Механизм функционирования мировой валютной системы: эволюция и современный этап развития

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Республики Беларусь

Учреждение образования

«Гомельский государственный университет

имени Франциска Скорины»

Экономический факультет

Кафедра экономической теории и мировой экономики

Курсовая работа

«Механизм функционирования мировой валютной системы: эволюция и современный этап развития»

Гомель 2016



Содержание

Введение

1. Понятие, сущность и эволюция мировой валютной системы

1.1 Элементы мировой валютной системы

1.2 Парижская валютная система

1.3 Генуэзская валютная система

1.4 Бреттон-Вудская валютная система

1.5 Ямайская валютная система

1.6 Европейская валютная система

2. Проблемы и перспективы развития мировой валютной системы в современных условиях

3. Место Республики Беларусь в мировой валютной системе

Заключение

Список использованных источников



Реферат

Курсовая работа: 55 страниц, 32 источника, 3 рисунка, 4 таблицы.

Ключевые слова: валютная система, национальная валютная система, региональная валютная система, мировая валютная система (МВС), Парижская валютная система, золотомонетный стандарт, Генуэзская валютная система, золотодевизный стандарт, Бреттон-Вудская валютная система, резервная валюта, Ямайская валютная система, Европейская валютная система.

Объект исследования: мировая валютная система, ее элементы, виды (этапы развития) мировой валютной системы.

Предмет исследования: эволюция мировой валютной системы.

Цель работы: изучить процесс эволюции мировой валютной системы, определить основные проблемы на каждом этапе эволюции, причины перехода на следующий этап эволюции, а также отразить перспективы развития современной мировой валютной системы.

Методы исследования: диалектический, исторический, сравнительного анализа, теоретический, изучение и анализ литературы, систематизация и классификация.

Исследования и разработки: выявлены особенности функционирования различных видов мировых валютных систем, а также перспективы развития современной мировой валютной системы.

Полученные результаты: рассмотрена мировую валютная система, ее элементы, эволюция. Изучено развитие мировой валютной системы в США, России, Республике Беларусь. Выявлены наиболее перспективные пути реформирования МВС.

Предложения: новая мировая валютная система должна удовлетворять следующим условиям: ее функционирование не должно зависеть от каких-либо финансовых институтов отдельных стран; она должна содействовать эффективному проведению международных торгово-экономических отношений; она должна быть способной автоматически выравнивать дисбалансы, возникающие в мировой экономике.



Введение

Международные валютные отношения являются составной частью и одной из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов. Межхозяйственные связи немыслимы без налаженной системы валютных отношений. В специфической форме они реализуют и развивают законы денежного обращения, действующего внутри страны. Международные валютные отношения - это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды хозяйственных связей между странами (внешняя торговля, вывоз капитала, инвестирование прибылей, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные переводы и др.).

Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию сначала национальных, а затем и мировой валютных систем. Поэтому валютную систему можно рассматривать с двух сторон: во-первых, она является объективной реальностью, которая связана с углублением экономических связей между странами; с другой стороны, эта объективная реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях. Именно в этом смысле можно говорить о создании валютной системы как о целенаправленной деятельности.

Работа выполнена на актуальную тему, т.к. от функционирования МВС зависят практически все экономические явления, более того, если система дает сбой, становится практически невозможным проведение даже самых простых экономических операций. Актуальность данной курсовой работы обусловлена так же насущностью проблем, которые включает сегодня мировая валютная система: причины неустойчивости мировых валютно-финансовых рынков, причины изменения курсовых соотношений между ведущими мировыми валютами, поиск альтернатив гегемонии доллара как мировой валюты.

Объектом исследования является мировая валютная система, ее элементы, виды, т. к. система МВС состоит из совокупности взаимосвязанных и взаимозависимых элементов. Причем, процесс непрерывного постепенного изменения и развития этих элементов качественно изменяет систему в целом. Тогда можно сказать, что МВС эволюционирует. Таким образом, предметом исследования является эволюция мировой валютной системы.

Прежде чем непосредственно перейти к рассмотрению этапов эволюции МВС нужно рассмотреть понятие самой системы. Очень важно правильно определить элементы системы. Понятие, элементы и этапы эволюции МВС будут рассмотрены в первой главе. Будут определены проблемы системы на каждом этапе, причины перехода на следующий этап. Далее, во второй главе, будет рассмотрена перспектива развития мировой валютной системы в современных условиях. Также, будут описаны элементы системы и их постепенное развитие. И наконец, третья глава будет посвящена месту Республики Беларусь в мировой валютной системе.

Таким образом, основными задачами работы являются:

- определение сущности МВС и ее элементов,

- описание каждого этапа эволюции МВС, выделение проблем и причин перехода на следующий этап эволюции,

- рассмотрение перспектив развития современной МВС.

- раскрыть современные тенденции международного рынка капиталов, раскрыть современную ситуацию в мировой валютной системе.

Целью данной работы является изучение мировой валютной системы в контексте её развития. Формирование мировой валютной системы - это очень трудный процесс, на него влияют все макроэкономические показатели. Развитие мировой валютной системы является бесконечным процессом, потому что нет предела совершенству, и какая бы совершенная модель мировой валютной системы не была, в ней всегда найдется то, что необходимо исправить или заменить. В курсовой работе были изучены такие вопросы, как понятие и элементы валютной системы, этапы развития мировой валютной системы, современные проблемы и перспективы развития мировой валютной системы.

