Оценка эффективности инвестиционного проекта
Инвестиции и нововведения: сущность, взаимосвязь и значение для национальной экономики. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Анализ эффективности инвестиционных проектов ЗАО "Авиастар-СП" в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | дипломная работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 07.07.2012 |
Размер файла | 988,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Таким образом экономия от внедрения новой осветительной установки (приток денежных средств по проекту) в 2013 году согласно таблице 8 составит рублей, с учетом затрат и на замену ламп
(20),
где и - суммарные затраты в год эксплуатации существующей и предлагаемой к внедрению системы освещения соответственно.
Экономия в 2012 году не предусмотрена по причине того, что в этом году осуществляется лишь инвестирование проекта.
Коэффициент дисконтирования () рассчитывается по формуле
(21) ,
где E - нормативный коэффициент эффективности, а t - номер года ЖЦП. В данном случае Е=16%. Данная ставка взята с учетом требований ОАО «ОАК» для оценки бизнес проектов, предлагаемых для выделения кредитных ресурсов.
Динамика цен на электроэнергию составлена на основе данных по инфляции тарифов естественных монополий, поступающих от администрации области. Рост цен на лампы определен исходя из среднесрочного прогноза развития рынка и анализа исторических данных.
Таблица 8. Расчет ожидаемой экономии текущих затрат от реализации первого проекта.
Показатели |
Ед. изм. |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
||
Предполагаемый уровень роста цен на электроэнергию |
1,089 |
1,080 |
1,078 |
1,075 |
1,072 |
1,070 |
1,068 |
1,066 |
1,064 |
1,062 |
1,060 |
1,058 |
1,055 |
1,050 |
|||
Предполагаемый уровень роста цен на лампы |
1,089 |
1,080 |
1,078 |
1,075 |
1,072 |
1,070 |
1,068 |
1,066 |
1,064 |
1,062 |
1,060 |
1,058 |
1,055 |
1,050 |
|||
Существующая осветительная установка |
Годовое энергопотребление |
тыс.кВт/час. |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
5 234,620 |
|
Стоимость электроэнергии |
руб. кВт/час |
4,138 |
4,506 |
4,867 |
5,247 |
5,640 |
6,046 |
6,469 |
6,909 |
7,365 |
7,837 |
8,323 |
8,822 |
9,334 |
9,847 |
||
Затраты на энергопотребление в год |
тыс.руб. |
21 661,904 |
23 587,198 |
25 476,999 |
27 464,205 |
29 524,020 |
31 649,750 |
33 865,232 |
36 168,068 |
38 555,161 |
41 022,691 |
43 566,098 |
46 180,064 |
48 858,507 |
51 545,725 |
||
Количество ламп используемых в осветительной установке |
шт. |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
1 686,000 |
||
Стоимость лампы (ДРИ-2000) |
руб./шт |
1 650,000 |
1 796,850 |
1 940,598 |
2 091,965 |
2 248,862 |
2 410,780 |
2 579,535 |
2 754,943 |
2 936,769 |
3 124,722 |
3 318,455 |
3 517,563 |
3 721,581 |
3 926,268 |
||
Затраты на замену ламп в год |
тыс.руб. |
2 781,900 |
3 029,489 |
3 271,848 |
3 527,052 |
3 791,581 |
4 064,575 |
4 349,095 |
4 644,834 |
4 951,393 |
5 268,282 |
5 594,916 |
5 930,611 |
6 274,586 |
6 619,688 |
||
Суммарные текущие затраты в год |
тыс.руб. |
24 443,804 |
26 619,303 |
28 748,847 |
30 991,257 |
33 315,602 |
35 714,325 |
38 214,328 |
40 812,902 |
43 506,554 |
46 290,973 |
49 161,013 |
52 110,674 |
55 133,093 |
58 165,413 |
||
Модернизированная осветительная установка |
Годовое энергопотребление |
тыс кВт/час. |
5 234,620 |
4 049,250 |
3 790,558 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
3 507,101 |
|
Стоимость электроэнергии |
руб. кВт/час |
4,138 |
4,506 |
4,867 |
5,247 |
5,640 |
6,046 |
6,469 |
6,909 |
7,365 |
7,837 |
8,323 |
8,822 |
9,334 |
9,847 |
||
Затраты на энергопотребление в год |
тыс.руб. |
21 661,904 |
18 245,980 |
18 448,720 |
18 400,520 |
19 780,559 |
21 204,759 |
22 689,092 |
24 231,950 |
25 831,259 |
27 484,460 |
29 188,496 |
30 939,806 |
32 734,315 |
34 534,702 |
