Управление денежными потоками предприятия ООО ДТ "Атолл"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Экономическая сущность денежных потоков предприятия

1.1 Понятие, состав и классификация денежных потоков

1.2 Принципы управления денежными потоками предприятия

Глава 2.Методы оценки денежного потока предприятия

2.1 Методы трансформации отчёта предприятия

2.2 Анализ денежных потоков

Глава 3. Управление денежными потоками предприятия на ООО ДТ «Атолл»

3.1 Оценка организации управления денежными потоками на ООО ДТ «Атолл»

3.2 Анализ и планирование денежных потоков 000 ТД «Атолл»

3.3 Рекомендации по оптимизации денежных потоков

Заключение

Список литературы

Приложение



Введение

В условиях рыночной экономики важной задачей является определение финансовой устойчивости предприятия, так как от нее зависит способность предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и дальнейшего развития.

Денежные средства - ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. Цель такого управления - это поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования.

Концепция денежных потоков предприятий возникла в США в середине 50-х гг. ХХ века. Разработка основных положений данной концепции принадлежит зарубежным экономистам: Л. А. Бернстайну, Ю. Бригхему, Дж. К. Ван Хорну, Ж. Ришару и другим.

Актуальность данной работы определяется тем, что денежные потоки играют большую роль в производственно-хозяйственной деятельности организации. Денежные потоки обслуживают все аспекты финансово-экономической деятельности организации, обеспечивают финансовое равновесие организации на всех этапах жизненного цикла, снижают риск неплатежеспособности, способствуют ускорению оборачиваемости капитала, позволяют снизить потребность в заемном капитале.

Разработки, касающиеся прогнозирования и оперативного анализа денежных потоков предприятия, ориентированы на стабильную рыночную экономику.

Применение таких методик в нашей стране затруднено по причине инфляции, частых изменений процентных ставок, неразвитости

Каждое предприятие стремиться к развитию. В этом аспекте чрезвычайно важно обеспечить эффективное управление потоками наличных денежных средств. Данным фактом достигается практическая значимость проделанной работы для ООО ТД «Атолл».

Цель: анализ и планирование движения денежных средств предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1.изучить теоретические основы анализа и планирования денежных средств;

2. рассмотреть особенности анализа и планирования денежных средств ООО ТД «Атолл» ;

3.разработать рекомендации по совершенствованию управления денежными средствами ООО ТД «Атолл»;

Объект: общество с ограниченной ответственностью ТД «Атолл».

Предмет: денежные потоки предприятия.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложения.

денежный поток косвенный прибыль



Глава 1. Экономическая сущность денежных потоков предприятия

1.1 Понятие, состав и классификация денежных потоков

Денежный поток - это денежные средства, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и наличные деньги, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности [6, с.249]. Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли.

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений - это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо иметь в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность [6, с.17].

Поток денежных средств представляет собой разность между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени.

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков осуществляют по следующим основным признакам [2, с.382]:

· По масштабам обслуживания хозяйственного процесса.

· По видам хозяйственной деятельности.

· По направленности движения денежных средств.

· По методу исчисления объема.

· По уровню достаточности.

· По методу оценки во времени.

· По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде.

· По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками. Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные.

Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) - выбытие или расходование денег предприятием. Перевод денег из кассы на расчетный счет и подобные ему внутренние перемещения денег не рассматриваются в качестве денежных потоков. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной “границы” предприятия. Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным потоком [9, с.362]. Он также может быть положительным или отрицательным (притоком или оттоком).

Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, которые в свою очередь подразделяются на притоки и оттоки денежных средств.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов.

Операционные оттоки - это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически все текущие операции предприятия, связанные с использованием оборотных средств.

Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

Финансовые притоки - это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов[9.c.373]. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финансирования, относительно независимых от основной деятельности предприятия. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям относятся как долгосрочные так и краткосрочные займы и банковские кредиты, полученные предприятием (в том числе и задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от его срока) относятся к операционной деятельности предприятия.

Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие - потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы.

1.2 Принципы управления денежными потоками предприятия

Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются (см.рис.1):



Рисунок 1 - Принципы управления денежными потоками предприятия

1. Принцип информативной достоверности.

Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.

2. Принцип обеспечения сбалансированности.

Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими[1,с. 736].

3. Принцип обеспечения эффективности.

Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия - по существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

4. Принцип обеспечения ликвидности.

Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Эффективная система управления денежными потоками, организованная с учетом изложенных принципов.



Глава 2.Методы оценки денежного потока предприятия

2.1. Методы трансформации отчёта предприятия

Существуют два метода трансформации отчета о прибылях и убытках: прямой и косвенный.

