Теория саморегуляции рыночной экономики

На таком уровне ставка продержалась до середины 2004 г. Затем начался обратный процесс. Экономика США вошла в фазу устойчивого роста и ставка рефинансирования 30 июня 2004 г. была повышена на о,25% до 1,25%.

Повышение процентной ставки явилось началом изменения направления валютно-финансовой политики проводимой ФРС США. Руководство ФРС заявило, что процесс повышения ставки будет умеренным и постепенным. С июня 2004 г. по октябрь 2006 г. ФРС семнадцать раз повышало ставку в среднем на 0,25%, доведя ее до 5, 25% к концу 2006 г.

В последние годы экономисты ФРС заговорили о, так называемой нейтральной ставке, при которой экономика сможет расти оптимальными темпами, не стимулируя инфляционные процессы. Однако определить уровень нейтральной ставки пока не представляется возможным, поскольку он складывается из конъюнктурных факторов, которые подвержены значительным колебаниям.

Следует подчеркнуть, что стоимость кредитных ресурсов в США имеет большое значение не только для самой Америки, но и для других стран, использующих доллар в качестве резервной валюты.

Поскольку мировые финансовые рынки стали более интегрированными, то валютно-финансовая политика США оказывает существенное влияние на положение с ликвидностью и на колебания уровня мировой инфляции, имеет существенное влияние на изменение курсов иностранных валют, цен на нефть и ситуацию на фондовых рынках.

Решение об изменение учетной ставки в США во многом определяет решения, принимаемые Европейским центральным банком (ЕЦБ), банком Великобритании и другими аналогичными учреждениями в других странах мира.

Создание единой европейской валюты повысило экономический ресурс Европейского Союза и соответственно устойчивость всей системы и ее способность к саморегуляции, в том числе в сфере контроля за ростом цен.

Справочно: Важным достижением Европейского Союза является создание одиннадцатью государствами единой коллективной валюты - евро. Днем рождения евро считается 1 января 1999 г. В течение первых трех лет до 2002 г. она существовала лишь в неосязаемой, электронной форме. Но затем в обращении появились новые банкноты и монеты.

Знакомые всем в течение длительного исторического периода немецкая марка, французский франк, итальянская лира, голландский гульден, бельгийский и люксембургский франк, испанская песета, португальский эскудо, ирландский фунт, австралийский шиллинг, и финская марка бесследно исчезли, оставшись лишь в анналах экономической истории.

В Европейском союзе функции, аналогичные функциям Федеральной резервной системы выполняет Европейский центральный банк (ЕЦБ). Однако в отличие от ФРС Европейский Центральный Банк действует по принципу установления целевого уровня инфляции.

Главной функцией Европейского центрального банка (ЕЦБ), как это неоднократно подчеркивается в Маастрихском договоре, является «поддержание стабильности цен». Под стабильностью цен понимается уровень инфляции не превышающий 2 процента в год. Все остальные функции ЕЦБ могут реализовываться только при соблюдении этой первой заповеди.

В первой половине декабря 1998 г. Центральные банки Европейского валютного союза (ЕВС) впервые одновременно понизили процентные ставки с 3,3% до 3,0%, кроме Италии, где данный показатель составил 3,5%. Вслед за странами ЕС до такого же уровня процентные ставки понизила и Великобритания.

Следует подчеркнуть, что одновременное снижение ставок в 11 европейских странах, а затем и в Великобритании свидетельствовало о формировании единого механизма регулирования инфляционных процессов в объединенной Европе.

В связи с риском роста уровня инфляции, связанного с повышательной тенденцией в мировых ценах на нефть, слабостью евро и возросшим спросом на кредиты ЕЦБ в период с января 1999 г. по июль 2000 г. осуществил пять повышений уровня кредитной ставки, доведя ее до 4,25%.

В период с июля 2000 по июнь 2003 гг. ставка снизилась до 2% и сохранялось на столь низком уровне вплоть до декабря 2005 г., когда началось плавное повышение ставки.

В марте 2006 г., ставка была повышена на 0,25% до 2,5%, в мае еще на 0,25% и в августе еще на 0,25% до 2,75%. К концу 2006 г эксперты прогнозирубт повышение учетной ставки до 3 - 3,25%.

Учетная ставка Банка Англии оставалась неизменной до августа 2005 г. и составляла 4,25%. В конце 2006 г. повысилась до 4,75%.

В большинстве стран Еврозоны удается сохранять рост цен на достаточно низком уровне, соблюдая условия конвергенции.

Следует подчеркнуть, что номинальная учетная ставка перестает быть действенным регулятором инфляционных процессов в условиях дефляции, то есть снижения цен на большинство потребительских товаров.

Процессу дефляции в определенной мере способствует глобализация мировой экономики, когда приоритет отдается товарам, производимым странами с наименьшими издержками производства и соответственно более низкими ценами.

Историческая справка: законы капиталистической конкуренции диктуют необходимость внедрения новой техники, повышение производительности труда, что в конечном итоге приводит к снижению стоимости товара и его цены.

Однако эта закономерность в полной мере проявлялась лишь в эпоху свободной конкуренции, до монополистической стадии капитализма. В частности, в период с 1814 по 1896 гг. цены в США на промышленные и продовольственные товары снизились в 3,3 раза, в Великобритании с 1810 по 1896 гг. - в 3, 2 раза, во Франции с 1820 по 1896 гг. - в 1,9 раза.

В Советском Союзе периодически проводились компании по снижению розничных цен на отдельные категории потребительских товаров.

В Японии. дефляция составляла в 2002 г 0,9%, в 2003 г. - 0,5%, в 2005 г. - 1,6%, в Китае в 2002 г. - 0,8%, в Гонконге 2002 г. - 3,0%, 2003 г. - 2,6%, в Сингапуре 2002 г. - 0,4%, на Тайване в 2002 г. - 0,2%, в 2003 г. - 0,3%.

