Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Роль инвестиций как источника экономического роста

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики

1.2 Влияние инвестиционной политики на экономический рост

2. Оценка влияния инвестиционной политики на экономический рост в Республике Беларусь

2.1 Инвестиционная политика Республики Беларусь

2.2. Анализ привлечения инвестиций в Республику Беларусь

3. Предложения по развитию инвестиционной политики Республики Беларусь

3.1 Зарубежные модели инвестиционной политики

3.2 Проблемы и пути совершенствования инвестиционной политики в Республике Беларусь

Заключение

Введение

Привлечение прямых иностранных инвестиций является одним из приоритетов внешней экономической политики Республики Беларусь.

В настоящее время актуальность инвестиций усиливается в связи с осознанием того факта, что производственная сфера товаров и услуг требует неотложных мер по обновлению материально-технической базы и созданию новых производств. Инвестиции в длительном периоде приводят к накоплению капитала, росту потенциального выпуска товаров и услуг и обеспечению экономического роста. Экономический рост выражается в количественном увеличении и качественном совершенствовании производимого продукта и факторов его производства. Он характеризуется такими показателями, как увеличение реального ВНП в абсолютном выражении или в расчете на душу населения за определенный период времени. Значение экономического роста состоит в том, что прогрессивно развивающаяся экономика способствует более эффективному решению проблем ограниченности ресурсов и удовлетворению потребностей общества.

Активное иностранное инвестирование позволяет странам с развивающейся экономикой, к которым от носится и Республика Беларусь, увеличить объем капиталовложений до более высокого уровня, чем это позволяет довольно низкий уровень сбережений внутри страны, а следовательно, способствует ускорению экономического роста, содействует (в случае привлечения иностранных технологий) модернизации отечественной промышленной базы, росту производительности труда и конкурентоспособности производимых товаров, стимулирует рост экспорта. Поэтому исследование проблем экономического роста и влияние на них инвестиционной политики является весьма актуальным в современных условиях.

Вопрос взаимозависимости инвестиционной активности и экономического роста тем или иным образом рассматривается практически всеми школами и направлениями экономической мысли - меркантилистами (Т. Мен, С. Фортрей, А. Монкретьен и др.); представителями классической политэкономии (А. Смит, Д. Рикардо, Дж.С. Милль, Ж.-Б. Сэй и др.) и шведской школы (К. Викселль, Э. Линдаль, Г. Мюрдаль, Э. Лундберг); неолибералистами (В. Ойкен, В. Репке, А. Рюстов, А. Мюллер-Армак); представителями современного синтеза инвестиционной теории (П. Самуэлсон, Г. Марковиц, М. Миллер, Ф. Модильяни, У. Шарп, Д. Тобин). При этом в каждом экономическом течении определяется место и роль инвестиционной политики государства в управлении экономическим ростом. Некоторые исследования выявляют позитивный эффект, в то время как другие - негативный. Поэтому актуальным также является и рассмотрение подходов представителей разных экономических школ.

Таким образом, все вышесказанное обусловило высокую актуальность темы курсовой работы и предопределило ее выбор.

Цель работы - на основе оценки влияния инвестиционной политики на экономический рост, выявить проблемы в привлечении инвестиций Республики Беларусь и выработать рекомендаций для повышения экономического роста в стране.

Объект исследования - инвестиционная политика Республики Беларусь

Предмет исследования - влияние инвестиционной политики на экономический рост в Республике Беларусь.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующий ряд взаимосвязанных задач:

- рассмотреть сущность инвестиций и инвестиционной политики;

- изучить влияние инвестиционной политики на экономический рост;

- проанализировать привлечение инвестиций в Республику Беларусь;

- разработать мероприятия по привлечению инвестиций и пути повышения экономического роста и качества жизни в стране.

При проведении исследования использовался анализ учебной и научной литературы, монографий, статей в периодической печати, а также экономико-статистический и графический методы.

Курсовая работа выполнена на 35 страницах, включает введение, 3 раздела, 6 подразделов, заключение, список использованных источников, 6 приложений.



1. Роль инвестиций как источника экономического роста

инвестиция экономика беларусь

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики

Для того чтобы предприятие могло успешно функционировать и развиваться в рыночной экономике, в него необходимо постоянно вкладывать различные средства (финансовые, материальные, интеллектуальные ресурсы и т.п.). Они направляются на замену выбывающих в связи с износом основных фондов; модернизацию и капитальный ремонт основных фондов; техническое перевооружение, реконструкцию и новое строительство в связи в расширением масштабов или освоением новых видов хозяйственной деятельности; пополнение оборотных средств, вызванное увеличением объемов производства; подготовку, переподготовку и повышение квалификации кадров; проведение научно-исследовательских и проектно-конструкторских работ; проведение природоохранных мероприятий и т.п. Средства, направляемые на указанные цели, принято называть инвестициями.

Понятия "инвестиции", "иностранные инвестиции" можно определять по-разному. Само слово "инвестиции" английского происхождения (investments) и означает оно "капиталовложения". Следовательно, термины "инвестиции" и "капиталовложения" - это синонимы.

В соответствии с Инвестиционным Кодексом Республики Беларусь, под инвестициями понимается любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата 6.

Существует две формы инвестиционной деятельности 6:

1. создание юридического лица;

2. приобретение имущества или имущественных прав, а именно: доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица; недвижимости; ценных бумаг; прав на объекты интеллектуальной собственности; концессий; оборудования; других основных средств.

Источниками инвестиций могут являться 6:

- собственные средства инвесторов, включая амортизационные фонды, прибыль, оставшаяся после уплаты налогов и других обязательных платежей, в том числе средства, полученные от продажи долей в уставном фонде юридического лица;

- заемные и привлеченные средства, включая кредиты банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, займы учредителей (участников) и других юридических и физических лиц, облигационные займы.