В данной работе используются труды таких авторов как Соколова О.В., Рыбалкин В.Е., Щебарова Н.Н., Лемешевский И.М., Ноздрин-Плотницкий М.И., Еремеева И.А., Михайлушкин А.И., Шимко П.Д., Поликовская Н.В., Госпадарик Ю.П.



1. Понятие, сущность и эволюция мировой валютной системы

Международные валютные отношения (МВО) - это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен национальных хозяйств результатами своей деятельности. МВО опосредуют международные экономические отношения, они относятся как к сфере материального производства, так и к сфере распределения, обмена и потребления. Международные валютные и финансовые отношения - составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов. Изучение международных валютно-кредитных отношений невозможно без рассмотрения валютной системы. Валютная система (ВС) - это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Валютная система представляет собой совокупность двух элементов - валютного механизма и валютных отношений. Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях. Валютные отношения включают в себя повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

Различают следующие виды валютных систем:

* национальная;

* региональная;

* мировая [3, с.5]



Рисунок 1.1 - Многоуровневая мировая валютная система

Исторически в зависимости от степени развития товарно-денежных отношений вначале возникали национальные валютные системы, режим которых закреплялся национальным законодательством с учетом норм международного права. Под национальной валютной системой понимается совокупность способов, инструментов и национальных органов, с помощью которых реализуется определенный порядок денежных расчетов конкретного государства с другими странами. Национальная валютная система является составной частью кредитно-денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна, а ее деятельность выходит за национальные границы. Особенности национальной валютной системы определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей отдельно взятой страны. [15, с.88]

Национальная валютная система - часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. В ее состав входят следующие элементы:

- национальная валютная единица;

Национальная валюта - установленная законом денежная единица данного государства.

- режим валютного курса;

Валютный курс - соотношение между двумя валютами (своеобразная цена одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны), которое устанавливается в законодательном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения.

Формирование валютного курса испытывает на себе воздействие многочисленных факторов. Общей его основой является покупательная способность валюты, в которой отражаются средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Однако его конкретная величина зависит также от темпа инфляции, разницы в уровнях процентных ставок, состояния платежного баланса. Большое влияние на валютный курс оказывают деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции (вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке). В отдельные моменты резко возрастает значение такого фактора, как степень доверия к национальной и иностранной валюте. Весьма сильное воздействие нередко оказывают ожидания тех или иных изменений в экономической политике страны.

Различают номинальный и реальный валютные курсы. Номинальный курс - это определенная конкретная «Цена» национальной валюты при обмене на иностранную, и наоборот. Публикуемые ежедневно в печати курсы валют номинальные. Реальный валютный курс рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровней цен в двух странах. Можно также рассчитать реальный валютный курс на базе средних цен в странах, являющихся торговыми партнерами данного государства. В этом случае реальный валютный курс будет в известной мере показателем конкурентоспособности национальных товаров по отношению к импортным.

Для функционирования валютной системы важен режим валютного курса. Существует три полярных режима: фиксированный (в ряде случаев допускающий колебания в узких рамках) и свободно плавающий (складывающийся под влиянием спроса и предложения), а также их смешанный. К категории «смешанного» принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК (The Organization of the Petroleum Exporting Countries) - международная межправительственная организация, созданная нефтедобывающими странами в целях стабилизации цен на нефть. Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн и другие страны привязали курсы валют к цене на нефть. [17, с. 395-397]

Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

1) курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США (39 стран), английскому фунту стерлингов (29 стран), иене (7 стран), евро (20 стран) развивающиеся страны;

2) курс национальной валюты фиксируется к СДР (17 стран);

СДР (Special Drawing Rights) - искусственная коллективная денежная единица, курс которой определяется на основе средневзвешенного курса специального набора валют.

3) «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям;

4) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывая различия. [3, с.9]

- условия обратимости валюты;

- система валютного рынка и рынка золота;

- порядок международных расчетов страны;

Регламентация международных расчетов страны осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

- состав и система управления золотовалютными резервами страны;

- статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны;

Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы валютного контроля). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу).

- паритет национальной валюты

Валютный паритет - это соотношение между двумя валютами, установленное в законодательном порядке. Такое соотношение устанавливалось на основе официального содержания золота в единице валюты, на базе СДР или одной из мировых твердых валют (или корзины валют). Валютный паритет служит основой для формирования валютного курса. При монометаллизме базой валютного курса являлся монетный паритет.

-соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

- международная валютная ликвидность;

Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется, как показать ее платежеспособности. МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР и евро, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта.

- наличие или отсутствие валютных ограничений;

Объектом наличия или отсутствия валютных ограничений являются текущие и капитальные операции платежного баланса.

