Комплексный анализ государственного долга Амурской области

Указанные расходы определяются в законе как подлежащие финансированию в первоочередном порядке и не подлежащие сокращению.

Республика Башкортостан - один из немногих субъектов Российской Федерации, для которых проблема обслуживания государственного долга не является острой. Своевременно и полностью исполняются обязательства по обслуживанию и погашению своих долговых обязательств. Практика секвестрования бюджетных расходов на обслуживание и погашение долговых обязательств в республике не применялась.

Необходимо отметить, что к настоящему моменту Республика Башкортостан накопила достаточный опыт осуществления заимствований, как на внутренних, так и на внешних финансовых рынках.

Было осуществлено несколько эмиссий государственных ценных бумаг. Все выпуски облигаций погашены в установленные сроки и в полном объеме.

Основными направлениями бюджетной и налоговой политики Республики Башкортостан в сфере управления государственным долгом являются:

- обеспечение привлечения заемных средств на условиях, обеспечивающих минимально возможную стоимость их обслуживания;

- обеспечение удлинения сроков привлекаемых заемных средств в целях реализации возможности долгосрочного инвестирования в приоритетные для республики инвестиционные проекты;

- обеспечение исполнения долговых обязательств республики в полном объеме.

1.4 Зарубежный опыт субнациональных заимствований и управления субнациональным долгом

На современном этапе невозможно представить мировую экономику без системы международных заимствований. Сегодня внешние заимствования играют важную роль в денежно-кредитной политике практически любого государства и международных экономических отношений в целом. Привлечение внешних займов стало нормальным явлением не только для развивающихся стран, но и для стран с высоким уровнем развития, таких как Великобритания, Франция и Италия, а США по размеру внешнего долга вообще занимают одно из лидирующих мест в мире. Зарубежные заимствования не только несут для стран дополнительные денежные ресурсы, но и открывают доступ к последним достижениям в научно-технической сфере и современному управленческому опыту, что делает их более конкурентоспособными на международном рынке. Однако череда долговых кризисов, разразившихся в ряде развивающихся стран в 1980-1990-х годах, свидетельствует о том, что к процессу внешних заимствований нужно относиться с предосторожностью.

На первый план выходит способность государства своевременно аккумулировать ресурсы для обслуживания долга. Для стран с достаточно развитыми экономиками внешние займы не становятся безальтернативной потребностью; они без особых затруднений изыскивают необходимые финансовые ресурсы для обслуживания внешнего долга. Иначе дело обстоит в развивающихся странах: даже кратковременное ухудшение состояния мировой экономики может сильно уменьшить их платежеспособность. При этом ясно прослеживается такая тенденция: чем выше степень несбалансированности национальной экономики, чем сильнее ее зависимость от внешних источников, тем выше темпы роста государственного внешнего долга и соответственно больше объемы текущих выплат по обслуживанию основной их части - процентных платежей кредиторам.

Зарубежный опыт показывает, что существует несколько организационных форм управления государственным внешним долгом, в которых основная ответственность ложится на следующие ведомства:

Министерство финансов.

В некоторых странах (Аргентина, Япония, США) разработка стратегии и тактики управления внешним долгом поручена отдельному структурному подразделению Министерства финансов. В Бразилии, Франции и Испании эти функции наряду с централизованным управлением финансовыми ресурсами и пассивами переданы казначейству. Центральный банк курирует лишь ряд технических аспектов в процессе управления внешним долгом.

Центральный банк.

В данном случае он ответствен за разработку стратегии, управление государственным внешним долгом в краткосрочной перспективе, а также за выполнение некоторых оперативных функций. Это имеет место в странах, где управление внешним долгом интегрировано в монетарную политику государства (Пакистан) либо где Центральный банк непосредственно осуществляет долговую программу (Италия).

Агентство по управлению долгом.

При данной организационной форме управления внешним долгом наиболее отчетливо разделение между бюджетной, монетарной политикой и политикой управления внешним долгом. Такие организационные формы управления долгом начали появляться только в конце 1980-х годов и существуют на данный момент во многих странах, в частности в Австрии, Германии, Бельгии, Великобритании и Ирландии.

То, что сегодня известно под названием "Дексиа", было основано Наполеоном 2 века назад, когда он покончил с монархией. Необходимо было оплатить долги предыдущего режима и нести расходы за войны, которые император вел в Европе. Для того чтобы успешно занимать деньги, он учредил специальное агентство, которое существует до сих пор для управления муниципальными кредитами.

Позднее Наполеон учредил такое же агентство в Италии. В 1860 г. было создано Credit Communal de Belgique в Бельгии, в 1898 г. - Kommune Kredit в Дании. Накануне первой мировой войны, в 1914 г., было открыто подобное агентство в Голландии - Bank Nederlandse Gemeenten. Совместными усилиями правительства и муниципалитета оно существует до сих пор. В 1926 г. самая бедная в то время страна Европы - Норвегия сформировала агентство по займам для местных органов - Kommunal banken, для того чтобы спасти свои муниципалитеты от тотального банкротства. В 1954 г. в Голландии был создан Nederlandse Waterschaps bank, в 1957 г. в Японии - Japan Finance Corporation for Municipal Enterprises.

В 1970 г. в Канаде появилось агентство Municipal Finance Authority of British Columbia. В 1986 г., в очень тяжелый для страны период, было создано Kommuninvest в Швеции; 1987 г. - год образования Credit Local de France во Франции. В 1999 г. было организовано агентство Municipality Finance в Финляндии.

Создавая такое агентство, очень важно обеспечить честную конкуренцию. Когда формируется новая государственная структура, всегда возникает подозрение, что ему будут обеспечены незаслуженные преимущества. В Европейском союзе сегодня действует много правил, регулирующих честную систему конкуренции. Необходимо четко показать, каким образом данная структура будет соблюдать условия честной конкурентной борьбы /13/. Организация должна быть абсолютно прозрачной, местные органы власти будут это поддерживать, при этом агентство не должно стать монополистом. Банкам должна быть предоставлена возможность работать с муниципальными образованиями.

В ходе образования агентства по управлению долгом конкуренция в плане предоставления кредита не прекращается. Поэтому для местных властей, включая Россию, выдвигается жесткое требование: чтобы получить заемные средства у банков или инвесторов, им должен быть присвоен рейтинг, характеризующий их кредитоспособность. Муниципалитеты должны иметь полную свободу в своих заимствованиях и поддерживать хорошие отношения с местными банками.

