Анализ современного состояния иностранных инвестиций в Республике Казахстан

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретическое понятие инвестиций

1.1 Инвестиции как экономическая категория

1.2 Виды и способы управления инвестициями

2. Анализ современного состояния иностранных инвестиций в Республике Казахстан

2.1 Анализ зарубежного опыта развития финансовых инвестиций

2.2 Финансовые инвестиции в Республике Казахстан на мезо- и микроуровнях

2.3 Методы привлечения финансовых инвестиций для реального сектора

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Изучение проблем инвестирования всегда находится в центре внимания экономической науки. Это связано с тем, что в системе воспроизводства инвестициям принадлежит базовая роль в возобновлении и увеличении производственных ресурсов, а, следовательно, и в обеспечении высоких темпов экономического роста.

Коренное реформирование экономики на сегодняшний день сопровождается серьёзными проблемами. Несмотря на достаточно крупный производственный потенциал, формирующуюся экономику можно охарактеризовать как набор предприятий, мало связанных между собой, не образующих воспроизводственной целостности.

Особую актуальность работа преобритает в свете послания Президента Республики Казахстан Назарбаева Н.А. 2011 года, где говориться что до 2014 года планируется реализовать 294 инвестиционных проекта на сумму 8,1 триллиона тенге [1].

Государственная инвестиционная политика должна учитывать потенциал и интересы отечественных инвесторов, стимулировать рост инвестиционного спроса в реальном секторе экономики, способствует повышению эффективности инвестиционной деятельности всех производственных и непроизводственных структур.

Сохранившийся производственный, научно-технический и интеллектуальный потенциал в состоянии переломить негативные тенденции экономики и обеспечить развитие перспективных производств нового технологического уклада при условии, что инвестиции будут рассматриваться как фактор реструктуризации производительных сил. Всё это требует выработки научно обоснованных, новых подходов к формированию инвестиционной политики. Она должна быть нацелена на активизацию существующих и выявление новых конкурентных преимуществ, стимулирование которых выведет отечественные предприятия уже в ближайшем будущем на новый технологический уровень, что создаст «локомотивы роста» экономики страны в целом.

В настоящее время вопросу формирования государственной инвестиционной политики уделяется значительное внимание. По исследуемой проблеме опубликованы десятки монографий, сотни научных статей, тезисов. Значительную роль в понимании сущности и закономерностей инвестиционных процессов дало изучение ряда работ зарубежных ученых, таких как, И. Ворст, М. Кейнс, А. Пигу, П. Ревентшоу, Фел Ларрен Б., Ф. Хайек, И. Шумпетер и др. Научный и практический интерес представляют труды казахстанских ученых-экономистов С.С. Айсагалиевой, Р.К. Айдаровой, Я.А. Аубакирова, Ш.С. Ахметовой, Е.Б. Аймагамбетова, С.Т. Бектемисовой, Л. Брузати, М.Б. Кенжегузина и др.

Проблемы формирования инвестиционной политики настолько сложны и многоплановы, что большинство перечисленных работ исследует лишь её отдельные аспекты. В основном глубоко и детально рассмотрены вопросы привлечения и использования иностранного капитала. Вместе с тем, не менее актуальны проблемы становления и развития внутренних инвестиций: формирование и развитие отечественных институциональных институтов, стимулирование частного отечественного капитала, рост инвестиционного спроса, становление рынка национальных сбережений и трансформация накоплений в инвестиции. Всё это определяет актуальность темы дипломного исследования.

В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, наряду с небольшим ассортиментом финансовых инструментов и недостаточной развитостью фондового рынка особенную остроту приобретает проблема стимулирования национальных сбережений и трансформации их в инвестиции. Нестабильность отечественной экономики, большая зависимость её от конъюнктуры мирового рынка, наличие структурных диспропорций, рост неплатежей, всё это в совокупности требует особого подхода к формированию государственной инвестиционной политики и определению путей её активизации с точки зрения эффективности инвестиционных процессов.

Объектом исследования являются инвестиционные процессы в Республике Казахстан

Предметом исследования являются инвестиции в различных экономических системах

Целью работы является разработка предложений по совершенствованию механизма стимулирования привлечения и использования финансовых инвестиций в современных условиях экономики Казахстана.

В соответствии с поставленной целью в дипломной работе решаются следующие задачи:

- выявить экономическую сущность и содержание категорий «инвестиции»,

- раскрыть сущность инвестиционной политики на мезо и микроуровнях, исследование теоретических аспектов формирования государственной инвестиционной политики Казахстана на современном этапе;

- проанализировать современное состояние инвестиционного рынка, выявить особенности и тенденции его развития;

- изучить мировой опыт инвестирования и возможности его использования в условиях экономики Казахстана;

Структура работы: работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы

1. Теоретическое понятие инвестиций

1.1 Инвестиции как экономическая категория

инвестиционный рынок государственный экономический

Изучение проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это связано с тем, что в системе воспроизводства инвестициям принадлежит базовая роль в возобновлении и увеличении производственных ресурсов, а, следовательно, и в обеспечении высоких темпов экономического роста. Коренное реформирование экономики на сегодняшний день сопровождается серьезными проблемами. Несмотря на наличие достаточно крупного производственного потенциала, Казахстан еще не имеет целостной и эффективной системы национальных производительных сил. Исторически размещение на территории республики целых отраслей и предприятий диктовалось, прежде всего, интересами сырьевого и продовольственного обеспечения бывшего Советского Союза, реализации его ядерной и космической программ. В результате этого на сегодняшний день мы имеем экономику в виде набора предприятий, мало связанных между собой и не образующих воспроизводственной целостности.

