Таблица 27

Анализ ликвидности баланса ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., тыс. руб.

Соотношение активов и пассивов	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	2011г.	2012г.	2013г.
А1 - П1	- 1 243 867	- 891 631	- 1 971 783
А2 - П2	218 526	- 457 092	403 064
А3 - П3	886 886	1 104 835	1 239 721
А4 - П4	138 455	243 888	328 998

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в 2013 г. на 2,8 % покрывают краткосрочные обязательства предприятия, данное значение с 2011 г. снизилось на 1,1 процентных пункта. Ликвидные активы (краткосрочная дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) в 2013 г. на 46,8 % покрывают краткосрочные обязательства, рост с 2011г. составил 3,8 % процентных пункта. Общее покрытие текущими активами краткосрочных обязательств составило в 2013 г. 97,2 %, снижение с 2011 г. составило 9,3 %.

По результатам табл. 27 можно охарактеризовать ликвидность баланса ООО «ТНГ-ИГС» как недостаточную, поскольку не соблюдаются все условия первого неравенства, что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитаться по наиболее срочным обязательствам.

Недостаток средств А1 не может быть восполнен средствами А2 (дебиторской задолженностью). При этом наблюдается не соблюдение условия текущей ликвидности активов (А1 + А2) > (П1 + П2). Следовательно, на текущий момент времени предприятие не платежеспособно, т.е. не способно погашать текущие (наиболее срочные) обязательства за счет денежной наличности и поступлений от дебиторов.

Не соблюдение неравенства (А1 + А2 + А3) > (П1 + П2 + П3), отражает перспективную ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. указывает на неплатежеспособность предприятия и в более длительном периоде, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств от дебиторов и реализация запасов будут происходить своевременно.

Наиболее важные аналитические коэффициенты, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности предприятия, представлены в табл. 28.



Таблица 28

Коэффициенты ликвидности ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг.

Основные финансовые коэффициенты	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Измене- ние, (± )
Коэффициент быстрой ликвидности	0,436	0,375	0,478	0,042
Коэффициент текущей ликвидности	0,934	0,891	0,901	- 0,033
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,04	0,03	0,029	- 0,011
Общий показатель ликвидности	0,474	0,501	0,467	- 0,007

Нормальное значение коэффициента быстрой ликвидности находится в пределах 0,5 - 0,75 и показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Данный коэффициент в 2013 г. составил 0,478. По сравнению с предыдущим годом данный коэффициент вырос и по состоянию на 01.01.2014 г. приблизился к нижней предельной точки нормируемого показателя.

Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности находится в пределах 1,0 - 1,2 и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Данный коэффициент в 2013 г. составил 0,901. За исследуемый период данный коэффициент снизился на 3,6 процентных пункта и находится ниже нормы.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2011 г. ниже рекомендуемого значения (более 0,2). Это говорит о том, что ежедневно будет погашаться только 4 % краткосрочных обязательств. К 2012 г. коэффициент снизился до 0,03, то есть ежедневно предприятие погашает уже только 3 % краткосрочных обязательств, а к концу 2013 г. предприятие может погасить только 2,9 % краткосрочных обязательств.

По состоянию на конец 2013 г, общий показатель ликвидности баланса оказался ниже рационального значения (более 1) и составил 0,467, следовательно, на текущий момент времени баланс предприятия следует признать не ликвидным.

Таким образом, данные табл. 28 свидетельствуют о том, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Коэффициенты ликвидности за 2013 г. снизились и значительно ниже допустимых величин.

Финансовая устойчивость предприятия определяется по показателю обеспеченности его запасов устойчивыми источниками финансирования. Определим, чем обеспечивались запасы на протяжении всего анализируемого периода в табл. 29.

Таблица 29

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг. (на конец периода)

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
1. Собственный капитал	692405	788820	810128
2. Внеоборотные активы	855287	1071299	1203250
3. Собственные оборотные средства (СК - ВА)	162882	282479	393122
4. Долгосрочные обязательства	281970	82240	305733
5. Собственные и долгосрочные источники финансирования (СОС + ДО)	119088	- 200239	- 87389
6. Краткосрочные заемные средства	1842727	2194914	3072058
7. Общие источники финансирования (СД + КК)	1961815	1994675	2984669
8. Запасы + НДС	1168856	1187075	1545454
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС - З)	- 1331738	- 1469554	- 1938576
10. Излишек (+) или недостаток (-) соб- ственных и долгосрочных источников финансирования (СД - З)	- 1049768	- 1387314	- 1632843
11. Излишек (+) или недостаток (-) общих источников финансирования (ОИ - З)	792959	807600	1439215
12. Трехмерная модель финансирования	{0,0,1}	{0,0,1}	{0,0,1}
13. Тип финансовой устойчивости	Неустойчивое финансовое состояние	Неустойчивое финансовое состояние	Неустойчивое финансовое состояние

Поскольку на конец 2013 г. наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по двум первым вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое.

Данные табл. 29 показали, что в 2011 - 2013 гг. ООО «ТНГ-ИГС» имеет неустойчивый тип финансового состояния, так как выявлена необеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами, собственными и долгосрочными источниками, т.е. имеется нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, но имеется возможность восстановление платежеспособности.

Далее проведем оценку финансовой устойчивости с помощью коэффициентов в табл. 30.

Как на начало, так и на конец анализируемого периода предприятие отличается довольно низкой финансовой устойчивостью, зависимостью от заемного капитала и не обеспеченностью собственными оборотными средствами.

Рассмотрим подробно состояние финансовой устойчивости на конец анализируемого периода.