Во многих странах - Финляндии, Германии, Италии, Франции - местные сберегательные, кооперативные и частные банки являются важным средством и источником заимствования. Информация о том, как реально происходят заимствования, обязана постоянно предоставляться.

В качестве правил управления долгом в Великобритании приняты в соответствии с рекомендациями МВФ:

«Золотое правило». В течение экономического цикла Правительство будет осуществлять займы исключительно в целях капитального инвестирования, а не финансирования текущих расходов. Это близко к накопительной системе, финансирование капитальных вложений должно быть на основе инвестиций.

«Правило устойчивого инвестирования». Общий объем государственных расходов не должен превышать определенного процента в ВВП. В Великобритании он составляет не более 40 %, общее европейское правило - не более 60 %.

Национальное казначейское управляющее агентство Ирландии.

В настоящее время во всем мире существует тенденция к децентрализации - переходу от управления на уровне государства к управлению на региональном уровне. Это означает, что регионы играют большую роль в построении внутренней инфраструктуры в каждой отдельно взятой стране. Крайне важная предпосылка для экономического роста - наличие развитой инфраструктуры на всех уровнях.

Национальное казначейское управляющее агентство Ирландии (NTMA) - орган правительства Ирландии, отвечающий за вопросы заимствований и управления долговыми обязательствами. Появление Агентства способствовало развитию внутреннего рынка государственных ценных бумаг, увеличению инвестиционной прозрачности и ликвидности рынка.

Агентство было основано в 1990 г. и начало функционировать в 1991 г. Население Ирландии почти в 2 раза меньше населения Москвы, и масштабы его деятельности вполне сравнимы. Предпосылкой для создания агентства послужил огромный размер ирландского национального долга в 80-х годах прошлого века: он превышал 100 % объема ВНП, а проценты по нему по регионам достигали 28 % от объема ВНП, фактически «съедая» все поступления от подоходного налога. Поэтому возникла необходимость в более профессиональном подходе к управлению долгом, который способствовал бы снижению долговой нагрузки на бюджет. Было принято решение создать независимое агентство.

Ранее управление долгом осуществляли департамент финансов Министерства финансов и Центральный банк Ирландии. Теперь вся эта деятельность была сосредоточена в Национальном казначейском управляющем агентстве. С законодательной стороны структура была организована таким образом, что любые действия, осуществляемые Агентством, имели юридическую силу, аналогичную Министерства финансов, поэтому статус государственного долга в результате учреждения Агентства не поменялся.

Министерство и департамент финансов предоставили Агентству полную свободу в вопросах управления долгом. И хотя министр финансов по-прежнему определяет политику в области управления долгом и отправляет Агентству соответствующие директивы, но в рамках этих установок и направлений оно может действовать совершенно свободно: министерство и Центральный банк совсем не вмешиваются в повседневные операции.

Ирландия стала первой европейской страной, создавшей такую государственную структуру, после Швеции (в которой агентство по управлению государственным долгом существует более 100 лет) /11/. Перед NTMA была поставлена цель достичь наименьшей стоимости заимствований при приемлемом уровне рисков. В результате деятельности Агентства был разработан подход, основанный на лимитных ставках (benchmarks). С помощью экспертов международных банков, используя эффективные методы финансового анализа и т. п., был разработан базовый портфель, отражающий наиболее оптимальные базовые ставки, валюту, сроки обращения, объем долга по состоянию на текущий момент. В зависимости от состояния экономики и изменения процентных ставок с учетом текущих изменений состояние национального долга оценивалось по этому портфелю. Для получения более объективных результатов оценку состояния долга производил независимый банк.

Одним из факторов, способствовавших успешной деятельности Агентства, явилось то, что оно имело возможность привлекать в качестве экспертов в различных областях специалистов, работавших на фондовом рынке. В 1990 г. около половины сотрудников агентства имели предыдущий опыт работы в банковском секторе, юриспруденции, в области риск-менеджмента и финансов. Тем не менее, все это никак не отразилось на политическом статусе учреждения, поскольку генеральный исполнительный директор Агентства (несмотря на предоставленную ему абсолютную свободу в ведении всех рабочих операций) подчиняется напрямую министру финансов, а также отчитывается перед различными парламентскими комиссиями и дает разъяснения по осуществляемым им действиям. Таким образом, Агентство придерживается строгой отчетности.

В рамках такой структуры одной из важнейших задач является развитие внутреннего рынка государственных ценных бумаг. Такой рынок был частично создан несколько лет тому назад, а появление Агентства способствовало увеличению инвестиционной прозрачности и ликвидности рынка. Проблема с ликвидностью была решена путем увеличения размера облигационных выпусков и сокращения их количества. Результат был получен с помощью операций по выкупу ценных бумаг и программ по обмену облигаций. Государственный долг Ирландии составляет около 36 - 38 млрд. евро, 5 выпусков торгуются через электронные системы.

С созданием зоны евро для Ирландии произошли большие изменения. Однако ликвидность ирландского рынка не может сравниваться с рынками Франции и Германии. Тем не менее, стране необходим ликвидный рынок, поскольку именно на этом делается акцент при работе с инвесторами, которые будут инвестировать лишь в том случае, если ставки будут для них приемлемыми, а рынок - ликвидным.

Улучшению ситуации на рынке также способствовало создание института маркет-мейкеров, который практикуется в большинстве стран: некоторые банки обязуются отслеживать тенденции рынка облигаций с учетом определенного размера процентных ставок в течение минимум 1 мес., а взамен им предоставляются особые права на приобретение облигаций. Банки не являются андеррайтерами в традиционном смысле, фактически они приобретают облигации и держат их в своем распоряжении. По своему усмотрению они могут продать их на вторичном рынке и получить свою маржу - только их желание и способность осуществлять эти действия являются причиной, по которой им предоставляются особые права при приобретении облигаций.

Рынок предъявляет к Агентству единственное требование, а именно: действия должны быть предсказуемыми и Агентство должно иметь четкую программу выпуска облигационных займов. Это находит выражение в форме предварительного графика выпусков, который публикуется в начале года и постоянно актуализируется.

Одно из важнейших условий для инвестора - экономическая ситуация в стране. В этой области тоже можно многого достичь при помощи улучшения ситуации на рынке. Если экономика страны приемлема для инвестора и считается разумной, стоимость заимствований снижается. В течение последних 10 лет наблюдается устойчивый экономический рост, результатом чего стало снижение соотношения объема долга к объему ВНП - на настоящий момент оно составляет 32 %. Сегодня у Ирландии самый высокий кредитный рейтинг - ААА, что также способствует успешной работе на фондовом рынке.

