Размещено на http://www.allbest.ru/

На правах рукописи

методология оценки влияния на экономику региона факторов риска инвестиционного комплекса

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Николова Людмила Васильевна

Санкт - Петербург

2008

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт - Петербургский государственный политехнический университет»

Научный консультант доктор экономических наук, профессор

Козловская Э.А.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор

Гринчель Б.М.

доктор экономических наук,

профессор

Колесников А.М.

доктор экономических наук,

профессор

Соколицин А.С.

Ведущая организация - ГОУ ВПО Российская экономическая академия им. Г.В.Плеханова

Защита состоится «23» декабря 2008г. в 14 часов на заседании диссертационного совета Д 002.079.01 в Институте проблем региональной экономики Российской академии наук по адресу: 190013, Санкт - Петербург, ул. Серпуховская, д. 38.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке института.

Автореферат разослан «___» ноября 2008 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета,

кандидат экономических наук Шабунина Тамара Владимировна

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Современный этап развития рыночных отношений в экономике привел к необходимости изменения методов и способов управления инвестиционным комплексом региона. Использование современных экономических методов и способов анализа привели к отказу от постулата детерминированности развития экономических систем и заставили исследовать принципы и методологию экономического целевого управления, а также признать вероятностный характер развития инвестиционного комплекса и рисковой составляющей, являющейся его неотъемлемой частью.

Актуальность исследования проблем управления инвестиционным комплексом региона в условиях риска обуславливается следующими причинами:

- данная тема недостаточно исследована в отечественной и зарубежной экономической литературе, следствием чего является снижение числа потенциальных инвесторов в экономику нашей страны;

- принципиальные изменения, которые произошли в инвестиционной деятельности в стране, связаны с частным предпринимательством, степень риска которых повышена;

- интерес к проблеме управления экономическим риском объективно растет по мере усиления роли интенсивных факторов в развитии народного хозяйства и рыночных преобразований систем управления социальной и экономической жизнью. Практика требует научных рекомендаций по формированию технологии интегральных оценок влияния факторов риска при инвестировании, по обоснованию взаимосвязи экономических рисков с условиями хозяйствования, партнерскими отношениями, хозяйственным правом, управлением общественной жизнью и экономикой;

- необходимость разработки методологии управления инвестиционным комплексом региона и экономическим риском при усилении нестабильности и непредсказуемости общей экономической и политической обстановки в стране.

Стохастический характер экономических отношений и вероятностный характер развития рыночных отношений определяют инвариантность экономических решений и требуют формирования критериев управления эффективностью инвестиционных комплексов региона при наличии рисковых составляющих.

Под экономическим риском будем понимать вероятность потери региона части валового регионального продукта (ВРП), не получения доходов или возникновения дополнительных расходов в результате осуществления инвестиционной деятельности.

Публикации, посвященные оценке влияния факторов риска инвестиционного комплекса на экономику региона, не дают достаточно полного освещения формирования экономической модели региона позволяющей оценить риск-факторы и методов, используемых для этого. Также отсутствует единое мнение по вопросу определения понятия риска и, как одно из следствий этого, отсутствует системный подход в оценке риск-факторов инвестиционного комплекса региона для получения максимального ВРП.

Современные отечественные и зарубежные методы и модели управления инвестиционным комплексом региона в условиях риска дают возможность определить величину и наличие рисков, которые приняты к анализу, но не позволяют высказать мнение о конечном числе рисков и их предельных величинах.

При реализации инвестиций в основной капитал можно предположить, что приблизиться к выявлению конечного числа рисков не является реальным, следовательно, инвестиционный комплекс региона всегда будет иметь не рассмотренные рисковые составляющие, при которых целевой результат экономической оценки эффективности инвестиций может быть подвергнут сомнению.

Степень разработанности темы.

В диссертации автор опирался на научные труды ведущих отечественных и зарубежных ученых, работающих над комплексным решением проблем социально-экономического развития. Среди них работы Л.И.Абалкина, А.Г.Аганбегяна, С.Д.Валентея, С.Ю.Глазьева, Т.В.Грицюка, В.П.Горегляда, О.Г.Дмитриевой, В.В.Ивантера, Я.Я.Кайля, Б.Н.Кузыка, Д.С.Львова, В.И.Маевского, В.Л.Макарова, Н.А.Новицкого, Д.Е.Сорокина, Дж.Кейнса, А.Маршалла, Дж. Стиглица, Й.А.Шумпетера и др. В их работах на основе богатого фактического материала излагаются основные задачи и перспективы развития страны по пути становления рыночной экономики. Особое внимание уделяется таким фундаментальным проблемам, как стратегия социально-экономического развития, темпы экономического роста, условия и факторы их определяющие.

Вопросам теоретико-методологических проблем региональной экономики посвящены работы: А.Г.Аганбегяна, С.Д.Валентея, А.Г.Гранберга, В.Н.Лексина, Р.М.Нуреева, П.А.Минакира, О.С.Пчелинцев, А.И.Татаркина, Р.В.Фаттахова и другие .

Вопросам оценки риска, финансовыми инвестиционным проблемам регионального развития посвящены работы авторов, таких как В.К. Агалов, Н.А. Бородулина, В.И. Виленчик, Ю.Ю. Гасинский, Б.М.Гринчель, Д.К.Иваницкий, Л.Н.Иванова, Р.М.Каримов, Н.А. Колесников, А.М.Лавров, А.К.Осипов, Г.Б.Поляк, И.Е.Рисин, В.М.Рябцев, И.П.Скоблева, А.С.Соколицин, Ф.М.Узденова, Г.О.Читая и другие.