Таблица 30

Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013

Коэффициент	Рекоменд. значения	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение (± )
					тыс. руб.	темп прироста, %
Коэффициент автономии	? 0,5	0,246	0,257	0,193	- 0,052	- 21,3
Коэффициент финансирования	? 1	0,326	0,346	0,240	- 0,086	- 26,4
Коэффициент финансовой за-висимости	? 0,5	0,754	0,743	0,807	0,052	6,9
Коэффициент финансовой ус-тойчивости	? 0,6	0,346	0,284	0,266	- 0,079	- 23,0
Коэффициент финансового ры-чага	? 1	3,069	2,887	4,169	1,101	35,9
Коэффициент (индекс) посто-янного актива	? 1	0,828	1,254	1,108	0,280	33,8

Коэффициенты автономии и финансовой зависимости по состоянию на конец 2013 г. равные 0,193 и 0,807 соответственно, указывают, что собственный капитал предприятия составляет 19,3 % пассивов, а заемный 80,7 %. Это признак высокой финансовой зависимости предприятия от заемного капитала. В целом динамика направлена на снижение доли собственного капитала в пассивах, а значит и на снижение финансовой автономии (независимости) предприятия.

Коэффициент финансирования равный 0,24 указывает, что собственный капитал покрывает только 24 % все имеющиеся обязательства, что также говорит о высокой финансовой зависимости. Достаточной степень покрытия заемного капитала собственным капиталом считается степень равная единице, то есть собственный и заемный капитал должны быть в равных долях. В целом мы отмечаем отрицательную динамику степени покрытия.

Коэффициент финансовой устойчивости (устойчивого финансирования) равный 0,266 показывает, что устойчивые пассивы (собственный капитал и долгосрочные обязательства) финансируют около 26,6 % активов. Динамика снижения коэффициента рассматривается как ухудшение устойчивого финансирования предприятия.

Плечо финансового рычага показывает, что на 1 руб. собственных средств предприятие привлекло 4,169 руб. заемных средств. Рост коэффициента рассматривается отрицательно - как повышение объема заемного капитала на 1 руб. собственных средств.

Индекс постоянного актива характеризует обеспеченность внеоборотных активов предприятия собственным капиталом. По состоянию на конец 2013 г. индекс постоянного актива равный 1,108 указывает, что 110,8 % собственного капитала обездвижено во внеоборотных активах. Рост коэффициента за 2011 - 2013 гг рассматривается отрицательно, поскольку все меньше собственного капитала остается на финансирование и оборотных активов.

Расчет финансового рычага ООО «ТНГ-ИГС» приведен в табл. 31.

Таблица 31

Расчет финансового рычага ООО «ТНГ-ИГС» за 2012 - 2013 гг.

Показатель	Алгоритм расчета	2012 г.	2013 г.	Измене- ние, (±)
1	2	3	4	5
Среднегодовая величина активов (А), тыс. руб.	ф. 1 (с. 1600нг + + 1600кг) • 0,5	2941453	3626897	685444
Среднегодовая величина собствен-ного капитала (Е), тыс. руб.	ф. 1 (с. 1300н + + 1300к + с. 1530н + + с. 1530к) • • 0,5	740612,5	799474	58861,5
Среднегодовая величина заемного капитала (D), тыс. руб.	п. 1 - п. 2	2200840,5	2827423	626582,5
Коэффициент (плечо) финансового рычага (FL)	п. 3 / п. 2	2,97	3,54	0,56
Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT), тыс. руб.	ф. 2 с. 2300 +с. 2330	243070	174432	- 68638
Рентабельность активов (ROA), %	(п. 5 / п. 1) • 100	8,26	4,81	- 3,45
Средняя ставка процентов за используемый заемный капитал (r), %	(ф. 2 с. 2330 / п. 3) • • 100	5,08	4,26	- 0,82
Ставка налога на прибыль (t), %	?	20	20	0
	?1??п. 8 ????(п.6 ??п.7) ??п.3	2 7,56	1,55	- 6,01
Эффект финансового рычага (DFLE), %	? 100 ? п. ? ?

Как показывают данные табл. 31 эффект финансового рычага снизился с 7,56 % до 1,55 %. Таким образом, за счет снижения рентабельности активов произошло снижение чистой рентабельности собственного капитала.

Для определения типа политики финансирования оборотных активов рассчитаем коэффициент чистых оборотных активов (kЧОА).

Таблица 32

Оценка политики формирования и финансирования оборотного капитала ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг. (на конец периода)

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Чистый оборотный капитал (ЧОК)	118986	- 200307	- 87420
Собственный капитал авансированный в оборотные активы	- 162984	- 282547	- 393153
Коэффициент чистых оборотных активов (kЧОА)	0,06	- 0,10	- 0,03

Чистый рабочий капитал принимает отрицательное значение начиная с 2012 г., следовательно, у организации возникла проблема с платежеспособностью, текущие кредитные задолженности превышают оборотные активы, предприятие работает с убытками.

Отсутствие ЧРК у организации свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия, отрицательное значение означает, что предприятие работает с убытками, кредиторская задолженность превышает текущие активы, следовательно, финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия весьма проблематичны.

Коэффициент чистых оборотных активов принимает значение меньшее нуля, что свидетельствует об агрессивной политике управления оборотными активами.

В п. 2.3 было выявлено, что организация использует агрессивную финансовую политику управления текущими пассивами (в общей сумме всех пассивов предприятия краткосрочные заемные источники имеют высокий 73,4 % против 19,3 % собственного капитала и 7,3 % долгосрочных заемных средств).

Сочетаемость различных типов политики рассматривается в табл. 33. Как видно из табл. 32 агрессивная политика управления текущими активами сочетается с агрессивной политикой управления текущими пассивами.

Таблица 33

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами

Политика управления текущими пассивами	Политика управления текущими активами
	Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	Не сочетается	Умеренная	Агрессивная
Умеренная	Умеренная	Умеренная	Умеренная
Консервативная	Консервативная	Умеренная	Не сочетается

Как видно из табл. 33 агрессивная политика управления текущими активами сочетается с агрессивной политикой управления текущими пассивами.

