Разработка рекомендаций по совершенствованию политики управления оборотным капиталом ООО "Альфа"

Положительный ЭФР возникает, если [ROA(1-K_н)-СП]>0. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15 %, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10 %. Разность между стоимостью заемного и всего капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

Недостаток собственных оборотных средств - характерная черта многих российских предприятий. Эти предприятия имеют, как правило, неудовлетворительную структуру баланса, неустойчивое финансовое состояние. Наличие собственного оборотного капитала (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов (при отрицательном значении собственных оборотных средств) сформированы за счет заемных источников. Улучшение финансового положения предприятия невозможно без эффективного управления оборотным капиталом, основанного на выявлении наиболее существенных факторов и реализации мер по повышению обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Относительный показатель, характеризующий обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами (СОС), - коэффициент обеспеченности предприятия СОС (К_ОСС). Он определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия ((стр.490 - стр.190) : стр.290). Собственный капитал в обороте вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами (стр.490 - стр.190). Нормативное значение К_ОСС = 0,1 (10 %) было установлено постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса наряду с коэффициентом текущей ликвидности.

По экономике в целом и по основным отраслям (за исключением транспорта и оптовой торговли продукцией производственно-технического назначения) после финансового кризиса 1998 года значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами отрицательны. Это означает, что в экономике страны превалируют предприятия, не имеющие СОС.

Следовательно, эффективное управление собственными оборотными средствами - залог хорошего финансового состояния предприятия.

Эффективное управление оборотными активами предполагает:

- определение рациональных размеров оборотных средств, рациональных соотношений между собственными и заемными оборотными средствами;

- мониторинг обеспеченности предприятия СОС;

- обеспечение источниками финансирования восполнения недостатка и прироста оборотных средств до рациональных размеров;

- выявление наиболее существенных факторов, влияющих на изменение обеспеченности СОС;

- планирование таких значений показателей (факторов), при которых повышается обеспеченность предприятия СОС.

Таким образом, оценка влияния обеспеченности предприятия СОС на эффективное управление оборотным капиталом позволяет ориентировать финансовых менеджеров при разработке мер по повышению обеспеченности организации собственными оборотными средствами в первую очередь на регулирование доли запасов в оборотных средствах, их оборачиваемость и оборачиваемость кредиторской задолженности.

Если по итогам оценки эффективности запланированного объема оборотных активов получено неудовлетворительное значение чистых оборотных активов или рентабельность оборотных активов не соответствует заданному целевому значению, в политику управления оборотными активами вносятся необходимые коррективы. К примеру, могут быть пересмотрены сроки кредитования покупателей, условия работы с поставщиками и т.д. После этого заново оцениваются потребность в оборотных активах и эффективность сформированных планов. Несмотря на кажущуюся трудоемкость таких вычислений, это не потребует от компании значительных усилий.

Итогом работы по планированию оборотных активов компании должно стать определение объемов и структуры оборотных активов в разрезе дебиторской задолженности, запасов и денежных средств.

3. Практическая реализация политики управления оборотным капиталом. Оценка эффективности использования оборотного капитала на примере ЗАО «Новосибирскэнергосбыт»

3.1 Общие сведения о компании. Исходные данные на расчет

На данный момент ЗАО «Новосибирскэнергосбыт» является энергосбытовой компанией с устойчивым положением на рынке. По оценке РАО «ЕЭС России» ЗАО «НЭС» входит в десятку лучших по показателям энергосбытовой деятельности.

В настоящее время организация является закрытым акционерным обществом «Новосибирскэнергосбыт» и представляет собой комплекс отделов и служб, связанных общностью режима работы и имеющих централизованное управление. В состав ЗАО «Новосибирскэнергосбыт» входит 15 подразделений: производственно-технический отдел, инженерно-инспекторский отдел, сервисный центр, цех электрических счетчиков, отдел коммуникационных и информационных систем, группа по работе с потерями, отдел маркетинга, договорной отдел, финансовый отдел, служба охраны труда, центр продаж энергии населению, отдел реализации энергии, службы сопровождения деятельности, служба обеспечения деятельности, областные отделения.

Основными задачами, которые ЗАО «Новосибирскэнергосбыт» решал и продолжает решать на протяжении 2005-2006 годов, являются:

- сбор средств с потребителей в объемах, установленных бизнес-планом энергосбытовой деятельности;

- реализация комплексной программы по работе с проблемными потребителями;

- организация работы с Мэрией, Областной Администрацией, Федеральными Министерствами, службами, комитетами по обеспечению полной и своевременной оплаты энергии, потребляемой организациями, финансируемыми из бюджетов всех уровней;

- снижение потерь электроэнергии, в том числе путем реализации программ по оснащению потребителей современными системами учета и контроля потребления энергии;

- совершенствование методологии энергосбытовой деятельности в работе с различными группами потребителей, в том числе и с населением (внедрение новых форм работы с юридическими лицами и населением, предоставление новых сервисных услуг);

- недопущение выхода потребителей ОАО «Новосибирскэнерго» на оптовый рынок электроэнергии;

- усиление корпоративных методов управления энергосбытовой деятельностью, учитывая происходящие изменения в ОАО «Новосибирскэнерго» и энергетике России в целом;

- формирование в обществе положительного имиджа энергосбытовой компании.

Потребности потребителей региона в электрической и тепловой энергии в последнее время стабильны с некоторой тенденцией по увеличению.

