Анализ финансовой устойчивости ООО "Device"

Коэффициент оборачиваемости запасов - отношение себестоимости реализованной продукции (так как производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения) к среднегодовой стоимости запасов. Этот показатель может быть выражен также и в днях. Сумма дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости за счет сокращения времени производства и обращения оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия.

Чем быстрее оборотные средства оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем меньше их потребуется при данном объеме производства. Разные отрасли имеют разную оборачиваемость, поэтому ее целесообразно сравнивать со среднеотраслевой.

Большое внимание при анализе оборотных активов должно быть уделено анализу дебиторской задолженности, так как структура и состав оборотного капитала напрямую от нее зависит.

Анализ состава и движения дебиторской задолженности можно исследовать, используя аналитическую таблицу, приведенную в главе 3. Данная таблица показывает изменения абсолютной суммы и структуры дебиторской задолженности.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет и число покупателей, а соответственно и дебиторская задолженность. Уменьшить счета дебиторов можно, сократив отгрузку продукции, следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей.

Существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью.

Необходимо постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями, особенно по отсроченным задолженностям.

Установить определенные условия кредитования дебиторов.

Следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности.

По возможности ориентироваться на большое число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими покупателями.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции. В последнее время дебиторская задолженность предприятий достигла астрономической суммы, значительная часть которой в ходе инфляции теряется. Поэтому невыгодно держать деньги в наличности, невыгодно и продавать товары в долг.

Основные показатели, характеризующие состояние дебиторской задолженности следующие:

Оборачиваемость дебиторской задолженности (в оборотах) - отношение объема реализации к среднегодовой дебиторской задолженности. Показывает количество оборотов, которые делает дебиторская задолженность за отчетный период, то есть сколько раз за изучаемый период задолженность образуется и поступает предприятию. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности следует производить в сравнении с предыдущим отчетным периодом.

Срок товарного кредита (оборачиваемость дебиторской задолженности в днях или продолжительность одного оборота) - продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию.

Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов - отношение дебиторской задолженности к общей сумме текущих активов. Данный показатель позволяет сделать вывод о состоянии ликвидности текущих активов.

Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности - отношение сомнительной дебиторской задолженности к общей сумме дебиторской задолженности. Данный показатель определяет качество дебиторской задолженности. Рост показателя свидетельствует о снижении ликвидности.

Для более конкретного анализа дебиторской задолженности кроме баланса используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета, например, для анализа состава и давности образования дебиторской задолженности.

Ежемесячное составление аналитических таблиц позволит бухгалтеру представить четкую картину состояния расчетов с разными дебиторами, выявить просроченную задолженность.

2.3.3 Анализ структуры капитала по данным пассива баланса

Устойчивость финансового состояния предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на:

? собственный (раздел I пассива);

? заемный (раздел II пассива);

? привлеченный (раздел Ш пассива).

По продолжительности использования различают капитал:

? перманентный (постоянный);

? краткосрочный (переменный).

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий.

Однако необходимо учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того следует иметь ввиду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы, в основном, за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое состояние будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит стабильность предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим, анализируя структуру пассивов предприятия, можно выделить следующие важные показатели, характеризующие, рыночную и финансовую устойчивость организации.

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) - наиболее важный показатель, характеризующий финансовую устойчивость предприятия. Определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. Отражает степень независимости организации от заемных источников.

Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики, это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся из года в год наращивать абсолютную сумму собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются прежде всего у хорошо работающих предприятий. Имея большую прибыль, они стараются удержать значительную ее часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли.

Финансирование за счет за счет заработанной предприятием прибыли называется самофинансированием.

Самофинансирование может осуществляться в открытой или в скрытой форме. Открытое самофинансирование осуществляется путем использования учтенной в бухгалтерском учете прибыли. Скрытое самофинансирование осуществляется за счет создания скрытых доходов или имущества, денежных средств.

Существенное значение для субъектов хозяйствования имеет финансирование за счет амортизационных отчислений, включенную в себестоимость продукции. Амортизационные отчисления накапливаются на предприятии до момента использования их на восстановление основных фондов.

В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере 50 % (критическая точка) и более. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что заемный капитал полностью может быть компенсирован собственностью предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости - определяется долей заемного капитала в общей его сумме, по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы, то значит, предприятие полностью финансируется за счет заемных средств.