При прямом методе Cash Flow трансформируется каждая статья отчета о прибылях и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактический расход. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с денежными потоками.

Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего, необходимо выяснить, какая статья баланса на протяжении, по крайней мере, двух периодов являлась источником образования денежного потока и какая вызывала его расход. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов предприятия. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами:

1. источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу».

2. любое уменьшение активных счетов также является источником образования денежного потока. Потребление:

1. потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу».

2. любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow.

Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятельности фирмы. Следует отметить, что прямой метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменение величин денежных средств на счётах предприятия. Для определения этой взаимосвязи используется косвенный метод, который основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

В ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы/расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств предприятия. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой пробыли.

Основным источником информации для проведения анализа движения денежных потоков является баланс, приложение к балансу, отчет о финансовых результатах и их использовании. Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному "притоку" или "оттоку" денежных средств на предприятии.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия - вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств.

Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы.

Отчет о движении денежных средств - это документ финансово отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто- изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств.

Для расчета прироста или уменьшения денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности необходимо осуществить следующие операции:

1) Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства, исходя из метода денежных потоков.

2) Корректировка чистой прибыли на расходы, не требующие выплаты денежных средств.

3) Исключить влияние прибылей и убытков, полученных от неординарной деятельности.

Инвестиционная деятельность включает в основном операции, относящиеся к изменениям в необоротных активах. Это - "Реализация и покупка недвижимости", "Продажа и покупка ценных бумаг других компаний", "Предоставление долгосрочных займов", "Поступление средств от погашения займов". Финансовая сфера включает такие операции как изменения в долгосрочных обязательствах фирмы и собственном капитале, продажа и покупка собственных акций выпуск облигаций компании, выплата дивидендов, погашение компанией своих долгосрочных обязательств.



2.2 Анализ денежных потоков

Важное значение в анализе денежных потоков предприятия играет оценка финансовой устойчивости на базе сопоставления прироста чистого денежного потока с темпами прироста активов предприятия и с темпами объемов реализации продукции.

Темп прироста рассчитывается по формуле (1):

(1)

где Тпр - темп прироста для изучаемого i-го периода, %;

Y_i - уровень ряда динамики для изучаемого i-го периода, т.р.;

Y_i-1 - уровень динамического ряда для периода, предшествующего анализируемому, т.р.

Коэффициенты анализа денежных потоков

Рассмотрим систему коэффициентов, применяемых для анализа денежных потоков:

1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока (2):

(2)

где К_ддп - коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде;

ДП' - чистый денежный поток за анализируемый период, т.р.;

ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, т.р.;

?З - прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период, т.р.;

Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, т.р.

Данный коэффициент отражает возможности предприятия для покрытия капитальных расходов денежными средствами, по увеличению объемов оборотных активов предприятия.

2. Коэффициент эффективности денежных потоков (3):

(3)

где К_эдп - коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде;

ДП' - чистый денежный поток за анализируемый период, т.р.;

ДП₀ - отток денежных средств за анализируемый период, т.р.

3. Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств (4):

(4)

где - коэффициент рентабельности поступивших денежных средств в анализируемом периоде, %;

Р' - чистая прибыль, полученная за анализируемый период, т.р.;

ДП_п - положительный денежный поток за анализируемый период, т.р.

4. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств (5):



(5)

где - коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде, %;

Р' - чистая прибыль, полученная за анализируемый период, т.р.;

ДС - средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, т.р.

5. Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств (6):

(6)

где - коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств в анализируемом периоде, %;

Р' - чистая прибыль, полученная за анализируемый период, т.р.;

ДП_из - отрицательный денежный поток за анализируемый период, т.р.

6. Коэффициент оборачиваемости денежных средств (7):

(7)

К_об - коэффициент оборачиваемости денежных средств в анализируемом периоде, об.;

В_пр - выручка от продаж, т.р.;

- средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, т.р.

7. Продолжительность одного оборота (или оборачиваемость в днях) денежных средств (8):

(8)

где П_об - оборачиваемость в днях, дн;

ДС - средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, т.р.;

В_пр - выручка от продаж, т.р.

8.В ходе коэффициентного анализа необходимо также рассчитать коэффициент ликвидности денежного потока (9):

(9)

где КЛдп - коэффициент ликвидности денежного потока;

ПДП - положительный денежный поток, т.р.;

ОДП - отрицательный денежный поток, т.р.