В частности, что бы выйти из стагнационно-дефляционной спирали японское правительство проводило так называемую политику «количественного смягчения». В 2006 г. Банк Японии разместил на счетах в коммерческих банках порядка 250-300 млрд. долл., что должно было стимулировать процесс кредитования.

Ожидается, что объем беспроцентных депозитов в коммерческих банках начнет постепенно снижаться и достигнет уровня 50-60 млрд. долл. Только тогда Банк Японии сможет вновь использовать инструмент изменения ставки рефинансирования для регулирования процесса ценовой динамики.

Анализ изменения учетной ставки в России в период с 1990 по 2007 гг. говорит о том, что реального воздействия на уровень инфляции и стимулирование экономического роста этот инструмент пока не оказывает.

В 90-е годы в России уровень учетной ставки оставался достаточно высоким по сравнению с мировой практикой. В частности, в среднем за 1993 г. этот показатель колебался от 80 до 180%.

По уровню учетной ставки среди других стран мира Россия в тот период уступала лишь Бразилии, переживавшей глубокий финансовый кризис. В Бразилии ставки рефинансирования в течение всего 1993 г. превышали 3000%.

Начиная с июля 1993 г. процентная ставка Центрального банка России устанавливалась на уровне не более чем на 7 процентных пунктов ниже межбанковской рыночной процентной ставки, а с конца 1994 г. эта норма была снижена до 5%.

Своего максимального уровня процентная ставка в России достигла в апреле 1994 г. и составила 210%. Поскольку Бразилии в 1994 г. удалось значительно снизить этот показатель, то Россия имела самую высокую в мире ставку рефинансирования и, соответственно, процентную ставку по кредитам, векселям и депозитам.

К октябрю 1994 г. правительству удалось понизить уровень процентной ставки до минимального на тот период размера в 130%. Однако, в том же месяце после резкого падения курса рубля по отношению к доллару США в “черный вторник” учетная ставка вновь была резко повышена до 170%.

На протяжении 1995 г. уровень учетной ставки Центрального банка России колебался в пределах от 170 до 200%.

В результате проведения комплекса мер по финансовой стабилизации к началу 1996 г. правительству России удалось вновь снизить учетную ставку до 120%, а к октябрю того же года 60%.

В 1997 г. продолжалось плавное понижение уровня учетной ставки, которая к октябрю достигла своего минимального значения за весь период так называемы экономических реформ в России, и составила 21%.

В начале 1998 г., в связи с нарастанием кризисных явлений в финансовой сфере, правительства вынуждено было опять пойти на повышение учетной ставки до 50%.

Однако эта мера уже не могла предотвратить финансовый коллапс, который произошел в августе 1998 г. В результате учетная ставка была вновь резко увеличена до 150%. В середине 1999 г. ставку удалось снизить до 60%.

С середины 1999 г. наметилась устойчивая тенденция к постепенному понижению указанного показателя. За период с 1999 по 2006 г. ставка рефинансирования понизилась до 11,5%.

В России ставка рефинансирования до сих пор остается более индикатором, чем регулятором уровня инфляции. Ставка рефинансирования не является инструментом денежно-кредитной политики и на прямую не влияет на стоимость заемных средств на межбанковском рынке.

В России ставка рефинансирования имеет несвойственные ей в рыночной экономике фискальные функции. В соответствии с налоговым кодексом ставка Центрального Банка привязана к расчетам штрафов и пени за налоговую недоимку.

По ней начисляются проценты на налоговый кредит - отсрочку по расчетам с бюджетом, а также проценты на долг государства перед налогоплательщиками за излишне взысканные с них суммы, пени за задержку зарплаты работника бюджетной сферы.

В настоящее время Банк России пытается придерживаться политики соотношения ставки рефинансирования и темпов инфляции.

Если предположить, что годовой уровень инфляции в России в период с 2007 по 2008 гг. составит примерно с 7% - 8%, а в экономике сохранится тенденция к росту, то можно предположить, что ставка рефинансирования теоретически в 2007 - 2008 годах может быть понижена до 7%- 8%.

К 2010 г. уровень инфляции в России планируется снизить уровень инфляции до 5%, а к 2015 г. до 3-4%, соответственно следует ожидать и снижение учетной ставки.

Политика обязательных резервов.

Составным элементом данной ФЭС и мощным инструментом кредитно-денежной политики особенно в условиях высокой инфляции является изменение резервной нормы отчислений в Фонд обязательного резервирования (ФОР).

В мировой практике изменение норм обязательных резервов не относится к гибким и оперативным инструментам денежно-кредитного регулирования. В современной экономике ФОР как инструмент кредитно-денежной политики выполняет следующие функции:

* создание структурного недостатка ликвидности в банковской системе;

* повышение предсказуемости спроса на денежные ресурсы со стороны банков;

* определение верхнего предела роста денежной массы;

* ограничение волатильности ставок денежного рынка.

Как показывает международный опыт, даже незначительные колебания этой нормы ведут к существенным изменениям в размерах предложения денег. Поэтому для простой корректировки предложения денег резервную норму, как правило, не меняют, а используют лишь в крайних случаях.

Необходимо обратить внимание на зависимость между нормами обязательного резервирования и инфляционным потенциалом экономики, которая носит характер обратной пропорциональности, то есть, чем выше нормы резервов, тем меньше средств находится в обороте, тем соответственно ниже темпы роста цен.

Однако чрезмерное повышение резервных отчислений чревато снижением деловой активности, невозможностью для банков эффективно использовать привлеченные ресурсы, что в свою очередь является тормозом развития банковской системы и одной из предпосылок к кризису всей банковской системы.

Введение обязательной нормы резерва в России в начале 90-х годов было обусловлено необходимостью сокращения высокого уровня инфляции, обеспечения достаточного уровня ликвидности коммерческих банков, унификации и обеспечения надежного контроля за их деятельностью.

