Выясним, как именно структура капитала влияет на финансовую устойчивость автомобильных предприятий на российском рынке. Финансовая устойчивость является динамической характеристикой, определяющей способность предприятия сохранять хозяйственную самостоятельность и противостоять негативным внешним и внутренним факторам. Этот показатель описывает такое состояние финансовых ресурсов, при котором компания, может свободно распоряжаться денежными средствами и благодаря эффективному их использованию обеспечивать бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также покрыть затраты, связанные с расширением и обновлением. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. / /В.В. Ковалев / М.: Финансы и статистика, 2007. Следовательно, финансовая устойчивость поддерживается, прежде всего, равновесным состоянием структуры ее финансовых ресурсов, при котором минимизируются риски инвесторов и кредиторов. Таким образом, основной задачей является поиск такого соотношения между заемным и собственным капиталом (эффекта финансового рычага), которое смогло бы минимизировать средневзвешенную цену капитала и при этом создать необходимые условия для поддержания или увеличения финансовой устойчивости организации. Бойко И.П. Лекции по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства». - СПб.: ЭФ СПбГУ, 2013. - 21с^.. Именно при соблюдении этих условий предприятие может обеспечить рост рентабельности собственного капитала. А этот показатель, как известно, описывает, насколько эффективна была деятельности компании и как это отразилось на ее финансово-экономическом состоянии.

РСК = 2/3 ЭР + ЭФР, Чернова Е.Г., Давыденко Е.А. Финансы предприятия: Учебно-методическое пособие. - СПб.: ЭФ СПбГУ, 2010. - 63с. где

РСК - рентабельность собственного капитала,

ЭР - экономическая рентабельность,

ЭФР - эффект финансового рычага.

Анализ и оценка финансовой устойчивости НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» и других предприятий представляют собой комплексный анализ на основе расчета коэффициентов и показателей, характеризующих структуру капитала, обеспеченность собственными источниками финансирования и платежа. И, несмотря на различные точки зрения на оценку финансовой устойчивости предприятия у разных специалистов, все они сходятся во мнении, что особое внимание уделяется структуре капитала, т. е. источникам финансирования деятельности предприятия. Проанализируем стратегию финансирования компаний на примере крупных участников производственного процесса автомобильного рынка России и оценим структуру источников финансирования этих предприятий во взаимосвязи с коэффициентами финансовой устойчивости.

Таблица 11. Влияние структуры капитала на финансовую устойчивость предприятий стратегических альянсов в 2015 году.

Источник: Официальные сайты компаний и анализ автора дипломной работы

1) Коэффициент автономии:

Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для отрасли автомобилестроения является от 0,4 и более (оптимальное же 0,5-0,7) Исследование компании PwC. По данным таблицы 4 видно, что ввиду недостатка собственного капитала (коэффициенты автономии ниже нормального уровня в 40 %) ПАО "АвтоВАЗ" и ООО "Хендэ Мотор СНГ" в значительной степени зависят от кредиторов. То есть подтверждается тенденция преобладания заемных источников для финансирования, высокая долговая нагрузка, а также рост задолженности компаний, ведь более чем на 50 % деятельность этих компаний зависит от заемного капитала. У НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» коэффициент автономии находится на оптимальном уровне, что говорит о преобладании собственных источников финансирования, что в свою характеризует стратегический альянс с положительной стороны, так как две компании располагают большими финансовыми возможностями.

2) Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)

Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: 1,5 и менее (оптимальное находится в границе от 0,43 до 1). Этот показатель служит для определения того, насколько деятельность предприятия зависит от заемных средств. Чем ниже данный коэффициент, тем в большей степени предприятие осуществляет свою деятельность за счет собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств по рассматриваемым компаниям был выше оптимального значения равного 1 у всех кроме НПАО ФМК. То есть у НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» характеризуется положительное соотношение заемных и собственных средств.

3) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: не менее 0,1. Прежде всего, он указывает на достаточность собственных оборотных средств, влияющих на финансовую устойчивость. Соответственно, чем выше данный коэффициент, тем более обеспечено предприятие собственными оборотными средствами. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами был отрицательным, то есть ниже нормативного значения в 0.1 у компании ПАО «АвтоВАЗ», что свидетельствует о недостаточной обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Остальные рассмотренные компании демонстрировали вполне соответствующие норме значения.