Таким образом, проведенный анализ показал, что положительным результатом в деятельности ООО «ТНГ-ИГС» является только получение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности за 2013 г., которая составила 21056 тыс. руб. За 2013 г. получена прибыль от продаж (161253 тыс. руб.), но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (- 111343 тыс. руб.).

В качестве отрицательных результатов в деятельности ООО «ТНГ- ИГС» следует отметить:

– коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение;

– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет значение, не укладывающееся в норматив;

– недостаточная рентабельность активов;

– не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

– значительно ниже нормы коэффициент текущей (общей) ликвидности;

– коэффициенты быстрой (промежуточной) и абсолютной ликвидности существенно ниже нормального значения;

- критическое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.

Выводы по Главе 2

В целом по состоянию на конец 2013 г. ООО «ТНГ-ИГС» признается финансово неустойчивым предприятием, со значительным превышением заемного капитала над собственным. Предприятие имеет низкую степень финансовой автономии и обеспеченности собственными оборотными средствами. Внеоборотные активы предприятия полностью финансируются за счет заемного капитала.



3. Совершенствование управления оборотным капиталом ООО «ТНГ-ИГС»

3.1 Совершенствование политики формирования и финансирования оборотных активов организации

Оборотный капитал ООО «ТНГ-ИГС» в настоящее время используется недостаточно эффективно. В параграфе 2.3 было выявлено, что организация использует агрессивную финансовую политику управления текущими пассивами (в общей сумме всех пассивов предприятия краткосрочные заемные источники имеют высокий 73,4% против 19,3% собственного капитала и 7,3% долгосрочных заемных средств).

В целях совершенствования политики формирования и финансирования оборотных активов организации предлагается перейти от агрессивной политики к умеренной политике.

В рамках умеренной политики формирования прибыли такими альтернативами, направленными на реализацию стратегической цели увеличить сумму чистой прибыли к концу стратегического периода не менее чем в два раза, могут быть:

- увеличение доходов от реализации продукции;

- увеличение прибыли от других видов операционной деятельности;

- увеличение прибыли от инвестиционной деятельности;

- снижение уровня переменных издержек предприятия;

- снижение суммы постоянных издержек предприятия;

- изменение налоговой политики предприятия в целях снижения уровня налогоемкости продукции и другие.

Главная проблема предприятия ООО «ТНГ-ИГС» это неэффективное управление оборотным капиталом, которая характеризуется в первую очередь неэффективным использование оборотного капитала, снижением оборачиваемости, продолжительность оборота оборотного капитала растет.

Замедление времени оборота приводит к увеличению необходимого количества оборотных активов и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового состояния предприятия. Фактором, влияющим на снижение оборачиваемости, является отвлечение оборотного капитала в дебиторскую задолженность, это может быть результатом недостаточно активной работы по инкассации дебиторской задолженности и наличия значительного количества просроченных счетов к оплате, а также отсутствие стимула (скидок) для оплаты счетов дебиторами в срок.

Задачей совершенствования политики управления оборотного капитала станет повышение эффективности управления оборотным капиталом. Для решения такой проблемы в первую очередь необходимо начать эффективно использовать оборотный капитал. Этого можно достичь за счет увеличения оборачиваемости оборотного капитала, которое произойдет благодаря ускорению высвобождения денежных средств из дебиторской задолженности. Более быстрая инкассация дебиторской задолженности осуществится с помощью методики предоставления скидок дебиторам за сокращение сроков возврата платежей.

Развитие рыночных отношений определяет новые условия организации оборотного капитала и новые подходы управления им в организации.

Рост инфляции, разрыв хозяйственных связей, высокий уровень налогового бремени, снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов и в 2013-2014 другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

Политика управления оборотным капиталом представляет собой часть общей финансовой стратегии организации, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

Важным показателем устойчивого функционирования организации является ее платежеспособность. Платежеспособность заключается в наличии достаточных средств для текущих расчетов с кредиторами, своевременного погашения обязательств. Для оценки платежеспособности организации используют коэффициенты ликвидности. О показателях ликвидности ООО «ТНГ-ИГС» можно сказать следующее.

Основным показателем ликвидности считается коэффициент текущей ликвидности - соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности на конец 2013 г. равен 0,9. Это значит, что лишь 90 % краткосрочных обязательств обеспечены текущими активами. Нормальным считается значение коэффициента не ниже 1. Значение коэффициента менее 1 (т.е. краткосрочные обязательства превышают оборотные активы) считается недопустимым. Рекомендуем ориентироваться на нормальное значение коэффициента текущей ликвидности не менее 1.

Существуют два способа повысить текущую ликвидность организации: а) Снизить величину краткосрочных обязательств, переведя их часть в долгосрочные обязательства, т.е. привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе;

б) Увеличить долю ликвидных (оборотных) активов за счет снижения доли внеоборотных активов.

Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность, денежные средства). Это повышает способность организации рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей, снижение периода взыскания дебиторской задолженности. За последний год оборачиваемость дебиторской задолженности организации составила 153 дня (это среднее расчетное количество дней, которое проходит с момента возникновения задолженности покупателей до момента ее погашения).

3.2 Рекомендации по повышению эффективности использования оборотного капитала организации и расчет счет экономического эффекта от реализации предложенных мероприятий

Наличие долгосрочной дебиторской задолженности и замедление её оборачиваемости приводит к снижению эффективности использования оборотного капитала, в связи с этим предлагаются рекомендации по повышению эффективности управления дебиторской задолженностью ООО «ТНГ-ИГС».