Плечо финансового рычага (коэффициент финансового риска или коэффициент капитализации) - отношение заемного капитала к собственному. Указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. На величину этого показателя влияют следующие факторы:

? скорость оборота оборотных средств;

? спрос на реализуемую продукцию;

? условия работы предприятия;

? налаженные каналы снабжения и сбыта;

? уровень постоянных затрат.

Поэтому анализируя данный коэффициент необходимо вернуться к анализу оборотных средств предприятия и дебиторской задолженности.

Коэффициент финансирования - отношение собственного капитала к заемному. Показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Его значение должно превышать, либо ровняться единице.

При внутреннем анализе финансовой устойчивости необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, то есть выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

При изучении заемного капитала необходимо учитывать, что привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и неустойчивости финансового положения предприятия.

Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны стабилизировать финансовое положение предприятия, а чрезмерные - ухудшить его.

Поэтому изучение пассивов предприятия необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности.

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.

Для того чтобы финансовое положение организации было устойчивым необходимо:

Следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

Контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям.

По возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков.

Анализ кредиторской задолженности производится на основе аналитических таблиц. При этом необходимо быть уверенным в достоверности информации по видам и срокам задолженности.

Интерес представляет показатель продолжительности использования кредиторской задолженности в обороте предприятия.

Так как кредиторская задолженность является в некоторой степени и источником покрытия дебиторской задолженности, то в процессе анализа необходимо сравнивать дебиторскую и кредиторскую задолженность, из чего можно сделать вывод о наличии или отсутствии дефицита платежных средств. Сравнение может быть произведено на основе таблицы. В процессе анализа целесообразно сравнивать как абсолютные суммы задолженностей, так и скорости оборачиваемости, а также темпы их прироста.

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Задолженность исследуется по срокам ее погашения.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

2.3.4 Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива имеет свои источники финансирования.

Для глубокого понимания происходящих на предприятии процессов формирования и изменения источников капитала необходимо более детальное их изучение, выключающее сравнительный анализ источников и средств предприятия по различным направлениям. Сравнение активов и пассивов предприятия открывает возможность делать заключение об эффективности финансовой политики за изучаемый период. Для решения этой задачи целесообразно изучать источники образования: долгосрочных и нематериальных активов с различной степенью детализации, оборотных активов и так далее.

Для анализа источников формирования основного капитала необходимо ответить, что: за счет заемных (долгосрочных кредитов банка и займов), как правило, покрываются незавершенные капитальные вложения и оборудование к установке, а за счет собственных - основные средства, долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы. Анализ источников основного капитала проводится на основе аналитической таблицы. Превышение суммы собственных источников над суммой их использования на покрытие основного капитала направляется на формирование оборотного капитала.

Важным направлением анализа является изучение источников финансирования текущих активов. Это необходимо для получения ответа на вопрос о рациональности финансирования этих активов, так как оно оказывает прямое влияние на текущее финансовое положение. Для анализа используется аналитическая таблица. Поскольку очень большое значение для устойчивости финансового положения имеет наличие собственного оборотного капитала и его изменение, целесообразно изучить образующие его факторы.

Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса, позволяет определить следующие показатели финансовой устойчивости предприятия:

Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент покрытия инвестиций) - показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Этот коэффициент является более мягким показателем по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента примерно равняется 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования - показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризуют меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда данный коэффициент больше единицы, можно говорить о том, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда данный коэффициент меньше единицы, особенно, если его значение значительно ниже, необходимо оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами - показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Считается, что его нормативное значение должно быть не меньше 0,5.

Коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств - по сути, этот показатель обратный показателю обеспеченности материальных запасов. В основном находит свое применение в экономически развитых странах. Его нормативное значение, как правило, больше 1, но не должно превышать 2. Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место непомерно высокая доля омертвленного в запасах капитала. Также, учитывая, что в соответствии с действующим законодательством налог на имущество предприятия берется со всей совокупности основных и оборотных средств, предприятию необходимо избавляться от труднореализуемых активов. То есть по результатам проводимой инвентаризации залежалые запасы и неликвиды должны быть списаны; готовая продукция, не пользующаяся спросом, может быть реализована со скидкой.

Коэффициент покрытия запасов - показывает, на сколько материально-производственные запасы сформированы за счет «нормальных» источников средств, так как материально-производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям.

