Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

ТЕМА: Становление рынка ценных бумаг

ПРЕДМЕТ: Национальная экономика

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Рынок ценных бумаг: структура, сущность, функции

1.2 Современное состояние рынка ценных бумаг России

1.3 Становление рынка ценных бумаг в России

Глава 2. Становление рынка ценных бумаг в Армении

2.1 Общая характеристика рынка ценных бумаг в Армении

2.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Рынок государственных ценных бумаг - важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.

Различные государственные ценные бумаги активно используются при проведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики.

Ценные бумаги, будучи надёжными и ликвидными активами, применяются для поддержки ликвидности баланса финансово-кредитных учреждений.

Средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета.

Основная цель выпуска займов в сегодняшней России - покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов. Обычно для этих целей выпускаются среднесрочные и долгосрочные обязательства, но в России в последние годы удерживалась высокая инфляция, и потому для финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные бумаги и отчасти средние с минимальным сроком погашения.

К сожалению, в России мало известны облигации, выпускаемые под конкретные проекты, - как это делается, например, в Японии, где такие облигации называются "строительными": средства, полученные от их размещения, направляются на строительство дорог, жилья, инфраструктуры.

Долговые обязательства, эмитируемые правительством, рассчитываются как на оптовый рынок (крупных дилеров и инвесторов - юридических лиц), так и на розничный рынок (население, мелких институционных инвесторов). Обычно для оптового рынка выпускаются бумаги с большим номиналом и в дематериализованной форме, а режим их функционирования обеспечивает не только высокую надежность, но и высокую ликвидность. Бумаги, выпускаемые для населения, больше напоминают сберегательные сертификаты. Сравнительно низкая ликвидность таких бумаг компенсируется более высоким доходом.

Важнейшей задачей эмитента государственных ценных бумаг является конструирование эмиссии разнообразных видов обязательств, приспособленных к меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы различных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность.

Важным институциональным механизмом рынка ценных бумаг является фондовая биржа. В данной работе исследуется фоновая биржа, рынок ценных бумаг, подробно дается описание Ереванской Фондовой Биржи, которая безусловно является основным рычагом, движущей силой армянского рынка ценных бумаг.

Многие экономисты считают, что развитие рынка ценных бумаг приводит к развитию страны. Это действительно так. Представим себе для примера такую страну как Гонконг, у которой практически отсутствовала прмышленность. Теперь эта страна (имеется в виду до воссоединения к Китаю) является одной из самых развитых в мире, засчет своих банков и в главной мере, засчет своего рынка ценных бумаг. Будем надеяться, что для Армении залогом экономического процветания и экономического успеха станет наш армянский рынок ценных бумаг.

В данной работе исследуется российский и армянский рынок ценных бумаг, проводятся парралели с иностранными рынками ценных бумаг, путем исследований найдем некоторые закономерности и тенденции, попытаемся дать ответы на некоторые фундаментальные вопросы, касающиеся бирж и рынка ценных бумаг в целом. В процессе анализа найдем модели, наиболее выгодные и приемлемые для Армении. Определим пути, по которым целесообразно двигаться нашей стране, для достижения успеха на рынке ценных бумаг.

Глава 1. Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Рынок ценных бумаг: структура, сущность, функции

Ценные бумаги, будучи надёжными и ликвидными активами, применяются для поддержки ликвидности баланса финансово-кредитных учреждений.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть финансового рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота. На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги.

Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть финансового рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота. На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги.

Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в России на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и муниципальных ценных бумаг (в основном облигации). Неплатежеспособность многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг.[1]

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

· мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

· формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

· развитие вторичного рынка;

· активизация маркетинговых исследований;

· трансформация отношений собственности;

· совершенствование рыночного механизма и системы управления;

· обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

· уменьшение инвестиционного риска;

· формирование портфельных стратегий;

· развитие ценообразования;

· прогнозирование перспективных направлений развития.[4]

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятия (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых средств предприятий и населения в пользу государства.

Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. [7]

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения.

Рынок ценных бумаг имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов.

Рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора:

· по структуре участников. Рынок ценных бумаг включает в себя, с одной стороны, эмитентов, выпускающих ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов, покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых сделок;

· по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);

· по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном осуществляются фондовые операции;

· по эмитентам и инвесторам (государство, юридические лица);

· по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);

· по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);

· по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок).