||
Количество ламп используемых в модернизированной осветительной установке |
шт. |
1 686,000 |
1 266,000 |
1 256,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
1 236,000 |
||
Стоимость лампы OSRAM HQI-E 1000 |
руб./шт |
1 650,000 |
1 796,850 |
1 940,598 |
2 091,965 |
2 248,862 |
2 410,780 |
2 579,535 |
2 754,943 |
2 936,769 |
3 124,722 |
3 318,455 |
3 517,563 |
3 721,581 |
3 926,268 |
||
Затраты на замену ламп в год |
тыс.руб. |
2 781,900 |
379,135 |
406,232 |
430,945 |
463,266 |
496,621 |
531,384 |
567,518 |
604,974 |
643,693 |
683,602 |
724,618 |
766,646 |
808,811 |
||
Суммарные текущие затраты в год |
тыс.руб. |
24 443,804 |
18 627,081 |
18 854,951 |
18 831,464 |
20 243,824 |
21 701,380 |
23 220,476 |
24 799,469 |
26 436,234 |
28 128,153 |
29 872,098 |
31 664,424 |
33 500,960 |
35 343,513 |
||
Ожидаемая экономия в год |
тыс.руб. |
0,0 |
7 992,222 |
9 893,896 |
12 159,793 |
13 071,777 |
14 012,945 |
14 993,852 |
16 013,433 |
17 070,320 |
18 162,821 |
19 288,915 |
20 446,250 |
21 632,133 |
22 821,900 |
Расчет ЧДД проекта приведен в таблице 9. В итоге ЧДД проекта 1 составит 26864344,6 рубля. Срок окупаемости инвестиций () определен согласно пункту 2 второй главы. В проекте 1момент окупаемости наступает в 2018 году, так как именно в течение этого года кумулятивный дисконтированный чистый денежный поток нарастающим итогом меняет свой знак с отрицательного на положительный. Следовательно, смена положительного значения ЧДД наступает на 6 год ЖЦП. С точностью до года составит 6 лет. С точностью до месяца по формуле (12), в итоге получим месяцев. То есть =6 лет и 11 месяцев.
ИД согласно формуле (11)
рубля дохода с одного рубля инвестиций за весь ЖЦП.
После расчета ЧДД целесообразно построение финансового профиля проекта для наглядного представления динамики КДЧДП по годам, то есть ЧДД на определенный год ЖЦП. Не будет противоречить наглядной оценки эффективности и отображение динамики ДЧДП каждого года ЖЦП. Финансовый профиль проекта представлен на рисунке 3.
Рисунок 3. Финансовый профиль проекта «Модернизация системы освещения в производственных помещениях c внедрением автоматизированной системы контроля и управления».
Таблица 9 Расчёт ЧДД проекта «Модернизация системы освещения в производственных помещениях c внедрением автоматизированной системы контроля и управления» (руб.).
Показатели |
Жизненный цикл проекта |
||||||||||||||
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
||
I. : |
|||||||||||||||
Экономия от внедрения новой осветительной установки |
0 |
7992222 |
9893896 |
12159793 |
13071777 |
14012945 |
14993852 |
16013433 |
17070320 |
18162821 |
19288915 |
20446250 |
21632133 |
22821900 |
|
Итого : |
0 |
7992222 |
9893896 |
12159793 |
13071777 |
14012945 |
14993852 |
16013433 |
17070320 |
18162821 |
19288915 |
20446250 |
21632133 |
22821900 |
|
II. : |
|||||||||||||||
Инвестиции в оборудование |
12400000 |
20160000 |
16400000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого : |
12400000 |
20160000 |
16400000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
III. |
-12400000 |
-12167778 |
-6506104 |
12159793 |
13071777 |
14012945 |
14993852 |
16013433 |
17070320 |
18162821 |
19288915 |
20446250 |
21632133 |
22821900 |
|
IV. |
0,862 |
0,743 |
0,641 |
0,553 |
0,477 |
0,411 |
0,354 |
0,305 |
0,263 |
0,227 |
0,196 |
0,169 |
0,146 |
0,126 |
|
V. |
-10688800 |
-9040659,1 |
-4170412,7 |
6724365,5 |
6231631,6 |
5758887,2 |
5312077,3 |
4890774,3 |
4494453 |
4122498,4 |
3774218,2 |
3448854,6 |
3145593,3 |
2860862,84 |
|
VI. |
-10688800 |
-19729459 |
-23899872 |
-17175506 |
-10943875 |
-5184987 |
127089,88 |
5017864,2 |
9512317,2 |
13634816 |
17409034 |
20857888 |
24003482 |
26864344,6 |
ВНД следует рассчитать приближенно, а именно сочетанием крупных шагов с методом пропорциональных отрезков (см. табл. 10).