Коэффициент маневренности капитала - отношение собственного оборотного капитала в общей его сумме. Показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, то есть в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Коэффициент маневренности функционального капитала (собственного оборотного) - показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстро реализуемых ценных бумаг, то есть средств имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Процент обеспеченности собственных оборотных средств собственными источниками финансирования - устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов. Этот показатель устанавливает степень зависимости предприятия от внешних инвесторов.

Таблица 2.1 - Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Показатель	Способ расчета
АНАЛИЗ АКТИВА БАЛАНСА
Коэффициент капиталоотдачи
Коэффициент реальной стоимости имущества
Коэффициент оборачиваемости средств производства
Коэффициент фондоотдачи
Коэффициент износа
Коэффициент годности
Коэффициент обновления
Коэффициент выбытия
Коэффициент реальной стоимости основных средств
Коэффициент оборачиваемости текущих активов
Продолжительность оборота
Привлечение средств в оборот
Коэффициент оборачиваемости запасов
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Срок товарного кредита
АНАЛИЗ ПАССИВА БАЛАНСА
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой зависимости
Плечо финансового рычага
Коэффициент финансирования
Оборачиваемость кредиторской задолженности
Продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте
анализ взаимосвязи актива и пассива баланса
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
Коэффициент маневренности капитала
Коэффициент маневренности функционального капитала
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент обеспеченности материальных запасов
Коэффициент соотношения запасов и собственных оборотных средств
Коэффициент покрытия запасов
Процент обеспеченности оборотных средств источниками финансирования

Анализ финансовой устойчивости будет не достаточно полным без оценки ликвидности. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучие финансового положения предприятия: так как если у предприятия обнаружатся плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения.

Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то предприятие - вероятный кандидат в банкроты.

2.3.5 Оценка ликвидности баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы и пассивы предприятия можно разделить на следующие группы:

Таблица 2.2 - Группировка статей баланса предприятия по степени ликвидности и срочности погашения

Показатель	Пояснения
А1	Наиболее ликвидные активы	Все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
А2	Быстро реализуемые активы	Готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев.
А3	Медленно реализуемые активы	Статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, незавершенное производство и прочие оборотные активы.
А4	Трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы.
П1	Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.
П2	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные заёмные средства и прочие краткосрочные пассивы.
П3	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заёмные средства, доходы будущих периодов, фонды потребления и т.д.
П4	Постоянные (устойчивые) пассивы	Собственный капитал.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс является абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А 1 ? П 1; А 2 ? П 2; А 3 ? П 3; А 4 ? П 4.

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. финансовая устойчивость предприятие

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Сопоставление итогов I группы по активу и пассиву (сроки до 3-х мес.), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов II группы по активу и пассиву, показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для III и IV групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

В практике проведения финансового анализа используются показатели ликвидности, приведенные в таблице 2.3.

В ходе анализа каждый из коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

2.3.6 Определение степени финансовой устойчивости предприятия

Классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости позволяют вычисления показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. В экономической литературе выделяются 4 степени финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютная устойчивость финансового состояния имеет место, если запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств больше единицы. Такая степень финансовой устойчивости встречается крайне редко. Такой тип задается следующими условиями:

(2.2)

Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия гарантирует его платежеспособность, задается следующими условиями:

(2.3)

Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

1. производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

2. незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.



(2.4)

Если эти условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является недопустимой и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

Кризисное финансовое состояние при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд, то есть:

(2.5)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена следующими путями:

? ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

? обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

? пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также выявление резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.

Итак, сущность финансовой устойчивости определяется как обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств. Однако совершенно очевидно, что из условия платежеспособности предприятия в действительности вытекает не одно, а два направления оценки финансовой устойчивости предприятия, а именно:

Оценка финансовой устойчивости исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств, то есть из условия:

(2.6)

Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств, то есть из условия:

(2.7)

Оба направления оценки финансовой устойчивости вытекают из общей формулы устойчивости, то есть из условия:

(2.8)

Изучение только рассмотренных показателей для обоснования вывода о степени финансовой устойчивости предприятия недостаточно, необходимо изучить и запас финансовой устойчивости предприятия, под которым понимается тот объем реализации продукции, который обеспечивает предприятию определенную устойчивость финансового положения.

2.3.7 Оценка запаса финансовой устойчивости предприятия

Запас финансовой устойчивости можно определить аналитическим и графическим способами.