С точки зрения управления долгом все достижения - снижение дефицита бюджета, экономия, небольшой объем облигационных займов, поддержание ликвидности на хорошем уровне - результат постоянной работы. До создания Агентства, когда Ирландия осуществляла объемные заимствования на внешних рынках (поскольку внутренний рынок не мог обеспечить страну средствами в нужном объеме), она платила на 5-6 % больше по займам, чем, например, Германия или Франция. В настоящий момент в результате перехода на евро и реструктуризации на рынке страна может заимствовать под такие же проценты, как лидеры Евросоюза.

Подобные Агентства были созданы также в Швеции, Дании.

Финское агентство муниципальных заимствований.

В Финляндии сами муниципалитеты являются гарантами своего долгового агентства.

Финские муниципалитеты в соответствии с Конституцией страны обладают неограниченными правами устанавливать местные налоги на своей территории. В среднем местные налоги составляют 18 % от доходов налогоплательщиков и дают до 40 % всех доходов муниципалитетов. Одновременно с этим в Финляндии существует традиционно сильное регулирование деятельности муниципалитетов со стороны государства. От 65 до 70 % всех расходов муниципалитетов определяются и финансируются Правительством Финляндии. В стране действуют жесткие правила бухгалтерского учета и отчетности со стороны муниципалитетов, и вся информация по этим вопросам является общедоступной.

Структура расходов муниципальных бюджетов в Финляндии следующая: социальное обеспечение и медицинское обслуживание (45 %), образование (25 %), текущие расходы и инвестиции (20 %), обслуживание долга (10 %) (Рисунок 1.1). В структуре доходов доминируют налоги (50 %), гранты со стороны правительства (15 %), реализация муниципальных услуг населению (26 %). Займы дали только 3 % доходов муниципалитетов (Рисунок 1.2). Каждый муниципалитет самостоятельно определяет уровень заимствований и выбирает их источник путем конкурентного отбора среди финансовых институтов.

Рисунок 1.1 - Структура расходов муниципальных бюджетов в Финляндии

Рисунок 1.2 - Структура доходов муниципальных бюджетов в Финляндии

За всю историю независимой Финляндии не было ни одного случая дефолта муниципалитетов по своим долгам, уровень консолидированной муниципальной задолженности стабильный и низкий и составляет в разные периоды от 3 до 7 % ВВП Финляндии. В настоящее время наибольший объем финансирования муниципалитетов осуществляется специальным агентством, которое в конкурентной борьбе успешно оттеснило коммерческие банки от кредитования муниципального сектора.

Финское агентство муниципальных заимствований (Municipality Finance PLC, MuniFin) возникло в форме банковского кредитного института, который полностью принадлежал Пенсионному институту местного самоуправления (Local Government Pensions Institution) - специальному юридическому лицу, управляющему пенсионными накоплениями всего финского муниципального сектора. Все займы, размещаемые Агентством, гарантируются Муниципальным гарантийным советом (Municipal Guarantee Board), членами которого являются 424 муниципалитета, охватывающие 98 % населения Финляндии.

MuniFin был создан в 1989 г. Пенсионным институтом местного самоуправления в целях предоставления муниципалитетам дешевого финансирования. В 2001 г. через слияние с организацией Municipal Housing Finance изменилась структура собственности Агентства. Его совладельцами (57,5 %) стали 257 местных органов власти и организаций, контролируемых ими. Агентство существует в форме бесприбыльной организации, целью которой является обеспечение финансирования своих членов через размещение облигационных займов на внутреннем и внешнем финансовых рынках, а также предоставление им банковских услуг (за исключением приема депозитов от частных лиц). Агентство начало предоставление кредитов муниципалитетам в 1991 г. и к концу 1997 г. выдало, таким образом, 7 млрд финских марок (30 % всего рынка муниципального кредитования). Агентство активно управляет свободными денежными средствами муниципалитетов на финансовых рынках и взимает за это соответствующие комиссии.

Быстрый рост активности MuniFin привел к необходимости создания специального института, гарантирующего все облигационные займы Агентства. Такой институт был создан в июле 1996 г. в виде Муниципального гарантийного совета. Все 424 муниципалитета - члены гарантийного совета совместно отвечают по обязательствам Агентства. Совет предоставляет гарантии MuniFin и в обмен получает в качестве обеспечения конкретные кредиты, предоставленные агентством конкретным муниципалитетам. В случае невыплаты кредита гарантийный совет по закону, регулирующему его деятельность, имеет право во внесудебном порядке списывать денежные средства с «проштрафившегося» муниципалитета.

Законодательство и правила внутреннего регулирования MuniFin разрешают выдачу кредитов только при строгом соответствии (срок, процентные ставки, валюта кредитования) их условиям собственных облигационных займов, которые используются в качестве конкретных источников финансирования данных кредитов. Это позволяет Агентству успешно минимизировать риски. До настоящего момента не было случаев невозврата кредитов муниципалитетами Агентству или случаев неплатежеспособности самого Агентства (информация предоставлена Municipality Finance PLC).

Агентство предоставило финским муниципалитетам займы на 4,6 млрд. евро и является основным кредитором органов местной власти в Финляндии с долей рынка в 30 %. Агентство выпустило международные займы на сумму в 4 млрд. евро и займы внутри страны на 500 млн. евро.

2. Анализ заемной деятельности Амурской области за 2006 - 2008 гг.

2.1 Социально - экономическая характеристика Амурской области

Амурская область расположена на юго-востоке Российской Федерации и входит в состав Дальневосточного федерального округа. Это один из крупных субъектов РФ, граничит на севере с Республикой Саха (Якутия), на западе - с Читинской областью, на востоке - с Хабаровским краем и Еврейской автономной областью, на юге - с Китаем. Протяженность границ с Китаем составляет 1243 км.

Расстояние от областного центра до Москвы по железной дороге - 7985 км, по воздуху - 6480 км.

Область уникальна по своим природным богатствам: здесь находятся большие залежи разнообразных полезных ископаемых, по ее территории протекают крупные многоводные реки, она обладает большими запасами древесины и охотничье-промысловыми животными, бескрайними полями с плодородными почвами.