На рынке ценных бумаг различают три основные формы деятельности: государственную, профессиональную и частную. Государственной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются Президент РФ, Правительство, Центробанк, Министерство финансов и др. К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, инвестиционных фондов, брокеров, дилеров, маклеров. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь квалификационный аттестат и лицензию. Частной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются остальные участники рынка, которые не относятся к профессиональным участникам и не имеют лицензии на право ведения профессиональной деятельности на рынке. [3]

Участники рынка ценных бумаг могут осуществлять различные виды деятельности (брокерская, дилерская, траст, клиринг, консалтинг, хранение, залог и др.)

Рассмотрим краткую характеристику основных видов деятельности на рынке ценных бумаг.

· Брокерская деятельность. Брокер на чужие деньги за комиссионные выполняет поручения, чтобы купить или продать ценные бумаги.

· Дилерская деятельность. Дилер на собственные деньги на свой страх и риск ведет фондовые операции.

· Маклерская деятельность. Маклер (спекулянт) играет на повышение или понижение цен на фондовом рынке в целях получения прибыли.

· Депозитарная деятельность. Депозитарии предлагают хранение ценных бумаг под определенную ответственность и на определенных условиях.

· Клиринговая деятельность. Клиринг на рынке ценных бумаг предполагает выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним.

· Трастовая деятельность. Траст основан на передаче доверительному управляющему по трастовому договору всех или части полномочий по управлению и распоряжению ценными бумагами.

· Ведение реестра ценных бумаг. Реестродержатель осуществляет все операции по учету движения ценных бумаг и отражению в реестре права собственности на них.

· Консалтинг. Консультационная, аналитическая деятельность на рынке ценных бумаг основана на широком использовании экспертных оценок. Консалтинг - это профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных бумаг. [12]

Теперь рассмотрим структуру рынка ценных бумаг, а именно первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок ценных бумаг - это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и их размещение. К задачам первичного рынка относятся:

· Привлечение временно свободных ресурсов;

· Активизация финансового рынка;

· Снижение темпов инфляции.

· Первичный рынок выполняет следующие функции:

· Организация выпуска ценных бумаг;

· Размещение ценных бумаг;

· Учет ценных бумаг;

· Поддержание баланса спроса и предложения.

Основные субъекты первичного рынка - это эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, а также посредники (фирмы, агентства). Активно работают на первичном рынке коммерческие банки.

К основным операциям рынка ценных бумаг относятся:

· Эмиссия;

· Определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;

· Определение рыночной стоимости ценных бумаг;

· Оценка инвестиционного риска;

· Государственная регистрация выпуска;

· Размещение ценных бумаг;

· Регистрация отчета об итогах выпуска;

· Назначение реестродержателя;

· Хранение.

Вторичный рынок ценных бумаг - это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами. Цель вторичного рынка - обеспечить реальные условия для покупки, продажи и других операций после их первичного размещения. Задачами развития вторичного рынка ценных бумаг в России являются:

· Повышение финансовой активности;

· Развитие новых форм финансовой практики;

· Совершенствование нормативно-правовой базы;

· Развитие инфраструктуры рынка;

· Соблюдение принятых правил и стандартов.

· К особенностям российского вторичного рынка относятся:

· Специфика становления рынка ценных бумаг;

· Неравноценность ценных бумаг по их инвестиционным возможностям;

· Отсутствие единых канонов и правил поведения на рынке.

Долгое время фондовый рынок России существовал как бы отдельно от реальной экономики. Ценные бумаги предприятий покупали, потому что считали их дешевыми. Но нельзя построить фондовый рынок на неработающих активах. Пять последних лет курс акций предприятий рос или падал чаще всего без всякой «оглядки» на изменения финансово-экономической ситуации. И в целом можно констатировать, что вторичный рынок ценных бумаг не выполняет своей главной задачи - перераспределение капиталов в наиболее эффективные производства и привлечение инвестиций для развития предприятий.[5]

Вторичный рынок ценных бумаг включает организованный и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные общества, специалисты, инвестиционные фонды, коммерческие банки, фондовые центры и магазины.

К операциям организованного вторичного рынка относятся классические биржевые операции. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хранение ценных бумаг, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска. Внебиржевой оборот характеризуется меньшей организованность и меньшей зарегулированностью по сравнению с биржевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке - это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-продажи производится через посредников - брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров.

Вторичный рынок выполняет две функции: сводит друг с другом продавцов и покупателей и способствует выравниванию спроса и предложения. Объем сделок на вторичном рынке в индустриально развитых странах существенно выше, чем на первичном. Например, в США он составляет примерно 60-70% общего объема операций с ценными бумагами.[5] Российский вторичный рынок находится в стадии становления. Особое место на вторичном рынке занимают регионы. Развитие региональных рынков ценных бумаг является одним из важных условий роста экономики многих областей.

