маркетинг и изучение рынков; разработка продукции
Материально-техническое снабжение
Разработка технологических процессов и постановка продукции на производство
Контроль и испытание готовой продукции
Входной контроль и производственный процесс изготовления
Обеспечение утилизации или уничтожения продукции после использования
Организация товарооборота и использования (эксплуатации / потребления) продукции
Упаковка, хранение и подготовка к транспортированию продукции
Техническая помощь потребителям в обслуживании, ремонте и утилизации продукции

Таким образом, разработка системы формирования и реализации ИПК и своевременное ОМО данного процесса на всех этапах ИДК в настоящее время является одной из первостепенных задач ее текущей деятельности. Наиболее эффективным инструментом разработки и внедрения системы формирования и реализации ИПК является организационное проектирование, которое можно использовать в условиях как планово-распределительного хозяйствования, так и рыночной экономики.

3. В работе предложен механизм построения системы ОМО ИПК, базирующийся на: передовом опыте их формирования и реализации; применении принципа портфельного управления инвестиционными проектами; определении инвестиционных мероприятий в соответствии с деревом целей стратегического развития корпорации; комбинировании различных методов и методик прогнозирования и планирования ИДК при реализации комплекса мер по организации взаимодействия участников ее инвестиционного процесса, а также при оценке их эффективности.

Система ОМО ИПК включает совокупность методов, методик и механизмов, используемых для реализации инвестиционных проектов и программ корпорации на различных этапах ее жизненного цикла, а также инструментарий, позволяющий определить наибольшую целесообразность их применения в конкретной ситуации. Поскольку совокупность проектов и программ корпорации на различных этапах ее жизненного цикла имеет существенные отличия, то и инструментарий ОМО должен формироваться в соответствии с потребностями ИДК и теми целями, которые она решает.

Возможно отдельные структурные элементы корпорации, обладая индивидуальными инвестиционными циклами, нуждаются в различных типах финансирования (венчурном, бюджетном, стабилизационном, ликвидационном). Тогда корпорация, преследуя цель стабилизации общей нормы прибыли по инвестиционным проектам и программам перераспределяет инвестиционный капитал таким образом, чтобы обеспечить эту норму прибыли. При этом ОМО ИПК должно способствовать отбору тех методов, механизмов и методик, которые необходимы для реализации проектов и программ ИДК. Поэтому в работе после систематизации существующего инструментария ОМО ИДК предложен механизм построения системы ОМО ИПК и определены критерии оценки инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации ИПК.

Можно выделить три основные стадии жизненного цикла для структурного подразделения корпорации: развитие, стабильное функционирование и ликвидацию. На стадии развития в основном используется венчурное инвестирование, обеспечивающее галопирующее развитие или быстрое свертывание проекта. На стадии стабильного функционирования применяются бюджетное и стабилизационное инвестирование, обеспечивающие корректировку основных направлений ИДК и поддержание ее на необходимом для корпорации уровне. На стадии ликвидации используется ликвидационное инвестирование, обеспечивающее завершение работы и сокращение производственных мощностей с ликвидацией активов структурного подразделения корпорации или их перемещением в другие подразделения.

Для построения системы ОМО ИПК первоначально необходимо структурировать существующий инструментарий, поэтому в работе проведена систематизация методов, механизмов и методик, обеспечивающих реализацию базовых функций планирования и прогнозирования ИДК. В работе предложена данная классификация (табл. 2) и на ее основе даны методические рекомендации по построению системы ОМО ИПК (табл. 3).