По ее территории несут свои воды Амур и Зея, на которой построена Зейская ГЭС - первенец дальневосточной гидроэнергетики; на другой реке, Бурее, начала действовать еще более мощная Бурейская ГЭС. Область является "житницей" Дальнего Востока, на ее полях возделывают ценную культуру сою.

Удивительны отличительные особенности природы, заключающиеся, прежде всего в ее контрастности: на севере - горный рельеф и быстрые горные реки, суровый и холодный климат, мерзлотно-таежные почвы, преобладание растительного и животного мира таежных лесов; на юге - равнинный рельеф и более мягкий климат - холодная зима, но теплое и даже жаркое лето, многоводные реки с плавным течением, наличие плодородных почв, так называемых "амурских черноземов", преобладание растительного и животного мира лесостепных пространств.

Другая особенность природы состоит в неповторимых и даже экзотических ее чертах - в удивительном смешении растительного и животного мира севера и юга.

Площадь области - 361,9 тыс. км2. Численность постоянного населения, из которого 65% городское, составляет на 1 января 2009 года 870 тыс. человек.

В состав Амурской области входят 9 городских округов и 20 муниципальных районов. В их составе 7 городов областного подчинения, 2 города районного подчинения, 21 поселок городского типа, 599 сельских населенных пунктов.

Административный и культурный центр области - город Благовещенск с численность населения - 217,5 тыс. человек. Наиболее крупные города: г. Белогорск с населением 67,7 тыс. чел., г. Свободный - 61,6 тыс., г. Тында - 39,0 тыс., г. Зея - 27,3 тысяч.

К особенностям природного потенциала региона следует отнести:

- наличие около 38% сельскохозяйственных угодий Дальнего Востока, что позволяет при определенных экономических условиях производить зерновые культуры, сою, картофель, овощи, заниматься свиноводством, птицеводством и пчеловодством. На севере области распространено оленеводство и пушной промысел;

- 64 % территории области покрыто лесами. Сырьевой потенциал области по запасам древесины составляет около 1,9 млрд. куб. м, расчетная лесосека, пригодная для хозяйственного освоения, достигает 9,9 млн. куб.м.;

- потенциальные запасы минерального сырья в области оцениваются в 400 млрд. долларов. Основу горнодобывающей промышленности составляют добыча золота, угля и строительных материалов. При этом область богата залежами железных и титановых руд, цветных металлов, алюмосиликатного сырья, цеолитов, каолина;

- регион также располагает значительным энергетическим потенциалом. На его базе функционируют Зейская ГЭС и Бурейская ГЭС;

- географическое положение области способствует сохранению сервисной ориентации экономики. Здесь проходит Транссиб с БАМом, ведется строительство автомобильной дороги Чита - Хабаровск, имеются водные и воздушные транспортные магистрали, связывающие Дальний Восток и европейскую части России. Планируется строительство единой нефтепроводной системы по маршруту: г. Тайшет (Иркутская область), Алдан (Республика Саха (Якутия), г. Сковородино (Амурская область) с выходом в район г. Находка (Приморский край).

Экономика Амурской области продолжает сохранять приобретенные в последние годы положительные тенденции.

Так, валовой региональный продукт в 2005 году, по оценке, превысил 80 млрд. рублей. За последние пять лет его суммарный объем в текущих ценах увеличился более чем в 2 раза. В 2 раза он увеличился и в расчете на одного работника, занятого в экономике области.

Основу экономики региона преимущественно формируют: транспорт и связь, которые занимают в структуре ВРП 23,5%; промышленность - 18%; торговля - 13, 6 %, а также строительство - 10 % и сельское хозяйство - 7,7%.

Рост экономики области неразрывно связан с ростом объемов инвестиций в основной капитал, в первую очередь, определяемых строительством таких крупных объектов как Бурейская ГЭС, федеральная дорога «Амур» и активизацией освоения месторождений полезных ископаемых. Основным источником инвестиций являются привлеченные средства (76,5%). Из собственных средств предприятий в экономику области поступило 23,5%.

Строительный комплекс насчитывает 1389 строительных организаций, занимающихся промышленным, жилищно-гражданским и коммунальным строительством. Действующие федеральные жилищные программы направлены на обеспечение жильем отдельных категорий граждан.

Средняя обеспеченность общей площадью одного жителя области ежегодно возрастает и на начало 2006 года (оценка) составила 20,1 кв. метров.

Рыночная стоимость 1 кв. м. жилой площади: максимальная в г. Благовещенске от 40,0-100,0 тыс. руб., минимальная в гг. Райчихинске и Зее (соответственно - 5,0 и 5,6 тыс. рублей).

Медицинскую помощь населению области оказывают 114 больничных учреждений, 208 самостоятельных амбулаторно-поликлинических учреждений, в том числе 18 негосударственных, и 374 фельдшерско-акушерских пункта.

Система образования области включает в себя 431 общеобразовательное учреждение (45 - начального, 46 - основного, 430 - среднего (полного) общего образования), в которых учатся около 103,5 тысяч учащихся.

В области функционируют 17 вечерних школ, 50 учебно-консультационных пунктов, 325 дошкольных образовательных учреждений, 27 учреждений начального профессионального образования (24 профессиональных училища, 3 профессиональных лицея) с общим охватом 10370 учащихся, 27 учреждений интернатного типа (6 общеобразовательных интернатов, 11 коррекционных интернатов, 10 детских домов), в которых находится около 4 тыс. воспитанников.

Дошкольным образованием охвачено около 50% детей от 1 до 6 лет.

В настоящее время в Амурской области функционируют филармония, областной театр драмы, областной театр кукол, 3 областных и 407 муниципальных библиотек, областной краеведческий музей, 18 муниципальных музеев, областное музыкальное училище. Областное училище культуры, 39 детских музыкальных, художественных школ и школ искусств, учебно-методический центр. Областной Дом народного творчества, 465 муниципальных клубных учреждений всех типов, 2075 самодеятельных коллективов, из них 1849 - детских, 7 парков культуры и отдыха, передвижной творческий реабилитационный лицей для детей-инвалидов, центр по сохранению историко-культурного наследия, 3 творческих союза, Амурское отделение Всероссийского фонда культуры.

В области действует свыше тысячи спортивных площадок и сооружений, в т ч. 10 плавательных бассейнов и 23 стадиона.

Основной показатель, характеризующий состояние экономики региона - валовой региональный продукт. Динамика ВРП Амурской области за 2004 - 2009 гг. приведена в таблице 3 и на рисунке 2.