Прежде всего для анализа все затраты предприятия следует разделить на две группы в зависимости от объема производства продукции: условно - переменные и условно - постоянные.

Переменные затраты увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, материалов, энергии, топлива, заработная плата работников, отчисления и налоги от заработной платы и выручки, то есть прямые материальные затраты и трудовые затраты.

Общая сумма постоянных издержек непосредственно не зависит от изменения объема продукции. К ним относится часть производственных затрат: амортизация производственного оборудования, оплата труда управленческого, обслуживающего и вспомогательного персонала цехов, стоимость плановых ремонтов, материальные затраты, связанные с содержанием цехов и непроизводственные затраты на осуществление торгово-сбытовых и административно-управленческих функций на уровне предприятия и др.

Следует отметить, что разделение затрат на постоянные и переменные несколько условно, поскольку многие виды затрат носят полупеременный (полупостоянный) характер. Для разделения затрат на постоянную и переменные части используется ряд практических методов.

Метод высшей и низшей точки.

Среди данных об объеме производства и затрат за период выбираются максимальные и минимальные значения соответственно объема и затрат.

Находятся разности в уровнях объема производства и затрат

Определяется ставка переменных расходов на одно изделие путем отнесения разницы в уровнях затрат за период (разность между максимальным и минимальным значениями затрат) к разнице в уровнях объема производства за тот же период.

Определяется общая величина переменных расходов на максимальный (минимальный) объем производства путем умножения ставки переменных расходов на соответствующий объем производства.

Определяется общая величина постоянных расходов как разность между всеми затратами и величиной переменных.

Графически общие затраты изображаются прямой линией, проходящей, через характерные точки (минимальный и максимальный объемы производства и через точку соответствующей величине постоянных расходов). Линия постоянных расходов параллельна оси абсцисс (оси объема производства).

Определение маржинального дохода предприятия необходимо для определения порога рентабельности (критического объема производства, точки безубыточности, окупаемости затрат).

Порог рентабельности находится по формуле

(2.9)

(2.10)

(2.11)

Найдя все необходимые показатели, можно определить показатель запаса финансовой устойчивости предприятия, который необходим для оценки перспектив и альтернатив развития производства.

Для его определения применяется следующая формула:

(2.12)

3.Анализ финансовой устойчивости ООО «Device» по данным отчетности за 2000-2002 гг.

Описанную выше методику анализа финансовой устойчивости предприятия применим на примере ООО «Device» на основе его бухгалтерской отчетности за 2001 - 2003 гг..

3.1 Формирование аналитического баланса-нетто

Для проведения необходимых расчетов и составления мнения о финансовой устойчивости ООО «Device», необходимо, как уже, говорилось, преобразовать имеющиеся бухгалтерские балансы предприятия в аналитические.

Таблица 3.1 - Аналитический баланс-нетто по ООО «Device» за 2001 - 2003 гг.

Код стр.	Статьи	2001	2002	2003
		начало года	конец года	начало года	конец года	начало года	конец года
I Внеоборотные активы
120	Основные средства	211	173	173	274	274	334
110	Нематериальные активы	3	3	3	19	19	17
130 - 150	Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-
190	Итого по разделу I	214	176	176	293	293	351
II Оборотные активы
210 + 220	Запасы и затраты	565	1614	1614	2035	2035	2381
230	Долгосрочная дебиторская задолженность	206	-	-	-	-	-
240	Краткосрочная дебиторская задолженность	403	1007	1007	1090	1090	991
250	Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
260	Денежные средства	339	211	211	499	499	412
270	Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-
290	Итого по разделу II	1513	2832	2832	3624	3624	3784
Баланс	1727	3008	3008	3917	3917	4135
490, 630, 640, 650, 660 - 216	Собственный капитал	765	1191	1191	1845	1845	2495
590, 610	Заемный капитал	410	309	309	701	701	629
690 - 630 - 640 - 660	Краткосрочные обязательства	552	1508	1508	1371	1371	1011
Баланс	1727	3008	3008	3917	3917	4135

Как видно из представленных расчетов, в целом за рассматриваемый период произошло увеличение валюты (итога) сформированного аналитического баланса-нетто.

