Роль сбережений населения в инвестиционном процессе

[Источник: 49]

Самыми доходными по результатам марта стали ПИФы акций, специализирующиеся на инвестициях в телекоммуникационный сектор. Именно они попали в Топ-десять самых высокодоходных фондов. В прошлом месяце они заработали для своих пайщиков 2,4-4,3%. Также в плюсе оказались и фонды нефтегазового сектора, правда их результаты скромнее: доход до 1,2%.

Наибольшие потери также понесли фонды акций, но только те, что вкладываются в бумаги электроэнергетики и металлургии. За март стоимость чистых активов таких ПИФов сократилась на 9,9-14,1%. Фонды смешанных инвестиций, которые тоже инвестируют большую часть средств в эти секторы фондового рынка, тоже ушли в значительный минус 5,7-9,1% [23].

Однако лучший фонд нельзя искать только среди лидеров за какой-то один временной интервал. Хороший фонд должен постоянно входить в лидирующую пятерку в своем направлении, например, по итогам нескольких последних лет. Обычно это удается давно работающим на рынке фондам, которыми управляют известные управляющие компании.

Брокерские компании. Для тех инвесторов, которые желают сами управлять своими средствами, существуют брокерские компании. Брокер (брокерская компания) - юридическое лицо, совершающее по поручению и за счет клиента сделки с ценными бумагами за комиссионное вознаграждение.

Принципиальное отличие работы с брокерской компанией от ПИФов и банков заключается в том, что инвесторы принимают решение о покупке или продаже тех или иных активов самостоятельно. Инвесторы могут заработать при любом движении цены на рынке и работают не только на российском, но и на европейском, американском, азиатском рынках. Широкий спектр финансовых инструментов: акции ведущих мировых компаний, нефть, газ, золото, серебро, сахар, кофе, валюты и т. д. - позволяет эффективно инвестировать собственные средства и минимизировать возможные риски.

Брокерские компании предлагают возможность работы на мировых биржевых площадках, при этом инвесторам не нужно располагать огромными финансовыми ресурсами для работы. То есть инвестор, обладая даже сравнительно небольшим финансовым капиталом, может работать на международных финансовых рынках. При этом своими деньгами вы будете управлять самостоятельно. Никто не заинтересован в получении вами прибыли больше, чем вы сами [38, c.73].

Самый удобный путь в биржевые игроки - подключиться к системе Интернет - трейдинга одной из брокерских компаний. Сегодня такую услугу частным лицам предлагают практически все крупные брокеры. (Приложение 2). Количество людей, успешно работающих с такими инструментами, как брокерское обслуживание и ПИФами составляет порядка 70-80% [30, c.6].

Страховые компании. Копить деньги можно по-разному, но финансисты давным-давно придумали для этих целей специальные инструменты, например накопительное страхование жизни. Страховые накопления не приносят большого дополнительного дохода, но обладают рядом важных для долгосрочных вложений достоинств. Например, обладателю страхового полиса при гарантированном возврате денег с прибылью не дают растратить отложенные деньги до срока.

К тому факту, что клиент гарантированно получит назад свои деньги и прибыль добавляется еще ряд плюсов. Во-первых, страховой полис позволяет накапливать средства к конкретному значимому событию в жизни, будь то свадьба или поступление ребенка в ВУЗ, или выход на пенсию и т.д. Во-вторых, главное достоинство накопительного страхования - это защита клиента и его семьи на случай полной утраты трудоспособности или смерти. По желанию клиента накопительный полис дополняется страхованием на случай смерти или от несчастного случая. Если с застрахованным происходит несчастье, он или его наследники получают крупную выплату.

Накопительное страхование может значительно проигрывать другим финансовым инструментам по доходности, но возможность финансовой защиты семьи делает его уникальным продуктом.

Прибыль при накопительном страховании складывается за счет инвестирования взносов. Страховые компании передают средства в управление профессионалам для приращения. Так что накопительное страхование чем-то похоже на пополняемый депозит.