Вопросам инвестиционного потенциала регионов посвящены работы авторов, таких как К.В.Анисимов, А.С.Бендь, Н.Бекетов, А.Е.Варшавский, М.В.Волынкина, М.А.Гусаков, М.В.Дубовик, С.В.Кортов, В.И.Кушлин, А.Ю.Соболев, Ю.В.Яковец и другие.

Вопросам управления инвестиций региона и методам оценки их эффективности посвящено значительное количество работ зарубежных исследователей, таких как Беренс В., Блех Ю., Бригхем Ю., Гетце У., Райс Т., Коли Б., Фишер П., Ван Хорн Дж.К., Хан Д., Холт Роберт Н., Хоскинг А. Значительный вклад в данную проблематику внесли отечественные авторы: Балабанов И.Т., Бланк И.А., Бочаров В.В., Буянов В.П., Виленский П.Л., Глухов В.В., Дубров А.М., Завлин П.Н., Ковалев В.В., Козловская Э.А., Колесников А.М., Коробко С.Б., Кузин Б.И., Кузнецов С.В., Лагоша Б.А., Лившиц В.Н., Львов Ю.А., Румянцев А.А., Смоляк С.А., Стоянова Е.С., Хрусталев Е.Ю., Шапиро В.Д., Шеремет В.В., Юрьев В.Н.

Необходимость разработки методологии оценки влияния факторов риска инвестиционного комплекса региона при формирования интегральных оценок, позволяющих обосновать модели и методы управления экономикой региона для получения максимального ВРП при инвестировании в основной капитал, определили выбор темы диссертационного исследования и ее актуальность.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке системного подхода и научном обосновании методических основ, моделей и критериев оценки влияния на экономику региона факторов риска инвестиционного комплекса с целью увеличения ее эффективности.

В соответствии с поставленной в диссертации целью, необходимо решить следующие задачи:

- обосновать природу системного образования региона и, его составляющей, инвестиционного комплекса;

- исследовать теоретические аспекты моделирования экономики региона;

- сформировать модель экономики региона;

- исследовать природу рисков и риск-факторов инвестиционного комплекса региона;

- обосновать природу факторов риска как систему, воздействующую на эффективность инвестиционного комплекса региона;

- обосновать системный подход оценки влияния на экономику региона факторов риска инвестиционного комплекса;

- выполнить анализ методов оценки эффективности инвестиционного комплекса региона;

- раскрыть особенности управления инвестиционным комплексом региона в условиях риска;

- разработать принципы и методологию оценки факторов риска инвестиционного комплекса для управления целевой экономической эффективностью региона;

- исследовать проблему государственного регулирования региональной инвестиционной политики.

Объектом исследования является инвестиционный комплекс региона и риски влияющие на его экономический потенциал.

Предметом исследования стала совокупность теоретических положений и методологии оценки влияния на экономику региона факторов риска инвестиционного комплекса.

Теоретической и методологической основой исследования послужили отечественные и зарубежные исследования и базовые концепции в области оценки влияния рисков инвестиционного комплекса на экономику региона, законодательно и нормативные акты, методические и законодательные документы, определяющие стратегию рыночных преобразований инвестиционной деятельности региона и России.

При разработке и решение поставленных задач использовались достижения экономической науки в области макро- и микроэкономики, методов системного анализа, теории динамических систем (в основном теории автоматического регулирования) методов экономико-математического моделирования, теории и методов принятия решения, теории и методов экономического и финансового анализа, прогнозирования.

Информационно-нормативную основу исследования составляют экономико-статистические данные, содержащиеся в официально публикуемых органами федеральной и региональной власти документах: законодательные акты РФ и Северо-Западного региона, Указы Президента РФ, Постановления и решения федерального и регионального Правительств, сборники и ежегодники Госкомстата РФ, аналитические доклады и отчеты Министерства регионального развития, Министерства экономического развития и торговли.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в том, в нем впервые реализован комплексный подход при формировании методологии и обосновании системного подхода оценки влияния на экономику региона факторов риска инвестиционного комплекса.

Наиболее значительные результаты, полученные в ходе диссертационного исследования и их научная новизна состоят в следующем:

- раскрыто содержание и основные принципы оценки, анализа и управлении инвестиционным комплексом региона в условиях риска;

- сформулировано определение понятия «риск-фактор»;

- определена природа взаимосвязи «риска» и «риск-фактора», связей их определяющих и эффектов взаимодействия;

- разработаны принципы оценки риск-факторов инвестиционного комплекса региона при системном подходе;

- разработана методика оценки влияния факторов риска инвестиционного комплекса на экономику региона;

- обосновано понятие устойчивости инвестиционного комплексом региона в условиях риска;

- разработана модель устойчивости инвестиционного комплекса региона в условиях риска при решении прямых задач;

- сформирован механизм управления инвестиционным комплексом региона в условиях риска при решении обратных задач;

- разработан программный продукт для формирования области устойчивости инвестиционного комплекса в условиях риска в программной среде пакета MATHCAD.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что разработанные автором методика оценки влияния на экономику региона факторов риска, модель устойчивости инвестиционного комплекса, механизм управления инвестиционным комплексом могут быть использованы в регионах РФ (на федеральном уровне, на уровне субъекта федерации, на муниципальном уровне), а также у учебном процессе учреждений высшего профессионального и послевузовского образования.