Необходимость в инвестициях возникает также в тех случаях, когда спрос на продукцию предприятия сокращается из-за низкой ее конкурентоспособности как по цене, так и по качеству. При этом снижение цены экономически оправдано только при снижении издержек на производство и реализацию продукции, что может быть обеспечено за счет внедрения новых технологий, форм и методов организации производства, то есть инвестиций. Кроме того, потребность в инвестициях возникает в связи с необходимостью решения социальных вопросов.

В зависимости от целей осуществления инвестиции можно разделить на следующие группы 13, с. 77:

- вынужденные, например, направляемые на решение социальных вопросов, повышение надежности техники безопасности на производстве. По таким инвестициям требования к норме прибыли отсутствуют;

- для сохранения позиций на рынке, например, осуществляемые для обеспечения конкурентоспособности как продукции, так и самого предприятия. Требуемая норма прибыли в данном случае должна быть не меньше банковского процента;

- для обновления основных производственных фондов. Требуемая норма по таким инвестициям должна быть не меньше банковского процента;

- для экономии текущих затрат и увеличения доходов. Норма прибыли по таким инвестициям должна быть не менее цены авансированного в предприятие капитала;

- рисковые, по которым норма прибыли должна быть выше цены авансированного капитала.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно развитие экономики страны.

Функции инвестиций на макро-уровне: осуществление политики расширенного воспроизводства; ускорение НТП, улучшение качества и обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции; структурная перестройка общественного производства и сбалансированное развитие всех отраслей народного хозяйства; создание необходимой сырьевой базы промышленности; решение социальных проблем; охрана окружающей среды; конверсия ВПК; обеспечение обороноспособности государства и др. 1, с. 182

Функции инвестиций на микро-уровне: расширение и развитие производства; повышение технического уровня производства; предотвращение чрезмерного морального и физического износа основных фондов; повышение качества и обеспечение конкурентоспособности продукции предприятия; осуществление природоохранных мероприятий и др. 1, с. 184

Инвестиционная политика предприятия направлена на эффективное вложение капитала и его возврат. Поскольку получение одного и того же дохода может быть обеспечено различными альтернативными направлениями инвестиций, например организацией производства продукта или приобретением акций другого предприятия, то принятие конкретного решения о выгодности инвестирования производится с помощью различных критериев и предпочтений.

Различают три направления формирования инвестиционной политики:

- инвестирование с целью получения доходов в виде процентов, дивидендов - политика доходов;

- инвестирование с целью получения доходов за счет разницы между ценой приобретения ресурсов (активов) и более высокой ценой реализации - политика роста;

- инвестирование с целью роста и получения доходов одно временно - политика доходов и роста. Определяющим фактором политики доходов является стабильность доходов по конкретным видам активов. Она эффективна в приобретении активов с фиксированной нормой доходности. Такая политика предполагает покупку акций, облигаций, депозитных сертификатов. Привлекательными могут быть также вложения в производственную сферу, если при этом будет обеспечиваться стабильный доход 8, с. 94.

Политика роста базируется на росте рыночной стоимости активов (ресурсов), что во многом обусловливает объем прибыли предприятия и степень ее капитализации. Так как риски по отдельным направлениям неодинаковы, то целесообразно осуществлять вложения в активы разной ликвидности, что, собственно, и характеризует инвестиционную политику конкретного предприятия. Поэтому на практике эти два направления инвестиционной политики применяются в сочетании, формируя политику доходов и роста.

На формирование инвестиционной политики существенное влияние оказывают хозяйственное законодательство, состояние финансово-кредитной системы, формы и методы государственного регулирования экономики, инвестиционный климат и другие факторы.

Инвестиционная политика формирует соответствующий инвестиционный климат, который представляет собой обобщенную характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предопределяющих привлекательность, целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему. Инвестиционный климат по отношению к инвесторам может быть благоприятным (привлекающим инвесторов) и неблагоприятным (отталкивающим инвесторов). Это можно измерить инвестиционной активностью, которая определяется на уровне страны долей ежегодных инвестиций от ВВП, а на уровне предприятия - долей инвестиций от чистого дохода, представляющего собой сумму чистой прибыли и амортизации 20, с. 78.

1.2 Влияние инвестиционной политики на экономический рост

Под экономическим ростом обычно понимают долговременные изменения уровня реального объема производства, связанные с развитием производительных сил. Факторами экономического роста называются явления и процессы, определяющие масштабы увеличения реального объема производства, возможности повышения эффективности и качества роста. Среди таких факторов можно выделить численность и качество трудовых ресурсов, объем и структуру основного капитала, совершенствование технологии и организации производства, повышение количества и качества вовлекаемых в хозяйственный оборот природных ресурсов, систему управления производством.

Согласно производственной функции зависимость объема производства в стоимостном выражении (V) от его факторов можно выразить следующим образом 10, с. 194:

V = f (T, K, M, HT, ПТ, ….), (1.1)



где Т - трудовые ресурсы;

К - капитал;

М - материальные ресурсы;

НТ - научно-технический уровень производства;

ПТ -- производительность труда и др.

Таким образом, основной и оборотный капитал (инвестиции) является одним из факторов экономического роста. Наиболее известна двухфакторная производственная функция Кобба-Дугласа 10, с. 195:

V = a * T * K, (1.2)

где а - постоянный коэффициент;

Т - величина трудовых ресурсов;

К - величина используемого капитала (стоимость основных средств или объем вложений капитала в производство);

б, в - показатели степени, удовлетворяющие условию б + в = 1.

В этой модели объем производства определяется двумя факторами: трудовыми ресурсами Т и капиталом К. Требуемый объем производства V1 можно получить при различных сочетаниях факторов Т и К;Т и К, и и т.д. Если надо увеличить объем выпуска с V1 до V2, надо нарастить значения Т и К.