Основная задача всех накопительных программ - сохранность капитала, поэтому страховщики придерживаются максимально консервативных стратегий инвестирования. В итоге уровень гарантированного компаниями дохода на накопительную часть взноса по программе накопительного страхования жизни составляет сегодня 2,5-5% годовых. Однако страховым компаниям зачастую удается заработать больше, чем они гарантируют клиентам. Поэтому некоторые страховщики предлагают клиентам поучаствовать в инвестиционном доходе. Компания начисляет на счет застрахованного повышенный процент, допустим 6-8% годовых вместо 2-3%. К примеру, за 2007 год при гарантированных 4% годовых Чешская страховая компания начислила страхователям до 12-12,5% годовых по рублевым договорам. В «ИНГлайф» при гарантированной доходности в 3% годовых клиенты получили 3,57%. Итоговая доходность в 2007 году в «ВСК - линия жизни» составила 6,5% годовых против 3% гарантированных. (Приложение 3).

Существенным минусом программ накопительного страхования многие клиенты считают невозможность расторгнуть договор без финансовых потерь, по крайней мере, в первые годы его действия. В большинстве случаев страховые компании не платят вообще ничего тем, кто прерывает отношения на первом-третьем году.

Вторым недостатком является то, что, подписав договор, клиент берет на себя обязанность в срок платить взносы, а любые задержки могут привести к расторжению договора и потере взносов. Страховщик имеет право расторгнуть договор в одностороннем порядке за невыполнение обязательств клиентом, в том числе за неуплату страховых взносов, выплатив лишь страховую сумму, которая может оказаться равной нулю.

Так что, прежде чем подписывать договор, нужно трезво оценить, насколько вы готовы в течение многих лет инвестировать деньги в страховой продукт [45, с.30].

Также к базовым инвестиционным продуктам сегодня еще относятся: управление пенсионными накоплениями и FOREX.

Пенсионные фонды. До сих пор россияне крайне инертно относились к решению материальной стороны пенсионного вопроса. Возможность инвестировать накопительную часть трудовой пенсии россияне получили еще 5 лет назад. Но с тех пор лишь 7 процентов россиян, имеющих на это право, перевели свои накопления из Пенсионного фонда РФ в негосударственные пенсионные фонды.

В России действует 242 негосударственных пенсионных фонда. Они управляют активами в 544 миллиарда рублей. Среди крупнейших фондов - НПФ «Лукойл-Гарант», «Благосостояние», «Большой пенсионный фонд», НПФ «Электроэнергетики», «Русь», «СтальФонд», «Газфонд».

В 2002 году пенсию разделили на базовую, страховую и накопительную части. Государство гарантирует лишь базовую - минимальную социальную пенсию. Остальное граждане должны заработать сами. В нашей стране действует система обязательного пенсионного страхования. 20-процентные отчисления от суммы нашей зарплаты в виде социального налога в Пенсионный фонд за каждого сотрудника производит работодатель. Пять лет назад было позволено накопительную часть пенсии инвестировать посредством государственной или частных компаний и пенсионных фондов в различные доходные финансовые инструменты. Но с этим вышла заминка. Не рискуют россияне инвестировать свои кровные в негосударственный пенсионный капитал. По данным Росстата, в 2007 году численность экономически активного населения России составляла порядка 75 миллионов человек. И лишь 6,75 миллиона наших граждан участвуют в системе добровольных пенсионных отчислений [54].

FOREX, по общему мнению, является самым рискованным инвестиционным продуктом. Безжалостная статистика говорит о том, что людей, которые становятся успешными на FOREX, менее 10%. Но «везунчики» зарабатывают за месяц сотни процентов [30, с.6].

Недвижимость. Еще одним привлекательным инвестиционным инструментом является рынок недвижимости. Под рынком недвижимости понимается торговля застроенными незастроенными земельными участками, жилыми служебными помещениями др. Недвижимость является долгосрочным активом, который приносит устойчивый доход.