1.2 Современное состояние рынка ценных бумаг России

рынок ценный бумага инвестиционный

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение связанных с этим процессом многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;

создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;

создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов;

5. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

концентрация и централизация капиталов;

интернационализация и глобализация рынка;

повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

компьютеризация рынка ценных бумаг;

нововведения на рынке;

секьюритизация;

взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризациярынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

новые инструменты данного рынка;

новые системы торговли ценными бумагами;

новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация- это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.[11]

1.3 Становление рынка ценных бумаг в России

Российский рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) - это часть российского финансового рынка, на котором участники рынка ценных бумаг совершают операции с ценными бумагами. Под ценными бумагами здесь подразумеваются не только акции, но и другие виды ценных бумаг: на российском рынке ценных бумаг торгуются также облигации, фьючерсы, опционы, паи инвестиционных фондов, векселя и другие бумаги. Российский рынок ценных бумаг - это организованный рынок торговли ценными бумагами, который служит целям как продавцов, так и покупателей, то есть позволяет осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг и заключать сделки на рыночных условиях, где цена - не фиксированная величина, а определяется отношением спроса и предложения. Деятельность на рынке ценных бумаг предоставляет для участников рынка ценных бумаг широкие возможности для вложения капитала и получения прибыли. Развитие рынка ценных бумаг привело к тому, что круг инструментов для вложения на фондовом рынке весьма обширен: начиная от государственных облигаций и заканчивая высокорисковыми акциями 2-го и 3-го эшелона. Горизонт инвестирования (срок вложений) на российском рынке ценных бумаг может варьироваться в достаточно широких пределах. В зависимости от стратегии инвестирования, которую выберет для себя инвестор, торговля на рынке ценных бумагделится на разные виды по срокам, т.е. инвестор может владеть ценными бумагами года и десятилетия, а может покупать-продавать российские ценные бумаги на весьма коротком промежутке времени (период в нескольких часов). В этом случае его можно назвать спекулянтом. Стратегий может быть очень много для разных периодов времени. Сегодня развитие рынка ценных бумаг в России уже невозможно представить без набирающего обороты интернет - трейдинга. И это вполне логично, так как работа в интернете имеет ряд преимуществ и участники рынка ценных бумаг все больше склоняются к этому виду деятельности, и в подтверждении рынок ценных бумаг 2009 года показал существенный прирост в этом плане.

На развитых рынках ценных бумаг, где работают профессиональные участники рынка ценных бумаг, принято стараться прогнозировать развитие и пытаться воздействовать на него, стремясь на уровне макроэкономики, в отраслях и компаниях создавать стратегии, которые обеспечивали бы конкурентоспособность рынка, его выживание и развитие. Деятельность на рынке ценных бумаг сопряжена с определенными трудностями, одной из которых является уход торговой активности и российских инвесторов на Запад, зависимость внутренних рынков от внешних. Для профессиональных участников рынка ценных бумаг, работающих в России, для отечественных торговых систем -- это вопрос «быть или не быть» бизнесу, вопрос его объема, устойчивости, структуры спроса, доходов, которые будет возможно или невозможно получить.

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение связанных с этим процессом многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Российский фондовый рынок сегодня откроется нейтрально. Умеренное снижение американских фондовых индексов и рост котировок нефти на сырьевом рынке будут способствовать нейтральному открытию отечественного рынка. Фьючерс на light sweet прибавил $2, пытается закрепиться выше отметки на $94,5. Индекс ММВБ выполнил первую цель восходящего движения в районе 1 550 пп. Сегодня выйдут отчеты таких компаний как Atlantic Power Corp, China Pharma Holdings Inc, Dillard Inc, Landauer Incorporated, Magellan Aerospace Corp, Medical Facilities Corp, Northwest Pipe Co, Paragon Shipping Inc, Stella-Jones Inc.

Рис.1. Объем торгов за месяц, млн. руб.

Рис. 2.Структура торгов по бумагам (без БМР)

Важную роль отечественный фондовый рынок начинает играть как источник финансирования. На начальном этапе своего развития на нем происходила аккумуляция средств для развития биржевого капитала. Затем размещаемые на рынке ценные бумаги позволили сформировать стартовый капитал отечественной банковской системы. Средства, вырученные за счет продажи акций, позволили сформировать капитал крупных торговых предприятий.