Таблица 3 - Динамика ВРП Амурской области за 2004 - 2009 гг.

показатель	отчет	отчет	отчет	отчет	отчет	прогноз
	2004	2005	2006	2007	2008	2009
ВРП в ценах соответствующих лет, млн. руб.	69767,4	80237,6	91545,9	102489,7	113303,8	125100,65
Темп роста ВРП, %	-	115,01	114,09	111,95	110,55	110,41
Темп роста ВРП к 2004 г., %	100	115,01	131,22	146,90	162,40	179,31

В таблице № 3 приведены объемы товаров, работ, услуг, осуществленных в основных отраслях экономики. Как видно по данным таблице приоритетной сферой в 2004 г. являлось строительство. Но постепенно приоритеты сместились на производство электроэнергии и воды, что возможно обусловлено строительством на территории Амурской области Бурейской ГЭС. По данным прогноза к 2009 г. наибольший объем товаров, работ и услуг будет произведен в сельском хозяйстве. Скорее всего, это связано с реализацией приоритетного национального проекта в области сельского хозяйства.

Таблица № 4 - Объем отгруженных товаров, выполненных работ и услуг, в ценах соответствующих лет, в млн. руб.

показатель	отчет	отчет	отчет	отчет	отчет	прогноз	прогноз
	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2009/2004
Добыча полезных ископаемых	5,13	6,78	7,37	8,01	8,72	9,43	83,82
Обрабатывающие производства	7,06	8,15	9,13	10,1	11,53	13,03	84,56
Производство электроэнергии, газа и воды	10,93	13,69	16,3	18,9	22,87	27,66	153,06
Объем продукции сельского хозяйства	9,56	12,02	14,21	16,74	18,75	21,33	123,12
Строительство	12,54	15,38	17,42	17,05	16,56	15,93	27,03

В 2009 году прогнозируется темп роста валовой продукции сельского хозяйства в 107% к 2008 году. Удельный вес стоимости продукции растениеводства в общей стоимости валовой продукции сельского хозяйства составит 70%, животноводства - 30%.

Объемы производства зерна увеличатся с 295 - 322 тыс. т. в 2007 году до 360 - 373 в 2009 году, сои - с 320 - 355 до 365 - 384, картофеля - с 456 - 498 до 521 - 546 тыс. т., овощей - с 94,4 - 107,3 до 108,3 - 116 тыс. т.

В животноводстве предусматривается незначительный рост производства мяса (в живом весе) - с 35,5 - 36 тыс. т. в 2007 году до 37,5 - 38 в 2009 году, в основном за счет мяса птицы.

Производство молока к 2009 году увеличится до 173,9 - 180 тыс. т против 155,5 - 158,5 в 2007 году. Производство яиц возрастет со 199,6 - 202,4 млн. штук в 2007 году до 212,2 - 215,4 в 2009 году.

Планируется увеличить производство цельномолочной продукции, масла растительного, спирта этилового, водки и ликероводочных изделий, вин плодовых и пива.

В таблице 5 отражена динамика внешнеэкономической деятельности Амурской области.

Таблица 5 - Динамика импорта и экспорта товаров и услуг в Амурской области в 2004 - 2009 гг. в млн. долл. США

показатель	отчет	отчет	отчет	отчет	отчет	прогноз	темп прироста, %
	2004	2005	2006	2007	2008	2009	09/04
Экспорт товаров и услуг	109,08	164,74	196,18	215,8	237,4	261,1	139,37
Импорт товаров и услуг	68,05	124,11	148,26	170,5	196,1	225,5	231,37

В ближайшей перспективе сохранится тенденция увеличения стоимости внешнеэкономических операций. В 2009 году внешнеторговый оборот возрастет до 486,6 - 487,1 млн. долл. США. Экспортно-импортные операции в основном будут осуществляться со странами АТЭС. Потоки иностранных туристов составят в 2009 году - 50 - 70 тыс. человек. (В преддверии этого мэр города Благовещенска Мигуля А.А. отдал приказ установить дополнительные указатели с названиями улиц на английском языке - Zeiskaya, Trudovaya, Lenina street, предполагается дублирование на китайском языке).

Как видно по приведенным данным объем экспорта в Амурской области превышает объем импорта в течение всего периода. Наиболее значимыми статьями экспорта являются экспорт древесины и целлюлозно-бумажных изделий, металлов и изделий из него, машин и оборудования.

Посредством же импорта в Амурскую область поступают: продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье, машины, оборудование и транспортные средства, текстиль, текстильные изделия и обувь.

Присутствующий и прогнозируемый дефицит является показателем нехватки средств областного бюджета для исполнения заложенных расходных обязательств, и является главной причиной привлечения возникновения долговых обязательств области.

Рассмотрим структуру и динамику доходов и расходов, отраженную в таблицах № 6 и 7.

Таблица 6 - Структура доходов Амурской области в процентах

показатель	отчет	отчет	отчет	отчет	отчет	прогноз
	2004	2005	2006	2007	2008	2009
ДОХОДЫ	100	100	100	100	100	100
Прибыль прибыльных организаций	12,37	13,95	14,93	15,09	14,28	12,89
Амортизационные отчисления	15,51	13,78	10,82	8,87	6,80	4,97
Налоги	35,16	39,52	45,31	45,95	48,37	48,17
Неналоговые доходы	1,21	1,53	1,58	1,66	1,63	1,52
Прочие доходы	56,01	64,33	63,75	73,62	69,23	68,92
Сальдо взаимоотношений с федеральным уровнем	-17,18	-29,11	-31,29	-40,09	-34,76	-31,13

Таблица 7 - Структура расходов Амурской области в процентах

показатель	отчет	отчет	отчет	отчет	отчет	прогноз
	2004	2005	2006	2007	2008	2009
РАСХОДЫ	100	100	100	100	100	100
Расходы за счет средств, остающихся в распоряжении организаций	23,79	19,62	16,33	13,69	11,23	9,66
Затраты на государственные инвестиции	4,74	7,83	8,21	12,45	6,75	4,43
Общегосударственные вопросы	2,90	3,00	3,25	3,29	3,28	3,09
Национальная оборона	0,00	0,01	0,01	0,01	0,01	0,01
Национальная безопасность и правоохранительная деятельность	1,44	1,73	1,92	1,96	1,95	1,84
Национальная экономика	1,82	3,24	3,75	3,79	3,78	3,56
ЖКХ	3,44	4,32	4,67	4,74	4,81	4,53
Охрана окружающей среды	0,06	0,04	0,05	0,05	0,05	0,05
Социально-культурные мероприятия	15,86	17,35	19,41	19,67	19,62	18,50
Прочие расходы	45,94	42,86	42,40	40,34	48,53	54,34

Наибольший удельный вес в общей сумме доходов занимают средства по статье «прочие доходы», что свидетельствует о высокой степени диверсификации источников доходов. На втором месте - налоговые доходы. Наибольший удельный вес в налоговых доходах области занимают налоги и взносы на социальные нужды и налоги на прибыль, доходы, то есть регулирующие федеральные налоги. Это свидетельствует о высокой зависимости области от федерального уровня. Отрицательное сальдо взаимоотношений с федеральным уровнем говорит о превышение средств, предаваемых в федеральный бюджет над средствами, поступающими из федерального бюджета.