При принятии решения об инвестировании в недвижимость нужно определиться в отношении вида имущества. Недвижимость обычно делят на три категории:

Ш Личная недвижимость;

Ш Недвижимость, которая приносит доход (аренда);

Ш Спекулятивная недвижимость (продажа).

Наименее рискованным является приобретение личной недвижимости, так как этот вид имущества почти свободен от обесценения, а вложенный капитал обычно сохраняется, и даже может немного возрасти. Иначе дело обстоит с недвижимостью, приносящей доход. Она обесценивается больше, чем личное имущество, но и ее стоимость может расти быстрее. А инвестор . приобретающий недвижимость в спекулятивных целях, имеет возможность получить большой доход или много потерять. Поэтому, прежде чем инвестировать свои деньги в недвижимость, следует определить степень риска, связанного с конкретным видом имущества.

Будущие доходы от инвестиций в недвижимость зависят от умения управлять имуществом. Для этого необходимо решить ряд вопросов: как, и на каких условиях, сдавать в аренду? Какую брать плату за аренду помещения? Сколько тратить денег на обслуживание, ремонт имущества? На каких условиях заключать договора? И т.д.

Также придется проанализировать следующие факторы:

- Спрос и предложение на недвижимость вообще и на выбранный объект;

- Процесс передачи собственности.

Для анализа инвестиционного потенциала объекта инвестирования необходимо:

- Получить точные сведения об объекте недвижимости;

- Определить объем прав собственности на покупаемое имущество;

- Определить срок на который покупается недвижимость;

- Учесть территориальную ситуацию.

Инвестиции в недвижимость осуществляются путем личной покупки или через посредника. Посредником также являются инвестиционные институты. Потребность в них возникла из-за дороговизны объектов недвижимости, поэтому основными действующими лицами здесь являются именно институциональные инвесторы [39, с.313].

Недвижимость не является высоколиквидным инструментом. Это существенный недостаток.

[Источники: составлено автором по источникам ИНТЕРФАКС (01.02.2008), «Вопросы статистики», 2001, №2, с.50-53]

Из таблицы хорошо видно, что после кризисной ситуации 1998 года, когда сбережения в рублях значительно понизились, уже в начале следующего года их уровень почти достиг предкризисного, а к середине 2000 года увеличился на 78% от конца 1998 г. Через десять лет уровень рублевых вкладов достиг суммы в 4,5 трлн. рублей (в 35 раз больше).

Экономическая ситуация в стране улучшается. Соответственно растут и доходы граждан, но наряду с доходами растут и расходы, т.е., как уже отмечалось выше идет перевес от сбережений в сторону потребления (рисунок 11).

Средняя пенсия

Располагаемые доходы населения

Средняя зарплата

Рисунок 11. Реальные доходы населения (год к году).

[Источник: Росстат, «Обозрение российской экономики», 2008, №1, с.39]

На графике видно, что замедления роста реальных располагаемых доходов в целом не наблюдается. Однако сбережений населения, образующих в экономической мировой практике основу долгосрочных инвестиций, в России не достаточно. Из рисунка 12 видно, что из года в год увеличивается доля расходов на потребление.

С одной стороны это хорошо, так как средства, потраченные на потребление, возвращаются обратно производителю. Однако в стимулировании нуждаются именно сбережения, как средства наиболее пригодные для вложения в инвестиции, для чего должны быть предложены достаточно доходные и надежные экономические инструменты.

Склонность к сбережению (чистая)

Потребительские расходы

Потребительские расходы с устраненной сезонностью

Рисунок 12. Реальные потребительские расходы и склонность к сбережению.

[Источник: Росстат, «Обозрение российской экономики», 2008, №1, с.39]

Большая часть населения сберегает средства, используя для этого наиболее известные, но консервативные способы сбережения, не приносящие дополнительного дохода. Поэтому сбережения эти больше напоминают «заначку на черный день» и остаются потерянными для Российской экономики.

