2)в Перечне выплат, на которые не начисляются страховые взносы в пенсионный фонд, включить сумму платежей работодателей по договорам пенсионного страхования, заключенным со страховыми компаниями.

Таким образом нужно отметить, что совместная работа представителей законодательной и исполнительной власти, накопительных пенсионных фондов и страховых компаний, а также всех остальных заинтересованных участников рынка негосударственного пенсионного обеспечения должна привести к тому, что в Казахстане наконец-то будет построена эффективная пенсионная система, способная обеспечить нашим гражданам достойный уровень жизни в пенсионном возрасте.

Хотя с момента принятия этого закона прошло уже 9 лет, а в сам Закон в начале 2009г. были внесены изменения и дополнения, которые коснулись многих аспектов, таких, например, как, возраста выхода на пенсию вкладчиков при достаточности накоплений, привлечение к пенсионным выплатам страховых компаний и др., которые, несомненно, чуть облегчили положение участников системы. Но споры по поводу пенсионной реформы так и не утихают.[15,c.2]

Итак, в настоящий момент в Республике Казахстан на рынке работают 16 пенсионных фондов, из них 14 негосударственных (включая два корпоративных пенсионных фонда - "Казахмыс" и "Филипп Моррис Казахстан") и Государственный Накопительный Пенсионный Фонд (ГНПФ). По состоянию на 1 мая 2008 года сумма пенсионных накоплений, аккумулированных на счетах пенсионных фондов, превысила 297 миллиардов тенге, количество вкладчиков составило более 5 миллионов человек.

Как показывает международная практика, эволюционное развитие пенсионных фондов проходит три основных этапа:

· становление - первоначальный этап, на котором фонд занимается привлечением вкладчиков и созданием стартового объема пенсионных активов. При классическом варианте развития этот период занимает в среднем 2-3 года. Период становления можно считать пройденным, если количество вкладчиков достигает 300000 человек, а пенсионных активов - 100 млн. долларов, или 10% рынка. Как правило, в это время деятельность фонда убыточна;

· наращивание мощностей - на эту ступень развития фонд переходит, когда пенсионные активы достигают уровня 1 млрд. долларов. Идет накопление ресурсов фонда для предоставления качественного сервиса вкладчикам, обеспечения безопасности и высокой технологичности, аппаратной защиты и привлечения высококвалифицированных специалистов. Иными словами - это точка безубыточности, после достижения которой фонд может перейти на безубыточную деятельность по принципу масштаба производства;

· реализация экономии по масштабу производства (стратегия cost leader ship (понижение ставок)). Эта наивысшая ступень развития пенсионного фонда, при которой дальнейший прирост активов осуществляется без значительных дополнительных затрат на единицу услуги. Даже при минимальной ставке комиссионные вознаграждения, получаемые фондом в ходе осуществления его деятельности, составляют достаточную прибыль, позволяющую проводить политику по снижению последних без ущерба для производства.

Не стало исключением и развитие отечественной накопительной системы. За семь лет реформы каждый фонд занял определенную позицию, и развитие АО «НПФ Народного Банка Казахстана» проходит в сроки, соответствующие международному опыту.

Сведения о коэффициенте номинального дохода фондов. Средневзвешенный коэффициент номинального дохода по пенсионным активам фондов на 1 марта 2010 года за период февраль 2008 года - февраль 2010 года составлял 20,64%.

Финансовое состояние фондов.

Совокупный собственный капитал фондов по состоянию на 1 марта 2010 года составлял 15 587,6 млн. тенге, в том числе совокупный уставный капитал составлял 6 315,8 млн. тенге или 40,5% от объема собственного капитала. В целом за февраль 2010 года собственный капитал фондов увеличился на 1 700,9 млн.тенге.