Стабильное и последовательное развитие любой экономической системы невозможно без серьезных эффективных капитальных вложений. Инвестиции сегодня выступают единственным реальным рычагом выхода из кризиса, базовым условием реформирования и реструктуризации экономики, перехода от затянувшейся депрессии к экономическому росту. Именно пониманием этого вызваны предпринимаемые Президентом Республики Казахстан и Правительством шаги по активизации инвестиционной деятельности в республике. Так, одним из приоритетов Послания Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева народу Казахстана Стратегии «Казахстан-2030» является выработка и реализация инвестиционной политики государства, нацеленной на обеспечение высоких темпов экономического роста. Экономическая стратегия Президента и Правительства направлена на достижение стабилизации экономики и дальнейший ее рост посредством проведения последовательной жесткой монетарной, кредитной политики, а также открытой и либеральной инвестиционной политики с ясными, эффективными и строго соблюдаемыми законами [2 с. 54].

Рассмотрение аспектов инвестиционной политики государства не может быть осуществлено без рассмотрения экономической категории "инвестиции". В экономической литературе проблема определения сущности категории «инвестиции» затрагивается довольно часто. Авторами предлагаются различные толкования категории «инвестиции», но они не являются исчерпывающими, многие из них характеризуют лишь основные черты инвестиций и не дают их глубокой и детальной раскладки, что связано с многоаспектностью самого явления.

Классическое определение экономической категории «инвестиции» было дано Дж.М. Кейнсом. Он рассматривал инвестиции как «текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода» или же ту «часть дохода за данный период, которая не была использована для приобретения». Дж. М. Кейнс рассматривал инвестиции с точки зрения возрастания стоимости капитала.

Для современных условий более правильную трактовку экономической сущности инвестиций дают зарубежные экономисты-учёные П. Хейне, И. Ворст, П. Ревентшоу. Они подразумевают под инвестициями покупку каких-либо благ. Так, согласно П. Хейне, «инвестировать - значит купить какие-то блага ради того дохода, который мы от него ожидаем в будущем». И. Ворст и П. Ревентшоу указывают, что «на бытовом уровне говорят об инвестициях при покупке украшений, произведений живописи, долгов... когда покупают акции, облигации и закладные билеты». Основным недостатком такой трактовки является, то, что авторами не уточнена классификация благ. Непонятно, подразумевается ли здесь основной капитал, текущие расходы на покупку факторов производства или же что-то ещё [4].

Важным при определении инвестиций является не только раскрытие экономической сущности данной категории, но и учёт их целевой направленности. Инвестиции связаны с возрастанием как денежного капитала, так и расширением физического капитала. Данной концепции придерживается В.В. Бочаров, согласно которому «инвестиции целесообразно рассматривать... в процессе смены форм собственности и превращения их в конечный продукт инвестиционной деятельности данного периода» [3 с. 49]. Здесь инвестиции рассматриваются в форме лестницы, низшей ступенью которой является вложение средств, а высшей - получение дохода.

На взгляд автора, более точное определение дают авторы книги «Инвестиционно-финансовый портфель», где под инвестициями понимаются «затраты денежных средств, направляемые на воспроизводство капитала (его поддержание, расширение)», а также С. Фишер, Р. Дорнбуш и Р.Шмалензи, которые считают, что «инвестиции имеют место в том случае, если часть текущего производства используется для увеличения основного капитала». Авторы книги «Теоретическая экономика» считают, что инвестиции представляют собой "расходы на расширение и обновление производства, связанные с введением новых технологий, материалов и других орудий и предметов труда»[7 с. 47].

В экономической литературе встречаются расширенная и узкая трактовка данной категории. Так, Садыкова М.Ж. в первом случае под инвестициями понимает «любые вложения финансового, производственного или интеллектуального капитала с целью получения прибыли или социального эффекта». В узком смысле ею рассматриваются «собственно инвестиции», под которыми она понимает «вложения капитала только в реальный сектор экономики с целью получения прибыли или социального эффекта в форме капитальных благ и услуг[9 с.58].

Итак, мы убедились, что в экономической науке существует плюрализм мнений по поводу определения сущности инвестиций. Попытаемся уточнить содержание этой категории. На взгляд автора, при конкретизации экономической сущности инвестиций в первую очередь необходимо провести чёткую грань между категориями «инвестиции» и «капитальные вложения». Мы согласны с теми экономистами, которые считают, что понятие инвестиции намного шире понятия капитальных вложений. Так, согласно Б. Райзбергу капиталовложения «есть вложения только в основной капитал, тогда как вложения в другие виды экономических ресурсов... именовать капиталовложениями не принято». Такой же точки зрения придерживается Н.К. Нурланова [11 с. 101].

Изучение категории «инвестиции» требует обязательного уточнения их классификации. Многие зарубежные и отечественные ученые рассматривают различные типы инвестиций, и группируют их по основным признакам. Мнения ученых по данному вопросу в основном сходятся, однако существуют определенные расхождения. На мой взгляд, наиболее полной представляется классификация, предложенная следующими отечественными учеными Н.К. Нурлановой, Т. Мухамбетовым и М.Т. Оспановым [11 с. 71].

Конкретизация сущности инвестиций как экономической категории, изучение принципов мультипликатора и акселератора, теорий международной миграции капитала, позволяет перейти к раскрытию содержания инвестиционной политики. Сущность, основные направления, приоритеты инвестиционной политики государства определяются в целом экономической политикой.