Апробация результатов исследования. Материалы диссертационной работы были обсуждены на научно-практических (в том числе на международных) конференциях. Основные результаты использованы в деятельности Правительства Ленинградской области, а также в учебном процессе Санкт-Петербургского государственного политехнического университета.

По теме диссертационного исследования опубликовано 34 научных работы, в том числе в 3 монографии (2 авторские и 1 в соавторстве) - общим объемом - 26,0 п.л.; 29 статей - общим объемом - 14,37 п.л. из них 8 статей в журналах из перечня ВАК - общим объемом 6,12 п.л.; 2 учебно-методических работы - общим объемом - 9,1 п.л. Общий объем опубликованных работ составляет 49,47 п.л.

Объем и структура исследования. Поставленные цели и задачи диссертационной работы определили ее структуру. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, библиографии и приложений.

Диссертационное исследование осуществлялось на основе общенаучных методов исследования - системного анализа и синтеза, а также научно-методического аппарата управления рисками при формирования критериев целевой оценки влияния на экономику региона факторов риска инвестиционного комплекса .

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

инвестиционный регион экономика комплекс

Во введении обоснована актуальность выбранной темы диссертационного исследования, показана теоретическая и методологическая основа исследования, сформулированы цель и задачи работы, ее теоретическая и практическая значимость.

В первой главе диссертационного исследования, «Экономическая сущность функционирования инвестиционного комплекса региона», выполнено исследование понятийного аппарата инвестиционной проблематики, уточнены содержание и сущность категорий, предложена единая терминологическая конструкция; раскрыто содержание основных постулатов системного, эмерджентного, синергетического методологических подходов, а также обосновано их применение при реализации целевой установки исследования.

Исследование функционирования инвестиционного комплекса региона осуществлено на основе методологического подхода, базирующегося на неоклассической парадигме познания, включающей в себя триединство открытости, неравновесности и нелинейности в рамках системного анализа и системного синтеза.

В настоящее время в экономической теории определились два основных направления экономического регионального процесса: традиционное (равновесное) - паузой между переходными процессами служит устойчивое равновесие и эволюционное - паузой служит очередной переходный процесс, экономика при этом находится в состоянии неравновесия. По своей сути, оба процесса принципиально не отличаются друг от друга. В данном исследовании рассмотрены переходные процессы, обусловленные динамическим характером экономической системы.

На макроуровне состояние неструктурированной региональной экономики характеризуется результирующим показателем - валовым региональным продуктом и затратными показателями - основные производственные фонды и число занятых.

Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных и нематериальных ценностей, обеспечивающем рост национального богатства. Эффективность процессов общественного воспроизводства во многом определяется активностью инвестиционного процесса, проблема повышения которой является одной из ключевых с позиций ориентиров поступательного экономического развития.

Однако для того чтобы превратить инвестиции в инструмент не только структурной перестройки региона, но и интенсивного, преимущественно инновационного развития, необходимо переосмыслить подходы к обоснованию регулирующих воздействий на инвестиционный комплекс в экономике региона, адекватных условиям функционирования.

Инвестиционный комплекс региона представляет собой сложное неоднородное образование, где каждый из участников, исходя из своих экономических интересов, осуществляет целенаправленную инвестиционную деятельность, выступая в разные периоды либо в роли инвесторов, либо в роли реципиентов. Это, по мнению автора, является основанием для рассмотрения инвестиционного комплекса региона как сложной системы, представляющей собой совокупность хозяйствующих субъектов, образующих единое целое, взаимосвязанных и взаимодействующих между собой и средами их окружающими для эффективного использования капитала с целью его воспроизводства.

Применение общей теории систем и методов системного анализа позволило автору выявить характеристики системы инвестиционного комплекса: открытость как постоянное взаимодействие с внешней средой; неравновесность, создаваемую свойством открытости, как изменчивость макроскопического состояния системы; нелинейность, как свойство иметь в своей структуре различные стационарные состояния и проявлять неожиданные изменения направления протекания процессов. Наличие указанных свойств, служит основанием признания инвестиционного комплекса региона сложноорганизованной системой, которая, с одной стороны является частью системы более высокого иерархического уровня, а с другой стороны, сама состоит из элементов, представляющих собой самостоятельные подсистемы.

Методологические подходы, с позиций которых инвестиционный комплекс региона рассматривается как линейная, закрытая и равновесная система, отличаются одномерностью и безальтернативностью. Это, по мнению автора, не соответствует действительному состоянию экономики, которая характеризуется переходным нестабильным состоянием, наличием кризисных явлений, неравновесностью.

Исследованием установлено, что одно из направлений такого поиска связано с применением к изучению экономических и социальных систем системно-синергетического подхода, в котором органично соединяются и взаимодействуют принципы системности и развития.

В диссертационном исследовании, в качестве опорных, приняты следующие принципы.

1. Поведение сложных систем можно описать посредством чередования относительно спокойных и неустойчивых периодов. В ситуации неустойчивости система оказывается очень чувствительной к внутренним и внешним воздействиям, поэтому на выбор путей ее развития можно повлиять небольшими воздействиями.

2. Для сложноорганизованных целостных систем характерна не единственность, а множественность путей развития, что не исключает момента их строгой количественной оценки, а также возможности выбора наиболее оптимального из них. Точное предсказание траектории развития после прохождения точки, где осуществляется выбор пути развития, затруднено действием случайных факторов.