По состоянию на 1 марта 2010 года у фондов не произошло изменений в сформированном размере резервного капитала и он составил 1 436,9 млн. тенге или 9,2% от объема собственного капитала фондов. За февраль 2010 год чистый доход получили все фонды, кроме фондов «Валют-Транзит Фонд» и «Капитал». Общая сумма дохода на 1 марта 2010 года составила 3 630,3 млн. тенге. Наибольшую сумму дохода получили фонды «БТА Казахстан» - 43,5% «Народного Банка Казахстана» - 39,9%, «УларУмит» - 10,9% и «СЕНИМ» - 3,2% или на эти четыре фонда приходилось 97,5% от общей суммы доходов фондов.

Сумма обязательств накопительных пенсионных фондов по состоянию на 1 марта 2010 года составляла 2 017,8 млн.тенге или 11,5% от объема собственных активов фондов. Финансовые инвестиции фондов за счет собственных активов по состоянию на 1 марта 2010 года составили 9 527,6 млн. тенге или 61,12% от объема собственного капитала. За февраль 2010 год объем финансовых инвестиций увеличился на 177,4 млн.тенге или 1,9%. Собственные активы фонды инвестировали в государственные ценные бумаги на общую сумму 1 685,7 млн,тенге (17,69% от общего объема инвестиций), негосударственные ценные бумаги эмитентов Республики Казахстан на общую сумму 3 684,1 млн. тенге (38,67% от общего объема инвестиций), размещали во вклады банков второго уровня на общую сумму 3432,0 млн. тенге (36,02% от общего объема инвестиций) и в операции «Обратное РЕПО» на общую сумму 725,8 млн.тенге (7,62% от общего объема инвестиций).

Выбор накопительного пенсионного фонда - личное дело каждого гражданина РК. Пока что казахстанский рынок пенсионных услуг представлен четырнадцатью лицензированными накопительными пенсионными фондами, только один из которых является государственным (Государственный накопительный пенсионный фонд). Общее количество региональных представительств составляет 75, региональных филиалов - 76. Деятельность фондов осуществляется согласно законодательным актам Республики Казахстан, в т.ч. Закону «О пенсионном обеспечении в РК».

Для того чтобы стать вкладчиком накопительного пенсионного фонда, необходимо заключить договор о пенсионном обеспечении за счет обязательных пенсионных взносов с одним из фондов, выбрав только один вид пенсионных вкладов. Как известно, сегодня таковых три: обязательный, добровольный и добровольный профессиональный. Наиболее популярными сегодня считаются обязательные - более 7,5 млн. индивидуальных счетов, среди которых 64% приходится на три фонда: Государственный НПФ (30%), НПФ Народного банка Казахстана (19%) и НПФ «УларУмит» (15%). Затем следуют добровольные пенсионные вклады: около 33 тыс. вкладчиков с общей суммой накоплений более 500 млн. тенге, 61% вкладчиков из которых выбрали фонд «Сеним». Третьими по количеству вкладчиков оказались добровольные профессиональные взносы: зарегистрировано 3 630 индивидуальных пенсионных счетов. Причем только два фонда предлагают данный вид накоплений: НПФ «УларУмит» и НПФ НБК.

Анализируя данные в изменение соотношения вкладчиков пенсионных фондов и объеме пенсионных накоплений за период с 01.03.09 по 01.05.10, можно отметить, что прирост пенсионных взносов в целом по пенсионным фондам за этот период составил 5,67%, прирост вкладчиков - 2,7%

ГНПФ по показателю прирост пенсионных взносов за период с марта по май 2008 года занимает пятнадцатое место в списке, а по показателю прироста вкладчиков - двенадцатое, опережая по данному показателю "Улар Умит", "Сенiм", "Казахмыс" и "Филипп Моррис Казахстан".

В тройку пенсионных фондов, показавших наиболее динамичное развитие за период март - май 2008 года можно отнести: "Капитал" (прирост пенсионных вкладов за этот период составил 57,7%, вкладчиков - 26,48%), "Отан" (прирост пенсионных вкладов - 13,83%, вкладчиков - 18,53%), "Валют-Транзит" (прирост пенсионных вкладов - 11,9%, вкладчиков - 9,62%). Одни из наиболее крупных негосударственных фондов "Пенсионный фонд Народного банка Казахстана" и "УларУмiт"" по темпу роста вкладчиков за рассматриваемый период находятся на девятом и тринадцатом месте, по приросту объемов пенсионных накоплений - на седьмом и тринадцатом .

