Анализ экономической устойчивости предприятия

Значение коэффициента текущей ликвидности на протяжении всего анализируемого периода соответствует нормативному значении. Коэффициент текущей ликвидности на конец 2009 года составил 1,6, что свидетельствует о достаточности имеющихся средств для погашения существующих обязательств.

Коэффициент собственной платежеспособностина начало 2009 года составлял 0,22, на конец 2009 г. увеличился на 0,01, приняв значение 0,23. Это говорит о том, что у ОАО «Водмашоборудование» наблюдается достаточное количество чистых оборотных активов в размере 23% для возмещения краткосрочных долговых обязательств.

Таким образом, по результатам расчета коэффициентов ликвидности и анализа платежеспособности можно сделать вывод, что по состоянию на конец 2009 г. ОАО «Водмашоборудование» в целом являлось платежеспособным.



Выводы

В данном разделе курсовой работы был проведен анализ финансового состояния ОАО «Водмашоборудование», включающий в себя анализ имущества и источников его финансирования, анализ финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. По результатам анализа можно сделать следующие выводы.

Анализ имущества предприятия показал, что за период 2008-2009 гг. наблюдалось увеличения оборотных активов, стоимость которых на начало 2009 г. составляла 238175 тыс. руб., а на конец - 325721 тыс. руб. Стоимость внеоборотных активов за 2009 год уменьшилась на 4,67%, в то время как за предыдущий период снижение составило 0,09%. При этом удельный вес внеоборотных активов в общей сумме активов ОАО «Водмашоборудование» на конец 2009 г. уменьшился на 7,12%.

Анализ чистых активов показал, что в течение анализируемого периода величина чистых активов превышает величину уставного капитала ОАО «Водмашоборудование», что является благоприятной тенденцией, поскольку по законодательству уставный капитал не должен превышать чистые активы.

Анализ активов по степени риска показал преобладание активов с малой (51,26%), что говорит о вполне устойчивом финансовом положении ОАО «Водмашоборудование».

Анализ источников формирования имущества свидетельствует о тенденции к сокращению собственных средств формирования имущества и повышению заемных. Так, на начало 2008 г. доля собственных средств в общем объеме пассива составляла 40,97%, а на конец 2009 г. - 34,5%. Уменьшение собственных средств является неблагоприятной тенденцией, поскольку оно происходит за счет привлечения заемных средств, что повышает степень финансового риска.

Анализ показателей финансовой устойчивости показал, что по состоянию на конец 2009 г. у ОАО «Водмашоборудование» наблюдается отрицательное изменение внеоборотных активов и их существенный недостаток в размере 4948 тыс. р. Также наблюдаются положительные тенденции относительно собственного оборотного капитала: его увеличение в отчетном году по сравнению с 2008 годом составило 3109 тыс.р. Излишек общей величины источников средств (П3 ) на начало 2008 года был равен 131020 тыс.р., к началу 2009 года он уменьшился до 69340 тыс.р., а к концу 2009 года вновь увеличился до 99345 тыс.р. Однако даже незначительное увеличение этого показателя является положительным фактором.

Анализируя платежеспособность предприятия, можно прийти к выводу, что в структуре актива баланса ОАО «Водмашоборудование» наибольший удельный вес по состоянию на конец 2009 г. занимают медленнореализуемые обязательства (53,05%), в то время как наиболее ликвидные активы занимают всего 8,56%, что однако на 6,68% больше, чем на начало 2008 г. В структуре пассива баланса наибольший удельный вес на конец 2009 г. занимают постоянные пассивы (34,5%) и наиболее срочные обязательства (40,54%). Увеличение доли наиболее срочных обязательств свидетельствует о том, что в критической ситуации предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам.



2. Анализ и диагностика экономической устойчивости предприятия

2.1 Методика анализа

Целью анализа экономической устойчивости предприятия является определение степени экономической устойчивости предприятия, т.е. способности системы к эффективной адаптации, реагированию на изменение и колебания внутренней и внешней среды и сохранению возможности осуществления экономические рентабельной деятельности продолжительное время.

анализ экономической устойчивости предприятия включает в себя следующие этапы:

1) Анализ рыночной позиции предприятия

Анализ рыночной позиции предприятия проводится на основе разработки SWOT-матрицы. Суть такого анализа сводится к оценке перспектив деятельности в двух аспектах: возможности продолжения дальнейшей деятельности и угрозы успешного выполнения планов, а также оценке существующего положения предприятия как преимуществ деятельности, так и недостатков.

Информация для разработки SWOT-матрицы базируется на экспертных оценках.

Форма SWOT-матрицы показана на рис. 1.

Преимущества 1 2 3 и т.д.	Возможности 1 2 3 и т.д.
Недостатки 1 2 3 и т.д.	Угрозы 1 2 3 и т.д.

2) Оценка ликвидационной стоимости предприятия

Экономическая сущность ликвидационной стоимости: актив, не способный продуцировать прибавочную стоимость (прибыль), превращается в обязательства по вкладам, которые произвели иные субъекты хозяйствования в прошлом, в актив ликвидируемого и реорганизуемого предприятия (организации).