Абсолютно ликвидным будет считаться баланс, для которого выполняются следующие соотношения (10):

(10)

где А₁ - активы абсолютной ликвидности;

А₂ - активы высокой ликвидности;

А₃ - активы низкой ликвидности;

А₄ - труднореализуемые активы;

П₁ - краткосрочные пассивы;

П₂ - срочные пассивы;

П₃ - долгосрочные пассивы;

П₄ - постоянные пассивы.

Прогноз составляется с использованием трендового метода. Уравнение линейного тренда имеет вид (11):

Y_t = a_o + a_1* t,                                               (11)

где a_o и a₁ - параметры уравнения;

t - обозначение времени.

Для вычисления параметров функции на основе требований метода наименьших квадратов составляется система нормальных уравнений (12):

(12)

где a_o и a₁ - параметры уравнения;

t - обозначение времени; n - число периодов.

Удобнее всего воспользоваться способом определителей или так называемым методом Крамера, который позволит рассчитать значения более точно.



Глава3. Управление денежными потоками предприятия на ООО ДТ «Атолл»

3.1 Оценка организации управления денежными потоками на ООО ДТ «Атолл»

Полное фирменное наименование общества - общество с ограниченной ответственностью ООО ДТ «Атолл». Организационно-правовая форма - общество с ограниченной ответственностью.

Расположена организация по адресу: Российская Федерация, 454085, г.Челябинск, ул.Танкистов,177 «А».

1.Общество с ограниченной ответственностью «Торговый дом «Атолл» (далее - 000ТД «Атолл») именуемое в дальнейшем «Общество», создано в соответствии с Гражданским кодексом от 30.11.1994г. и Федеральным Законом РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

2.Общество является юридическим лицом с момента его государственной регистрации.

3.Местонахождение Общества- Российская Федерация, 454085, г.Челябинск, ул.Танкистов,177»А».

4.Общество осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством РФ и настоящим Уставом(приложение №1).

Основными целями деятельности 000 ТД «Атолл» является получения прибыли путем реализации продуктов питания и формирование базы постоянных покупателей.

Уставный капитал общества составляет 124 530 рублей.

Уставный капитал общества разделен на 24 906 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 5 рублей каждая.

Общество вправе осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законом, в том числе предметом деятельности Общества являются:

* оптовая торговля продуктами питания;

* розничная торговля продуктами питания;

*торгово-закупочная деятельность с открытием торговых точек, магазинов /розничная и оптовая торговля товарами народного потребления, продуктами питания, продукцией общественного питания,

продукцией собственного производства;

* оказание услуг учреждениям, предприятиям, организациям в

* материальном и техническом снабжении, сбыте продукции и рекламе;

*маркетинговая, поисково-информационная, посредническая деятельность;

* консультации по вопросам коммерческой деятельности,

* сдача имущества в аренду;

экспортно-импортные операции /внешнеторговая, торгово-посредническая, посредническая деятельность и иная

Внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим

законодательством;

* обслуживание;

* торговля продукцией производственно-технического назначения;

*оптовая торговля металлопрокатом;

оптовая и розничная торговля горюче-смазочными материалами, нефтепродуктами и продуктами нефтепереработки. Проанализировав основные показатели деятельности исследуемого предприятия, можно дать оценку изменениям за последние три года по расчетам (см. приложение 1).

По таблицы 1 можно сделать вывод об эффективности экономической деятельности 000 ТД «Атолл» на базе основных показателей. Источником информации для проведения анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность за 2011, 2012, 2013 годы.

В целом на предприятии прослеживаются положительные тенденции к развитию основной деятельности, а также получению дополнительных доходов от прочих видов деятельности.

Так показатель выпуска продукции в 2013 году вырос по сравнению с 2012 годом на 147,90% и на 266,51% по сравнению с 2011 годом. Данное увеличение связано с расширением ассортимента продукции, повышением объемов продаж и выходом на новые рынки сбыта.

Взаимосвязь выручки от реализации продукции и себестоимости проданной продукции 000 ТД «Атолл» (см. приложение 2).

По показателю себестоимости также наблюдаются тенденции к повышению. Нововведения в учетной политике привели к существенным изменениям показателя себестоимости. Однако анализируя структуру себестоимости продукции по элементам затрат, можно увидеть снижение по каждой статье в 2013 году по отношению к 2012 году, что говорит о выборе более рациональной системе калькулирования себестоимости продукции в 000 ТД «Атолл». В 2011 году прибыль от продаж составляет 902 000 рублей, в 2012 и 2013 годах предприятие также работало с прибылью и темп роста составляет 44518,4% (в 2013 году по отношению к 2012 году) в результате увеличения объема продаж, объема производства.