Формула ВНД будет иметь вид:
(22), где
- значение Е, при котором зафиксировано последнее положительное значение ЧДД,
(23),
где, в свою очередь, - последнее положительное значение ЧДД, - шаг расчета (в данном расчете 0,2), - модуль первого отрицательного значения ЧДД.
По формуле (23) получим, что . В итоге ВНД по формуле (22) составит руб./год., то есть максимально с каждого рубля инвестиций за год можно получить 25 копеек дохода (см. рис. 4).
Рисунок 4. ВНД проекта «Модернизация системы освещения в производственных помещениях c внедрением автоматизированной системы контроля и управления».
Таблица 10 Расчет ЧДД при разных нормативных коэффициентах эффективности проекта «Модернизация системы освещения в производственных помещениях c внедрением автоматизированной системы контроля и управления» (руб.).
Показатели |
Годы ЖЦП |
|||||||||||||||
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
9 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
|||
ЧДП |
-12400000 |
-12167778 |
-6506104 |
12159793 |
13071777 |
14012945 |
14993852 |
16013433 |
17070320 |
18162821 |
19288915 |
20446250 |
21632133 |
22821900 |
||
Е=0 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
||
-12400000 |
-12167778 |
-6506104 |
12159793 |
13071777 |
14012945 |
14993852 |
16013433 |
17070320 |
18162821 |
19288915 |
20446250 |
21632133 |
22821900 |
|||
-12400000 |
-24567778 |
-31073882 |
-18914089 |
-5842312 |
8170633 |
23164485 |
39177918 |
56248238 |
74411059 |
93699974 |
114146224 |
135778357 |
158600257 |
|||
Е=0,2 |
0,833 |
0,694 |
0,579 |
0,482 |
0,402 |
0,335 |
0,279 |
0,232 |
0,194 |
0,161 |
0,135 |
0,112 |
0,093 |
0,078 |
||
-10329200 |
-8444437,9 |
-3767034,22 |
5861020,23 |
5254854,354 |
4694336,575 |
4183284,708 |
3715116,4 |
3311642,08 |
2924214,181 |
2604003,525 |
2289980 |
2011788,36 |
1780108,2 |
|||
-10329200 |
-18773638 |
-22540672,2 |
-16679652 |
-11424797,5 |
-6730460,9 |
-2547176,29 |
1167940,1 |
4479582,251 |
7403796,432 |
10007799,96 |
12297779,96 |
14309568,3 |
16089676,53 |
|||
Е=0,4 |
0,714 |
0,51 |
0,364 |
0,26 |
0,186 |
0,133 |
0,095 |
0,068 |
0,048 |
0,035 |
0,025 |
0,018 |
0,013 |
0,009 |
||
-8853600 |
-6205566,8 |
-2368221,86 |
3161546,18 |
2431350,522 |
1863721,685 |
1424415,94 |
1088913,4 |
819375,36 |
635698,735 |
482222,875 |
368032,5 |
281217,729 |
205397,1 |
|||
-8853600 |
-15059167 |
-17427388,6 |
-14265842 |
-11834491,9 |
-9970770,25 |
-8546354,31 |
-7457440 |
-6638065,50 |
-6002366,77 |
-5520143,89 |
-5152111,395 |
-4870893,6 |
-4665496,56 |
|||
Е=0,6 |
0,625 |
0,391 |
0,244 |
0,153 |
0,095 |
0,06 |
0,037 |
0,023 |
0,014 |
0,008 |
0,005 |
0,003 |
0,002 |
0,001 |
||
-7750000 |
-4757601,2 |
-1587489,37 |
1860448,33 |
1241818,815 |
840776,7 |
554772,524 |
368308,95 |
238984,48 |
145302,568 |
96444,575 |
61338,75 |
43264,266 |
22821,9 |
|||
-7750000 |
-12507601 |
-14095090,6 |
-12234642 |
-10992823,4 |
-10152046,7 |
-9597274,21 |
-9228965, |
-8989980,76 |
-8844678,2 |
-8748233,62 |
-8686894,874 |
-8643630,6 |
-8620808,70 |
|||
Е=0,8 |
0,556 |
0,309 |
0,171 |
0,095 |
0,053 |
0,029 |
0,016 |
0,009 |
0,005 |
0,003 |
0,002 |
0,001 |
0,0006 |
0,0003 |
||
-6894400 |
-3759843,4 |
-1112543,78 |
1155180,34 |
692804,181 |