Актив, превращенный в обязательство, не меняет своих индивидуальных материальных характеристик, но его стоимость как обязательства, подлежащего продаже, становится иной, отличной и от балансовых характеристик, и от рыночных оценок развитых рынков аналогичного имущества. Ситуация соответствует суждению, что «всякий долг может быть продан только со скидкой». При этом меняется и юридическая форма этого актива: из продуцента прибыли актив становится источником погашения обязательств, а сами обязательства структурированы законодателем определенным образом, и выступает этот актив в гражданском обороте только как абстрактная сумма денег (то есть появляется «превращенная стоимость»).

Согласно Стандарту РФ «Единая система оценки имущества. Термины и определения», «ликвидационная стоимость имущества -- стоимость имущества при его вынужденной продаже». Также ликвидационная стоимость (оборудования) понимается как чистый доход от продажи после определенного срока эксплуатации и состоявшегося демонтажа (оборудования).

Оценка ликвидационной стоимости предприятия необходима не только в случае ликвидации предприятия, но и во многих других случаях работы с несостоятельным предприятием, например при:

- финансировании предприятия-должника

- финансировании реорганизации предприятия

- санации предприятия, осуществляемой без судебного разбирательства

- выработке плана погашения долгов предприятия-должника, оказавшегося под угрозой банкротства

- анализе и выявлении возможностей выделения отдельных производственных мощностей предприятия в экономически самостоятельные подразделения

- оценке заявок на покупку предприятия

- экспертизе мошеннических сделок по передаче прав собственности третьим лицам

- экспертизе программ реорганизации предприятия

Формула Уилкокса применяется для приближенной оценки ликвидационной стоимости предприятия.

Под ликвидационной стоимостью в данном случае принимают стоимость активов, оставшихся после удовлетворения требований кредиторов по балансу. В ликвидационную стоимость включаются денежная наличность, ценные бумаги в портфеле, запасы, дебиторская задолженность, 70% расходов будущих периодов, 50% стоимости остальных активов и исключается задолженность.

Источник информации: форма № 1.

Ликвидационная стоимость предприятия может быть оценена по формуле Д. Уилкокса.

Ликвидационная стоимость предприятия = Денежные средства +

+ Ценные бумаги + Дебиторская задолженность + Товарные запасы+ + 0,7 ? (Расходы будущих периодов) + 0,5 ? (Долгосрочные активы)-- Внешние обязательства.

ликвидационная стоимость оценивается на начало и конец отчетного периода, а также в динамике.

3) Факторный анализ степени устойчивости экономического роста предприятия

Деловая активность акционерных предприятий характеризуется степенью устойчивости экономического развития или роста. Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что предприятию не грозит банкротство. Неустойчивое развитие предполагает вероятность банкротства.

Увеличение объемов деятельности предприятия (выпуска и продаж продукции) зависит от роста его имущества, т.е. активов. Для этого требуются дополнительные финансовые ресурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внутренних и внешних источников финансирования. К внутренним источникам относится прежде всего прибыль, направляемая на развитие производства (реинвестированная прибыль) и начисленная амортизация. Они пополняют собственный капитал предприятия. Но он может быть увеличен и извне, путем эмиссии акций. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятельности руководства предприятия в принятии управленческих решений (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обеспечить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) пределом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расходы, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

Источники информации: Формы № 1, 2, 3, 4, 5

Анализ проводится методом цепных подстановок на основе формулы

.

,

,

,

,

,

,

.

баланс факторов:

. (2.10)

расчет показателей и их сущность производится на основе аналитической табл. 2.



Таблица 2 - Факторный анализ степени устойчивости экономического роста

Показатели	Обозначение показателя	Методика расчета	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение в абсолютной величине	Влияние на коэффициент устойчивости роста
						по абсолютной величине	в %
А	1	2	3	4	5	6	7
1. Чистая прибыль, тыс. р.
2. Дивиденды, тыс. р.
3. Прибыль, направленная на развитие предприятия, тыс. р.
4. Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, тыс. р.
5. Среднегодовая сумма всех средств предприятия, тыс. р.
6. Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. р.
7. Среднегодовая сумма оборотных активов, тыс. р.
8. Среднегодовая сумма собственного оборотного капитала, тыс. р.
9. Среднегодовая сумма краткосрочных обязательств, тыс. р.
10. Коэффициент, характеризующий долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли
11. Рентабельность реализованной продукции, %
12. Оборачиваемость собственного оборотного капитала, раз
13. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом
14. Коэффициент текущей ликвидности
15. Коэффициент, характеризующий долю краткосрочных обязательств в капитале предприятия
16. Коэффициент финансовой зависимости
17.Коэффициент устойчивости экономического роста, %

4) Комплексный анализ финансовой устойчивости (вероятности банкротства)

Источники информации: формы № 1, 2.

Одним из наиболее распространенных методов такой интегральной оценки в зарубежной практике финансового менеджмента является "модель Альтмана" (или "Z - счет Альтмана"). Она представляет собой пятифакторную модель, в которой факторами выступают показатели диагностики угрозы банкротства.