3. Сложноорганизованным системам нельзя навязывать пути развития: необходимо понять, как способствовать их собственным тенденциям развития. Это становится возможным только в условиях положения исследователя внутри изучаемой системы, что позволяет подходить к проблеме с более широких системных позиций. Изменение взгляда не только на объект, но и на субъект исследования находит свое выражение в том, что необходимым становится анализ реакции системы на внешние воздействия.

4. Поведение сложной системы определяется параметрами порядка, которые не только подчиняют себе ее движение, но и одновременно поставляют информацию об этом состоянии элементам. При этом принцип подчинения характерен как для параметров порядка и элементов соответствующей системы, так и для субординации параметров порядка отдельных подсистем в рамках сложной системы более высокого иерархического уровня.

5. Основой развития сложноорганизованных систем является взаимодействие самоорганизации и организации. Характерная черта процесса самоорганизации - его спонтанный характер, в то время как организация связывается с сознательной упорядочивающей деятельностью человека. Отсюда следует, что в экономических исследованиях существенное значение приобретает проблема соотношения спонтанных процессов самоорганизации и сознательной организующей роли человека в них.

6. Процессы самоорганизации и организации связаны с функционированием механизмов положительных и отрицательных обратных связей. Поддержание равновесия в системе объясняет механизм, формирующий петлю отрицательной обратной связи. Главная же роль в усилении неравновесности принадлежит механизму положительных обратных связей, способных усилить даже слабые флуктуации, способствуя тем самым качественному изменению системы. Положительная обратная связь, составляющая внутренний механизм режимов с обострением, может служить источником быстрого развития или быстрого разрушения.

7. Механизмы рыночного типа не являются единственно возможными в эволюции сложноорганизованных экономических систем. Элементы системы в периоды неустойчивости могут проявить особую чувствительность к небольшим воздействиям, согласующимся с ее внутренними свойствами, результатом этого становится синергетический эффект. На этом основано действие механизма, в терминах синергетики, «резонансного возбуждения», способного в соответствии с внутренними свойствами системы усилить позитивное воздействие в нужном направлении и позволяющего не только сократить движение к целям развития, но и многократно сократить затраты на этом пути. Данный вывод представляется весьма существенным с точки зрения эффективности регулирования процессов, протекающих в экономике. Принимая во внимание обозначенные выше положения, можно сделать вывод о том, что предложенная методология в наибольшей мере соответствует целям и задачам настоящего исследования. Использование системно-синергетической методологии позволяет по-иному взглянуть на управление инвестиционным комплексом региона и открывает новые возможности в оценке влияния факторов риска инвестиционного комплекса на экономику региона.



Рис.1. Динамика инвестиций Северо-Западного федерального округа

Исследование динамики развития инвестиционного комплекса региона показало, что инвестиционная деятельность переживает период, отличающийся значительной неустойчивостью и представляющий собой стадию, в которой система переходит из одного состояния в другое. В его развитии четко прослеживаются три этапа, характеризующиеся различной степенью остроты переходного периода (рис.1): 2000-2002 гг. (этап неустойчивых объемов инвестиций); 2003-2004 гг. (этап становления, переход к стабильности); 2005-2007 гг. (этап оживления- значительный скачок). Установлено, что динамика инвестиционного процесса в значительной степени определяется общим ходом трансформационных процессов скоростью и глубиной экономических и институциональных преобразований в отдельных отраслях и субъектах РФ.

В диссертационном исследовании, инвестиционный комплекс рассматривается, в том числе, как система организационно-правовых и экономических отношений. Процесс, получения дохода (прибыли) и/или иных преимуществ при реализации инвестиций является инвестиционным процессом. Инвестиционный процесс обладает всеми признаками экономической системы, т.к. в нем всегда присутствуют субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода или иного эффекта), среда, в которой они существуют (инвестиционная среда), механизм, с помощью которого происходит контакт между субъектом и объектом (инвестиционный рынок), ресурсы финансирования и риски.

Определение состава участников и их взаимоотношений позволяет определить общую цель инвестиционного процесса в реальном секторе экономики. При выборе того или иного варианта развития инвестиционного процесса формируется согласованное решение, позволяющее находить компромисс между общегосударственными и региональными целями, а также целями отдельных хозяйственных субъектов.

Для характеристики инвестиционного процесса в работе использовано следующее определение понятия инвестиционных ресурсов: инвестиционные ресурсы - это часть валового внутреннего продукта или совокупных затрат и доходов хозяйствующих субъектов, не истраченных на текущее потребление в выделенный период и предназначенных для перспективного инвестиционного использования.

В диссертационном исследовании выявлено, что региональный инвестиционный процесс, оказывает существенное влияние на окружающие его среды.

Влияние на природную среду заключается в осуществлении наряду с исполнением отдельных инвестиционных проектов мероприятий по улучшению экологии. Внедряются ресурсосберегающие, экологически безопасные технологии, уменьшается ущерб, вызываемый вредными выбросами, захоронением опасных отходов и т.п.

Воздействие на рыночную среду состоит в улучшении коммерческой инфраструктуры; сдерживании инфляции и динамики цен. Поступающие инвестиционные ресурсы ведут к развитию малого предпринимательства; распределению инвестиций в основной капитал по формам собственности; межрегиональной кооперации и расширению внешнеэкономических связей; развиваются отрасли производственной сферы; строительная деятельность; жилищное и социально-культурное строительство.

