Анализ экономической устойчивости предприятия

От того, насколько относительные показатели близки к нормативным значениям, зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости проводится в аналитической таблице 1.6.

Таблица 1.6 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости, представленный в таблице 1.6, позволяет сделать вывод об общем ухудшении финансовой устойчивости ОАО «Водмашоборудование» за анализируемый период. Рассмотрим каждый из показателей более подробно.

1) Коэффициент автономии (финансовой независимости) - характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме активов. В 2008 г. коэффициент финансовой независимости ОАО «Водмашоборудование» составил 0,43, а к концу 2009 г. его значение уменьшилось на 0,08 и составило 0,35. Значение коэффициента меньше нормативного, которое должно быть более 0,5. Это свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия и повышение зависимости его от внешних источников финансирования, увеличение риска финансовых затруднений в будущем. На конец анализируемого периода 35% стоимости активов предприятия сформировано за счет собственных средств.

2) Коэффициент финансовой задолженности (финансового риска) - показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 руб. собственных средств вложенных в активы. В 2008 г. коэффициент финансовой задолженности составил 1,35 на конец периода. Данный коэффициент значительно превышает нормативное значение (1,35>0,67). В 2009 г. коэффициент финансовой задолженности увеличился на 0,55 и составил 1,9, что также намного превышает норму. Таким образом, наблюдается отрицательная тенденция, которая свидетельствует об уменьшении вероятности погашения всех текущих обязательств предприятия за счет собственных средств.

3) Коэффициент самофинансирования - показывает, во сколько раз поступления в собственные источники средств превышают привлекаемые заемные ресурсы. Чем больше его величина, тем выше уровень самофинансирования. В 2008 г. данный коэффициент составил 0,74 на конец периода. Показатель не соответствует нормативному значению (0,74<1). В 2009 г. коэффициент самофинансирования уменьшился на 0,21 и составил 0,53, что также не соответствует нормативному значению. Наблюдается отрицательная тенденция, которая заключается в том, что окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование средств в развитие производства осуществляется за счет собственных средств не в полной мере.

4) Коэффициент финансовой напряженности - показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 рубль собственного капитала. В 2008 г. коэффициент финансовой напряженностисоставил 0,57, что превышает нормативное ограничение 0,5. В 2009 г. коэффициент финансовой напряженности увеличился на 0,08 и составил 0,65, и данное значение также превысило нормативное. Таким образом, наблюдается отрицательная тенденция, характеризующая незначительное увеличение доли заёмных средств в общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия.

5) Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Значение данного коэффициента за весь анализируемый период соответствует нормативному значению 0,2-0,5 и к концу 2009 года принимает, равное 0,31. Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается, что на предприятии ОАО «Водмашоборудование» соответствует норме.

6) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом - характеризует долю собственных оборотных средств во всех оборотных средствах предприятия. На конец 2008 г. его величина составила 0,17, а к концу 2009 г. значение коэффициента составило значение 0,14, т.е. имеет место снижение значения коэффициента на 0,03. Это означает, что к концу анализируемого периода оборотные средства ОАО «Водмашоборудование» в меньшей степени были сформированы за счет собственных средств.

7) Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным оборотным капиталом - характеризует величину покрытия запасов и затрат собственным оборотным капиталом. В 2008 г. величина этого коэффициента уменьшилось на 0,04 и к концу 2009 г. приняло значение, равное 0,2. Это говорит о том, что к концу анализируемого периода собственный оборотный капитал предприятия в меньшей степени покрывает общую величину запасов.

8) Коэффициент реального имущества - показывает долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства. На заводе «Водмашоборудование» данный показатель соответствует нормативу (>0,5) за весь изучаемый период. К концу 2009 г. он снизился на 0,02 и составил 0,77. Это свидетельствует о довольно высоком уровне производственного потенциала ОАО «Водмашоборудование» и о высоком удельном весе внеоборотных активов и запасов в общей валюте баланса.

Очень высокое значение коэффициента финансовой задолженности (финансового риска) свидетельствуют об уменьшении вероятности погашения всех текущих обязательств предприятия за счет собственных средств.

1.6 Анализ ликвидности

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность -- это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) -- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстро реализуемые активы (А2) -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы (А3) -- наименее ликвидные активы -- это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

4. Труднореализуемые активы (А4) -- активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) -- кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2. Краткосрочные пассивы (П2) -- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

3. Долгосрочные пассивы (П3) -- долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы -- статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

4. Постоянные пассивы (П4) -- статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

Такая группировка проводится по схеме, представленной на рисунке 1.