Что касается расходов, то наибольший удельный вес приходится на прочие расходы (40 - 54 %), расходы на социально - культурные мероприятия (16 - 19 %), и на расходы за счет средств, остающихся в распоряжении организаций (10 - 24 %).

Важной составляющей анализа и прогноза социально-экономического положения области является анализ уровня жизни населения.

Таблица 8 - Денежные доходы и расходы населения Амурской области в млн. руб.

показатель	отчет	отчет	отчет	отчет	отчет	прогноз	темп прироста, %
	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2009/2004
Доходы всего	50201,9	64798,6	71606,23	83585,01	96754,72	109769,48	118,66
- От предпринимательской деятельности	5449,9	7063,0	8687,49	10164,36	11689,02	13208,59	142,36
- Оплата труда	29251,8	38564,8	41649,98	48730,48	56040,05	63325,26	116,48
- Социальные выплаты	14343,5	15766,1	17080,98	19790,46	23390,98	26868,4	87,32
- Другие доходы	1156,7	3404,7	4187,78	4899,71	5634,67	6367,17	450,46
Реальные располагаемые денежные доходы	107,2	110,3	110,00	108,60	107,30	106,50	-0,65
Расходы и сбережения	51152,3	65940,7	76398,34	88445,74	101472,11	114030,88	122,92
- покупка товаров, оплата услуг	32365,2	40039,4	49720,0	58566,0	67708,0	77228,0	138,61
- обязательные платежи и взносы	4629,3	7832,2	8067,17	9035,23	10209,81	11128,69	140,40
- другие расходы	14157,8	18069,1	18611,17	20844,51	23554,3	25674,19	81,34
Превышение доходов над расходами	-950,4	-1142,1	-4792,11	-4860,73	-4717,39	-4261,4	348,38
Величина прожиточного минимума в среднем на душу населения в месяц	3023,0	3585,0	4835,0	5391,0	5962,0	6546,0	116,54
Численность населения с денежными доходами ниже прожиточного минимума в % ко всему населению	28,6	27,3	26,10	24,90	23,70	23,50	-17,83

Основными источниками доходов населения области, как в настоящее время, так и в прогнозируемый период являются оплата труда и социальные выплаты.

Наибольший удельный вес в расходах занимают расходы на покупку товаров, работ, услуг, а также оплату обязательных платежей и сборов.

Одним из основных показателей уровня жизни населения является прожиточный минимум. По расчетным данным, в ближайшие годы величина прожиточного минимума в области будет расти и составит к 2009 году на душу населения в среднегодовом исчислении 6546 - 6476 рублей против 5391 - 5367 рублей в 2007 году. Численность населения с денежными доходами ниже прожиточного минимума в 2007 году будет равна 24,9% ко всему населению, в 2009 году - 23,5%.

В целях динамичного и поступательного развития области на ближайшую перспективу разработана Концепция социально-экономического развития области на 2008 - 2025 годы, стратегической целью которой является повышение благосостояния населения и уменьшение бедности на основе устойчивого экономического роста.

В настоящее время действует программа «Экономическое и социальное развитие Амурской области на 2004 - 2010 годы».

Целями Программы является создание условий для поступательного экономического и социального развития Амурской области, выражаемого:

- в приросте валового регионального продукта экономики среднегодовым темпом 5%;

- в снижении уровня дотационности бюджета до 35%;

- в росте реальных доходов населения среднегодовым темпом 7% и улучшением качества жизни населения.

Основными задачами Программы являются: развитие инфраструктуры региона до уровня достаточного для вовлечения природно-экономического потенциала области в хозяйственную деятельность; создание условий для модернизации и развития ключевых секторов экономики области; создание благоприятного инвестиционного и предпринимательского климата путем проведения институциональных преобразований; улучшение экологической ситуации и предупреждение чрезвычайных ситуаций.

В соответствии с целью Программы в период до 2010 г. будут решены основные задачи и создана основа для дальнейшей реализации стратегических направлений развития Амурской области.

Кроме того, реализация программы позволит более полно использовать энергетический потенциал области.

Основной ожидаемый экономический результат реализации Программы - рост валового регионального продукта к 2010 году до 72,4 млрд. руб., что выше фактического уровня 2002 года в 1,55 раза. Расчеты показывают, что совокупный программный эффект за 2004 - 2010 годы по области может составить 22,4 млрд. руб. В структуре ВРП производство товаров составит 34,2 %, а услуг - 62,8 %.

Так же для характеристики состояния Амурской области рассмотрим основные бюджетные показатели и исполнение бюджета, которые отражены в таблице 9, 10.

Таблица 9 - Основные показатели, характеризующие областной бюджет Амурской области за 2006 - 2008 гг. в млн. руб.

показатель	2006	2007	2008	темп прироста, % 2008/2006	+ - 2008 к 2006
Доходы бюджета	17229,07	23678,3	29 761,1	72,74	12 532,03
Расходы бюджета	17836,51	23573,4	31548,7	76,88	13 712,19
Дефицит	- 607,43	+104,9	- 1787,5	194,27	- 1180,07
Государственный долг области	1952,74	2 718, 6	1 443, 08	-26,10	- 509,66
Доходы бюджета без учета финансовой помощи	7 405, 61	11177,9	14350,8	93,78	6 945,19
Удельный вес финансовой помощи в доходах, %	42,98	47,21	48,22	- 19	5,24

Данные таблицы свидетельствуют о постоянном увеличении сумм доходов областного бюджета, но вместе с тем происходит и соответствующее увеличение расходов. Высокий удельный вес финансовой помощи в доходах (43-48 %) подтверждает высокую зависимость бюджета Амурской области от федерального уровня.