Накопительные пенсионные фонды обещают своим клиентам сохранность пенсионных взносов, их увеличение и последующую выплату пенсионерам. Взамен получают в распоряжение деньги, которые в свою очередь инвестируют, что и дает возможность увеличения выплат. Таким образом, накопительные пенсионные фонды исполняют две главные функции. С одной стороны, они оказывают услуги населению республики в сохранении и накоплении их будущих пенсий, с другой - получают стабильные вложения, что делает их довольно-таки сильными инвесторами. Это позволяет отечественным инвесторам вытеснять с внутреннего рынка иностранцев. По состоянию на 1 марта 2010 года сумма чистого инвестиционного дохода от вложения пенсионных активов в проекты и ценные бумаги составила 179 385 млн. тенге, что на 12 203 млн. тенге, или на 7,30%, больше показателей предыдущего месяца. Средневзвешенный коэффициент номинального дохода по пенсионным активам фондов на 1 марта 2010 года составлял 20,64%.

Сумма обязательств накопительных пенсионных фондов по состоянию на 1 марта 2010 года составляла 2 017,8 млн. тенге, или 11,5% от объема собственных активов пенсионных фондов. Фонды инвестировали из собственных активов 9 527,6 млн. тенге (что составляет 61,12% от собственного капитала), в т.ч. в государственные ценные бумаги на сумму 1 685,7 млн. тенге (17,69% от всех инвестиций), негосударственные ценные бумаги на сумму 3 684,1 млн. тенге (38,67%). Помимо этого, фонды вкладывали средства в банки второго уровня на общую сумму 3 432,0 млн. тенге.

Доверие населения к пенсионным фондам

Как показывают результаты опроса компании "КОМКОН-2 Евразия" 1000 вкладчиков в 7 городах и 14 сельских пунктах Казахстана, как правило, пенсионные фонды выбираются не самими вкладчиками, а их работодателями: в семи случаях из десяти (у 68% вкладчиков) выбор пенсионного фонда осуществил работодатель. Самостоятельно выбрал пенсионный фонд лишь каждый пятый вкладчик (21%). Это, конечно, не означает, что пенсионные фонды были выбраны под давлением работодателя, возможно, вкладчики уступили выбор пенсионного фонда работодателю, не видя разницы, к кому будут поступать его пенсионные отчисления. В связи с этим возникает предположение, что казахстанцы либо одинаково доверяют всем пенсионным фондам, или же одинаково всем не доверяют.

Несомненно, что условием доверия к пенсионным фондам является наличие уверенности в том, что по достижении пенсионного возраста вкладчик получит свои накопления обратно. Как показывают результаты опроса на вопрос ""Верите ли Вы в то, что будете получать свои пенсионные отчисления по достижении пенсионного возраста?", больше половины вкладчиков ответили, что не верят в перспективу получения пенсионных накоплений по достижении пенсионного возраста (53,8%); количество уверенных в сохранности своих пенсионных сбережений составляет около трети (35,3%) от числа опрошенных.

Условием доверия к любой организации является открытость информации о ее деятельности. Исследование показало, что граждане Казахстана, ежемесячно отчисляющие в пенсионные фонды 10% от своей заработной платы, считают, что имеют право знать о том, как фонды распоряжаются их средствами. Наибольшая часть вкладчиков (85,5%) сходится во мнении, что наиболее важной для них является информация о гарантиях сохранности пенсионных накоплений и их получения согласно законодательству РК. Также один из остро интересующих большинство вкладчиков вопросов (85%) - это объекты инвестиций их пенсионных отчислений. Больше половины вкладчиков (64,8%) хотели бы располагать информацией о доходности пенсионного фонда. В перечне информации, обладание которой исключительно важно для вкладчиков, казахстанцами также были отмечены следующие пункты:

-Информация о руководящем составе ПФ (40% вкладчиков хотело бы обладать такой информацией)

-Информация о схеме работы пенсионной системы в целом и об организациях, регулирующих деятельность ПФ (38%)