При этом инвестиционные мероприятия определяются в соответствии с деревом целей стратегического развития корпорации и объединяются в портфели проектов по направлениям развития ИДК. Система ОМО ИПК позволяет, в свою очередь, комбинировать различные методы, механизмы и методики прогнозирования и планирования ИДК при реализации комплекса мер по организации взаимодействия участников инвестиционного процесса структурных подразделений корпорации, а также при оценке их эффективности. Таким образом, система ОМО ИПК обеспечивает реализацию двух базовых функций компании: планирование и прогнозирование ИДК, позволяя комбинировать проекты и программы ее развития в зависимости от дерева целей, реальных возможностей корпорации и типа реализуемой ею стратегии развития ИДК: агрессивной, средневзвешенной или пассивной. Механизм построения системы ОМО ИПК представлен на рис 2.

Таблица 2.Систематизация существующего инструментария ОМО ИДК

Инструментарий ОМО	Планирование ИДК	Прогнозирование ИДК
Методы	1. Экспериментальные 2. Нормативные 3. Балансовые 4. Расчетно-аналитические 5. Отчетно-статистические 6. Экономико-математические	1. Научно-технические 2. Экстраполяционные 3. Статистические 4. Эвристическое прогнозирование 5. Экономические прогнозы 6. Интуитивные
Механизмы	1. Стратегический 2. Тактический 3. Операционный 4. Индикативный 5. Финансовый 6. Социальный	1. Бюджетное прогнозирование 2. Формирование экономической и аналитической отчетности 3. Интеллектуальное прогнозирование 4. Прогнозирование последствий реализации инвестиций и инноваций 5. Прогнозирование рынков 6. Налоговое прогнозирование
Методики	1. Планирования инвестиционного развития 2. Ресурсного обеспечения ИДК 3. Бизнес-планирования и выбора стратегических зон хозяйствования 4. Бюджетирования стоимостных показателей 5. Планирования процесса принятия и согласования инвестиционных решений 6. Социальной защищенности работников	1. Экспертный опрос 2. Построение сценариев 3. Бизнес-прогнозирование 4. Анализ иерархий 5. Имитационное моделирование 6. Дерево целей

Таблица 3.Система ОМО ИДК

Дерево целей корпорации	Функции ИДК	Результаты ИДК	Направления ОМО	Критерии приня-тия решений	Инструментарий ОМО	Оценка эффективности
	Прогнози-рование ИДК	Стратегия развития ИДК	Ресурсное, информационное, инновационное, организационное, инфраструктурное или сервисное, коммуникационное, административно - управленческое	КПЭ прогнозирования	Методы, механизмы, методики ОМО
	Планирование ИДК	Система ИПК		КПЭ планирования	Методы, механизмы, методики ОМО

В современных экономических условиях к основным критериям оценки инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации ИПК относят чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму доходности, индекс доходности и дисконтированный срок окупаемости. Инвестиционные предложения оцениваются с целью определения потенциальной привлекательности ИПК для возможных участников и поиска источников финансирования. Они включают в себя общественную и коммерческую оценку инвестиционного предложения. Показатели общественной оценки инвестиционного предложения для корпорации учитывают допускающие стоимостное измерение последствия осуществления ИПК для рассматриваемой общественной системы, включая затраты и результаты в смежных областях, в предположении, что все альтернативные результаты ИПК используются этой общественной системой и за счет ее ресурсов производятся все затраты, необходимые для реализации инвестиционных мероприятий корпорации.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2. Механизм построения системы ОМО ИПК

Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или отрасли) ИПК необходимо оценивать общественную значимость инвестиционного предложения и изменения внешней среды. Коммерческая оценка инвестиционных предложений определяется с точки зрения реальной или потенциальной корпорации, полностью реализующей программу за счет собственных средств. Если ИПК в целом оказывается достаточно хорошей, то от первого этапа, являющегося предварительным, переходят ко второму - основному, когда уже осуществляется проверка фактической целесообразности участия в программе каждого из потенциальных инвесторов, вырабатываются, если это необходимо, альтернативные варианты возможной схемы финансирования, распределения прибылей и т.д. Данный процесс носит итеративный характер.