Эмпирическая оценка возможности банкротства может быть проведена на основе зарубежного подхода (модель Z - счета Э. Альтмана) и отечественного подхода (пятифакторная модель финансовой устойчивости).

Модель «Z - счет» Э. Альтмана получена следующим путем:



(2.11)

оценка возможности банкротства по Э. Альтману проводится на основании табл. 2.

Таблица 3 - Оценка вероятности банкротства

Значение Z - счета	Меньше 1,8	От 1,81 до 2,7	От 2,8 до 2,9	Больше 3
Вероятность банкротства	Очень высокая	Высокая	Возможная	Очень низкая

Пятифакторная модель, разработанная российскими учеными, представляет собой комбинацию следующих коэффициентов:

Коэффициент оборачиваемости запасов (N1):

.

Коэффициент текущей ликвидности (N2):

.

Коэффициент структуры капитала (леверидж) - (N3):



.

Коэффициент рентабельности (N4):

.

Коэффициент эффективности (N5):

.

модель оценки финансовой устойчивости строится следующим образом:

,

.

нормативные значения показателей могут быть установлены экспертным путем для каждого предприятия или на основе среднеотраслевых значений:

N1 = 3,0; N2 = 2,0; N3 = 1,0; N4 = 0,3; N5 = 0,2.

Если М = 100 и более, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей; если М < 100, то ситуация вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем более вероятно в ближайшее время наступление финансовых трудностей.



2.2 Анализ экономической устойчивости предприятия ОАО «Водмашоборудвание»

1) Анализ рыночной позиции предприятия

Проведем анализ рыночной позиции предприятия на основе разработки SWOT-матрицы.

Таблица 4 - SWOT-матрица для предприятия ОАО «Водмашоборудование»

Преимущества 1 высокая доля производства под конкретного потребителя 2 квалифицированный персонал 3 наличие больших производственных площадей 4 отсутствие сильных конкурентов в Воронеже 5 наличие службы контроля качества.	Возможности 1 улучшение уровня жизни населения 2 появление новых поставщиков 3 совершенствование менеджмента 4 совершенствование технологии производства 5 выход на новые рынки
Недостатки 1 слабая мотивация персонала 2 высокая степень износа оборудования 3 отсутствие отдела маркетинга 4 недостаточность собственных финансовых средств 5 отсутствует бизнес-план 6 отсутствует возможность получения льготного кредита 7 небольшой опыт внедрения научных разработок	Угрозы 1 сбои в поставках продукции 2 появление принципиально нового товара 3 рост темпов инфляции 4 увеличение конкурентных преимуществ со стороны конкурентов 5 рост налогов и пошлин 6 появление новых фирм на рынке

Т.о. сопоставляя возможности и угрозы, сильные и слабые стороны, можно сделать вывод, что для занятия устойчивой конкурентной позиции на рынке предприятию необходимо модернизировать производство, обновлять основные производственные фонды, поскольку имеющееся на заводе оборудование уже значительно устарело. Для того, что устоять в усиливающейся конкурентной борьбе предприятию ОАО «Водмашоборудование» следует начать активную разработку и выпуск новых видов продукции. Для этого необходимо использовать имеющийся квалифицированный персонал, побуждать его к творческому мышлению посредством разработки грамотной программы мотивации. Необходимо создать отдел маркетинга, т.к. без него предприятие не сможет правильно выделить потенциальных потребителей продукции, провести сегментацию потребительского рынка, разработать эффективную программу продвижения продукции. Следует осваивать новые рынки сбыта, продолжать улучшать качество производимой продукции, постгарантийное обслуживание, заключать долгосрочные контракты. Для того, чтобы привлечь новых клиентов необходимо разработать гибкую систему скидок крупным заказчикам. экономический устойчивость ликвидность платежеспособность

2) Оценка ликвидационной стоимости предприятия

Источник информации: форма № 1.

Ликвидационная стоимость предприятия = Денежные средства +

+ Ценные бумаги + Дебиторская задолженность + Товарные запасы+ 0,7 ? (Расходы будущих периодов) + 0,5 ? (Долгосрочные активы)-- Внешние обязательства.

Таблица 5- Расчет ликвидационной стоимости предприятия, тыс.руб.

Показатель	Исходные данные	2008 год	2009 год
1. Денежные средства	Стр. 260 (Ф.№1)	819	12501
2. Ценные бумаги	Стр. 140 (Ф.№1)	1726	1826
3. Дебиторская задолженность	Стр. 240 (Ф.№1)	39869	62827
4. Товарные запасы	Стр. 214+стр. 215 (Ф.№1)	52397	19291
5. Расходы будущих периодов	Стр. 216 (Ф.№1)	610	29315
6. Долгосрочные активы	Итог баланса	105974	101026
7. Внешние обязательства	Итог 4+итог 5 раздела баланса	197658	279502

Ликвидационная стоимость на 2008г = 819+1726+39869+52397+0.7*610+0.5*105974-197658= -49433 т.р.