406375,405 |
239901,632 |
144120,89 |
85351,6 |
54488,463 |
38577,83 |
20446,25 |
12979,2798 |
6846,57 |
|||
-6894400 |
-10654243 |
-11766787,2 |
-10611607 |
-9918802,67 |
-9512427,26 |
-9272525,63 |
-9128404 |
-9043053,13 |
-8988564,67 |
-8949986,84 |
-8929540,593 |
-8916561,3 |
-8909714,74 |
Таблица 11Основные показатели первого проекта.
Показатель |
Значение |
|
ЧДД |
26864344,6 руб. |
|
ИД |
1,743 |
|
ВНД |
0,251 руб./год |
|
Дисконтированный срок окупаемости |
6 лет 11 месяцев |
Для расчета экономической эффективности второго инвестиционного проекта - «Модернизация системы вентиляции в производственных помещениях», как и при расчете эффективности первого проекта, необходимо рассчитать затраты, связанные с эксплуатацией проекта на 2013 год - год начала эксплуатации новой техники.
В таблице 12 отражен расчет ожидаемой экономии текущих затрат эксплуатации второго проекта, спрогнозированных на 2012-2025 гг. Приведенные расчетные значения по проекту были исчислены по алгоритму расчета значений, подобных показателей по первому проекту.
Расчет ЧДД стоимости по второму проекту представлен в таблице 13, а финансовый профиль проекта - на рисунке 5.
Рисунок 5. Финансовый профиль проекта «Модернизация системы вентиляции в производственных помещениях»
Таблица 12. Расчет ожидаемой экономии текущих затрат от реализации второго проекта.
№ п/п |
Показатели |
Ед. изм. |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
|
Предполагаемый уровень роста цен на электроэнергию |
1,089 |
1,080 |
1,078 |
1,075 |
1,072 |
1,070 |
1,068 |
1,066 |
1,064 |
1,062 |
1,060 |
1,058 |
1,055 |
1,050 |
|||
Стоимость 1 кВт электроэнергии |
руб. |
4,138 |
4,506 |
4,867 |
5,247 |
5,64 |
6,046 |
6,469 |
6,909 |
7,365 |
7,837 |
8,323 |
8,822 |
9,334 |
9,847 |
||
Затраты на энергопотребление существующих воздухонагревателей |
|||||||||||||||||
1 |
Установленная мощность электродвигателя на 1 приточную вент. систему |
кВт/час |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
55,0 |
|
2 |
Коэффициент использования электрической мощности |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
||
3 |
Всего электродвигателей |
шт. |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
|
4 |
Установленная мощность на все приточные вент. системы |
кВт/час |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
6 435,00 |
|
5 |
Продолжительность работы оборудования за отопительный сезон |
час. |
3 840,00 |
4 181,76 |
4 147,20 |
4 139,52 |
4 128,00 |
4 116,48 |
4 108,80 |
4 101,12 |
4 093,44 |
4 085,76 |
4 078,08 |
4 070,40 |
4 062,72 |
4 051,20 |
|
6 |
Потребление электроэнергии за отопительный сезон |
тыс. кВт/сезон |
24 710,39 |
26 909,63 |
26 687,24 |
26 637,81 |
26 563,69 |
26 489,55 |
26 440,13 |
26 390,71 |
26 341,29 |
26 291,87 |
26 242,45 |
26 193,03 |
26 143,60 |
26 069,47 |
|
7 |
Итого затраты на потребление электроэнергии |
тыс.руб. |
102 251,60 |
121 254,80 |
129 886,80 |
139 768,60 |
149 819,20 |
160 155,80 |
171 041,20 |
182 333,40 |
194 003,60 |
206 049,40 |
218 415,90 |
231 074,90 |
244 024,40 |
256 706,10 |
|
Затраты на энергопотребление воздухонагревателей после модернизации |
|||||||||||||||||
1 |
Установленная мощность электродвигателя на 1 приточную вент. систему |