Несмотря на значительное количество банков, их совокупный капитал был явно недостаточным для финансирования реального сектора экономики. Поэтому предприятия стали искать альтернативные источники капитала. Уменьшение темпов инфляции позволило предприятиям привлекать на фондовом рынке денежные средства на экономически выгодных условиях. Первыми такой возможностью воспользовались предприятия топливно-энергетического комплекса и связи.

Кризис, сжавший рынок ценных бумаг до карликовых размеров, временно приостановил процесс привлечения средств на долгосрочной основе. Главным инструментом привлечения капитала стали краткосрочные заимствования, осуществляемые при размещении векселей, но по мере стабилизации экономического положения эта важная функция фондового рынка будет восстановлена в полном объеме.

Наиболее крупные профессиональные участники рынка ценных бумаг стали активно участвовать в торгах на фондовом рынке столицы, наметилась тенденция к объединению региональных и столичных торговых площадок.

Сложившийся в годы реформ рынок ценных бумаг является лишь отражением происходящих в обществе процессов и ускоряет социально- экономическое развитие страны. Наметившаяся тенденция возрастания роли фондового рынка как регулятора движения денежных потоков в стратегическом плане, несомненно, послужит решению экономических проблем национальной экономики, хотя в кризисные периоды мирового развития может обострить уже имеющиеся в стране социально-экономические противоречия.

В Российской Федерации 2008 год стал для рынка ценных бумаг этапным. Вследствие глобального финансово-экономического кризиса вектор развития рынка кардинально изменился. Острая фаза кризиса завершилась в конце 2008 - начале 2009 года, в течение 2009 года рынок постепенно восстанавливался после глубокого падения и компенсировал большую часть потерь предыдущего года. Тем не менее по многим основным показателям российский рынок ценных бумаг еще далек от своего докризисного уровня.

Капитализация российского рынка акций за год возросла на 104 % и составила 0,76 трлн долларов. Однако в сравнении с 2007 годом, когда капитализация достигла своего исторического максимума и впервые превысила уровень 1 трлн долларов, это на 43 % меньше. Соотношение капитализации рынка акций и ВВП по итогам года составило 59 %. Традиционно высокая концентрация капитализации рынка акций российских компаний не изменилась, на долю 10 наиболее капитализированных компаний приходится около 65 % капитализации. Начиная со II квартала 2009 года внутренний биржевой оборот сделок с акциями российских компаний демонстрирует тенденцию к росту. В денежном выражении по итогам года объем торгов (без учета сделок РЕПО) составил около 15,9 трлн рублей, что на 25 % больше, чем годом ранее, и соответствует итогам докризисного 2007 года. Доля сделок РЕПО в общем внутреннем биржевом обороте акций со II квартала стала снижаться и по итогам года составила 46 %, что также соответствует показателям 2007 года. Концентрация биржевого оборота на рынке акций отдельных эмитентов остается высокой: доля ценных бумаг 10 наиболее ликвидных эмитентов в общем обороте превышает 90 %. Характерно, что впервые с 2006 года ОАО «Газпром» оказалось по итогам 2009 года на втором месте по объемам сделок с акциями, уступив первое место ОАО «Сбербанк России».

Общий объем в обращении корпоративных облигаций, представленных на внутреннем рынке, составил к концу 2009 года 2,5 трлн рублей (6,5 % ВВП), увеличившись за год на 58 %. Вместе с тем до 10 % выросла доля так называемых «нерыночных» выпусков. Количество эмитентов облигаций уменьшилось на 9 % и составило немногим более 410 компаний. Размещение новых выпусков корпоративных облигаций возобновилось в мае, и к концу 2009 года объем размещений превысил 1 трлн рублей, что на 87 % больше, чем годом раньше. Биржевой объем сделок с корпоративными облигациями (без учета сделок РЕПО) начиная со II квартала 2009 года проявил тенденцию к росту, однако в целом за год он остался на 5 % меньше по сравнению с предыдущим годом и составил 2,4 трлн рублей. Концентрация сделок с корпоративными облигациями возросла: на долю 10 наиболее ликвидных выпусков облигаций пришлось около 25 % общего оборота против 17 % годом ранее. Доля сделок РЕПО в общем биржевом обороте корпоративных облигаций, которая в конце предыдущего года вследствие кризисных явлений резко снизилась, вернулась на докризисный уровень - 73 %. Характерной особенностью 2009 года явилось сужение рынка корпоративных облигаций: все меньшее количество компаний заимствуют более часто и в увеличивающихся объемах. Многочисленные нарушения эмитентов корпоративных облигаций в обслуживании своего долга, начавшиеся в 2008 году, продолжились в 2009 году в большем масштабе: количество эмитентов, допустивших нарушения, составило 110 компаний, суммарный объем неисполненных обязательств достиг 124 млрд рублей.