Ликвидационная стоимость на 2009г = 12501+1826+62827+19291+0.7*29315+0.5*101026-279502= - 112023,5 т.р.



Исходя из полученных в результате расчета значений ликвидационной стоимости можно сделать вывод, что в 2009 году по сравнению с 2008 годом она уменьшилась на 62590,5 тыс.руб. ( на 44%). Это является негативной тенденцией, поскольку у предприятия после удовлетворения требований кредиторов по балансу осталось меньше активов в отчетном году по сравнению с предыдущим годом. Это свидетельствует о том, что предприятие имеет большуювероятность банкротства в случае не принятия мер по его предотвращению.

3) Факторный анализ степени устойчивости экономического роста предприятия

Источники информации: Формы № 1, 2, 3, 4, 5

Таблица 6 - Факторный анализ степени устойчивости экономического роста

Показатели	Обозначение показателя	Методика расчета	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение в абсолютной величине	Влияние на коэффициент устойчивости роста
						по абсолютной величине	в %
1. Чистая прибыль, тыс. р.	ЧП	Форма №2 стр. 190	2587	753	-1834	?	?
2. Дивиденды, тыс. р.	Д	Форма №3 стр. 070	-	-	-	?	?
3. Прибыль, направленная на развитие предприятия, тыс. р.	Прр	Форма №4 стр. 220	2451	1036	-1415	?	?
4. Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, тыс. р.	Выр	Форма №2 стр. 010	274336	194646	-79690	?	?
5. Среднегодовая сумма всех средств предприятия, тыс. р.	СС	Итог баланса	344149	426747	82598	?	?
6. Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. р.	СК	Итог раздела 3 баланса	146491	147245	754	?	?
7. Среднегодовая сумма оборотных активов, тыс. р.	ОА	Итог раздела 2	238175	325721	87546	?	?
8. Среднегодовая сумма собственного оборотного капитала, тыс. р.	СОК	СК - ВОА	40517	46219	5702	?	?
9. Среднегодовая сумма краткосрочных обязательств, тыс. р.	КО	Итог раздела 5 баланса	181801	203304	21503	?	?
10. Коэффициент, характеризующий долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли	К1	Строки (3 : 1)	0,947	1,376	0,429	0,757	75,7
11. Рентабельность реализованной продукции, %	К2	Строки (1 : 4)? ? 100	0,943	0,387	-0,556	-1,431	-143,1
12. Оборачиваемость собственного оборотного капитала, раз	К3	Строки (4 : 8)	6,771	4,211	-2,56	-0,377	37,7
13. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом	К4	Строки (8 : 7)	0,17	0,142	-0,028	-0,102	-10,2
14. Коэффициент текущей ликвидности	К5	Строки (7 : 9)	1,31	1,602	0,292	0,115	11,5
15. Коэффициент, характеризующий долю краткосрочных обязательств в капитале предприятия	К6	Строки (9 : 5)	0,528	0,476	-0,052	-0,062	-6,2
16. Коэффициент финансовой зависимости	К7	Строки (5 : 6)	2,349	2,898	0,549	0,133	13,3
17.Коэффициент устойчивости экономического роста, %	Кур	Строки (3 : 6)? ? 100	1,673	0,703	-0,97	0,704	70,4

Анализ проводится методом цепных подстановок на основе формулы

.

,

,

,

,

,

,

.

0,429*0.943*6.771*0.17*1.31*0.528*2.349 = 0.7566

1.376*(-0.556)*6.771*0.17*1.31*0.528*2.349 = -1.431

1.376*0.387*(-2.56)*0.17*1.31*0.528*2.349 = -0.377

1.376*0.387*4.211*(-0.028)*1.31*0.528*2.349 = -0.102

1.376*0.387*4.211*0.142*0.292*0.528*2.349 =0.115

1.376*0.387*4.211*0.142*1.602*(-0.052)*2.349 = -0.062

1.376*0.387*4.211*0.142*1.602*0.476*0.549 = 0.133

1,376*0.387*4.211*0.142*1.602*0.476*2.898 = 0.704

0.947*0.943*6.771*0.17*1.31*0.528*2.349 = 1,670

баланс факторов:

0,757 - 1.431-0.377-0.102+0.115-0.062+0.133 = - 0.967

Из проведенного факторного анализа можно сделать вывод, что коэффициент устойчивости роста в 2008 году составил 1,670, а в 2009 году 0,704. Т.е. в 2009г. по сравнению с 2008 годом он снизился на 0,967. Из этого можно сделать вывод, что снизились темпы увеличения экономического потенциала предприятия, предприятие экономически неустойчиво и ему грозит банкротство.

Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение доли прибыли, реинвестированной в производство на 0,429т.р. привело к повышению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,757;

2) снижение уровня рентабельности реализованной продукции на 0,556 т.р. способствовало снижению коэффициента устойчивости роста на 1,431;

3) уменьшение количества оборотов, совершенных оборонными средствами на 2,56, привело к снижению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,377;

4) Снижение степени обеспеченности собственными оборотными средствами на 0,028 привело к уменьшению коэффициента устойчивости роста на 0,377;

5) увеличение ликвидности текущих активов на 0,292 привело к увеличению коэффицента устойчивости роста на 0,115;

6) уменьшение доли краткосрочных обязательств в капитале предприятия на 0,052 привело к уменьшению коэффициента устойчивости роста на -0,062;

7) Повышение степени финансовой зависимости на 0,549 привело к росту коэффициента устойчивости на 0,133.

Коэффициент устойчивости экономического роста в 2008 году составлял 1,673, в 2009г. он снизился до 0,703. Т.о. можно сделать вывод, что препятствует развитию предприятия неэффективное использование собственного капитала (замедление оборачиваемости собственных средств), снижение уровня рентабельности продукции, уменьшение степени обеспеченности собственными оборотными средствами, уменьшение доли краткосрочных обязательств в капитале предприятия. Способствовало развитию предприятия увеличение доли прибыли, направленной на развитие производства, повышение уровня текущей ликвидности, а также финансовая стратегия: изменение соотношения заемных и собственных средств в пользу первых.

4) Комплексный анализ финансовой устойчивости (вероятности банкротства)

Проведем эмпирическую оценку возможности банкротства на основе модели Z - счета Э. Альтмана.

Таблица 7 - Расчет показателей для модели Альтмана, тыс.руб.

Показатель	Исходные данные	2008 год	2009 год
Чистый оборотный капитал (ЧОК)	2 раздел баланса - 5 раздел баланса	56374	122417
Всего активов	Итого баланса	344149	426747
Прибыль до налогообложения	Стр. 140 (Форма №2)	3390	1163
Резервный капитал	430 стр. (Форма №1)	23	23
Нераспределенная прибыль	Стр. 470 (Форма №1)	13270	14024
Уставный капитал	Стр. 410 (Форма №1)	90092	90092
Добавочный капитал	Стр. 420	43106	43106
Сумма заемных средств	4 раздел баланса + 5 раздел баланса	197658	279502
Выручка от реализации	Стр. 010 (Форма №2)	274336	194646

Модель «Z - счет» Э. Альтмана получена следующим путем:

(2.11)

Z 2008г. = 56374*1,2/344149 + 3390*3.3/344149 + (23+13270)*1.4/344149 + (90092+43106)*0.6/197658 + 274336*1/344149 = 1.4518

Z 2009г. = 122417*1.2/426747 + 1163*3.3/426747 + (23+14024)*1.4/426747 + (90092+43106)*0.6/279502+194646*1/426747 = 1.1413

Т.о. можно сделать вывод, что предприятие в 2008 г. и 2009г. имело высокую вероятность банкротства (т.к. значение Z - счета было меньше 1,8. Однако в 2009г. данное значение снизилось по сравнению с 2008г. на 0,3105, что свидетельствует о том, что вероятность банкротства увеличилась.

Проведем оценку вероятности банкротства путем составления пятифакторной модели.

Таблица 8 - Расчет показателей пятифакторной модели

Показатель	Формула для расчета	Нормативное значение	Источник данных	2008 год	2009 год
Коэффициент оборачиваемости запасов		3,0	010 стр. (Форма№2) 210 стр. (Форма №2)	1,6395	0,8629
Коэффициент текущей ликвидности		2,0	Итог 2 раздела баланса Итог 5 раздела баланса	1,3101	1,6021
Коэффициент структуры капитала		1,0	Итог 3 раздела баланса Итог 4+итог 5 раздела баланса	0,7411	0,5268
Коэффициент рентабельности		0,3	190 стр. Форма №2 Итог баланса	0,0075	0,0018
Коэффициент эффективности		0,2	190 стр. 010 стр. формы №2	0,0094	0,0039

модель оценки финансовой устойчивости:

,

.

М2008г.=25*1,6395/3+25*1.3101/2+20*0.7411/1+20*0.0075/0.3+10*0.0094/0.2 = 45.8308

М2009г.= 25*0.8629/3+25*1.6021/2+20*0.5268/1+20*0.0018/0.3+10*0.0039/0.2 =38.0681

В результате проведенногорасчета М2008г. составило 45,8308, для 2009г. 38,0681. Это означает, что финансовая ситуация на предприятии нестабильная и вызывает беспокойство. В 2009г. значение модели оценки финансовой устойчивости отклонилось от значения в 2008г. на 7,7627 в сторону уменьшения, что является крайне негативной тенденцией. Это связано с уменьшением выручки от реализации, увеличением средней стоимости запасов, увеличением доли заемного капитала, снижением прибыли отчетного года. В то же время наблюдалось увеличение одной из составляющих модели оценки финансовой устойчивости, а именно коэффициента текущей ликвидности. Это связано с тем, что увеличились оборотные пассивы (с 238175 до 325721т.р.). Однако данный показатель все же не достиг нормативного значения в отчетном году.