Оценка инвестиционных предложений была бы неполной без исследования инвестиционной привлекательности отраслей и регионов страны, которые играют важную роль при выборе целевых ориентиров ИДК. Учет региональных особенностей формирования и реализации ИПК связан с оценкой инвестиционной привлекательности регионов, а понимание ресурсных ограничений обусловлено текущим уровнем инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства. Соответственно, чем выше инвестиционная привлекательность отраслей и регионов, тем более благоприятны условия для формирования и реализации ИПК.

При изучении региональных особенностей и ресурсных ограничений для формирования долгосрочных ИПК необходимо начинать изучение инвестиционного рынка с оценки инвестиционного климата страны, ее отдельных регионов и отраслей. В настоящее время такие оценки осуществляют различные рейтинговые агентства и издания. Широко известны национальные рейтинги инвестиционного климата и рисков, периодически публикуемые экономическими журналами мира (Euromoney, Fortune, Economist), а также наиболее именитыми рейтинговыми агентствами (Standard & Poor's, IBCA, Ассоциацией швейцарских банков и др.). В России самыми популярными агентствами являются Moody's, Standard & Poor's и Fitch.

В работе обосновано, что дальнейшее формирование и реализация ИПК только за счет экстенсивного использования старого «портфеля регионов и отраслей» проблематично. Дальнейший учет региональных особенностей и ресурсных ограничений может быть связан с изучением возможностей и специфики повышения производительности труда и капитала и перехода к новому «портфелю регионов и отраслей». При этом основу нового «портфеля регионов и отраслей» должны составлять такие факторы, как мобильная рабочая сила, обладающая современными ключевыми компетенциями; производительные инновационные технологии; правовая, транспортно - коммуникационная, торговая интеграция в большие открытые внешние рынки и т.д.

Таким образом, при учете региональных особенностей и ресурсных ограничений для формирования и реализации ИПК необходимо строить иную стратегию, опирающуюся на комплексное исследование организационно-структурных аспектов инвестиционного процесса, включающую в себя: ускоренное развитие инновационных технологий; повышение уровня и мобильности рабочей силы; убыстрение транспортно-коммуникационной и торговой интеграции корпораций в большие внешние рынки; ускоренное развитие финансовой сферы и отраслей сервиса, обслуживающих отдельные ИПК.

4. В работе даны методические рекомендации по построению организационно-экономического механизма определения, отбора и включения проектов в ИПК, объединяющего методы и методики организации взаимодействия основных участников инвестиционного процесса с экономическими показателями и стимулами развития корпорации (рис. 3).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 3. Организационно-экономический механизм отбора, включения и консолидации инвестиционных проектов в ИПК

Установлено, что задача отбора, включения и консолидации инвестиционных проектов в ИПК существенно усложняется, если в качестве экономического субъекта выступает корпорация, в области интересов которой, как правило, находится множество неальтернативных инвестиционных проектов. В этом случае речь должна идти, прежде всего, о консолидации инвестиционных проектов в рамках, например, отдельных видов хозяйственной деятельности, согласно установленным приоритетам формирования и реализации ИПК. ИПК в этом случае является частью системы стратегического планирования и сама включает различные инвестиционные проекты. Она предполагает разработку эффективных способов инвестирования и определяет рамки возможной инвестиционной активности.

В работе предлагается следующий вариант динамической многокритериальной (двухкритериальной) модели отбора, включения и консолидации инвестиционных проектов в ИПК, с помощью которой могут быть решены перечисленные выше задачи развития инвестиционной деятельности:

;

;

; ;

, где

, , - переменные модели; Матрица ,

Z - булева переменная F - совокупные затраты на ИПК

T - период финансирования ИПК i - индекс ИПК

t - номер шага функционирования (T) ИПК (нулевой шаг - момент начала ее реализации)

m - количество проектов, из которых должна составляться ИПК

Tr - расчетный период для вычисления NPV

Kti - инвестиции в i-ой ИПК, начинающиеся на шаге t из бюджета корпорации

Ktlim - предельные объемы денежных средств, выделяемых на финансирование ИПК на шаге t из бюджета корпорации

Kt - необходимый объем финансирования на t-ом шаге периода финансирования ИПК, определяемый при решении задачи

Dsti - в зависимости от знака дополнительные капвложения (-) или чистый доход (+) на t-ом шаге по i-му инвестиционному проекту с началом реализации на шаге s.

