1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

КСОС = (КР - ВА) / Oa, (8)

где:

КР - капитал и резервы.

Oa - общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода.

Нижняя граница показателя - 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики.

1. Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств (Ко) показывает, в какой степени материальные запасы

(Z) имеют источником покрытия собственные оборотные средства (ЕС):

Ко = ЕС / Z, (9)

где:

Ко - коэффициент обеспеченности запасов; Z - материальные запасы;

ЕС - собственные оборотные средства.

3. Коэффициент маневренности (КМ) определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу:

КМ = ЕС / ИС, (10)

где:

ЕС - собственные оборотные средства. ИС - собственный капитал.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Границы изменения показателя 0,2 - 0,5.

Чем ближе значения показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей для финансового маневра у предприятия.

Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами и в дальнейшем могут быть использованы для комплексной оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Анализ ликвидности проводят с помощью расчета следующих коэффициентов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов). Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ) рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов (А1) к наиболее срочным обязательствам (П1):



КАЛ = А1 / П1, (11)

где:

КАЛ - коэффициент абсолютной ликвидности; А1 - наиболее ликвидные активы;

П1 - наиболее срочные обязательства.

Нормальное значение КАЛ ? 0,2-0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. Если фактическое значение коэффициента укладывается в указанный диапазон, то это означает, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты, имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2 5 дней.

2. Коэффициент критической ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации:

ККЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2), (12)

где:

А2 - быстрореализуемые активы; П2 - краткосрочные пассивы.

Данный коэффициент отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Нормативное значение коэффициента от 1 и выше. Низкие значения показателя указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

2. Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия, определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:

КТЛ = (А1+А2+А3 ) / (П1+П2+П3), (13)

где:

А3 - медленно реализуемые активы; П3 - краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения его срочных обязательств. Данный коэффициент дает общую оценку платежеспособности, показывая, в какой мере текущие краткосрочные обязательства обеспечиваются оборотными средствами. Его экономическая интерпретация: сколько руб. финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходятся на 1 руб. текущих обязательств.

Если КТЛ <1, то это означает, что предприятию нечем платить свои долги. Если КТЛ =1, то у предприятия соблюдается баланс между текущими активами и краткосрочными обязательствами, но нет финансовой свободы. При КТЛ >1 имеют место «дорогостоящие» текущие активы. Нормальное значение коэффициента - 2. Превышение норматива означает, что компания располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за свой собственный счет. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более, чем в два раза, считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении хозяйствующим субъектом своих средств, неэффективном их использовании. Важным аспектом при проведении анализа использования оборотного капитала является расчет и оценка показателей оборачиваемости оборотных средств, так как эти показатели показывают, насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда внешних и внутренних факторов (масштабы организации, отраслевая принадлежность, ценовая политика организации, структура активов и др.).

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются:

1. Коэффициент оборачиваемости (в оборотах), который рассчитывается по формуле:

Коэффициенты оборачиваемости активов, вложенных в имущество, определяются следующим образом:

Коб.ОА = Qпр / Qа.ср, (14)

где:

Qпр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг; Qа.ср - средняя величина текущих активов.

2. Длительность одного оборота (в днях) рассчитывается по формуле:

tоб = Дп / Коб,дн., (15)

где

Дп - длительность анализируемого периода, дн.; Коб - коэффициент оборачиваемости активов.

3. Коэффициент закрепления оборотных средств - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, используется для планирования и показывает величину оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции. Далее, для более детального и глубокого анализа рассчитывают показатели оборачиваемости по отдельным структурным элементам оборотного капитала: запасам, денежным средствам, дебиторской и кредиторской задолженности.

Для анализа показателей оборачиваемости запасов рассчитывают нижеследующие показатели.

1. Коэффициент оборачиваемости запасов - характеризует количество оборотов, которое могут совершать запасы в течение анализируемого периода, и определяется по формуле:

Коб.зап = Qпр / Zср, (16)

где:

Qпр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг; Zср - средняя величина запасов.

Рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция и характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в запасах.

2. Показатель длительности оборота запасов в днях:

Доб.зап. = ZсрЧ Дп / Qпр, (17)

где:

Qпр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг; Zср - средняя величина запасов;

Дп - длительность анализируемого периода, дн.

Данный показатель характеризует, сколько в среднем дней денежные запасы были омертвлены в производственных запасах.

С целью проведения дальнейшей детализации сводного показателя запасов, показатели длительности оборота рассчитываются отдельно по производственным запасам: сырью и материалам, незавершенному производству и готовой продукции. Расчеты проводят следующим образом.

Длительность оборота производственных запасов (сырья и материалов), в днях определяется по формуле:

Дп.зап. = ZсрЧ Дп / S, (18)

где:

Zср - средняя величина производственных запасов (сырья и материалов);

S - себестоимость реализации продукции, работ, услуг; Дп - длительность анализируемого периода, дн.

Период оборачиваемости запасов сырья и материалов равен продолжительности периода времени, в течение которого они находятся на складе перед передачей в производство. Рост этого показателя, как правило, бывает вызван сокращением объемов производства в результате сокращения объемов реализации и появления у предприятия сверхнормативных запасов материалов и сырья. Низкий показатель может указывать на недостаточность товарно-материальных ценностей.

Длительность оборачиваемости незавершенного периода означает продолжительность времени, необходимого для превращения полуфабрикатов в готовую продукцию, - определяется аналогично предыдущему показателю (в числителе средняя величина производственных запасов меняется на среднюю величину незавершенного производства).

Период оборачиваемости запасов готовой продукции (Дг.пр) равен продолжительности времени, в течение которого готовая продукция попадает покупателю и рассчитывается по формуле:

Дг.пр. = ГПсрЧ Дп / Qпр, (19)

где:

ГПср - средняя величина готовой продукции;

Дп - длительность анализируемого периода, дн.;

Qпр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

Рост показателя может означать затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса на нее или трудностями со сбытом, а снижение - увеличение спроса на продукцию организации.

Управление денежными средствами имеет большое значение для обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия. Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность предприятия. Способ достаточности денежных средств состоит в определении числа их оборотов и длительности периода оборотов в днях.