Согласно результатам совместного опроса Всероссийского центра изучения общественного мнения (ВЦИОМ) и Национального агентства финансовых исследований (НАФИ), почти половина россиян (47%) откладывают накопления.

Как отмечается в исследовании, за последние два года возможности россиян делать сбережения возросли. Доля тех, кто все деньги тратит на текущие нужды и ничего не откладывает, снизилась с 60% (2005 г.) до 50% (2007 г.), а доля тех, кто часть средств откладывает, увеличилась с 37% до 47%. При этом 32% опрошенных сначала тратят деньги на текущие потребности, а если что-то остается, то сберегают. Остальные 15% сначала откладывают определенную сумму, а оставшуюся часть тратят на потребление [6].

Об этом же свидетельствуют и данные опроса населения, проведенного автором летом 2008 года в городе Новосибирске. В опросе участвовало 50 человек от 18 до 78 лет, из которых 6 человек имеют доход от 2 до 5 тысяч рублей, 21 человек - от 5 до 15 тысяч рублей и 23 человека имеют доход от 15 тысяч рублей и выше. Было опрошено 19 мужчин и 31 женщина, при этом 20 человек в возрасте от 18 до 30 лет, 25 человек в возрасте от 30 до 60 лет и 5 человек старше 60 лет.

Опрошенным было предложено ответить на следующие вопросы:

1) Позволяете ли вы себе откладывать? (да/нет).

2) Если да, то, каким образом вы сберегаете средства?

а) хранить дома;

б) сберкнижка в Сбербанке;

в) краткосрочный вклад в банке;

г) долгосрочный вклад в банке;

д) покупка валюты;

е) золото и драгоценные металлы (ювелирные изделия);

ж) приобретение недвижимости;

з) приобретение ценных бумаг;

и) вложение в бизнес

к) свой вариант.

3) Копите ли вы на что-то конкретное, или просто откладываете.

По результатам опроса получилось, что 74% опрошенных позволяют себе откладывать средства, причем такая возможность есть у 71% из всех опрошенных женщин и 79% из всех опрошенных мужчин. Здесь нужно отметить, что 13 из 19 опрошенных мужчин имеют доход от 15 тысяч рублей и выше, а те 6 человек, имеющие доход от 2 до 5 тысяч рублей - женщины. Можно сделать вывод, что из-за более высоких доходов возможность откладывать у мужчин выше, нежели у женщин.

Из всех опрошенных не имеют возможности откладывать 8 человек в возрасте от 18 до 30 лет и 5 человек в возрасте до 60 лет. Из всех 13 человек, не имеющих возможности сберегать средства 4 человека с доходом от 2 до 5 тысяч рублей, 7 человек с доходом от 5 до 15 т. руб., 2 человека с доходом выше 15 тысяч рублей. В процентном отношении это выглядит так:

Ш 66% опрошенных с доходом от 2 до 5 тысяч рублей;

Ш 33% опрошенных с доходом от 5 до 15 тысяч рублей;

Ш 8% опрошенных с доходом от 15 тысяч рублей и выше, не имеют возможности откладывать средства.

Вывод: с увеличением дохода возможность откладывать возрастает.

22 человека из 38 (57%), делающих сбережения используют для этого несколько способов. Из них:

24% приходится на долю сберкнижек в Сбербанке;

16% недвижимость;

16% вложения в бизнес;

9% хранят деньги дома;

9% вкладывают средства в покупку валюты;

7% сделали долгосрочный вклад в банке;

7% покупают золото и ювелирные изделия;

4% сделали краткосрочный вклад в банке;

0% вложили деньги в ценные бумаги.

В качестве «своего варианта» 2 человека указали, что имеют вложения в нескольких банках, 2 человека купили программу накопительного страхования. Под вложением в недвижимость подразумевалась покупка земельных участков, квартир, комнат, дач. Причем о приобретении недвижимости с целью сдачи в аренду призналось только 2 человека, в возрасте от 30 до 60 лет, остальные приобретали объекты недвижимости для личного пользования. 4 человека сделали это с помощью ипотеки.