- международные кредитные средства обращения, регламентация правил их использования;

Регламентация использования международных кредитных средств обращения осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе Женевские конференции (вексельные и чековые). [15, с. 90-91]

Промежуточным звеном между национальной и мировой валютными системами являются региональные валютные системы, которые обслуживают региональные интеграционные группировки государств. Региональная валютная система - это организационно-экономическая форма отношений ряда государств в валютной сфере, направленных на стимулирование интеграционных процессов, регулирование колебаний курсов национальных валют и преобразование региона в зону валютной стабильности. Региональная валютная система основывается на собственных механизмах регулирования валютных отношений, ограничения влияния и роли ключевых валют и международных счетных единиц.

Рассмотрим мировую валютную систему. На эволюцию мировой валютной системы наиболее существенное влияние оказывают следующие факторы:

· Уровень развития товарного производства;

· Степень интенсивности международного разделения труда;

· Уровень развития мирового рынка;

· Степень развития мировой системы хозяйства.

Мировая валютная система, представленная в нынешнем виде - результат длительной эволюции международных экономических отношений. В целом в ее эволюции принято выделять следующие этапы: 1) золотомонетный стандарт; 2) золотодевизный стандарт; 3) система фиксированных курсов; 4) система плавающих валютных курсов.

На первом этапе роль мировых денег выполняло золото. Конечно, использовались и бумажные деньги. Но национальные правительства обязывались свободно продавать бумажные деньги и обратно их выкупать за все то же золото. Обменные курсы определялись с учетом монетного паритета, т.е. официального золотого содержания национальной денежной единицы.

На втором этапе сформировался золотодевизный стандарт. Девиз - это деньги ведущей страны мира, которые свободно обменивались на золото. Остальные страны, сохраняя золотое содержание своих национальных денег, в международных расчетах предпочитали использовать именно девизы, т.е. иностранные деньги. Поэтому валютные резервы страны формировались в виде устойчивой валюты.

На третьем этапе по сути дела был установлен золотодолларовый стандарт, который известен как Бреттон-Вудская валютная система. В соответствии с данной системой только доллар США свободно обменивался на золото, а остальные иностранные деньги в фиксированной пропорции с учетом своего уже формального золотого содержания обменивались на доллар США.

За стабильность данной валютной системы принялись отвечать МВФ и МБРР.

На четвертом этапе (Ямайское соглашение) отменена официальная цена золота. Допускается колебание валютных курсов под воздействием спроса и предложения. Появилась весьма мощная коллективная валюта ЕС - евро. [19, с. 478-479]

«Золотой стандарт» был и остается самой эффективной валютной системой в истории мировой экономики, как это признают большинство современных экономистов. Он обеспечивал автоматическую конвертируемость валют на основе их золотого паритета, упрощая тем самым международные расчеты и обеспечивая валютную стабильность мирохозяйственной системе. Неслучайно эпоху «золотого стандарта» называют также «золотым веком» мировой экономики. Парадоксально, но период самого свободного развития капитализма (1870-1914), который знала история, сопровождался фиксированными (казалось бы, нерыночными, несвободными) валютными курсами. Особенно благоприятно «золотой стандарт» воздействовал на международную торговлю, которая за этот период возросла более чем в десять раз. [18, с. 304-305]

Мировая валютная система - это совокупность валютно-финансовых и денежно-кредитных отношений, сложившихся в мировой практике на основе развития международных внешнеэкономических связей и соответствующим образом закрепленных в международных договорах.

Главной задачей мировой валютной системы является эффективное опосредование движения товаров, капитала, услуг и других видов деятельности с помощью организации международных расчетов и платежей за экспорт и импорт, создание благоприятных условий в отношениях между отдельными странами для развития международного разделения труда. Мировая валютная система выступает одним из мощных звеньев, которое в значительной степени может содействовать расширению или, наоборот, ограничению интенсивности международных экономических отношений (МЭО).

Мировая валютная система должна отвечать определенным требованиям, предъявляемым к ней со стороны всемирного хозяйства: обеспечивать международный обмен достаточным количеством пользующихся доверием платежно-расчетных средств; поддерживать относительную стабильность и эластичность приспособления валютного механизма к изменению условий мировой экономики; служить интересам всех стран-участниц. Выполнению этих требований препятствуют противоречия воспроизводства, изменения в структуре мирового хозяйства и в соотношении сил на мировой арене, в результате чего периодически возникает кризис валютно-финансовой системы, завершающийся ее крушением и созданием новой системы.

Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и регулирования, она тесно связана с национальными и региональными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются также в элементах.

1.1 Элементы мировой валютной системы

Основные элементы мировой валютной системы:

- резервные валюты, международные счетные единицы;

Резервные валюты - выполняют функции международного платежного и резервного средства, служат базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран. Международные счетные валютные единицы - условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, используются как международное платежное и резервное средство (СДР). [15, с. 88-92]

- основные международные платежные средства;

Основу современной мировой валютной системы составляют национальные валюты ведущих промышленно развитых стран, а также международные (СДР) и региональные (евро) валютные единицы. Эти денежные единицы называют мировыми деньгами, так как они обслуживают международный расчетный и платежный оборот. Одновременно эти валюты выполняют важную функцию резервного средства. В этих валютах некоторые страны - члены Фонда выражают паритеты своих национальных денежных единиц. Свою роль мировых денег национальные валюты ведущих стран могут выполнять в традиционной форме (доллары США, евро, англ. Фунты стерлингов, японские иены) или в форме евровалют, оказавшись на счетах коммерческих банков за пределами страны - эмитента НДЕ.