Одним из методов рефинансирования дебиторской задолженностью является факторинг. Факторинг - разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, вид финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками, их дочерними фактор-фирмами мелким и средним фирмам (клиентам). Суть услуг состоит в том, что фактор-фирма приобретает у клиентов право на взыскание долгов и частично оплачивает клиентам требования к их должникам, возвращая долги в размере от 70 % до 90 % до наступления срока их оплаты должником. Остальная часть долга за вычетом процентов возвращается клиентам после погашения должником всего долга. В результате клиент фактор-фирмы получает возможность быстрее возвратить долги, за что он выплачивает фактор-фирме определенный процент. При осуществлении факторинга клиент передает свое право получения долга от должника фактор-фирме.

В качестве коммерческого банка, которому планируется продать часть дебиторской задолженности, был выбран ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК». Применяться будет факторинг с регрессом, в рамках которого поставщик, отгрузив товар и предоставив в банк отгрузочные документы, незамедлительно получает финансирование в размере до 90 % от суммы поставки. Оставшуюся сумму за вычетом комиссионного вознаграждения банк перечисляет на счет поставщика после того, как дебитор расплатится за товар.

ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК» предлагает следующие условия предоставления факторинга с регрессом:

– размер финансирования - до 90 % от суммы уступленного денежного требования (поставки);

– на факторинговое обслуживание принимаются поставки, отсрочка платежа по которым не превышает 120 календарных дней (не принимаются поставки, срок оплаты по которым истек или совпадает с датой уступки);

– не ограничивается количество дебиторов, размер поставок;

– предусмотрен период ожидания после истечения отсрочки платежа, в течение которого банк готов ожидать платеж дебитора и не использовать свое право регресса к поставщику;

– гибкая система тарифов;

– специальное предложение для поставщиков товаров в крупные торговые сети и магазины;

– административное управление дебиторской задолженностью и оперативное информационно-аналитическое обслуживание.

Схема переуступки дебиторской задолженности ООО «ТНГ-ИГС» коммерческому банку ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК» представлена на рис. 14.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 14 Переуступка дебиторской задолженности ООО «ТНГ-ИГС» коммерческому банку ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК»

Алгоритм факторинговой операции следующий:

1. ООО «ТНГ-ИГС» осуществляет отгрузку товара покупателю (покупателям) в соответствии с договором купли-продажи и на условиях отсрочки платежа.

2. ООО «ТНГ-ИГС» уступает ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК» право денежного требования платежа от дебитора и предоставляет в банк отгрузочные документы (оригиналы накладных, счетов-фактур, в некоторых случаях доверенность на получение товара), подтверждающие факт поставки товара. Документы должны быть оформлены в соответствии с требованиями законодательства РФ.

3. ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК» предоставляет поставщику финансирование под уступку денежного требования в размере до 90 % от суммы поставки.

4. При наступлении срока оплаты дебиторы ООО «ТНГ-ИГС» оплачивают товар, перечисляя на специальный факторинговый счет ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК» 100 % стоимости приобретенных товаров. Возможна оплата несколькими платежами.

5. Банк, удержав выплаченное ранее ООО «ТНГ-ИГС» финансирование, а также причитающиеся ему комиссии, переводит остаток денежных средств на счет поставщика.

Чаще всего факторинговые операции предполагают регресс требований на кредитора в случае неоплаты дебитором своих обязательств, однако в настоящее время все чаще встречаются случаи безоборотного факторинга, когда специализированная компания берет на себя кредитные риски, освобождая от них кредитора. Стоимость факторинговых услуг при этом возрастает.

В случае безоборотного факторинга фактор-фирма изучает кредитную историю и финансовое состояние не столько кредитора, сколько его контрагентов. Все это освобождает кредитора от издержек по страхованию кредита в специализированных учреждениях.

Проведем расчет эффективность факторинговой операции для ООО «ТНГ-ИГС». Стоимость факторингового обслуживания высока из-за комплексного характера услуг фактор-фирмы и повышенных рисков в случае безоборотного факторинга. Она складывается из:

- процента за пользование кредитом (выше рыночной ставки по кредитам соответствующей срочности на 2 - 3 процентных пункта);

- платы за обслуживание (бухгалтерия, инкассирование долга и другие услуги): взимается как процент от суммы счета-фактуры, обычно в пределах 0,5 - 3 % от суммы переуступленных счетов.

В ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК» проведение факторинговых операций осуществляется на следующих условиях:

– комиссионный сбор в размере 2 % от суммы резерва долга;

– процентная ставка по предварительному финансированию - 16 % годовых.

ООО «ТНГ-ИГС» рекомендуется реализовать 30 % дебиторской задолженности, что составляет 739218 Ч 0,3 = 221765 тыс. руб.

Таблица 34

Рефинансирование долгосрочной дебиторской задолженности ООО «ТНГ- ИГС» (30 % от дебиторской задолженности)

Показатель	Алгоритм расчета (в тыс. руб.)
1. Сумма предварительного финансирования	221765 х 0,9 = 199588,5
2. Комиссия за факторинг	221765 х 0,02 = 4435,3
3. Сумма % за предварительное финансирование	199588,5 х 0,16 = 31934,2
4. Затраты по факторингу	4435,3 + 31934,2 = 36369,5
5. Эффективность факторинга	36369,45 / (199588,5 - 31934,2 + (221765 - 4435,3)) х 100 % = 9 %
6. Сумма высвобожденных оборотных средств	221765 - 36369,5 = 185395,5

Поступившие средства от операции факторинга необходимо зачислить на расчетный счет. В результате данной операции увеличится оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, а также ликвидность организации.

Следующим направлением повышения эффективности управления оборотным капиталом в ООО «ТНГ-ИГС» является рост выручки и снижение затрат. В 2013 г. у организации произошло уменьшение выручки, что было связано с отсутствием контрактов на турбогенераторы и гидрогенераторы со сроком поставки в 2013 г. по причине сокращения инвестиционных программ Заказчиков. При этом в 2013 г. законтрактовано продукции данных номенклатурных групп со сроком поставки на последующие годы на 3 694 млн руб.