ЗАО «Новосибирскэнергосбыт» не производит электрическую и тепловую энергию, соответственно, и не определяет тарифную политику. Расчет и защиту тарифов производит ОАО «Новосибирскэнерго».

Потребители заинтересованы в поставке энергии в необходимом им количестве с необходимыми параметрами качества по экономически обоснованной цене.

Поскольку рынок электрической и тепловой энергии является монопольным, то рыночные механизмы ценообразования на нем не действуют. Сбытовая деятельность осуществляется по тарифам, устанавливаемым Региональной энергетической комиссией Новосибирской области.

Главная цель проводимого анализа -- своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных средств и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования оборотных средств.

3. Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на
более эффективное использование оборотного капитала и укрепление финансового состояния предприятия.

Основными источниками информации для анализа эффективности использования оборотных активов предприятия служат:

- бухгалтерский баланс (форма№1)

- отчет о прибылях и убытках (форма №2)

Бухгалтерская отчетность предприятия должна содержать сопоставимые данные с показателями за соответствующий период предыдущего года исходя из изменений учетной политики, законодательных и иных нормативных документов. В целях сопоставимости номенклатура статей бухгалтерского баланса за предыдущий год должна быть приведена в соответствие с номенклатурой и группировкой разделов и статей, установленных для бухгалтерского баланса на конец года. Отчетность подписывается руководителем и главным бухгалтером организации, а на предприятиях, где бухгалтерский учет ведется специализированной организацией на договорных началах, подписывается руководителем этой организации и специалистом, ведущим бухгалтерский учет.

Расчет представлен по данным бухгалтерской отчетности ЗАО «Новосибирскэнергосбыт» за 2005 г. (см. Приложение 1).

3.2 Анализ эффективности использования оборотного капитала ЗАО «Новосибирскэнергосбыт»

Размещение оборотных средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие средства вложены в оборотные активы, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. В связи с этим в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки, что показано на примере в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса

Для оценки состава и структуры оборотных средств необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса, а также произвести группировку по степени ликвидности и риска вложения (см. табл. 3.2 и 3.3).

Таблица 3.2.

Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности

Исходя из данных таблицы 3.2, можно сделать вывод, что уменьшилась только первая группа активов, т.е. отмечается уменьшение денежных средств, которые есть в распоряжении предприятия. Резкий рост второй группы активов, а именно краткосрочной дебиторской задолженности, говорит о том, что прибыль.

Таблица 3.3.

Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала

Исходя из данных таблицы 3.3, можно сделать вывод, что наибольшую долю в общей сумме оборотных средств составляют средства с малым риском вложений, при этом эта доля за отчетный период значительно увеличилась, а ликвидные активы уменьшились на 15,4 %.

В процессе последующего анализа рассмотрим изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, из-за чего произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого остатки отдельных видов текущих активов необходимо умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации (см. табл. 3.4).

Таблица 3.4.

Анализ продолжительности оборота оборотного капитала

Из табл. 3.4 видно, что ускорение оборачиваемости оборотного капитала произошло как за счет изменения структуры капитала (увеличения доли оборотного капитала в общей его сумме), так и за счет ускорения оборачиваемости последнего.

Оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность.

В соответствии с полученными данными можно сделать вывод, что на анализируемом предприятии произошло увеличение коэффициента оборачиваемости и как следствие ускорение движения средств, что свидетельствует о деловой активности предприятия в течение отчетного периода.

Используя данные таблицы 3.4, можно рассчитать сумму высвобождения средств из оборота в связи с ускорением (-Э), или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала:

,

где

V - объем реализации;

D - длительность отчетного периода (360 дней);

Тн - длительность одного оборота оборотных средств на начало отчетного периода (дни);

Тк - длительность одного оборота оборотных средств на конец отчетного периода (дни);

Э = 10 526 995/360 х (116-87,8) = + 824 614,6

Т.е. на данном предприятии в связи с замедлением оборачиваемости оборотных средств на 28,2 дня требуется дополнительное привлечение средств в оборот на сумму 824 614,6 тыс. руб.

Наибольшее ускорение оборачиваемости капитала произошло на стадиях:

- дебиторской задолженности - 4,5

- производственных запасах - 5,4

- готовой продукции - 3338.

3.3 Выводы по расчету. Рекомендуемые мероприятия по улучшению использования оборотного капитала

Ключевые показатели деятельности ЗАО «Новосибирскэнергосбыт»

1. Стоимость чистых активов заполняется на основании формы УФ-14 Стоимость чистых активов = (Основные средства, незаверш. строит-во, запасы, дебиторская задолженность, денежные ср-ва) - (заемные средства, долгосрочная и краткосрочная кредиторская задолж-ть, прочие краткосрочные пассивы)

2. Чистая норма прибыли рассчитывается на основании формы УФ-13, как отношение чистой прибыли (убытка) отчетного периода к выручке за отчетный период * 100%

3. Коэффициент текущей/общей ликвидности рассчитывается по данным формы УФ-14 как отношение итога раздела II баланса "Оборотные активы" к итогу раздела V баланса "Краткосрочные пассивы"

4. Рентабельность продаж рассчитывается по данным формы УФ-13 как отношение прибыли (убытка) от продаж за период, к выручке за период * 100%

5. Обеспеченность собственными оборотными средствами рассчитывается по данным формы УФ14 по формуле:

(Итог раздела III "Капитал и резервы" + "Доходы будущих периодов" - Итог раздела I "Внеоборотные активы" - "Дебиторская задолженность свыше 12 мес") / Итог раздела II "Оборотные активы"

Размещено на Allbest.ru