- унифицированный режим валютных паритетов;

Страны - члены Фонда получили право самостоятельно выбирать порядок определения паритета или вообще его не устанавливать.

- механизм установления и поддержания валютных курсов;

Страны отказались от системы фиксированных валютных курсов и установили систему регулируемых плавающих курсов. Контроль за действием системы плавающих курсов валютных курсов возложен на Фонд (так же как ранее Фонд жестко контролировал систему фиксированных курсов), включая помощь средствами МВФ свои членам, чтобы уменьшить опасность введения странами, испытывающими финансовые трудности, мер жесткого валютного регулирования.

- мировой денежный товар и международная ликвидность;

- унификация правил использования международных кредитных средств обращения, унификация основных форм международных расчетов;

Кредитные средства обращения и платежа, формы расчетов, используемые в международной торговле, всегда были объектом унификации и регулирования нормами международного права. Наиболее известные и широко применяемые из них - Женевские конвенции по векселю и чеку; унифицированные правила по аккредитиву, инкассо, банковским гарантиям и другие публикации Международной торговой палаты (МТП), Париж; а также Конвенции ООН о международных переводных и международных простых векселях, о независимых гарантиях и резервных аккредитивах.

- международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование;

Регулирование международных валютных и кредитных отношений осуществляет Международный валютный фонд; в экономическом и валютном союзе ЕС эти функции выполняет Европейский центральный банк. Эти институты совместно с национальными органами валютного регулирования ответственны за обеспечение свободного режима функционирования валютных рынков и рынка золота, безопасного, стабильного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.

- условия взаимной конвертируемости;

Условия конвертируемости валюты - степень свободы ее обмена на иностранную. В этом смысле различают следующие виды валют:

* свободно конвертируемая (СКВ) - валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты (например, доллар США, английский фунт стерлингов и др.);

* частично конвертируемая (ЧКВ) - валюта стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций (например, российский рубль);

* неконвертируемая - валюта, функционирующая только в пределах одной страны и не обменивающаяся на иностранные валюты.

- «свободно используемая валюта»

Оставив за национальным законодательством проблему и степень конвертируемости национальных денежных единиц, Устав МВФ в новой редакции ввел понятие «свободно используемая валюта». Согласно Уставу Фонда, «свободно используемой» является валюта, которая, по экспертному заключению МВФ: «находит широкое распространение при платежах по международным сделкам и активно котируется на важнейших валютных рынках». Наряду с долларом США «свободно используемыми валютами» по решению Фонда являются евро, английский фунт стерлингов и японская иена. Поправками к Уставу МВФ государства-кредиторы обязаны предоставить стране-заемщику «свободно используемую валюту» в обмен на принадлежащие заемщику СДР по курсу «свободно используемой валюты» к СДР, который рассчитывается Фондом на базе валютной корзинки СДР, составленной из перечисленных четырех «свободно используемых валют».

- объем валютных ограничений;

Отказ от валютных ограничений, свободная конвертируемость валют изначально составляли фундамент функционирования МВФ. Еще в 1944г. 44 участника Бреттон-Вудской валютно-финансовой конференции были единодушны в том, что валютные ограничения сдерживают рост мировой торговли.

Для валютной ситуации 90-х годов характерно массовое присоединение стран - членов Фонда к ст. VIII Устава МВФ, согласно которой страна-участница обязуется не вводить ограничения на платежи и переводы по текущим международным сделкам без согласия Фонда.

Всего по состоянию на 2007г. обязательства по этой статье приняли 165 стран - членов Фонда. Продолжают сохранять валютные ограничения по текущим операциям и поэтому не могут присоединиться к ст. VIII 19 государств, в их числе Таджикистан и Туркмения. [1, с. 674-675]

Валютными элементами системы являются национальные валюты, условия их взаимной конвертируемости и обращения, валютный паритет, валютный курс и национальные и международные механизмы его регулирования.

Эволюция мировой валютной системы выражается в смене ее основных типов, к которым относятся Парижский, Генуэзский, Бреттон-Вудский, Ямайский, Европейский. Представим краткую характеристику этих валютных систем.



1.2 Парижская валютная система

На ранних этапах существования международных расчетных отношений использовались различные металлы, однако в основе определения валютных курсов всегда лежали благородные металлы (золото и серебро). Одни страны ориентировались на золото, другие на серебро.

Основу системы золотого стандарта положил Банк Лондона в 1821 г., введя золотой стандарт для фунта стерлингов, окончательное юридическое оформление она получила на Парижской конференции в 1868 г. Основой системы стало золото, цена которого фиксировалась. Золото стало формой мировых и национальных валют. Курсы национальных валют привязывались к золоту и через золото соотносились друг с другом по твердому курсу (отклонения не превышали + 1%, что объяснялось затратами по перевозке драгоценного металла). Если рыночный курс валюты отклонялся от их золотого паритета, должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранной валютой.

Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер стоимости пересылки золота, эквивалента одной единицы иностранной валюты, между двумя денежными центрами.