-Информация о бизнес-партнерах ПФ в финансовой сфере и бизнес-кругах (35%)

-Информация об акционерах ПФ (33%)

Подводя итог проведенному исследованию можно резюмировать, что большинство вкладчиков доверяют выбор пенсионного фонда работодателю, поскольку, по-видимому, для них неважно, в каком именно фонде будут храниться его пенсионные накопления, так как велика уверенность в том, что "все равно денег не видать". Повысить вовлеченность будущих вкладчиков в выбор пенсионного фонда, сформировать чувство ответственности за сделанный выбор и даже подтолкнуть вкладчика к осознанной смене пенсионного фонда позволит лишь активная политика пенсионных фондов, направленная на информирование потенциальных и существующих вкладчиков о деятельности фонда, объектах инвестиций их пенсионных отчислений, предоставление гарантий сохранности пенсионных накоплений.

Говоря о финансовом состоянии фондов к весне 2010 года, можно привести следующие цифры. Совокупный собственный капитал равен 15 587, 6 млн. тенге, в т.ч. совокупный уставный капитал - 6 315, 8 млн. тенге (40,5%). За февраль 2010 г. чистый доход получили двенадцать из четырнадцати накопительных фондов. Исключение составили «Валют-Транзит Фонд» и НПФ «Капитал».

АО «Накопительный пенсионный фонд Народного банка Казахстана» в 2009, в начале 2010 года постоянно увеличивает дистанцию между собой и другими фондами, подтверждая прочную позицию лидера пенсионной системы.

Накопительные пенсионные фонды пытаются найти спасительное средство от убытков, предлагая открывать все новые инструменты для вложения пенсионных сбережений. Регуляторы рынка относятся к этому настороженно, полагая, что фонды неэффективно используют все имеющиеся возможности инвестирования[21,с.33]

Еще в начале года объявив о том, что в 2009 году объем эмиссий ГЦБ будет составлять порядка 200 млрд тенге, из которых 30% предназначены для НПФ, Министерство финансов строго следовало своим обязательствам, выпуская бумаги по графику. Однако в конце июля торги по выпущенным облигациям на сумму 23,4 млрд тенге были отложены. Нарушение Министерством финансов графика размещения облигаций, основными покупателями которых являются накопительные пенсионные фонды, стало тревожным сигналом для рынка. Вопрос достаточности инструментария для НПФ и качества портфелей опять обострился.

Дефицит финансовых инструментов сопровождает пенсионную реформу с тех самых пор, как на счетах граждан накопилась более-менее приличная сумма. И причина этого общеизвестна - неразвитость фондового рынка. Еще некоторое время назад НПФ хотели вкладывать пенсионные активы в любые бумаги - только не государственные, поскольку те были заведомо убыточными и, кстати, создавали нежелательную конъюнктуру на рынке. Теперь ситуация поменялась на 180 градусов. НПФ хотят покупать ГЦБ - с 2009 года они индексированы на уровень инфляции, а маржа определяется посредством аукционов, - но государственные долговые обязательства предлагаются на рынке в недостаточном количестве. Стабильное перевыполнение бюджета и сопутствующий ему профицит не позволяют правительству свободно заниматься заимствованиями на внутреннем рынке - по законодательству ГЦБ выпускаются только на покрытие бюджетного дефицита.

"В этом году немало сделано для того, чтобы фонды получили хорошие инструменты. То, о чем мы долго говорили - учитывать прогнозные объемы выпуска ГЦБ при планировании денежных потоков, которые могли бы удовлетворить текущую потребность НПФ, - уже в какой-то мере реализуется. Однако наблюдается дефицит такого инструментария. В пенсионную систему ежемесячно поступает около 10 млрд тенге, которые нужно инвестировать. Потребность увеличивает и погашение предыдущих размещений. А вдобавок к этому в портфеле любого фонда есть активы, которые в свое время были размещены в бумаги со ставкой ниже инфляции. Они и создают накопленный эффект потребности. Кроме того, остается нерешенной проблема, чтобы ГЦБ формировали кривую доходности и служили бенч марком при определении доходности по остальным бумагам рынка".