В связи с расширением инвестиционного процесса меняется и политическая среда. Претерпевает изменение степень доверия населения к региональной власти; формализуются взаимоотношения региональной власти и федерального центра; улучшается социальная стабильность, межнациональные и межконфессиональные отношения.

На уровне социальной и культурной среды меняется уровень жизни населения, включая денежные доходы, потребление продуктов питания, жилищные условия; здравоохранение; культура; правонарушения.

Организационно-правовая среда под воздействием инвестиционного процесса также трансформируется. Для поддержания благоприятного инвестиционного климата принципиальным становится соблюдение законодательства; снижение уровня бюрократизма. Повышается доступность информации; улучшаются условия перемещения капитала, товаров, рабочей силы; возникает новый уровень деловой этики местных предпринимателей.

Инновационный климат находится в прямой зависимости от инвестиционного процесса. Чем активнее и эффективнее протекает процесс инвестирования, тем более укрепляется и развивается инновационный климат.

Среда трудовых ресурсов так же претерпевает определенные изменения. Она меняется в связи с запросами, выдвигаемыми инвестиционным процессом. Осуществление отдельных проектов невозможно без присутствия должного количества и качества трудовых
ресурсов. Таким образом, инвестиционный процесс ведет к активной миграции населения, развитию образования, трудовых ресурсов, возникновению глобальной информационной системы о спросе и предложении на рабочую силу определенных качеств и т.п.

Под воздействием протекающего инвестиционного процесса меняется и институциональная среда. Отмирают недееспособные, неэффективные институты и наоборот появляются новые, способствующие запросам развивающегося процесса инвестирования.

Оценка влияния факторов рисков на инвестиционный процесс рассмотрена во второй главе. Так как в конечном итоге именно они определяют направления и возможность протекания инвестиционного процесса.

В диссертационном исследовании выявлено, что инновационная среда оказывает существенное влияние на инвестиционный процесс. Инновационную среду можно рассматривать в качестве совокупности организаций, осуществляющих инновационную деятельность, а также их конструкторские разработки, опытные образцы, проводимые испытания и промышленное освоение образцов новых машин, оборудования и т.п., освоение новых технологий. Инновационный процесс -- процесс подготовки и постепенного осуществления инновационных изменений в сфере экономики, социально-общественной и политической и других сферах деятельности человека на соответствующих уровнях в виде сменяющихся фаз жизненного цикла интеллектуального продукта. Инвестиции и инновации -- две неразрывно связанные сферы экономической деятельности. Капиталовложения без инноваций не имеют смысла, поскольку незачем воспроизводить устаревшее оборудование, не пользующееся спросом. Но и инновации без капиталовложений нереальны. Уровень инновационного развития региона определяет инвестиционную привлекательность. Одним из первых в этом направлении являлось исследование инвестиционной привлекательности стран мира Гарвардской школы бизнеса. В основу сопоставления была положена экспертная шкала, включавшая характеристики каждой страны: законодательные условия для иностранных и национальных инвесторов, возможность вывоза капитала, состояние национальной валюты, политическая ситуация, уровень инфляции. Этот круг показателей был недостаточным. Дальнейшее развитие методического аппарата сравнительной оценки инвестиционной привлекательности стран пошло по пути расширения и усложнения системы параметров, оцениваемых экспертами, и ведения статистических показателей. Наиболее часто использовались такие параметры и показатели, как тип экономической системы, макроэкономические индикаторы (объем ВНП, структура экономики и др.), обеспеченность природными ресурсами, состояние инфраструктуры, условия развития внешней торговли, участие государства в экономике.

Под инвестиционным климатом, в работе, понимается обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, правовых, политических, организационных условий, предопределяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему.

В количественном отношении инвестиционный климат региона характеризуется уровнем и соотношением двух основных показателей -- инвестиционной привлекательности региона и инвестиционной активности в нем. Указанное соотношение выступает в качестве дополнительной количественной характеристики, используемой при разработке типологии российских регионов по инвестиционному климату и оценке его изменения в среднесрочной перспективе. Важным параметром, формирующим инвестиционную привлекательность региона, является инвестиционный риск. Введение в описание инвестиционного климата региона величины инвестиционного риска отражает вероятность потери инвестиций и дохода от них.

Во второй главе диссертационного исследования Методологические принципы анализа факторов риска инвестиционного комплекса региона» определены основные принципы анализа факторов риска инвестиционного комплексом региона, содержание, структура и особенности анализа и оценки рисков инвестирования при обосновании воздействия на риски. Обосновано использование методов принятия решения для выбора методов воздействия на риски инвестирования. Применен системный подход для выявления природы риск-факторов и эффектов взаимодействия.

В диссертационном исследовании отмечено, что в научных исследованиях отсутствует единое мнение по вопросу определения понятия риска и неопределенности, дало возможность предположить, что сложившийся в практике подход к управлению рисками не является системным, а следовательно, не отражает инвариантности управления для получения однозначного ответа на вопрос «возможно ли достижение требуемой доходности, а если нет, то какова доходность при имеющихся входных данных?

Как известно, что под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе о связанных с ними затратах и результатах. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска.

Основываясь на определении, что «риск - событие или группа родственных случайных событий, наносящих ущерб объекту, обладающему данным риском» и понятии фактора - «делающий, производящий» автором предложено определение риск-фактора. Риск-фактор - случайное событие или группа событий, обуславливающих данный вид риска, т. е. это, так называемые, факторы и эффекты взаимодействия, которые позволяют определить, что одно риск-событие может состоять из одного или нескольких риск-факторов, наносящих ущерб объекту, обладающему данным риском.