Приведенная модель формально относится к частично-целочисленным задачам математического программирования. При необходимости она допускает расширение в направлении учета взаимоисключающих или взаимосвязанных инвестиционных проектов, а также ограничений на нефинансовые ресурсы (трудовые, производственные площади), используемые при организации ИДК.

В работе предложен механизм финансирования ИПК, позволяющий рационально сочетать ее организационные и экономические возможности в части привлечения, управления и эффективного использования инвестиционных ресурсов. Обосновано, что разработка механизма финансирования ИПК в современных экономических условиях должна быть нацелена на решение двух основных задач: обеспечение потока инвестиций, необходимого для своевременной диверсификации производства корпорации и подбора действительно рентабельных инвестиционных проектов; снижение затрат и риска ИДК за счет оптимизации структуры инвестиционных активов и получения инвестиционных (налоговых, процентных) преимуществ.

Предлагаемый механизм финансирования ИПК предназначен для упорядочения процесса реализации выбранного направления ИДК и базируется на стратегии перспективного развития корпорации. Разработка механизма предусматривает выбор реальных альтернативных источников инвестиционных ресурсов для реализации отдельных проектов в программе, сформированных в результате проведения переговоров с инвесторами. Для этого все возможные альтернативные источники финансирования ИПК (эмиссионные, кредитные ресурсы, а также фонды корпорации) вносятся в модель движения денежных средств (с учетом долгового финансирования).

Помимо достаточности предполагаемых доходов механизм финансирования ИПК для повышения мотивации основных ее участников должен включать резервный фонд (мобильный инвестиционный капитал) для поддержания ликвидности ИДК, который должен поддерживаться на определенном уровне, например, на уровне максимальных ежегодных выплат по задолженностям. Инвестиционные соглашения должны быть составлены таким образом, чтобы в любом году, когда приходится пользоваться резервным фондом выплат по задолженностям, прибыль после выплат на управление и обслуживание распределялась бы вначале на выплату по задолженностям, затем на компенсацию резервного фонда и, наконец, по участникам ИПК.

План инвестиционных потоков корпорации в рамках разработки и использования механизма финансирования ИП должен предусматривать возможности дополнительного привлечения инвестиционных ресурсов, необходимость в котором может возникнуть из-за задержки, значительного увеличения стоимости инвестиционного проекта или проблем, связанных с функционированием корпорации. В этих целях, для создания эффективного механизма финансирования ИПК в работе предлагается использовать следующий вариант моноструктуры - Корпоративного инвестиционного центра (КИЦ) с единым инвестиционным и многоаспектным управленческим потенциалами, который позволяет управлять им как взаимосвязанным и интегрированным целым (рис. 4).

5. В работе сформулированы предложения по совершенствованию системы ОМО ИПК, в основе которых лежит идея разработки методик для повышения эффективности формирования и реализации данных программ по основным направлениям развития исследуемой системы, а именно методик институционального, информационно-аналитического, организационно - экономического и нормативно-правового обеспечения прогнозирования и планирования ИДК.

Методика институционального обеспечения прогнозирования и планирования ИДК нацелена на частичное решение проблемы оптимальности формирования и реализации ИПК, когда полученные результаты достаточны для заключения о состоянии инвестиционного процесса или ситуации.