Также увеличилась прибыль до налогообложения на 3480,23%. В 2011, 2012 годах показатель чистого убытка составляет 352 000 рублей и 2561 000 рублей соответственно, что говорит о превышении расходной части от прочих видов деятельности над доходной частью.

Среднегодовая сумма валюты увеличилась на 81,93% в результате увеличения долгосрочной дебиторской задолженности с 1 284 000 рублей в 2012 году до 172 173 000 рублей в 2013 году, краткосрочной дебиторской задолженности с 198 632 000 рублей в 2012 году до 509 261 000 рублей в 2013 году. Среднегодовая сумма собственного капитала увеличилась в 2013 году по сравнению с 2011 годом на 36,52% и с 2012 годом на 36,47% в результате увеличения нераспределенной прибыли с 39 598 000 в 2012 году до 73 607 000 в 2010 году.

Существуют благоприятные условия деятельности организации: повышение спроса на виды продукции, эффективное использование производственных мощностей, предприятие конкурентоспособно.

В 000 ТД «Атолл» управление денежными потоками осуществляется в слабой форме. При этом следует отметить важность данного процесса, который направлен в первую очередь на улучшение финансового состояния предприятия, на стабилизацию финансового положения посредством гармонизации денежных потоков.

Денежные средства по своей сути ограниченны, поэтому для повышения эффективности их использования необходимо грамотно ими управлять и использовать в первую очередь рационально. Можно выделить несколько целей управления денежными потоками 000 ТД «Атолл» , но конечной целью является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока 000 ТД «Атолл» . Управление денежных средств 000 ТД «Атолл» включает учет и анализ денежных потоков, на предприятии не проводится планирование и прогнозирование денежных потоков.

3.2 Анализ и планирование денежных потоков 000 ТД «Атолл»

Анализ денежных потоков на предприятии проводится с целью определения достаточности денежных средств, эффективности и рациональности их использования, а также оптимизации денежных потоков в процессе деятельности предприятия.

Анализ денежных потоков 000 ТД «Атолл» проводится в разрезе основной, текущей и инвестиционной деятельности.

При оценке финансового состояния предприятия особое внимание уделяется притоку денежных средств. Однако если на предприятии имеется достаточно большой остаток денежных средств, то данный факт оценивается негативно, так как происходит процесс обесценивания денег в связи с инфляцией, соответственно деятельность у предприятия приобретает убыточный характер. Предприятию необходимо свободные денежные средства выгодно разместить, например, положить под проценты в банк. [6]

По данным отчета о движении денежных средств рассчитаем структуру притока денежных средств (см. приложение 2).

Анализ структуры притока денежных средств проведен по периодам за 2012, 2013 годы и видам деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой.

Анализируя приток денежных средств от текущей деятельности можно сделать вывод о том, что денежные средства на предприятие поступают в основном за счет реализации продукции, то есть от покупателей и заказчиков. Так данный показатель в 2013 году увеличился по сравнению с 2012 годом на 768 399 тысяч рублей, что говорит о расширении производственной деятельности предприятия и увеличении объемов продаж, эффективной маркетинговой политике в сфере поиска новых рынков сбыта продукции 000 ТД «Атолл». Прочие поступления в 2013 году сократились на 98,47%. При этом отток денежных средств в 2013 году по сравнению с 2012 годом также имел тенденцию на увеличение и темп роста оттока денежных средств в 2013 году выше, чем в 2012 году. Однако чистые денежные средства от текущей деятельности как в 2012 году - 73 625 тысяч рублей - так и в 2013 году - 268 991 тысяч рублей - имеет положительное значение, что характеризуется превышением доходной части над расходной.

По инвестиционной деятельности приход средств связан с получением процентов в 2013 году - 573 тысячи рублей - и с поступлением от погашения займов, предоставленных другим организациям - 23 тысячи рублей в 2012 году и 119 365 тысяч рублей в 2013 году. Таким образом, можно сделать вывод о том, что в 2013 году был частично погашен предоставленный ранее займ в размере 119 963 016, 39 рублей, в тоже время этому же предприятию был выдан новый финансовый займ в размере 276 494 142,16 рублей. Соответственно, учитывая превышение оттока денежных средств над притоком в 2013 годом, показатель чистого денежного потока от инвестиционной деятельности в 2013 году составляет 164 032 тысячи рублей. Анализируя своевременность расчетов, широкий спектр оказываемых услуг, а также продолжительное сотрудничество, можно сделать вывод, о том предоставление краткосрочного займа данному предприятию является выгодным для000 ТД «Атолл». Так как при этом оно получает достаточно высокие проценты.