Результаты опроса показывают, что большая часть населения делает сбережения, но использует для этого традиционные низкодоходные средства, или вообще хранит средства дома в виде «налички» или в виде ювелирных изделий. Сберегательные книжки Сбербанка, как известно, практически не приносят дохода, т.е. это именно сбережение имеющихся денег, с возможностью изъятия в любое время. Вложения в недвижимость наиболее популярное средство после сберкнижек Сбербанка. Это понятно, так как недвижимость, приносит стабильный постоянный доход. Однако большая часть опрошенных приобрели недвижимость не с целью наживы, а в личное пользование, т.е. дохода с этого вложения иметь не будет, но сбережет свои кровные на 100%. Покупку же жилья в ипотеку вообще не назовешь сбережением средств, а скорее тратой. Из тех, кто вкладывает средства в бизнес (11 человек), двое назвали сетевой бизнес (женщины), 1 женщина покупает автомобили, 3-е мужчин имеют свои магазины, 1мужчина занимается частной медицинской практикой, еще 4 человека не указали, какого рода бизнесом они занимаются. Можно предположить, что средства эти «крутятся», не принося большого чистого дохода. И самыми не популярными средствами оказались вклады в банках и покупка ценных бумаг.

На вопрос о назначении отложенных средств ответы распределились так:

Ш 4 человека хотят купить жилье;

Ш 3 копят на покупку автомобиля;

Ш 3 откладывают средства для обучения детей;

Ш 2 копят на смерть.

Были ответы, «на всякий случай», на «черный день».

Таким образом, результаты опроса показали, что люди конечно в большинстве своем сберегают часть доходов, но озабочены больше не самим сбережением, и уж тем более не приращением капитала, а потреблением.

Для выявления общих тенденций в сберегательном поведении населения в России предлагаются результаты опроса, проведенного в 2007 году (рисунок 13) в сравнении с результатами опроса автора (рисунок 14) (в обоих случаях допускалось несколько ответов).

Несмотря на разную направленность опросов в их результатах прослеживаются похожие тенденции. Хранение средств дома «на черный день» и вклады в Сбербанке пользуются большей популярностью у населения, нежели покупка ценных бумаг и вклады в коммерческих банках.

Существует еще одна не менее значимая проблема вовлечения средств в экономику - это экономическая пассивность большей части потенциально финансово-активного населения России.

Частное инвестирование в России не очень популярно - на 01.12.2007 года, по данным ММВБ, владеют ценными бумагами или являются пайщиками ПИФов, лишь 407 622 человек. В будущем году, по прогнозам, их станет на 1 млн. человек больше, что составит всего около 1% населения России.

Потенциальных инвесторов тоже немного. Согласно исследованию, проведенному ФОМ для ММВБ, к таковым себя отнесло лишь 5,3% опрошенных - это каждый седьмой из финансово-активных россиян.

Свою пассивность в этом вопросе сами россияне объясняют низкой финансовой грамотностью. 90% опрошенных признались, что у них не хватает знаний, чтобы успешно вложить деньги в акции, и только 7% оценили свои знания как достаточные.

Как показало исследование, люди мало осведомлены о современных реалиях рынка. Ничего не знают о ПИФах 47% опрошенных, о корпоративных облигациях - 61%, и об ОФБУ - 72%.

Зачем приобретать акции, россияне тоже плохо представляют. 46% опрошенных догадываются, что доход от них можно получить за счет перепродажи, но велика (31%) и доля тех, кто уверен, что большую выгоду приносят дивиденды.