Именно на ГЦБ многие фонды делают ставку, желая провести с их помощью реструктуризацию портфелей. Однако решение этой задачи в настоящих условиях представляется очень сложным. Расчеты показывают, что полное выполнение Минфином своих обязательств на 2009 год (а это, судя по сложившейся ситуации, уже вряд ли возможно) решило бы только часть проблемы пенсионных фондов. На удовлетворение спроса нужно выпустить ГЦБ на сумму не менее 300 млрд тенге.

Но с ГЦБ не все так просто. Желаемых объемов нет и, вероятно, в ближайшие годы, пока растет цена на нефть, не будет. Кроме того, изголодавшиеся участники пенсионного рынка готовы брать эти бумаги без минимального процента доходности. Так, первая эмиссия десятилетних облигаций выпущенных на сумму 22 млрд тенге была размещена правительством по ставке: инфляция плюс символические 0,01%. А на последних торгах в июне фонды купили государственные долговые обязательства вообще под нулевую ставку доходности. Некоторые НПФ, чтобы реструктурировать свои портфели и отдавая себе отчет в том, что в приобретении ГЦБ существует большая конкуренция, подают заявки с обозначением дохода ниже уровня инфляции. К примеру, если в портфеле имеются бумаги, размещенные под 5% при инфляции 7%, то они готовы заменить 2% своих убытков на чуть меньшие, скажем, на минус 0,5%. Это уже расценивается как улучшение портфеля.

Чтобы не было подобных спекуляций, самые крупные фонды предлагали ГЦБ продавать по подписке, мотивируя это тем, что по запросам фонды разные, и потребности в инструментах у них зависят от объема аккумулированных пенсионных активов. Возникает риторический вопрос: чем лучше вкладчик небольшого фонда, который быстрее может заместить активы, вкладчика большого фонда? KASE соглашалась работать по предлагаемой фондами схеме, если ее одобрит Минфин. Но в Агентстве финансового надзора идею сразу забраковали, мотивируя свою позицию тем, что "это не рыночная мера - распределять ГЦБ по талонам".

В вопросе доходности Министерство финансов занимает достаточно корректную позицию.

Агентство финансового надзора, изучив предложения участников пенсионного рынка, все-таки пошло на уступки пенсионным фондам, утвердив новые правила осуществления деятельности по инвестиционному управлению пенсионными активами, несколько расширив перечень финансовых инструментов для НПФ. Среди предложенных новых инструментов - долговые ценные бумаги эмитентов Казахстана, которые включены в официальный список Казахстанской фондовой биржи по категории "В", а также паи интервальных паевых инвестиционных фондов, включенных в листинг "А" и "В". Данное решение в отношении паев - скорее задел на будущее: пока ни один из трех зарегистрированных в Казахстане интервальных фондов не включен в листинг KASE. Сделав послабление в отношении ценных бумаг листинга "В", АФН делает пробные шаги в сторону увеличения не только доходности, но и рисков пенсионных фондов. И хотя разрешенный объем лимитирования - не более 5% от объема пенсионных активов, даже для средних фондов это десятки и даже сотни миллионов тенге.

Кроме того, разрешены операции, связанные с хеджированием (срочная сделка, заключенная для страхования от возможного падения цены) финансовых инструментов. Определены три инструмента хеджирования - фьючерсы, свопы и опционы. Инвестиционное решение по хеджированию рисков должно быть должным образом оформлено: с основаниями и прогнозами относительно того, каким образом будет закрыт риск с покупкой данного финансового инструмента.