Приток денежных средств по финансовой деятельности отсутствует. Это связано с тем, что 000 ТД «Атолл» выдает займы только на краткосрочной основе, что позволяет обеспечить гарантиями выплаты суммы долга. При этом в 2013 году перевод долгосрочной задолженности в краткосрочную не производился. 000 ТД «Атолл» выплачивает кредит в размере 101 382 тысяч рублей в 2013 году.

Так как показатель чистого увеличения (уменьшения) денежных средств в 2013 году положительный, что говорит об изменениях в сторону увеличения, по сравнению с 2012 годом, то положительный денежный поток от текущей деятельности покрывает отрицательные денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности. С этой точки зрения, можно судить о достаточности денежных средств на покрытие всех основных видов расходов 000 ТД «Атолл». Остатки на начало и на конец периода в 2013 году составляют 261 тысячу рублей и 3 838 тысяч рублей, что показывает при сравнении с объемами оборачиваемых денежных средств минимальные потери от инфляции и обесценении денежных средств. По данным проведенного анализа следует, что000 ТД «Атолл» выгодно размещает свободные денежные средства. Присутствие остатков денежных средств, говорит о средней организации денежного оборота и о наличии наиболее ликвидного капитала.

Отток денежных средств в 000 ТД «Атолл» можно рассматривать, с одной стороны, с позиции рациональности расходования денежных средств, с другой стороны, с позиции своевременности использования денежных ресурсов.

Для анализа оттока денежных средств в 000 ТД «Атолл» произведем расчет темпов роста, темпов прироста и установим тенденции изменения их объемов (см. приложение 3). Источником для проведения анализа является отчет о движении денежных средств.

По данным можно сделать вывод, что из трех составляющих совокупного оттока наибольший удельный вес имеет отток денежных средств от текущей деятельности 85,7%, 62,6% и 64,5% соответственно в 2011, 2012 и 2013 годах. В структуре совокупного оттока произошли изменения за три года, так в 2011 и 2012 годах отмечается наименьший удельный вес от инвестиционной деятельности. Однако в 2013 году доля оттока увеличилась, и наименьший удельный вес относится на финансовую деятельность. Данное изменение связано с выдачей в 2013 году займа в размере 276 494 192,16 рублей.

Анализируя отток денежных средств от текущей деятельности, статья "Оплата приобретенных товаров, работ, услуг и иных оборотных активов" занимает важное значение в структуре оттока денежных средств. При этом наибольшим удельным весом данной статьи характеризуется 2011 и 2013 год, что говорит о работе предприятия в данные периоды преимущественно на расширение производственной базы. В 2012 году удельный вес составил 34,6% в структуре совокупного оттока денежных средств, когда статья погашения займов и кредитов финансовой деятельности 35,5%, что говорит о направлении деятельности000 ТД «Атолл» на погашение обязательств.

Важное значение в анализе денежных потоков предприятия играет оценка финансовой устойчивости на базе сопоставления прироста чистого денежного потока с темпами прироста активов предприятия и с темпами объемов реализации

Расчет темпов прироста чистого денежного потока, активов предприятия и объемов реализации приведен в таблице 1.



Таблица 1.Расчет темпов прироста чистого денежного потока, активов предприятия и объемов реализации продукции

Показатели	2012 год	2013 год	Темп прироста
Объем реализации продукции	235256	583210	147,90
Активы предприятия	384365	699281	81,93
Чистый денежный поток	(3596)	3577	199,47

При оценке финансовой устойчивости и платежеспособности000 ТД «Атолл» следует обратить внимание на условие превышения темпов роста объемов реализации продукции над темпами роста активов, а темпы роста чистого денежного потока должны опережать темпы роста объемов реализации, как это показано в формуле (1):

100< ТАкт< ТРп< ТЧДП, (1)

где Т_Рп - темп роста объемов реализации продукции, %;

Т_Акт - темп роста активов предприятия, %;

Т_ЧДП - темп роста чистого денежного потока, %.

В 000 ТД «Атолл» данная тенденция сохраняется:

100<181,93<247,90<299,47

Следовательно, 000 ТД «Атолл» способно наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности.

Анализ денежных потоков может проводиться коэффициентным методом, с помощью которого можно оценить эффективность использования денежных средств предприятия на основе бухгалтерской финансовой отчетности - отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

Коэффициентный метод анализа способствует оценке качества управления денежными потоками предприятия, и позволяет внести необходимые коррективы по оптимизации управленческих решений. [4]

Указанные коэффициенты были использованы при анализе движения денежных средств в 000 ТД «Атолл» (см. приложение 4).