В 2006 и 2008 годах наблюдается превышение расходов над доходами. В связи с присутствующим дефицитом в законе о бюджете утверждаются источники финансирования дефицита бюджета.

Наличие дефицита, то есть нехватка средств для финансирования расходов бюджета являются основной причиной возникновения государственного долга области. Для компенсации недостающих сумм Правительство области прибегает к привлечению кредитов и предоставлению гарантий. В результате образуется государственный долг области, который увеличивается с каждым годом и к 2010 г. согласно закону о бюджете на 2009 г. составит 4 млрд. 628 млн. руб.

Губернатор Амурской области Олег Кожемяко утвердил план мероприятий по преодолению негативных последствий глобального финансового кризиса.

В плане более 30 мероприятий, затрагивающих различные сферы деятельности. Ежемесячно будет проводиться мониторинг социально-экономической ситуации в Приамурье, условий кредитования хозяйствующих субъектов области, в том числе стратегических предприятий. Антикризисный план включает в себя разработку механизмов оказания господдержки предприятиям. В том числе минэкономразвития области прорабатывается вопрос о снижении ставок по упрощенной системе налогообложения с 15 до 5%, изучается возможность создания и развития обществ взаимного кредитования, гарантирования и страховых объединений предпринимателей. Также проводятся мероприятия по замещению импорта российскими товарами, насыщения торговой сети Амурской области продукцией местных производителей. Кроме того, в 2009 г. в Амурской области будет создана Корпорация развития.

Работа по реализации мероприятий, направленных на повышение устойчивости развития экономики области, проводится по трем основным направлениям. Это организационные мероприятия, меры по социальной поддержке граждан и государственная поддержка реального сектора экономики.

Под председательством губернатора создана рабочая группа по повышению устойчивости социально-экономического развития Амурской области, которой в еженедельном режиме рассматриваются показатели развития социально-экономической ситуации в области, анализ деятельности стратегических хозяйствующих субъектов области. Ведется разработка направлений, форм и инструментов государственного регулирования, эффективно обеспечивающих устойчивое социально-экономическое развитие области.

В целях организации работы по трудоустройству и профессиональной переподготовке высвобождающихся работников правительством РФ одобрена программа дополнительных мероприятий, направленных на снижение напряженности на рынке труда Амурской области в 2009 году. Общий объем финансирования программы в 2009 году составит 154 млн. рублей. К общественным работам, временному трудоустройству планируется привлечь 7.100 участников, в том числе 660 выпускников ПТУ.

C целью оказания мер социальной поддержки по оплате жилищно-коммунальных услуг, внесены изменения в Закон Амурской области о региональных стандартах оплаты жилого помещения и коммунальных услуг, в соответствии с которым количество семей, имеющих право на субсидию, возрастет с 40 тысяч до 125 тысяч. Региональный стандарт максимально допустимой доли расходов граждан в оплате указанных услуг снижен для отдельных категорий в зависимости от среднедушевого дохода от 22% до 5%.

На сегодняшний день бюджетом Амурской области предусмотрено оказание государственной поддержки следующим категориям хозяйствующих субъектов: сельхозтоваропроизводителям - 805 млн. руб., малому и среднему бизнесу - 15 млн. руб.

Для поддержания реального сектора экономики, бюджетообразующих предприятий, сохранения их производственного потенциала правительством области разработаны проекты законов о рассрочках, отсрочках по уплате региональных налогов, снижению ставок налогообложения и аренды для малого и среднего бизнеса, другие меры.

Таблица 10 - Исполнение областного бюджета за 2007-2008 гг.

Наименование показателей	Исполнено за 2007 г., млн. руб.	Исполнено за 2008 г., млн.руб.	Прогноз на 2009 г. млн.руб.	+- 2009 к 2007 г.г., млн.руб.	+- 2009 к 2007 г.г., млн.руб., %
ДОХОДЫ БЮДЖЕТА - ИТОГО	23678,3	29 761,1	26250,3	2571	11
в том числе: Налоговые и неналоговые доходы	11177,9	14350,8	16242,7	5064,8	45
Безвозмездные поступления	12035,4	15410,4	10007,6	-2027,8	-17
Доходы от предпринимательской и иной приносящей доход деятельности	465,0	1338,1	0	-465	-100
РАСХОДЫ БЮДЖЕТА - ИТОГО	23573,4	31548,7	28268,6	4695,2	20
из них: Общегосударственные вопросы	843,5	1473,8	30476,7	715	85
Национальная оборона	5,4	0,6	0	-4,8	-89
Национальная безопасность и правоохранительная деятельность	1133,6	1906,7	1826,6	693	61
Национальная экономика	4931,8	5321,7	3554,8	-1377	-28
Жилищно-коммунальное хозяйство	58,75	77,9	8,9	-49,85	-85
Охрана окружающей среды	88,93	29,8	34,1	-54,83	-62
Образование	1542,4	2014,9	2084,1	541,7	35
Культура, кинематография, средства массовой информации	228,0	234,8	159,9	-68,1	-30
Здравоохранение, физическая культура и спорт	2606,9	2767,0	2600,8	-6,1	0
Социальная политика	1568,2	5476,9	5920,0	4351,8	278
Межбюджетные трансферты	10652,7	12244,5	10520,3	-132,4	-1
Дефицит	+104,9	- 1787,5	- 2018,3	-2123,2	-2024

Анализируя исполнение бюджета за 2007-2008 г.г. и прогноз на 2009 год, можно сказать, что:

1. Доходы бюджета в 2009 году планируется увеличить на 11%, или 2 млрд. 571 млн. рублей по сравнению с 2007 годом.

2. Расходы бюджета в 2009 году планируется увеличить на 20%, или 4 млрд. 695 млн. рублей по сравнению с 2007 годом.

3. В условиях финансового кризиса стоит ждать сокращения безвозмездных поступлений из центра на 17 % или 2 млрд. 28 млн. рублей от уровня 2007 года.

4. Безответственная политика и растрата бюджетных денег бывшим губернатором Колесовым Н.А. привела к тому, что вместо профицитного бюджета 2007 года в 2008 году возник бюджетный дефицит в размере 1 млрд. 785 млн. рублей, в связи с чем на 2009 год также прогнозируется превышение расходов над доходами на 2 млрд. 123 млн. рублей.