4) Коэффициент покрытия инвестиций

Для его расчет берется отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,65. Он показывает долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов компании. Он был существенно ниже нормативного значения (0.65) у таких компаний, как ООО «Хендэ Мотор СНГ» и ООО «КИА Моторс Рус», что свидетельствует о неоптимальности структуры активов данных предприятий. У компаний: ПАО "АвтоВАЗ" и НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» данный коэффициент находится на оптимальном уровне, что говорит о грамотном ведении финансовой политики в разрезе значения данного коэффициента.

5) Коэффициент маневренности

Демонстрирует, какой удельный вес составляют наиболее мобильные активы в составе собственных средств. Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение для автомобилестроительной отрасли: не менее 0,35. НПАО «ФМК» подходит под этот критерий. При этом, чем выше данный показатель, тем большей маневренностью в плане использования средств обладает предприятие. Отрицательная величина данного коэффициента означает низкую финансовую устойчивость, так как средства вложены в медленно реализуемые активы, а оборотный капитал формировался за счет заемных средств.

6) Коэффициент обеспеченности запасов

Это отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальным является значение не менее 0,5. Показывает, в какой степени материальные запасы обеспечиваются собственными источниками, а предприятие не испытывает потребности в привлечении заемных средств. Низкий к-т у компании ПАО «АвтоВАЗ» объясняется зависимостью предприятия от заемных источников при формировании материальных запасов. У остальных рассматриваемых компаний данный показатель выше нормы, что говорит об их положительной финансовой устойчивости. Однако у НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» показатель в 20 раз превышает минимальный порог значения, что говорит о небольших запасах на производственном предприятии и падении спроса на продукцию компании.

Оптимальное значение ЭФР (эффекта финансового рычага) находится в интервале от 1/2 ЭР до 2/3 ЭР. Чернова Е.Г., Давыденко Е.А. Финансы предприятия: Учебно-методическое пособие. - СПб.: ЭФ СПбГУ, 2010. - 63с. На 2014 год данный показатель у НПАО «ФМК» равнялся 10,7 и находился в промежутке от 10,5 до 14. Данное значение эффекта финансового рычага создает такое условие, что привлечение дополнительного заменого капитала повышает рентабельность собственного. Также можно утверждать, что высокая доля собственных источников финансирования в структуре НПАО «ФМК», позволит компании в перспективе снизить риск финансовых затруднений и постепенно уменьшать зависимость от внешних кредиторов.

Подводя итог главы, хочется отметить, что управление финансовой устойчивостью является основополагающей и важнейшей частью процесса управления финансовыми ресурсами организации в целях решения стоящих перед нею стратегических задач.

В ходе, анализа деятельности компании, динамики изменения ее позиции на рынке и финансового анализа, мною было определено, что эффективное управление финансовой деятельностью предприятия и повышение уровня локализации производства за 5 лет с 29% до 52% являются основными результатами деятельности по повышению уровня конкурентоспособности НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» как совместного предприятия, созданного в рамках стратегического альянса Ford Motor Company и ПАО «СОЛЛЕРС». НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» как стратегический альянс фирм-конкурентов в автомобилестроении, свободно манипулируя денежными средствами, путем эффективного их использования обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции, минимизирует затраты на его расширение и обновление, а также проводит эффективную политику повышения уровня локализации производства флагманских моделей Ford Focus и Ford Mondeo.

Анализ результатов деятельности данного стратегического альянса на территории России на примере НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» наглядно демонстрирует эффективность активного стратегического партнерства в условиях возрастания новых видов жесткой конкуренции и стагнации российской экономики. Достигнутые успехи в реализации намеченных стратегий, которые были обозначены перед вступлением в стратегический альянс, являются итогом правильных взаимоотношений, сформировавшихся в ходе альянса, которые учитывают взаимные интересы и потребности. Несомненно, стратегический альянс Ford Motor Company и ПАО «СОЛЛЕРС» сыграл значительную роль в решении многих технологических и социальных проблем, увеличении уровня локализации и как следствие повышении конкурентоспособности автомобилей Ford на российском рынке.

Заключение

Изучив и проанализировав научную литературу по теме «стратегические альянсы», мы пришли к следующим выводам.

Во-первых, на основе анализа определения термина «стратегический альянс», используемого в экономической литературе, было предложено следующее определение. Стратегический альянс - соглашение о сотрудничестве между фирмами, идущее дальше обычных торговых операций, но не доводящие дело до слияния фирм, и позволяющее укрепить конкурентные преимущества каждой из сторон.