Согласно Дж.М. Кейнсу, экономика не может быть предоставлена самой себе. Мы разделяем его мнение, что экономическая политика - это государственное регулирование, направленное на повышение занятости и национального дохода посредством воздействия на такие переменные, как склонность к потреблению, предельная эффективность капитала и норма процента [12 с. 56].

Энтони Б. Аткинсон и Джозеф Э. Стиглиц отождествляют экономическую политику с экономической деятельностью правительства и его взаимосвязями с социальными объектами. Согласно их мнению, «государство играет существенную роль в функционировании современной рыночной экономики ... посредством узаконивания прав собственности, контроля за денежно-кредитными и финансовыми операциями». Ими весьма справедливо отмечено, что «безгосударственная экономика» является «нереальной и беззащитной».

Российский экономист Б. Райзберг подразумевает под экономической политикой деятельность государства, направленную на решение социально-экономических проблем. Мы разделяем мнение автора, согласно которому экономическая политика государства «ситуационно обусловлена», то есть она исходит не только от сложившейся на сегодняшний день конъюнктуры, но и «диктуется унаследованным прошлым», зависит от ранее принятых решений и обязательств.

Центральное место в формировании инвестиционной политики принадлежит государству, экономическая роль которого заключается в:

- формировании инвестиционной политики и разработке на её основе общегосударственных планов развития и инвестиционных программ;

- выработке общегосударственных инвестиционных программ, индикативных планов развития на региональном, местном, межотраслевом, отраслевом уровнях, уровне отдельных фирм, объединений, предприятий и т.д.;

- реализации инвестиционной политики и внедрении всей системы программ и планов в общественное воспроизводство.

Эти три аспекта составляют органическое единство политики и экономики. Поскольку «политика есть концентрированное выражение экономики», постольку инвестиционная политика, формируя инвестиционные процессы, определяет экономическое и социальное развитие страны. Инвестиционная политика с одной стороны определяется производственными процессами, а с другой -- воздействует на них. В зависимости от того, на каком уровне осуществляется инвестиционная политика, её можно подразделить на: международную - мегауровень; национальную (государственную) - макроуровень; инвестиционную политику отдельных фирм - микроуровень. Далее каждая подразделяется на внешнюю и внутреннюю. Так как целью данной работы является изучение теоретико-практических основ государственной инвестиционной политики, остановимся на ее рассмотрении более подробно [13 с. 82].

В узком смысле инвестиционная политика не может быть сугубо национальной, ведь также как и другие отрасли знания (например, математика, физика, химия), экономика, инвестиционная сфера содержит ряд аксиом и доказательств, используемых любой экономической системой. Так, в любом национальном хозяйстве, развитом или развивающемся, цена на капитал определяется процентом, соотношением спроса и предложения, или увеличение дохода домохозяйств приводит к уменьшению потребления и возрастанию сбережений. Однако, в инвестиционной сфере экономики есть принципиальные отличия: субъектами инвестиционных отношений выступают люди - члены общества, подверженные воздействию традиций, обычаев, национального менталитета и т. д.

В экономической литературе встречаются различные толкования сущности «инвестиционной политики». В целом мнения учёных сходятся на том, что государственная инвестиционная политика - это «форма поведения властных структур, подчиненная достижению установленной на научной базе цели и рассчитанная на определённый период времени». С этим нельзя не согласиться, однако, на мой взгляд, данное толкование дано с точки зрения субъектов управления. Считаем, что государственную инвестиционную политику как категорию экономической теории необходимо толковать следующим образом.

Национальная или государственная инвестиционная политика - это совокупность производственных отношений между государством и хозяйствующими субъектами по поводу распределения, обмена и потребления ограниченных инвестиционных ресурсов. Формирование государственной инвестиционной политики предполагает разработку инвестиционной стратегии и тактики. Они являются основными взаимосвязанными и взаимодополняющими элементами национальной инвестиционной политики. Под инвестиционной стратегией государства необходимо понимать систему крупномасштабных решений и намеченных направлений деятельности, последовательная реализация которых путём расходования ограниченных инвестиционных ресурсов обеспечивает достижение основных целей, поставленных на определённый срок.

При формировании инвестиционной стратегии важным является вопрос о постановке целей. При этом следует соблюдать следующие условия: поставленные цели должны быть четко сформулированы; не должны противоречить общегосударственным социально-экономическим целевым установкам; должны иметь временные ограничения. [14 с. 82]

Для достижения поставленных стратегических целей в экономике используются различные методы и приёмы. Под инвестиционной тактикой мы понимаем совокупность приёмов, методов и форм экономико-политической деятельности, направленной на достижение целей и решение задач того или иного конкретного этапа инвестиционной стратегии. Государственную инвестиционную стратегию можно представить в виде сложной и целостной системы отношений, проявляющихся через формирование инвестиционной стратегии и тактики, где государство выступает в качестве основного субъекта распределения инвестиционных ресурсов, регулятора и контролёра инвестиционных процессов.

В мировой практике различают два вида инвестиционной политики: экстенсивный и интенсивный, принципиально отличающиеся по динамике, структуре и эффективности привлечения и использования инвестиций в экономику страны. При экстенсивном типе аккумуляция и наращивание капитала происходит, в основном, без существенного изменения технического уровня производственных активов. Интенсивная инвестиционная политика представляет собой привлечение и использование капитала при преобладании инновационных процессов, применении новейших технологий и техники. Государственная инвестиционная политика в Республике Казахстан в целом должна развиваться по интенсивному типу.