В ходе коэффициентного анализа установлено, что продолжительность одного оборота денежных средств в 2013 году составила 1,27 дня, ускорившись по сравнению с 2012 годом на 1,88 дня, что положительно характеризует динамику000 ТД «Атолл» . Однако, обобщающий показатель - коэффициент эффективности денежных потоков, а также коэффициент достаточности чистого денежного потока по сравнению с показателями 2011 года снизился, а по сравнению с показателями 2012 года увеличился в 2013 году, что связано с увеличением оттока денежных средств. Коэффициент достаточности денежных средств ниже единицы, значит 000 ТД «Атолл» не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства. Относительные показатели денежного потока 000 ТД «Атолл» крайне низки, однако это еще не свидетельствует о низкой кредитоспособности заемщика. Как уже отмечалось, предприятию на данном этапе развития не требуется генерировать значительный чистый денежный поток, так как и его денежные активы избыточны. Более того, следует инициировать дополнительный отток денежных средств в краткосрочные финансовые вложения.

Оценка кредитоспособности предприятия на основе анализа денежного потока в случае 000 ТД «Атолл» плохо применима, поэтому выводы о кредитоспособности, полученные из анализа чистого денежного потока, не стоит переоценивать. Кредитоспособность заемщика отвечает второму классу, а незначительная величина чистого денежного потока лишь временное явление. С другой стороны, одна из причин столь малого чистого денежного потока - низкая рентабельность предприятия (незначительная генерируемая прибыль). Предприятию стоит обратить внимание на повышение рентабельности активов (а, следовательно, и рентабельности продаж), что и приведет к увеличению чистого денежного потока.

В ходе коэффициентного анализа необходимо также рассчитать коэффициент ликвидности денежного потока и оценить его динамику в таблице 2:

Таблица 2.Расчет коэффициента ликвидности денежного потока

	Расчет	Результат	Темп роста, %
2011 год	Клдп=195992/192693	1,01712 > 1	-
2012 год	Клдп=209814/213410	0,98315 < 1	96,66
2013 год	Клдп=1087238/1083661	1,0033 > 1	102,05

Коэффициент в 2011 и 2013 годах имеет значение в 000 ТД «Атолл» не ниже единицы, что способствует обеспечению необходимой ликвидности денежного потока. Превышение единицы будет способствовать росту остатков денежных активов на конец периода, то есть повышению коэффициента абсолютной ликвидности 000 ТД «Атолл».

Анализ ликвидности баланса начинается с того, что составляется агрегированный аналитический баланс, в котором все активы и пассивы делятся на группы: активы по степени ликвидности, а пассивы - по степени срочности.

Рассмотрим ликвидность баланса для 000 ТД «Атолл» в таблице 3.

Таблица 3.Анализ ликвидности 000 ТД «Атолл»

Актив	Пассив	Платежный излишек (+) или недостаток (-)	% покрытия обязательств
Код	01.01.13	01.01.14	Код	01.01.13	01.01.14	01.01.13	01.01.14	01.01.13	01.01.14
А1	305	3838	П1	352003	804934	-351698	-801096	0,09	0,48
А2	199916	681434	П2	0	0	199916	681434	0,00	0,00
А3	265410	156043	П3	107099	5825	158311	150218	247,82	2678,85
А4	40817	50799	П4	47346	81355	-6529	-30556	86,21	62,44

Необходимо, чтобы в таблице 3 по графе "Платежный излишек или недостаток" значения были только больше нуля. Если выполняются первые три соотношения, то можно сказать, что текущие активы преобладают над текущими обязательствами, то есть 000 ТД «Атолл» способно рассчитываться по своим обязательствам. В таком случае четвертое неравенство будет выполняться автоматически. Баланс 000 ТД «Атолл» не может считаться абсолютно ликвидным.