Рисунок 13. Распределение ответов на вопрос «Как россияне предпочитают распоряжаться свободными деньгами», в %[Источник: 43, с.18]

Как стать инвестором, тоже представляют не все. Лишь 11-13% респондентов известно о том, что нельзя купить акции на бирже. Правильные ответы дают немногие: брокерскую компанию называют 7% респондентов, инвестиционную - 5%, управляющую - 4%, еще 19% и вовсе затруднились ответить. Также многие уверены, что обычный человек не сможет купить доходные и надежные акции, так как они распределяются «между своими».

Почерпнуть необходимую информацию из СМИ люди, судя по исследованию, не могут. 37% опрошенных, по их словам, такая информация вообще не встречается, еще 34% полагают, что ее не достаточно, и всего 15% говорят, что сведений достаточно. Из тех, кому попадается такая информация, более половины заявили, что она, как правило, им не понятна. При этом население не доверяет официальным СМИ и с большим вниманием прислушивается к советам «компетентных» знакомых и инсайдерской информации.

Также эксперты ФОМ отмечают, что уровень экономической грамотности, задумывающихся о том, как рационально распорядиться имеющимися средствами, тоже не высок. Это таит в себе скрытую угрозу. Если неграмотные люди реализуют свой интерес и решат стать инвесторами, это грозит опасностью фондовому рынку. При первом же кризисе они способны его обрушить, если решат забрать свои деньги [46].

Еще одно исследование:

«Финансовая грамотность нашего населения находится в зачаточном состоянии. Именно такой вывод можно сделать из исследования ВЦИОМа, специалисты которого поинтересовались, какой финансовой услугой люди собираются воспользоваться в ближайшие год-два. Половина населения (54,3%) в ближайшие год-два вообще не планирует воспользоваться какой-либо финансовой услугой. Еще 10% людей пока не определились, нужно им это или нет.

Среди тех, кто намеривается прибегнуть к услугам финансовых организаций, больше всего опрошенных (13,1%) заинтересованы в получении того или иного кредита (на неотложные нужды, на покупку автомобиля и т.д.). К ним можно приплюсовать еще 3,1% людей, которые планируют обратиться за ипотечным займом. Конечно, количество желающих занять на покупку жилья большим не назовешь. Зато результаты опроса демонстрируют, как далека еще ипотека от народа из-за высоких процентных ставок и не слишком выгодных условий.

Вторая по популярности финансовая услуга - банковский вклад. Впрочем, слово «популярность» тут можно использовать с большой натяжкой. Наши люди свои деньги банкам доверяют неохотно, поэтому положить средства на депозит планирует всего 10% опрошенных. Тоже вполне предсказуемый результат - зачем хранить деньги, когда обещанная доходность даже не покрывает инфляцию. Наибольший интерес к банковским вкладам продемонстрировали люди в возрасте 35-44 лет (14%) и 45-59 лет (12%). Дело понятное - чем старше становится человек, тем больше задумывается о необходимости накопить на безбедную старость» [18].

Тенденции финансового настроя и поведения россиян отражают результаты социологического опроса Фонда Общественного Мнения, проведенного 2-3 августа 2008 года. Тема опроса - покупка акций населением. Результаты опроса представлены в виде таблиц и графиков (Приложение 4).

Социологический опрос населения:

Покупка акций: распространенность практики

Финансовое поведение россиян, установки и практики граждан в сфере инвестирования традиционно находятся в фокусе интереса исследований ФОМа.

Респондентом было предложено представить, что у них в распоряжении имеется гипотетически свободная сумма в 80 тысяч рублей.

Какой, наиболее популярной - гипотетически - стратегией распоряжения свободными средствами было бы отдано предпочтение. Рейтинг ответов выглядит так:

1. вложение в недвижимость (32%);

2. вклады в Сбербанк:

- 22% положили бы деньги на вклад до востребования,

- 17% - на срочный депозит.

Отметим, что коммерческие банки сильно уступают по популярности Сбербанку - вклады до востребования и срочные депозиты в них выбрали бы по 3%.Полтора и год назад цифры были схожие, и все вариации по ним находятся в пределах статистической погрешности.