С этой целью рассчитывают:

1. Коэффициент оборачиваемости денежных средств Кд.ср (обороты):

Кд.ср = Qпр / Дср , (20)

где:

Дср - средние остатки денежных средств, тыс. руб;

Qпр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

2. Показатель длительности оборачиваемости денежных средств Дд.ср



Дд.ср. = Дср Ч Дп / Qпр, (21)

где:

Дп - длительность анализируемого периода, дн.

Получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления денежных средств, поэтому управление дебиторской задолженностью считается одной из главных задач финансового менеджмента компании. При анализе состояния дебиторской задолженности проводится расчет и оценка оборачиваемости дебиторской задолженности с помощью следующих показателей.

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Кд.з (обороты):

Кд.з = Qпр / ДЗср, (22)

где:

ДЗср - средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.

Qпр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

2 Показатель длительности погашения дебиторской задолженности Дд.з

Дд.з = ДСср Ч Дп / Qпр. (23)

Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, следовательно, повышается ликвидность оборотных средств компании. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях с взысканием средств по счетам дебиторов.

Расчет показателей оборачиваемости кредиторской задолженности определяется следующим образом.

1. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Ккр.з (обороты):

Ккр.з = Qпр / КЗср, (24)

где:

КЗср - средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.

2. Показатель длительности погашения кредиторской задолженности

Дкр.з = КЗср Ч Дср / Qпр , (25)

где:

Дср - средние остатки денежных средств, тыс. руб;

Qпр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

Этот показатель представляет собой среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов. Чем меньше дней, тем больше внутренних средств используется для финансирования потребностей предприятия в оборотном капитале. И наоборот, чем больше дней, тем в большей степени для финансирования бизнеса используется кредиторская задолженность. Лучше всего, когда эти две крайности сочетаются. В идеальном случае предприятию желательно взыскивать задолженность по счетам дебиторов до того, как нужно выплачивать долги кредиторам. Большое количество дней может говорить о недостаточном количестве денежных средств, необходимых для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале.

Комплексную оценку эффективности использования оборотного капитала хозяйствующего субъекта дает такой показатель как рентабельность активов. Этот показатель может быть представлен в виде двух других индикаторов: рентабельности продаж и оборачиваемости текущих активов (факторная модель фирмы «DuPont»).

Таким образом, рентабельность оборотного капитала прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости оборотного капитала.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в последовательном управлении оборотными активами предприятия. Главная задача этого управления состоит в формировании необходимого объема, оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотных активов предприятия.

Выводы по Главе 1

Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна быть направлена на формирование оптимального соотношения собственных и заемных средств, управление дебиторской и кредиторской задолженностью, управление запасами, т.е. оборотными активами, которые отображаются во втором разделе актива баланса. Ускорение оборачиваемости оборотных средств - важнейший способ снижения текущих финансовых потребностей.



2. Оценка управления оборотным капиталом ООО «ТНГ-ИГС»

2.1 Характеристика финансово-экономического состояния ООО «ТНГ-ИГС»

Организация ООО «ТНГ-ИГС» управление ведет согласно документам основным видом деятельности является геолого-разведочные, геофизические и геохимические работы в области изучения недр. Полное наименование фирмы Общество с ограниченной ответственностью «ТНГ-Ижгеофизсервис» В таблице 3 приведены основные показатели деятельности ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг. В 2013 г. ООО «ТНГ-ИГС» реализовало продукции на сумму 2057971 тыс. руб., что выше уровня 2011 г. на 373809 тыс. руб. (или на 22,2 %), однако это ниже уровня 2012 г. на 158208 тыс. руб. (или на 7,1 %).

Таблица 3

Основные показатели деятельности ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., тыс. руб.

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение к 2011 г., (± )
				2012 г.	2013 г.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Выручка от продажи продукции	1683954	2215971	2057763	532017	31,59	373809	22,20
Себестоимость	1106104	1435581	1355945	329477	29,79	249841	22,60
Валовая прибыль	577850	780390	701818	202540	35,05	123968	21,50
Коммерческие расходы	51923	78672	52750	26749	51,52	827	1,60
Управленческие расходы	290169	429122	487815	138953	47,89	197646	68,10
Прибыль от продаж	235758	272596	161253	36838	15,63	- 74505	- 31,60
Проценты к получению	7559	2676	2153	- 4883	- 64,60	- 5406	- 71,50
Проценты к уплате	118687	111869	120521	- 6818	- 5,74	1834	1,50
Прочие доходы	559807	190921	194788	- 368886	- 65,90	- 365019	- 65,20
Прочие расходы	562571	237287	183763	- 325284	- 57,82	- 378808	-67,30
Прибыль до налогообложения	121866	117037	53911	- 4829	-3,96	-67955	-55,80
Чистая прибыль	93053	96448	21056	3395	3,65	-71997	-77,40

Выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг в 2013 г. превысила выручку 2011 г. на 373809 тыс. руб. или на 22 %, и снизилась по сравнению с выручкой 2012 г., соответственно, на 158208 млн руб.

Себестоимость произведенной продукции в 2013 г. увеличилась на 22,6 % по сравнению с 2011 г. и снизилась на 7,1 % по сравнению с 2012 г. в соответствии со снижением объема продаж.

В результате деятельности валовая прибыль составила 701818 тыс. руб., что на 11,7 % ниже 2012 г.

В связи с уменьшением объемов отгрузки готовой продукции коммерческие расходы снизились в 2013 г. по сравнению с 2012 г. на 25922 тыс. руб. или на 32,9 %. Управленческие расходы в 2013 г. возросли на 58693 тыс. руб. или на 13,7 % по сравнению с 2012 г. Основная причина роста - изменение оргструктуры предприятия, увеличение персонала для разработки конструкторско-технологической документации под фактически законтрактованную продукцию 2014 2015 гг.

В результате деятельности прибыль от продаж в 2013 г. по сравнению с предыдущим годом снизилась на 125507 тыс. руб. и составила 161253 тыс. руб. На рис. 2.1. наглядно представлено изменение выручки и прибыли ООО «ТНГ-ИГС» в течение всего анализируемого периода.



2 500 000

2 000 000

1 500 000

1 000 000

500 000

Выручка от продажи продукции

Прибыль от продаж Чистая прибыль

Рис. 2.1 Динамика выручки, прибыли от продаж и чистой прибыли ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг.