В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения. Если в результате обесценения валютный курс выходил за рамки золотых точек, то начинался отток золота из страны, и курс возвращался на прежнее место. В результате оттока золота возникало отрицательное сальдо платежного баланса, а в результате притока - положительное. Дефицит платежного баланса должен был покрываться золотом. Но поскольку золотые резервы стран были ограничены, то любые дисбалансы приводили к истощению официальных золотых резервов. Поэтому в период дисбалансов международных расчетов на практике зачастую использовались не перевозки золота из страны в страну, а механизм перелива краткосрочного капитала путем маневрирования процентными ставками. При росте процентных ставок усиливался приток краткосрочного капитала из-за рубежа, финансировавший дефицит платежного баланса.

Страны брали на себя обязательство поддерживать золотой паритет своих валют, т.е. закрепленное государством определенно весовое количество золота. Если страна изменяла установленное соотношение, то она осуществляла девальвацию - понижение курса национальной валюты по отношению к золоту или иностранной валюте или ревальвацию - повышение курса национальной валюты по отношению к золоту или иностранной валюте.

Существование золотого стандарта вплоть до Первой мировой войны не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран. [6, с. 568-569]

Основными принципами Парижской валютной системы стали следующие:

1) золото - единственная форма мировых денег;

2) золото свободно обращается, что означало:

· Центральные банки стран могут покупать и продавать золото без каких-либо ограничений;

· Любое лицо может использовать золото без каких-либо ограничений;

· Любое лицо может чеканить золотые монеты из золотых слитков на государственном монетном дворе;

3) импорт и экспорт золото ничем не ограничен;

4) курсы национальных валют строго фиксируются к золоту и через него друг к другу.

Золото при всей привлекательности использования его как мировой валюты обладало существенным недостатком - громоздкостью и негибкостью как средства обращения. Поэтому в рамках системы основную роль средства платежа стали играть переводные векселя (тратты), выраженные в самой устойчивой валюте тех лет - фунте стерлингов. Золото же использовалось главным образом для оплаты государственного долга тех стран, которые имели пассивный платежный баланс. В 1870-х годах к золотому стандарту перешли Франция и Германия, в 1897 г. к клубу золотого стандарта присоединилась Российская империя. К началу XX в. Большинство ведущих стран, исключая Китай, стали участниками системы.

В рамках Парижской валютной системы можно выделить следующие подсистемы:

· золотомонетный стандарт (до начала XX в.), при котором осуществлялась чеканка золотых монет, практиковался их свободный обмен на банкноты, ввоз и вывоз золота;

· золотослитковый стандарт (до начала Первой мировой войны), при котором золото в слитках обращалось лишь в расчетах между странами. Причиной перехода стали англо-бурская война, война США и Мексики, русско-японская война;

· золотодевизный стандарт (или Генуэзская валютная система), в рамках которой наряду с золотом использовались валюты ведущих стран. Золотодевизный стандарт действовал до конца 1930-х годов.

Система золотого стандарта хорошо обеспечивала стабильность денежного обращения и автоматическую корректировку платежного баланса в условиях действия рыночного механизма. [16, с. 344-345]

Парижская валютная система просуществовала до первой мировой войны 1914 г. Гигантские финансовые потребности экономики во время войны могли быть удовлетворены только путем дополнительного выпуска денег. Для того чтобы избежать побочных явлений на своих внутренних рынках, многие страны приняли меры по аннулированию правил на основе «золотомонетного стандарта», что фактически привело к развалу первой мировой валютной системы. [15, с. 93]



1.3 Генуэзская валютная система

Следствием Первой мировой войны и наступавшего глобального валютного кризиса стала декларация золотодевизного стандарта на Генуэзской конференции в 1922 г. Наряду с золотом в международных экономических отношениях стали использовать иностранные валюты, способные свободно конвертироваться в металл. Система золотодевизного стандарта была принята в 6 европейских странах (Германия, Польша, Греция и пр.). Центральные банки держали у себя большие портфели иностранных валют (девиз). В 1928 г. эти портфели достигли 2476 млн долл.; золото и девизы по отношению к пассивам центральных банков составляли 51%, причем на долю золота приходилось 21%, девиз - 30%.

Валютное регулирование в период золотодевизного стандарта выступало в форме международных конференций и совещаний. В межвоенный период (1930-е гг.) были отменены «золотые точки» (условия, когда отклонение золотого стандарта курса национальной валюты от золотого паритета, делают выгодным вывоз золота из одной страны в другую.), что привело к смене режима валютного курса. С 1919 г. в мировом сообществе преобладал режим «управляемого золотого стандарта», при котором центральные банки использовали инструменты монетарной политики во избежание валютных шоков и для балансировки платежных балансов. В разгар Великой депрессии многим странам пришлось отказаться от фиксации к золоту, девальвировать национальные валюты и тем самым перейти к плавающим курсам.