Турбогенераторы и гидрогенераторы являются уникальной продукцией. Каждое изделие изготавливается с учетом требований конкретного заказчика и имеет свои конструкторские и технологические особенности. При заключении контракта или для участия в тендере учитываются все особенности изготовления продукции, и рассчитывается цена каждого изделия.

В сложившихся рыночных условиях одной из ключевых стратегических целей для ООО «ТНГ-ИГС» становится вхождение в стратегический альянс. Наличие стратегических партнеров позволит обеспечить доступ к сегменту рынка комплектных поставок для вновь строящихся и реконструируемых станций, более широкому и наиболее востребован-ному как на рынке России, так и СНГ.

В целях вхождения в стратегический альянс ведутся переговоры, как с зарубежными, так и с отечественными компаниями: Siemens, Alstom, ГП НПКГ. В случае успешной реализации указанных направлений предполагается, что ООО «ТНГ-ИГС» сможет увеличить выручку от реализации в 2014 г. на 20 %.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в табл. 35.

Таблица 35

Прогнозный отчет о прибылях и убытках ООО «ТНГ-ИГС» 2014 г., тыс. руб.

Показатели	2014 г.	2015 г.
Выручка	1958476	2350171
Себестоимость	1358275	1154534
Валовая прибыль	600 201	1195637
Коммерческие расходы	41689	41689
Управленческие расходы	350153	350153
Прибыль от продаж	208359	803795
Проценты к получению	483	483
Проценты к уплате	85893	85893
Доходы от участия в других организациях	0	0
Прочие доходы	131067	131067
Прочие расходы	178888	178888
Прибыль до налогообложения	75128	670564
Текущий налог на прибыль	15 026	134 113
Чистая прибыль	53 468	536 452

Таким образом, чистая прибыль в прогнозном периоде составит 536452 тыс. руб.

Рекомендуется рационально распределить чистую прибыль: создать резервный капитал в размере 20 % от уставного капитала, оставшиеся средства направить на пополнение оборотных средств, что в балансе найдет отражение по статье «нераспределенная прибыль «.

Таким образом, 22400 тыс. руб. (112000 Ч 0,2) будет направлено на увеличение резервного капитала, остальная часть 514052 тыс. руб. будет направлена на увеличение нераспределенной прибыли. На сумму увеличения собственного капитала (536452 тыс. руб.) будет увеличена сумма денежных средств.

Последним важным направлением повышения эффективности управления оборотным капиталом в ООО «ТНГ-ИГС» является ускорение оборачиваемости запасов.

В практике экономической деятельности прогнозирование осуществляется по нескольким вариантам с целью отбора наилучшего из них. При выборе оптимального варианта учитываются не только полученные результаты прогноза, но и мнения экспертов.

При прогнозировании используется как общий инструментарий анализа, так и специфические приемы:

– моделирование экономических процессов и результатов;

– метод определения чувствительности экономических результатов к предполагаемым изменениям;

– метод анализа соотношения «издержки - объемы - прибыль».

Прежде всего, при моделировании должно быть обеспечено изучение экономического объекта как системы. Для этого осуществляют отбор наиболее значимых экономических показателей, определяют их взаимосвязи, которые переводятся на универсальный математический язык. Выбирается конструкция модели. Вводятся основные переменные, параметры и функциональные зависимости.

Создаваемая экономическая модель организации должна преимущественно отражать основные соотношения и черты описываемых ею явлений и процессов, отвлекаясь от второстепенных.

В настоящее время насчитывается свыше ста методов и специальных процедур прогнозирования, различающихся по источникам используемой информации, методике прогноза, достоверности конечного результата. Вся совокупность методов экономического прогнозирования может быть условно объединена в две группы:

1. Методы, базирующиеся на экстраполяции и моделировании закономерностей изменения изучаемого объекта.

2. Методы, базирующиеся на экспертизе изучаемого объекта.

К первой группе относятся методы непосредственной экстраполяции на основе временных рядов, экстраполяции по огибающим кривым, корреляционные и регрессионные методы, методы адаптивного прогнозирования, балансовые методы и др.

Вторая группа включает различные модификации методов индивидуальной и коллективной экспертизы.

Каждый из перечисленных методов имеет свои достоинства и недостатки, определенную область применения.

Метод пропорциональной зависимости основывается на выборе базового финансового показателя, который будет являться комплексным показателем производственно-финансовой деятельности. В нашем случае таким показателем является выручка от продаж. Её изменение будем прогнозировать на основе коэффициента экономического роста (kg).

Метод базовой оборачиваемости основывается на расчете оборачиваемости отдельных элементов активов и пассивов бухгалтерского баланса. Его применение основывается на предположении, что определенный расчетным путем уровень оборачиваемости конкретного элемента бухгалтерского баланса устраивает экономиста и этот уровень оборачиваемости останется тем же самым и в прогнозном периоде.

Для расчета прогнозного значения ф.1 «Запасы « необходимо по следующей формуле рассчитать фактическое значение коэффициента оборачиваемости запасов:

Kfakt =Sfakt / msfakt, (30)

где:

kfakt - коэффициент оборачиваемости запасов в отчетном периоде; Sfakt - величина выручки в отчетном периоде, ден. ед.;

msfakt - величина запасов в отчетном периоде, ден. ед.

В том случае, если мы решаем, что полученное значение коэффициента (kfakt) нас устраивает, мы используем его для нахождения прогнозной величины запасов по формуле:

msproog =Sprog / kfakt, (31)

где:

msprog - величина запасов в прогнозном периоде; Sprog - величина выручки в прогнозном периоде.