Чистая прибыль по результатам 2013 г. снизилась на 77,4% или на 71997 тыс. руб. по сравнению с 2011 г., и на 81% или, 89556 тыс. руб. по сравнению с 2012 г. Основной причиной является снижение прибыли от продаж на 43,8 % по сравнению с 2013 г.

Согласно годовому отчету ООО «ТНГ-ИГС» выполнение плана продаж в разрезе номенклатурных групп представлено в табл. 4.

Таблица 4

Выполнение плана продаж ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг.

Показатели	Ед. изм.	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение в 2013 г. к 2012 г., (± )
					абсол.	%
Турбогенераторы	шт.	3	4	2	- 2	50
	млн руб.	289,4	776,7	452,8	- 323,9	58
Гидрогенераторы	шт.	2	4	3	- 1	75
	млн руб.	456,2	644,8	362,1	- 282,7	56
Кран электромостовой	шт.	272	211	221	10	105
	млн руб.	737,8	611,7	1011,8	400,1	165
Сервис	млн руб.	172,8	149,7	198,6	48,9	133
Прочая деятельность	млн руб.	27,8	33	32,5	- 0,5	99
Всего объем продаж:	млн руб.	1684,0	2 216,0	2057,8	- 158,2	93

Отклонения сложились по следующим номенклатурным позициям:

1. Падение объема продаж:

1. По турбогенераторам - на 323,9 млн руб. Количество реализованных турбогенераторов уменьшилось на 2 шт.

2. По гидрогенераторам - на 282,7 млн руб. Количество реализованных гидрогенераторов уменьшилось на 1 шт.

Основная причина - отсутствие контрактов на турбогенераторы и гидрогенераторы со сроком поставки в 2013 г. по причине сокращения инвестиционных программ Заказчиков. При этом в 2013 г. законтрактовано продукции данных номенклатурных групп со сроком поставки на последующие годы на 3 694 млн руб.

3. По прочей деятельности - на 0,5 млн руб. за счет снижения доходов от возмещаемых транспортных расходов.

2. Увеличение объема продаж:

– по крупным электрическим машинам - на 10 шт. или на 400,1 млн

– по сервису (услуги по ремонту продукции, запчасти, шеф-монтаж 20)

– на 48,9 млн руб.

Турбогенераторы и гидрогенераторы являются уникальной продукцией. Каждое изделие изготавливается с учетом требований конкретного заказчика и имеет свои конструкторские и технологические особенности. При заключении контракта или для участия в тендере учитываются все особенности изготовления продукции, и рассчитывается цена каждого изделия.

Реализация крупной продукции (турбогенераторов и гидрогенераторов) производится частями в течение длительного цикла (производственный цикл составляет от 6 до 15 месяцев). В количественном выражении производство и отгрузка изделия учитываются после изготовления и реализации последнего узла. Таким образом, динамику реализации турбогенераторов и гидрогенераторов корректно рассматривать в стоимостном выражении.

В 2013 г. реализовано на 10 двигателей больше по сравнению с 2012 г. В стоимостном выражении объем реализации КЭМ в 2013 г. у увеличился на 65 %. Средняя цена реализованных КЭМ увеличилась на 58 % за счет ассортиментного сдвига и производства новых серий двигателей.

В сложившихся рыночных условиях одной из ключевых стратегических целей для ООО «ТНГ-ИГС» становится вхождение в стратегический альянс. Наличие стратегических партнеров позволит обеспечить доступ к сегменту рынка комплектных поставок для вновь строящихся и реконструируемых станций, более широкому и наиболее востребован-ному как на рынке России, так и СНГ.

В целях вхождения в стратегический альянс ведутся переговоры, как с зарубежными, так и с отечественными компаниями: Siemens, Alstom, ГП НПКГ.

В табл. 5 представлены основные показатели деятельности ООО «ТНГ-ИГС» за 2014 г.

Таблица 5

Основные показатели деятельности ООО «ТНГ-ИГС» 2014 г.,тыс. руб.

Показатели	2013г.	2014г.	Изменение, (± )
			тыс. руб.	%
Выручка от продажи продукции	1 201 722	1 958 476	756 754	63,0
Себестоимость	687 171	1 358 275	671 104	97,7
Валовая прибыль	514 551	600 201	85 650	16,6
Коммерческие расходы	44 376	41 689	- 2 687	- 6,1
Управленческие расходы	382 150	350 153	- 31 997	- 8,4
Прибыль от продаж	88 025	208 359	120 334	136,7
Проценты к получению	1 922	483	- 1 439	- 74,9
Проценты к уплате	88 746	85 893	- 2 853	- 3,2
Прочие доходы	169 594	131 067	- 38 527	- 22,7
Прочие расходы	147 522	178 888	31 366	21,3
Прибыль до налогообложения	23 273	75 128	51 855	222,8
Чистая прибыль	3 193	53 468	50 275	1574,5

Как видно из табл. 6 за 2014 г. ООО «ТНГ-ИГС» реализовало продукции на сумму 1958476 тыс. руб., что выше аналогичного уровня 2013 г. на 756754 тыс. руб. (или на 63 %). Данная динамика обусловлена увеличением объема отгрузки готовой продукции.

Себестоимость на производство продукции выросла на 671104 тыс. руб. или на 97,7 % относительно аналогичного периода прошлого года. В результате деятельности валовая прибыль составила 7600201 тыс. руб., что на 16,6 % выше за 2013 г. Чистая прибыль за 2014 г. составила 53468 тыс. руб., что в 18,7 раз больше, чем за 2013 г.

Таблица 6

Динамика финансово-экономических показателей ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Темп изменения, %
Численность, чел.	1655	1879	1917	15,8
Активы средние, тыс. руб.	2817000	2941453	3626897	28,8
Рентабельность продаж, %	14,0	12,9	7,8	- 44,3
Чистая рентабельность, %	30,3	27,4	30,6	1,0
Рентабельность активов, %	4,3	4,5	1,5	- 65,1
Капиталоотдача, руб./руб.	0,6	0,8	0,6	0,0
Производительность труда, тыс. руб.	1017,5	1179,3	1073,4	5,5

Из данных табл. 6 видно, что основные финансово-экономические показатели в 2013 г. по сравнению с предыдущими периодами снижаются, что отрицательно характеризует деятельность ООО «ТНГ-ИГС».