В России с начала 90-х годов были установлены достаточно высокие по мировым стандартам нормы обязательных резервов: по счетам до востребования -- 20% и по срочным обязательствам -- 15%. Связано это было с необходимостью противодействовать увеличению денежной массы коммерческими банками в условиях высокой инфляции и осуществления антиинфляционных мер.

Нормы обязательных резервов в России не пересматривались до середины 90-х годов, совершенствовалась лишь база резервирования и техника его осуществления. В феврале 1995 г., Центральный банк ввел норму обязательного резервирования по текущим валютным счетам в размере 2%.

В апреле 1996г. в целях облегчения деятельности коммерческих банков и укрепления российской банковской системы Центральный банк понизил размер обязательных резервов с 20 до 18% по рублёвым активам и до 1,125% по валютным активам. Общий объём централизованных резервных отчислений снизился почти в 2,5 раза.

После финансового кризиса в России в конце 1998 г. средства, накопленные в фондах обязательного резервирования, использовались для помощи отдельным банкам и санации банковской системы в целом.

В период с 2000 по начало 2004 г. ставка отчисления в ФОР по рублевым вкладам населения составляла 7% и 10% по средствам юридических лиц и валютным вкладам. Общий объем средств ФОР в начале 2004 г оценивался в 160 млрд. рубл. (5,6 млрд. долл.).

В целом средние нормы обязательного резервирования в России в начале третьего тысячелетия значительно превышали аналогичные показатели ведущих индустриально развитых стран.

Европейский центральный банк и центральные банки стран Еврозоны стремятся не допустить, чтобы обязательные резервы стали бременем для банковской системы или препятствовали эффективному распределению ресурсов.

Следует подчеркнуть, что некоторые страны с достаточно развитой банковской системой и низким уровнем инфляции исключили ФОР из состава инструментов денежно-кредитной политики. В частности это относится к Австралии, Канаде, Швеции, Швейцарии, Мексике и др.

В России уровень отчислений ФОР в начале третьего тысячелетия был слишком высок. Это значительно снижало конкурентоспособность российских банков по сравнению с иностранными, особенно в условиях либерализации валютного законодательства.

Центральный банк России в отличие от национальных банков стран Еврозоны не платит коммерческим банкам процентов по остаткам средств на резервных счетах, что делает их столь привлекательными в качестве инструмента денежно-кредитной политики.

Вместе с тем Центральный банк России использует эти средства в своих активных операциях, в частности для покупки государственных ценных бумаг, предоставления кредитов, которые приносят ему доход.

По настоятельному требованию коммерческих банков совет директоров Банк России принял решение о понижении с 1апреля 2004 г. ставки отчисления в ФОР на 1% по средствам юридических лиц и валютным вкладам, которая составила 9%.

Операции на открытом рынке.

В качестве одного из главных антиинфляционных механизмов в мировой практике используются операции на открытом рынке.

Операции на открытом рынке воздействуют на объем денежной массы прежде всего посредством изменений в денежной базе. Покупая или продавая государственные облигации, Центральный банк либо привлекает резервы в банковскую систему, либо изымает их оттуда.

Если Центральный банк считает необходимым ограничить размеры денежной массы он продает коммерческим банкам либо их клиентам ценные бумаги или иностранную валюту

Для расширения предложения денег, выпускаемых в обращение, Центральный банк покупает ценные бумаги или валюту. Суть скупки бумаг в том, что процентные активы банков обмениваются на беспроцентные абсолютно ликвидные обязательства Центрального банка.

Таким образом, возникает своеобразный «излишек», который затем коммерческими банками конвертируется в процентные активы. - ссуды или ценные бумаги. В свою очередь это способствует понижению процентных ставок и расширению предложения денег через механизм мультипликатора.

Как правило, операции на открытом рынке проводятся либо прямой скупкой-продажей ценных бумаг, либо заключением сделок об обратном их выкупе.

В мировой практике можно выделить два типа операций на открытом рынке - защитные и динамические.

Защитные операции направлены на компенсацию нежелательных изменений в структуре банковских резервов. В частности, при снижении физического объема и доли золотого запаса в общем объеме официальных резервов.

Динамичные операции проводятся для обеспечения экономической стабильности или стимулирования экономического роста.

В арсенале Центрального банка России операции на открытом рынке, позволяющие эффективно управлять объемом денежной массы из единого центра и, соответственно, влиять на динамику роста цен занимают незначительное место.

В отличие от ведущих промышленно развитых стран с развитыми финансовыми рынками и цивилизованными формами государственного долга, у России до сих пор не сформировался эффективный инструмент контроля за предложением денег в экономике.

Рефинансирование коммерческих банков.

Важным составным элементом функциональной системы поддерживающей определенный уровень инфляции является практика рефинансирования коммерческих банков, которая поддерживает ликвидность банковской системы.

Как показывает мировой опыт, даже в самой стабильной экономике у коммерческих банков могут возникнуть временные трудности и проблемы с ликвидностью.

Поэтому Центральные банки, как правило, используют систему специальных кредитов (вспомогательный кредит, ломбардный кредит и др.) для решения проблемы временной неплатежеспособности коммерческих банков.

По мнению большинства специалистов, современная система рефинансирования коммерческих банков является одним из самых слабых звеньев в банковской системе России, что сдерживает коммерческие банки в увеличении объемов кредитования.

Рефинансирование коммерческих банков В России производится в очень ограниченных объемах В частности, объем ломбардных кредитов, выданных ЦБ коммерческим банкам в 2005 г. составил всего 1,4 млрд. руб., что составляет десятые доли процентов от активов ЦБ..

Рефинансирование осуществляется под залог ценных бумаг. В качестве залога могут служить облигации самого ЦБ, валютные облигации по суверенному долгу, субфедеральные, корпоративные облигации, векселя и кредитные требования, заемщика высокого рейтинга, поручительства. Такого рода обеспечение могут позволить только достаточно крупные банки.