Коэффициент оборачиваемости запасов в ООО «ТНГ-ИГС» за 9 месяцев 2014 г. составляет 0,71, что является очень низким значением. Если взять за основу базовую оборачиваемость, хотя бы в размере 3 оборота, тогда прогнозное значение запасов в денежном эквиваленте будет составлять:

msprog = 2469316 / 3 = 823105 тыс. руб.

Таким образом, в прогнозном периоде величина запасов уменьшится на 2079306 тыс. руб. На эту величину произойдет рост денежных средств.

Прогнозный баланс представлен в табл. 36.

Таблица 36

Прогнозный баланс ООО «ТНГ-ИГС» 2014 - 2015 г., тыс. руб.

АКТИВ	2014 г.	2015 г.
1	2	3
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	7187	7187
Основные средства	644 717	1644717
Результаты исследований и разработок	277002	277002
Финансовые вложения	29210	29210
Отложенные налоговые активы	18734	18734
Прочие внеоборотные активы	240240	240240
ИТОГО по разделу I	1217090	2217090
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1552253	783390
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	12862	12862
Дебиторская задолженность	1421978	1236582
Финансовые вложения	3760	3760
Денежные средства	27238	1517948
Прочие оборотные активы	268579	268579
ИТОГО по разделу II	3286670	3823122
БАЛАНС (актив)	4503760	6040212
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	112000	112000
Переоценка внеоборотных активов	61336	61336
Добавочный капитал (без переоценки)	19	19
Резервный капитал	5600	28000
Нераспределенная прибыль отчетного года	684609	1198661
ИТОГО по разделу III	863564	1400016
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	186233	1186233
Отложенные налоговые обязательства	108527	108527
Прочие обязательства	0	0
ИТОГО по разделу IV	294760	1294760
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	1196989	1196989
Кредиторская задолженность	1970112	1970112
Доходы будущих периодов	16	16
Оценочные обязательства	66940	66940
Прочие обязательства	111379	111379
ИТОГО по разделу V	3345436	3345436
БАЛАНС (пассив)	4503760	6040212

Необходимо провести оценку предложенных мероприятий в табл. 37.

Таким образом, оборачиваемость оборотных средств ускоряется в прогнозном периоде. За счет ускорения оборачиваемости оборотных средств в прогнозном периоде на 38 дней, организация дополнительно высвободит из оборота 120882 тыс. руб.

Таблица 37

Прогноз показателей оборачиваемости отдельных видов оборотных активов ООО «ТНГ-ИГС»

Показатели	2014 г.	2015 г.	Измене- ние, (+, -)
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, оборот	0,60	0,61	0,02
Длительность оборачиваемости оборотных средств, дни	604	586	- 19
Коэффициент оборачиваемости запасов, оборот	1,26	3,00	1,74
Длительность оборачиваемости запасов, дни	285	120	- 165
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолжен- ности, оборот	1,38	1,90	0,52
Срок оборачиваемости дебиторской задолженности, дни	261	189	- 72
Сумма дополнительно высвобожденных средств	-	- 120882	-

Необходимо также оценить, как изменились коэффициенты ликвидности в табл. 38.

Таблица 38

Прогноз ликвидности ООО «ТНГ-ИГС»

Показатели	2014 г.	2015 г.	Рекомендуемые показатели	Измене- ние, (+,-)
Коэффициент текущей ликвидности	0,92	0,84	> 1,5	- 0,08
Коэффициент быстрой ликвидности	0,53	0,92	0,7... 1,0	0,40
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,46	> 0,2	0,45
Коэффициент общей ликвидности	0,50	0,83	-	0,34

Таким образом, в результате предложенных рекомендаций увеличилась абсолютная ликвидность ООО «ТНГ-ИГС».

Таблица 39

Прогноз коэффициента чистых оборотных активов ООО «ТНГ-ИГС»

Показатель	2014 г.	2015 г.	Измене- ние, (+,-)
Оборотные активы, тыс. руб.	3286670	3823122	536452
Краткосрочные пассивы, тыс. руб.	3234041	3234041	0
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	52629	589081	536452
Коэффициент чистых оборотных активов	0,02	0,15	0,13



Выводы по Главе 3

Таким образом, в результате предложенных рекомендаций в прогнозном периоде ООО «ТНГ-ИГС» политика финансирования активов становится умеренной. Данная политика обеспечит приемлемый уровень финансового риска, в результате ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности произойдет высвобождение оборотного капитала и повышение эффективности его использование, что подтверждает практическую значимость разработанных рекомендаций.



Заключение

В условиях рыночной экономики управление экономическими ресурсами предприятия приобретает приоритетное значение. Управление оборотным капиталом является неотъемлемой частью системы управления предприятием. В его рамках происходит решение вопросов, связанных с определением величины и оптимальной структуры оборотных активов, источников их формирования, организацией текущего и перспективного управления оборотным капиталом. От состояния оборотного капитала, скорости его обращения зависят многие показатели хозяйственной деятельности, ее финансовое состояние, а, следовательно, и финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность.

В первой главе бакалаврской работы были рассмотрены теоретические основы управления оборотным капиталом организации. По результатам первой главы можно отметить следующее:

- под оборотным капиталом следует понимать ресурсы предприятия, которые могут быть обращены в денежные средства в течение одного года или одного производственного цикла, авансированные на формирование оборотных фондов и фондов обращения, с целью обеспечения непрерывности процесса их обращения и воспроизводства;

- управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия;

- политика управления оборотным капиталом должна быть направлена на формирование оптимального соотношения собственных и заемных средств, управление дебиторской и кредиторской задолженностью, управление запасами, т.е. оборотными активами, которые отображаются во втором разделе актива баланса. Ускорение оборачиваемости оборотных средств - важнейший способ снижения текущих финансовых потребностей.