Увеличение стоимости активов предприятия и источников его формирования можно рассматривать как положительный момент в работе предприятия и укреплении его финансовой устойчивости. Рассмотрение динамики отдельных статей актива и пассива баланса, несмотря на некоторые отрицательные моменты (рост в отдельные периоды дебиторской и кредиторской задолженности, незначительный удельный вес денежных средств) может свидетельствовать об укреплении финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из расчетов, большинство имущества предприятия сформировано за счет заемных и привлеченных средств только на начало рассматриваемого периода. Рост значения собственного капитала предприятия в середине и к концу рассматриваемого периода приводит к росту значения показателя собственного оборотного капитала, что также свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия.

Для более детального анализа финансовой устойчивости ООО «Device» проведем анализ актива и пассива его баланса.

3.2 Анализ актива и пассива баланса

Анализ актива и пассива баланса можно начать с оценки ликвидности активов предприятия.

Таблица 3.2 - Оценка ликвидности активов ООО «Device» за 2001 - 2003 гг.

Класс	Периоды
	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.01.04
I класс	339	211	499	412
II класс	779	2504	2896	3221
III класс	395	117	229	151
IV класс	214	176	293	351

Как видно из расчетов, за рассматриваемый период произошло изменение стоимости активов, относящихся к разным группам ликвидности. Наибольшие изменения происходили со второй и третьей группой. За рассматриваемый период произошло увеличение стоимости запасов и затрат, а также дебиторской задолженности. Изменения в этих группах негативно отражаются на структуре оборотного капитала, делают финансовое состояние предприятия менее благополучным.

Незначительные колебания в течение рассматриваемого периода происходили по первой группе активов - денежным средствам. На конец рассматриваемого периода данная группа активов - наиболее незначительная после четвертой группы. Это снижает мобильность и финансовую свободу предприятия и создает необходимость постоянного привлечения краткосрочных займов.

Четвертая группа активов предприятия - внеоборотные активы - подвергалась в рассматриваемом периоде самым активным изменениям. Это связано с желанием предприятия обновить имеющиеся у него основные производственные фонды, не затрагивая при этом остальные группы активов.

Для анализа наличия, состава и структуры общего капитала предприятия построим аналитическую таблицу следующего вида (таблица 3.3).

За рассматриваемый период общий капитал предприятия увеличился на 2408 тыс. руб., или 139,43 %. Наибольший рост, как уже говорилось, произошел по оборотным активам, в частности по таким статьям, как «Запасы и затраты» и «Дебиторская задолженность». Как уже отмечалось, колебания стоимости наблюдались по внеоборотным активам предприятия. Рост остатков по денежным средствам за рассматриваемый период незначителен.

В целом за рассматриваемый период наблюдаются колебания в структуре оборотного капитала, которые в паре с ростом остатков по менее ликвидным активам могут говорить об ухудшении финансовой устойчивости предприятия, накапливании проблем в перспективе.

Далее необходимо оценить динамику показателей анализа общего капитала предприятия (таблица 3.4).

Таблица 3.4 - Расчет показателей для анализа общего капитала предприятия

Показатель	Значение на:	Изменения
	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.01.04	2001	2002	2003
Коэффициент капиталоотдачи	Нет данных	1,69	2,64	2,98	-	0,95	0,34
Коэффициент реальной стоимости активов	Нет данных	0,12	0,06	0,08	-	-0,06	0,02
Коэффициент оборачиваемости средств производства	Нет данных	20,88	40,85	36,82	-	19,97	-4,03

В целом за рассматриваемый период произошло увеличение общей стоимости активов и пассивов предприятия, а также их структуры. Это, в свою очередь, привело к изменению показателей данного раздела. Так, на протяжении всего периода заметен рост стоимости реальных активов, что на конец рассматриваемого периода привело к укреплению финансового положения предприятия, улучшению финансовой устойчивости.

Наибольшее улучшение значений показателей по данной группе произошло по показателю капиталоотдачи, а также коэффициенту оборачиваемости средств производства. Это связано с незначительной долей внеоборотного капитала в общей сумме активов, а также увеличением общего капитала и оборотного капитала предприятия.

Динамику наличия, состава и структуры внеоборотного капитала предприятия можно оценить с помощью следующей аналитической таблицы (таблица 3.5). Из данных таблицы видно, что в целом за рассматриваемый период стоимость внеоборотного капитала предприятия увеличилась на 137 тыс. руб., или на 64,02 %. При этом данный рост происходил неравномерно. Первоначально стоимость внеоборотного капитала сокращалась. Вновь ее рост начался с 2002 года.