Кредиты выдаются на разные сроки и под разные проценты. Внутридневной (беспроцентный), «овернайт», то есть на один рабочий день (12%), ломбардный на 7 или 14 дней (7,1%), под залог и поручительство от 90 до 180 дней (7,2- 10%).

Поскольку в последние годы Банк России проводит политику привязки ставки рефинансирования к уровню инфляции, а он остается достаточно высоким, то и ставки кредитов высоки.

Кредиты ЦБ не являются для коммерческих банков важным источником финансовых ресурсов. Поэтому для поддержания ликвидности коммерческие банки предпочитают занимать друг у друга на межбанковском рынке.

Кроме того значительно увеличились заимствования и иностранных банков. Общая задолженность банков по зарубежным кредитам в 2006 г. достигла 50,2 млрд. долл.

Следует подчеркнуть, что проблема рефинансирования не является сугубо банковской. Руководители кредитных организаций отмечают значительный отток заемщиков к зарубежным конкурентам. Особенно это заметно по динамике заимствований крупных российских компаний и банков.

По данным Центрального банка в период с 1999 г. по 2005 г. внешние заимствования российских компаний и банков увеличились в 70 с лишним раз с 1,2 млрд. долл. до 73,3 млрд. долл.

Кроме того, госкомпаниями активно используются заимствования в виде «синдицированных кредитов» у западных банков. В 2005 г. среди российских компаний с государственным участием крупнейшими заемщиками были «Газпром», «Роснефть», «Совкомфлот», РАО РЖД, «Транснефть», АЛРОСА, которые привлекли кредитов на сумму свыше 28 млрд.

Внешние займы Сбербанка, Внешторгбанка, Внешэкономбанка, и Россельхозбанка в 2005 г. составили 6,45 млрд. долл. или 36% всех внешних заимствований российской банковской системы.

Совокупный внешний долг частных российских компаний оценивался в 2006 г. примерно в 200 млрд. долл.

За последние пять лет около 75% общего объема эмиссии долговых ценных бумаг приходилось на иностранные заимствования. Доминирующим сегментом в секторе российских еврооблигаций являются еврооблигации госкомпаний, составляющие 58% объема рынка корпоративных еврооблигаций.

Сложившаяся тенденция объясняется прежде всего тем, что возможности долгосрочного кредитования в России ограничены. Кроме того в условиях укрепления курса рубля заимствования в иностранной валюте выгоднее. В конечном итоге приводит к росту денежного предложения и увеличению инфляционного потенциала.

В России, для эффективной работы данной функциональной системы прежде всего необходимо, что бы Центральный банк Российской Федерации, так же как и Европейский Центральный Банк должен действовать по принципу установления целевого уровня инфляции.

Речь идет о полнофункциональном тагетировании инфляции, т.е. четкое институциональное обязательство Центрального банка по достижению ее целевого ориентира.

В Конституции Российской Федерации (часть 2 статья 75) записано: «Защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти».

Под термином устойчивость подразумевается способность сохранять равновесие. Критерием равновесия для валюты служит ее платежеспособность, т.е. уровень установленных в этой валюте цен на товары и услуги.

Данное положение дает нам основание полагать, что главной функцией Банка России должно стать «поддержание стабильности цен». Под стабильностью цен следует понимать уровень инфляции не превышающий 2 процента в год.

Следует вести жесткий контроль за соответствием денежных агрегатов и достижением целевых ориентиров по базовой инфляции. При этом денежно-кредитная политика Банка России не должна характеризоваться механистическим подходом к контролю за предложением денег в экономике и за динамикой валютного курса.

Все остальные функции Банка России должны реализовываться только при соблюдении этой первой заповеди. Данное положение необходимо закрепить в законодательном порядке, то есть внести изменения в Закон о Центральном банке Российской Федерации.

Основные направления и параметры единой государственной денежно-кредитной политики должны разрабатываться Правительством Российской Федерации и также в законодательном порядке утверждаться как минимум на три года.

Необходимо изменение акцентов в сложившихся ориентирах денежно-кредитной политики использование всех ее инструментов для борьбы с инфляцией и создания условий экономического роста.

В частности, ставка рефинансирования должна стать эффективным инструментом политики и оказывать непосредственное влияние на стоимость заемных средств на межбанковском рынке.

Ставку рефинансирования необходимо освободить от несвойственных ей в рыночной экономике фискальных функций. Для этого необходимо внести соответствующие поправки в Налоговый кодекс Российской Федерации.

В перспективе этот показатель так же как в США, Европейском сообществе и многих других странах должен стать ключевым ориентиром, индикатором и регулятором финансового рынка.

Политика Банка России по вопросу обязательного резервирования должна быть направлена на приближение к общемировым нормам и стандартам.

Главное, чтобы размеры и порядок формирования обязательных резервов не были существенным ограничителем кредитных возможностей коммерческих банков.

Однако снижение норм обязательных резервов по срочным вкладам будет возможным в условиях расширения активности коммерческих банков в области долгосрочного кредита и уменьшения рискованности банковского кредитования.

Следует усовершенствовать систему рефинансирования коммерческих банков, которая не должна сдерживать коммерческие банки в увеличении объемов кредитования, а наоборот должна стимулировать расширения кредитование реального сектора экономики.

Необходимо переломить негативную тенденцию превышения объема заимствований на зарубежных рынках над объемом заимствований внутри страны. Дополнительный приток капитала в страну при избыточной ликвидности обостряет проблему инфляции.

Правительству следует рассмотреть вопрос возможного введения нормативного регулирования за осуществлением внешних заимствований государственных компаний и предприятий с существенным государственным участием и замещение их внутренними заимствованиями.