В сравнении с 2008 годом увеличение объемов сделок со срочными контрактами, базовым активом которых являются ценные бумаги и фондовые индексы, в денежном выражении составило 16 %, в количестве контрактов - 90 % и в количестве сделок - 154 %. Среди типов срочных контрактов преобладающую долю оборота (более 90 %) занимают фьючерсы, ниша опционов имеет тенденцию к уменьшению. В структуре базовых активов срочных контрактов преобладают фондовые индексы - свыше 80 % оборотов в денежном выражении; доля облигаций стала исчезающе малой. Соотношение объема рынка срочных контрактов, базовым активом которых являются акции и индексы на акции, и объема спот-рынка акций без учета сделок РЕПО по итогам 2009 года составило 77 % против 83 % в предыдущем году. Объем открытых позиций по срочным контрактам в 2008 году резко сократился. В конце 2009 года объем открытых позиций увеличился по сравнению с концом предыдущего года в денежном выражении на 40 %, а в количестве контрактов - на 63 %. Тем не менее, если сравнивать с итогами докризисного 2007 года, то объем открытых позиций остался меньше на 57 и 22 % соответственно. Соотношение объемов открытых позиций по опционам call и put на фьючерс на индекс РТС показывает, что практически в течение всего года преобладающими были открытые позиции по опционам put.

Основные фондовые индексы акций испытали в течение 2009 года стремительный рост, начавшийся в марте. Доходность (в процентах годовых) по сводным индексам акций «первого эшелона» составила: индекс РТС - 128 %, индекс ММВБ - 121 %. Вместе с тем индекс акций «второго эшелона» - индекс РТС-2 показал еще более высокую доходность - 160 %. Среди отраслевых индексов опережающими темпами росли индексы потребительских товаров и розничной торговли (индекс RTS cr - 230 %) и металлургической промышленности (индекс MICEX M&M - 212 %). Медленнее восстанавливался нефтегазовый сектор (индекс RTS og - 93 %). Среди капитализационных индексов наибольшую доходность продемонстрировал индекс компаний базовой (малой) капитализации - индекс MICEX SC - 199 %. Индексы корпоративных облигаций MICEX CBI TR и IFX-CBONDS продемонстрировали сходное поведение: начавшееся в 2008 году обвальное падение продолжалось до марта 2009 года, затем индексы вышли на траекторию, которая была прервана в результате кризиса. Дюрация индексного портфеля IFX-CBONDS практически в течение всего года уменьшалась, минимальное значение составляло 305 дней, а максимальное - 600 дней. Средневзвешенная доходность к погашению индексного портфеля IFX-CBONDS в начале февраля 2009 года достигла 25 %, а к концу года снизилась до 10-12 %. В течение года средневзвешенная доходность постоянно превышала ставку рефинансирования Банка России, максимальный разрыв составил 10,8 пункта.

Количество эмитентов акций и облигаций, представленных на организованных рынках, изменилось за год незначительно, зафиксировано сокращение количества эмитентов в котировальных списках. Публичные предложения акций практически не проводились. На рынке инвестиций и инноваций ММВБ проведено одно публичное размещений биотехнологической компании, объем размещения - 142,5 млн рублей. Созданные на ведущих российских фондовых биржах альтернативные площадки, предназначенные для размещения и обращения ценных бумаг инновационных компаний и компаний малой капитализации, показали незначительные объемы размещений и вторичного рынка.

Количество частных инвесторов, оперирующих на ФБ ММВБ, постоянно растет и достигло к концу 2009 года 671 тыс., годовой прирост, несмотря на весьма существенное увеличение фондовых индексов, составил 20 %, тогда как в кризисном 2008 году годовой рост достиг 34 %. Число активных инвесторов, за исключением традиционного летнего спада, от месяца к месяцу увеличивалось и достигло к концу 2009 года 114 тыс. человек, что на 38 % больше, чем годом ранее.

Количество ПИФ за 2009 год увеличилось и составило 1 700 фондов, увеличение произошло за счет роста числа закрытых ПИФ, количество открытых и интервальных ПИФ сократилось. В течение года в связи с новацией, связанной с фондами для квалифицированных инвесторов, значимо изменился порядок раскрытия информации о стоимости чистых активов ПИФ: данные по фондам для квалифицированных инвесторов не раскрываются. В связи с этим имеющиеся публичные данные о стоимости чистых активов закрытых ПИФ перестали быть репрезентативными. Стоимость чистых активов открытых и интервальных ПИФ составила по итогам 2009 года 78 млрд рублей (0,2 % ВВП), что на 30 % больше, чем годом ранее. Однако по сравнению с 2007 годом, когда стоимость чистых активов ПИФ достигала своего исторического максимума, это на 100 млрд рублей меньше. В открытых ПИФ чистый отток средств, начавшийся во II квартале 2008 года, продолжился: по итогам 2009 года зафиксировано отрицательное сальдо чистого привлечения средств в размере 12,4 млрд рублей.