3. вложения в собственный бизнес (его выбрали бы 14%);

4. хранение их «в чулке»: дома, в рублях или в валюте (12%). Доля сторонников этих двух вариантов также мало менялась за прошедшие полтора года.

5. 8% россиян вложили бы гипотетические «свободные» деньги в золото. Год назад таковых было 4%.

6. 6% - в акции каких-либо компаний. Полтора года назад таковых было 5-6%, года назад - 4%,

7. 2% - в ПИФы и облигации.

У респондентов поинтересовались: если бы у них были финансовые возможности, стали бы они покупать акции каких-либо российских компаний или нет.

- (33%) россиян в такой гипотетической ситуации акции купили бы;

- (60%) этого делать не стали бы даже при наличии материальных возможностей;

- Наибольший интерес к вложению в акции проявляет молодежь (44% из этой группы);

- высокообразованные респонденты (45%);

- относительно обеспеченные россияне (42%);

- а также жители мегаполисов, кроме Москвы (40%).

Что любопытно: доля людей, в принципе интересующихся вложениями в акции, за последние полгода возросла на 5 п.п. - при том, что примерно с осени прошлого года вплоть до настоящего момента наблюдался определенный спад интереса сограждан к этому инвестиционному инструменту по сравнению с 2006 - первой половиной 2007 года.

При этом можно с большой долей уверенности предположить, что о существующих проблемах на рынке респонденты просто не осведомлены. Так, следят за положением дел на российском рынке акций, по их признанию, всего 8% опрошенных, тогда как 90% заявили, что не проявляют к такой информации никакого интереса.

При этом планы купить акции в ближайший год озвучили всего 2% россиян, большинство же из тех, кто в принципе проявил интерес к этому финансовому инструменту, покупать их пока не собираются.

У респондентов интересовались - у всех, а не только у тех, кто проявил интерес к акциям, - акции каких российских компаний они купили бы в первую очередь, если бы все-таки решили вложить в них деньги. Предпочтения распределились так:

1. 27% компания «Газпром»;

2. 7% назвали Сбербанк;

3. 7% - «Роснефть»;

4. 6% выбрали бы акции «Лукойла»;

5. 3% - «Норильского никеля»;

6. 3% - ВТБ;

7. 2% - «Сургутнефтегаза»;

8. другие варианты набрали по 1% и менее [47].

По данным опроса можно сделать следующие выводы:

Ш большинство россиян придерживаются консервативных методов вложений: вклад в Сбербанке, недвижимость;

Ш велика доля россиян, сберегающих деньги дома и вкладывающих в бизнес;

Ш достаточно популярным средством является покупка золота;

Ш желающих вложить средства в акции, хоть и становится больше, но они в меньшинстве;

Ш большая часть населения даже не интересуется таким инструментом как акции;

Ш акции российских компаний не пользуются спросом у россиян (60%);

Ш наибольшим доверием пользуются российские компании, в которых велика доля государства.

Из вышеизложенного следует, что население России не склонно к вложениям средств в такие рисковые инструменты как акции, и тем более в акции Российских компаний. Другие ценные бумаги - облигации - тоже не вызывают большого интереса (2%). Приведенные данные указывают скорее не на несостоятельность россиян (предложенная сумма 80 000 рублей), а скорее на недоверие к российской финансовой системе и на невысокий уровень финансовой грамотности.

3.2 Повышение эффективности механизма превращения сбережений в инвестиции

Сегодня трудно говорить о повышении эффективности инвестиционной активности населения. А ведь именно средства населения являются тем самым потенциалом, который простимулирует дальнейший экономический рост.