2.2 Анализ государственного долга Амурской области за 2005 - 2008 гг.

Анализ динамики и структуры государственного долга области.

Для отражения информации о государственном долге министерством финансов области ведется долговая книга. Динамика и структура долга области за 2005 - 2008 гг., рассчитанная на основании данных долговой книги, отражены в таблице 11.

Таблица 11 - Динамика и структура государственного долга области за 2005 - 2008 гг.

Форма долгового обязательства	сумма, млн. руб.	абсолютный прирост, млн. руб.	темп прироста, %
	2005	2006	2007	2008	05/06	06/07	07/08	05/06	06/07	07/08
Бюджетные ссуды	116,43	66,43	49,82	33,21	-50	-16	-16	-42	-25	-33
Поручительства и гарантии	205,82	429,04	443,78	109,87	223	14	-333	108	3	75
Кредиты коммерческих банков	530	1457	2225	1300	927	768	-925	175	53	-41
Итого	852,25	1952,47	2718,6	1443,08	1100	766	-1275	129	39	47

Величина государственного долга области в течение рассматриваемого периода колеблется от 852,25 млн. руб. до 2718,6 млн. руб.

В течение рассматриваемого периода государственный долг области увеличивается и достигает максимума в 2007 году до 2718, 6 млн. руб. Причем наибольшими темпами произошло увеличение в 2006 г. Этот рост преимущественно был вызван ростом задолженности по кредитам коммерческих банков, а также по предоставленным поручительствам и гарантиям.

За анализируемый период величина государственного долга Амурской области практически не возросла (с 1010,59 млн. руб. до 1443,08 млн. руб.). По статье бюджетные кредиты и ссуды наблюдается постоянное снижение. Это связано с тем, что с начала 2005 года область перестала получать долгосрочные средства путем привлечения бюджетных ссуд и кредитов. Краткосрочный бюджетный кредит, полученный в 2007 году на покрытие расходов, связанных с ликвидацией последствий стихийных бедствий в сумме 210 млн. руб. в этом же году был погашен, также как и 300 млн. руб. бюджетного кредита, полученного Правительством области в 2008 году. Недостаток средств компенсировался увеличением числа предоставляемых гарантий и заключенных кредитных соглашений с банками.

Снижение государственного долга области наблюдалось с 2004 г. по 2005 г. Это произошло за счет своевременного и в полном объеме погашения обязательств перед Минфином РФ:

- по централизованным кредитам, предоставленным в 1992 - 1994 гг. организациям АПК и потребительской кооперации в сумме 33543,7 тыс. руб.

- по централизованным кредитам, предоставленным в 1993 - 1994 гг. организациям, осуществляющим завоз продукции в районы Крайнего Севера и приравненные к ним местности в сумме 1,2 млн. руб.

- по софинансированию проекта «Медицинское оборудование» - 6703,0 тыс. руб.

- по бюджетной ссуде на осуществление комплекса мер по подготовке объектов ЖКХ к осенне-зимнему периоду 2003 - 2004 гг. в сумме 33 млн. руб., а также за счет реструктуризации задолженности Администрации Амурской области перед федеральным бюджетом по централизованным кредитам путем уменьшения ее на сумму задолженности не имеющей источников погашения в связи с ликвидацией организаций в объеме 43 млн. руб.

Снижение государственного долга области в 2008 году обусловлено отказом Правительства области от поддержки товаропроизводителей, за 2008 год не предоставлено ни одной государственной гарантии, а также снижением суммы вновь привлекаемых кредитов коммерческих банков до 1 400 млн. руб. против 2 300 млн. руб., привлеченных в 2007 году.

Рассмотрим таблицу 12, в которой отражены основные показатели, характеризующие государственный долг.

Таблица 12 - Основные показатели, характеризующие государственный долг области в 2006 - 2008 гг.

Показатель	2006	2007	2008	Темп прироста, % 2008/2006
Государственный долг области, млн. руб.	1952,47	2718,6	1443,08	- 26,09
Доходы бюджета без учета финансовой помощи, млн. руб.	7405,61	11177,9	14350,8	93,78
Доля долговых обязательств в доходах (без учета финансовой помощи), %	26,36	24,32	10,05	- 61,87
Расходы бюджета, млн. руб.	17836,3	23573,4	31548,7	76,88
Доля долга в расходах, %	10,94	11,53	4,57	- 58,23
Межбюджетные трансферты	9215,0	10652,7	12244,5	32,87
Расходы на обслуживание долга, млн. руб.	127,15	179,94	129,86	2,13
Расходы бюджета без учета субвенций, предоставляемых из бюджетов бюджетной системы, млн. руб.	8621,3	12920,7	19304,2	123,91
Доля расходов на обслуживание долга в общем объеме расходов бюджета без учета субвенций, предоставляемых из бюджетов бюджетной системы,, %	1,37	1,69	1,06	- 23,13

Согласно Бюджетному Кодексу предельный объем государственного долга области не должен превышать объем доходов областного бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы. По приведенным в таблице данным видно, что величина данного показателя для Амурской области находится на уровне 10 - 26 %, причем с каждым годом значение показателя уменьшается. Это свидетельствует о том, что Амурская область не полностью использует имеющиеся резервы согласно законодательству РФ по привлечению заемных средств.

В расходах бюджета долговые обязательства области занимают 4 - 10 %.

Предельный объем расходов на обслуживание государственного долга составляет 1,06 - 1,69 % объема расходов бюджета, за исключением объема расходов, которые осуществляются за счет субвенций, предоставляемых из бюджетов бюджетной системы Российской Федерации в то время, как допустимый верхний предел расходов на обслуживание государственного долга, согласно БК РФ не должен превышать 15 процентов.

Учитывая сложности, которые испытывают предприниматели при оформлении кредитов и непомерно высокие платежи по обслуживанию долга, Правительство области могло бы дать мощный толчок развитию производства в области, в полной мере используя возможности, предоставленные Бюджетным Кодексом. Так как коммерческие банки кредитуют Правительство области ниже ставки рефинансирования ЦБ РФ, есть реальная возможность привлечь дополнительно значительные дешевые кредитные ресурсы под гарантии средств областного бюджета для увеличения промышленного потенциала области. (Конечно, речь не идет полностью о предельном объеме государственного долга области, равном объему доходов областного бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы, т.е. о 16 млрд. руб. которые можно бы было привлечь в 2009 году.)