Риск - это совокупность риск-факторов, под которыми будем понимать случайное событие или группу событий, обуславливающих данный вид риска, т. е. это, так называемые, эффекты и эффекты взаимодействия, которые позволяют определить, что одно риск-событие может состоять из одного или нескольких риск-факторов наносящих ущерб объекту, обладающему данным риском. В этой связи любой риск можно представлять как систему, понимая, что этой системой является совокупность риск-факторов с независимыми эффектами взаимодействия, а инвестиционный комплекс представляет собой замкнутую, непрерывную систему взаимодействия риск-факторов, структуру, свойства, оценку которых необходимо исследовать.

Очевидной представляется двойственность системного образования инвестиционного комплекса и риск-факторов, определяющих неопределенность получения результата инвестирования.

В диссертационном исследовании использован системный подход для создания методики оценки рисков, обосновывающей природу риск-факторов вложения капитала, обеспечивающего требуемую доходность.

На рис. 2 представлена схема влияния риск-факторов на инвестиционный комплекс. Для того чтобы оценить инвестиционные риск-факторы, раскрыто содержание и основные принципы оценки, анализа и воздействия на риск. В исследовании показано, что принципы оценки риска имеют трехуровневую иерархию анализа:

1. Методологические принципы, т. е. принципы, определяющие концептуальные положения, являющиеся наиболее общими, а самое главное - независящие от специфики рассматриваемого вида риска (даже инвариантные относительно характера и конкретного содержания целевых и ценностных установок).

Корректировка входных параметров

да

ВРП max

нет

Рис.2 Схема влияния риск-факторов на инвестиционный комплекс региона

2. Методические принципы, т. е. принципы, непосредственно связанные с видом деятельности, его спецификой, ценностными представлениями, конкретно-историческими ситуациями и т. д.

3. Операциональные принципы, т. е. принципы, связанные с наличием, достоверностью, однозначностью информации и возможностями ее обработки.

Все многообразие подходов исследования свойств систем разделим (в самом общем виде) на анализ и синтез. В данном случае используем следующие подходы: анализ: функциональный и структурный; синтез: эмержентный и синергетический.

Появление эмерджентных свойств и эмерджентных рисков у объединяющихся (взаимодействующих, вступающих в отношения и т. п.) систем может служить основой для подтверждения системности данного образования и формирования методики. Каждый инвестиционный комплекс имеет свою номенклатуру риск-факторов. Выявление эмерджентных риск-факторов - весьма значимый процесс в исследовании, однако он лишь констатирует факт появления новых риск-факторов у взаимодействующих объектов. Частично на этот вопрос отвечает синергетика - наука о самоорганизации. Руководствуясь ее основными положениями, можно сделать вывод, что внешние воздействия на инвестиционный комплекс всегда позволяют добиться желаемого эффекта. Однако, как показывает опыт, в большинстве случаев это крайне затруднительно. В диссертационном исследовании использовано два взаимодополняющих подхода к синтезу систем: первый подход - эмерджентный, второй - синергетический. Анализ риск-факторов производился на базе функционального и структурного представления инвестиционного комплекс, что позволило описать риск-факторы в виде конечных функциональных соотношений.

Данный подход к анализу инвестиционного комплекса связан с отсутствием возможности прогноза данных о механизмах, регулирующих те или иные внутренние процессы реализации инвестирования. Выделены основные постулаты анализа рисков инвестиционного комплекса при функциональном подходе:

1. Использование понятия абстракции типа «черный ящик».

2. Инвестиционный комплекс рассматривается как часть единой системы - региона.

3. Инвестиционный комплекс представляется как элемент более сложной системы, в среде которой он реализуется.

4. Систематизация инвестиционного комплекса строится на базе анализа среды, в которой он реализуется.

5. Моделирование инвестиционного комплекса исходит из анализа взаимосвязи с другими системами.

Функциональный подход предшествует структурному подходу, Выделим основные постулаты анализа рисков инвестиционного комплекса при структурном подходе:

1. Использование понятия абстракции типа «белый ящик».

2. Инвестиционный комплекс рассматривается как совокупность этапов реализации инвестирования.

3. Инвестиционный комплекс представляется как верхний, далее не изучаемый уровень, который имеет различные по значимости структурные составляющие - этапы реализации.

4. Классификация риск-факторов инвестиционного комплекса строится на базе анализа риск-факторов этапов реализации.

5. Моделирование инвестиционного комплекса исходит из анализа взаимосвязи этапов реализации инвестиций.

Структурный подход в исследовании использован в совокупности с функциональным. Для анализа риск-факторов инвестиционного комплекса использован математический аппарат. Целевой функцией - Y, является эффективность экономики региона (ВРП) которая характеризует состояние инвестиционного комплекса и зависит от риск-факторов.

В результате проведенного анализа выявлено, что в реальности всегда существуют неуправляемые и неконтролируемые риск-факторы, изменение ВРП носит случайный характер, поэтому при обработке экспериментальных данных вместо точных значений получаются выборочные коэффициенты регрессии, являющиеся данными теоретических расчетов.

При переходе от качественного анализа риск-факторов инвестиционного комплекса к количественному подтверждено, что возможно использование, для оценки исследуемого инвестиционного комплекса региона, ранее полученных результатов как качественного, так и количественного характера. В диссертационном исследовании использованы следующие варианты проверки: выявление степени изоморфизма; выбор проверяющего правила; используемые средства поиска проверяющего правила.