Операции на открытом рынке, позволяющие эффективно управлять объемом денежной массы из единого центра и, соответственно, влиять на динамику роста цен должны наконец занять достойное место в арсенале антиифляционных механизмов Банка России.

2.4.2 Функциональная экономическая система, обеспечивающая сбалансированность государственного бюджета

Бюджет считается сбалансированным, когда уровни доходов и расходов совпадают.

Когда расходы превышают доходы, имеет место бюджетный дефицит.

Уровень дефицита государственного бюджета относится к разряду важнейших макроэкономических показателей, характеризующих устойчивость экономической системы.

Изначально предусматриваемый в бюджете значительный дефицит может стимулировать инфляционные процессы, что имеет отрицательные последствия для экономики и реализации социальных функций государства. Как следствие обесцениваются доходы и расходы бюджетов. Для реального удовлетворения потребностей в финансировании в условиях роста цен средств оказывается недостаточно.

Как свидетельствует мировой опыт, уровень дефицита государственного бюджета может быть вполне контролируемым и регулируемым показателем, посредством создания соответствующей функциональной экономической системы.

На основании анализа экономического опыта можно выделить следующие основные параметры функциональной экономической системы, обеспечивающей сбалансированность государственного бюджета которые необходимо поддерживать на определенном уровне:

* оптимальным параметром можно считать сбалансированный бюджет, когда величина доходов и расходов совпадают;

* пороговым параметром можно считать показатель дефицита государственного бюджета в размере 3 - 5 % от ВВП;

* критическим параметром можно считать показатель дефицита государственного бюджета превышающий 5-8% от ВВП;

Структурообразующими элементами ФЭС по обеспечению сбалансированности государственного бюджета является бюджетная политика Правительства и Законы о государственных бюджетах, в которых наиболее активно использует такие инструменты регулирования как:

* изменение размеров и структуры налогообложения;

* изменение размеров и структуры расходов бюджета

* механизм государственных (внутренних и внешних заимствований);

* механизм стабилизационные и иных фондов

В этой связи условно функциональную экономическую систему по обеспечению сбалансированности государственного бюджета можно изобразить в виде следующей схемы:

Вторым важным показателем, регламентирующим бюджетную политику является отношение государственного долга к ВВП. Этот показатель не должен превышать 60% от ВВП.

Самый большой в мире дефицит государственного бюджета в абсолютных размерах имеют США.

Показатель отношения размера дефицита федерального бюджета к ВВП в США рекордного уровня в 6% был зафиксирован в 1983 г. В те годы администрация Рональда Рейгана развязала беспрецедентную гонку вооружений с Советским Союзом. В абсолютных размерах рекордного уровня этот показатель в прошлом столетии достиг в 1992 г. - 290 млрд. долл., или 4,8% от ВВП.

Как следствие в конце 1995 г. начале 1996 г. в США разразился бюджетный кризис, который проявился в приостановке финансирования по отдельным статьям федерального бюджета.

После кризиса начались активные поиски механизмов перехода на бездефицитное формирование государственного бюджета. В частности, Администрация США в 2000 г. прогнозировала к 2010 достичь ежегодного положительного сальдо федерального бюджета в размере 700 - 800 млрд. долл.

Две трети указанной суммы планировалось направить на погашение внутреннего долга, который в 2000 г. составлял 5,7 трлн. долл. При таком сценарии формирования бюджета полностью внутренний долг мог бы быть ликвидирован к 2013 г.

Однако вопрос о том, что США смогут реализовать принцип бездефицитности в бюджетной политике, пока остается открытым. Следует подчеркнуть, что единого мнения среди американских экономистов о необходимости сбалансированности государственного бюджета США не существует.

Справочно: Так например, Роберт Солоу - Нобелевский лауреат (1987 г.) в области экономики, профессор Массачусетского технологического института считает, что правительство должно предпринимать усилия по сбалансированию бюджета лишь в благополучные для экономики годы, но никак не в годы застоя или кризиса, так как возникшие экономические трудности могут быть лишь усугублены.

Другой нобелевский лауреат в области экономики (1972 г.) Кеннет Эрроу, профессор Стенфордского университета полагает, что нет никого смысла стремиться к цифре ноль в бюджетном дефиците. Если экономический рост составляет порядка 2% в год, то и бюджетный дефицит в размере 2% от ВВП вполне допустим.

В федеральном бюджете США на 2003 г. был заложен дефицит в размере 304 млрд. долл. В 2004 г. при плане в 307 млрд. долл. дефицит в абсолютном выражении дефицит достиг рекордного уровня в 413 млрд. долл.

В проекте государственного бюджета США на 2006 г. первоначально планировался дефицит свыше 400 млрд. долл. Однако Правительство США снизило прогноз дефицита государственного бюджета в 2006 г. до 296 млрд. долл. В 2007 г. ожидается, что дефицит составит 244 млрд. долл.

В проекте бюджета США на 2008 г. дефицит планируется в размере 239 млрд. долл. В очередной раз поставлена задача ликвидации бюджетного дефицита к 2012 г.

Изначально предусматриваемый в бюджете значительный дефицит может стимулировать инфляционные процессы, что имеет отрицательные последствия для экономики и реализации социальных функций государства. Как следствие обесцениваются доходы и расходы бюджетов. Для реального удовлетворения потребностей в финансировании в условиях роста цен средств оказывается недостаточно.

Вместе с тем, мировой опыт показывает, что в отдельных странах умеренный дефицит может выполнять определенную положительную роль. В частности, он позволяет:

* несколько увеличить расходы бюджета, мобилизовать для их покрытия временно свободные финансовые (в том числе валютные) ресурсы;

* стимулировать заказы на выполнение услуг и работ для бюджетных учреждений;

* активизировать спрос и предложение вследствие создания за счет бюджетных средств новых рабочих мест.