кВт/час |
55,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
65,0 |
|
2 |
Коэффициент использования электрической мощности |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
0,65 |
||
3 |
Всего электродвигателей |
шт. |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
|
4 |
Установленная мощность на все приточные вент. системы |
кВт/час |
6 435,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
7 605,00 |
|
5 |
Продолжительность работы оборудования за отопительный сезон |
час. |
3 840,00 |
3 136,32 |
3 110,40 |
3 104,64 |
3 096,00 |
3 087,36 |
3 081,60 |
3 075,84 |
3 070,08 |
3 064,32 |
3 058,56 |
3 052,80 |
3 047,04 |
3 038,40 |
|
6 |
Потребление электроэнергии за отопительный сезон |
тыс. кВт/сезон |
24 710,39 |
23 851,72 |
23 654,60 |
23 610,79 |
23 545,09 |
23 479,37 |
23 435,57 |
23 391,76 |
23 347,96 |
23 304,16 |
23 260,35 |
23 216,55 |
23 172,74 |
23 107,03 |
|
7 |
Итого затраты на потребление электроэнергии |
тыс.руб. |
102 251,60 |
107 475,85 |
115 126,94 |
123 885,81 |
132 794,30 |
141 956,28 |
151 604,70 |
161 613,70 |
171 957,74 |
182 634,70 |
193 595,92 |
204 816,39 |
216 294,36 |
227 534,95 |
|
Ожидаемая экономия в год |
тыс.руб. |
0,00 |
13 778,95 |
14 759,86 |
15 882,79 |
17 024,90 |
18 199,52 |
19 436,50 |
20 719,70 |
22 045,86 |
23 414,70 |
24 819,99 |
26 258,51 |
27 730,04 |
29 171,15 |
Расчет ЧДД проекта приведен в таблице 13. В итоге ЧДД проекта 2 составит 49010681,26 рубля. Срок окупаемости инвестиций () определен согласно пункту 2 второй главы и составляет 4 года и 11 месяцев.
ИД согласно формуле (11)
рубля дохода с одного рубля инвестиций за весь ЖЦП.
Таблица 13 Расчёт ЧДД проекта «Модернизация системы вентиляции в производственных помещениях» (руб.).
Показатели |
Жизненный цикл проекта |
||||||||||||||
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
||
I. : |
|||||||||||||||
Экономия от внедрения новой осветительной установки |
0 |
13778951 |
14759858 |
15882794 |
17024904 |
18199524 |
19436498 |
20719704 |
22045860 |
23414698 |
24819985 |
26258506 |
27730044 |
29171146 |
|
Итого : |
0 |
13778951 |
14759858 |
15882794 |
17024904 |
18199524 |
19436498 |
20719704 |
22045860 |
23414698 |
24819985 |
26258506 |
27730044 |
29171146 |
|
II. : |
|||||||||||||||
Инвестиции в оборудование |
14000000 |
25000000 |
9000000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого : |
14000000 |
25000000 |
9000000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
III. |
-14000000 |
-11221049 |
5759858 |
15882794 |
17024904 |
18199524 |
19436498 |
20719704 |
22045860 |
23414698 |
24819985 |
26258506 |
27730044 |
29171146 |
|
IV. |
0,862 |
0,743 |
0,641 |
0,553 |
0,477 |
0,411 |
0,354 |
0,305 |
0,263 |
0,227 |
0,196 |
0,169 |
0,146 |
0,126 |
|
V. |
-12068000 |
-8337239,4 |
3692068,98 |
8783185 |
8120879 |
7480004,4 |
6880520 |
6319510 |
5798061 |
5315136 |
4864717 |
4437688 |
4048586 |
3675564,396 |
|
VI. |
-12068000 |
-20405239 |
-16713170,4 |
-7929985 |
190893,9 |
7670898,2 |
14551419 |
20870928 |
26668989 |
31984126 |
36848843 |
41286530 |
45335117 |
49010681,26 |
Рисунок 6. ВНД проекта «Модернизация системы вентиляции в производственных помещениях».