Таблица 7

Динамика финансово-экономических показателей ООО «ТНГ-ИГС» за 2013 - 2014 гг.

Показатели	2013 г.	2014 г.	Темп изменения, %
Численность, чел.	1655	1879	13,5
Активы средние, тыс. руб.	3 669 748	4 388 675	19,6
Рентабельность продаж, %	14,0	12,9	- 7,6
Чистая рентабельность, %	36,1	29,3	- 18,7
Рентабельность активов, %	3,3	3,0	- 10,0
Капиталоотдача, руб. / руб.	0,5	0,5	10,0
Производительность труда, тыс. руб.	1017,5	1179,3	15,9

За 2014 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего показатели рентабельности снижаются, что отрицательно характеризует деятельность ООО «ТНГ-ИГС». Следовательно, в 2014 г. ООО «ТНГ-ИГС» работало менее эффективно, что подтверждает снижение показателей рентабельности, капиталоотдачи и производительности труда.

В целом можно сказать о негативных тенденциях в 2014 г. в деятельности ООО «ТНГ-ИГС» и о низком уровне использования ресурсов.

Далее проведем анализ оборотных активов организации и источников их финансирования.



2.2 Анализ динамики и структуры оборотных активов и источников их формирования

Динамику изменений активов и пассивов ООО «ТНГ-ИГС» за период 2011 - 2014 гг. исследуем путем составления агрегированных таблиц.

Таблица 8

Динамика активов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы	855 287	1 071 299	1 203 250	347 963	40,7
Оборотные активы	1 961 713	1 994 607	2 984 638	1 022 925	52,1
Итого активов	2 817 000	3 065 906	4 187 888	1 370 888	48,7

Имущество организации за исследуемый период увеличилось в стоимостном выражении на 1370888 тыс. руб., или на 48,7 %. Данное увеличение активов организации обусловлено увеличением внеоборотных активов на 347963 тыс. руб. (+ 40,7 %) и оборотных активов на 1022925 тыс. руб. (+ 52,1 %).

Исходя из рис.2.2., наибольший удельный вес в общей сумме активов ООО «ТНГ-ИГС» занимают оборотные активы: в 2011 г. - 69,6 %, в 2012 г. - 65,1 %, в 2013 г. - 71,3 %.



Рис. 2.2 Структура активов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 2013 гг., %

Соответственно удельный вес внеоборотных активов составляет: в 2011 г. - 30,4 %, в 2012 г. - 34,9 %, в 2013 г. - 28,7 %.

Проанализируем изменение активов за 2014 г. в табл. 9.

Таблица 9

Динамика активов ООО «ТНГ-ИГС» за 2014 г., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2013 г.	2014 г.	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы	1 172 059	1 217 090	45 031	3,8
Оборотные активы	3 101 531	3 286 670	185 139	6,0
Итого активов	4 273 590	4 503 760	230 170	5,4

Как показывают данные табл. 9, сумма имущества увеличилась на 230170 тыс. руб. (+ 5,4 %), в том числе за счет увеличения внеоборотных активов на 45031 тыс. руб. (+ 3,8 %) и оборотных активов на 230170 тыс. руб. (+ 6 %).

Далее проведем анализ динамики и структуры внеоборотных активов в табл. 10 и рис. 2.3.



Таблица 10

Динамика внеоборотных активов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	тыс. руб.	%
Нематериальные активы	16809	12686	9459	- 7350	- 43,7
Результаты исследований и раз- работок	52084	190705	265641	213557	410,0
Основные средства	525682	578842	629505	103823	19,8
Финансовые вложения	42537	48797	29220	- 13317	- 31,3
Отложенные налоговые активы	14638	16528	17587	2949	20,1
Прочие внеоборотные активы	203537	223741	251838	48301	23,7
Итого	855287	1071299	1203250	347963	40,7

Динамика внеоборотных активов за исследуемый период обусловлена изменением следующих статей:

– уменьшением нематериальных активов на 7350 тыс. руб. или 43,7 %;

– увеличение вложений на результаты исследований и разработок в 5 раз, что составило 213557 тыс. руб., что показывает об инновационном развитии организации;

– увеличение основных средств на сумму 103823 тыс. руб. или на 19,8 %, что характеризует об увеличение производственной базы организации;

– сокращение долгосрочных финансовых вложений на сумму 13317 тыс. руб. или на 31,3 %;

– увеличение отложенных налоговых активов на 2949 тыс. руб. или на 20,1 %;

– увеличение прочих внеоборотных активов на сумму 48301 тыс. руб. или на 23,7 %.

Структура внеоборотных активов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг. представлена на рис.2.3.

1

Прочие внеоборотные активы

Отложенные налоговые активы

Финансовые вложения Основные средства

Результаты исследований и разработок

Нематериальные активы

Рис. 2.3 Структура внеоборотных активов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., %

По результатам 2014 г., в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, наблюдается рост внеоборотных активов на 3,8 % при абсолютном приросте на 45031 тыс. руб.

Таблица 11

Динамика внеоборотных активов ООО «ТНГ-ИГС» за 9 месяцев 2014 г., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2013 г.	2014 г.	тыс. руб.	%
Нематериальные активы	10261	7187	- 3074	- 30,0
Результаты исследований и разработок	250087	277002	26915	10,8
Основные средства	603576	644717	41141	6,8
Финансовые вложения	35472	29210	- 6262	- 17,7
Отложенные налоговые активы	37503	18734	- 18769	- 50,0
Прочие внеоборотные активы	235160	240240	5080	2,2
Итого	1172059	1217090	45031	3,8

Таблица 12

Динамика оборотных активов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	тыс. руб.	%
Запасы	1163397	1173387	1531365	367968	31,6
Налог на добавленную стоимость	5459	13688	14089	8630	158,1
Дебиторская задолженность	599448	635604	1084647	485199	80,9
Финансовые вложения	4411	0	5550	1139	25,8
Денежные средства	68622	65556	81742	13120	19,1
Прочие оборотные активы	120376	106372	267245	146869	122,0
Итого	1961713	1994607	2984638	1022925	52,1

Как показывают данные табл. 12, оборотные активы за три года (с 2011 - 2013 гг.) увеличились на 1022925 тыс. руб. (+ 52,1 %). Такой прирост обусловлен значительным ростом суммы налога на добавленную стоимость на 158,1 %, а так же ростом размера прочих внеоборотных активов - на 122 %.