Именно поэтому в законодательстве отдельных стран умеренный дефицит допускается. Но все же во многих странах принятие бюджетов со значительным превышением доходов над расходами невозможно - существуют соответствующие нормы в бюджетном законодательстве.

Более того, страны Европейского валютного союза в 1997 г. по инициативе Германии заключили пакт о финансовой стабильности (так называемые Маастрихские договоренности), в котором бюджетный дефицит поставлен в жесткие рамки.

Было установлено, что в каждой стране-члене Европейского союза и странах вступающих в Союз дефицит государственного бюджета не может превышать 3% от ВВП.

За нарушение указанного параметра предусматриваются штрафные санкции, которые могут достигать 0,5% от ВВП. После введения санкций выплаченные штрафы могут быть возвращены государствам, если они успеют сократить дефицит до допустимого уровня в течение двух лет.

Однако, к сожалению, до сих пор законодательный механизм наложения санкций взыскания штрафов на общеевропейском уровне до конца не отлажен.

Справочно: В 2003 - 2005 гг. г. бюджетные дефициты были превышены 12 странами из 25 стран - членов Европейского Союза.

Если сами страны не принимают мер по сбалансированности бюджета, то Европейская комиссия объявляет им предупреждение. В частности, такие предупреждения делались Германии, Франции, Нидерландам, Греции, Мальте, Польше, Словакии, Чехии и Венгрии.

Когда в Германии и во Франции обозначилось возможное приближение уровня бюджетного дефицита к 3% ВВП этим страны, последовали предупреждения, высказанные на совещании министров финансов стран Европейского Союза. Однако ситуация не изменилась.

Тогда было принято решение применить к этим странам штрафные санкции. Германия и Франция должны были заплатить штрафы за нарушение этой законодательной нормы, размер которых могли составить до 12 млрд. долл.

В ноябре 2003 г. Совет министров Европейского Союза под давлением Франции и Германии принял решение не применять санкции против этих двух стран.

Однако данное решение было отменено Европейским судом, который признал его незаконным. Совет министров не имел права приостанавливать действие санкций, а мог лишь обсуждать размер штрафов. После решения Европейским суда механизм применения санкций стал более понятным.

Правительство Италии обязалось самостоятельно снизить бюджетный дефицит, который в 2004 г. составил 3,6 % от ВВП.

Европейская комиссия обязала ряд стран привести этот показатель в соответствие с нормами Пакта о стабильности, Мальте в 2006 г., Польше и Словакии к 2007 г., Чехии и Венгрии к 2008 г.

В Германии в период 2001-2005гг. дефицит бюджета превышал 3%, в 2006 г. этот показатель удалось снизить до 1,7%.

Профицит государственного бюджета. Как показывает мировой опыт, профицит возникает, как правило, из-за трудностей прогнозирования динамики доходов бюджета связанных с конъюнктурными факторами мировой экономики. Это относится к изменению динамики мировых цен на основные товары национального экспорта, в том числе на энергоносители.

В мировой практике, на стадии разработки проектов бюджетов профицит как правило, не предусматривается. Исключения из этого правила бывают редко.

Очевидно, что ни один финансовый план, в том числе

и бюджет, не может быть идеальным с точки зрения полноты учета доходов и предстоящих расходов.

Справочно: Рекордного уровня профицит государственного бюджета достигал в Кувейте в начале 80-х годов и составлял более 60%. от ВВП.

В 90-годы в новых индустриальных и развивающихся странах превышение государственных доходов над расходами отмечалось в Сингапуре, Таиланде, Гонконге, Австралии, Мексике, Аргентине, Чили. В частности, в Сингапуре положительное сальдо государственного бюджета в начале 90-х годов составляло 9,3% от ВВП.

Среди европейских стран в конце 90-х годов профицит государственного бюджета имели северные страны такие как Ирландия (1999 г. - 1,9% ВВП), Дания (1,7%), Швеция (0,9%), Финляндия (0,6%), Люксемсембург (0,6%).

В случае если рост доходов идет интенсивнее роста бюджетных расходов, то возможный профицит, формирующийся в процессе исполнения бюджета, служит основанием для внесения изменений и дополнений в ранее принятый закон о бюджете.

Еще на стадии обсуждения проекта закона о бюджете может быть предусмотрена статья о распределении дополнительных доходов, если таковые поступят в процессе его исполнения.

Если же доходы бюджета оказываются выше, предусмотренных в бюджете, существует реальная возможность активизировать инвестиционный процесс, особенно в государственном секторе экономики.

Кроме того, даже если потребности бюджетной сферы удовлетворяются на высоком уровне, рост доходов дает возможность увеличить наиболее значимые расходы.

В первую очередь это относится к ассигнованиям на науку и образование, финансирование приоритетных высокотехнологичных отраслей, способных обеспечить технологический прорыв, повышение конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей.

Дополнительные доходы могут быть направлены на решение острых социальных проблем, в том числе на борьбу с инфекционными заболеваниями, в том числе со СПИДом, с наркоманией, детской беспризорностью, решение демографических проблем - снижение уровня смертности, повышение рождаемости и др.

Государственный бюджет России

Бюджет это - форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления.

Государственный бюджет является финансовым планом правительства, учитывающий его доходы и расходы.

С помощью бюджета правительство распределяет создаваемый национальный продукт между частным и общественным секторами потребления и инвестирования.

Историческая справка: Первым источником поступлений в княжескую казну на Руси была дань, которую собирал князь с подвластных земель в виде скота, мехов, меда, воска, и т.д.

Кроме того, в пользу князя собирались пошлины и штрафы: судебные - виры, дорожные - мыт, пошлина с брака - выводная куница.

По мере укрепления власти князя устанавливались места сбора дани и ответственные за ее сбор лица, а сама дань приняла форму подати.

С XIII в. начинает складываться система посошного обложения. Единицей обложения становится соха, двор, тягло.