Государственная инвестиционная политика подразделяется на внешнюю и внутреннюю. Внешняя государственная инвестиционная политика часть внешнеэкономической политики, проводимой государством в виде установления структуры и масштабов иностранных инвестиций как зарубежных инвестеров в отечественную экономику, так и вложения национальных инвесторов за рубежом. Её специфика зависит от содержания и целей внешнеэкономической политики, в частности, от её приоритетов, от соотношения между экспортной и импортной политикой. Внешняя инвестиционная политика страны включает в себя политику регулирования, стимулирования, а также контроля над притоком и оттоком капитала [15 с. 52].

Основной целью политики регулирования является максимизация эффективности капитала. Политика стимулирования направлена на привлечение как можно большего объёма инвестиций, то есть в этом случае важна скорее количественная, а не качественная сторона. Политика контроля над притоком капитала направлена на защиту отечественной экономики от потрясений и нестабильности мирового рынка капиталов. Особую актуальность эта политика приобрела после азиатского финансового кризиса. Эта политика позволяет защитить отечественный рынок от международного спекулятивного капитала. Такие страны, как Бразилия, Колумбия, Чехия, Малайзия, Чили проводили подобную политику в течение последних двух десятилетий. Как показал чилийский опыт, контроль над краткосрочными капиталами при одновременном привлечении долгосрочных инвестиционных ресурсов содействует достижению значительного успеха в экономическом развитии Однако, политика контроля над привлечением капитала в Чили имеет и негативные стороны. Это выразилось в росте внешнего долга страны и издержек капитальных ресурсов, особенно для малого и среднего бизнеса. «В течение 1996 года, например, издержки капитальных фондов малых чилийских фирм возросли на 24%, в 1997 году - на 19%»[16 с. 93].

Основной целью политики контроля над оттоком капитала является недопущение «бегства» капитала из страны. В мировой экономической практике выделяют превентивный и временный контроль. Первый устанавливается в случае, когда страна, имея дефицит платежного баланса, все таки не девальвирует национальную валюту. Превентивный контроль выступает в различных формах, чаще всего в форме налогообложения фондов, прибылей, переведённых за границу, введения системы двойных валютных курсов (относительно низкий курс для сделок по капитальным счетам), установления запрета на перевод капитала за границу. Результаты, достигнутые в ходе проведения данной политики, свидетельствуют об ее неэффективности. Дело в том, что частный сектор легальными и нелегальными путями находит возможности ухода из под контроля и перевести капиталы за границу. Кроме того, введение такого контроля создает благоприятную почву для развития и процветания коррупции, особенно, если инвесторы стремятся вывести средства через оффшорные зоны. «В почти 70% случаев наблюдался рост оттока капитала после введения государственного контроля в качестве превентивной меры». Политику контроля над оттоком капитала применяют также с целью разрешения валютно-финансового кризиса. Однако, практика подтверждает обратное.

Важным новшеством в сфере инвестиционной политики Казахстана является принятие Закона Республики Казахстан "О государственной поддержке прямых инвестиций" от 28 февраля 1997 г.. Данный Закон не отменяет Закон Республики Казахстан "Об иностранных инвестициях" от 27 декабря 1994г. и действует наряду с ним.

Основным направлением инвестиционной политики должно стать формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности, привлечению частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции и модернизации производительных сил.

Опыт ряда стран, обеспечивших благодаря иностранным инвестициям переход к новому этапу экономического роста, показывает, что для повышения инвестиционной привлекательности необходимы следующие условия:

создание комплекса правовых норм по поддержке национального и иностранного предпринимательства, относительная стабильность этих норм и, что особенно важно, их неукоснительное соблюдение на практике;

частичное возмещение ущерба, нанесенного когда-либо иностранным инвесторам;

стабилизация социально-психологической ситуации и отказ от крайних форм внутриполитической борьбы;

обеспечение стабильности национальной валюты;

устойчивость экономической политики, ее генеральных направлений, наличие реального и эффективного руководства.

На рост инвестиционной активности влияют национальное законодательство в отношении иностранных инвестиций, а также международные и двусторонние соглашения; снятие ограничений на инвестиционную деятельность; определение отраслей и сфер деятельности, привлекательных для иностранных инвесторов; снятие препятствий для перемещения дивидендов и прибыли, упрощение формальностей, разрешающих иностранным компаниям заниматься производственной деятельностью; избежание двойного налогообложения.

При формировании государственной инвестиционной политики Правительству необходимо принять меры по ориентации инвестиций на решение задач ресурсосбережения. Так, внедрение индикатора ресурсосберегающей политики позволит преодолеть традиционное преобладание сырьевых и топливно-энергетических отраслей, даст возможность переключить инвестиции в пользу обрабатывающих и конечных отраслей.

Приток иностранного капитала в любое государство, а также эффективность капиталовложений определяется наличием факторов инвестиционной привлекательности экономики стран-реципиентов. К ним относятся экономические, политические, социальные, организационно-правовые, социокультурные, географические внешние факторы, совокупность которых представляет собой инвестиционный климат. В экономических публикациях зачастую инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность используются как синонимы. В основном экономисты дают одинаковое объяснение экономической сущности инвестиционного климата. Однако нельзя отрицать того, что при конкретизации его структуры, методик оценки, точки зрения учёных расходятся[17 с. 59].

Именно благоприятный инвестиционный климат позволяет поддерживать высокий уровень деловой активности. В мировой практике существует различная классификация факторов, учитываемых инвесторами. К примеру, Торговая палата США выделила тринадцать основных факторов, которыми руководствуются американские ТНК, принимая решение о капиталовложении в какуюлибо страну: [7 с. 47]

Характеристика местного рынка (природные ресурсы и географическое положение).