Из производственной функции ясно, что для увеличения объема производства, обеспечения экономического роста необходимо увеличивать либо капитал К, либо трудовые ресурсы 7", либо оба фактора одновременно. Так как возможности увеличения трудового фактора ограничены, то главным источником роста становится капитал, увеличить который можно наращивая инвестиции.

Для определения роли инвестиций в экономическом росте рассмотрим понятия «валовые» и «чистые инвестиции». Валовые инвестиции (ВИ) - общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, направляемых на поддержание и увеличение основного капитала. Их величина складывается из объема чистых инвестиций (ЧИ) и амортизационных отчислений (АО) 20, с. 63:

ВИ = ЧИ + АО. (1.3)

Чистые инвестиции - вложения капитала с целью увеличения, наращивания основных средств путем строительства зданий и сооружений, производства и установки нового дополнительного оборудования, модернизации действующих производственных мощностей. Их величина определяется по формуле 20, с. 65

ЧИ = ВИ - АО. (1.4)

Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического развития страны в определенном периоде:

- если ?ЧИ < 0 (т.е. ВИ < АО) - это означает снижение производственного потенциала и, как следствие, -- уменьшение объема выпускаемой продукции (государство, предприятие «проедает» свой капитал);

- если ?ЧИ = 0 (т.е. ВИ = АО) - это означает отсутствие экономического роста, так как производственный потенциал не изменяется, осуществляется простое воспроизводство;

- если ?ЧИ > 0 (т.е. ВИ > АО) - это означает, что экономика находится на стадии развития, так как обеспечивается расширенное воспроизводство ее производственного потенциала.

Активность инвестиционных ресурсов как экономического фактора предопределяется их мультипликационным свойством, суть которого состоит в том, что инвестиционные ресурсы увеличивают равновесный объем производства на величину, большую, чем сами инвестиционные ресурсы.

Мультипликатор - это коэффициент, устанавливающий связь между изменением величины дохода и объема инвестиций 10, с. 192:

, (1.5)

Рост объема чистых инвестиций вызывает увеличение доходов. При этом темпы роста суммы доходов значительно превышают темпы роста объема чистых инвестиций. В экономической теории этот процесс возрастания дохода в большем объеме, чем объем инвестиций в экономику, носит название «эффект мультипликатора».

Вложения в одну из отраслей, например, в строительство, вызывают необходимость в строительных машинах, строительных материалах, строительных рабочих. В итоге возникает вторичный поток инвестиций в производство строительных материалов, оборудования, в подготовку строительных рабочих. Вторичные потоки инвестиций в свою очередь вызывают необходимость вложений в производство конструкционных материалов для строительного оборудования, в добычу сырья для производства строительных материалов и т.д. Это и есть мультипликационные эффекты.

Волны, порождаемые первичными инвестициями, конечно, затухают: вторая волна слабее первой, а третья - слабее второй. Но в целом эффект мультипликатора приводит в течение года примерно к удвоению первоначальных инвестиций, что подтверждается хозяйственной практикой ряда стран. Этот эффект имеет и обратное действие: отток инвестиций из одной отрасли вызывает со временем дополнительный их отток из смежных отраслей.

С эффектом мультипликации непосредственно связан эффект акселерации. Акселератор -- показатель, характеризующий отношение прироста инвестиций (капитала) к приросту дохода, потребительного спроса и выпуска продукции 1, с. 78:

, (1.6)

Акселератор -- количественное выражение принципа акселерации, впервые выдвинутого французским экономистом А. Афтальоном (1874--1956) и детально разработанного американскими экономистами Э. Хансеном, Е. Домаром, П. Самуэльсоном и английскими экономистами Р. Харродом и Дж. Хиксом. В соответствии с принципом акселерации каждый прирост или сокращение дохода, спроса или выпуска продукции вызывает больший в относительном выражении прирост или сокращение инвестиций. Принцип акселерации устанавливает связь между уровнем изменения потребительного спроса и ожидаемым спросом на инвестиционные товары 1, с. 79.

Увеличение дохода, полученного в результате увеличения первоначальных инвестиций, вызывает рост спроса на потребительские товары. Вследствие этого начинается расширение отраслей, производящих потребительские товары, что в свою очередь, приводит к росту спроса на товары производственного назначения (средства производства). Причем изменения спроса на потребительские товары вызывают большие изменения спроса на товары производственного назначения. Это связано с тем, что в случае расширения или нового строительства предприятий затраты на создание нового основного капитала (инвестиции) превосходят стоимость выпускаемой продукции. Таким образом, принцип акселерации показывает, как вследствие цепной зависимости между отраслями изменения спроса на потребительские товары вызывают более сильные изменения инвестиционного спроса.

Принцип акселерации проявляется при условии, что для полного удовлетворения возросшего спроса необходимо значительное расширение производственной мощности.

Таким образом, существование тесной причинно-следственной связи между инвестициями и экономическим ростом общепризнанно. Тем не менее, существуют различные точки зрения на то, каков механизм воздействия инвестиций на экономику и каковы должны быть направления государственного регулирования инвестиционного процесса. Одна точка зрения состоит в том, что инвестиции - главный «мотор» экономического роста: чем больше страна накопляет, тем выше темпы роста её экономики. Согласно другой точки зрения, цепочка причинно-следственных связей направлена как раз в обратную сторону: высокий спрос ведёт к росту производства, что заставляет фирмы делать инвестиции; чем выше доходы, тем больше страна сберегает, и, следовательно, может инвестировать. Эти два подхода диаметрально расходятся в рекомендациях относительно того, как государство может способствовать накоплению капитала экономики. В пользу гипотезы о ключевой роли инвестиций в экономическом росте говорит опыт стран с рыночной экономикой, осуществивших в послевоенный период резкий скачок в экономическом развитии. Инвестиции - составная часть ВВП, поэтому если быстро растет ВВП, то обнаруживается статистическая связь между инвестициями и ростом. Периоды экономического подъема сопровождаются инвестиционным бумом, но попытки вызвать подъем наращиванием накопления не гарантируют успеха. В целом, нельзя сделать однозначный вывод относительно того, можно ли, увеличив инвестиции, добиться устойчивого роста. Но одно представляется ясным: важен не просто уровень инвестиций, а их качество и эффективность размещения, что обеспечивается созданием благоприятной среды для инвестирования.