В результате Второй мировой войны США заняли позиции главной экономической силы мира. В валютной сфере де-факто был установлен так называемый долларовый стандарт. Профессор Гарвардского университета А. Хансен отмечал, что «США стали финансовым оплотом Западного мира, а доллар - центром, ключевой валютой». Президенты Chase Manhattan Bank В. Батлер и Дж. Дивер утверждали, что доллар является, во-первых, «сокровищем; во-вторых, опирается на мощную экономику; в-третьих, используется как расчетные и резервные деньги, которым нет замены ни сейчас, ни в будущем; в-четвертых, он лучше золота, поскольку не подвержен спекулятивному давлению». [5, с. 26]

Эта валютная система была основана на золотом монометаллизме в форме золотослиткового и золотодевизного стандарта. При золотослитковом стандарте в странах отсутствовало золотое обращение. Банкноты обменивались на золотые слитки определенного веса и пробы. В Великобритании для обмена следовало предъявить банкноты на сумму 1700 ф. ст. в обмен на 12,4 кг золота, а во Франции - 215 тыс. франков обменивалось на 12,7 кг золота. При золотодевизном стандарте осуществлялся размен банкнот не на золото, а на валюту других стран, т.е. на девизы, которые, в свою очередь, разменивались на золотые слитки.

Запасы золота у стран были недостаточны для восстановления золотомонетного стандарта. Страны, имеющие значительные золотые запасы, стали использовать золотослитковый стандарт, например, Великобритания, Франция, Япония. Ряд других стран - Австрия, Германия, Дания, Норвегия - ввели золотодевизный стандарт. В качестве девиза выступало любое платежное средство в иностранной валюте. Был восстановлен размен на золото английского фунта стерлингов и американского доллара. И хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке.

Страны, которые были не в состоянии поддерживать золотой стандарт, стремились использовать иностранные девизы и в результате в начале 1930-х гг. сформировались валютные блоки - стерлинговый и долларовый. В годы экономического кризиса 1929-1933 гг. и особенно после Второй мировой войны основные принципы установившейся валютной системы были разрушены, большинство стран ввели валютные ограничения, а военно-стратегические товары приобретались только за золото. [6, с. 5569-570]

Генуэзская система просуществовала недолго. Уже в первой половине 1930-х годов мировая валютная система пережила сильнейшие потрясения, вызванные мировым экономическим кризисом, который охватил и денежно-кредитную сферу. Золотодевизный стандарт потерпел крушение. К началу Второй мировой войны размен банкнот на золото проводился фактически только в США. [17, с. 398]

Одной из основных причин развала системы стала растущая нереальность паритетов обмена валют вследствие послевоенной инфляции. Различные темпы инфляции в разных странах вызывали еще более очевидные диспропорции в международных ценовых зависимостях. [15, с. 93]

Распад мировой валютной системы на ряд самостоятельных валютных блоков, потеря прямой связи валют с золотом, их крайняя неустойчивость чрезвычайно отрицательно сказались на развитии внешнеэкономических связей. Валютная сфера стала ареной острейших межгосударственных противоречий, соперничества и борьбы. Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы. Поэтому возник вопрос о необходимости выработки международных норм, регулирующих валютные отношения между странами в послевоенный период. [14, с. 11]

1.4 Бреттон-Вудская валютная система

Положение американского доллара как ключевой и резервной валюты было официально закреплено в рамках «долларового стандарта» на Бреттон-Вудской конференции (проходила с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бретто-Вудс (Нью-Гемпшир, США) с участием 730 представителей из 40 стран). В ходе коныеренции были рассмотрены два плана валютной реформы: план Кейнса и план Уайта.

План Кейнса, разработанный Казначейством Великобритании, предусматривал создание Международного клирингового союза. Дж. Кейнс предлагал ввести международное безналичное средство платежа - банкор, имеющее золотое содержание и предназначенное для погашения международных долгов на многосторонней основе между странами - участницами клирингового союза. Страны с временным дефицитом платежного баланса могли бы получать средства в банкорах в пределах установленных квот или овердрафта для погашения международных долгов. План Кейнса был отвергнут, поскольку фактически приводил к кредитованию Соединенными Штатами Великобритании и других стран мирового сообщества (США единственные имели положительное сальдо платежного баланса). Однако идеи Кейнса впоследствии были реализованы. Так, по аналогии с банкором были созданы специальные права заимствования МВФ, а в 1950-х гг. образован Европейский платежный союз с клиринговой валютой эпунит.

План Уайта, предложенный министром финансов США Г. Уайтом, предусматривал создание центрального резервного фонда для оказания финансовой помощи тем странам, которые испытывают краткосрочные трудности с дефицитом платежного баланса. В соответствии с предложением Уайта конференция утвердила образование международных валютно-кредитных организаций: Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР). СССР и еще 14 стран отказались подписать статьи Устава МВФ. Тем не менее, фонд получил статус специализированного учреждения ООН и начал осуществлять операции с 1946 г. [5, с. 27]

Доллар США получил роль основного международного резервного актива, практически приравниваемого к золоту. В результате США стали лидером в сфере валютно-финансовых отношений.

Страны-участницы конференции пришли к выводу, что послевоенная валютная система должна была обеспечить всеобщую стабильность валютных курсов, позволяющую избежать девальваций. Для этого, сохраняя традиции золотого стандарта, каждая страна - член МВФ была обязана установить золотое (или долларовое) содержание своей денежной единицы, тем самым, определяя валютный паритет между своей валютой и валютами всех других стран-участниц. Каждая страна была обязана сохранять курс своей валюты относительно другой валюты неизменным.