Таблица 13

Динамика оборотных активов ООО «ТНГ-ИГС» за 9 месяцев 2014 гг., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2013 г.	2014 г.	тыс. руб.	%
Запасы	1769 260	1552253	- 217007	- 12,3
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	5395	12862	7467	138,4
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	0	3760	3760	-
Денежные средства и денежные экви- валенты	84932	27238	- 57694	- 67,9
Прочие оборотные активы	5025	268579	263554	5244,9
Итого	3101531	3286670	185139	6,0

По результатам 2014 г., в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, наблюдается рост оборотных активов на 6 процентных пункта при абсолютном приросте на 185139 тыс. руб. на фоне прироста внеоборотных активов на 45031 тыс. руб. (или на 3,8 %).

Динамика оборотных активов за 2011 - 2014 гг.. характеризуется следующими изменениями:

– увеличением запасов на 33,4 %, при увеличении в стоимостном выражении на 388856 тыс. руб., данное увеличение обусловлено увеличением производства продукции;

– увеличением налога на добавленную стоимость на 135,6 % или на 7403 тыс. руб., данная положительная динамика обусловлена увеличением выручки от продажи на 22,2 %;

– увеличением дебиторской задолженности в стоимостном выражении на 822530 тыс. руб., или на 137,2 %;

– уменьшением денежных средств на 60,3 %, в стоимостном выражении на 41384 тыс. руб.;

– уменьшением краткосрочных финансовых вложений на 14,8 % или в стоимостном выражении на 651 тыс. руб.;

– увеличением прочих оборотных активов на 123,1 %, при увеличении в стоимостном выражении на 148203 тыс. руб.

На рис.2.4. представлена структура оборотных активов ООО «ТНГ- ИГС» за 2011 - 2014 гг.

В структуре запасов, основной удельный вес на конец 3 квартала 2014 года занимает основное производство - 50,9 %, при этом наблюдается положительная динамика по данной статье (+ 11,6 %). Данные представлены в табл. 14.

Так же в структуре запасов высокий удельный вес занимают материалы 39,5 %. Происходит сокращение доли товаров на 14,7 %, готовой продукции - на 1,2 % - все это связано с увеличение продаж готовой продукции и товаров.

Таблица 14

Структура запасов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2014 гг., тыс. руб.

Показатели	Структура запасов, %	Изменение, (+; -)
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.
Материалы	33,5	45,6	39,7	39,5	6,0
Товары отгруженные	0,8	0,0	0,0	0,0	- 0,8
Товары	17,5	2,7	2,8	2,8	- 14,7
Готовая продукция	5,8	6,3	4,2	4,6	- 1,2
Основное производство	39,3	43,4	51,2	50,9	11,6
Полуфабрикаты собственного производства	1,1	0,2	0,1	0,2	- 0,9
Вспомогательное производства	2,1	1,8	2,0	2,0	- 0,1
Итого	100	100	100	100	-

За исследуемый период произошел значительный рост дебиторской задолженности на 822530 тыс. руб. или в 2,7 раза по сравнению с 2011 г.



Таблица 15

Структура дебиторской задолженности ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2014 гг., тыс. руб.

Показатели	Структура, %	Изменение, (+; -)
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	9 мес. 2014 г.
Расчеты с поставщиками и подрядчиками	38,1	36,1	53,8	44,6	6,5
Расчеты с покупателями и заказчиками	58,3	57,2	41,9	52,0	- 6,3
Прочие дебиторы	3,6	6,7	4,3	3,4	- 0,2
Итого	100,0	100,0	100,0	100,0	-

Наибольший удельный вес в структуре дебиторской задолженности занимает задолженность за материалы, которая существенно выросла и на конец третьего квартала 2014 г. составила 44,6 % (против 38,1 % в 2011 г., 36,1 % в 2012 г. и 53,8 % в 2013 г.) за счет предоплаты за турбины. Удельный вес задолженности покупателей и заказчиков уменьшается в рассматриваемом периоде и по состоянию на 30.09.2014 г. равен 52 % против 58,3 % которые были в 2011 г., доля прочих дебиторов на конец третьего квартала 2014 г. уменьшилась на 0,2 процентных пункта по сравнению с 2011 г. и составила 3,4 %.

Далее проведем анализ динамики и структуры пассивов ООО «ТНГ- ИГС» в табл. 16 и рис. 2.5.

Таблица 16

Динамика пассивов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение (± )
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	тыс. руб	%
Капитал и резервы	692 303	788 752	810 097	117 794	17,0
Долгосрочные обязательства	281 970	82 240	305 733	23 763	8,4
Краткосрочные обязательства	1 842 727	2 194 914	3 072 058	1 229 331	66,7
Итого пассивов	2 817 000	3 065 906	4 187 888	1 370 888	48,7

Как показывают данные табл. 16 источники формирования активов выросли на 48,7 % и на конец 2013 г. составили 4187888 тыс. руб. Данная динамика обусловлена ростом собственного капитала на 171794 тыс. руб. (17 %), увеличением долгосрочных обязательств на 23763 тыс. руб. (+ 8,4 %) и краткосрочных обязательств на 1229331 тыс. руб. (+ 66,7 %).

Таблица 17

Динамика пассивов ООО «ТНГ-ИГС» 2014 г., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2013 г.	2014 г.	тыс. руб.	%
Капитал и резервы	830534	863564	33030	4,0
Долгосрочные обязательства	255997	294760	38763	15,1
Краткосрочные обязательства	3187059	3345436	158377	5,0
Итого пассивов	4273590	4503760	230170	5,4

Как показывают данные табл. 2.5, источники формирования активов за 2014 г. выросли на 5,4 % и составили 4503760 тыс. руб. Данная динамика обусловлена ростом собственного капитала на 33030 тыс. руб. (4,0 %), увеличением долгосрочных обязательств на 38763 тыс. руб. (+ 15,1 %) и краткосрочных обязательств на 158377 тыс. руб. (+ 5,0 %).