Таблица 14Основные показатели второго проекта.
Показатель |
Значение |
|
ЧДД |
49010681,26 руб. |
|
ИД |
1,135 |
|
ВНД |
0,478 руб./год |
|
Дисконтированный срок окупаемости |
4 года 11 месяцев |
Таблица 15Основные показатели альтернативных проектов.
Показатели |
Первый проект |
Второй проект |
|
Общий объем инвестиций |
48960000 руб. |
48000000 руб. |
|
ЧДД |
26864344,6 руб. |
49010681,26 руб. |
|
ИД |
1,743 |
1,135 |
|
ВНД |
0,251 руб./год |
0,478 руб./год |
|
Дисконтированный срок окупаемости |
6 лет 11 месяцев |
4 года 11 месяцев |
Оба проекта имеют положительное значение интегрального экономического эффекта, но у инвестиционного второго проекта этот показатель больше, чем у первого на 22146337 руб., однако, индекс доходности второго проекта меньше значения подобного показателя первого проекта на 0,608. Значение показателя индекса рентабельности проекта 2 больше, чем у проекта 1, срок окупаемости у проекта 2 наступает быстрее, чем у проекта 1. Для осуществления проекта 1 необходимо затратить большую сумму денежных средств.
При условии ограниченности финансовых ресурсов руководству предприятия рекомендуется принять к реализации проект 2. Проект 1 является прибыльным, но значение интегрального экономического эффекта по нему меньше, чем по проекту 2. Поэтому проект 1 также как и проект 2 может быть рекомендован для предприятия.
Кроме того, необходимо провести проверку на устойчивость. Далее представлен расчет ЧДД проектов при различных ставках дисконта.
На рисунке 7 отражены финансовые профили двух проектов.
Рисунок 7. Финансовые профили альтернативных проектов.
Таблица 16Расчет ЧДД проекта 1 при различных ставках дисконта.
Ставка дисконта, Е |
ЧДД (руб.) |
|
0 |
158600257 |
|
0,2 |
16089676,53 |
|
0,251 |
0 |
|
0,4 |
-4665496,56 |
|
0,6 |
-8620808,70 |
|
0,8 |
-8909714,74 |
Таблица 17.Расчет ЧДД проекта 2 при различных ставках дисконта.
Ставка дисконта, Е |
ЧДД (руб.) |
|
0 |
225242472 |
|
0,2 |
33904220,05 |
|
0,4 |
2943855,109 |
|
0,478 |
0 |
|
0,6 |
-4613450,086 |
|
0,8 |
-6548174,341 |
Из таблиц 16 и 17 следует, что по первому проекту тенденция увеличения Е может быстрее привести проект к отрицательному значению ЧДД, в отличие от первого проекта.
Теоретически для любых альтернативных проектов существует так называемая точка Фишера. Данная точка - это точка пересечения графиков двух и более проектов при определенных значениях Е. В точке Фишера оба проекта (при условии рассмотрения двух проектов) будут иметь одинаковую величину интегрального экономического эффекта. В этом случае для инвестора оба проекта имеют одинаковый уровень инвестиционной привлекательности, поскольку при заданной норме дисконта проекты имеют одинаковую сумму экономического эффекта. Следует отметить, что после прохождения точки Фишера меняется предпочтение в выборе проектов с точки зрения ЧДД. Следует отметить, что и . И в данном случае отсутствует актуальность построения точки Фишера.
Таким образом, проекты характеризуются постоянной устойчивостью с точки зрения предпочтительности выбора: проект 2 всегда (при любых значениях Е) будет эффективнее проекта 1.
В настоящее время значения Е только увеличиваются. Следовательно, повышаются и требования к отдаче от вложенных средств.