Методика информационно-аналитического обеспечения прогнозирования и планирования ИДК направлена на предотвращение «разбавления» инвестиционных решений качественными (интуитивными) соображениями о построении инвестиционного процесса и предполагает получение многоаспектных решений основных задач проблемы оптимальности формирования и реализации ИПК, что приводит к повышению самоорганизации ИДК.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 4. Организационная структура КИЦ

Методика организационно-экономического обеспечения прогнозирования и планирования ИДК направлена на изменение структуры инвестиционного процесса корпорации, в котором имеются проблемы, либо его окружения, с тем, чтобы приблизить данный процесс к желаемому состоянию и ожидаемым результатам формирования и реализации ИПК.

Методика нормативно-правового обеспечения прогнозирования и планирования ИДК нацелена на то, чтобы сформулировать проблему формирования и реализации ИПК в ракурсе обозначения ответственности неэффективного собственника за ухудшение инвестиционного процесса.

В работе указано, что если сравнивать результаты применения всех представленных выше методик, то методика институционального обеспечения нацелена на получение большого объема информации, профессиональных и научных знаний об организации инвестиционного процесса, методика информационно-аналитического обеспечения ориентирована на генерацию, доработку и оценку новых идей, вариантов или других различных разработок состава и структуры инвестиционного процесса корпорации, методика организационно-экономического обеспечения ориентирована на оценку и выбор наилучших методов, приемов и инструментов технико-экономического обоснования инвестиционного процесса, а методика нормативно-правового обеспечения приводит к построению, устранению или комбинаторики соответствующих управленческих и информационных барьеров при принятии инвестиционных решений в корпорации.

Среди направлений ОМО и представленных выше методик особое значение имеет информационно-аналитическое (рис. 5). Обусловлено это тем, что у корпорации устоявшаяся система взаимодействия с внешней средой, однако во внутренней среде происходят «протечки» ресурсных потоков и дублирование бизнес-процессов, обслуживающих ИПК.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 5. Схемотехническое отражение информационно-аналитического направления развития системы ОМО ИПК

Организационно-экономическое направление совершенствования системы ОМО ИПК в наибольшей мере применимо для корпораций, созданных в результате слияния или поглощения независимых хозяйственно-экономических структур, еще не имеющих ни устоявшихся взаимосвязей, как во внешней, так и во внутренней среде своего функционирования.

В отличие от институционального направления совершенствования у организационно-экономического нет ни четко налаженного взаимодействия с партнерами, государством, конкурентами, потребителями, ни устоявшихся бизнес-процессов и ресурсных потоков, обслуживающих ИПК. Есть бизнес-план, управление по целям, тактически все вопросы проработаны, но нет долгосрочной уверенности в устойчивости и управляемости процессов формирования и реализации ИПК. Сама корпорация представляет собой пока лишь организационно-экономическую единицу, требующую развития любых процессов, включая и инвестиционные процессы.

В целом, построение и использованием механизма контроля и аудита результатов ИПК - это ориентированная на достижение целей интегрированная система информационно-аналитической и методической поддержки руководителей в процессе анализа, планирования, контроля и принятия решений, связанных с ИДК, ее совершенствованием в рамках выбранного направления.

6. В работе предложена стратегия ОМО ИПК, центральным звеном которой является создание КИЦ, обеспечивающего рациональное сочетание методов, механизмов и методик при определении наиболее эффективного варианта формирования и реализации ИПК. Эффективное развитие ИДК во многом зависит от того, насколько эффективно осуществляется разработка стратегии ОМО ИПК, которая по своей сути должна быть основой целенаправленного совершенствования инвестиционного процесса.

В работе обосновано, что стратегия ОМО ИПК должна учитывать интересы, собственников и исполнителей и на этой основе представлять собой совокупность принципов и критериев, в соответствии с которыми строится текущая и перспективная ИДК. Поэтому стратегия ОМО ИПК должна включать систему правил (норм) и описание процедур по рациональному вложению инвестиционных ресурсов с целью получения максимальной отдачи, обеспечения безопасности и ликвидности вложений, в рамках которых должны действовать ответственные сотрудники КИЦ.