Во-вторых, рассмотрев различные классификации стратегических альянсов, мы пришли к выводу, что не существует правильной единой классификации, а есть различные классификации, отвечающие определенным целям, которые ставятся при исследовании стратегических альянсов.

В-третьих, сравнив стратегический альянс с другими способами фирмы укрепления своих позиций на рынке, был сделан вывод о том, что компании чаще всего получают большее преимущество, если учитывают взаимные интересы друг друга, рискуют сообща, чтобы достичь поставленных стратегических целей.

В-четвертых, проанализировав на конкретных примерах три вида стратегических альянсов фирм-конкурентов: интеграционные альянсы, комплементарные альянсы и псевдоконцентрационные альянсы, мы выяснили, в какой ситуации компании вступают в тот или иной стратегический альянс, и какие нежелательные последствия могут возникнуть в результате объединения в стратегический альянс конкурирующих фирм.

В-пятых, на основе анализа особенностей развития стратегических альянсов в автомобильной промышленности, можно сделать вывод о том, что данная форма партнерства является одной из наиболее перспективных направлений интеграции российских автомобильных предприятий. Крупные стратегические альянсы могут стать основой качественного улучшения отечественного автопрома.

В-шестых, на практике был проведен анализ бухгалтерской отчетности НПАО "ФОРД МОТОР КОМПАНИ" с целью определения финансового состояния предприятия до и после вступления в стратегический альянс. Данный анализ позволил установить основные мотивы, которыми руководствовался менеджмент компаний при данном решении. Среди ключевых были выделены необходимость увеличения доли собственного капитала в общем капитале компании, а также возможность безболезненного запуска производства новых модификаций автомобилей Ford Focus и Ford Mondeo. экономический альянс автомобиль конкурентоспособность

В-седьмых, было установлено, что в условиях ухудшения экономической ситуации в автомобильной промышленности происходит, а именно: снижение объёма инвестиций в эту отрасль и повышение неопределённости и риска, НПАО "ФОРД МОТОР КОМПАНИ" увеличивало инвестиции в основные средства предприятия с 2010 по 2012 год.

В-восьмых, в ходе анализа было выявлено, что, не смотря на падении выручки от продаж компании в 3 раза с 2010 по 2014 год, у компании все равно есть чистая прибыль в размере 126 миллионов рублей в 2014 году, даже при отрицательной валовой прибыли в 333 миллиона рублей. Это говорит о грамотной работе менеджмента в сфере финансового обеспечения деятельности предприятия в нынешних сложных условиях для отрасли в целом.

В-девятых, на примере рассмотрения структуры капитала НПАО "ФОРД МОТОР КОМПАНИ" и сравнения его с другими автопроизводителями на территории России, которые не вошли образовали стратегические альянсы, был сделан вывод, что при всех существующих проблемах, связанных с формированием и развитием стратегических альянсов, партнеры получают несравненно большие выгоды от сотрудничества, нежели отдельные автомобилестроительные компании.

В-десятых, в ходе анализа было выявлено, что за счет повышения уровня локализации производства автомобилей на заводе НПАО "ФОРД МОТОР КОМПАНИ" компания укрепила свои конкурентные позиции в России и создала плацдарм для дальнейшего роста продаж новых автомобилей на перспективном российском рынке.

В настоящее время, все нарастающее объединение мирового рынка и технологическая эволюция являются одними из главных проблем, с которыми сталкиваются руководители крупных компаний, потому что заниматься освоением только «профильного» рынка силами только своей компании означает поставить под угрозу само существование компании. В этих условиях все чаще возникают стратегические альянсы неконкурирующих компаний или стратегические альянсы фирм-конкурентов.

В условиях экономического кризиса компании, участвующие в стратегическом альянсе по созданию совместной продукции более гибко реагируют на потрясения рынка. Ведь через альянсы партнёры менее рискованно и быстрее получают доступ к ресурсам, минимизируют издержки, объединяют усилия по защите своих рыночных позиций и совместно ищут пути для выхода из кризисных ситуаций, как НПАО "ФОРД МОТОР КОМПАНИ".

Список использованных источников

1. Б. Гаррет, П. Дюссож. Стратегические альянсы. - М.: ИНФА-М, 2002.

2. Бобина. М.А. Международный бизнес: стратегия альянсов/М.А. Бобина. - М.: Издательство Дело и Сервис,2006

3. Боди З., Мертон Р. Финансы. пер. с англ. / З. Боди, Р. Мертон // М.: Вильямс, 2007.

4. Бланк И. А. Управление активами и капиталом предприятия / И. А. Бланк // К.: Ника-Центр, 2010.

5. Бойко И.П. Лекции по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства». - СПб.: ЭФ СПбГУ, 2013. - 21с.

6. Васильев А.С. Альянсы европейских ТНК в фармацевтической? промышленности / А. Васильев // МЭ и МО, - 2010. - No 1(62)

7. Гэри Хэмел, Ив До и К.К. Прахалад. Сотрудничайте с конкурентами и побеждайте//Harvard Business Review. Идеи, которые работают. Стратегические альянсы. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008

8. Джоуэл Блейки, Дэвид Эрнст. А не окажется ли ваш стратегический альянс продажей компании? // Harvard Business Review. Идеи, которые работают. Стратегические альянсы. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008

9. Знаменский А.О. Стратегические альянсы как международные объединения корпораций / А.О. Знаменский //Мировая экономика, - 2008. - №4

10. Ивашкоская И. В. От финансового рычага к оптимизации структуры капитала/ И. В. Ивашковская // Управление компанией. 2014. № 11.

11. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. / /В. В. Ковалев / М.: Финансы и статистика, 2007.

12. Кит П.П. Формы межфирменных стратегических альянсов в автомобильной промышленности /П.П. Кит // Автомобильная промышленность. -- 2006. -- №12. С.36-37

13. Носов С. Стратегические альянсы как форма организации для продвижения инвестиционных проектов/ Н. Миронова // Инвестиции в России, - 2001. - №7(78)

14. Росс С., Основы корпоративных финансов / С. Росс, Р. Вестерфилд, Б. Джордан // М.: Лаборатория базовых знаний, 2013.

15. Рудык Н. Б. Структура капитала корпорации: теория и практика / Н. Б. Рудык // М.: Дело, 2013.

16. Чернова Е.Г., Давыденко Е.А. Финансы предприятия: Учебно-методическое пособие. - СПб.: ЭФ СПбГУ, 2010. - 63с.

17. Чернова Е.Г. Современные формы и методы интеграции хозяйственных образований в условиях глобализации. - СПб.: Издательский дом СПбГУ, 2010.

18. Яценко Н. Н. Фактор качества государственной поддержки развития автопрома России [Текст] / Н. Н. Яценко // Стандарты и качество. 2008. N 5.

19. BARNEY, J. B. Gaining and Sustaining Competitive Advantage. 2nd ed., New Jersey: Prentice Hall, 2002

20. Dussauge, P., Alliances et cooperations dans les industries Aerospatiale et de l'armement; une etude empirique des comportements strategiques et des choix d'organisation, Doctorat en Sciences de Gestion, Universite de Paris-IX-Dauphine, 1992

21. Gillis, R.D. Strategic Alliances with Question Mark. Modern Management, n. 12, 2000, p.4-6

22. K.R. Harrigan. ”Strategic Alliances and Partner Assymmetries”. Lexington Books, 1988

23. K.D. Brouthers, L.E. Brouthers and T.J. Wilkinson, Strategic alliances: choose your partners// Long Range Planning 28(3), 18-25(1995)

24. T.M. Collins, T.L. Doorley. Strategic Flliances, Inter Editions, 1999

25. Исследование компании PwC: Автомобильный рынок России: результаты 2015 года и перспективы развития [электронный ресурс]-М.: 2015

26. Исследование компании PwC: Чаяния российского бизнеса//2015

27. Обзор EY Россия: Автомобильная отрасль России за 2015 год [электронный ресурс]-М.: 2015

28. Отчет Ассоциации европейского бизнеса АЕВ о российском автомобильном рынке [электронный ресурс]-М.: 2015

29. Отчет КПМГ: Глобальное исследование автомобильной отрасли за 2015 год [электронный ресурс]-М.:2015

30. Официальный сайт ПАО «АвтоВАЗ» http://www.lada.ru/

31. Официальный сайт ООО "Хендэ Мотор СНГ" http://www.hyundai.ru/

32. Официальный сайт ООО "КИА Моторс Рус" https://www.kia.ru/

33. Официальный сайт FordSollers http://www.fordsollers.com

Приложение 1

Актив баланса НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» за 2010-2015 гг

Приложение 2

Актив баланса НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» за 2010-2014 гг

Форма №2 отчетности НПАО «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» за 2010-2014

Уровень и динамика общей финансовой независимости организации

Расчет собственного капитала в обороте организации на 2014 год

Сравнение финансового состояния «ФОРД МОТОР КОМПАНИ» на 2014

Размещено на Allbest.ru