Таким образом, Бреттон-Вудская система предлагала метод фиксации обменных валютных курсов. Паритетные обменные курсы валюты устанавливались и исчислялись в долларах США; сам же доллар обменивался на золото по фиксированной цене. Допустимые отклонения свободных рыночных обменных курсов валют от официально заявленных паритетов - 1% в каждую сторону.

МВФ периодически проводил регулировку валютных курсов стран- членов. Бреттон-Вудская система предусматривала использование в качестве международных резервов золото и доллары. Использование золота вытекало из его роли в системе золотого стандарта более раннего периода. Доллар же был призван в качестве мировых денег по двум причинам: во-первых, США стали лидером в мировой экономике, и во-вторых, США аккумулировали огромное количество золота. В 1945- 1947 гг. было проведено 17 девальваций валют.

Однако в 50-е годы картина международного экономического положения стала меняться. Привязав валюты всего мира к доллару, США спровоцировали спрос на него. В период действия плана «Маршалла» в Европе (1948-1951 гг.) более 13 млрд. дол. поступили в европейские Центральные банки. Чтобы поддерживать свои собственные обесценивающиеся валюты, они покупали значительные суммы долларов. Полученные доллары европейцы тратили в США, закупая машины, оборудование и другие товары. Это привело к тому, что за пределами США стати обращаться значительные массы долларов.

С конца 50-х годов экономика США стала испытывать воздействие возрастающей конкурентоспособности Западной Европы и Японии. В связи с дефицитом платежного баланса США перевели за рубеж в 1950-1957 гг. около 10 млрд. дол. За 1959-1970 гг. золотой запас США уменьшился в 2,2 раза, и к концу 1970 г. составил менее 11,1 млрд. дол. Общая сумма текущих внешних обязательств США увеличилась с 1949 г. по 1969 г. в 6 раз. Дефицит платежного баланса США 1965 г. превысил 22 млрд. дол., и эта сумма долларов влилась в мировую валютную систему.

Наращивание долларовых активов в развитых странах, с одной стороны, и отлив золота из США, с другой, привели к изменению соотношения

Между краткосрочными ликвидными обязательствами США перед другими государствами и их золотыми запасами. В 1949 г. такие обязательства cocтавляли 31% золотого запаса, в 1959 г. - 99,6%, а в 1969 г. заграничные долларовые обязательства США превысили их золотой запас почти в 4 раза. Это создавало угрозу доллару, в случае массового обмена зарубежными странами долларовых запасов на золото.

Правительство США всеми силами вынуждало другие государства не использовать активное сальдо по расчетам с США для вывоза золота, а оставлять его в США в виде своих долларовых активов и старалось оттянуть оплату золотом своей накопленной внешней задолженности.

Нарастающее накопление долларовых запасов за границей способствовало созданию спекулятивного рынка евродолларов и подорвало саму основу главной резервной валюты, уровень ликвидности которой вышел из-под контроля.

Рынок евродолларов сложился, прежде всего, на базе дефицита платежного баланса США, а также в связи с восстановлением начале 60-х годов свободной частичной обратимости западноевропейских валют для нерезидентной по текущим операциям и ограничение экспорта капитала из США.

Увеличение внешней задолженности США приводило к накоплению ликвидных ресурсов в долларовой форме в руках европейских банков и фирм и создавало необходимые предпосылки для формирования международного денежного рынка. На рынке евродолларов обращались долларовые средства, депонированные в коммерческих банках (включая и филиалы Американских банков)

Взрыв рыночных цен золота в 1960 г. был сигналом о том, что США оказались зажатыми между постоянным ростом своих долларовых обязательств перед официальными зарубежными организациями и нехваткой поступлений нового золота для пополнения резервов. Рост официальной цены золота становился для США важным средством поддержания адекватного золотого запаса. В 1961 г. утечка золота из казначейства США достигала трех тонн в день. Поэтому США и семь Европейских стран создали межгосударственную организацию «Золотой пул», в состав которого вошли центральные банки этих стран.

Цель этого объединения состояла в поддержании рыночной цены золота на уровне, близком к официальной цене США в 35 дол. за унцию золота, с помощью согласованной интервенции на Лондонском частном золотом рынке.

Первым недовольство ролью доллара выразил президент Франции генерал Шарль де Голль. Французский президент в 1965 г провозгласил требования о необходимости возврата к золотому стандарту. В то время, когда другие страны еще обращали золото в доллары и оставляли его на хранение в сейфах Федерального резервного банка Нью-Йорка, Франция стаза предъявлять доллары в обмен на золото и в результате чего стала вторым государством после США по размерам накопленных золотых резервов. Если в 1950 г. у Франции государственный запас золота составлял 600 т, то в 1965 г. - 4200 т. В 1967 г. Франция вышла из «Золотого пула».

В конце 1967 - начале 1968 гг. усилилась скупка золота частными лицами на бирже в ожидании роста его цены. После значительных продаж золота Федеральной резервной системой и центральными банками Европейских стран Центральный банк Англии закрыл рынок золота 15

марта 1968 г Через два дня после этого центральные банки объявили о создании двухуровнего рынка: один уровень для частных лиц с возможностью колебания цен на золото, а другой - для официальных операций по официальной цене 35 дол. за унцию.