Следовательно, оборотный капитал - одна из важнейших категорий рыночной экономики. При его недостаточности или неэффективном использовании финансовое состояние предприятия резко ухудшается. В настоящее время состояние оборотных активов предприятий заметно ухудшилось, поскольку они в большей степени подвержены влиянию внешних факторов. Разрыв экономических связей, инфляционные процессы в экономике оказали свое негативное воздействие на эффективность использования оборотного капитала. Собственные источники оборотных активов все в большей степени замещаются заемными. В результате собственный оборотный капитал не участвует в полном объеме в кругообороте средств предприятий, а все больше превращается в источник погашения кредитов.

Во второй главе была проведена оценка управления оборотным капиталом ОАО «ЭЛСИБ «. По результатам второй главы можно отметить следующее:

- имущество организации за 2011 - 2013 гг. увеличилось на 48,7 %. Данное увеличение активов организации обусловлено увеличением внеоборотных активов на 40,7 % и оборотных активов на 52,1 %;

- сумма имущества за 9 месяцев 2014 г. увеличилась на 5,4 %, в том числе за счет увеличения внеоборотных активов на 3,8 % и оборотных активов на + 6 %;- прирост суммы оборотных активов за 2011 - 2013 гг. и 9 месяцев 2014 г. обусловлен увеличением запасов на 33,4 %, налога на добавленную стоимость на 135,6 %, дебиторской задолженности в стоимостном выражении на 137,2 %, прочих оборотных активов на 123,1 %;

- источники формирования активов за 2011 - 2013 гг. выросли на 48,7 %. Данная динамика обусловлена ростом собственного капитала на 17 %, увеличением долгосрочных обязательств на 8,4 % и краткосрочных обязательств на 66,7 %;

- источники формирования активов за 9 месяцев 2014 г. выросли на 5,4 %, в том числе за счет роста собственного капитала на 4,0 %, увеличением долгосрочных обязательств на 15,1 % и краткосрочных обязательств на 5,0 %;

- наибольший удельный вес на конец третьего квартала 2014 г. (74,3 %) в общей сумме пассивов предприятия занимают краткосрочные обязательства, доля которых в сравнении с 2011 г. выросла на 8,9 процентных пункта. Данное увеличение обусловлено ростом кредитного портфеля организации и авансов, полученных от заказчиков. Опережающие темпы роста краткосрочных обязательств способствуют повышению финансовых рисков;

- финансовая политика управления текущими пассивами предприятия характеризуется преобладанием краткосрочных кредитов в общих пассивах. Увеличивается сила эффекта финансового рычага. Растут постоянные затраты за счет увеличения процентов по кредитам, что неизбежно приводит к росту силы операционного рычага. Следовательно, в компании применяется агрессивная политика управления текущими пассивами;

- чистый оборотный капитал за 2011 - 2013 гг. вырос на 465757 тыс. руб. или на 30,1 %. Следовательно, текущие активы превышают текущие пассивы, что является показателем обеспечения безопасности кредиторов и как резерв для финансирования непредвиденных расходов;

- у организации отсутствуют средства для финансирования текущей деятельности организации, т.е. организация использует в основном заемные источники обеспечения оборотных средств, т.к. собственный оборотный капитал имеет отрицательную динамику. Точно такая же динамика наблюдается и на конец третьего квартала 2014 г.

Динамика значений показателей оборачиваемости и рентабельности свидетельствует о не эффективном использовании организацией ресурсов, т.к. за исследуемый период с 2011 г. по 2013 г. наблюдается увеличение периода оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, запасов;

- динамика значений показателей оборачиваемости и рентабельности за 9 месяцев 2014 г. свидетельствует о более эффективном использовании организацией ресурсов, чем за предыдущие периоды, т.к. период оборачиваемости кредиторской задолженности снизился на 6 дней; период оборачиваемости запасов на снизился 54 дня; чистая рентабельность увеличилась на 0,1 процентных пункта.

Анализ ликвидности баланса ООО «ТНГ-ИГС» характеризует ликвидность как недостаточную, поскольку не соблюдаются все условия первого неравенства, что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитаться по наиболее срочным обязательствам.

Анализ финансовой устойчивости показал, что ООО «ТНГ-ИГС» имеет неустойчивый тип финансового состояния, так как выявлена необеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами, собственными и долгосрочными источниками, т.е. имеется нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, но имеется возможность восстановление платежеспособности.

У организации имеются проблемы с платежеспособностью, текущие кредитные задолженности превышают оборотные активы, предприятие работает с убытками, т.к. чистый рабочий капитал принимает отрицательное значение начиная с 2012 г. Отсутствие ЧРК у организации свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия, отрицательное значение означает, что предприятие работает с убытками, кредиторская задолженность превышает текущие активы, следовательно, финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия весьма проблематичны.

В целом ООО «ТНГ-ИГС» признается финансово неустойчивым предприятием, со значительным превышением заемного капитала над собственным. Предприятие имеет низкую степень финансовой автономии и обеспеченности собственными оборотными средствами. Внеоборотные активы предприятия полностью финансируются за счет заемного капитала.

Третья глава бакалаврской работы содержит пути совершенствования управления оборотным капиталом ОАО «Элсиб». В целях совершенствования политики формирования и финансирования оборотных активов организации было предложено изменить агрессивную финансовую политику на умеренную политику.

Наличие долгосрочной дебиторской задолженности и замедление её оборачиваемости приводит к снижению эффективности использования оборотного капитала, в связи с этим предлагаются рекомендации по повышению эффективности управления дебиторской задолженностью ООО «ТНГ-ИГС».

Одним из методов рефинансирования дебиторской задолженностью является факторинг. В качестве коммерческого банка, которому планируется продать часть дебиторской задолженности, был выбран ОАО «СЕТЕЛЕМ БАНК». ООО «ТНГ-ИГС» было рекомендовано реализовать 30 % дебиторской задолженности, что составляет 221765 тыс. руб.