Таким образом, анализируемые инвестиционные проекты 1 и 2 являются достаточно финансово-устойчивыми в реальной действительности.
Для того, чтобы увеличить размер интегрального экономического эффекта по каждому из рассматриваемых проектов следует проанализировать возможность изменения следующих параметров проектов:
1. Уменьшение оттока денежных средств возможно за счет снижения затрат на потребление электроэнергии. Однако, данное явление приведет к ухудшению условий труда персонала в производственных помещениях. Следовательно, снизится качество продукции, уменьшится спрос, снизится цена, увеличатся затраты. Таким образом, данный путь неприемлем.
2. Уменьшение нормы дисконта. Подход, основанный на уменьшении нормы дисконта приведет к снижению требований к отдаче инвестиций. Данный подход имеет место быть при условии использования реальных инвестиций.
Таким образом, руководству предприятия рекомендуется к внедрению проект 2 - «Модернизация системы вентиляции в производственных помещениях».
Заключение
На основании проделанной работы можно сделать следующие выводы.
Реализация инвестиционных проектов направленных на реализацию инновационных решений в настоящий момент является не только актуальной задачей государственного масштаба, но и важнейшим фактором повышения эффективности производства. ЗАО «Авиастар-СП» этому направлению уделяет серьезное внимание.
В предшествующие годы, несмотря на экономические трудности был проведен целый ряд инвестиционных мероприятий, что позволило предприятию получить существенный экономический эффект.
В перспективе ЗАО «Авиастар-СП» ориентируется на реализацию масштабных проектов, позволяющих перейти на новые технологии и виды деятельности, что соответствует современной инновационной политике.
В частности, руководство ЗАО «Авиастар-СП» намерено реализовать один из возможных инвестиционных проектов: проект 1 - «Модернизация системы освещения в производственных помещениях c внедрением автоматизированной системы контроля и управления» или проект 2 - «Модернизация системы вентиляции в производственных помещениях».
В дипломной работе рассчитана экономическая эффективность указанных альтернативных проектов в условиях ограниченности инвестиционного портфеля с целью реализации наиболее эффективного.
Расчет экономической эффективности по проекту 1 показал, что предлагаемый инвестиционный проект прибыльный, т.к. интегральный экономический эффект (или ЧДД) составляет 26864344,6 руб., ИД равен 1,743, т. е. больше единицы, срок окупаемости наступает по истечении 6 лет и 11 месяцев при жизненном цикле проекта равном 14 годам, значение показателя ВНД значительно превышает ставку дисконта по данному проекту (16 %) и составляет 0,251 руб./год.
Аналогичный расчет основных показателей эффективности по проекту 2 показал, что этот проект является также прибыльным: ЧДД составляет 490100681,26 руб., индекс доходности равен 1,135, т.е. больше единицы, срок окупаемости наступает по истечении 4 лет и 11 месяцев при жизненном цикле проекта равном 14 годам, внутренняя норма доходности по проекту значительно выше ставки дисконта (16 %) и составляет 0,478 руб./год.
Таким образом, проект 2 предпочтительнее проекта 1.
Из вышеизложенного следует, что руководству ЗАО «Авиастар-СП» рекомендуется к внедрению проект 2 «Модернизация системы вентиляции в производственных помещениях».
Использование современных подходов к расчету эффективности инвестиционных проектов дает возможность получить реальную картину эффективности с разных позиций, т.е. по целому набору показателей. Это свидетельствует о том, что специалистам ЗАО «Авиастар-СП» целесообразно в дальнейшем пользоваться подходами, изложенными и опробированными в данной дипломной работе.
Список литературы
1. Андрианов А.Ю. Инвестиции. - М.: Проспект, 2010.
2. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: учебно-практическое пособие. - М.: Дело, 2010.
3. Барыбин Ю.Г. Справочник по проектированию электроснабжения. - М.: ЭНЕРГОАТОМИЗДАТ, 1990.
4. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: пер. с англ. / перераб. и доп. изд. - М.: АОЗТ «Интерэксперт», ИНФРА-М, 2010.
5. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов: пер. с нем. /под ред. А.М. Чуйкина, Л.А. Галатина. - Калининград: Янтар. сказ, 2010.
6. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. - М.: Дело, 2008.
7. Винокуров В.А. Организация стратегического управления на предприятии. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2011.
8. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. - М.: Финстатинформ, 2010.
9. Горохов Н.Ю., Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. - М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2012.
10. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика. - М.: Финансы и статистика, 2010.
11. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие. - М.: Юристъ, 2012.
12. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010.
13. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2010.
14. Ильенкова С. Д. Инновационный менеджмент. - М.: Юнити, 2010.
15. Клири Ш., Мальре Т. Глобальные риски. Деловой успех в неспокойные времена. - М.: Вопросы экономики, 2011.
16. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2012.
17. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2011.
18. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2011.
19. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учеб. пособие. - М.: Кнорус, 2011.
20. Лившиц В., Швецов А. Каких ошибок следует избежать при оценке инвестиционных проектов с участием государства// Вопросы экономики. 2011. №9.
21. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания «ДеКа», 2010.
22. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: учебно-справочное пособие. - М.: БЕК, 2010.
23. Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений/Утв. пост. Госкомитета СМ СССР по науке и технике Госплана СССР, АН СССР и ГК по делам изобретений и открытий от 14.02.1977 г. № 48/16/13/3. - М.: Экономика, 1977.
24. Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса/Утв. пост. ГКНТ и АН СССР/03.1998 г. - М.: ГКНТ СССР, 1988.
25. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования/Утв. пост. Госстроя России, Минэкономики РФ, Минфина РФ, Госпромкома России, №7-12/47 от 31 марта 1994 г. - М.: НП КВЦ “Теринвест”, 1994.
26. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. № ВК 499 от 21 июня 1999г. - М.: Экономика, 2000.
27. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика. - М.: Финансы и статистика, 2011.
28. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. - СПб.: Питер, 2011.
29. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: учеб, пособие. - М.: ИНФРА-М, 2010.
30. Стратегия развития авиационной промышленности на период до 2015 года. http://www.minpromtorg.gov.ru/ministry/strategic/sectoral/8
31. Ходырев А.И. Курс на обгон// Эксперт. 2009. №35.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования. Понятие, фазы и критерии оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).
курсовая работа [28,6 K], добавлен 22.05.2004Роль инвестиционного проекта в принятии инвестиционного решения. Показатели и виды эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Методические рекомендации по оценке, анализу и интерпретации показателей эффективности.
реферат [89,9 K], добавлен 11.11.2002Понятие и содержание инвестиций и инвестиционного проекта. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов, их отбор для финансирования. Статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта.
курсовая работа [325,0 K], добавлен 06.05.2010Особенности инвестирования социальной сферы общества. Основные принципы и методы оценки инвестиционных проектов, характеристика показателей их эффективности. Состав денежных потоков инвестиционных проектов. Расчёт эффективности инвестиционных вложений.
контрольная работа [63,9 K], добавлен 24.05.2012Экономический анализ инвестиционных проектов. Определение выгод и затрат инвестиционных проектов. Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis). Оценка общественной эффективности проекта. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.
курсовая работа [165,5 K], добавлен 12.12.2008Понятие и классификация инвестиционных проектов. Этапы разработки инвестиционных проектов. Основные методы оценки инвестиционных проектов. Финансово–экономический анализ инвестиционного проекта "Замена оборудования" и определение его привлекательности.
курсовая работа [68,8 K], добавлен 28.11.2014Сущность и виды инвестиционных проектов, а также принципы и задачи оценки эффективности проектов. Отбор и оптимизация инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов методом альтернативных издержек. Сущность альтернативных издержек.
курсовая работа [582,9 K], добавлен 07.04.2012Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.
курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015Содержание и основы методики выбора инвестиционных проектов. Виды инвестиционных проектов и принципы их разработки. Анализ и принятие инвестиционных решений при различных условиях. Оценка инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками.
курсовая работа [115,5 K], добавлен 05.11.2010Методология оценки инвестиционных проектов, определение, виды и принципы их эффективности. Виды денежных потоков. Методика расчета нормы дисконта. Расчет экономических показателей оценки на примере инвестиционного проекта ЗАО "НПО Севзапспецавтоматика".
дипломная работа [241,6 K], добавлен 24.10.2011