Мировой финансовый кризис не обошел стороной и Российскую экономику, в значительной степени насторожив и без того недоверчивое население. Осенний обвал фондового рынка привел к тому, что люди, потерявшие часть своих сбережений на бирже во время падения акций, теперь несут свои деньги на депозиты в банки. При этом депозиты «до востребования» выросли несильно, их доля составляет 18% от общего объема вкладов, а вклады на срок от 1 года и выше увеличились почти до 64%. По мнению некоторых экспертов, это в какой-то мере компенсирует банкирам нехватку «длинных» иностранных займов, которые после повышения процентов западными кредиторами и увеличения ставки резервирования ЦБ стали для многих банков недоступным.

Благодаря этим, достаточно «длинным» деньгам российский бизнес сможет получить необходимые кредиты на развитие. Хорошо всем, кроме самих граждан. Ведь потеряв деньги на фондовом рынке, они продолжают терять на депозитах в банках. Их съедает инфляция.

В начале сентября 2008 года уровень инфляции достиг 9,7%, а к концу декабря, даже по самым «либеральным» прогнозам минэкономразвития, будет не меньше 12,7% [9, c.5].

Банковские вклады россиян обесцениваются. Ставки по вкладам в российских банках не превышают 9 - 10% годовых. Однако ставки по кредитам составляют порядка 20 % годовых и сохраняют тенденцию к росту. Получается, что население теряет от 3-5% в год по вкладам, а банки при этом зарабатывает от 5-7% в год, покрывая для себя годовой убыток по инфляции. Хотя надо отметить, что выгода эта для банков не так уж и велика, так как привлеченные деньги населения - это, прежде всего, кредиты до востребования. Отсюда высокие риски и издержки банков по их минимизации диверсификации. Причем только малые и средние региональные банки кредитуют граждан за счет привлеченных денег населения. А кредитование населения крупными банками осуществляется за счет внешних заимствований, которые сейчас тоже стали дорогими.

Что же нужно сделать для уменьшения разницы между ставками по кредитам и депозитам и, как следствие, для уменьшения потерь населения?

В первую очередь, необходимо уменьшить инфляцию, а во-вторых, обеспечить малым и средним региональным банкам доступ к ресурсам ЦБ и правительства. Сейчас они практически отрезаны от этих кредитных денег [9, c.5].

Задача повышения инвестиционной активности не может быть решена только посредством усиления прямого вмешательства государства. Речь должна идти о формировании благоприятного климата для частных инвесторов, способствующего ускорению эффективной трансформации накоплений в инвестиции.

В современных условиях в качестве основного механизма повышения инвестиционной активности целесообразно использовать систему государственных банков развития. Другие механизмы обеспечения инвестиционной активности, прежде всего частные банки и фондовый рынок, могут функционировать как дополняющие первый. В дальнейшем, по мере роста производства и инвестиций, накопления сбережений, развития рыночной инфраструктуры, их значение будет возрастать.

Государственная система банков развития призвана компенсировать отсутствие эффективно работающего рыночного механизма внутри - и межотраслевого перелива капитала. Она должна состоять из Российского банка развития, реализующего задачу привлечения инвестиций в приоритетные направления экономического роста, и специализированных банков развития, обеспечивающих поддержание необходимого уровня инвестиционной активности в соответствующих секторах российской экономики. В частности, такие банки необходимы для кредитования экспорта товаров с высокой добавленной стоимостью, инвестиционного и военно-технического сотрудничества за рубежом, малого бизнеса и жилищного строительства; привлечения инвестиций в развитие сельского хозяйства.

Формально некоторые из этих банков - Российский банк развития, Росэксимбанк, Россельхозбанк - созданы, но ни один из них как институт развития так и не заработал. Для этого они должны быть встроены в соответствующую систему организации финансовых потоков, включающую механизмы рефинансирования банков развития, процедуры выбора приоритетных направлений экономического развития, гибкие технологии денежного предложения и надежный контроль над эффективностью использования предоставляемых кредитов.

Необходима также активизация инвестиционной политики правительства, которая включит в себя восстановление Бюджета развития и института государственных гарантий для привлечения кредитов на финансирование приоритетных инвестиционных проектов, возложение функций его исполнения на Банк развития.