Т.о. можно сделать вывод, что предприятие ОАО «Водмашоборудование» находится в тяжелом финансовом положении и имеет высокую степень вероятности банкротства (что подтверждают результаты проведения анализа на основе модели Альтмана и пятифакторной модели. Тенденция снижения показателей, характеризующих финансовую устойчивость, проявившаяся в 2008 году, сохранилась до конца 2009г. и возможно, будет продолжать расти и в последующее время.

В результате проведения факторного анализа удалось выявить показатели, изменение которых оказало наибольшее влияние на коэффициент устойчивости экономического роста. К их числу относится: рентабельность реализованной продукции (уменьшение ее величины на 0,556 вызвало снижение коэффициента устойчивости экономического роста на 143,1%), также сюда относится коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом (уменьшение величины данного коэффициента на 0,028 повлекло за собой снижение коэффициента устойчивости экономического роста на 10,2%). К числу показателей, изменение которых оказало благоприятное влияние на коэффициент устойчивости экономического роста, относятся коэффициент, характеризующий долю реинвестированной прибыли, коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости.

Для того, чтобы вывести предприятие из негативного финансового состояния, увеличить экономическую устойчивость руководство ОАО «Водмашоборудование» должно предпринять ряд мероприятий, которые были бы направлены на изменение в необходимую сторону факторов, влияющих на экономическую устойчивость.

Одно из таких мероприятий будет подробно рассмотрено в следующем разделе курсовой работы.



3. Рекомендации по увеличению экономической устойчивости предприятия ОАО «Водмашоборудование»

3.1 Оценка эффективности мероприятий по увеличению экономической устойчивости

Для того, чтобы дать оценку эффективности мероприятий по увеличению экономической устойчивости ОАО «Водмашоборудование», необходимо определить цель, которую необходимо достигнуть в результате данных мероприятий. Такой целью является уменьшение себестоимости продукции, что приведет к увеличению рентабельности реализованной продукции, следовательно, и к увеличению степени экономической устойчивости предприятия.

В результате проведенного анализа было выявлено, что наибольшее влияние на показатель экономической устойчивости предприятия оказало изменение в сторону уменьшения величины рентабельности реализованной продукции.

Для того, чтобы снизить себестоимость продукции, надо уменьшить величину какой-либо ее составляющей, например, расходов на оплату труда. Это можно сделать за счет приобретения нового оборудования (поскольку его использование может позволить снизить трудоемкость изготовления изделий). Вместе с этим предприятие сможет обновить сильно изношенные производственные мощности.

Предприятию ОАО «Водмашоборудование» следует порекомендовать приобретение токарно-револьверного станка 1Г340П взамен устаревшего токарного станка 16К20.

Преимуществами токарно-револьверных станков по сравнению с токарными являются возможность сокращения машинного времени в результате применения многоразовых головок и одновременной обработки инструментами револьверной головки и поперечного суппорта, и сравнительно малой затраты вспомогательного времени в результате предварительной наладки станка на обработку несколькими инструментами.

В результате использования нового токарного станка трудоемкость обработки детали на токарной операции стала равной 40 минут (ЧТС 84р/час), в то время как обработка детали на токарном станке 16К20 была равна 30 минут (ЧТС 80р/час).

Рекомендуется приобрести 65А60Ф1-11 взамен устаревшего T 120.

В результате введения в эксплуатацию нового фрезерного станка ТЕ1 = 21 мин., ТЕ о = 25мин., ЧТС 0= 77р/час, ЧТС 1 = 80р/час.

Следует приобрести вертикально-сверлильный станок 2С163БМ

В результате введения в эксплуатацию нового сверлильного станка ТЕ1 = 19 мин., ТЕ о = 23мин., ЧТС 0= 75р/час, ЧТС 1 = 77р/час.

Для снижения времени обработки одной детали рекомендуется приобрести круглошлифовальный полуавтомат модель 3M135AF1

В результате введения в эксплуатацию нового шлифовального станка ТЕ1 = 11 мин., ТЕ о = 15мин., ЧТС 0= 73р/час, ЧТС 1 = 75р/час.

Экономия в результате снижения трудоемкости обеспечивается за счет уменьшения затрат на оплату труда в расчете на единицу продукции, скорректированная на новый объем производства.

Эзп = ( toЧо- t1Ч1) Q1,

to, t1- трудоёмкость единицы изделия до и после внедрения мероприятия в нормо-часах;

Чо, Ч1 - среднечасовая тарифная ставка до и после внедрения мероприятия;

Q1 - новый объём производства.



Эзп = (40*80/60- 30*84/60+25*77/60-21*80/60+23*75/60-19*77/60+15*73/60-11*75/60)*185000 = 4671250 р.

В результате ввода в эксплуатацию нового оборудования было сэкономлено 4671250р. на издержках (себестоимости).

Показатель рентабельности продаж определяется отношением величины прибыли к объему продаж:

k = Р/ N ,

где k - рентабельность продаж;

Р - прибыль от продажи продукции ( чистая прибыль);

N - выручка от продажи продукции за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей.

Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности и показывает, сколько получено прибыли с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

Исходя из приведенной формулы расчета рентабельности продаж, можно определить влияние на ее изменение по сравнению с предыдущим периодом изменения уровня себестоимости.