Структура внеоборотного капитала предприятия состоит из нематериальных активов и основных средств. Иных видов внеоборотных активов у рассматриваемого предприятия нет.

Наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов как начало, так и на конец рассматриваемого периода занимают основные средства. Удельный вес нематериальных активов незначителен, хотя и немного возрос с 2002 года (что связано с приобретением программного продукта). Все основные средства предприятия подлежат начислению амортизации. Нематериальные активы включают в себя те, что подлежат начислению на них амортизации (программный продукт), и те, на которые амортизация не начисляется (организационные расходы).

Все основные средства предприятия принадлежат к активной части.

Расчет показателей для анализа основного капитала предприятия сведем в аналитическую таблицу следующего вида (таблица 3.6).

Таблица 3.6- Оценка показателей для анализа основного капитала предприятия

Показатель	Значение на:	Изменения за:
	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.01.04	2001 год	2002 год	2003 год
Коэффициент фондоотдачи	Нет данных	20,88	40,85	36,82	-	19,97	-4,03
Коэффициент износа	0,49	0,51	0,43	0,40	0,02	-0,08	-0,03
Коэффициент годности	0,51	0,49	0,57	0,60	-0,02	0,08	0,03
Коэффициент обновления	Нет данных	0,21	0,31	0,20	-	0,10	-0,11
Коэффициент выбытия	Нет данных	0,33	0,07	0,06	-	-0,26	-0,01

Как видно из таблицы, значение показателя фондоотдачи в рассматриваемом периоде довольно высоки. Это связано с ростом выручки от реализации и незначительной долей основного капитала предприятия в общей структуре активов.

Износ по основным средствам на начало рассматриваемого периода составляет 49 % от их стоимости. На конец рассматриваемого периода этот показатель составляет 40 %. Снижение значение данного показателя, и , соответственно, рост значения показателя коэффициента годности, связаны с интенсивной заменой в 2001 - 2003 гг. основных средств предприятия. Большая часть замененных основных средств составляют машины и оборудование. Также подвергался в рассматриваемом периоде замене производственный инвентарь. Транспортные средства в рассматриваемом периоде замене не подвергались.

Значительные изменения в структуре основных средств предприятия в рассматриваемом периоде обуславливают высокие значения показателей коэффициентов обновления и выбытия. Наибольшее значение коэффициента обновления зафиксировано по итогам 2002 года, коэффициента выбытия - по итогам 2001 года.

Оценку наличия, состава и структуры оборотных средств предприятия проведем на основании следующей аналитической таблицы (таблица 3.7).

Как видно из таблицы, за рассматриваемый период происходил постепенный рост стоимости оборотного капитала предприятия. Очевидно, что оборотный капитала предприятия составляет наибольший удельный вес в структуре общего капитала предприятия. Как на начало, так и на конец рассматриваемого периода оборотный капитала предприятия состоит из следующих статей: «Запасы и затраты», «Дебиторская задолженность» (только краткосрочная), «Денежные средства» и «Прочие оборотные активы».

Наибольший удельный вес в общей структуре оборотного капитала предприятия как на конец, так и на начало периода занимают запасы и затраты. Кроме того, значительный удельный вес принадлежит дебиторской задолженности.

Удельный вес денежных средств предприятия на протяжении всего рассматриваемого периода, наоборот, снижается. При нормативе 10-30 % от суммы оборотного капитала на конец рассматриваемого периода он составляет всего около 11 %. Это снижает ликвидность предприятия и делает его менее мобильным и финансово устойчивым.

Кроме того, необходимо отметить, что в целом структура оборотного капитала за рассматриваемый период не была стабильной - постоянно происходило изменение удельных весов статей, его составляющих, что при отсутствии каких-либо серьезных изменений в порядке работы предприятия является плохим показателем в его деятельности и снижает его финансовую устойчивость. Также хотелось бы отметить, что по качеству структуры оборотного капитала на протяжении анализируемого периода заметна четкая тенденция к снижению финансовой устойчивости и ухудшению финансового положения предприятия в целом.

Оценку показателей оборачиваемости оборотного капитала проведем на основании следующей аналитической таблицы.

Расчет показателей для анализа оборотного капитала предприятия приведен в таблице 3.8

Таблица 3.8 - Расчет показателей для анализа оборотного капитала

Показатели	01.01.02	01.01.03	Изменения	01.01.04	Изменения
Коэффициент оборачиваемости текущих активов	1,85	2,83	0,98	3,24	0,41
Продолжительность оборота	194,59	127,21	-67,38	111,11	-16,10
Привлечение средств в оборот	Нет данных	1708,64	-	536,69	-1171,95
Коэффициент оборачиваемости запасов	1,95	3,73	1,78	4,07	0,34
Продолжительность оборота	184,61	96,51	-88,10	88,45	-8,06
Оборачиваемость дебиторской задолженности	4,96	8,71	3,75	11,53	2,82
Срок товарного кредита	72,58	41,33	-31,25	31,22	-10,11

Как видно из таблицы, за рассматриваемый период показатели данной группы по сравнению с началом периода, изменились в лучшую сторону. Произошло увеличение количества оборотов дебиторской задолженности и запасов, что привело к снижению продолжительности одного оборота. Увеличение количества оборотов по группам оборотных средств и снижение продолжительности периода одного оборота оказывают положительное влияние на финансовую устойчивость предприятия.

Срок товарного кредита с начала рассматриваемого периода сократился на 41,36 дней (более, чем вполовину), что положительно влияет на ликвидность и платежеспособность предприятия, улучшает его финансовую устойчивость.

В продолжение анализа оборотного капитала рассмотрим динамику и структуру дебиторской задолженности предприятия.

На начало рассматриваемого периода у предприятия имеется долгосрочная и краткосрочная задолженности. На конец рассматриваемого периода предприятие обладает только краткосрочной дебиторской задолженностью.

Большую часть дебиторской задолженности предприятия составляет задолженность покупателей и заказчиков. Наименьшую часть дебиторской задолженности предприятия составляет задолженность прочих дебиторов.

За рассматриваемый период динамика дебиторской задолженности предприятия имели неоднородный характер. С 2001 года происходит снижение доли дебиторской задолженности предприятия в общей структуре активов с 40,25 % на начало 2001 года до 26,19 % на начало 2004 года.

Снижение остатков дебиторской задолженности возвращает в оборот предприятия свободные денежные средства, дает возможность предприятию постоянно снижать потребность в привлечении кредитов и займов, и, тем самым, улучшает его финансовую устойчивость.

В развитие анализа актива и пассива баланса проведем оценку динамики и структуры собственного капитала предприятия.

За рассматриваемый период стоимость собственных средств предприятия постоянно увеличивается. Это связано с: увеличением валюты баланса, выручки от реализации (и деятельности в целом), безубыточной работой предприятия и постоянным в течение рассматриваемого периода получением прибыли.

Структура собственных пассивов предприятия представлена тремя источниками: уставным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью. Сумма уставного капитала предприятия в течение рассматриваемого периода остается неизменной - 100 тыс. руб. Это является требуемым минимумом, гарантирующим интересы учредителей и требуемым законодательно.

Нераспределенная прибыль в рассматриваемом периоде постоянно менялась. Так, на начало 2001 года сумма нераспределенной прибыли по итогам деятельности 2000 года составила 221 тыс. руб. На начало 2004 года сумма нераспределенной прибыли по итогам деятельности 2003 года составила 695 тыс. руб. в целом за рассматриваемый период сумма прироста нераспределенной прибыли составила 474 тыс. руб., или на 214,48 %. Нераспределенная прибыль, в основном используется предприятием на следующие цели: пополнение добавочного капитала и приобретение основных средств.

Добавочный капитал в рассматриваемом периоде был самой динамично меняющейся частью собственных пассивов. В целом за период с 2001 по 2004 год прирост по данному виду пассивов составил 1256 тыс. руб., или на 282,88 %.

Стабильный рост суммы собственных средств предприятия свидетельствует о хорошей работе предприятия, грамотном управлении активами и пассивами и увеличении финансовой устойчивости предприятия.

В продолжение анализа изменения пассивов предприятия проведем анализ динамики и структуры заемного капитала.

За рассматриваемый период общая сумма заемного капитала предприятия возросла на 678 тыс. руб., или на 70,48 %.

Структура заемного капитала предприятия представлена двумя составляющими: краткосрочными кредитами банка и краткосрочной кредиторской задолженностью. Долгосрочных заемных средств у рассматриваемого предприятия нет.

Как на начало, так и на конец рассматриваемого периода большая часть заемных средств - краткосрочная кредиторская задолженность. На начало рассматриваемого периода ее удельный вес в общей структуре заемных средств предприятия составлял 57,38 %, на конец рассматриваемого периода - 61,65 %.

