Формування та функціонування капіталу підприємств України

37. Жаліло Я., Баліцька В., Гриневич О., Лісогор Л., Мерніков Г., Сменковський А. // Аналітична доповідь до засідання "круглого столу" від 11 жовтня 2000 р. "Національний інвестиційний потенціал як фундамент економічного зростання в Україні" / Національний інститут стратегічних досліджень. - К.: НІСД, - 2001. - 94 с. (особистий внесок: у розділі 2 "Динаміка інвестиційних процесів в Україні в період економічних реформ" - С. 3-7, 12-17).

38. Баліцька В. Реформування міжбюджетних відносин у контексті фінансової політики // Матеріали Міжн. наук.-практ. конф. "Міжбюджетні відносини центру та регіонів". - Київ, 29 червня 2004 р. - К.: [ННЦІАЕ], 2004. - С. 17-20.

39. Баліцька В. Власні інвестиційні ресурси підприємств України // Тези Міжн. наук.-практ.конф. "Фінансове забезпечення економічного і соціального розвитку суспільства", Дніпропетровська державна фінансова академія, 23 березня 2007 р. - Дніпропетровськ: ДДФА, 2007. - С. 208-209.

40. Баліцька В. Фінансова спроможність підприємств України - основа інноваційного розвитку // Матеріали Всеукр. наук.-практ. конф. "Загальноекономічні та фінансові аспекти формування інноваційного потенціалу регіону", Полтавський національний технічний університет, 29-30 березня 2007 р. - Полтава: ПолтНТУ, 2007. - С. 96-99.

41. Баліцька В. Індикатори абсолютної ліквідності підприємств України // Материалы Международной научно-практической конференции ученых и специалистов "Интеграционные процессы и социально-экономическое развитие" 25-26 апреля 2007 года. Крымский экономический факультет Киевского национального экономического университета им. В. Гетьмана. - Симферополь: Таврия, 2007. - С. 144-146.

42. Баліцька В. Податкові стимули інноваційного розвитку корпорацій // Тези доповідей Міжн. наук.-практ. конф. "Корпорації та інтегровані структури: проблеми науки та практики" 22-23 травня 2007 р. Харківський національний економічний університет МОН України. - Х.: "ІНЖЕК", 2007. - С. 106-109.

43. Баліцька В.В. Бюджетна підтримка суб'єктів господарювання України: галузевий аспект аналізу // Матеріали ХІІІ Міжнар. наук.-практ. конф. "Проблеми і перспективи функціонування інноваційної системи держави в умовах глобалізації" 27-28 вересня 2007 р., Волинський державний університет імені Лесі Українки, - Луцк: "Вежа", Волин. держ. ун-т ім. Лесі Українки, 2007. - С. 98-100.

АНОТАЦІЯ

Баліцька В.В. Формування та функціонування капіталу підприємств України. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня доктора економічних наук за спеціальністю 08.00.03 - економіка та управління національним господарством. - Державна установа "Інститут економіки на прогнозування НАН України". - Київ, 2009.

У дисертації розроблено концептуально нові підходи до діагностики та управління процесами капіталоутворення підприємств на макроекономічному рівні на основі застосування теорій економічної політики, теорій капіталу та гармонізації інституціональних, монетарних, фіскальних, правових механізмів впливу на капітал.

Досліджено тенденції формування власного та позичкового капіталу українських підприємств та розміщення капіталу в оборотних та необоротних активах. Проведено вартісну оцінку капіталу як фактора виробництва та плати за його залучення і використання. Проаналізовано стан генерування грошових потоків та дохідність секторів економіки. Процеси капіталоутворення розглянуто через призму структурування бізнесу, утворення організаційно-правових форм підприємств та правових основ формування капіталу. Виявлено тенденції зменшення частки власного капіталу в ресурсах підприємств, погіршення структури капіталу, збільшення дефіциту власних оборотних активів, зниження рівня фінансової автономії підприємств, звуження бази для розвитку фондового ринку та нагромадження капіталу, незважаючи на позитивну динаміки економіки України у 2000-2007 рр. Доведена необхідність запровадження організаційно-функціонального механізму впливу на процеси капіталоутворення та розроблення спеціальної економічної стратегії, спрямованої на підвищення капіталізації національної економіки.

Ключові слова: функції капіталу, власний, позичковий, основний, оборотний капітал, структура капіталу, вартісна оцінка капіталу, грошові потоки, цінні папери, нагромадження капіталу.

АННОТАЦИЯ

Балицкая В.В. Формирование и функционирование капитала предприятий Украины. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук по специальности 08.00.03 - экономика и управление национальным хозяйством. - Государственное учреждение "Институт экономики и прогнозирования НАН Украины". - Киев, 2009.

В диссертации разработаны концептуально новые подходы к диагностике и управлению процессами капиталообразования на макроэкономическом уровне на основе теорий экономической политики, теорий капитала, а также взаимодействия институциональных, монетарных, фискальных, правовых механизмов влияния на капитал.