Анализ риск-факторов с использованием функционального подхода выполнен в трех вариантах, каждый из которых имеет свою область применения. Свойства структурных составляющих на разных уровнях и есть предмет изучения при данном подходе.

Первый вариант анализа рисков при структурном подходе: риск-факторы структурируются на уровни с не изменяющимися свойствами (свойства риск-факторов структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях, при переходе на более высокие уровни остаются постоянным).

Второй вариант анализа рисков при структурном подходе: риск-факторы структурируются на уровни с аддитивно изменяющимися свойствами (свойства риск-факторов структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях, связаны со свойствами риск-факторов более высоких уровней аддитивной зависимостью).

Третий вариант анализа рисков при структурном подходе: риск-факторы структурируют на уровни, связанные взаимнооднозначной зависимостью (свойства риск-факторов структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях, связаны со свойствами риск-факторов более высоких уровней взаимно однозначной зависимостью).

Структурный подход позволил исследовать свойства риск-факторов инвестиционного комплекса. Парадигма потенциальной эквивалентности позволила производить теоретические построения анализа независимо от уровня рассматриваемого объекта, т. е. является объектом изучения - этапом реализации инвестирования, инвестиционного комплекса в целом или инвестиционной программой. Вше изложенное позволяет сделать вывод, что риск-факторы и их свойства представляют собой систему.

Синтез систем при эмерджентном подходе имеет три варианта анализа.

Первый вариант синтеза при анализе систем: объединение систем приводит к образованию у одного свойства риск-фактора нового качества.

Второй вариант синтеза при анализе систем: объединение систем приводит к образованию у одного свойства риск-фактора нового свойства, принадлежащего к тому же сингулярному классу систем, что и изученный объект.

Третий вариант синтеза при анализе систем: объединение систем приводит к образованию у одного свойства риск-фактора нового свойства, принадлежащего к тому же сингулярному классу систем.

В результате проведенного анализа, можно сделать следующие выводы:

- эмерджентные свойства риск-факторов инвестиционного комплекса не сводимы к свойствам риск-факторов этапов инвестирования;

- эмерджентные свойства риск-факторов инвестиционного комплекса существуют только при инвестировании;

- появление хотя бы одного эмерджентого свойства риск-факторов этапов инвестирования делает это образование системой.

Таким образом обоснован системный подход к оценке риск-факторов, который позволил использовать комплексность в решении проблемы оценки влияния риск-факторов для получения планируемого результата инвестирования. При оценке влияния на экономику региона риск-факторов инвестиционного комплекса, выше представленное обоснование, позволило использовать структурный и функциональный подходы в процессе эмерджентного анализа при синтезе взаимодействия риск-факторов.

В результате проведенного исследования:

раскрыты особенности управления рисками инвестиционного компдекса;

исследована природа рисков и риск-факторов инвестиционного комплекса;

обоснован системный подход к управлению риск-факторами инвестиционного комплекса;

сформирована модель оценки риск-факторами инвестиционного комплекса.

Данные исследования были выполнены с целью разработки методологии и принципов оценки целевой экономической эффективности инвестиционного комплекса региона, результатом которой является модель оценки риск-факторов инвестиционного комплекса.

В третьей главе диссертационного исследования «Методы и модели оценки рисков инвестирования региональной экономики» выделены два основных методических подхода оценки инвестиционных рисков качественный и количественный, выполнена классификация методов оценки инвестиционных рисков исходя из данного подхода. Выявлены особенности применения и сравнительный анализ количественных методов инвестиционных рисков. Обоснован метод определения устойчивости инвестиционного комплекса региона. Сформирована модель инвестиционного комплекса региона. Обоснована методика оценки влияния факторов риска инвестиционного комплекса на экономику региона.

Базой современной региональной экономической теории развития является теория полюсов или центров роста. Ее достоинством является значительное продвижение к формированию системного подхода в региональной науке. Данная теория представляет собой совокупность трех концепций - «доминирующей экономики», «гармонизированного роста» и всеобщей экономики. Однако теория полюсов роста остается недоработанной, не решен ряд принципиальных вопросов, в частности, о количестве населения в центрах роста, об их функциональной иерархии с учетом статуса региона и его концептуальных задач. Недостатки теории полюсов частично устраняются применением теории развивающихся систем, суть которой сводится к тому, что результат работы любой системы можно свести к оценке некоего интегрального показателя - параметра, характеризующего реакцию системы на изменения в окружающей среде ряда локальных параметров.

В данном исследовании этим показателем характеризующим реакцию системы на изменения в окружающей среде ряда локальных параметров является ВРП.

При построении экономико-математической модели (далее по тексту - модели) инвестиционного комплекса региона применен синергетический подход исследования данной модели.

В диссертационном исследовании представлено, что модель инвестиционного комплекса региона состоит из двух основных подсистем научно-производственной и финансово-кредитной. Любая из этих подсистем - самоорганизующийся и развивающийся, что дает возможность любой их элемент рассмотреть как контур обратной связи, состоящий из управляемого объекта и органа управления. Элементы, из которых состоят подсистемы научно-производственная и финансово-кредитная, могут быть статическими или динамическими. В диссертационном исследовании для формирования модели использована односекторную модель Роберта Солоу (рис.3), в которой инвестиционный комплекс региона рассмотрен как замкнутое единое неструктурированное целое, производящий один универсальный продукт, который может как потребляться, так и инвестироваться. Для описания экономики региона в модели Солоу использована производственная функция Кобба-Дугласа.