Изменение суммы и структуры заемных средств в рассматриваемом периоде связано с такими факторами, как: увеличение валюты баланса, снижение доли заемных средств в общей структуре активов, рост суммы собственных пассивов.

В продолжение анализа заемных средств рассмотрим динамику и структуру кредиторской задолженности предприятия.

За рассматриваемый период сумма кредиторской задолженности предприятия возросла на 549 тыс. руб., или на 83,15 %. Рост суммы кредиторской задолженности предприятия объясняется, прежде всего, ростом объемов деятельности предприятия, также тем, что у рассматриваемого предприятия не всегда имеются свободные денежные средства для проведения расчетов.

Большая часть кредиторской задолженности как на конец, так и на начало рассматриваемого периода составляет задолженность перед поставщиками и подрядчиками. На начало рассматриваемого периода доля данного вида кредиторской задолженности составляет 91,30 %, на конец рассматриваемого периода - 73,79 %. Кроме этого, значительный удельный вес в структуре кредиторской задолженности на начало периода составляет задолженность перед персоналом (6,52 %), а на конец рассматриваемого периода - задолженность перед внебюджетными фондами (21,46 %).

Несмотря на абсолютный рост сумму кредиторской задолженности в рассматриваемом периоде, ее доля в общей сумме пассивов на конец 2003 года существенно ниже аналогичного показателя на начало 2001 года. Это является хорошим показателем в деятельности предприятия.

В целом по итогам анализа собственных и заемных пассивов можно говорить о тенденции улучшения к концу рассматриваемого периода финансовой устойчивости предприятия.

Для определения тенденций финансовой устойчивости предприятия можно провести сравнительный анализ по показателям, характеризующим движение дебиторской и кредиторской задолженностей в рассматриваемом периоде (таблица 3.9).

Таблица 3.9 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей за 2001 - 2003 гг.

Показатели	2001	Разни-ца	2002	Разни- ца	2003	Разни-ца
	Дт	Кт		Дт	Кт		Дт	Кт
Темп роста	-4,34	88,88	-84,54	-5,83	14,03	-8,20	-3,89	-20,85	-16,96
Оборачиваемость (обороты)	4,96	2,89	2,07	8,71	4,69	4,02	11,53	6,46	5,07
Оборачиваемость (дни)	72,58	124,57	-51,99	41,33	76,76	-35,43	31,22	55,73	-24,51

Как видно из полученных результатов, за рассматриваемый период темп роста дебиторской задолженности, в основном был отрицательным. Тем роста кредиторской задолженности положителен только по итогам деятельности предприятия в 2001 году.

Оборачиваемость дебиторской задолженности была всегда выше оборачиваемости кредиторской задолженности. Это означает, что предприятие чрезмерно пользуется заемными средствами, постоянно живет «в долг», хотя и успешно борется с этим обстоятельством.

Оценку основных показателей финансовой устойчивости предприятия проведем на основании таблицы 3.10.

Таблица 3.10 - Оценка показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатели	01.01.02	01.01.03	Изменения	01.01.04	Изменения
Коэффициент автономии	0,40	0,47	0,07	0,60	0,13
Коэффициент финансовой зависимости	0,60	0,13	-0,07	0,40	-0,13
Плечо финансового рычага	1,53	1,12	-0,41	0,66	-0,46
Коэффициент финансирования	0,66	0,89	0,23	1,52	0,63
Оборачиваемость кредиторской задолженности	2,89	4,69	1,80	6,46	1,77
Продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте	124,57	76,76	-47,81	55,73	-21,03

Как видно из расчетов, на начало рассматриваемого периода предприятие имеет слабые (ниже установленных для них нормативов).

За рассматриваемый период предприятие демонстрирует улучшение значений всех показателей финансовой устойчивости, что является положительным моментом в деятельности предприятия, укрепляет его финансовое положение и независимость.

Так, значение коэффициента автономии на конец рассматриваемого периода соответствует установленным для него нормативам (60 %). Значение коэффициента финансовой зависимости, напротив, снизилось.

Значение для такого показателя, как плечо финансового рычага за рассматриваемый период сократилось более чем в два раза и составляет на конец 2003 года 0,66.

Коэффициент финансирования за счет роста суммы собственных пассивов и снижения заемных средств увеличился за 2001 - 2003 гг. на 0,86.