В состав действующего лимита по ГЦБ не менее 25% включены вклады в Нацбанке при одновременном исключении из лимитов в банках второго уровня. Увеличен лимит до 15% по инвестированию пенсионных активов в инфраструктурные облигации.[17, с.12]

Данные инструменты и лимиты - это всего лишь часть из того, что хотели бы получить пенсионные фонды. Но работа в этом направлении продолжается. В частности, вице-министр финансов сказал, что вопрос о возобновлении заимствований местными исполнительными органами еще не закрыт. Несмотря на то, что в условиях жесткой централизации бюджетной системы это делать нет смысла, тем не менее, Министерство экономики и бюджетного планирования собирается изучить необходимость подобных заимствований. Кроме того, правительство обсуждает вопрос хеджирования валютных рисков своих обязательств. В настоящее время внешний долг правительства составляет порядка 1 млрд. долларов перед Всемирным банком, и оно намерено проводить своп операции по этим облигациям. По прогнозам, до конца года на казахстанском фондовом рынке должны появиться новые бумаги, выпущенные иностранным эмитентом, с рейтингом не ниже АА. Эта инициатива поддерживается и Национальным банком. В частности, заявляет: "Это совершенно правильное направление, его нужно рассматривать как стратегию. Государственный долг следует создавать в виде государственных ценных бумаг, а не в виде двусторонних прямых займов, хотя последние ниже по стоимости. Госдолг, обращающийся в виде ценных бумаг, позволит НПФ снимать проблему размещения активов".

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исследования проведенные в дипломной работе показали что на данный момент пенсионные фонды Казахстана находятся в состоянии своего развития. Чтобы окончательно отладить процесс пенсионного обеспечения требуется немало времени.

В ходе работы были рассмотрены следующие вопросы: история развития пенсионных фондов, назначение и функции пенсионных фондов, источники формирования и направления использования средств НПФ, инвестиционная деятельность фондов и др.

Можно утверждать, что за годы пенсионной реформы в Казахстане сложилась оптимально функционирующая накопительная пенсионная система, устойчивая техническая инфраструктура и конкурентный рынок пенсионных услуг. На рынок капитала вышли крупнейшие институциональные инвесторы - накопительные пенсионные фонды.

В тех странах, где уже существуют накопительные пенсионные системы, пенсионные активы играют значительную социально - экономическую, а порою и политическую роль в обществе. Активы пенсионных фондов имеют огромное инвестиционное значение для экономического развития своих стран, т.к. они являются важной составляющей внутренних инвестиционных ресурсов. Посредством пенсионных фондов свободные денежные ресурсы в виде пенсионных активов трансформируются в потоки рабочего капитала, а поскольку пенсионные активы размещаются в различные финансовые инструменты и инвестиционные проекты с целью долговременного инвестирования, они редко участвуют в спекулятивной игре на рынках капитала. Также пенсионные активы являются своеобразным стабилизатором финансовой системы страныОднако необходимо отметить, что само существование НПФ и рост их пенсионных активов ещё не означают успешную деятельность НПФ как состоявшегося социально-финансового института. Успешным можно будет назвать деятельность НПФ только тогда, когда он сможет стабильно исполнять свои обязательства по пенсионным выплатам, которые через несколько лет примут массовый характер в связи с выходом на пенсию по возрасту значительной части нынешних вкладчиков.

В дипломной работе были использованы материалы предоставленные АО «НПФ Народного Банка»: Баланс НПФ; текущие показатели: количество вкладчиков, пенсионные накопления, пенсионные активы; показатели инвестиционной деятельности.

Качественное состояние накопительной пенсионной системы Казахстана зависит от наличия в стране не оптимальной нормативно-правовой и законодательной базы, регулирующей деятельность и учитывающей интересы субъектов рынка пенсионных услуг, от наличия развитого фондового рынка, особенно его корпоративной (негосударственной) части, от эффективной деятельности КУПА.

Таким образом, можно сделать следующий вывод обо всем выше сказанном: чем больше и сильнее будут фонды, тем больший приток средств они обеспечат в отечественную экономику. Одно стимулирует другое. У нас есть все основания быть уверенными в близком экономическом расцвете Казахстана.

CПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Постановление Директората Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 5 мая 2000 года N 598 О некоторых условиях совершения сделок с участием пенсионных активов (внесены изменения от 13.06.02 г. № 223, от 29.04.03 г. № 145) Юрист-максимум нормативно-правовая база РК.- 2010

2. Постановление Верховного Совета Республики Казахстан от 30 января 1993 г. № 1944-XII Положение о Пенсионном фонде Республики Казахстан//Юрист-максимум нормативно-правовая база РК.- 2010

3. Постановление Правительства Республики Казахстан от 2 июля 1997 года № 1048 Об утверждении уточненного бюджета Пенсионного фонда Республики Казахстан на 1997 год (внесены изменения и дополнения постановлением Правительства РК от 30.12.97 г. N 1868)

4. Постановление Правительства Республики Казахстан от 2 октября 1996 г. № 1215 О мерах по снижению просроченной задолженности по обязательным платежам в Пенсионный фонд//Юрист-максимум нормативно-правовая база РК.- 2010

5. Дополнения к Соглашению между Министерством труда и социальной защиты населения и Налоговым комитетом Министерства финансов Республики Казахстан от 17 января 1998 г.//Юрист-максимум нормативно-правовая база РК.- 2010

6. Постановление Правления национального банка Республики Казахстан от 21 февраля 1997 года № 37 О платежах в Пенсионный фонд РК //Юрист максимум нормативно-правовая база РК.- 2010

7. Стратегия вхождения Казахстана в число 50-ти наиболее конкурентоспособных стран мира Казахстан на пороге нового рывка вперед в своем развитии. Послание Президента Республики Казахстан Н.Назарбаева народу Казахстана (Астана, 1 марта 2010 года) //Юрист-максимум нормативно-правовая база РК.- 2010

8. Указ Президента Республики Казахстан от 17 мая 2008 года № 1096 «О Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2008-2015 годы»//Юрист-максимум нормативно-правовая база РК.- 2010

9. Бейсенова Л.З. Развитие корпоративной интеграции в экономике Казахстана: автореферат диссертации.- Алматы 2002. -32с.Аманжолов С. Оценочный рейтинг за 12 месяцев:[ о накопительных пенсионных фондах]//Деловая неделя. - 2009. - 7 января. - с.5

10. Бондарцова Л. Стимулы для пенсионных фондов//Юридическая газета. - 2004. - 9 апреля. - с.2

11. Грибанова С. Малый бизнес больших людей: [накопительные пенсионные фонды]//Новое поколение. - 2009. - 8 июля. - с.5

12. Гумбатов Н. Чтобы старость была достойной: [накопительные пенсионные фонды]//Голос. - 2004. -№18-19. - c.2

13. Донских А. ГНПФ: Мы выбираем надежность//Каз. правда. - 2009.- 18 ноября. - с.7

14. Донских А. Держать активы в разных инструментах//Казахстанская правда. - 2009.- 8 июля. - с.5

15. Кичигин М. Выплаты пенсионных накоплений из накопительных пенсионных фондов//Труд. Зарплата. Пенсия в Казахстане. - 2009. - №8. - с.3-9

16. Карабалова Г. Особенности маркетинговых услуг накопительного фонда//Каз. правда. - 2009. - №2. - с.50-54

17. Корн П. Разорительные пенсионные фонды//ОКО.- 2004.- 24 ДЕКАБРЯ. - с.2

18. Медетбеков Д. Сотрудничество пенсионных фондов - реалии сегодняшнего дня// Банки Казахстана. - 2009. - №10. - с.48-50

19. Отаров А.К. Негосударственные пенсионные фонды как институционные инвесторы социальной сферы//Вестник КазНУ Сер. Экономическая. - 2009. - №5.- с.12-17

20. Положение лидера обязывает:[лучший пенсионный фонд в Казахстане]//Костанай. - 2010. -6 января. - с.1

21. Сулеева Ж. Инвесторы поневоле, или что нужно для того, чтобы накопительные пенсионные фонды стали приносить своим вкладчикам прибыль//Известия (Приложение 2»Известия Казахстан»). - 2009. - 27 мая. - с. 1-3

22. Тулепбаев К. Инвестиции в человеческий капитал и механизмы их реализации//Труд в Казахстане. - 2009. - №12.- с.33-39

23. Положение о кастодиальной деятельности на рынке ценных бумаг в Республике Казахстан.

24. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: учебное пособие под редакцией Торкановского В.С., Алматы, 2004г. 155с

Размещено на Allbest.ru