Денежные средства как объект управления настолько же важен, как и запасы и дебиторская задолженность в качестве объекта управления. Особенностью управления денежными средствами является тот момент, чтобы на счетах предприятия находилась только та сумма, которая необходима для текущих операций, а все свободные денежные средства были вовлечены в хозяйственный процесс или в процесс инвестирования и финансирования. Денежная сумма, которая значится на счетах предприятия является по сути страховым запасом и способна покрывать кратковременную несбалансированность средств при совершении той или иной операции. Данная сумма должна покрывать все срочные обязательства предприятия. Следует отметить, что данные средства не приносят дохода, соответственно их уровень нужно постоянно контролировать не только на сегодня, но и на будущее. [1]

Как отмечалось ранее в 000 ТД «Атолл» не составляют прогнозы денежных потоков, а только проводят анализ денежных потоков на основе финансовой отчетности, то составить бюджет можно по фактическим данным, а на базе бюджета спрогнозировать потоки на будущее. Прогноз в нашем случае основывается на выявлении будущих значений показателей (на основе формы №4 "Отчет о движении денежных средств"). Прогноз составляется с использованием трендового метода. Составим матрицу расчетных показателей для определения основных параметров ao и a1. Рассмотрим на примере строки "Поступления за период" в таблице 4.

Таблица 4.Расчет значений выровненного ряда методом наименьших квадратов

Период	Поступления, Y	t	Y*t	t2	Yt
2010год	129374	-2	-258748	4	19694,5
2011 год	195992	-1	-195992	1	212649,5
2012 год	209814	+1	209814	1	598559,5
2013 год	1087238	+2	2174476	4	791514,5
Итого	1622418	0	1929550	10	1622418

Источником информации для расчетов является отчет о движении денежных средств. Расчет параметров а₀ и а₁ произведем по следующим формулам (2,3):

a_o =SY/n,                                                      (2)

a₁ = S(t_*Y)/St^2,                                             (3)

a_o =1622418/4=405604,5 т.р.; a₁ = 1929550/10=192955 т.р.

Таким образом, с помощью прогноза можно предвидеть изменения с денежными ресурсами в будущие периоды и грамотно распоряжаться ими, то есть в какие-то моменты поднакопить средства, а в какие-то сбросить наличность. Также с помощью прогноза может решать вопросы финансирования с помощью кредитов и займов, отвечать на вопрос - реален ли срок возврата. В современных рыночных условиях нельзя обойтись без постоянного контроля над движением денежных ресурсов, поскольку от этого зависит финансовая и хозяйственная деятельность предприятия. Следовательно, прогнозированием необходимо заниматься, составление и разработка бюджетов позволяет решить многие задачи, относящиеся к будущим периодам. Прогноз позволяет оценивать денежный поток во времени, его достаточность и полноту, определять излишек денежных средств и вовремя корректировать операции по движению денежных ресурсов.

Рассмотрим формирование бюджета движения денежных средств. Все прогнозируемые данные за определенный период времени о притоках и оттоках средств, собранные в плане движения денежных средств предприятия, составляют бюджет движения денежных средств. Он включает данные о возможных перечислениях на расчетный счет и поступлениях в кассу по расчетам с дебиторами по авансам и финансовым вложениям, а также снятие средств со счетов и кассовых выплатах по расчетам с кредиторами или по кредитам и займам. [3]

Форма бюджета движения денежных средств для 000 ТД «Атолл» представлена в таблице 5.

Таблица 5.Бюджет движения денежных средств 000 ТД «Атолл».

Показатели	План на I квартал 2014 года, т.р.
Остаток денежных средств на начало периода	3838
Текущая деятельность - поступление денежных средств - расходование денежных средств	83694 84921
Инвестиционная деятельность - поступление денежных средств - расходование денежных средств	3257 59
Финансовая деятельность - поступление денежных средств - расходование денежных средств	0 2535
Итого поступлений	86951
Итого расходов	87515
Итого сальдо поступлений и расходов	(564)
Остаток денежных средств на конец периода	3274

С помощью бюджета движения денежных средств можно оценить потребность во внешнем финансировании, определить оптимальные объемы кредитов и займов и установить реальные сроки возврата.

Бюджет движения денежных средств служит для того, чтобы можно было своевременно сбалансировать притоки и оттоки денежных средств, когда это необходимо. Составление такого бюджета способствует устранению кассовых разрывов - нехватки наличных средств и средств на счетах в конкретный период времени. [5]

Как и отчет о движении денежных средств бюджет о движении денежных средств классифицирует информацию, в нем содержащуюся по видам деятельности:

- текущая деятельность представляет приток и отток средств по основным видам деятельности;

- инвестиционная деятельность представляет приток и отток по покупке, продаже внеоборотных активов предприятия, долгосрочному инвестированию и т.д.;

- финансовая деятельность представляет приток и отток средств по кредитам и займам, краткосрочным финансовым вложениям и т.д.

Планирование инвестиционной деятельности осуществляется путем составления плана капитальных вложений в разрезе финансовых средств, вложенных в строительство, реконструкцию, покупку объектов основных средств и нематериальных активов по объектам, по договорам. [2]

План капитальных вложений включает смету расходов в разрезе основных видов без использования периодизации. Однако по отдельным статьям в плане необходимо отметить сроки оплаты.