В этой модели рассматривается пять макроэкономических показателей (эндогенных переменных): валовой региональный продукт (ВРП); валовые

Рис.3 Модель инвестиционного комплекса региона

инвестиции; фонд потребления; основные производственные фонды (ОПФ); численность работающих в производственной сфере.

Система инвестиционного комплекса региона, представленная в форме модели Солоу, является неструктурированной, динамической системой, поскольку в ее составе имеются динамические элементы. При управлении инвестиционным комплексом региона наиболее существенным является распределение ВРП на накопление (валовые инвестиции) и потребление. Проведенный анализ позволил сделать вывод, что инвестиционный комплекс региона является динамической системой. А также установлено, что инвестиционная экономика региона не является линейной, поскольку связь между выпуском и затратами ресурсов задается в виде нелинейной производственной функции.

При формировании модели инвестиционного комплекса региона на основе модели Солоу видно, что в данной системе экономика представляет собой неструктурированное целое и производит один агрегированный продукт, который как потребляться, так и инвестируется. Это утверждение можно интерпретировать как представление инвестиционной экономики региона в виде одного сложного динамического элемента

К важнейшим аспектам экономического эволюционного процесса автор относит «...нелинейность, неустойчивость, бифуркации и хаос в динамических экономических системах».

В результате в исследовании выделен вариант анализа, при котором весь прирост ВРП за год целиком идет на инвестиции. Динамика этого процесса отражена в экономико-математической модели инвестиционного комплекса, идеологию которой разработал Самуэльсон - Хикс.

Выполненный в работе анализ выявил, что при r=1 система находится в незатухающих гармонических колебаниях, т.е. система неустойчива, поскольку не возвращается в первоначальное устойчивое состояние, а потому является синергетической.

На плоскости фазовых переменных траектория системы, будет выглядеть как эллипс в канонической форме (рис. 4):

где a - доля валовых инвестиций в ВРП;

b - изменение доли валовых инвестиций в ВРП, с учетом фактора времени;

r - прирост потребности в инвестициях при увеличении ВРП на единицу;

В результете получили, что ВРП будет колебаться в пределах (валовые инвестиции плюс минус доля инвестиций), потребление -- оставаться постоянным и равным стационарному значению а инвестиции будут находиться в незатухающих автоколебаниях согласно уравнению - (инвестиции плюс изменение значения ВРП при данном объеме инвестиций в конкретный момент времени).

з - изменение значения ВРП при данном объеме инвестиций;

u - скорость роста ВРП.

Рис.4. Динамика изменения состояния экономики инвестиционного комплекса

Таким образом, в диссертационном исследовании установлено, что модель инвестиционного комплекса региона обладает синергетическим свойством. При рассмотрении инфляционной составляющей экономико-математическая инвестиционного комплекса будет представлять собой однополостный гиперболоид:

Экономическая трактовка данной модели: нижняя часть гиперболоида представляет область устойчивости инвестиционного комплекса региона (внутри усеченного конуса), а верхняя часть представляет область устойчивости снаружи усеченного конуса (рис. 5).



Рис.5 Модель устойчивости экономики инвестиционного комплекса региона.

Таким образом, используя модель Самуэльсона - Хикса, дополненную инфляционной составляющей, получили экономико-математическую модель инвестиционного комплекса региона (при решении прямых задач) в трехмерном пространстве.

С помощью данной модели можно рассчитать предельные факторы, влияющие на состояние экономики региона, когда весь прирост ВРП за год целиком идет на инвестиции, не остается накоплений, что определяет неустойчивое состояние инвестиционного комплекса и, как следствие, экономики региона. Для приведения экономики региона в устойчивое необходимо производить ВРП больше величины инвестирования, для данного расчета необходимо решать обратную задачу, т.е. изменять исходные данные проходя все этапы анализа от результата к его корректировке на величины, определяемые при использовании метода Беллмана.

В результате исследования оценки влияния на экономику региона изменения ВРП при наличии факторов риска инвестиционного комплекса, получили возможность сформировать экономические модели, при которых ВРП=max, ВРП=0, ВРП < 0, ВРП>0. Это позволяет управлять результатом инвестиционного процесса комплекса. Реализация данных моделей выполнена в программной среде пакета MATHCAD.

В четвертой главе диссертационного исследования «Государственное регулирование региональной инвестиционной политики» Одной из экономических функций государства является управление инвестиционной деятельностью региона, выполнение которой успешно передается центральными органами власти на региональный и муниципальный уровни, хотя для государственной системы управления современной России характерна разбалансированность прямых и обратных связей. Государство ведет целенаправленную работу по формализации межрегиональных связей и деятельности регионов, опираясь при этом, на изучение состояния и перспектив развития инвестиционного рынка страны.

В современных условиях рыночной экономики происходит усложнение, и становятся многообразными инвестиционные отношения, расширяется круг участников, изменяются формы и методы привлечения и вложения инвестиционных ресурсов. Тесная взаимосвязь и взаимозависимость общеэкономических и инвестиционных процессов определяет оперативную реакцию экономики на любое нарушение равновесия на инвестиционном рынке.

Поэтому нельзя полагаться только на рыночное саморегулирование инвестиционной деятельности. Возросла роль государства и его участие в осуществлении инвестиционного процесса.