В период монголо-татарского ига в пользу ордынских ханов собирался налог "ордынский выход".

В ХV в. с образованием Русского централизованного государства посошная подать стала собираться в пользу Московского князя. Доходами казны были также таможенный, соляной, кабацкий и другие сборы.

В ХV в. в России начинает складываться двухзвенная бюджетная система унитарного государства, состоящая из великокняжеской казны (бюджета государства) и местных бюджетов, которые формировались за счет княжеских т.е. государственных налогов и местных сборов.

В ХVI в. сбором налогов стали ведать созданные территориальные органы - чети: Владимирская, Галицкая, Костромская и др.

Помимо прямых налогов существовали косвенные, которые стали поступать в казну с введением в середине ХVI в. винных откупов.

Первый в России бюджет - смета государственных. доходов и расходов - был составлен в 1645 г.

В городах составлялись городовые сметы доходов и расходов. После проведения переписи населения. Одним из основных налогов в то время был подворный налог.

В 1722 г. подворный налог заменяется подушной податью, которая взималась с лиц мужского пола кроме дворянства, духовенства и чиновничества. Подушная подать была одним из главных источников доходов государственного бюджета. На ее долю в 1796 г. приходилось около 35% всех доходов государства.

Царские реформы 60-х годов XIX в. внесли существенные изменения в налоговую систему.

В 1861 вместо винных откупов вводится акциз на производство спиртных напитков.

В 1863 г. подушная подать с мещан заменяется налогом с недвижимого. имущества.

В 1865 г. вводится промысловый налог - сбор с документов на право заниматься торговлей и промыслами.

В 1875 г. вместо подушной подати с крестьян введен поземельный налог.

Менялся и аппарат управления сбором и распределением налогов. Так с созданием в 1802 г. функциональных министерств, в том числе Министерства финансов, Казначество, Министерства внутренних дел и других на местах организуются подведомственные им государственные учреждения.

Таким образом, создается вертикальная система учреждений государственного управления.

Казенные палаты раскладывали на население налоги, вели учет поступления налогов и расходов.

Казначейства принимали и хранили средства, поступающие в казну в виде налогов, выдавали денежные средства на финансирование мероприятий, осуществляемых на местах. С 1817 г. они ведали казенными магазинами, торговавшими алкогольной продукцией, контролировали винокуренные заводы.

В 1864 г. вышло "Положение о губернских и уездных земских учреждениях", по которому в России были созданы органы местного самоуправления - земства.

Земства ведали местными хозяйственными делами, местными дорогами, организацией школьного образования и медицинского обслуживания населения.

Доходы земских бюджетов складывались из земских повинностей и сборов, пособия из государственного бюджета, которые составляли почти 25% всех доходов. Доходы волостных бюджетов формировались из волостных и сельских сборов, доходов от принадлежащего сельским обществам имущества, от сдачи в аренду мирских земель и др.

Городские бюджеты формировались за счет доходов от городских предприятий (боен, бань, водопроводов и др.), сдачи в аренду земельных участков, сборов с недвижимого имущества городских жителей, сборов с владельцев лошадей, конских экипажей и др.

Местные бюджеты не входили в состав государственного бюджета России.

Таким образом, в России до революции действовала двухзвенная бюджетная система унитарного государства.

О параметрах государственного бюджета Российской империи в начале ХХ века свидетельствуют следующие исторические данные. В понедельник, 1 января 1900 г. газета «Коммерсантъ» опубликовала материал об утверждении Государственный бюджет России на 1900 г.

В соответствии с бюджетом доходы страны должны составить 1 млрд. 554 млн. рублей и расходы 1 млрд. 583 млн. руб. Бюджет был утвержден с дефицитом в 29 млн. рублей.

Главными источниками дополнительных доходов будут расширение казенной продажи водки, увеличение доходов от казенных железных дорог, от промыслового налога, от возврата ранее выданных ссуд, от гербовых пошлин и табачных акцизов.

В Великобритании или США бюджетные доходы растут по мере экономического развития. Люди становятся богаче и соглашаются больше платить, если государство сумеет доказать, что потратит деньги на нужды самих налогоплательщиков.

Поэтому основой западной налоговой системы является подоходный налог. В Великобритании он введен давно, в США только в 1884 г.

В России бюджет построен на косвенных налогах. Население и предприниматели вынуждены платить больше каждый раз, когда это почему-то потребуется государству.

Жесткий бюджет рассчитан на Запад. В нынешнем году законченный вид приобрела макроэкономическая политика, при которой российская промышленность развивается силами иностранных инвесторов за иностранные же деньги.

Государственный бюджет России в 1904 г. и 1907 г. имел дефицит. В 1910 и 1912 гг. - профицит.

Бюджетная система Советского Союза. Конституция 1918 г. установила федеративное устройство РСФСР и заложила Основы бюджетного устройства государства.

Принцип централизации всех финансов выразился в установлении единства государственного бюджетам всей финансовой системы Российской Федераций, включении государственных доходов и расходов в общегосударственный бюджет.

Вместе с тем в Конституции предусматривалось разделение государственного и территориальных бюджетов (автономных республики областей), т.е. разделение государственных и территориальный доходов и расходов. Государственные бюджеты Украинской и Белорусской Социалистической Республики. существовали отдельно.

После образования СССР уже в 1923 г. бюджетная система воссоздается вновь. Отныне она стала включать в себя два уровня:

* союзный бюджет и государственные бюджет

* государственные бюджеты союзных республик.

В основе формирования бюджетов лежал принцип подведомственности. Предприятия союзного подчинения вносили платежи в союзный бюджет и т.д.

Финансирование осуществлялось по тому же принципу. Понятие "консолидированный бюджет" отсутствовало - бюджеты были автономны друг от друга.

С 1927 г. началось формирование местных бюджетов регионов (до этого развитие местного хозяйства финансировалось из бюджетов союзных республик).