Планирование по финансовой деятельности осуществляется по двум направлениям:

1. внешнее финансирование деятельности;

2. финансовые вложения в прибыльные проекты.

Первоначальный вариант плана кредитного портфеля составляется после разработки плана капитальных вложений. В ходе планирования устанавливается сумма кредита, предполагаемая процентная ставка и условия погашения кредита. После составления бюджета основной и инвестиционной деятельности определяются потребности в кредитовании и на базе данных сумм составляется финансовый план. [7]

000 ТД «Атолл», расширяющее свой бизнес и развивающее новые направления деятельности, сталкивается с необходимостью дополнительного финансирования. Поступление заемных средств является денежным притоком, затраты по возврату и обслуживанию этих средств - оттоками.

План движения денежных средств по финансовой деятельности начинается со сбора и обработки данных. План составляется на основе потребностей в кредитовании и дополнительных потребностях во внешнем финансировании. Вся информация для планирования берется из кредитных договоров - сумма кредита, сроки и условия предоставления, сроки и условия возврата, процентная ставка и другие. Также используется представленный в кредитном договоре план-график погашения платежей, на основании которого можно определить движение денежных средств по периодам. [29]

3.3 Рекомендации по оптимизации денежных потоков

После проведения анализа денежных потоков и оценки притока и оттока денежных средств под влиянием внешних и внутренних факторов необходимо провести оптимизацию денежных потоков. На рисунке 2 представлены направления оптимизации денежных потоков для 000 ТД«Атолл».

Рисунок 2 - Структура направлений оптимизации денежных потоков

По оценкам результатов финансово-хозяйственной деятельности 000 ТД «Атолл» был выявлен дефицит в 2012 году и избыток денежных ресурсов - 2011 и 2013 год, которые в свою очередь отрицательно влияют на результаты хозяйственной деятельности. Поэтому первым шагом оптимизации денежных потоков является сбалансирование объемов денежных потоков.

В 2012 году выявлен дефицитный денежный поток 000 ТД «Атолл», который характеризуется снижением показателей ликвидности и платежеспособности предприятия, соответственно, при этом образуется рост просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, а также по оплате труда.

В 2011 и 2013 году выявлен избыточный денежный поток 000 ТД «Атолл», при котором под влиянием инфляции происходит потеря стоимости свободных денежных активов. Не все денежные средства вовлечены в оборот и соответственно происходит потеря возможной прибыли от потенциальных вложений в связи с упущенной выгодой.

Для реализации первого шага оптимизации денежного потока 000 ТД «Атолл» - сбалансирования положительного и отрицательного денежного потока рассмотрим ряд мер. Разработанные мероприятия классифицируются по ускорению привлечения денежных средств и замедлению выплат денежных средств.

Мероприятия носят краткосрочный характер и направлены на повышения уровня платежеспособности на ближайшую перспективу. Они не могут использоваться на долгосрочной основе, поскольку могут создать проблемы дефицитности денежных потоков.

На долгосрочную перспективу разработан отдельный комплекс мер по сбалансированию положительного и отрицательного денежного потока. Данные меры основываются на увеличении положительного денежного потока и сокращении отрицательного. Рассмотрим данные мероприятия для000 ТД «Атолл».

Оптимизировать избыточный денежный поток 000 ТД «Атолл» наиболее приемлемо посредством инвестирования, а именно досрочное погашение кредитов и займов, повышение объемов реальных и финансовых инвестиций.

Второй шаг оптимизации денежных потоков - синхронизация. Для 000 ТД «Атолл» синхронизация денежных потоков направлена на устранение циклических колебаний, обусловленных спецификой деятельности предприятия, также на оптимизацию остатков денежных средств. Процесс синхронизации денежных потоков.

Последний этап оптимизации денежных потоков 000 ТД «Атолл»- рост чистого денежного потока. Максимизация чистого денежного потока 000 ТД «Атолл» приводит к росту уровня самофинансирования предприятия, а, следовательно, снижает зависимость от внешнего финансирования.

Максимизировать чистый денежный поток 000 ТД «Атолл» можно снижая постоянные и переменные затраты предприятия, используя методы ускоренной амортизации, продажей объектов основных фондов, нематериальных активов и запасов, которые не используются в процессе хозяйственной деятельности предприятия. Эффективная налоговая политика, а также усиление претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности, также способствует росту чистого денежного потока предприятия. Синхронизация денежных потоков предусматривает на одном из этапов построение платежного календаря.