Раскрыта сущность и функциональная роль капитала, который находится в собственности и распоряжении субъектов хозяйствования. Исследованы процессы капиталообразования предприятий Украины в сфере формирования собственного и заемного капитала, размещения капитала в необоротных и оборотных активах. Проведена диагностика основных тенденций функционирования капитала в контексте его характеристик как экономической категории, которая проявляется на эмпирическом уровне, а именно: как объекта экономического управления, накопленной ценности, производственного ресурса, инвестиционного ресурса, собственности и распоряжения, носителя ликвидности и риска, источника дохода. В результате выявлены тенденции уменьшения стоимостной величины собственного капитала в структуре ресурсов хозяйственной деятельности, ухудшения структуры капитала, увеличения дефицита собственных оборотных активов, ухудшения состояния финансовой автономии предприятий и усиления факторов банкротства. Выявлены риски в связи со значительным рассеиванием капитала в результате стремительного увеличения вложения средств в финансовые активы, сужения базы для развития фондового рынка и эмиссии ценных бумаг в виде акций.

Проведена стоимостная оценка капитала как фактора производства и рассчитана средневзвешенная стоимость капитала за его привлечение и использование в хозяйственной деятельности. Проведен анализ движения денежных потоков, формирование затрат и доходов, распределение и перераспределение доходов между секторами экономики, определены объемы собственных инвестиционных ресурсов предприятий как основы накопления капитала. Процессы капиталообразования рассмотрены через призму структурирования бизнеса и создания организационно-правовых форм предприятий, правовых основ формирования уставного, дополнительного и резервного капитала.

Осуществлена комплексная оценка результативности влияния институциональных, монетарных, фискальных и правовых механизмов на процессы капиталообразования. Выявлена неэффективность (в контексте их влияния на процессы капиталообразования) денежного, кредитного, валютного каналов трансмиссионного механизма монетарной политики, в рамках которых используются инструменты монетарного регулирования (процентные ставки, рефинансирование коммерческих банков, норматив обязательного резервирования, депозитные сертификаты, операции на открытом рынке, обменный курс). Предложено ввести новый канал трансмиссионного механизма - балансовый, который должен отслеживать изменения параметров капитала субъектов экономики и определять факторы потребности в денежных ресурсах. Продемонстрирована неэффективность фискальных инструментов влияния на капитал и предложено кардинальное их изменение с целью стимулирования увеличения собственного капитала, капитализации прибыли и образования прогрессивных организационно-правовых форм предприятий.

Обоснована необходимость осуществления на государственном уровне системного анализа процессов капиталообразования, внедрения организационно-функционального механизма влияния на стоимостные и структурные пропорции капитала, а также разработки специальной стратегии повышения капитализации национальной экономики. Учитывая сложившиеся в Украине деформации стоимостных и структурных параметров капитала и уменьшения части капитала, которая формируется на эндогенной основе, предложено усилить роль государства, а также гармонизировать действия профильных институций для регулирования сферы капиталообразования. Исследования и выводи по усовершенствованию экономической политики и процессов капиталообразования разработаны на основе теоретических концепций посткейнсианства, нового кейнсианства, институционализма.

Ключевые слова: функции капитала, собственный, заемный, основной, оборотный капитал, структура капитала, стоимостная величина капитала, денежные потоки, ценные бумаги, накопление капитала.

ANNOTATION

Valentyna Volodymyrivna Balitska. Forming and functioning of the enterprises capital of Ukraine. - Manuscript. Thesis for a Doctor's degree in Economics by specialty 08.00.03 - Economic and Regulation of National Economy. - State Institution "Institute for Economics and Forecasting of National Academy of Sciences of Ukraine". - Kyiv, 2009.

Conceptually new approaches to the diagnostics and management of capital formation by the enterprises at a macro- level are proposed in the thesis. These approaches are based on theories of economic policies, theories of capital and harmonization of the institutional, monetary, fiscal and legal mechanisms of the capital regulation.

Trends of the own and borrowed capital formation by Ukrainian enterprises are revealed, as well as the trends of capital allocation to working and non-working assets. Value of capital as a production factor and fees for its mobilization and allocation are estimated. Cash flows generation and profitability of the different sectors of the economy are analyzed. Capital formation processes is considered from the point of view of business structuring, organizational and legal forms of the enterprises and legal basis for capital creation. Dangerous trends related to reduction of the value of enterprises' capital in the resources of enterprises, deterioration of the capital structure, extension the deficit of the own working assets, decreasing financial autonomy of the enterprises, contraction of the basis for a stock market development and capital accumulation, notwithstanding positive economic dynamics in 2000-2007, are discovered. Necessity to introduce an organizational and functional mechanism of the impact on capital formation as well as elaboration of the special economic strategy, aimed at increasing of the capitalization of the national economy, is proved.

Key words: capital functions, own, borrowed, fixed, working capital, capital structure, value of capital, cash flows, securities, capital accumulation.

Размещено на Allbest.ru