Доступность рынка (местные законы и нормативные положения).

Рабочая сила (уровень квалификации и количество трудовых ресурсов).

Валютный риск (так как ТНК осуществляют инвестиции в местной валюте, то риск девальвации валюты оказывает воздействие на стоимость их финансовых активов, а также на поступление и прибыль в твёрдой валюте, хотя экспорт из страны получателя может служить защитой от обесценения валюты).

Возвращение капитала (возможность переводов прибылей в страну-донора).

Защита прав и интеллектуальной собственности.

Торговая политика (наличие квот, таможенных пошлин и акцизов).

Государственное регулирование (степень вмешательства государства в экономику).

Налоговая политика (налоговые ставки и стимулы).

Политическая стабильность (политический риск, вероятность изменения политики государства при смене руководителя страны).

Макроэкономическая политика.

Инфраструктура (транспорт и коммуникации, сфера услуг, энергообеспеченность, информационная среда).

Инвестиционные стимулы и режимы.

Классификация факторов, учитываемых фирмами при разработке международной глобальной стратегии, предложенная А. Моррисоном выглядит следующим образом:

Факторы, связанные с инвестиционным процессом (возможность использования международных источников капитала; стимулирование инвестиций в принимающих странах; возможности минимизации налогообложения с помощью трансфертных цен и внутрифирменного перевода наличных средств);

Факторы политического характера (прогнозирование странового политического риска; использование возможностей политического лобби для обеспечения более благоприятного отношения к иностранным инвестициям; гарантии для операций иностранных инвесторов; помощь от правительств «своей» страны в проникновении на новые рынки);

Факторы, связанные с углублением международной интеграции (факторы внутреннего характера, установление контроля над всем производственным циклом поставок сырьевых материалов и компонентов до сбыта готовой про дукции; контроль над международным движением неосязаемых активов; вертикальная интеграция в мировом масштабе; горизонтальная интеграция в мировом масштабе);

4. Факторы внешнего характера (обеспечение долгосрочных долговых отношений с международными поставщиками и покупателями; международные межфирменные соглашения о сбыте, проведении НИОКР, о совместном производстве; создание международной сети обмена информацией).

Вышеуказанные классификации факторов по ряду признаков не являются полными для стран с транзитной экономикой. Экономика развивающихся стран не есть результат только лишь саморегулируемого рыночного механизма, многим секторам экономики необходимо государственное регулирование. Поэтому факторы инвестиционного климата страны-реципиента необходимо подразделить по признаку связанных и не связанных с деятельностью правительства, как это сделали казахстанские учёные - экономисты.

Важно отметить, что многие отечественные и зарубежные учёные включают в понятие инвестиционного климата внешние факторы, которые играют далеко немаловажную роль для инвестора при принятии решения об инвестировании. К ним относятся геополитическое местонахождение; близость к мировым рынкам; размеры национального рынка и его конкурентоспособность по отношению к другим национальным рынкам.

Классическое представление об общей методике анализа и оценки инвестиционного климата дает теория Б. Тойни и П. Уолтерса. Предложенную ими методику можно представить в виде четырех основных групп факторов:

Основные экономические показатели: ВВП и ВНП; общее состояние экономики (экономический рост, спад, стагнация); обеспеченность природными ресурсами; фискальный режим; финансовый режим; налоговый режим; валютно-кредитный режим; таможенный режим; уровень безработицы; уровень цен; производительность труда; состояние торгового баланса; состояние инфраструктуры.

Условия для осуществления торговли: наличие торговых барьеров; экспортно-импортный контроль.

Политические факторы: тип политической системы и политические процессы; роль, формы и размеры государственного вмешательства в экономику страны; уровень политической стабильности.

Законодательно-правовой механизм: законы страны-реципиента капитала; законодательство страны-донора.

Данная методика анализа применима к оценке экономической ситуации любой страны, однако, она недостаточно разработана для стран с переходной экономикой, где существует прямая зависимость оптимальной инвестиционной деятельности от качества и скорости проводимых преобразований.

1.2 Виды и способы управления инвестициями

Управление инвестициями на государственном уровне необходимо рассматривать с учетом того, что понятие «управление» применимо только к части объектов, к которым относятся государственные и муниципальные предприятия. Для всех остальных объектов инвестирования следовало бы применять термин «регулирование». Однако ввиду того, что в хозяйствующих субъектах используется термин «управление», предлагаем понятия «управление» и «регулирование» в данной статье считать равнозначными [17 с. 54].

Вопрос о роли государства в регулировании экономических, в том числе инвестиционных, отношений всегда вызывал жаркие споры у представителей различных школ и теорий. Следует отметить, что государство двояко участвует в экономических процессах. Государство издает законодательные акты и осуществляет таким образом административное регулирование. С другой стороны, государство является собственником определенного имущества, т.е. непосредственно осуществляет экономическую деятельность и подчиняется общим законам. Необходимость государственного вмешательства обусловлена решением задач, связанных с удовлетворением потребностей всего общества - обеспечением крупных структурных сдвигов, поддержкой приоритетных направлений экономического развития, расширением производственного потенциала страны, совершенствованием объектов социальной и производственной инфраструктуры и т.п.

Как было указано выше, в зависимости от уровня регулирования экономикой государственное регулирование инвестициями можно разделить на два взаимосвязанных уровня: государственное регулирование на макроэкономическом уровне и на микроэкономическом уровне.

Государственное регулирование на макроэкономическом уровне по своей сути выражается в инвестиционной политике, а точнее в задачах инвестиционной политики: определении и нормативное закрепление приоритетов развития секторов экономики, установление общего направления деятельности участников инвестиционной деятельности, стимулирование притока частных инвестиций (смотреть главу инвестиционная политика). Таким образом, государство через макроэкономическое регулирование выступает инициатором и участником инвестиционной деятельности, и одновременно обеспечивает поведение частных инвесторов, что составляет микроэкономический аспект государственного регулирования инвестициями.

Государственное регулирование на микроэкономическом уровне представляет собой государственное воздействие на частные инвестиции. При этом государство использует различные методы, рычаги, формы регулирования инвестициями.

Здесь можно использовать следующую классификацию. В зависимости от метода государственного регулирования, оно делится на прямое и косвенное [18 с. 83].

Под косвенным регулированием понимается социально-экономическое регулирование. Экономические методы, которые использует государство для регулирования экономикой, в том числе для инвестиционных процессов, довольно разнообразны, но основными из них являются: налоги, создание свободных экономических зон, ценообразование, кредитно-финансовые механизмы, приватизация и национализация объектов собственности, организация и методическое обеспечение экспертизы инвестиционных проектов и т.д.

Социальное регулирование преследует цель страхования объектов инвестиций, страхования реализации проектов инвестиционной деятельности, страхования окружающей природной среды, усиление безопасности производства, обеспечения занятости населения, развития системы непрерывного обучения местных кадров, повышения уровня их квалификации, содействие благосостоянию населения и т.д.

Административные (прямые) методы должны использоваться государством в том случае, если социально-экономические методы неприемлемы или недостаточно эффективны при решении той или иной задачи. Данные методы осуществляются в конкретных сферах инвестиционной деятельности.

С целью создания нормальных условий для инвестиционной деятельности, для стабилизации и подъема экономики государство должно проводить соответствующую налоговую, инвестиционную, научно- техническую, ценовую, кредитно-финансовую и другие политики, при реализации которых оно использует в комплексе как социально-экономические методы, так и административные.

Инвестиционная деятельность, используя данные методы, облекает их в правовые формы, так как эти методы требуют нормативного закрепления. Поэтому перейдем к другому вопросу государственного регулирования инвестициями - правовое регулирование инвестициями.

Здесь необходимо выделить следующую классификацию, в зависимости от основания регулирования инвестиционных отношений государственное регулирование можно разделить на правовое регулирование, и регулирование инвестиционных отношений на основании договора (контракта).

Рассмотрим правовое регулирование. Как известно из теории права в сферу правового регулирования входят следующие группы общественных отношений: имущественные отношения (отношения, составляющие экономическую основу экономики), управленческие отношения, отношения по предотвращению и пресечению нарушений общественного порядка, установление меры вины за эти нарушения.

Исходя из этого, в сферу правового регулирования инвестициями входят чисто инвестиционные отношения, а именно совокупность общественных отношений, складывающиеся в процессе осуществления инвестиционной деятельности, то есть в процессе осуществления вложений капитала в материальные активы, нематериальные активы, финансовые инструменты с целью получения дохода или улучшения благосостояния населения. Управленческие отношения - это отношения в исполнительно распорядительной деятельности уполномоченных государственных органов по инвестициям, осуществляющих планомерное целенаправленное и организующие воздействие на поведение субъектов, находящихся в сфере инвестиционной деятельности для получения определенного результата. Третья группа отношений представляет собой охранительные отношения, которые регулируются законодательством обеспечивающим правопорядок.

Данные группы отношений регулируются отраслью инвестиционного законодательства. Структуру данной отрасли можно разделить на два блока. Первый блок состоит из совокупности взаимодополняющих друг друга нормативных акта, включая основной закон: Конституция, гражданское законодательство, норму, регулирующие вопросы предпринимательской и хозяйственной деятельности, нормы, регулирующие вопросы о земле, землепользовании, о недрах, недропользовании, о приватизации, о страховой деятельности, о банковской деятельности, о ценных бумагах, таможенное, налоговое законодательство и другие нормативные акты.

Второй блок состоит из специальных инвестиционных правовых актов. Необходимо отметить некоторые особенности правового регулирования инвестициями. Особенностью правового регулирования инвестициями заключается в том, что оно является доминирующим механизмом воздействия на инвестиционную деятельность. Следующая черта правового регулирования инвестициями - это наличие пределов правового регулирования. Они обусловлены как объективными, так и субъективными факторами. Среди объективных факторов следует выделить экономические, политические, социальные факторы, уровень развития общества, права и т.д. В числе субъективных факторов следует, прежде всего, указать на общественные интересы, интересы отдельных групп, государственные интересы [19 с. 109].

Исходя из этого, хотелось бы отметить модели государственного регулирования экономикой. В западной научной литературе модели государственного регулирования подразделяются на два вида, в зависимости от основного субъекта, определяющего политику регулирования. Первый вид определяет, что регулирующий орган играет центральную роль в процессе определения политики регулирования экономикой. Вторая группа моделей исходит из того, что государственный орган находится под воздействием «окружающей среды». Согласно этому подходу, определяющими факторами политики регулирования экономики являются группы интересов, различные экономические объединения и т.д. Оба эти взгляда характеризуются категоричностью, поскольку политика регулирования экономикой является результатом действий как государства, в лице уполномоченного органа, так и воздействия «окружающей среды».

Для государственного регулирования инвестициями характерна взаимосвязь этих моделей. Это, прежде всего, выражается в наличии специального государственного органа по инвестициям (Комитет по инвестициям при Министерстве Иностранных Дел) и легализованной «окружающей среды» (Совет иностранных инвесторов при Президенте Республики Казахстан, Ассоциация инвесторов Казахстана). Данное сочетание позволяет учитывать интересы государства, отечественных и иностранных инвесторов: определить баланс интересов государства и иностранных инвесторов, в равной мере учитывать интересы отечественных и иностранных инвесторов [20 с. 205].

Следующим основанием государственного регулирования инвестициями является договор. Договор наряду с публично-правовым регулированием признается основным инструментом регулирования инвестиционных отношений. Данное основание можно разделить на два вида: договор, заключенный с отечественным инвестором, и договор - с иностранным инвестором. Договор, заключенный с отечественным инвестором, регулируется национальным законодательством.

Рассмотрим другой вид договора. Международное правовое регулирование - это регулирование посредством норм, содержащихся в двухсторонних и многосторонних соглашениях Республики и в договорах с участием Республики.

В случае, если Казахстан выступает как сторона межгосударственных инвестиционных отношений, то он выступает как субъект международного публичного права. Примером такого случая являются договоры о поощрении и взаимной защите инвестиций. Данные договоры включают четыре основных обязательства, которые государства принимают на себя: государства обязуются создавать благоприятный режим для капиталовложений и связанной с ними деятельностью, обеспечивать надлежащую защиту иностранной собственности, предоставлять иностранному инвестору право беспрепятственного перевода своих доходов, стороны также обязуются на рассмотрение споров по вопросам капиталовложений с инвестором в международном арбитраже. Смысл подобного соглашения состоит в следующем. Во-первых, с их помощью Республика получает возможность реализации прав своих граждан в зарубежной стране, в свою очередь контрагент по данному соглашению получает такую же возможность для своих лиц в Казахстане. Во-вторых, такие соглашения усиливают степень гарантированности защиты капитала. В-третьих, казахстанские инвесторы в зарубежной стране-контрагенте могут не опасаться за судьбу своих капиталов, так как при возможном изменении его законодательства, ухудшающих их положение, действуют нормы международного договора.

Другой категорией международных соглашений, имеющих отношение к регулированию иностранных инвестиций, являются соглашения об устранении двойного налогообложения доходов и имущества. Республика Казахстан подписала ряд таких договоров (США, Италия, Польша и т.д.).

Кроме международных двухсторонних договоров, в международных экономических отношениях существуют многосторонние соглашения, регулирующие отношения государств по вопросам защиты инвестиций.

К примеру, Республика Казахстан является членом МВФ, Международного Банка Реконструкции и Развития, Международной финансовой корпорации, Международной ассоциации развития, Многостороннего агентства гарантий по инвестициям и Международного центра по урегулированию инвестиционных споров.

В случае если Республика Казахстан выступает как субъект частноправовых инвестиционных отношений, то она выступает как сторона гражданской сделки. При этом особенностью данного договора является то, что он основывается на национальном законодательстве и международных публичных договорах Республики Казахстан. Следуя международной практике, когда государство выступает как сторона коммерческой сделки, оно действует на равных началах со своими контрагентами и может добровольно заявить об отказе применения «судебного иммунитета».

Привлечение иностранных инвестиций в экономику Казахстана является объективно необходимым процессом. От того, насколько успешно экономика Казахстана будет интегрироваться в мирохозяйственные связи, зависит стратегия и тактика преодоления кризиса. Сегодня совершенно очевидно, что исторически сложившийся высокий уровень обособленности экономики Казахстана от мировой экономики не имеет будущего, поэтому ориентация на нее представляет собой один из наиболее эффективных способов повышения конкурентоспособности казахстанской национальной экономики.

Тот факт, что в западных инвестиционных средствах сегодня республика нуждается несравненно больше, чем вчера, подтверждает сложившаяся ситуация в Казахстане, когда почти все предприятия в долгах, возрастает просроченная задолженность, когда в конечном итоге все это ведет к спаду производства, прекращению государственного инвестирования промышленности.

Суть проблемы аккумулирована в вещественных факторах производства. Все ощутимее становится старение основных фондов. Промышленность Казахстана нуждается в новых технологиях, более совершенной технике. Все это обусловливает необходимость привлечения иностранных инвестиций. Казахстанские предприятия зачастую не отвечают требованиям рыночной экономики не только в силу изношенности своего оборудования, но и по многим другим показателям. Большинство из них стоят перед проблемой закрытия и организации на их месте новых, действительно современных предприятий, организаций. А это тоже требует значительных инвестиционных вливаний.

В настоящее время в Республике Казахстан такой источник финансирования, как госбюджет, весьма невелик. До этого имело место бюджетное кредитование приоритетных программ и проектов на льготных условиях. С вступлением Казахстана на новый этап инвестиционной политики бюджетное финансирование не включено в программу государственных инвестиций. Отраслевым министерствам для реализации своих программ и проектов также прекращено финансирование на безвозвратной основе. Место внутренних ресурсов в инвестиционной политике занимают иностранные инвестиции.

Как и во всех государствах, основной приток капитала, вкладываемый в Республику Казахстан, выступает в форме прямых инвестиций. Размещены они преимущественно в таких отраслях, как черная и цветная металлургия, нефтегазовый комплекс, то есть наблюдается ориентация на высокодоходные сферы деятельности, что приводит к значительному оттоку полученных прибылей. Соотношение же между объемами ввоза за последние годы и вывоза прибыли свидетельствует о наличии прямой и косвенной выкачки доходов из страны. Эти кредиты привлекаются в форме негосударственных займов под государственные гарантии. Практика нескольких лет показала, что использование экспортных кредитов наряду с положительными обусловливала негативные последствия, такие, как отвлечение значительных средств из госбюджета на погашение образовавшихся долгов. Любое правительство должно обеспечивать привлечение таких финансовых потоков, которые не обременяли бы страну долговыми обязательствами.

Учитывая социально-экономические последствия инвестиционной политики, Казахстан на этапе вхождения в стадию начала финансовой стабилизации экономики перешел к использованию ожесточенных методов, которые охватывают следующие направления: лимитирование правительственных кредитов и гарантий (поскольку правительственный кредит требует выплаты предоплаты, предоставления гарантий и возврата сумм с процентами). В такой ситуации расширяются возможности для наращивания приходящих в страну иностранных инвестиций. Это позволило выработать направление для принятия и реализации среднесрочной инвестиционной программы Правительства: создание наряду со строительством и приобретением объектов совместных и дочерних предприятий, передача объектов в управление иностранным компаниям, расширение участия доноров в процессе приватизации предприятий путем акционирования, а также инвестированием банковских учреждений. В характере используемых направлений происходят существенные изменения: увеличение совместных предприятий не в сферах посредническо-сбытовой и закупочной деятельности, а в производственной, банковской, строительной деятельности, аграрном секторе. Преломление интересов партнеров в одной плоскости определяет их заинтересованность в решении производственных задач и закреплении на том или ином рынке сбыта продукции; увеличение привлекаемого в экономику РК оборотного капитала, что проявилось в процессе приватизации по индивидуальным проектам. Его наращивание в определенной мере облегчило проблемы кризиса неплатежей, позволило повысить деловую активность производств и ускорить процесс перехода на прогрессивные технологии.

Тем не менее, существует ряд негативных моментов, создающих условия для формирования угроз экономической безопасности республики как во внутренних, так и внешних аспектах. Неполный перечень этих последствий может быть сведен к следующим:

1. Нефтегазовая отрасль, черная и цветная металлургия, по-прежнему оставаясь наиболее привлекательным объектом для донора, в конечном итоге способствуют увеличению разрыва в развитии отдельных отраслей народного хозяйства. Такое размещение иностранных инвестиций способствовало закреплению монопольного режима в функционировании иностранных инвесторов (табачное кондитерское, маргариновое производство и т.д.).

2. В структуре иностранных прямых инвестиций более 70% от общей суммы занимают кредиты, займы, ссуды, которые, как правило, получают филиалы и дочерние предприятия от основного предприятия-инвестора. Такое инвестирование отягощается тем, что формирует межфирменную задолженность, а также распространение коммерческого кредитования при жестоких условиях его предоставления.

3. Кредитование и финансирование от родительской компании чаще всего ведет к трансферту прибылей, неадекватному объемам самого инвестирования. Так, реально их доля в мировой практике не превышала 20% от суммы запланированных инвестиций, а дальнейший процесс реинвестирования прибыли неуклонно ведет к необоснованному оттоку средств без бухгалтерских и прочих манипуляций. Последние способствуют необоснованной "выкачке" как прямых, так и косвенных доходов из страны.

4. Потоки прямых инвестиций в отличие от других форм иностранного инвестирования труднее подвергаются жесткому регулированию, что в конечном счете оказывает определенное влияние на состояние платежного баланса,

5. Инвестирование преимущественно сырьевых отраслей экономики, а не перерабатывающих ведет к негативным последствиям, среди которых особое место занимает получение таких дивидендов, которые составляют значительную часть экспортных объемов отрасли. При этом при прохождении через таможню значительных объемов продукции за рубеж не произойдет пропорционального роста в экспортной валютной выручке.

6. Следует отметить, что последствия привлечения прямых иностранных инвестиций в Республику Казахстан, как и во всей мировой практике, делают непредсказуемой долгосрочную перспективу. В частности, опыт показывает, что многие доноры оказываются неспособными выполнить свои обязательства, что отражается на платежном кризисе, социальной неустойчивости положения работников. Под управление объекты, как правило, передавались на самых выгодных условиях: освобождение от содержания социальных объектов и от НДС экспортоориентированных производств, свобода в сокращении численности работающих, направленность вектора сбыта вне сфер сельского хозяйства стран СНГ. Кроме того, первоначальные инвестиции, вложенные в то или иное производство, в последующие годы в значительной степени превосходят стоимость коммерческого кредитования.

7. Несформированность информационного рынка предопределяет излишнюю закрытость процедур передачи в иностранное управление, что практически делает невозможным контроль и ответственность за соблюдением выполнения договоров.

В итоге проблема погашения долгов, своевременная выдача заработной платы, ритмичность работы заводов, наращивание экспорта в 1996 году были значительно ниже показателей 1995 года, когда происходила массовая передача объектов в управление иностранным инвесторам. Оживление инвестиционного процесса в Казахстане, как и во всех странах, где полностью не завершен переход на рыночные преобразования, сдерживается следующими факторами макроэкономического параметра. К первой из них можно отнести низкоэффективное абсорбирование сберегаемых ресурсов из-за отсутствия механизмов их капитализации (незавершенность формирования рыночных институтов страхования, пенсионного обеспечения и инвестирования, а также механизмов трансформации сбережений во вложения). Усугубляет данную ситуацию и недостаточность развития национальной банковской системы, которая в настоящее время не способна обеспечить привлекательность помещения сбережений и превращения их в реальные активы инвестирования.