Глава 2. Становление рынка ценных бумаг в Армении

2.1 Общая характеристика рынка ценных бумаг в Армении

В 2009 году наибольший рост капитализации рынка акций, обращающихся на организованном рынке, наблюдался в наиболее интегрированных в международную финансовую систему странах, финансовые рынки которых быстрее отреагировали на глобальный экономический рост. Капитализация российского рынка акций за год возросла на 108 % и составила 0,76 трлн долларов США. Соотношение капитализации рынка акций и ВВП по итогам года составило 59 %. Капитализация рынка в Республике Казахстан в 2009 году возросла на 84 % и составила 53 % ВВП.

Рынки ценных бумаг остальных государств двигались в противоположном направлении. Так, наибольшее снижение капитализации наблюдалось в Украине и Молдове - 27 и 49 % соответственно. По сравнению с Украиной и Молдовой спад уровня капитализации в Армении оказался более низким, но тем не менее значительным - 19 %. Стоит отметить, что рынок Кыргызстана показал рост, хотя и незначительный - 0,01 %.

Объем и количество выпусков ценных бумаг в течение 2009 года в основном показывают противоположную динамику по сравнению с предыдущем годом. Несмотря на уменьшение почти во всех государствах количества выпусков ценных бумаг (только в Армении количество выпусков возросло на 50 %, в Кыргызстане наблюдается незначительный рост выпусков - 1,5 %) объемы размещенных ценных бумаг показали значительный рост (исключение составляет лишь Молдова, где объемы снизились на 33 %). Наиболее возросли объемы в Республике Армения (157 %), Республике Казахстан (145 %) и Украине (68 %). Это объясняется постепенным ростом экономики и притоком капитала, а также развитием рынка ценных бумаг в целом и повышением финансовой грамотности как эмитентов, так и инвесторов.

Объем и количество зарегистрированных регулятором рынка ценных бумаг выпусков ценных бумаг

Государства - участники СНГ	Количество выпусков	Объем фактически размещенных ценных бумаг по цене размещения, тыс. долларов США
	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.
Республика Армения	14	21	36 840	94 972
Республика Беларусь	5 094	4 579	15 303 700	17 100 000
Республика Казахстан	2 792	2 773	14 480 000	35 480 000
Кыргызская Республика	95	96	150 958	171 077
Республика Молдова	155	133	78 283	52 365
Российская Федерация	10 358	8 971	-	4 450 314
Украина	2 614	795	12 489 075	21 017 000

По объемам торгов на организованном рынке ценных бумаг в тройку крупнейших входят рынки Республики Казахстан, Российской Федерации и Украины, хотя соотношение объема торгов к ВВП по-прежнему остается на низком уровне.

В 2009 году, несмотря на влияние последствий мирового финансового кризиса, развитие фондового рынка Республики Армения продолжилось, хотя и с несколько замедленными темпами.

По состоянию на 1 января 2009 года на фондовой бирже «NASDAQ OMX Армения» зарегистрированы и прошли листинг 19 выпусков ценных бумаг, а капитализация фондовой биржи составила 53,09 млрд драмов (141 млн долларов США, 1 доллар США = 377,89 драма).

Кроме того, «ОАО NASDAQ OMX Армения» обладает лицензией на организацию аукционов по купле-продаже валюты, выданной Центральным банком Республики Армения (далее - ЦБ Армении) 7 ноября 2005 года. Торги на валютной площадке официально стартовали 15 ноября 2005 года.

В рамках нормотворческой деятельности ЦБ Армении по регулированию рынка ценных бумаг разработаны проекты законов «Об инвестиционных фондах» и «О накопительной пенсионной системе», которыми будет регулироваться деятельность инвестиционных и пенсионных фондов. В настоящее время проекты документов находятся на рассмотрении в Национальном Собрании Республики Армения. ЦБ Армении активно сотрудничает с Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO) с целью стать полноправным участником многостороннего Меморандума о взаимопонимании IOSCO, касающегося консультаций, сотрудничества и обмена информацией.

