Инвестиционная политика Республики Беларусь и ее особенности на современном этапе

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Макроэкономика

на тему: Инвестиционная политика Республики Беларусь и ее особенности на современном этапе

Студент

УЭФ, 2 курс, ЗЭС-2 А. П. Молчанский

Руководитель

курсовой Т. Л. Майборода

МИНСК 2012

Содержание

Введение

Глава 1. Инвестиции и инвестиционная политика

1.1 Инвестиции: понятия, виды и источники

1.2 Понятие инвестирования

1.3 Инвестиционная политика и ее основные направления

Глава 2. Инвестиционная политика Японии и Армении

2.1 Инвестиционная политика Японии

2.2 Инвестиционная политика Армении

Глава 3. Инвестиционная политика Республики Беларусь

3.1 Предпосылки для инвестирования

3.2 Проблемы инвестирования и пути их решения

3.3 Основные макроэкономические показатели Республики Беларусь за последний период

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Понятие инвестиция прочно вошло в нашу общественно-экономическую жизнь. Оно используется политиками, учеными, банкирами, руководителями, специалистами предприятий и организаций. Инвестиционную деятельность и ее состояние в Республике Беларусь освещают все средства массовой информации. Интерес к проблемам инвестиций неуклонно возрастает. Развитие общества требует постоянного роста производительных сил в количественном и качественном смысле. Воспроизводственный процесс поддерживается стабильным притоком новых основных и оборотных средств, использованием достижений научно-технического прогресса, дающих неуклонное возрастание эффективности общественного производства. Благосостояние людей строится на создании и реализации социальных программ.

Инвестиции играют важнейшую роль как на макро- так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики.

На данный момент белорусская экономика переживает глубочайший кризис, что сказывается во всех сферах жизни нас белорусов. А также сказывается и на социальной сфере, что в свою очередь, вызывает социальную напряженность в обществе. Дефицит бюджета не позволяет правительству справиться с кризисом свои силами, поэтому оно вынуждено привлекать и другие средства, помимо бюджета. Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, освоение новых видов деятельности и наращивание объемов производственной деятельности.

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

Актуальность и острота проблемы инвестиций для Беларуси с каждым годом возрастают. Ведь без вложений в необходимых объемах средств в производственный процесс, не создавая новых эффективных рабочих мест, не добиться стабильного и долговременного экономического роста, заметного повышения жизненного уровня населения. Главными признаками инвестиций являются вложения собственного или заемного капитала в определенный проект, и преследует не цели потребления, а предназначены для решения долгосрочных задач экономического и социального развития. Следовательно, активизация инвестиционной деятельности - ключ к развитию экономики и повышению благосостояния людей. Проблема инвестиций - это, прежде всего поиск ресурсов. В недалеком прошлом основным источником инвестиций в нашей стране были средства из государственного бюджета. С переходом к рыночной экономике произошли коренные изменения в системе хозяйствования Республики Беларусь, появились новые источники инвестиций, в первую очередь финансовые средства частного капитала. В государственной политике особая роль отводится привлечению зарубежных инвестиций в приоритетные отрасли с одновременным предоставлением налоговых льгот и страховых гарантий, совершенствованием системы правового регулирования иностранного инвестирования, совершенствованием законодательства.

В своей курсовой работе я пытался объяснить понятие инвестиций, их факторы, нестабильность инвестиций. Я сделал попытку дать характеристику формирования и направлений развития инвестиционной политики РБ, а также на примере других стран показать динамику развития инвестиционной деятельности.

И для того чтобы в полном объеме все это объяснить, мне потребуется объект, цель, задачи моей работы.

Объект исследования - инвестиционная политика, предмет исследования - особенности инвестиционной политики в Республике Беларусь на современном этапе, правовое регулирование, инвестиционный климат Республики Беларусь, перспективы развития инвестиционной деятельности.

Цель работы - рассмотреть инвестиционную политику в Республике Беларусь на современном этапе.

Задачи работы:

- описать нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности Республики Беларусь;

- проанализировать инвестиционную политику Республики Беларусь, рассмотреть инвестиционный климат Республики Беларусь, анализ поступления иностранных инвестиций в Республику Беларусь, развитие свободных экономических зон в Республике Беларусь, развитие фондового рынка Республики Беларусь,

- описать совершенствование инвестиционной политики Республики Беларусь.

Глава 1. Инвестиции и инвестиционная политика

1.1 Инвестиции: понятия, виды и источники

инвестиционная политика беларусь

Сам термин «инвестиции» появился от латинского слова «invest», которое переводится как «вкладывать». Определение содержания инвестиций в значительной степени зависит от контекста. Например, в макроэкономике инвестиции есть часть совокупных расходов, состоящая из расходов на новые средства производства (производственные или фиксированные инвестиции), на новое жилье и прирост товарных запасов. Другими словами, инвестиции - это часть валового внутреннего продукта, не потребленная в текущем периоде и обеспечивающая прирост капитала в экономике в будущем периоде. Но сами инвестиции, состоят не только из вложений. Самое главное, конечно же, это вторая часть инвестиций - получение прибыли. Следовательно, инвестиции - это любое имущество и имущественное права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения иного результата. Главным направлением использования инвестиций являются вложение их в инновационную деятельность предприятия.

По моему мнению, самое простое и немало важно самое понятное объяснение инвестициям дал Нобелевский лауреат по экономике Уильям Шарп, которое озвучил его так: «Инвестировать - это значит расстаться с деньгами сегодня, чтобы завтра получить их большую сумму». [18]

По экономической сути реализованные инвестиции представляют собой единовременные затраты, направленные на расширение воспроизводство производственных ресурсов предприятия (основных и оборотных средств, обучение и повышение квалификации персонала), на увеличение его реального капитала.