Если выразить прибыль от продажи как разницу между выручкой от продажи без налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей и полной себестоимостью реализованной продукции, то формула расчета рентабельности продаж будет иметь следующий вид:

k = (N - S) / N

где k - рентабельность продаж;

S - полная себестоимость реализованной продукции;

N - выручка от продажи продукции за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей.

Влияние фактора изменения себестоимости (S) на рентабельность продаж определяется по формуле:

Dk(S) =(N1 - S1 / N1 ) - (N1 - S0 / N1) = (S0 - S1) / N1

Dk(S) = (4671250/1000) / 210000 *100= 0,02

Рентабельность продаж увеличится на 0.02%, т.е. станет равной (0,3869+0,02) 0,41%

Чистая прибыль после проведения мероприятия составит 85920т.р. (210000*0,41/100).

Прирост чистой прибыли 85920- 753 = 85167,250 т.р.

3.2 Прогноз изменения имущества и источников его финансирования

По данным прогноза изменения прибыли, строится прогноз изменений имущества предприятия и источников его финансирования (изменения в балансе предприятия). Возможные направления изменений в имуществе и источниках его финансирования представлены в таблице 3.3.

Таблица 8 - Варианты изменений в балансе предприятия ОАО «Водмашоборудование»

Вариант изменений	Наименование статьи по форме № 1	№ строки	Характер изменений	Наименование статьи по форме № 1	№ строки	Характер изменений
1	Нераспределенная прибыль	470	увеличение на 85167,250 тыс.р.	Кредиторская задолженность	620	снижение на 85167,250тыс.р.



В результате прироста чистой прибыли на 85167,250 тыс.р. нераспределенная прибыль составит 99191,25 тыс.р. Таким образом, имеется возможность сокращения кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность предприятия перед поставщиками и подрядчиками снизится с 124422 тыс.р. до 39254,75 тыс.р. (т.е. на 85167,250 тыс.р.).

На основе изменений в бухгалтерском балансе можем рассчитать изменения финансовых коэффициентов устойчивости.

3.3 Оценка изменений в финансовых коэффициентах устойчивости ОАО «Водмашоборудование»

На основании прогнозных изменений в бухгалтерском балансе дается оценка изменений в финансовых коэффициентах устойчивости и платежеспособности. Для этих целей заполняется аналитическая таблица 9

Таблица 9 - Анализ изменений в коэффициентах финансовой устойчивости

Наименование показателя	Методика расчета	Нормативное значение	На конец 2009 года	Прогноз	Изменение (+,-)
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости)		> 0,5	0,35	0,54	0,19
2. Коэффициент финансовой задолженности (финансового риска)		0,67	1,9	0,84	-1,06
3. Коэффициент самофинансирования		? 1	0,53	1.2	0,67
4. коэффициент финансовой напряженности		? 0,5	0,65	0,46	-0,19
5. Коэффициент маневренности собственного капитала		0,2 - 0,5	0,31	0,57	0,26
6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом		? 0,1	0,14	0,4	0,26
7. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным оборотным капиталом		? 0,6	0,2	0,58	0,38
8. Коэффициент реального имущества		? 0,5	0,77	0,77	0

В результате произошедших в прогнозном балансе изменений собственный капитал ОАО «Водмашоборудование» составит 232412,25 тыс.р., а заемный капитал 194334,75 тыс.р. Собственный оборотный капитал будет равен 131386,75 тыс.р.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости, представленный в таблице 9, позволяет сделать вывод о прогнозном улучшении финансовой устойчивости ОАО «Водмашоборудование. Рассмотрим каждый из показателей более подробно.

1) Коэффициент автономии (финансовой независимости) в прогнозируемом периоде увеличится на 0,19 и составит 0,54, что соответствует нормативному значению. Это свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия и снижении зависимости его от внешних источников финансирования, снижении риска финансовых затруднений в будущем.

2) Коэффициент финансовой задолженности (финансового риска) на конец 2009 года составил 1,9, а в прогнозе планируется его снижение на 1,06. Коэффициент финансовой задолженности составит 0,84. Значительное снижение данного коэффициента является положительной тенденцией, однако данный коэффициент в прогнозе все равно превышает нормативное значение (0,84>0,67)..

3) Коэффициент самофинансирования на конец 2009 года коэффициент составил 0,53, что не соответствует нормативному значению. В прогнозе наблюдается положительная тенденция, связанная с возможным повышением данного коэффициента до 1,2, т.е. увеличение на 0,67.

4) Коэффициент финансовой напряженности в 2009 г. составил 0,65, и данное значение также превысило нормативное. В прогнозе возможно снижение данного показателя на 0,19. Таким образом, коэффициент финансовой напряженности снизится до 0,46, что соответствует нормативному значению (0,46? 0,5).

5) Значение коэффициента маневренности собственного капитала за весь анализируемый период соответствует нормативному значению 0,2-0,5 и к концу 2009 года принимает, равное 0,31. Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. В прогнозе планируется значительное повышение значения данного коэффициента на 0,26 до 0,57, что незначительно превышает нормативное значение.

6) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом к концу 2009 г составил 0,14, что означает, что к концу анализируемого периода оборотные средства ОАО «Водмашоборудование» в меньшей степени были сформированы за счет собственных средств. Однако возможно прогнозное увеличение данного показателя на 0,26 и коэффициент будет равен 0,4, что является положительной тенденцией и соответствует нормативному значению.

7) Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным оборотным капиталом к концу 2009 г. приняло значение, равное 0,2. Это говорит о том, что к концу анализируемого периода собственный оборотный капитал предприятия в меньшей степени покрывает общую величину запасов. В планируемом периоде имеет место увеличение данного коэффициента на 0,38, что позволяет достичь нормативного значения.

8) Коэффициент реального имущества в прогнозе не изменится, т.е. изменение будет равно 0.



Заключение

Итак, в результате выполнения курсовой работы была достигнута цель - изучено понятие экономической устойчивости, а также приобретен практический навык определения экономической устойчивости предприятия. Объектом анализа было предприятие ОАО «Водмашоборудование».

Экономическая устойчивость - это понятие, которое содержит в себе такие категории как экономическая стабильность, финансовая устойчивость и финансовая стабильность. Она подразумевает экономическое развитие предприятия, прирост инвестиционного капитала, поиск новых вариантов хозяйственной деятельности. Экономическая устойчивость предприятия - это равновесное сбалансированное состояние производственных ресурсов (выразить которые можно как в денежной, так и в материально-вещественной форме, например, предметы труда - материально-вещественная форма, денежная форма - оборотный капитал), которое обеспечивает стабильную прибыльность и нормальные условия для расширенного воспроизводства устойчивого экономического роста в длительной перспектве с учетом важнейших внутренних и внешних факторов.

В результате проведения анализа финансового состояния предприятия ОАО «Водмашоборудование»было выяснено, что

Существует тенденция к сокращению собственных средств формирования имущества и повышению заемных. Уменьшение собственных средств является неблагоприятной тенденцией, поскольку оно происходит за счет привлечения заемных средств, что повышает степень финансового риска.

Анализ показателей финансовой устойчивости показал, что по состоянию на конец 2009 г. у ОАО «Водмашоборудование» наблюдается отрицательное изменение внеоборотных активов и их существенный недостаток в размере 4948 тыс. р.

Анализируя платежеспособность предприятия, можно прийти к выводу, что в структуре актива баланса ОАО «Водмашоборудование» наибольший удельный вес по состоянию на конец 2009 г. занимают медленнореализуемые обязательства Увеличение доли наиболее срочных обязательств свидетельствует о том, что в критической ситуации предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам.

По результатам анализа экономической устойчивости предприятия можно сделать вывод, что предприятие ОАО «Водмашоборудование» находится в тяжелом финансовом положении и имеет высокую степень вероятности банкротства.

В результате проведения факторного анализа удалось выявить показатели, изменение которых оказало наибольшее влияние на коэффициент устойчивости экономического роста (например, рентабельность реализованной продукции коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, коэффициент, характеризующий долю реинвестированной прибыли, коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости).

Для того, чтобы вывести предприятие из негативного финансового состояния, был предложен проект мероприятия по снижению себестоимости продукции для повышения рентабельности реализованной продукции и, как следствие, для увеличения степени экономической устойчивости. Суть мероприятия заключается в приобретении нового оборудования (на условиях лизинга), характеристики работы которого позволили бы снизить трудоемкость выпускаемой продукции и сократить расходы на заработную плату рабочих. Была математически доказана эффективность данного мероприятия.

Т.о. можно сделать вывод, что для успешного функционирования предприятия, руководство должно постоянно следить за уровнем экономической устойчивости предприятия и предпринимать необходимые меры для своевременной ликвидации возникающих отклонений в результате его деятельности под воздействием внутренних или внешних факторов.



Список использованной литературы

1. Чернышева Г.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: курсовая работа: учеб. пособие / Г.Н. Чернышева, Г.А. Лавренова, Л.В. Щупак - Воронеж: ГОУ ВПО «Воронежский государственный технический университет», 2010. 148 с.

2. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006. 112с.

3. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: Анализ, оценка и управление: Учебное пособие / М.:Издательство: "ДИС", 2004. 4. Баканов М.И. Теория экономического анализа: учебник / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. -- 4-е изд., доп. и перераб. -- М.: Финансы и статистика, 2002.-290с.

4. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие для студентов вузов. -- М.: ИНФРА-М, 2004. - 215 с

5. Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник.- СПб.: ООО»Андреевский издательский дом»,2006.-448с.

6. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 320 с.

7.ПрыкинаЛ.В. Экономический анализ предприятия: учебник для вузов. -- 2-е изд., перераб. и доп. -- М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006.-407 с.

8. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. М.: ИНФРА-М, 2008. -- 416 с.

9. Любушин Н.П. Экономический анализ: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 423 с.

10. http://www.audit-it.ru/articles/finance/a106/144921.html

Размещено на Allbest.ru