Капитализация рынка акций

Государства - участники СНГ	Капитализация рынка акций, млн долларов США	Капитализация рынка акций/ВВП, %
	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.
Республика Армения	176	141	1,5	1,71
Республика Беларусь	103	1 500	0,18	3,2
Республика Казахстан	31 130	57 310	23,64	53,24
Кыргызская Республика	1 216	1 328	25,24	29,8
Республика Молдова	713	362	11,85	11,06*
Российская Федерация	365 413	760 000	26,4	59
Украина	23 542	17 153	19,08	Данные не предoставлены

В настоящее время рассматриваются совместные антикризисные меры, направленные на экономическое развитие государств - участников СНГ до 2020 года. План мероприятий первого этапа реализации Стратегии экономического развития Содружества Независимых Государств рассчитан на 2009-2011 годы, включает 18 направлений, разделенных на две части - сотрудничество в системообразующих областях и экономическое взаимодействие.

Кроме того, рядом государств - участников СНГ были разработаны антикризисные меры и нормативные правовые акты, направленные на минимизацию влияния финансового кризиса, поощрение развития рынка ценных бумаг и совершенствование его регулирования.

В Республике Армения продолжается активная политика стимулирования развития рынка ценных бумаг и финансовой инфраструктуры.

В целях регулирования рынка ценных бумаг решением Совета ЦБ Армении от 10 марта 2009 года № 58 были утверждены изменения и дополнения, внесенные в Положение 4/05 «Квалификация лиц, предоставляющих инвестиционные услуги, оператора, управляющего центральным депозитарием и физических лиц, предоставляющих инвестиционные услуги, критерии профессиональной пригодности, перечень тем для проверки профессиональной квалификации». Основной целью изменений является идентифицирование и упрощение процедуры регистрации руководителей финансовых организаций, надзор за деятельностью которых осуществляет ЦБ Армении, путем сокращения перечня представляемых документов для регистрации и введения требования представления их в электронном варианте.

Решением Совета ЦБ Армении от 7 апреля 2009 года № 83-Н было утверждено Положение 5/06 «Сведения, публикуемые оператором регулируемого рынка на своем сайте, и порядок их опубликования», что позволит поднять уровень прозрачности рынка ценных бумаг и укрепить доверие к рынку ценных бумаг, а также поможет в выборе правильных решений со стороны участников рынка ценных бумаг.

Решением Совета ЦБ Армении от 5 мая 2009 года № 115-Н были внесены изменения и дополнения в Положение 4/03 «Отчеты, представляемые в Центральный банк со стороны лиц, предоставляющих инвестиционные услуги, сроки, формы и порядок представления отчетов». Впредь лица, предоставляющие инвестиционные услуги, информацию о своей деятельности (в части предоставления инвестиционных услуг) будут раскрывать согласно единому положению с применением единого подхода (ранее отчеты об операциях, осуществленных банками, государственными агентами, дилерами на вторичном рынке ценных бумаг, и о РЕПО-соглашениях представлялись в соответствии с отдельными положениями).

Решением Совета ЦБ Армении от 28 июля 2009 года № 226-Н было утверждено Положение 4/09 «Критерии, предъявляемые лицам, осуществляющим аудит финансово-экономической деятельности подотчетных эмитентов». Документ устанавливает критерии, лишь при наличии которых аудит финансово-экономической деятельности подотчетных эмитентов могут проводить авторитетные, надежные, не зависящие от подотчетного эмитента аудиторские фирмы. В результате применения указанного Положения укрепится доверие потенциальных инвесторов и прочих заинтересованных лиц к лицам, осуществляющим аудит финансово-экономической деятельности подотчетных эмитентов, а, следовательно, и к самим подотчетным эмитентам, что в свою очередь придаст уверенности инвесторам.

Решением Совета ЦБ Армении от 28 июля 2009 года № 231-Н были внесены изменения в решение Совета № 44-Н об утверждении Положения 4/02 «Основные экономические нормативы инвестиционных компаний, их предельные величины, порядок расчета, состав компонентов, участвующих в расчете, размер нарушений установленных экономических нормативов». Были изменены минимальные величины общего капитала и уставного капитала инвестиционных компаний согласно приобретенным ими правам на предоставление соответствующих услуг, а также установлен норматив адекватности общего капитала. Системы пруденциального надзора за участниками финансового рынка - банками и инвестиционными компаниями были приведены в соответствие, так как инвестиционные компании в осуществлении своей деятельности сталкиваются с теми же рисками, что и банки. Положение 4/02 даст возможность ЦБ Армении расширить рамки пруденциального надзора за инвестиционными компаниями, укрепит доверие инвесторов к инвестиционным компаниям и в целом будет содействовать стабилизации финансовой системы.