2. Оценка влияния инвестиционной политики на экономический рост в Республике Беларусь

2.1 Инвестиционная политика Республики Беларусь

В настоящее время в Республике Беларусь сформированы благоприятные правовые условия для деятельности инвесторов. По мнению экспертов Международной финансовой корпорации, занимающейся анализом инвестиционного климата в разных странах, белорусское инвестиционное законодательство заслуживает высокой оценки и является одним из лучших среди государств СНГ.

Так, на международном уровне созданы следующие условия привлечения инвестиций 14, с. 8:

- подписано более 60 двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения;

- осуществлено порядка 60 двусторонних соглашений о содействии в осуществлении (поощрении) и взаимной защите инвестиций;

- подписана Сеульская конвенция об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций (Конвенция MIGA);

- принята Конвенция по урегулированию инвестиционных споров между государствами и физическими и юридическими лицами других государств (ICSID);

Основными нормативными актами, регулирующими инвестиции в Республике Беларусь, являются Конституция Республики Беларусь (основной Закон Республики Беларусь), Инвестиционный кодекс Республики Беларусь (принят в 2001 году с изм. от 9 ноября 2009 г. № 55-З) 6.

Так, согласно Инвестиционному кодексу иностранным инвесторам закреплен не менее благоприятный режим, чем соответствующий режим для юридических и физических лиц Республики Беларусь, а также равные условия хозяйствования. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь гарантирует инвесторам 6:

- право частной собственности и иные вещные права, а также имущественные права, приобретенные законным способом;

- равенство прав, предоставляемых инвесторам независимо от их формы собственности при осуществлении инвестиционной деятельности, а также равную, без всякой дискриминации, защиту прав и законных интересов инвесторов;

- стабильность прав инвестора, установленных Инвестиционным Кодексом, по осуществлению инвестиционной деятельности и ее прекращению.

Инвестор вправе самостоятельно распоряжаться прибылью (доходом), полученной в результате осуществления инвестиционной деятельности, в том числе осуществлять реинвестирование на территории Республики Беларусь в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь.

Под реинвестированием понимается вложение инвестором в объекты инвестиционной деятельности на территории Республики Беларусь прибыли (дохода), уже полученной им в результате такой деятельности.

Иностранному инвестору гарантируется после уплаты им налогов и других обязательных платежей, установленных законодательными актами Республики Беларусь, беспрепятственный перевод за пределы Республики Беларусь прибыли (дохода), полученной на территории Республики Беларусь в результате осуществления инвестиционной деятельности, а также выручки от полной или частичной реализации инвестиционного имущества при прекращении инвестиционной деятельности 14, с. 9.

Государство гарантирует защиту инвестиций в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь.

Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы, к ним также не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям. Национализация или реквизиция возможны лишь со своевременной и полной компенсацией стоимости национализированного или реквизированного инвестиционного имущества и других причиненных этим убытков.

В Беларуси активно реализуется политика предоставления льготных условий для инвестирования, особенно в свободных экономических зонах, в малых и средних городах, сельских поселениях, для развития среднего и малого бизнеса. Для совершенствования работы с инвесторами и повышения эффективности приватизационных процессов в Республике Беларусь образовано государственное учреждение ”Национальное агентство инвестиций и приватизации“ 22.

Государством принят ряд актов законодательства по созданию благоприятных условий для инвестиционной деятельности, в том числе путем участия инвесторов в приватизации государственной собственности. С 2011 года в республике действует новый Закон о приватизации, который установил основные принципы приватизации, такие, как приоритетность возмездных способов приватизации, соблюдение законности на всех стадиях, гласность. Кардинально сокращен перечень видов государственного имущества, которое не может быть приватизировано, предусмотрена возможность передачи такого имущества в концессию сроком до 99 лет, что позволило создать дополнительные возможности для инвестиционной деятельности.

2.2 Анализ привлечения инвестиций в Республику Беларусь

Статистика важнейших макроэкономических показателей свидетельствует, что, несмотря на финансовый кризис, национальная экономика наблюдается небольшой рост экономического развития. В 2012 году в экономике республики обеспечена финансовая стабильность и макроэкономическая сбалансированность, достигнут ряд положительных результатов, характеризующихся 15, с. 9:

- существенным снижением уровня инфляции;

- стабилизацией и предсказуемостью обменного курса рубля;

- положительным сальдо внешней торговли товарами и услугами;

- стабильной ситуацией на внутреннем валютном рынке;

- сохранением ЗВР при полном и своевременном выполнении страной внешних и внутренних валютных обязательств;

- улучшением состояния платежного баланса и другими позитивными изменениями.

В социальной сфере решена важнейшая задача 2012 года - восстановлен докризисный уровень доходов населения.

В то же время в четвертом квартале 2012 г. более интенсивно проявилась тенденция замедления темпов экономического роста по сравнению с итогами первых трех кварталов на фоне тенденции снижения темпов роста объемов промышленного производства и экспорта товаров и услуг. В результате по итогам 2012 г. из 12 важнейших прогнозных параметров, утвержденных Главой государства, выполнены. Динамика ВВП за 2005-2012 гг. представлена в таблице 1

Таблица 1. Динамика ВВП за 2005-2012 гг.

Показатель	2005	2006	2007	2009	2009	2010	2011	2012
Валовой внутренний продукт:
-в текущих ценах, млрд. руб.	65067	79267	97165	129791	137442	164476	297158	527385
-в сопоставимых ценах, в процентах к предыдущему году	109,4	110,0	108,6	110,2	100,2	107,7	105,5	101,5
Валовой внутренний продукт на душу населения, тыс. руб.	6733	8253	10163	13622	14457	17330	31368	55724



Примечание - Источник: 15, с. 9

В 2012 году объем валового внутреннего продукта составил в текущих ценах 527,4 трлн. рублей и увеличился по сравнению с 2010 годом в сопоставимых ценах на 1,5% (таблица 1).

Прогнозом на 2012 год в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 19 ноября 2011 г. № 596 предусмотрен его рост на 5-7%. В наибольшей степени на не достижение прогнозного роста ВВП в 2012 г. повлияли следующие факторы:

устойчивое замедление во втором полугодии темпов роста в промышленности, транспорте и связи;

невыполнение промышленными министерствами и концернами качественных параметров развития - заданий по снижению материалоемкости и доли отгрузки на внешние рынки производимой продукции;

снижение ниже уровня 2011 г. объемов оптового товарооборота;

снижение индекса в строительстве, существенно более низкое, чем прогнозировалось;

прирост чистых налогов на продукты сложился ниже прогнозного.

Основной вклад в прирост ВВП внесли промышленность (+1,8%), сельское хозяйство (+0,5%), транспорт и связь (+0,5%), чистые налоги на продукты (+0,4%) (рисунок 1).

Рисунок 1. Влияние основных видов экономической деятельности на формирование темпа роста ВВП%

Примечание - Источник: 15, с. 12

За истекшие годы большая работа проделана по переходу на инновационный путь развития экономики: модернизировано и реконструировано около 300 действующих предприятий, освоено около 400 новых технологий. В целом экономическое и социальное развитие Республики Беларусь позволило ей занять 68-е место из 182 государств по обобщающему показателю уровня социально-экономического развития - индексу развития человеческого потенциала.

Созданные в Республике Беларусь условия ведения бизнеса и привлечения инвестиций позитивно оцениваются международными организациями. В докладе Всемирного банка ”Ведение бизнеса-2012“ по индексу легкости ведения бизнеса Беларусь заняла 69-е место из 183 стран, поднявшись с 91-го места в 2010 году (с учетом произошедшей корректировки методологии определения рейтингов). Для сравнения Российская Федерация занимает 120-е место, Украина - 152-е 21.

В 2012 году использовано 151,9 трлн. рублей инвестиций в основной капитал, что в сопоставимых ценах составило 90,2% к уровню 2011 года. При этом доля инвестиций в машины и оборудование в общем объеме инвестиций составила 42,5%, доля строительно-монтажных работ - 48,3%. Снижение темпа роста в определенной мере обусловлено осуществлением политики сжатия внутреннего спроса, оптимизацией финансирования государственных программ и сокращением собственных средств организаций и кредитования экономики. При этом не в полной мере осуществлено замещение выпадающих объемов внутренних источников иностранными, доля которых составила 9,2% 15, с. 25.

Сальдо финансового счета в стандартном представлении платежного баланса за 2012 год сложилось отрицательным в размере 1,5 млрд. долларов (за 2011 год отрицательное сальдо финансового счета составляло 4 млрд. долларов). Это означает, что по итогам 2012 года экономика Республики Беларусь явилась "чистым заемщиком" финансовых ресурсов по отношению к остальному миру (рост внешних обязательств сопровождался снижением иностранных активов). Обязательства перед внешним миром увеличились на 1,1 млрд. долларов, иностранные активы резидентов Республики Беларусь уменьшились на 0,4 млрд. долларов.

Приток финансовых ресурсов в Республику Беларусь обеспечен главным образом поступлением прямых иностранных инвестиций, сокращением чистых иностранных активов банковского сектора и привлечением иностранных кредитов и займов (приложение Г). В свою очередь, значительный рост дебиторской задолженности в виде торговых кредитов и авансов способствовал оттоку капитала за границу 18, с. 31. В таблице 2 рассмотрим динамику иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь.

Таблица 2. Потоки иностранных инвестиций в Республику Беларусь, млн. долл. США

Показатель	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Всего иностранных инвестиций	1 816,2	4 036,1	5 421,9	6 525,9	9 303,7	9 085,5	18 878,6	14 329,8
В том числе прямых	451,3	748,6	1 313,5	2 279,8	4 821,1	5 569,4	13248,02	10 358,4

Примечание - Источник: собственная разработка на основе 18, с. 32

Удельный вес инвестиций в основной капитал в ВВП составил 28,8%. Всего за 2012 г. в реальный сектор Республики Беларусь (без банков) поступило 14,3 млрд. долларов валовых иностранных инвестиций, из них прямых - 10,4 млрд. долларов (73% от общего объема), портфельных - 0,02 млрд. долларов, прочих - 3,9 млрд. долларов.

В общей структуре прямых иностранных инвестиций акционерные вложения увеличились на 665,7 млн. долларов (за 2011 год - на 3,2 млрд. долларов с учетом сделки по покупке российском предприятием ОАО "Газпром" 50 % акций ОАО "Белтрансгаз" в размере 2,5 млрд. долларов). В том числе белорусскими банками в уставные фонды привлечено 211,7 млн. долларов. Реинвестирование доходов (включая доходы как нефинансовых организаций, так и банков) осуществлено в объеме 585,1 млн. долларов, что на 3,2 % больше по сравнению с 2011 годом. Операции с долговыми инструментами (долговые обязательства перед зарубежными совладельцами без учета торговых кредитов) обеспечили приток капитала в размере 191 млн. долларов 18, с. 35.

Из Российской Федерации поступило прямых инвестиций на сумму 4481 млн. долларов (31,1 % притока прямых иностранных инвестиций). Кроме этого, основными прямыми инвесторами белорусской экономики явились резиденты Соединенного Королевства, Кипра, Литвы, Германии, Польши, США, Австрии. В банковский сектор страны наибольшие суммы прямых инвестиций поступили из Российской Федерации, Нидерландов, Кипра, Швейцарии 18, с. 38.

Сальдо по операциям с ценными бумагами сформировалось положительным в размере 190,5 млн. долларов (за 2011 год - отрицательное сальдо в размере 854,1 млн. долларов).

Обязательства перед нерезидентами по ценным бумагам белорусских эмитентов сократились на 218,9 млн. долларов, в том числе по долговым ценным бумагам на 215,4 млн. долларов, по ценным бумагам, обеспечивающим участие в капитале, - на 3,5 млн. долларов. Значительный отток финансовых средств объясняется чистым погашением Правительством Республики Беларусь (главным образом в IV квартале 2012 г.) своих обязательств перед Российской Федерацией по размещенным ранее государственным облигациям Республики Беларусь в размере 227 млн. долларов. В то же время депозитные организации, за исключением центрального банка, и сектор нефинансовых организаций увеличили обязательства перед нерезидентами по ценным бумагам на 10,3 млн. долларов и 1,3 млн. долларов соответственно 18, с. 40.

Далее проанализируем международную инвестиционную позицию Республики Беларусь с помощью статистики, отражающей накопленные запасы внешних финансовых активов и обязательств, страны на определенный момент времени (таблица 3).

Таблица 3. Международная инвестиционная позиция Республики Беларусь, млн. долл. США

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Чистая международная инвестиционная позиция	-3895,9	-5617,3	-7909,0	-13389,1	-18834,5	-25845,6	-28733,9	-30223,8
Активы	3 289,0	3 583,3	8 592,1	7 771,2	11001,9	11 681,7	17 360,9	17 179,0
Прямые инвестиции	13,9	18,5	46,3	72,4	144,6	204,8	290,4	402,6
Портфельные инвестиции	21,3	23,0	65,8	61,5	43,4	101,7	111,2	84,2
Производные финансовые инструменты	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,2	6,1
Прочие инвестиции	1 957,3	2 158,9	4 297,8	4 576,3	5 161,4	6 344,5	9 043,2	8 591,1
Резервные активы	1 296,5	1 382,9	4 182,2	3 061,1	5 652,5	5 030,7	7 915,9	8 095,0
Обязательства	7 184,9	9 200,6	16501,2	21 160,4	29 836,4	37 527,3	46 094,8	47 402,8
Прямые инвестиции	2 382,8	2 734,3	4 483,0	6 682,7	8 536,7	9 904,2	12 993,4	14 425,9
Портфельные инвестиции	50,7	32,1	37,2	50,3	46,6	1 281,3	2 133,4	1 923,0
Производные финансовые инструменты	7,1	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	46,3	3,9
Прочие инвестиции	4 744,4	6 439,1	11981,0	14 427,4	21 267,4	26 323,6	30 921,7	31 050,0

Примечание - Источник: собственная разработка на основе 18, с. 54

Чистая международная инвестиционная позиция государства равна разнице между внешними активами и обязательствами. Чистая инвестиционная позиция определяет зависимость экономики страны от внешнего мира и показывает соотношение между иностранными актива ми, которыми она располагает, и задолженностью перед другими государствами. Превышение обязательств над активами указывает на то, что страна, составляющая международную инвестиционную позицию, является «чистым должником» перед внешним миром. Превышение внешних активов над обязательствами перед внешним миром указывает на «чистого кредито ра». Как видно из таблицы 2.3, Республика Беларусь имеет отрицательное сальдо международной инвестиционной позиции, причем отрицательное сальдо с тенденцией роста. Это свидетельствует о динамичном росте обязательств по иностранным инвестициям перед реальными инвестициями 18, с. 54.

Таким образом, основную долю дополнительных инвестиционных средств государственные предприятия полу чают через кредитные линии, открытые в различных банках, действующих на территории Республики Беларусь. Очевидно, данный инструмент в целом выполнял свою функцию в определенном временном интервале, так как в стране наблюдался существенный и устойчивый рост промышленного производства и экономики в целом. Однако начиная со второй половины 2008 г. в реальном секторе экономики стали проявляться серьезные негативные явления, связанные с резким снижением доступности и удорожанием банковского кредитования.

Выделим еще один фактор негативного влияния на экономический рост, относящийся к иностранным инвестициям, - их нерациональное отраслевое распределение. В таблице 4 представлена статистика поступления иностранных инвестиций в реальный сектор белорусской экономики по видам экономической деятельности за период с 2006 г. по 2012 г.

Таблица 4. Распределение иностранных инвестиций, млн. долл.

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Всего	1 816,2	4 036,1	5 421,9	6 525,9	9 303,7	9 085,5	18 878,6
в том числе: промышленность	806,0	894,0	2 371,2	2 802,2	2 816,8	2 071,1	1 822,8
сельское хозяйство	2,8	11,5	29,4	31,6	24,2	14,9	26,5
транспорт и связь	213,5	340,8	748,2	678,2	3 725,9	5 037,3	5 849,0
строительство	16,2	31,3	52,3	103,9	67,6	84,4	78,1



Примечание - Источник: собственная разработка на основе 18, с. 38

Как показал анализ отраслевой структуры ПИИ в Республику Беларусь, наибольшая доля инвестиций в последние годы поступает в сферу транспорта и связи, на втором месте - промышленность (таблица 2.4), в другие сферы их приток незначителен. По данным опроса белорусских субъектов хозяйствования, принимавших участие в республиканской системе «Мониторинг предприятий» в IV квартале 2012 г., по пред приятиям реального сектора экономики основным мотивом инвестиционной деятельности являлось поддержание существующих производственных мощностей, на что указали 66,8% промышленных, 77,9% строительных и 75,7% транс портных предприятий. Интенсификация и модернизация производства стали мотивом инвестиционной деятельности для 56,5% из опрошенных промышленных предприятий, в строительстве - для 28,1%, на транспорте - для 28%. В целях дальнейшего удешевления про изводимой продукции и повышения ее конкурентоспособности субъекты хозяйствования значительное внимание уделяли снижению энергоемкости и материалоемкости производства. В связи с этим для 33,5% предприятий промышленности одним из основных мотивов инвестиционной деятельности было ресурсосбережение. Кроме того, среди факторов, побуждающих промышленные предприятия осуществлять капитальные вложения, назывались расширение существующего производства и снижение трудовых издержек. Важным мотивом инвестиционной деятельности для предприятий промышленности стал выпуск новой продукции (31,8% предприятий - участников опроса). Следует отметить, что предприятия промышленности и транс порта, согласно данным опроса, больше начали уделять внимания обновлению ассортимента выпускаемой продукции 18, с. 49.

В результате мониторинга предприятий были также выявлены факторы, ограничивающие инвестиционную активность и источники инвестиций. С учетом изложенного выше можно выделить следующий фактор угрозы экономической безопасности Республики Бела русь - низкий технологический (или инновационный) уровень производства. Известны случаи, когда возводимые иностранными предпринимателями заводы хотя и редко, но отличаются невысоким технологическим уровнем и использованием устаревших методов производства, поскольку в условиях «дешевизны» рабочей силы механизация производства представляет собой ненужную роскошь.

Характерная для Республики Беларусь инвестиционно-инновационная активность в период с 2007 г. по 2012 г. (по основным показателям) представлена в таблице 5.

Данные таблицы 5 позволяют увидеть, что инвестиционно-инновационная активность хотя и растет, ее динамика все же незначительна по сравнению с общей динамикой привлекаемых в страну инвестиций. В свою очередь, это свидетельствует о недостаточности средств, вложенных в развитие технологического уровня производства, инноваций в других сферах экономики государства.

Таблица 5. Показатели инвестиционно-инновационной активности Республики Беларусь

Показатели	Ед. изм.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Удельный вес организаций, осуществлявших затраты на технологические инновации, в общем числе организаций промышленности	%	16,3	17,8	17,6	12,1	15,4	22,7
Доля инновационной продукции в общем объеме отгруженной продукции промышленности	%	15,5	16,0	16,5	10,9	14,5	14,4
Коэффициент обновления основных средств	%	4,1	4,1	4,1	4,6	5,3	5,5
Доля инвестиций в основной капитал	% к ВВП	25,7	26,8	28,7	31,6	33,7	36,0
Внутренние затраты на исследования и разработки	% к ВВП	0,86	0,96	0,74	0,64	0,69	0,76
Индексы внутренних затрат на исследования и разработки	%	100,0	177,0	103,0	89,0	129,0	183,0



Примечание - Источник: собственная разработка на основе 18, с. 65

Согласно статистическим данным, в Республике Беларусь в 2012 г. доля инвестиций в основной капитал к ВВП снизилась, но при этом осталась высокой - 28,8%. Для сравнения: в Российской Федерации в 2012 г. объем инвестиций в основной капитал составил 19,2% к ВВП и на 6,7% превысил уровень 2011 г.; в Республике Казахстан в 2012 г., также объем инвестиций в основной капитал составил 18,1% к ВВП и на 3,8% увеличился по сравнению с уровнем 2011 г. [18, с. 65].

Исследования показывают, что преобладающими источниками инвестиций в основной капитал в 2012 г. были собственные средства организаций - 41,1%, средства государственного и местных бюджетов - 16,1%, кредиты белорусских банков - 23,3%. Доля иностранных источников в объеме инвестиций в основной капитал (без учета кредитов по иностранным кредитным линиям) составила 5,8%; для сравнения: в 2011 г. - 9,7% [17].

Таким образом, потоки иностранных инвестиций целесообразно направлять на разработки совершенно новых видов продукции, не забывая при этом об интеллектуальных разработках, которые в современной мировой экономике обладают более высокой стоимостью и конкурентоспособностью и не требуют таких же капитальных затрат (материальных, сырьевых, трудоемких).



3. Предложения по развитию инвестиционной политики Республики Беларусь

3.1 Зарубежные модели инвестиционной политики

Набор работающих инструментов инвестиционной политики достаточно ограничен, поэтому необходимо знать, какие инструменты в конкретных обстоятельствах будут работать, какие окажутся неэффективными, и каков будет конечный результат. В этой ситуации ценен исторический опыт государственной политики регулирования инвестиций, который указывает на существование моделей, объединяющих несколько инструментов. Можно выделить три модели инвестиционной политики, которые избирают основным принципом тот или иной аспект стимулирования инвестиций.

В первой модели акцент делается главным образом на налоговых стимулах для частных инвестиций. Во втором варианте акцент делается на государственном финансировании частных проектов, В третьей модели основным становится преодоление недостатков координации и создание механизмов для согласования решений частных инвесторов; государство только создает необходимую инфраструктуру и поощряет вложения в человеческий капитал. Естественно, все перечисленные модели включают более широкий набор инструментов, но можно классифицировать их по основной стимулирующей мере, вокруг которой группируются остальные.

Условно можно назвать первую модель «американской», вторую -- «японской» и третью -- «тайваньской». Приводимая классификация представляет собой попытку систематизировать опыт стран с рыночной экономикой. Важно то, что все эти модели оказались достаточно успешными, поэтому рассмотрение условий их реализации необходимо для выработки адекватной стратегии инвестиционной политики в переходных экономиках 9, с. 127.

В рамках американской модели (которая характерна для многих стран мира, а не только для США) ключевая роль в государственной инвестиционной политике отводится налоговым инструментам. Кроме этого, осуществляется последовательная либеральная макроэкономическая политика, направленная на стабилизацию с помощью рыночных инструментов цен и процентных ставок. Банкам в рамках этой системы отводится подчиненная роль. Ключевым механизмом контроля над эффективностью распределения инвестиционных ресурсов оказывается фондовая биржа. Именно развитый рынок ценных бумаг -- необходимое условие успешной реализации данной модели. Государство способствует решению проблемы координации путем сбора, анализа и распространения качественной экономической ин формации о состоянии и прогнозе развития экономики. Государство осуществляет и инвестиции в инфраструктуру по мере необходимости, но эти инвестиции лишь в исключительных случаях становятся элементами общеэкономической стратегии (“новый курс” Рузвельта). При наличии необходимых предпосылок модель обеспечивает эффективное распределение инвестиционных ресурсов. Недостатком модели можно считать отсутствие специальных стимулов к сбережению и невозможность резкого увеличения накопления 9, с. 129.

Японская модель строится на активном партнерстве между государством и частными инвесторами. Государство использует контроль над банковской сферой и самостоятельно мобилизует сбережения населения, предоставляя эти средства на льготных условиях корпорациям в обмен на сотрудничество и неукоснительное соблюдение принятых на себя обязательств. Инвестиции в инфраструктуру прямо координируются с нуждами конкретных частных фирм. Роль координатора берут на себя организуемые государством консультативные советы. Необходимым условием реализации модели является сильный частный сектор и сильное государство с эффективным аппаратом. Преимуществом модели является возможность мобилизации существенных средств на эффективные инвестиции. Недостатком становится политизация процесса планирования инвестиций и возможное нежелательное изменение ключевых денежно-кредитных параметров, а также коррупция политических кругов 9, с. 130.

Наконец, тайваньская модель сочетает ряд инструментов японской и американской модели. Однако главным является создание государством частных механизмов координации инвестиционных решений. Модель опирается на то, что частные фирмы, работающие на экспорт, наилучшим образом знают рынок и потенциал инвестиционных проектов. Вокруг этих фирм образуется сеть поставщиков, которые естественным образом координируют свои планы с “головной” компанией. Задача государства -- активно поддерживать эти группы, а также через финансирование проектно-конструкторских бюро, агентств по техническому обслуживанию и научных лабораторий обеспечивать равный доступ всех участников сети к новейшим технологиям и их равноправное участие в разработке нового продукта и инвестиционных планов. Ключевым звеном и залогом успеха является, таким образом, экспортный «тест». Успешное его прохождение открывает доступ к льготным кредитам. Вместе с тем этот тип инвестиционной политики становится все более и более уязвимым в свете новых правил Всемирной торговой организации.

Таким образом, ключевой ролью в экономическом росте является правильная инвестиционная политика, для реализации которой необходимо создание целого ряда институтов, необходимых для создания благоприятного инвестиционного климата. Одновременно, любая успешно действующая модель опирается на фундамент рыночной системы и наиболее полным образом использует сильные стороны национальной экономики.



3.2 Проблемы и пути совершенствования инвестиционной политики в Республике Беларусь

Иностранные инвестиции являются значимым инструментом, влияющим на экономическую безопасность государства, и фактором, способствующим экономическому росту в стране. Значимым фактором увеличения притока ПИИ в национальную экономику может стать участие Республики Беларусь в процессах региональной экономической интеграции, в частности Единого экономического пространства (ЕЭП). Повышение инвестиционной привлекательности данного регионального объединения, в которое входит страна, связано с тем, что ПИИ, как известно, быстрее приходят на рынки со значительными размерами, где имеет смысл создавать самостоятельные производства 14, с. 11.

Известно, что в рыночной экономике роль государства как непосредственного инвестора сохраняется в основном для базовых жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы, непривлекательных для частного капитала. Значение государственного инвестирования возрастает не столько с точки зрения объема централизованных источников, сколько с позиций государственных гарантий, страхования и ориентира для частных инвесторов. Как показывает опыт развития стран Юго-Восточной Азии, четкая государственная инвестиционная программа - залог серьезного обсуждения и принятия ее широкими кругами промышленников и финансистов. Первый шаг - это определение параметров стабильного долгосрочного развития. Второй шаг - определение нормы накопления, которая адекватна этому темпу развития, и, соответственно, уровня сбережений, который будет соответствовать этой цели. Далее определяется, достижимы ли эти уровни и нуждается ли экономика в специальных мерах по стимулированию сбережений и инвестиций. На данном этапе ключевыми вопросами являются налоговая система и уровень дефицита государственного бюджета [12, с. 21].

Незадействованным механизмом привлечения инвестиций, в том числе и прямых иностранных, является частно-государственное партнерство. Данная форма взаимодействия между государственными органами и бизнесом позволит преодолеть экономическое противоречие, когда стратегически важные объекты не могут быть переданы в частную собственность, а за счет средств республиканского и местных бюджетов не может быть обеспечено их финансирование в должном объеме. Сферами применения государственно-частного партнерства станут транспорт и транспортная инфраструктура, система коммунального хозяйства, энергоснабжение, объекты здравоохранения, образования, культуры и социального обслуживания, туризма, рекреации и спорта, месторождения полезных ископаемых и другие. Согласно постановлению, государственно-частное партнерство может реализовываться в таких формах, как реконструкция - эксплуатация - передача, строительство - владение - управление, проектирование - строительство - владение - управление - передача, концессия и других. При этом до принятия специальных актов законодательства по данному вопросу реализация проектов государственно-частного партнерства может осуществляться путем заключения инвестиционных договоров с Беларусью (в случаях концессии - концессионных договоров) 21.