У инвестиций есть 2 важных характеристики: риск и доходность. Риск и доходность имеют взаимосвязь и чаше всего эта взаимосвязь прямо пропорциональная. То есть чем выше потенциальная доходность, тем выше риск понести убытки. Безрисковых инвестиций не бывает. Чтобы была возможность получить прибыль, нужно идти на оправданный риск.

Чтобы детально изучить инвестиции, нужно понять какие они могут быть.

Инвестиции различаются между собой по нескольким признакам:

Таблица 1

Классификация инвестиций

по объектам вложения средств	по характеру участия в инвестировании	по периоду инвестирования	по формам собственности	по инвестиционной территории	по способу учета средств
реальные портфельные (финансовые) спекулятивные интеллектуальные	прямые косвенные	краткосрочные среднесрочные долгосрочные	частные государственные смешанные иностранные совместные	внутренние внешние	валовые чистые

Собственная разработка на основе [5, с. 310]

А теперь рассмотрим каждую инвестицию по отдельности:

По объектам вложения средств:

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах) :

в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;

капитальный ремонт основных фондов;

вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д.

Портфельные (финансовые) инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы) :

ценные бумаги, в том числе через ПИФы (Паевый инвестиционный фонд - современный инструмент инвестирования, позволяющий пайщикам сохранять и приумножать свои сбережения) ;

предоставленные кредиты;

лизинг (для лизингодателя).

Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены) :

валюты;

драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов) ;

ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.) ;

Интеллектуальные инвестиции (инвестиции в образование, подготовку и повышение квалификации персонала, в объекты интеллектуальной собственности).

В реальных, финансовых и интеллектуальных инвестициях выделяют венчурные - высоко рисковые вложения, обусловленные необходимость финансирования инновационных программ предприятия в области высоких технологий.

По характеру участия владельцев средств, вкладываемых в реализацию инвестиционных проектов, инвестиции делятся:

прямые - непосредственные вложения финансовых средств и других капиталов инвесторами - участниками реализации инвестиционных проектов;

косвенные - привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантированных сертификатов и других ценных бумаг.

По периоду инвестирования:

краткосрочные (до одного года) ;

среднесрочные (1-3 года) ;

долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По форме собственности:

частные - инвестиции, осуществляемые физическими лицами, а также компаниями и фирмами негосударственных форм собственности, финансируемые за счет собственных источников и за счет привлеченных источников (долгосрочных кредитов, эмиссии ценных бумаг) ;

государственные- это инвестирование обширного воспроизводства основных фондов. Основная цель государственных инвестиций - увеличение активов и капитала государства. Государство вкладывает инвестиции для поддержания экономической деятельности субъектов;

иностранные - все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) ;

смешанные - долевое вложение средств при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических и физических лиц.

совместные - вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

По инвестиционной территории:

Внутренние инвестиции - вложения средств в объекты инвестирования, расположенные в границах той или иной территории (страны).

Внешние инвестиции - вложения средств в объекты инвестирования за рубежом.

По способу учета средств:

Валовые инвестиции - общий объем вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей.

Чистые инвестиции - вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.

А также различают инвестиции:

По цели инвестирования:

Обязательные, необходимые для продолжения деятельности предприятия (экология, безопасность и т. д.) ;

Направленные на снижение издержек и таким образом связанные с поддержанием конкурентоспособности, совершенствованием технологии, повышением качества товаров и услуг;

Направленные на расширение и обновление предприятия - связаны с заменой ими модернизацией устаревших и строительством новых объектов;

По освоение новых товаров, услуг и рынков - связаны с диверсификацией производства, развитием сервисных сетей, новых каналов продвижения товаров на рынок;

По покупке нематериальных активов через договор комплексной предпринимательской лицензии, предусматривающий передачу за вознаграждение прав на пользование объектами интеллектуальной собственности;

По приобретению финансовых активов - направлены на образование финансовых альянсов, объединений, холдингов финансово-промышленных групп с целью расширения рынков сбыта и получения новых источников финансовых ресурсов.

По источнику инвестиции могут быть:

собственные

заемные

лизинговые

бюджетные

зарубежные

международные

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять, или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

пассивные, обеспечивающие в лучшем случае неухудшение показателей хозяйствования, рентабельности капитала, т. е. выживаемость предприятий и организаций в настоящем;

активные, обеспечивающие повышение конкурентоспособности предприятий, фирм, организаций и их продукции, услуг, рост доходности, эффективности производственно-хозяйственной деятельности за счет внедрения новой техники, технологии, выпуска новой продукции, пользующейся повышенным спросом, формирования новых сегментов на рынке товаров и услуг.

1.2 Понятие инвестирования

Инвестирование в наиболее широком употреблении представляет собой эффективное вложение капитала в ту или иную сферу хозяйственной деятельности.

Финансирование и инвестирование взаимосвязанные, но неидентичные категории. Если под финансированием подразумевается формирование и предоставление финансовых ресурсов для создания имущества, то под инвестированием - их использование и превращение в капитал.

Инвестирование по определению необходимо во что-либо вкладывать. Существует великое множество вариантов, куда можно инвестировать свой капитал. Среди самых распространенных инструментов, это акции, облигации, недвижимость, свой бизнес и т. д. У каждого из инструментов инвестирования есть свои преимущества и недостатки. Но суть не в том, куда мы инвестируем наши деньги, а в том, что деньги надо инвестировать так, чтоб они приносили прибыль и работали на нас. Это утверждение кажется простым, но это самый главный принцип инвестирования: инвестиции должны приносить прибыль!

Подумав, что же такое инвестирование, мне пришло на ум, что его можно сравнить с азартной игрой, так как азартная игра подразумевает, что например, некий человек вкладывает деньги и надеется на случай, только случай определяет, выигрывает он или нет, а если выигрывает, то он вкладывает еще и еще. И здесь инвесторы не скупятся на своих затратах, вкладывают деньги в сомнительные и рисковые проекты. Но глупо тратить деньги неизвестно куда и ждать чего-то. Поэтому, подумав, что инвестирование может быть азартной игрой, я в ту же минуту и переубедился, так как инвестировать нужно, знать куда. И только когда инвестор имеет достаточно оснований ожидать прибыль, происходит инвестирование. Вкладывать деньги - это дело рискованное и гарантий здесь быть не может, но при тщательном анализе и здравом смысле, мы сможем инвестировать в перспективный инструмент, и что шансы на прибыль зависят не от случая, а от нескольких факторов, включая нас самих.

Также следует отличать понятия «инвестиции» и «капитальные вложения». Если капитальные затраты обычно предполагают создание новых и восстановление изношенных основных фондов (зданий, сооружений, оборудования, транспорта и др.), то инвестиции предусматривают вложение средств также в оборотные активы, различные финансовые инструменты, интеллектуальную собственность. Отсюда, «капитальные вложения» более обоснованно рассматривать как составную часть или форму «инвестиций».

1.3 Инвестиционная политика и ее основные направления

Государство, являясь активным участником инвестиционного процесса, регулирует, направляет и стимулирует его. Это означает, что состояние инвестиционной сферы и экономики в целом в значительной мере зависит от проводимой в стране инвестиционной политики.

Главная задача инвестиционной политики на любом уровне - формирование благоприятного климата или соответствующей среды, которые способствуют всемерному повышению экономического интереса и активности инвесторов при вложении средств в экономику.

Под инвестиционной политики государства понимается комплекс целенаправленных действий, проводимых государством по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью наращивания объемов инвестиций, оживлении инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

Инвестиционная политика, будучи составной частью экономической политики государства, в свою очередь должна способствовать реализации экономической, научно-технической, региональной, социальной и природоохранной политики правительства, обеспечивать эффективное использование инвестиций, рациональную структуру экономики и национальную безопасность. Основным разработчикам и координатором государственной инвестиционной политики, а также ответственным за ее реализацию является Департамент по делам инвестиций Министерства экономики Республики Беларусь.

Беларусь предлагает потенциальным инвесторам такие свои основные преимущества, как выгодное географическое расположение в центре Европы, благоприятные природно-климатические условия, политическую и социальную стабильность, макроэкономическую стабилизацию, квалифицированные и относительно дешевые трудовые ресурсы, высокий научно-технический и промышленный потенциал, емкий внутренний рынок, законодательное и организационное обеспечение инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс является одним из основных факторов, определяющим социально-экономическое развитие Республики Беларусь, ее технический прогресс и эффективность материального производства.

Этим обусловлен повышенный интерес к государственным инструментам активизации инвестиционного процесса в рамках экономического воздействия на внутренние и внешние инвестиции. В настоящее время в Беларуси сформированы благоприятные правовые условия для деятельности инвесторов.

В целом, инвестиционный процесс - это механизм сведения вместе тех, кто предлагает деньги, с теми, кто предъявляет спрос. Обе стороны обычно встречаются в финансовых институтах или на финансовом рынке. Финансовые институты- такие организации, как, например, банки и ссудосберегательные ассоциации, - обычно принимают вклады и затем дают деньги в кредит или иным образом инвестируют средства. Финансовые рынки - это механизм, объединяющий тех, кто предлагает финансовые ресурсы, с теми, кто их ищет, для заключения сделок, как правило, при помощи посредников, таких, как фондовые биржи. Есть несколько видов финансовых рынков: рынок акций, рынок облигаций, рынок опционов.

Исходя из всех предложенных материалов, можно сделать один и очень важный вывод, как для себя, так и для страны. Инвестиции, играют важнейшую роль не только в жизни страны в целом, но и в каждом из нас. Ведь привлеченные (с умом) инвестиции в настоящем, улучшат нашу жизнь, и жизнь детей в будущем.

Глава 2. Инвестиционная политика Японии и Армении

2.1 Инвестиционная политика Японии

До самого последнего времени Япония оставалась страной, по существу, закрытой для иностранных инвестиций. Стратегия экономического развития страны не предусматривала непосредственного участия иностранных инвесторов в хозяйственной деятельности, более того, действовавший вплоть до начала 80-х годов инвестиционный режим отличался исключительной жесткостью по отношению к иностранным инвесторам. Главной целью оставалась защита собственных предпринимателей от возможной конкуренции со стороны зарубежных соперников.

Для инвесторов оставалось множество ограничений для привлечения инвестиций. Только некоторые компании, которые приносили в страну новые технологии и разработки, допускались до рынка. Японское правительство установило правила для таких компаний начиная с ее поведения на рынке и заканчивая внутриорганизационными вопросами. Например, им было позволено создавать с японскими компаниями совместные предприятия, но с долей в уставном фонде не более 50%, должны были избирать граждан Японии в качестве президента компании, а также иностранные инвесторы не обладали решающим правом голоса при принятии управленческих решений.

Эти правила были действующими до тех пор, пока государству не понадобилось больших привлечений иностранного капитала. С этого момента государство идет на сотрудничество с транснациональными корпорациями, ослабевая некоторые ограничения. Это возникает вследствие «застоя» в экономике Японии с 1990 года после коллапса японского финансового пузыря, еще по другому этот период называют «потерянные десятилетия».

Японское расширение иностранных инвестиций были нацелены на приобретение торговых марок зарубежных производителей, а также на их технологии.

Несмотря на ослабление ограничений для иностранных инвесторов, Япония оставалась и остается главным поставщиком капитала на мировой финансовый рынок. Имея высокую норму сбережения у населения, огромные резервы у промышленных корпораций, пенсионных и страховых институтов, последние двадцать лет Япония активно вкладывала в зарубежные активы. Так, на конец 2010 года объем японских портфельных инвестиций в иностранные активы достигал 3, 2 трлн. долларов, чистая внешняя инвестиционная позиция по портфельным инвестициям составляет 1, 5 трлн. долларов. [14]

Благодаря этому «торговля капиталом» является для Страны Восходящего солнца спасательным кругом в период кризиса, да и после него.

Экономика ориентирована во вне: она работает на экспорт товаров и капитала, причем в последние годы доходы от экспорта капитала стали превалировать над доходами от экспорта товаров.

Иностранные компании в Японии, многие из которых довольно небольших размеров, имеют очень скромный оборот товаров и услуг по сравнению с другими странами ОЭСР (Организации экономического сотрудничества и развития). Наиболее сильны барьеры для входа на рынок иностранного капитала в сельскохозяйственном секторе и сфере услуг, также они присутствуют на рынке транспортных услуг, здравоохранения и образования. Это кажется особенно неуместным, учитывая, что производительность труда уже довольно низка в этих секторах и снижается на протяжении последних нескольких лет. Несмотря на некоторое изменение политики в отношении иностранных инвестиций в последние несколько лет Япония все равно остается одной из стран с самыми строгими требованиями к зарубежным прямым инвестициям. Японское законодательство позволяет самостоятельно, без согласования с органами ОЭСР вводить ограничения для иностранных инвестиций в некоторые области производства и технологий по соображениям национальной безопасности. Решением правительства к таким областям отнесены производство вооружений и военной техники, авиационная промышленность, производство химических веществ двойного назначения, космические исследования, атомная энергетика и др.

Кроме того, на иностранных инвесторов распространяется требование получения специального разрешения (лицензии) соответствующего министерства на занятия бизнесом в таких областях, как банковское дело, страхование, операции с ценными бумагами, коммунальное хозяйство (газо- и электроснабжение). Предпринимательская деятельность в указанных областях регулируется специальными законами, принятыми по каждой отрасли отдельно. Положения этих законов в полной мере распространяются как на деятельность иностранных инвесторов, так и на японские компании.

Среди мер, способствующих притоку иностранного капитала через мелкое и среднее предпринимательство, важное место занимает подготовка управленческих кадров для компаний с иностранным участием. Несмотря на предпринимаемые с начала 90-х годов усилия правительства по совершенствованию системы кредитно-финансовых и налоговых льгот в отношении иностранных инвестиций, уровень иностранных прямых инвестиций в Японии остается низким в целом, а также по сравнению с японскими прямыми инвестициями за рубежом, что создало огромный дисбаланс внешнего и внутреннего инвестирования.

Основным типом инвестиций для Японии является M&A инвестиции, т. е. слияния и поглощения. В последнее время японские компании проводят активную, и даже несколько агрессивную политику слияния и поглощения, которой способствует высокий курс иены и глобальная тенденция к снижению цен на акции. Основными сферами их приложения являются фармацевтика, страхование, химическая и пищевая промышленность. Целями такой политики являются:

Расширение присутствия на иностранных рынках

Заимствование новых технологий

Освоение новых направлений

В политике слияния и поглощения огромную роль играют крупнейшие японские корпорации - согосеси.

Согосеся - (япон. ‘ЌЌ‡Џ¤ЋР) уникальное японское экономическое явление. Это универсальные торговые компании, охватывающие все отрасли экономики. Они занимаются оптовой торговлей и продвижением товаров, как в Японии, так и за рубежом. Помимо этого согосеся занимаются разработкой продукции, как правило, совместно с производителями, и инвестициями в производство. Крупнейшими согосеся являются: MitsubishiCorporation, Mitsui&Co., Itochu, SumitomoCorporation, Marubeni, ToyotaTsusho, Sojitz.

По объему прямых инвестиций за рубежом (ПЗИ) Япония стабильно занимает пятое место в мире (после США, Англии, Франции и Германии).

В 2008 году объем японских ПЗИ составил 130, 8 млрд. долл., что значительно больше, чем во все предыдущие годы. [10]

Что касается портфельных инвестиций, то японские инвесторы держат более 85% своего капитала в японских ценных бумагах. В числе причин концентрации портфельных инвестиций на внутреннем рынке развитых стран - большая ясность национального законодательства по ценным бумагам, большая развитость инфраструктуры рынка, наличие надежных гарантий исполнения контрактных обязательств, более высокая ликвидность национальных ценных бумаг, более высокие издержки на проведение международных сделок с ценными бумагами. По оценкам, не более 5-10% портфельных инвестиций реально выходят за пределы национальных границ и вкладываются в иностранные ценные бумаги.

С начала 1990-х по настоящее время японские портфельные инвестиции за границу обычно превосходили иностранные инвестиций в экономику Японии, кроме 1991, 1997, 2004 и 2006.

По данным министерства финансов Японии портфельные инвестиции в иностранные активы составили на конец 2010 года $3. 26 трлн., из них в иностранные облигации было инвестировано $2. 56 трлн., в свою очередь в фондовые рынки $0. 67 трлн., прочих иностранных активов у Японии на $1. 57 трлн., из которых кредитов на $0. 86 трлн. Чистая внешняя инвестиционная позиция Японии, тоже впечатляет: на конец 2010 года она составила $3. 03 трлн., из которых $1. 43 трлн. - это портфельные инвестиции. Причем существует сильный перекос, т. к. по облигациям чистая внешняя позиция $2. 05 трлн., а по акциям в свою очередь позиция отрицательна и составляет -$0. 33 трлн., таким образом, часть потерь японских компаний разделят иностранцы, которые имеют акций японских компаний на $0. 95 трлн. [10]

Огромным ударом по экономике Японии стала катастрофа 11 марта 2011 года. Ущерб от землетрясения в Японии оценивается в 16-25 триллионов иен (198-309 миллиардов долларов). Об этом сообщает японское агентство Kyodo News со ссылкой на подсчеты местного правительства. Оценка чиновников учитывает затраты на восстановление социальной инфраструктуры, жилой недвижимости и заводов. Таким образом, в общие убытки не включены падение промышленного роста, ВВП и объемов торговли, вызванные стихийным бедствием.

Для сравнения, Всемирный банк 21 марта оценивал убытки Японии от землетрясения в сумму от 122 до 235 миллиардов долларов. Чуть ранее американская корпорация 3М подсчитала, что затраты на восстановление страны составят от 50 до 150 миллиардов долларов. В свою очередь, в компании AIR Worldwide отметили, что в результате землетрясения пострадало застрахованное имущество на 14, 5-34, 6 миллиарда долларов. Эта оценка не включает в себя убытки от цунами, вызванного землетрясением. [15]

Ведущие японские фирмы планируют повысить капиталовложения, как в японскую экономику, так и в иностранные в 2011 г. после мартовской катастрофы, простимулировавшей спрос на реконструкцию и заставили их переместить заводы заграницу.

Капитальные вложения крупных фирм увеличились на 7, 3 процента к марту и это первый рост за 4 года.

Производители планируют повысить траты на 12, 5%, впервые за 4 года. Но этих планов по восстановлению мало, чтобы с уверенностью говорить об устойчивом повышении инвестиций в заводы и оборудование.

Благосостояние Японии не стало выше, но стали выше темпы роста. Инвестиции, необходимые на восстановление, могут вывести японскую экономику из затяжного кризиса, в котором она прибывала с начала 1990-х.

Экономическая активность Японии продолжает расти, но более умеренными темпами, в основном из-за последствий спада в зарубежных странах. Что касается внутреннего спроса и бизнес-инвестиции в основной капитал - они умеренно увеличиваются, отчасти благодаря восстановлению пострадавших от землетрясения объектов. Частное потребление по-прежнему сильно. Инвестиции в жилищное строительство, также показывают начало роста, а государственные инвестиции почти прекратили, снижается. С другой стороны, экспорт и производство поддерживаются пополнением запасов за рубежом, которые снизились после землетрясения.

Японские инвестиции в больших объемах направляются и вкладываются в различные страны мира. Основными реципиентами японских инвестиций являются: США, Канада, Индия, Великобритания, Китай, Франция, Германия, Южная Корея, Австралия. Каждый регион по своему полезен для Японии. В Северной Америке и в Западной Европе наиболее привлекательны следующие отрасли: фармацевтика, производство электрооборудования и электроприборов, аэрокосмическая промышленность. В Азии интересны такие отрасли, как транспортное оборудование, машиностроение, и непроизводительный сектор. Например, в Америке японская компания Mitsubishi UFJ FinancialGroup за 2009 год инвестировала в американскую компанию MorganStanley 7, 8 млрд. долл. Еще одна японская компания DaiichiSankyo поглотила крупнейшую индийскую фармацевтическую компанию RanbaxyLaboratories. [10]

Что же касается по взаимоотношению с Беларусью, то выделяется очень яркий и весомый проект - модернизация производства полиэфирных нитей на РУП «Светлогорское ПО «Химволокно». Общая сумма японский инвестиций в проект - 3 млрд. йен (31, 5 млн. долл. США), поставщик оборудования - корпорация «Марубени».

Также в Республике Беларусь функционируют два совместных предприятия с японским капиталом - это ООО «Лотис ТИИ» и ООО «Солар ТИИ» (доля японского учредителя - 275 тыс. долл. США). Основной сферой их деятельности является производство и экспорт лазерного оборудования, устройств на жидких кристаллах и приборов для химического и физического анализа. [16]

Как сообщает Посольство Республики Беларусь в Японии поступление японских инвестиций в Беларусь происходило неравномерно, что наглядно показывает таблица 2.

Таблица 2

Поступление японских инвестиций в Беларусь (млн. долларов)

2006	2007	2008	2009	2010
10, 5	7, 1	-	-	13, 5

Собственная разработка на основе [10]

Из данной таблицы видно, что только не большие суммы Япония вкладывает в Беларусь. На этом есть и свои причины, такие как, очень огромное расстояние между нашими странами, Беларусь очень мало себя показывает на международном рынке, и поэтому некоторые страны, в том числе и Япония, неохотно вкладывают деньги в нашу страну. Даже в 2008 и 2009 годах не было привлечений. Но 2010 год все исправил, показав рекорд с другими странами. Это способствовало тому, что Республика Беларусь все же пытается «втиснуться» тот инвестиционный мир, делая при этом огромные послабления для других стран.

Итак, по данным министерства финансов Японии приведем основные показатели динамики участия страны в МДК на 2009-2010 ф. гг.

Прямые инвестиции

активы пассивы

67, 7 триллионов иен 17, 5 триллионов иен

Прямые инвестиции Японии (активы) снизились на 0, 5 триллиона иен или 0, 8%, а пассивы снизились на 0, 9 триллиона иен или 5, 0%.

Производные ценные бумаги (деривативы)

активы пассивы

4, 3 триллиона иен 5, 3 триллиона иен

Оба финансовых показателя изменялись незначительно.

Прочие инвестиции

активы пассивы

1296, 7 трлн. иен 136, 8 трлн. иен

Активы возросли на 6, 1 трлн. иен или 4, 9%, а пассивы возросли на 13, 7 трлн. иен или 11, 2%.

Резервные активы (89, 3 трлн. иен) - возросли на 7, 4 трлн. иен или 7, 7%. [10]

Из всего вышеперечисленного можно сделать вывод о том, что влияние международного движения капитала на мировую экономику велико и постоянно увеличивается вслед за увеличением масштабов миграции капитала. Международная миграция капитала стимулирует развитие мировой экономики, позволяет перераспределить ограниченные экономические ресурсы более эффективно.

Япония, все же остается страной, где сложно работать и продвигать свой бизнес иностранному инвестору. Она же делает ставки на экспорт капитала, и при этом выигрывает. После кризиса 1990-х годов Япония очень ослабла. Новые потрясения все больше и больше подрывают экономику страны. Но она стоит стойко, выходит на лидирующие позиции по товарообороту в стране, по росту ВВП. Этому можно поучиться многим странам, в том числе и Беларусь.

2.2 Инвестиционная политика Армении

Инвестиционная политика Армении является частью общей экономической политики Правительства и рассматривается как одно из важнейших средств экономического развития.

По данным предоставленным Министерства финансов и экономики Армении объем инвестиций в Армению можно посмотреть в таблице 3.

Таблица 3

Объем инвестиционных потоков в экономику Армении (млн. долл.)

Виды инвестиций:	2010 г.	2011 г.	увеличение или уменьшение к прошлому году, %
Общий объем (включая инвестиции, полученные со стороны органов государственного управления и банковского сектора)	1 550	1654	+6, 3
Прямые инвестиции	690 492	813 300	+15, 1
Портфельные инвестиции	12 064	10 800	-11, 7
Другие инвестиции	836 539	829 000	-0, 8

Собственная разработка на основе [11, с. 1]

Из предоставленной таблицы, можно сделать вывод о том, что по сравнению с 2010 годом общий объем привлеченных инвестиций в Армению в 2011 году увеличился на 104 млн. долларов ил на 6, 3%.

В 2011г. отток финансовых средств из республики в виде инвестиций (без учета выплаченных процентов, дивидендов и погашенных кредитов) со стороны юридических лиц - резидентов Армении - составил 115, 8 млн. долл. США. [17]

Крупнейшими иностранными инвесторами Армении по итогам января-декабря 2011 года стали Российская Федерация (393, 9 млн. долл. США), Франция (100, 4 млн. долл. США), Германия (24, 6 млн. долл. США). На долю этих стран пришлось, соответственно, 48, 3%, 12, 3% и 3, 0% всех поступивших инвестиций в страну. [17]

Важными стимулами для притока инвестиций в Армению являются либеральное законодательство и налоговый режим, а также наличие квалифицированной рабочей силы. В Армении иностранные инвестиции защищены специальным законом, который:

Гарантирует равное отношение к иностранным и внутренним инвестициям.

Значительно ограничивает возможность конфискаций имущества со стороны государства.

Требует полной компенсации со стороны государства при экспроприации.

Дает возможность инвестировать в разных отраслях экономики и в разных формах.

В течение пяти лет защищает инвестиции в случае неблагоприятных законодательных изменений

Предоставляет возможность доступа в армянские и международные суды для решения экономических споров

Дает возможность полной репатриации прибыли и собственности

Защищает интеллектуальную собственность

Обеспечивает некоторые другие права и привилегии, которые рассматриваются со стороны иностранных инвесторов как важные, если не основные.

При изменении законодательства для инвесторов в течение следующих пяти лет действуют прежние налоги. К тому же Армения является членом MIGA (Межгосударственная организация, осуществляющая страхование инвестиционных рисков - Multinational Investment Guarantee Agency). Армения является стороной, подписавшей Конвенцию о разрешении инвестиционных споров меду государством и гражданином другого государства, и является членом Международного центра по урегулированию инвестиционных споров. Это внушает дополнительное доверие иностранным инвесторам, обеспечивает быстрое, эффективное и качественное разрешение инвестиционных споров.

Законодательство Армении в области инвестиций весьма либеральное и практически не уступает международным стандартам, а по индексу экономической свободы Армения находится впереди всех стран СНГ по инвестиционному климату и степени открытости бизнеса.

По отношению к инвестициям Республика Армения осуществляет политику «открытых дверей», что закреплено в законодательстве: в Законе «Об иностранных инвестициях» Армении, принятом в 1994 году, в Концепции Инвестиционной политики, утвержденной в 2005 году, и в регулирующих экономическую среду иных законодательных актах, касающихся инвестиций.

Основными принципами инвестиционной политики Армении являются применение либеральных принципов экономической деятельности в инвестиционной сфере, обеспечение привлекательности и стабильности законодательства, регулирующего инвестиции, обеспечение равных, не дискриминационных экономических условий для иностранных и внутренних инвесторов, предоставление национального режима и режима наибольшего благоприятствования иностранным инвесторам и инвестициям и обеспечение защиты законных интересов инвесторов и инвестиций.

Продолжается направленное и активное сотрудничество с диаспорой посредством формирования доверительной и взаимовыгодной среды. По оценкам экспертов инвестиционный потенциал армянской диаспоры составляет порядка 10-20 млрд. долларов США. При этом данные вложения очень пассивно привлекаются в экономику Армении и составляют всего 10% от общего объема иностранных инвестиций в стране. Подобная пассивность во многом обусловлена недостатком доверия со стороны представителей диаспоры в инвестиционные возможности Армении и продуктивность осуществляемых в стране вложений. В числе основных препятствий, которые мешают привлечению вложений в Армению, можно также отметить недобросовестную конкуренцию, высокие ставки кредитования, уклонение от налогов, а также проблемы с проведением маркетинговых исследований местного рынка.

Основные преимущества инвестирования в Армению

Привлекательное законодательство, регулирующее инвестиции.

Инвестиционные гарантии.

Облегченный выход на рынки СНГ и Среднего Востока.

Высоко образованная и квалифицированная рабочая сила.

Корпоративные налоговые привилегии для иностранных компаний с инвестициями не менее 500 млн. драмов (1, 3 млн. долларов США).

Освобождение от налога на прибыль для компаний, занимающихся агропродукцией.

Разрешение 100% -ной собственности для иностранцев.

Никаких ограничений в подборе служащих.

Конкурентоспособная цена энергоносителей.

Никаких ограничений на денежные переводы.

Стабильная банковская система и национальная денежная единица.

Большая диаспора.

Членство в ВТО.

Либеральный режим торговли, отсутствие квот и лицензий на импорт.

Отсутствие пошлин на экспорт и возврат НДС на экспортированные товары и услуги.

Свободный обмен иностранной валюты.

Свободная репатриация прибыли.

Политическая и экономическая стабильность.

С точки зрения инвестиционной привлекательности следует отметить, что компании-нерезиденты в Армении независимо от законодательства своих стран облагаются налогом на прибыль в размере 10%. Это не относится к странам, с которыми у Армении есть соглашения об исключении двойного налогообложения, к примеру, с Россией будет действовать налог в размере 5%. Напомним, что после принятия закона в 1998 году компании-нерезиденты, получившие прибыль от деятельности в Армении, уплачивали налоги в размере 15% от прибыли, однако в 2000 году ставка была снижена до 10%, а впоследствии для компаний, которые отвечали соответствующим критериям, была установлена нулевая процентная ставка.

Армения подписала двусторонние соглашения «О поощрении и взаимной защите инвестиций» с 37 государствами, в том числе с 15 странами ЕС, с США, с Беларусью и еще с 6 странами СНГ.

Выгодными для инвестиций отраслями остаются:

Проектирование электроники высоких технологий

Горная промышленность и металлургия

Система электроэнергии

Химическая промышленность

Легкая промышленность

Банковские услуги

Разработка обеспечения компьютерных программ

Производство и упаковка продуктов

Туризм

По состоянию на первое января 2011 года в Армении работает 4213 предприятий с иностранным капиталом. На долю предприятий с капиталом США приходится 13, 1% от всех предприятий с иностранным капиталом. В основном деятельность этих компаний ориентированы на экспорт, и инвесторы пытаются найти новые рынки для своей продукции (смотри Рисунок 1).

Большие надежды с точки зрения повышения инвестиционной привлекательности страны в Армении связываются с созданием свободных экономических зон.

В феврале 2011 года Правительство Армении утвердило на заседании проект создания свободной экономической зоны на территории ЗАО «РАО Марс» и ЗАО «Ереванский научно-исследовательский институт математических машин», а также заявку ОАО «Ситроникс» на получение статуса управляющего. В проект будет инвестировано 10 млн. долларов США.

Компания «Ситроникс» намерена создать СЭЗ на территории площадью в около 100 тыс. кв. м, в том числе на заводе «Марс» площадью в 77 тыс. кв. м. и в институте математических машин площадью в 27 тыс. кв. м.

Рисунок 1 - Компании с участием иностранного капитала в Армении

Источник: [11, с. 10]

Свободная экономическая зона будет создана в двух направлениях - высоких технологий и производства новых технологий.

По расчетам Министерства экономики, в течение первых двух лет будет создано около 1500 рабочих мест, а до конца программы, которая рассчитана до 2020 года, их количество планируется довести до 5000 рабочих мест

Предварительные договоренности о сотрудничестве достигнуты с несколькими иностранными ИТ-компаниями, в том числе, из США, Ирана, Индии и Англии. Одним из обязательных условий формирования СЭЗ является производство продукции, нацеленной на экспорт.

Все усилия, предпринимаемые армянским правительством, по привлечению иностранных инвестиций оказываются не напрасными и мало того - эффективными. Свободным доступ к проектам Армении, система «открытых дверей», либеральное законодательство по отношению к инвестициям, умение правильно найти диалог с будущими партнерами, богатая история и привлекательный народ все эти причины дают иностранным инвесторам право вкладывать в Армению, не боясь, что его деньги куда-то пропадут.

Глава 3. Инвестиционная политика Республики Беларусь

3.1 Предпосылки для инвестирования

Республика Беларусь по сути своей еще молодая страна. Поэтому как неопытная, со своими амбициями она допускает много ошибок. Да, есть экономический опыт Советского союза, но СССР - это не только Беларусь, а еще и 14 стран. И после его распада, общий кризис середины 90-х привел и к настоящему инвестиционному кризису. Объем валовых инвестиций снизился тогда более чем на 60%.

С 1996 года ситуация в стране стала немного улучшаться с точки зрения динамики основных макроэкономических параметров, что, безусловно, способствовало некоторой активизации инвестиционной деятельности в Республике. Но, несмотря на все улучшенные показатели, которые были наравне с докризисным периодом в стране, инвестиционный уровень все же оставался очень низким. В числе главных причин, сдерживающих инвестиционную деятельность, можно назвать инфляцию, удорожание ресурсов, высокие налоги и процентные ставки за кредит. Также были такие проблемы как, чрезвычайно низкая рентабельность производства, большие запасы готовой продукции, слабое развитие малого и среднего бизнеса, сокращение объемов централизованных капиталовложений. Конечно, с такими показателями очень сложно выйти хотя бы на средний уровень, и привлечь инвесторов.