для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой.

Условия абсолютной ликвидности следующие:

А1 ? П1,

А2 ? П2,

А3 ? П3,

А4 П4.

Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сравнение А1 с П1 и А1 + А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса проводится в аналитической таблице 1.7 Источник информации: форма № 1

Таблица 1.7 - Анализ ликвидности баланса

В структуре актива баланса ОАО «Водмашоборудование» наибольший удельный вес по состоянию на конец 2009 г. занимают медленнореализуемые обязательства (53,05%), в то время как наиболее ликвидные активы занимают всего 8,56%.

В структуре пассива баланса наибольший удельный вес на конец 2009 г. занимают постоянные пассивы (34,5%) и наиболее срочные обязательства (40,54%). Увеличение доли наиболее срочных обязательств свидетельствует о том, что в критической ситуации предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам.

Сопоставление итогов А1 и П1, отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На ОАО «Водмашоборудование» это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, т.е. величина наиболее срочных обязательств превышает величину наиболее ликвидных активов на 72482 тыс. р. на начало 2008 г., в динамике эта разница увеличивается до 136486 тыс. руб. на конец 2009 г. Это свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. Из этого следует, что текущая ликвидность предприятия отрицательна.

Второе неравенство (А2 ? П2) соответствовало условию абсолютной ликвидности в 2008 г., то есть у предприятия на тот момент имелись средства, которые могли быть использованы им для погашения краткосрочных обязательств в течение года. Однако к концу 2008 года второе неравенство уже не соответствует условию абсолютной ликвидности баланса: наблюдается превышение краткосрочных обязательств над быстрореализуемыми активами, платежный излишек составил 65525 тыс. р. В 2009 году неравенство А2 ? П2 соответствовало условию абсолютной ликвидности. Таким образом, при невыполнении неравенства А2 ? П2 ОАО «Водмашоборудование» не сможет погасить свои краткосрочные обязательства и ликвидность не будет положительной.

Анализ третьего соотношения А3>П3 показывает, что на протяжении всего анализируемого периода данное соотношение выполняется.

Сравнение постоянных пассивов (П4) с труднореализуемыми активами (А4) на протяжении всего анализируемого периода также удовлетворяет условиям абсолютной ликвидности: наблюдается платежный излишек который к концу 2009 г. составил 46219 тыс.р.

Таким образом, результаты расчетов ликвидности показали, что на ОАО «Водмашоборудование» сопоставление итогов групп по активу и пассиву баланса имеют следующий вид:

· на конец 2008 года: А1<П1, А2<П2, А3>П3, А4<П4;

· на конец 2009 года: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Водмашоборудование» как удовлетворительную.

1.7 Анализ платежеспособности

Платежеспособность - это возможность и способность своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством.

Платежеспособность оценивается на основании показателей ликвидности (способности предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства).

О степени платежеспособности судят по соответствию показателей их нормативным значениям.

Анализ платежеспособности проводят на основе аналитической табл. 1.8. Источник информации: форма № 1.

Таблица 1.8 - Анализ платежеспособности

Анализируя данные таблицы 1.8, можно сделать вывод, что коэффициент абсолютной ликвидности на начало 2009 г. он соответствует нормативному значению, составляя 0,0,16. В динамике прослеживается увеличение данного показателя и его соответствие нормативному. На конец 2009 г. коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,18. Это говорит о том, что ОАО «Водмашоборудование» может погасить в ближайшее время 18% своей краткосрочной задолженности.

Коэффициент быстрой ликвидности на начало 2009 года составил 0,38, а на конец 0,49, т.о. увеличился на 0,11. В целом в 2009 г. значение данного показателя незначительно меньше нормативного, составив на конец периода 0,49. Это свидетельствует о наличии у ОАО «Водмашоборудование» платежныхвозможностей для своевременного и быстрого погашения своей задолженности.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств превышал нормативное значение в начале 2009 г., когда его значение составляло 0,93. Это свидетельствовало о высокой зависимости платежеспособности ОАО «Водмашоборудование» от МПЗ и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств. В дальнейшем происходило его увеличение: на 0,18 на конец 2009 г. Данные значения не соответствуют нормативным.