Создание двухуровневого рынка стало поворотным пунктом в истории Бреттон-Вудской системы. Разрывая связь между предложением долларов и фиксированной рыночной ценой золота, центральные банки изымали из системы встроенный в нее механизм предохранения от инфляции. Роль официальной цены золота была сведена к косвенному механизму приведения в порядок расчетов между центральными банками, она больше не являлась автоматическим ограничителем предложения денег в мире.

В 1968 г. новый президент США Ричард Никсон повысил налоги на 19%, чтобы сократить бюджетный дефицит. Но золотой запас США уменьшался, тогда как обязательства США иностранным компаниям росли. В 1967 г. золотой запас США составлял 12 млрд. долл., а обязательства по ликвидности, частным фирмам и лицам - 33 млрд. долл. В этих условиях увеличение спроса на золото стало уравновешиваться частным рынком путем повышения цены на золото и почти не затрагивало государственные учреждения. США добились установления такого порядка и реализации новой добычи золота (римская договоренность между США и ЮАР в декабре 1969 г. и соглашение МВФ и ЮАР), при которых большая часть вновь добываемого золота должна была направляться не в государственные запасы, а в каналы частной циркуляции, где золото терялось для монетарного использования.

При президенте США Л. Джонсоне (1960-е гг.) США конвертировали предложенные Францией доллары в золото по цене 35 долл. за унцию. Как отмечалось, предложение поднять цену на золото не встречало поддержку у правительства США, которое выдвигало возражение, что это сыграет на пользу СССР и ЮАР. Но это подрывало веру в доллар, которая была связана с его конвертируемостью в золото. [8, с 88]

До 1971 г. курс доллара искусственно завышался, но со временем на рынках стали понимать, что доллар надо девальвировать по отношению к основным Европейским валютам. Это можно было сделать путем снижения уровня цен в США и подъема уровня цен за рубежом в ответ на закупки долларов иностранными Центральными банками. Другой путь - снижение номинальной стоимости доллара, выраженной в иностранной валюте.

Однако девальвирование доллара, который был мировой валютой, можно было провести только при условии, если иностранные государства согласятся привязать свои валюты к доллару на основе новых курсов. Все страны одновременно должны были согласиться девальвировать свои валюты по отношению к доллару, чего многие страны не хотели, т.к. девальвация сделала бы их товары дороже американских и тем самым принесла бы вред их экспортным и импортозамещающим отраслям.

1.5 Ямайская валютная система

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы породил обилие проектов валютной реформы. Соглашение стран - членов МВФ в Кингстоне (январь 1976 г.) было названо Ямайским соглашением. Это соглашение, известное также под образным названием «коктейль из ямайского рома», определило контуры новой международной валютной системы.

Основными принципами новой валютной системы стали следующие.

1. Связь с золотом юридически была ликвидирована - ни одна валюта не имеет золотого содержания и не обменивается на золото. Страна самостоятельно выбирает режим валютного курса, но ей запрещается делать это через золото. Однако фактически такая связь сохраняется, так как значительную часть своих резервов центральные банки держат именно в золоте. В свою очередь, МВФ вернул 777,6 т золота старым членам фонда в обмен на их национальные валюты по цене 35 ед. SDR за 1 тройскую унцию. Такое же количество золота было продано МВФ на открытых аукционах в 1976-1980 гг.

2. Новая система стала полицентричной, т.е. основанной не на одной, а на множестве валют. Практика показала, что национальная валюта несовершенна в роли резервной валюты, поэтому целесообразно заменить ее коллективной. На роли таких валют выдвинулись SDR - Special Drawing Rights, Специальные права заимствования (СПЗ) и ECU - European Currency Unit (ЭКЮ).

Необходимо также ясно понимать границы применения СДР. Следует сказать, что принятие СДР в качестве счетной единицы, которое установило ямайское соглашение, оказалось весьма эффективным решением. Поскольку наполнение валют и соответственно их обменные курсы постоянно изменяются, СДР как расчетная единица изменяется вместе с ними и таким образом служит плавающей базой отсчета. МВФ выработал систему расчетов значения СДР на основе корзины ведущих валют, которая позволяет с приемлемой точностью рассчитать курсы валют к СДР. Но при этом следует принимать во внимание, что содержание СДР сегодня не тождественно его содержанию вчера или год назад, потому что постоянно меняется наполнение валют, образующих корзину СДР.

Идеи о придании СДР роли единой мировой валюты, способной заменить в этой роли доллары, евро, фунты стерлингов, иены и швейцарские франки, сводится, таким образом, к тому, чтобы наделить СДР функциями средства расчетов. Но тогда возникает вопрос, где будет источник наполнения СДР всеми теми ценностями, которые образуют наполнение доллара, евро и других мировых валют? Если этого нет, то каким образом можно обеспечить, чтобы участники мировых хозяйственных операций стали расплачиваться СДР вместо долларов, евро и т.д. по ежедневно меняющимся курсам, а их контрагенты стали принимать эти единицы в уплату? Зачем создавать сложный механизм пересчетов, если действующими мировыми валютами можно расплачиваться напрямую, а средства в этих валютах можно инвестировать в национальные и международные финансовые инструменты?