Но в последние годы, появилась положительная динамика, по улучшению инвестиционного климата в Республике Беларусь. Правительство делает все возможное для активизации инвестиционной деятельности и улучшения инвестиционного климата.

Можно выделить несколько основных причин, которые наше государство считает наиболее важными для привлекательности вложения капитала иностранными инвесторами:

Стратегическое выгодное местоположение.

Размещение бизнеса на территории Беларуси позволяет компаниям эффективно обслуживать наиболее емкие, и быстрорастущие рынки сбыта: страны Европейского союза (500 млн. потребителей), Россия, Украина, Казахстан и другие страны СНГ (280 млн. потребителей).

Выгодное экономико-географическое положение Беларуси, развитая транспортно-логистическая и производственная система страны сочетается с ее членством в ряде интеграционных объединений. Прежде всего, следует выделить Таможенный союз и Единое экономическое пространство России, Беларуси и Казахстана.

Прямой доступ к рынку трех стран ЕЭП (Беларуси, России, Казахстана).

Сегодня компании, инвестирующие в Беларусь, автоматически получают доступ на 170-миллионный рынок трех государств ЕЭП.

ЕЭП - это:

Единая таможенная территория России, Беларуси, Казахстана с единым таможенным тарифом;

Равные условия хозяйствования (включая стоимость основных энергоресурсов) ;

Единые правила технического регулирования. Единые санитарные, ветеринарные и фитосанитарные нормы;

Свободное передвижение товаров, услуг, капитала, рабочей силы;

Освобождение от ввозных таможенных пошлин для технологического оборудования, сырья и материалов, ввозимых для реализации инвестиционных проектов.

Конкурентно способный инвестиционный и налоговый климат.

В Беларуси действует целый ряд преференциальных режимов, которые могут быть очень полезны иностранным компаниям, в том числе с точки зрения их налогового планирования и оптимизации. Они включают специальные льготные условия хозяйствования при организации бизнеса в рамках семи свободных экономических зон (0% - налог на прибыль в течение 5 лет, 10% - НДС), парка высоких технологий (0% - налог на прибыль в течение 15 лет, 0% - НДС) и Беларусско - Китайского индустриального парка (0% - налог на прибыль в течение 10 лет). Зарубежные компании также могут извлечь дополнительную выгоду посредством максимального снижения инвестиционных затрат и налоговой нагрузки при размещении своего бизнеса на территории малых и средних городов Беларуси (0% - налог на прибыль в течение 7 лет; 0% - НДС в течение 5 лет).

Беларусь стремится к созданию открытых и выгодных условий ведения бизнеса на ее территории. Сегодня страна является лидером по совершенствованию законодательства, что подтверждается исследованием Всемирного банка «DoingBusiness- 2012» (DB). По сравнению с 2011 годом Беларусь улучшила свой рейтинг «DB» на 22 пункта. В результате, по условиям ведения бизнеса Беларусь заняла 69 место из 183 стран, существенно опередив Россию и Украину (см. Рисунок 3).

Рисунок 3 - Рейтинг Беларуси по ведению бизнеса

Источник [12]

По таким показателям как «регистрация собственности» (4-е место) и «открытие бизнеса» (9-е место) Беларусь, является одной из наиболее привлекательных стран не только региона, но и мира в целом (смотри Рисунок 4).



Рисунок 4 - Рейтинг Беларуси по «регистрации собственности» и «открытию бизнеса»

Источник [12]

Развитая транспортная и логистическая инфраструктура.

Транспортная инфраструктура Беларуси представлена широкой сетью автомобильных, железных, воздушных дорог. Магистрали, пролегающие в стране, являются важнейшим элементом европейской транспортной системы. Так, Беларусь пересекают 2 трансъевропейских транспортных коридора, по международной классификации № «II» («Запад-Восток» - Берлин-Варшава - Минск-Москва) и № «IX» («Север-Юг» - граница России с Финляндией - Выборг - Санкт-Петербург - Витебск - Гомель - Украина - Молдова - Болгария - Греция) с ответвлением «IXB» - Гомель - Минск - Вильнюс - Клайпеда - Калининград.

Ежегодно через территорию Беларуси следует свыше 100 млн. тонн европейских грузов, из них около 90% - между Россией и ЕС. Вместе с тем, транзитный потенциал Беларуси далеко не исчерпан - белорусские транспортные коридоры имеют загрузку не более чем на 25-40% от их реальной пропускной способности.

Таким образом, Беларусь является наиболее оптимальным связующим элементом между странами СНГ (прежде всего Россией) и странами ЕС, что может быть выгодно использовано зарубежными компаниями при размещении на территории страны своих производственных, логистических и сбытовых подразделений.

Рисунок 5 - Транспортная инфраструктура Беларуси

Уникальные приватизационные возможности.

Беларусь предлагает зарубежным компаниям уникальные возможности ускоренного развития их бизнеса, связанные с активизацией в стране процесса приватизации.

Сегодня, в стране на долю государственного сектора приходится порядка 70% примышленного производства. В отличие от России, других стран СНГ и Восточной Европы, Беларусь сохранило наиболее крупные национальные предприятия в государственной собственности, сто позволило обеспечить им полноценную поддержку и, как результат, существенно повысить их производственный потенциал и международную конкурентоспособность.

В настоящее время, с целью еще большего повышения эффективности национальной экономики Беларусь, выбрав тактику «точечной» приватизации, заинтересована в развитии взаимовыгодного сотрудничества с крупными стратегическим инвесторами. Примеры успешных приватизационных сделок последних лет (продажа государственных долей акций ОАО «Белтрансгаз», СП «Мобильная цифровая сеть» и др.) вошли в число крупнейших в Европе сделок по слияниям и поглощениям.