Размещено на http://www.allbest.ru/

2011 г. 2012 г. 2013 г. 9 мес. 2014 г.

Краткосрочные обязательства

Долгосрочные обязательства

Капитал и резервы

Рис. 2.5 Структура пассивов ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2014 гг., %

Наибольший удельный вес на конец третьего квартала 2014 г. (74,3 %) в общей сумме пассивов предприятия занимают краткосрочные обязательства, доля которых в сравнении с 2011 г. выросла на 8,9 процентных пункта. Данное увеличение обусловлено ростом кредитного портфеля организации и авансов, полученных от заказчиков. Опережающие темпы роста краткосрочных обязательств способствуют повышению финансовых рисков.

Снижение доли собственного капитала составило в сравнении с 2011 г. - 5,4 %. Данная динамика свидетельствует об увеличении реинвестирования чистой прибыли в производство и материально-техническую базу организации.

Положительно характеризуется снижение доли долгосрочных обязательств на 3,5 процентных пункта, т.е. организация своевременно рассчитывается по долгосрочным кредитам.

В структуре собственного капитала наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль, прирост которой составил за анализируемый период 1174576 тыс. руб. или 34,2 %. Так ее удельный вес увеличился с 73,7 % до 79,3 %.

На рис. 2.6. для наглядности представлена структура собственного капитала организации.

100

Нераспределенная прибыль

Резервный капитал

Переоценка внеоборотных активов

Уставный капитал

Рисунок. 2.6 Структура собственного капитала ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2014 гг., %

Динамика структуры краткосрочных обязательств за 2011 - 2014 гг. характеризуется:

– снижением доли удельного веса кредиторской задолженности с 71,5 % до 58,9 %;

– приростом доли займов и кредитов на 8,6 процентных пункта (с 27,2 % до 35,8 %);

- приростом доли прочих краткосрочных обязательств до 3,3 %. Данные представлены на рис. 2.6.

Таким образом, динамика изменений оборотных активов и источников их формирования характеризуется:

- увеличением запасов на 33,4 %, при увеличении в стоимостном выражении на 388856 тыс. руб.;

– увеличением налога на добавленную стоимость на 135,6 % или на 7403 тыс. руб.;

– увеличением дебиторской задолженности в стоимостном выражении на 822530 тыс. руб., или на 137,2 %;

– уменьшением денежных средств на 60,3 %, в стоимостном выражении на 41384 тыс. руб.;

– уменьшением краткосрочных финансовых вложений на 14,8 % или в стоимостном выражении на 651 тыс. руб.;

– увеличением прочих оборотных активов на 123,1 %, при увеличении в стоимостном выражении на 148203 тыс. руб.;

– увеличением источников формирования оборотных активов на 59,9 %, за счет роста нераспределенной прибыли, прирост которой составил за анализируемый период 1174576 тыс. руб. или 34,2 %, увеличением долгосрочных обязательств на 12790 тыс. руб. (+ 4,5 %) и краткосрочных обязательств на 1520709 тыс. руб. (+ 81,5 %).

Кроме этого, можно отметить, что финансовая политика управления текущими пассивами предприятия характеризуется преобладанием краткосрочных кредитов в общих пассивах. Увеличивается сила эффекта финансового рычага. Растут постоянные затраты за счет увеличения процентов по кредитам, что неизбежно приводит к росту силы операционного рычага. Следовательно, в компании применяется агрессивная политика управления текущими пассивами.

Далее проведем анализ динамики чистого и собственного оборотного капитала в табл. 18.

Таблица 18

Динамика чистого и собственного оборотного капитала ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	тыс. руб.	%
Чистый оборотный капитал	118986	- 200307	- 87420	- 206406	173,4
Собственный оборотный капитал	- 162984	- 282547	- 393153	-230 169	141,2

Как видно из табл. 18, чистый оборотный капитал за исследуемый период снизился на - 206406 тыс. руб. или на 173,4 %, и на конец 2013 г. составил - 87420 тыс. руб. Таким образом, текущие активы меньше текущих пассивов, что является показателем необеспеченности безопасности кредиторов.

Собственный оборотный капитал составил на конец третьего квартала - 393153 тыс. руб. и имеет отрицательную динамику. Следовательно, у организации отсутствуют средства для финансирования текущей деятельности организации, т.е. организация использует в основном заемные источники обеспечения оборотных средств.

Точно такая же динамика наблюдается и на конец третьего квартала 2014 г. Данные представлены в табл. 19.

Таблица 19

Динамика чистого и собственного оборотного капитала ООО «ТНГ-ИГС» 2014 г., тыс. руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Изменение, (± )
	2013 г.	2014 г.	тыс. руб.	%
Чистый оборотный капитал	143871	- 58766	- 202637	140,8
Собственный оборотный капитал	- 341525	453526	112001	32,8

Чистый оборотный капитал снизился на - 202637 тыс. руб. а собственный оборотный капитал вырос на 112001 тыс. руб.

Далее необходимо провести анализ использования оборотного капитала организации.



2.3 Анализ эффективности использования оборотного капитала

Эффективность использования капитала определяется результатами от его функционирования и связью с затратами, необходимыми для получения этих результатов. Основными показателями эффективности использования оборотного капитала служат оборачиваемость и рентабельность.

В табл. 20 представлен расчет оборачиваемости и рентабельности ООО «ТНГ-ИГС».

Таблица 20

Анализ оборачиваемости и рентабельности ООО «ТНГ-ИГС» за 2011-2013гг.

Коэффициент	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение, (+; -)
Оборачиваемость дебиторской задолженности, в днях	128	103	190	62
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях	282	156	360	79
Оборачиваемость запасов, в днях	249	191	268	19
Чистая рентабельность продаж, %	5,5	4,4	1,0	- 4,5
Рентабельность активов,%	3,3	3,1	0,5	- 2,8

Динамика значений показателей оборачиваемости и рентабельности свидетельствует о не эффективном использовании организацией ресурсов:

– период оборачиваемости дебиторской задолженности в 2013 г. составил 190 дней, увеличился на 62 дня по сравнению с 2011 г.;

– период оборачиваемости кредиторской задолженности в 2013 г. составил 360 дней, увеличился на 79 дней по сравнению с 2011 г.;

– период оборачиваемости запасов в днях в 2013 г. составил 268 дней, увеличился на 19 дней по сравнению с 2011 г.;

– рентабельность продаж снизилась на 6,2 процентных пункта и составила 30,3 % на конец 2013 г.;

– чистая рентабельность снизилась на 4,5 процентных пункта;

- рентабельность активов снизилась с 3,3 % до 0,5 %.

Таблица 21

Анализ оборачиваемости и рентабельности ООО «ТНГ-ИГС» 2014 г.

Коэффициент	2013 г.	2014 г.	Измене- ние, (+;- )
Оборачиваемость дебиторской задолженности, в днях	227	249	+ 21
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях	350	345	- 6
Оборачиваемость запасов, в днях	325	272	- 54
Рентабельность продаж, %	7,3	10,6	+ 3,3
Чистая рентабельность продаж, %	0,3	2,7	+ 2,4
Рентабельность активов,%	0,1	1,2	+ 1,1

Как показывают данные табл. 21, динамика значений показателей оборачиваемости и рентабельности за 2014 г. свидетельствует о более эффективном использовании организацией ресурсов, чем за предыдущие периоды:

- периода оборачиваемости кредиторской задолженности снизился на 6 дней;

– период оборачиваемости запасов на снизился 54 дня;

– чистая рентабельность увеличилась на 3,3 процентных пункта.

Так же, показателями эффективности использования оборотного капитала являются коэффициент оборачиваемости, длительность производственно-коммерческого и финансового циклов, а также величина экономии оборотного капитала в связи с ускорением его оборачиваемости.

На потребность предприятия в оборотном капитале влияют следующие факторы:

– продолжительность операционного цикла;

– принципиальные подходы к формированию оборотных активов;

– принципиальные подходы к финансированию оборотных активов предприятия;

– размеры предприятия.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов.

Характеристика операционного цикла - продолжительность операционного цикла (ПОЦ).

ПОЦ - продолжительность операционного цикла предприятия;

ПОДА - период оборота, продолжительность оборота, средних остатка денежных активов (ДА) (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения);

ПОСМ - период оборота средних остатков сырья и материалов (СМ) (Запасы и затраты - готовая продукция);

ПОнп - период оборота средних остатков незавершенного производства; ПОГП - период оборота средних остатков готовой продукции (ГП);

ПИДЗ - период инкассации средних остатков дебиторской задолженности (ДЗ).

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

– производственный цикл предприятия;

– финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

ППЦ (продолжительность производственного цикла) - это период времени от момента поступления сырья, материалов, полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки ГП - (период полного оборота материальных оборотных активов.)

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) - это период полного оборота денежных средств, начиная с погашения кредиторской задолженности за полученные сырье и материалы и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за отгруженную продукцию.

Насколько быстро оборачиваются оборотные активы, настолько быстро оборачивается оборотный капитал, следовательно, чем быстрее оборачиваются оборотные активы, тем меньше предприятию необходимо оборотного капитала.

В табл. 22 представлен расчет эффективности использования оборотного капитала ООО «ТНГ-ИГС».

Таблица 22

Эффективность использования оборотного капитала ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг., дни.

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение к 2011 г., (+; -)
				2012 г.	2013 г.
Период оборота средних остатков денежных активов	16	11	13	- 5	- 3
Период оборота средних остатков сырья и материалов	234	178	224	- 56	- 10
Период оборота средних остатков незавершенного производства	6	10	16	4	10
Период оборота средних остатков готовой продукции	14	11	12	- 3	- 2
Период инкассации средних остатков дебиторской задолженности	128	100	150	- 28	22
Период оборота средней текущей кредиторской задолженности	282	185	264	- 97	- 18
Продолжительность операционного цикла	398	311	416	- 88	18
Продолжительность производственного цикла	255	199	253	- 55	- 2
Продолжительность финансового цикла	101	115	139	14	38

Длительность производственно-коммерческого цикла в анализируемом периоде весьма высока и составляет 253 дня, причем в 2013 г. она еще и выросла на 2 дня.

Экономический эффект от замедления оборачиваемости выражается в дополнительно вовлеченных средствах в оборот (перерасходе оборотного капитала); в нашем случае перерасход составил в 2013 г. 858,1 млн руб., на 14 дней увеличилась длительность финансового цикла, что обусловило увеличение платежного разрыва на 31,1 %.

Таблица 23

Эффективность использования оборотного капитала ООО «ТНГ-ИГС» 2014 г., дни

Показатель	2013 г.	2014 г.	Изменение, (+; -).
Период оборота средних остатков денежных активов	14	10	- 4
Период оборота средних остатков сырья и материалов	257	278	21
Период оборота средних остатков незавершенного производства	8	0	- 8
Период оборота средних остатков готовой продукции	13	12	- 1
Период инкассации средних остатков дебиторской задолженности	172	233	60
Период оборота средней текущей кредиторской задолженности	263	339	76
Продолжительность операционного цикла	465	533	68
Продолжительность производственного цикла	279	291	12
Продолжительность финансового цикла	188	184	- 4

Длительность производственно-коммерческого цикла в анализируемом периоде весьма высока, по сравнению с 2013 г. она выросла на 12 дней, кроме этого на 4 дня снизилась длительность финансового цикла.

Комплексную оценку эффективности использования оборотного капитала хозяйствующего субъекта дает такой показатель как рентабельность активов. Этот показатель может быть представлен в виде двух других индикаторов: рентабельности продаж и оборачиваемости текущих активов (факторная модель фирмы «DuPont»). Определим рентабельность оборотного капитала и определяющие ее факторы в табл. 24.

Необходимо также оценить, каким образом оборачиваемость оборотных активов оказывает влияние на рентабельность оборотных активов. Для этого используем метод абсолютных разниц, суть которого сводится к определению изменения результативного показателя за счет каждого фактора как произведения абсолютного прироста исследуемого фактора на базисную величину факторов, которые находятся справа от него и отчетную величину факторов, расположенных слева от него в модели.

Таблица 24

Расчет влияния факторов на рентабельность оборотного капитала ООО «ТНГ-ИГС» за 2011 - 2013 гг.

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение, (± )
				к 2011 г.	к 2012 г.
Рентабельность продаж, %	12,6	12,3	7,8	- 4,8	- 4,5
Коэффициент оборачиваемости оборот- ного капитала	0,6	0,8	0,6	0	- 0,2
Рентабельность оборотного капитала, %	7,6	9,8	4,7	- 2,9	- 5,2
Изменение рентабельности оборотного капитала	-	-	-	- 2,9	- 5,2
в том числе за счет:
- изменения рентабельности продаж	-	-	-	- 2,9	- 3,6
- изменения оборачиваемости оборотного капитала	-	-	-	0,0	- 1,6

Как показывают результаты расчетов табл. 24, за 2012 г. рентабельность оборотного капитала ООО «ТНГ-ИГС» уменьшилась на 2,9 %, за 2013 г. уменьшилась на 5,2 %.

Оценивая влияние рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости, можно отметить, что в 2012 г. за счет уменьшения рентабельности продаж на 4,8 % рентабельность оборотного капитала уменьшилась на 2,9 %.

В 2013 г. за счет уменьшения рентабельности продаж на 4,5 % рентабельность оборотного капитала уменьшилась на 3,6 %. Снижение коэффициента оборачиваемости оказало отрицательное воздействие на рентабельность оборотного капитала, снизив ее на 1,6 %.

Таким образом, анализ показал не эффективное использовании оборотного капитала. Период оборачиваемости денежных средств, сырья и материалов, готовой продукции снизились от 2 до 10 дней. Период оборачиваемости незавершенного производства и дебиторской задолженности выросли на 10 и 22 дня соответственно.

Увеличение операционного цикла на 18 дней свидетельствует о неблагоприятной деятельности организации, т.к. увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего снижается рентабельность. Следовательно, замедляется оборачиваемость оборотного капитала, у предприятия возникают повышенные потребности в денежных средствах, и, как следствие, финансовые затруднения.

Сокращение длительности производственного цикла показывает увеличение объема выпуска продукции за счет увеличения производственной мощности, что обусловлено совершенствованием техники и технологии.

2.4 Оценка политики управления оборотным капиталом организации ООО «ТНГ-ИГС»

Суть политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в оптимизации источников их финансирования.

Для анализа ликвидности баланса необходимо сравнить средства по активу, сгруппированные по степени убывания их ликвидности, и средства по пассиву, сгруппированные по степени срочности их погашения.

Как видно из табл. 25, наиболее ликвидная часть оборотных средств (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) увеличилась на 14259 тыс. руб. (+ 19,5 %) и составила в 2013 г. 87292 тыс. руб. или 2,1 % от всех активов:

- отношение 2013 / 2011: + 14,3 млн. руб. (19,5 %);

- отношение 2013 / 2012: + 21,7 млн. руб. (33,2 %).

Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность) увеличились на 632068 тыс. руб. (+ 87,8 %) и составила в 2013 г. 1351892 тыс. руб. или 32,3 %:

- отношение 2013 / 2011: + 632,1 млн. руб. (87,8 %);

- отношение 2013 / 2012: + 609,9 млн. руб. (82,2 %).

Таблица 25

Группировка активов ООО «ТНГ-ИГС» по уровню ликвидности за 2011 - 2013 гг., в тыс. руб.

Актив	Сумма, тыс. руб.	Темп приро- ста, %	Структура активов, %
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	±		2011 г.	2012 г.	2013 г.	±
Наиболее ликвидные активы - А1	73033	65556	87292	14259	19,5	2,6	2,1	2,1	- 0,5
Быстро реализуемые активы - А2	719824	741976	135189 2	632068	87,8	25,6	24,2	32,3	6,7
Медленно реализуемые активы - А3	1168856	1187075	1545454	376598	32,2	41,5	38,7	36,9	- 4,6
Трудно реализуемые активы - А4	855287	1071299	1203250	347963	40,7	30,4	34,9	28,7	- 1,6
БАЛАНС	2817000	3065906	4187888	1370888	48,7	100	100	100	-

Медленно реализуемые активы увеличились на 376598 тыс. руб. (+ 32,2 %). А трудно реализуемые активы увеличились на 347963 тыс. руб. или на 40,7 %.

На рис. 2.7. показана динамика активов ООО «ТНГ-ИГС» по уровню ликвидности за 2011 - 2013 гг.

В следующей табл. 26 представлена группировка обязательств (пассивов) по срочности их оплаты.

Таблица 26

Группировка обязательств (пассивов) ООО «ТНГ-ИГС» по срочности их оплаты за 2011 - 2013 гг., в тыс. руб.

Пассив	Сумма, тыс. руб.	Темп прир о- ста,%	Структура активов, %
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	± ?		2011 г.	2012 г.	2013 г.	± ?
Наиболее срочные обязательства - П1	1316900	957187	2059075	742175	56,4	46,7	31,2	49,2	2,4
Краткосрочные обязательства - П2	501298	1199068	948828	447530	89,3	17,8	39,1	22,7	4,9
Долгосрочные обязательства - П3	281970	82240	305733	23763	8,4	10,0	2,7	7,3	- 2,7
Постоянные пассивы - П4	716832	827411	874252	157420	22,0	25,4	27,0	20,9	- 4,6
БАЛАНС	2817000	3065906	4187888	1370888	48,7	100	100	100	-

Как видно из табл. 26, наиболее срочные обязательства увеличились на 742175 тыс. руб. (+ 56,4 %), краткосрочные обязательства - на 447530 тыс. руб. (+ 89,3 %), долгосрочные обязательства - на 23763 тыс. руб. (8,4 %), постоянные пассивы - на 157420 тыс. руб. (+ 22 %)

На рисунке 2.9 показана динамика обязательств ООО «ТНГ-ИГС» по срочности их оплаты.

Постоянные пассивы - П4

Долгосрочные обязательства - П3

Краткосрочные обязательства - П2

Наиболее срочные обязательства - П1

Рисунок 2.8 Динамика обязательств (пассивов) ООО «ТНГ-ИГС» по срочности их оплаты за 2011 - 2013 гг, в тыс. руб.

Анализ ликвидности баланса представлен в табл. 27.