Следующим направлением повышения эффективности управления оборотным капиталом в ООО «ТНГ-ИГС» является рост выручки и снижение затрат. Последним важным направлением повышения эффективности управления оборотным капиталом в ООО «ТНГ-ИГС» является ускорение оборачиваемости запасов.

В результате предложенных рекомендаций в прогнозном периоде ООО «ТНГ-ИГС» политика финансирования активов становится умеренной. Данная политика обеспечит приемлемый уровень финансового риска, в результате ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности произойдет высвобождение оборотного капитала и повышение эффективности его использование, что подтверждает практическую значимость



Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ // Российская газета. 1994. 8 декабря. № 238-239.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ // Российская газета. 1996. 6, 7, 8 февраля. № 23, 24, 25.

3. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. (с изменениями и дополнениями от 6.12.2014г. №402).

4. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями и дополнениями от 6 декабря 2014г.)

5. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 21.07.2014. № 86-н «Об утверждении порядка предоставления информации государственным (муниципальным) учреждением, ее размещения на официальном сайте в сети Интернет и ведения указанного сайта».

6. Андросов. А.М., Випулова Е.В. Денежные средства. Бухгалтерский учет. М., 2013. Гл. 19. с. 408-432.

8. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятий. М.: Дело и Сервис, 2009. 265 с.

9. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Л.Л. Ермолович, Л.Г. Сивчик, Г.В. Толчак, И.В. Щитникова. Мн.: Интерпрессервис: Экоперспектива, 2009. 507 с.

10. Богатова Т.А. Формирование собственных оборотных средств предприятий в современных условиях//Сб. науч. Ст. профес.препод. состава аспи-рантов ун-та по налогам научн.исслед. Работы за 2010 г./МУПК. М., 2009. ч.9. с. 12-13.

11. Бабич А.М., Л.Н. Павлова Финансы. Денежное обращение. Кредит.. М.:ЮНИТИ, 2014. 687 с.

12. Баранов В.В. Финансовый менеджмент Финансовый менеджмент: Механизм фин. управления предприятием в традиционных и наукоемких отраслях. М.: Дело, 2010, 271 с.

13. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика,2009. 208с.

14. Бердикова Т.Б. Анализа и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия. М.: Из-дательский дом «ИНФРА-М», 2009. 206 с.

15. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. К.: Никацентр, 2010. 528 с.

16. Вахрин П.И., Белокопытова А.Г., Глазкова Г.В. и др. Практикум по финансам предприятия. М.: Маркетинг, 2009. 168 с.

17. Высочиненко А.С. Повышение качества управления оборотными актива-ми//Белгород. эконом. вестник - 2010. №3. с. 133-139.

18. Задоя А.А. Воспроизводство предприятия: издержки и доходы. Основы экономической теории.М., 2009-Гл.13.с.196-211.

19. Ефимова О.В. Финансовый анализ. / О.В. Ефимова. 3-е изд., доп. и пе-рераб. М.: Бухгалтерский учет, 2010. 352 с.

20. Ковалева А.М. Финансы фирмы: Учебник для вузов./А.М.Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай,- М.: ИНФРА. М, 2009. 413 с. (Высшее образование).

21. Жиделева В.В. Экономика предприятия. М.: ИНФРА-М, 2009. 132 с. (Высшее образование).

22. Журавлев В.В. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. С-Петербурский государственный технологический университет, Чебоксарский институт экономики и менеджмента. СПб.: Политехника, 2009.124 с.

23. Зайцев Н.А. Экономика организации. М.: Экзамен, 2009. 767 с.: ил.

24. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятий. М.: Центр экономики и маркетинга, 2010. 216 с.

25. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. О.Н. Волкова. М.: Проспект, 2009. 421 с.

26. Крутик А.Б., Хайдакин М.И. Основы финансовой деятельности предпри-ятия: учебное пособие. СПб.: Бизнес-пресса,2010. 448 с.

27. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия. М.: ЮНИТА-ДАНА, 2009. 417 с.

28. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы.М.: ИНФРА - М, 2010. 264 с.

29. Миловидов В. Как поднимать экономику: (Сценарий сохранения российской экономики на подъеме). Коммерсант. 2009. 1 февраля- с. 8.

30. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий. М.: Финансы и статистика,2009. 112 с.

31. Сергеев И.В. Экономика предприятия. М.: Финансы и статистика, 2009, 304 с.

32. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для экономических специальностей вузов. / Г.В. Савицкая. Мн.: Новое знание, 2009.703с.

33. Сорокин А.А. Экономический анализ. М.: ГИНФО, 2009. 240 с.

34. Финансовый менеджмент. Самсонов Н.Ф., Баранникова Н.П.. М.: Финансы: ИНИТИ, 2009. 495 с.

36. Финансы предприятий. Н.В. Колчина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 447 с.

37. Шуляк П.Н. Финансисты предприятия. М.: Издат. Дом «Дашков и К», 2009. 751 с.

38. Шеремет А.Д. Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Издательский дом «ИНФРА-М», 2009. 207 с.

39. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. М.: Финансы и статистика, 2009. 656 с.

40. Анохин С. Управление финансовыми активами//Фин. бизнес. 2009. № 17. с. 21-28.

41. Абдулаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия. // Аудит. 2009. №11. С. 3-9.

42. Астринский Д., Наноян В. Экономический анализ финансового положе-ния предприятия. // Экономист. 2009. №11. С. 55.

43. Борисов Л. Анализ финансового состояния предприятия // Экономика и жизнь. 2009. №5. С. 17-23.

44. Варасина Н.М. Финансовое состояние крупнейших российских предпри-ятий и возможность их финансового оздоровления // Налоговый вестник. 2009. №6. С. 18-21.

45. Гиляровская Л.Т. Комплексный подход к анализу и оценке финансового положения организации // Аудитор. 2010. №11. С. 47-54.