Капитализация рынка акций по состоянию на 1 января 2009 года - 176 млн долларов США, а на 1 января 2010 года - 141 млн долларов США.

Отношение капитализации к ВВП на 1 января 2009 года - 1,5 %, на 1 января 2010 года - 1,71 %.

Объем и количество зарегистрированных регулятором рынка ценных бумаг выпусков ценных бумаг

Виды ценных бумаг	Количество эмитентов	Количество выпусков	Объем фактически размещенных ЦБ по цене размещения, млн долларов США
	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.
Акции	2	11	2	11	97,86	79,74
Облигации	11	8	12	10	29,50	15,24
Всего	13	19	14	21	127,36	94,98

Объем торгов на организованном рынке финансовыми инструментами за 2009 год

(долларов США)

Организатор торговли	Объем торгов на первичном рынке по видам торгуемых инструментов	Объем торгов на вторичном рынке по видам торгуемых инструментов	общий объем торгов на первичном и вторичном рынках	объем торгов/ ВВП, %
	акции	облигации	общий объем торгов на первичном рынке	акции	облигации	общий объем торгов на вторичном рынке
Nasdaq Omx Armenia	-	-	-	277 859	39 416 232	39 694 090	39 694 090	0,005

Количество организаций, осуществляющих определенный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Вид профессиональной деятельности*	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.

Подобные документы

• Рынок ценных бумаг и его особенности в России

  Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции. Особенности ценообразования на фондовом рынке. Понятие рынка ценных бумаг. Принципы регулирования современного рынка ценных бумаг. Государственное регулирование Российского рынка ценных бумаг.
  
  курсовая работа [45,9 K], добавлен 09.10.2013
  

• Рынок ценных бумаг и его роль в функционировании рыночной экономики

  Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка, его субъекты и объекты. Виды ценных бумаг. Цены и доходы на рынке ценных бумаг. Практика формирования белорусского рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в Беларуси.
  
  курсовая работа [622,3 K], добавлен 21.11.2016
  

• Основные вопросы регулирования рынка ценных бумаг

  Понятия, виды, цели регулирования рынка ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг как многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников. Его цели, объекты, субъекты и методы. Саморегулирование организаций на РЦБ.
  
  реферат [25,6 K], добавлен 06.03.2009
  

• Рынок ценных бумаг как элемент системы рыночных отношений

  Рынок ценных бумаг, его функции на современном этапе. Составляющие инфраструктуры фондового рынка. Различия между биржевыми и внебиржевыми торговыми системами. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг, принципы и тенденции развития.
  
  курсовая работа [78,7 K], добавлен 26.11.2010
  

• Теоретические и прикладные аспекты функционирования рынка ценных бумаг

  Рынок ценных бумаг: сущность, функции и формы организации. Виды ценных бумаг и их характеристика. Организация первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Проблемы организации и функционирования фондового рынка Российской Федерации, уровень его развития.
  
  курсовая работа [50,9 K], добавлен 17.06.2015
  

• Понятие и виды ценных бумаг

  Рынок ценных бумаг как неотъемлемая часть финансового рынка. Роль рынка ценных бумаг для экономики страны. Классификация ценных бумаг по форме существования, форме выпуска, виду эмитента и степени риска. Банковский сертификат и инвестиционный пай.
  
  презентация [10,8 M], добавлен 17.10.2016
  

• Функции и структура рынка ценных бумаг

  Исследование видов финансового и фондового рынков. Содержание коммерческой, ценовой, информационной и регулирующей функции рынка ценных бумаг. Сущность первичного, вторичного фондовых рынков. Направления государственного регулирования рынка ценных бумаг.
  
  реферат [50,1 K], добавлен 02.06.2008
  

• Макроэкономическая роль и функции рынка ценных бумаг

  Проблемы, виды, функции, тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Индексы фондового рынка как показатели его состояния. Значение рынка ценных бумаг для развития экономики развитых государств в современный период.
  
  курсовая работа [133,8 K], добавлен 23.07.2014
  

• Рынок ценных бумаг. Норма процента

  Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг. История рынка ценных бумаг в России, закономерности и направления его формирования, значение в экономике. Современная оценка состояния данного рынка в России, существующие проблемы и пути их разрешения.
  
  курсовая работа [76,8 K], добавлен 22.12.2014
  

• Рынок ценных бумаг в системе экономических отношений

  Понятие и экономические функции ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и механизм преобразования сбережений в инвестиции. Фондовая биржа как форма организационного рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и его роль в развитии реального сектора экономики.
  
  курсовая работа [645,0 K], добавлен 26.06.2016
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам