Реализация Программы рассчитана на 2001 - 2010 года.

На первом этапе (2001 -2002 года) выполняются первоочередные меры по организационно-правовому обеспечению Программы на таких базовых принципах:

1) Признание необходимости государственной поддержки угольной промышленности;

2) Обеспечение эффективности использования средств государственной поддержки, в частности путем их направления на воспроизведение активной части основных фондов;

3) Создание предпосылок для формирования инвестиционной привлекательности отрасли и привлечение отечественных и зарубежных инвесторов;

4) Осуществление приватизации предприятий отрасли с учетом необходимости обеспечения государственного контроля над их деятельностью;

5) Формирование платежеспособного рынка угля с обеспечением реального влияния государства на процесс ценосоздания;

6) Создание надежной системы социального, экологического и правового обеспечения процесса реформации отрасли;

7) Сотрудничество с местными органами исполнительной власти, в частности в вопросах привлечения инвесторов в регионы, где в ходе реструктуризации угольных предприятий освобождаются трудовые ресурсы [1].

Суть преобразований в отрасли, предусмотренных в этих мероприятиях, заключается в выведении угольной отрасли из кризиса путем:

- обеспечения надлежащего бюджетного финансирования отрасли;

- максимального использования собственного ресурсного потенциала, завершения начатого строительства новых шахт (разрезов) с высокой степенью готовности, реконструкции и технического переоснащения действующих угледобывающих и углеперерабатывающих предприятий;

- осуществление строительства, начиная с 2003 года новых мощных шахт и разрезов современного уровня с привлечением средств отечественных и зарубежных инвесторов;

- увеличить скорость ликвидации неперспективных шахт (разрезов) с выключением их из реестра существующих предприятий;

- реформация отношений собственности с усовершенствованием системы управления отраслью;

- усовершенствование функционирования рынка угольной продукции;

- обеспечение финансового выздоровления предприятий;

- повышение зарплаты работникам основных профессий до уровня не меньше трех минимальных зарплат;

- решение социальных и экологических проблем, повышение уровня охраны и безопасности труда.

По расчетам, для обеспечения повышения объемов добычи угля в 2002 году до 85,5 млн. тонн и заложения основы для дальнейшего их увеличения объем бюджетного финансирования в 2002 году должен составлять 6 млрд. гривен [1].

На втором этапе (2003 - 2010 года) заканчивается выполнение комплексов, в результате чего со снижением объема государственных финансовых ресурсов с 5,2 млрд. гривен в 2003 году до 2,4 млрд. в 2010 году доходы максимально приблизятся к затратам. Т. е. будет создана основа для осуществления более радикальных мероприятий относительно обновления и прироста производственных мощностей [1].

На этом этапе планируется закончить:

1) техническое переоснащение перспективных шахт (разрезов) новым высокопродуктивным и надежным оборудованием, ресурс которого в 2-3 раза превышает нынешний;

2) ликвидацию неперспективных и санацию потенциально перспективных угледобывающих предприятий;

3) приватизация собственности по особенным правилам оценки стоимости имущества угледобывающих предприятий с учетом их рентабельности (убыточности) и инвестиционной привлекательности.

Средства государственного бюджета будут направляться преимущественно на капитальное строительство замену старого оборудования.

Выполнение этих мероприятий даст возможность увеличить объемы добычи угля в 2010 году до 110 млн. тонн.

В дальнейшем (после 2010 года) будут проводиться работы, связанные со строительством и введением в эксплуатацию новых угледобывающих предприятий, а также планомерным закрытием шахт. Это даст возможность до 2030 года увеличить добычу угля до 120 - 125 млн. тонн в год.

На 2001 год Программой установлены первоочередные мероприятия по организационно-правовому обеспечению ее реализации. Мероприятия на последующие годы предусмотрено утверждать отдельными решениями Кабинета Министров Украины [1].

Объемы бюджетного финансирования Программы ежегодно утверждаются Законом Украины «Про Государственный бюджет Украины» на соответствующий год.

Угольная промышленность играет важную роль в жизнедеятельности страны, т. к. уголь - это сырье, запасов которого достаточно для обеспечения энергетической безопасности государства, содействия развитию различных отраслей промышленности.

Но угольная промышленность Украины по экономическим, финансовым, техническим и социальным показателям находится в кризисе. Основными причинами этого, как выяснилось, являются: макроэкономические причины; причины на уровне отношений собственности; внутриотраслевые причины: убыточность, кредиторская задолженность, задолженность по заработной плате и других социальных выплатах рабочим отрасли, низкий уровень заработной платы и пенсий шахтеров, дефицит средств на обновление производства, незавершенность реформации системы управления первичного звена производства; региональные причины: неудовлетворительная демографическая ситуация, упадок социальной сферы, т. е. экологические аспекты.

В результате показанных причин за последние 10 лет выбыли с баланса производственные мощности по добыче угля, что привело к снижению объема добычи угля. Все еще наблюдается тенденция уменьшения производственных мощностей, что является угрозой дальнейшего снижения объемов добычи угля.

Промышленно-производственные фонды угледобывающих предприятий износились в среднем на 65 процентов. Чтобы этого избежать, государство должно принимать участие в реконструкции оборудования, повышения квалификации рабочего персонала, улучшении работы угледобывающих предприятий.

2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Критерии и показатели оценки финансового состояния предприятия. Законодательные акты Украины

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность, зависят то результатов финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия [3].

Изучением финансового состояния предприятия занимается финансовый анализ.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий применяют методы финансового анализа для принятия решений.

Основные задачи анализа финансового состояния - определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

- структурный анализ активов и пассивов;

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ платежеспособности;

- анализ необходимого прироста собственного капитала.

Информационными источниками для расчета показателей финансового состояния предприятия могут быть:

- ф.1 «Бухгалтерский баланс»;

- ф.2 «Отчет о финансовых результатах»;

- ф.3 «Отчет о движении капитала»;

- ф.4 «Отчет о движении денежных средств»;

- ф.5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» [2].

Как было сказано выше, одной из характеристик финансового положения предприятия является рыночная устойчивость.

Основные показатели рыночной устойчивости:

1. Коэффициент автономии Ка, который характеризует структуру пассивов. Данный коэффициент рассчитывается отношением общей величины собственного капитала (ф.1 р.380) к итогу баланса (ф.1 р.640):

Ка =ф.1 р.380 / ф.1 р.640 (2.1)

2. Коэффициент финансирования Кз/с (коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент финансового риска). Он характеризует структуру пассивов. Коэффициент финансового риска рассчитывается как соотношение заемных (ф.1 р.430+р.480+р.620+р.630) и собственных (ф.1р.380) средств:

Кз/с = ф.1 р.430+р.480+р.620+р.630 / ф.1 р.380 (2.2)

3. Показатель финансового ливереджа Фл. Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы роста валовой прибыли. Рассчитывается отношением долгосрочного заемного капитала (ф.1 р.430+р.480) к собственному капиталу (ф.1 р.380):

Фл = Ф.1 р.430+р.480 / ф.1р.380 (2.3)

4. Коэффициент соотношения оборотных и вне оборотных активов Ко/в. Значение данного показателя в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемой организации. Он рассчитывается отношением оборотных активов (ф.1 р.260) к необоротным активам (ф.1 р.080):

Ко/в = ф.1 р.260 / ф.1р.080(2.4)

Второй из характеристик финансового состояния предприятия является финансовая устойчивость.

Основные показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент обеспечения собственными средствами Кзк. Рассчитывается, как отношение разницы между объемом собственного капитала (ф.1 р.380) и фактической стоимостью необоротных активов (ф.1 р.260):

Кзк = ф.1 р.380 / ф.1 р.260 (2.5)

2. Чистый оборотный капитал или рабочий капитал Рк. Его наличие и величина свидетельствует о возможности предприятия оплачивать свои текущие обязательства и расширять дальнейшую деятельность. Он рассчитывается, как разница между оборотными активами предприятия (ф.1 р.260) и его текущими обязательствами (ф.1 р.620):

Рк = ф.1 р.260-ф.1 р.620 (2.6)

Его размер так же можно определить превышением сумм собственного капитала (ф.1 р.380) и долгосрочных обязательств (ф.1 р.430+р.480) над стоимостью необоротных активов (ф.1 р.080):

Размер Рк = (ф.1 р.380+р.430+р.480)-ф.1 р.080 (2.7)

3. Коэффициент маневренности собственного капитала Мск показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложенная в оборотные средства, а какая - капитализированная. Рассчитывается как отношение рабочего капитала к общей сумме собственного капитала (ф.1 р.380):

Мск = Рк / ф.1 р.380 (2.8)

При определении финансовой устойчивости следует установить тип финансовой устойчивости предприятия. Для этого проводят сопоставление величин запасов (ф.1 р.100 р.140) с общей величиной основных источников для их формирования. Источниками покрытия запасов являются рабочий капитал (Рк) и кредиты банков под товарно-материальные ценности (С **). Часть краткосрочных кредитов Кт, что приведена в балансе (ф.1 р.500), не предназначена для формирования запасов и их выдают под товары отгруженные. Наравне с этим для покрытия запасов используется часть кредиторской задолженности, которая учитывается банками при кредитовании. Названные величины в балансе не отображаются, но для них можно оценить верхние границы. Кредиты, под товары отгруженные, ограничены сверху дебиторской задолженностью за товары, услуги (ф.1 р.140), а кредиторская задолженность, которая учитывается банками при кредитовании, не превышает сумм задолженности за товары и услуги (ф.1 р.530) и задолженность по авансам полученным (ф.1 р.540). Таким образом, величину С** можно рассчитать как:

С** = Кт+(Ктов+Ка) - Дтов, (2.9)

где: С **- кредиты банков под товарно-материальные ценности за подсчет кредитов под товары, отгруженные и части кредиторской задолженности, что учитывается банками при кредитовании, тыс. грн.,

Дтов - дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, тыс. грн.

Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко, представляет собой крайний min финансовой устойчивости [2] . Она задается условно

З < Рк + С**, (2.10)

где: З - величина запасов, тыс. грн.,

Рк - рабочий капитал, тыс. грн.

Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность [2]. Она характеризуется соотношением

З = Рк + С** (2.11)

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств [2].

З = Рк + С** + С`, (2.12)

где: С`- источники, которые ослабляют финансовое напряжение, тыс. грн.

В качестве таких источников следует рассмотреть превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью. Такое превышение определяется сопоставлением р.150 и р.520, р.170 ир.550, р.200 и р.600, р.210 и р.610 формы 1. Если в балансе отсутствуют краткосрочные кредиты, как источник, который понижает финансовую напряженность, можно рассмотреть положительную разницу р.503 и р.160.

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность организации и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности и прочие краткосрочные пассивы [2].

З > Рк + С** (2.13)

Активы предприятия изучают как сточки зрения их участия в производстве (показатели деловой активности), так и с точки зрения их ликвидности.

Анализ деловой активности позволяет проанализировать эффективность основной деятельности предприятия, которые характеризуются быстротой оборачиваемости финансовых ресурсов предприятия.

Основными показателями деловой активности являются:

1. Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) Фо. Показывает эффективность использования основных средств предприятия. Рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (ф.2 р.035) к среднегодовой стоимости основных средств (ф.1 (р.030 гр.3 + р.030 гр.4)/2):

Фо = ф.1 р.035 / (ф.2 (р.030 гр.3 +р.030 гр.4)/2) (2.14)

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Ко. Характеризует эффективность использования предприятием всех существующих ресурсов, независимо от источников их использования. Рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (ф.2 р.035) к средней стоимости оборотных активов (ф.1 (р.260 гр.3 + р.260 гр.4)/2):

Ко = ф.2 р.035 / (ф.1 (р.260 гр.3 + р.260 гр.4)/2) (2.15)

3. Коэффициент оборачиваемости материальных средств Коз. Характеризует скорость реализации товарно-материальных запасов предприятия [3]. Рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции (ф.2 р.040) к среднегодовой стоимости материальных запасов (ф.1( (р.100 р.140) гр.3 + (р.100 р.140) гр.4)/2):

Коз = ф.2 р.040 / (ф.1((р.100 р.140) гр.3 +(р.100 р.140) гр.4)/2) (2.16)

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность. Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства [3].

Основные показатели ликвидности баланса:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности Кал. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности [2]. Рассчитывается как отношение денежных средств и их эквивалентов, и текущих финансовых инвестиций (ф.1 р.220 + р.230 + р.240) к текущим обязательствам предприятия (ф.1 р.620):

Кал = (ф.1 р.220 + р.230 + р.240) / ф.1 р.620 (2.17)

2. Коэффициент быстрой или критической ликвидности Ккл. Он отображает денежные возможности предприятия, что касается оплаты текущих обязательств при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами [3]. Рассчитывается как отношение более ликвидных оборотных средств (ф.1 р.260 - (р.100 р.140)) к текущим обязательствам предприятия (ф.1 р.620)

Ккл = (ф.1 р.260 - (р.100 р.140)) / ф.1 р.620 (2.18)

3. Коэффициент покрытия Кп. Показывает достаточность ресурсов предприятия, которые могут быть использованы для погашения его текущих обязательств [3]. Рассчитывается отношением оборотных активов (ф.1 р.260) к текущим обязательствам предприятия (ф.1 р.620)

Кп = ф.1 р.260 / ф.1 р.620 (2.19)

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу [2].

2.2 Методы прогнозирования банкротства предприятий

Банкротство - это признанная арбитражным судом неспособность должника восстановить свою платежеспособность и удовлетворить признанные судом требования кредиторов не иначе как путем применения ликвидационной процедуры [10].

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

1) трендового анализа обширной системы критериев и признаков;

2) ограниченного круга показателей;

3) интегральных показателей;

4) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятия и др.;

5) факторных регрессионных и дискиминантных моделей.

Признаки банкротства можно разделить на две группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем. Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер [3].

Основанием для признания предприятия неплатежеспособным (банкротом) служит выполнение условий: значение Кп меньше нормативного (то есть 1) и (или) коэффициент обеспечения собственными средствами Кзк меньше нормативного (то есть 0.1).

Неплатежеспособность - это неспособность субъекта предпринимательской деятельности выполнить после наступления установленного срока их уплаты денежные обязательства перед кредиторами, в том числе по заработной плате, а также исполнить обязательство по уплате налогов и сборов (обязательных платежей) не иначе как путем восстановления платежеспособности [8].

При неудовлетворительной структуре баланса, но благоприятной динамики изменений коэффициента текущей ликвидности для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по формуле:

Кв(у) = ( Кпк + П/Т * (Кпк - Кпн)) / Кпу, (2.20)

где: Кв(у) - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности,

Кпн, Кпк - значение коэффициента покрытия на начало и конец периода,

П - период восстановления (утраты) платежеспособности, мес.,

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах,

Кпу - нормативное значение коэффициента покрытия.

Если значение коэффициента восстановления платежеспособности больше единицы, то может быть принято решение о существовании у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность. Если значение коэффициента меньше 1, может быть принято решение о потери платежеспособности.

Для оценки возможности банкротства могут использоваться интегральные показатели. В мировой практике чаще используется индекс Альтмана. Для расчета индекса отобрано пять наибольших значимых для прогноза банкротства показателей, которые характеризуют в общем, виде прибыльность капитала и его структуры с разнообразных позиций. Индекс Альтмана рассчитывается по формуле:

Z = 3,3*К1 + 1*К2 + 0,6*К3 + 1,4*К4 + 1,2*К5 , (2.21)

где: Z - функция от К1…К5,

3,3…1,2 - коэффициенты регрессии, которые характеризуют количественное влияние на Z каждого включающего в модель показателя при фиксированному положении других,

К1 - прибыльность общего капитала (характеризует общую рентабельность предприятия)

К1 = Прибыль к оплате процентов и налогов / Общие активы = (ф.1 р.350 (гр.4 - гр.3)) / (ф.1(р.280 гр.3 + р.280 гр.4)/2) (2.22)

К2 - прибыльность на базе чистого дохода от реализации

К2 = Выручка от реализации / Общие активы = ф.2 р.035 / (ф.1(р.280 гр.3 + р.280 гр.4)/2) (2.23)

К3 - коэффициент соотношения собственного капитала по рыночной оценке и заемного

К3 = Собственный капитал (уставной капитал) / Заемный капитал = = (ф.1(р.300 гр.3 + р.300 гр.4)/2) / ф.1[(р.640 гр.3 + р.640 гр.4)/2 - (р.380 гр.3+ р.380 гр.4)/2] (2.24)

Западной трактовкой коэффициент определяется отношением рыночной стоимости обычных и привелерированных акций ко всем пассивам. В условиях Украины в качестве размера собственного капитала при расчетах коэффициента принимается размер уставного капитала.

К4 - коэффициент соотношения реинвесторной прибыли и общего капитала

К4 = Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) / Общие активы = (ф.1(р.350 гр.4 + р.350 гр.3) / (ф.1(р.280 гр.3 + р.280 гр.4)/2) (2.25)

К5 - коэффициент соотношения оборотного и общего капитала

К5 = Чистый оборотный капитал (рабочий капитал) / Общие активы= =ф.1[(р.260 гр.3 + р.260 гр.4)/2 - (р.620 гр.3 + р.620 гр.4)/2] / ф.1(р.280 гр.3 +

+р.280 гр.4)/2 (2.26)

Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий также используют модель Лиса:

Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 +0,001*Х4,(2.27)

где: Х1 - оборотный капитал / сумма активов,

Х2 -прибыль от реализации / сумма активов,

Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов,

Х4 - собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037 [3]. А рассчитанное Альтманом критическое значение индекса Z равняется 2,675. Для определения возможности банкротства сопоставляется рассчитанное для каждого предприятия значение с критическим (2,675).

Если Z рассчитанное больше критического, то предприятие имеет довольно стойкое положение; если оно ниже критического, существует возможность банкротства.

Степень возможности банкротства на основании индекса Альтмана может быть детализована в зависимости от его уровня (см. табл. 2.1)

Таблица 2.1 - Степень возможности банкротства по индексу Альтмана.

2.3 Анализ и оценка финансового состояния предприятия

Проанализируем финансовое состояние предприятия и дадим общую оценку путем расчетов показателей, которые приведены в предыдущем разделе.

Рассчитаем основные показатели рыночной устойчивости.

1. Коэффициент автономии рассчитаем по формуле (2.1):

Начало 1 периода Ка = 813,1 / 3353,0 = 0,24

Конец 1 периода Ка = 804,7 /4724,1 = 0,17

Конец 2 периода = 854,2 / 5148,2 = 0,17

2. Коэффициент финансирования рассчитаем по формуле (2.2):

Начало 1 периода Кз/с = (1705,7 + 834,2) / 813,1 = 3,12

Конец 1 периода Кз/с = (2674,3 +1245,1) / 804,7 = 4,87

Конец 2 периода Кз/с = (3210,7 + 14,5 + 1068,8) / 854,7 = 5,02

3. Показатель финансового ливерджа рассчитаем по формуле (2.3):

Начало 1 периода Фл = 1705,7 /813,1 = 2,1

Конец 1 периода Фл = 2674,3 / 804,7 = 3,32

Конец 2 периода Фл = (3210,7 + 14,5) / 854,7 = 3,77

При расчете Ка (Ка > 0,5) происходит увеличение финансовой независимости. Кз/с > 1,0, при увеличении данного показателя увеличивается финансовая независимость.

Рассчитаем основные показатели финансовой устойчивости.

1. Коэффициент обеспечения собственными средствами рассчитаем по формуле (2.4):

Начало1 периода Кзк = (813,1 - 2470,4) / 882,6 = -1,9

Конец 1 периода Кзк = (804,7 - 3162,7) / 1561,2 = -1,5

Конец 2 периода Кзк = (854,2 - 3431,4) / 1715,7 = -1,5

2.Рабочий капитал рассчитаем по формуле (2.5):

Начало 1 периода Рк = 882,6 - 834,2 = 48,4

Конец 1 периода Рк = 1561,2 - 1245,1 = 316,1

Конец 2 периода Рк = 1715,7 - 1068,8 = 646,9

Размер рабочего капитала рассчитывается по формуле (2.6):

Начало 1 периода Разм. Рк = (813,1 + 1705,7) - 2470,4 = 48,4

Конец 1 периода Разм. Рк = (804,7 + 2674,3) - 3162,7 = 316,3

Конец 2 периода Разм. Рк = (854,2 + 3210,7 + 14,5) - 3432,4 = 648

3.Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами рассчитаем по формуле (2.7):

Начало 1 периода Кзрк = (882,6 - 834,2) / 882,6 = 0,05

Конец 1 периода Кзрк = (1561,2 - 1245,1) / 1561,2 = 0,2

Конец 2 периода Кзрк = (1715,7 - 1068,8) / 1715,7 = 0,4

4.Коэффициент маневренности рассчитаем по формуле (2.8):

Начало 1 периода Мск = 48,4 / 813,1 = 0,06

Конец 1 периода Мск = 316,1 / 804,7 = 0,4

Конец 2 периода Мск = 646,9 / 854,2 = 0,9

Кзк < 0,6-0,8 это означает неудовлетворительную структуру баланса.

Кзрк > 0,1 предприятие считается платежеспособным.

Мск > 0,5 структура баланса считается положительной.

Рассчитаем величину С** по формуле (2.9):

Начало 1 периода С** = (261,6 + 251,7) - 273,2 = 240,1

Конец 1 периода С** = 68,5 + (385,4 + 208,0) - 403,0 = 258,9

Конец 2 периода С** = 63,2 + (141,8 +199,9) - 435,0 = -30,1

Установим тип финансовой устойчивости по формуле (2.10):

Начало 1 периода 449,9 > 48,4 + 240,1

Конец 1 периода 659,7 > 316,1 + 258,9

Конец 2 периода 748,5 > 649,9 - 30,1

Определив финансовую устойчивость предприятие №17 во всех периодах, мы можем сказать, что данное предприятие имеет кризисный тип финансового состояния, так как общая величина запасов превышает сумму рабочего капитала и кредитов банка.

Рассчитаем показатели деловой активности.

1.Фондоотдача рассчитывается по формуле (2.14):

Конец 2 периода Фо = 38178 / (3007,2 + 3280,2)/2 = 12,1

2.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов рассчитывается по формуле (2.15):

Конец 2 периода Ко = 38178 / (1561,2 + 1715,7)/2 = 23,3

3.Коэффициент оборачиваемости материальных средств рассчитывается по формуле (2.16):

Конец 2 периода Коз = 3755,3 / ((637,3 + 21,0 + 1,4) + (724,1 + 23,0 + +1,4))/2 = 53,3

Рассчитаем основные показатели ликвидности баланса.

1.Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитаем по формуле (2.17):

Начало 1 периода Кал = (55,6 + 0,1) / 834,2 = 0,07

Конец 1 периода Кал = (174,7 + 0,1) / 1245,1 = 0,14

Конец 2 периода Кал = 167 / 1068,8 = 0,16

2.Коэффициент быстрой ликвидности рассчитаем по формуле (2.18):

Начало 1 периода Кбл = (882,6 - (430,2 + 15,6 + 4,1)) / 834,2 = 0,5

Конец 1 периода Кбл = (1561,2 - (637,3 + 21,0 + 1,4)) / 1245,1 = 0,7

Конец 2 периода Кбл = (1715,7 - (724,1 + 23,0 + 1,4)) / 1068,8 = 0,9

3.Коэффициент покрытия рассчитывается по формуле (2.19):

Начало 1 периода Кп = 882,6 / 834,2 = 1,1

Конец 1 периода Кп = 1561,2 / 1245,1 = 1,3

Конец 2 периода Кп = 1715,7 / 1068,8 = 1,6

Кал < 0,2 предприятие покрывает меньшую часть краткосрочной задолженности и краткосрочных финансовых вложений.

Кбл < 1 у предприятия уменьшились возможности оплачивать текущие обязательства при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Кп > 1 предприятие может быть признано платежеспособным.

Рассчитаем коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности по формуле (2.20):

Конец 1 периода Кв = (1,3 +6 / 12 (1,3 - 1,1)) / 1 = 1,4

Конец 2 периода Кв = (1,6 + 6 / 12 (1,6 - 1,3)) / 1 = 1,75

Коэффициент восстановления больше единицы, значит, предприятие №17 может восстановить свою платежеспособность.

Рассчитаем возможность предприятия стать банкротом по формулам (2.21 - 2.26):

К1 = 0

К2 = 38178 / (4724,1 + 5148,2)/2 = 7,7

К3 = ((28,9 + 28,9)/2) / ((4724,1 + 5148,2)/2 - (804,7 + 854,2)/2) = 0,007

К4 = 0

К5 = ((1561,2 + 1715,7)/2 - (1245,1 + 1068,8)/2) / 4936,15 = 0,6

Z = 3,3*0 + 1*7,7 + 0,6*0,007 + 1,4*0 + 1,2*0,6 = 8,4

Рассчитанный индекс Альтмана равняется 8,4, значит, степень вероятности банкротства предприятия №17 незначительная.

Занесем все данные в сводную таблицу 2.1

Таблица 2.1 - сводная таблица финансовых показателей предприятия №17

Экономическая категория, которая отражает состояние капитала в процессе его кругооборота, способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени, называется финансовым состоянием предприятия. Изучением финансового состояния предприятия занимается финансовый анализ.

Рассчитав основные показатели финансового состояния предприятия №17, мы можем отметить, что предприятие может восстановить свою платежеспособность, степень вероятности банкротства незначительная, но финансовое состояние критическое, так как общая величина запасов превышает сумму рабочего капитала и кредитов банка.

При критическом финансовом состоянии, равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам и тд.

Устойчивость финансового состояния может быть восставлена путем:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на гривну товарооборота;

- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.

3. Определение оптимального объма производства

3.1 Определение объема производства в условиях чистой конкуренции.

Чистая конкуренция - это модель рынка, которая имеет весомое аналитическое и некоторое практическое значение.

Основной чертой чисто конкурентного рынка является наличие большого числа не зависимо действующих продавцов, обычно предлагающих свою продукцию на высокоорганизованном рынке. Конкурирующие предприятия производят стандартизованную, или однородную, продукцию. При данной цене потребителю безразлично, у какого продавца покупается продукт. На конкурентном рынке продукты многих предприятий рассматриваются покупателем как точные аналоги продукта одного предприятия.

Новые предприятия могут свободно входить, а существующие - свободно покидать чисто конкурентные отрасли. В частности, не существует никаких серьезных препятствий - законодательных, технологических, финансовых и других, - которые могли бы помешать возникновению новых предприятий и сбыту их продукции на конкурентных рынках.

На чисто конкурентном рынке отдельные фирмы осуществляют незначительный контроль над ценой продукции. В условиях чистой конкуренции каждая фирма производит настолько не большую часть от общего объема производства, что увеличение или уменьшение ее выпуска не будет оказывать ощутимого влияния на общее предложение. Отдельный конкурирующий производитель соглашается с ценой; конкурентная фирма не может устанавливать рыночную цену, но может только приспосабливаться к ним.[4]

3.2 Два подхода максимизации прибыли в краткосрочном периоде

Конкурентная фирма в краткосрочном периоде располагает неизменным оборудованием и пытается максимизировать свои прибыли или минимизировать свои убытки, приспосабливая свой объем производства посредством изменений в величине переменных ресурсов, которые она использует. Экономические прибыли, к которым фирма стремится, определяются как разность между валовым доходом и валовыми издержками.

К определению уровня производства существуют два дополнительных подхода, при котором конкурентная фирма будет максимизировать прибыль или минимизировать убытки. Первый включает сравнение валового дохода и валовых издержек; второй - сравнение предельного дохода и предельных издержек. Эти подходы применимы не только к чисто конкурентной фирме, но и к фирмам, функционирующим в условиях любой из трех основных рыночных структур.

Принцип сопоставления предельного дохода с предельными издержками.

Правило равенства предельного дохода и предельных издержек (MR=MC).

На начальных стадиях производства, когда объем выпуска небольшой, предельный доход будет превышать предельные издержки. Но на последующих стадиях производства, когда объем выпуска относительно велик, повышающиеся предельные издержки вызовут обратное действие. Предельные издержки будут превышать предельный доход. Точка, в которой предельный доход равен предельным издержкам - ключ к правилу, определяющему объем производства: фирма будет максимизировать прибыли или минимизировать убытки, производя в той точке, где предельный доход равен предельным издержкам. (MR=MC) [4].

Случай максимизации прибыли.

Предположим, что рыночная цена и предельный доход равны 131 дол., как показано в таблице 3.1 [4]. Уровень экономических прибылей, полученных фирмой, может быть легко подсчитан на основе данных о количестве единиц и издержках. Валовой доход при объеме производства 9 ед. составляет 1179 дол., валовые издержки - 880 дол. Альтернативным способом вычисления экономических прибылей служит определение прибыли на единицу продукции.

Таблица 3.1 - Объем производства, максимизирующий прибыль фирмы в условиях чистой конкуренции: принцип равенства предельного дохода и предельных издержек (цена = 131 дол.).

Фирма стремится максимизировать свои совокупные прибыли, а не прибыли на единицу продукции. Прибыли на единицу продукции наибольшие при 7 ед. продукции, когда цена превышает средние валовые издержки на 39,57 дол. фирма легко согласится на более низкие прибыли на ед. продукции, если в результате дополнительно проданные единицы более чем компенсируют понижение прибыли на единицу продукции.

Случай минимизации убытков.

Предположим теперь, что рыночная цена - 81 дол., а не 131.

Следует ли фирме производить? Если да, то сколько? И какие будут в итоге прибыли или убытки? Ответы соответственно - «да», «шесть единиц» и «убыток в 64 дол.». На очень ранних стадиях производства предельный продукт невелик, что делает предельные издержки необычно высокими. Соотношение цена - предельные издержки могло бы улучшиться с ростом производства. В целом стремящемуся к прибыли производителю следует всегда сравнивать предельный доход с восходящим отрезком предельных издержек. Когда цена превышает минимум средних переменных издержек, но опускается ниже средних валовых издержек, фирма может возместить часть свои постоянных издержек.

Случай закрытия.

Предположим теперь, что рынок устанавливает цену только в 71 дол. В этом случае фирме будет выгоднее закрыться, т. е. ничего не производить. Потому что не существует объема производства, при котором фирма может покрыть свои средние переменные издержки, значительно меньшие ее средних валовых издержек. Другими словами, наименьший убыток, который она может понести, осуществляя производство, больше, чем 100 - долларовая стоимость постоянных издержек, которую она потеряет, закрывшись.

Конкурентная фирма будет максимизировать прибыли или минимизировать убытки в краткосрочном периоде, производя такой объем продукции, при котором MR(P) = MC при условии, что цена превышает минимальное значение средних переменных издержек [4].

3.3 Классификация издержек и построение экономико-математической модели

Классификация издержек. Важнейшим фактором, определяющим способность и стремление фирмы поставить продукт на рынок, являются издержки производства. Издержки производства - это стоимость потребленных средств производства и рабочей силы на производство и реализацию товаров. По величине различают общественные издержки и издержки предприятия.

Общественные издержки производства включают не только расходы на производство товаров и услуг, но и на их доставку и реализацию. Издержки предприятия - это затраты предприятия на изготовление товаров. Эта часть издержек производства называется себестоимостью. Снижение себестоимости - это основной фактор повышения рентабельности предприятия. Таким образом, зная структуру себестоимости выпускаемой продукции, можно обоснованно определить, где именно можно сократить затраты. Как повысить качество изделия. В конечном счете, величина себестоимости единицы продукции зависит от постоянных и переменных издержек.

Постоянные издержки не зависят от размеров производства. Их величина неизменна, т.к. они связаны с самим существованием предприятия и должны быть оплачены, даже если фирма ничего не производит. К ним относятся: арендная плата, амортизационные отчисления по зданиям и оборудованию, содержание управленческого аппарата. Такие расходы называют накладными или косвенными.