В 1930 г. бюджетная система СССР приобрела форму бюджетной системы федеративного государства: состояла из трех уровней и включала в себя автономные бюджеты, в том числе:

* союзный бюджет;

* бюджеты союзных республик;

* местные бюджеты;.

В соответствии с Конституцией 1936 г. была проведена очередная бюджетная реформа. Бюджетная система стала строиться на основе единства всех звеньев и видов бюджетов.

В 1937 г. впервые был сформирован единый консолидированный государственный бюджет СССР.

В Советском Союзе в бюджетной практике соблюдался принцип сбалансированности доходов и расходов. Важным требованием к составлению союзного бюджета было отсутствие дефицита бюджета.

Начиная с первой пятилетки расходы полностью покрывались доходами. В отдельные годы в процессе исполнения бюджетов поступления доходов превышали предусмотренные расходы. Значительный профицит изначально не планировался никогда.

В СССР в 1928-1933 гг. доходы составляли 91,3 млрд. руб., расходы - 90,2 млрд. руб. Превышение доходов над расходами -1,1 млрд. руб., всего лишь 1,21% к сумме расходов.

В 1933-1937 гг. доходы достигли 383,5 млрд. руб., расходы - 369,8 млрд. руб. Профицит сформировался на уровне 3,7% к расходам.

В период послевоенного восстановления экономики (1946-1950 гг.) профицит сложился на уровне 6,2% к расходам. (Доходы составили 1981,9 млрд. руб., расходы -1865,4 млрд. руб.)

В 1985 г. в год начала так называемой «перестройки» на завершающей стадии экономического подъема доходы союзного бюджета достигли уровня 390,6 млрд.руб., а расходы - 386,5 млрд. руб. Фактический профицит, как видно, был очень незначительным - 4,1 млрд. руб. (1,06% суммы расходов).

Бюджет современной России. После распада Советского Союза в России с началом, так называемых рыночных преобразований государственный бюджет долгие годы (с 1992 по 1999 г.) сводился со значительным дефицитом.

Значительный дефицит федерального бюджета России в эти годы был обусловлен следующими причинами:

* глубоким спадом промышленного производства;

* сокращением налогооблагаемой базы;

* разрушением бюджетной сферы;

* резким снижением рентабельности производства;

* высокими процентными расходами бюджета;

* низкой доходностью бюджетов всех уровней;

* неудовлетворительной собираемостью налогов;

* отсутствием приемлемых источников покрытия бюджетного дефицита.

Формирование федеральных бюджетов 1992-1999 гг. с дефицитом аргументировалось исполнительной властью необходимостью выполнения обязательств СССР по внешнему долгу. При этом Россия увеличивала внешнюю задолженность темпами, невиданными прежде.

Покрытие дефицита государственного бюджета России осуществлялось как за счет внутренних так и внешних заимствований.

В частности, предусматривалось размещение под высокий процент ГКО-ОФЗ, что требовало растущих расходов на погашение и обслуживание государственного долга, "урезания" текущих и капитальных так называемых непроцентных расходов, в конечном итоге приводило к значительному росту инфляции.

Следует подчеркнуть, что дефицит государственного бюджета в 90-е годы формировался при довольно неэффективном и расточительном использовании внешних источников его покрытия.

Это относится, прежде всего, к внешним заимствованиям международных финансовых организаций, таких как Международный валютный фонд (МВФ) и Мировой банк (МБРР).

В августе 1997 г. Правительство России утвердило Программу сокращения дефицита федерального бюджета на 1998-2000 годы. Согласно программе дефицит федерального бюджета России должен был сократиться к 2000 г. до 3,5% (1998 г. - 4,6%, 1999 г. - 4,4%,) что примерно соответствовало среднему аналогичному показателю для большинства европейских государств.

Однако после финансового кризиса 1998 года эти показатели уже в 1999 г. были скорректированы.

Следует подчеркнуть, что экономический и финансовый кризис в России в 1998 г. во многом был обусловлен кризисом бюджетным, который был обусловлен прежде всего:

* неудовлетворительными результатами приватизации, не принесшей планируемых доходов в государственный бюджет;

* высокой степенью криминализации экономики и развития теневого сектора экономики, что позволяло использовать различные схемы сокрытия доходов и соответственно неуплаты налогов,

* либеральное валютное законодательство, позволявшее беспрепятственно вывозить в огромных размерах капитал за границу;

* натурализацией хозяйственных связей с присущими ей неплатежами, "бартером" и т. п.

В связи с этим быстро росли и внешний, и внутренний государственные долги.

В 1999 г. в бюджетной политике был взят курс на формирование профицита не только федерального, но и консолидированного бюджета.

Правительству в 2000 - 2004 гг., проводя последовательную политику в области бюджетного планирования, удалось несколько переломить ситуацию.

Начиная с 2000 г. в течение шести лет бюджеты исполнялись с первичным профицитом - 2000 г. - 1,5%, 2001 г. - 2,9%, 2002 г. - 1,6%, 2003 г. - 0,5%). В 2006 г. данный показатель достиг рекордного уровня в 7,5% от ВВП.

В новом проекте федерального бюджета на 2008 - 2010 гг. планируется сохранить первичный профицит, который в 2008 г. по прогнозам должен составить 0,5%, 2009 г. - 0,6%, 2010 г. - 1,0 % от ВВП. Профицит федерального бюджета планируется ликвидировать к 2011 г.

Однако постоянная практика планирования профицита бюджетов свидетельствует, прежде всего, о недостаточно профессиональной работе по составлению бюджета, в том числе :

* о значительных ошибках в прогнозировании динамике роста и абсолютных объемов ВВП и соответственно поступающих доходов;

* о занижения объема экономически и социально значимых расходов, связанных с функционированием бюджетной сферы;

* о предусмотрительном создании финансовым ведомством значительных резервов финансовых ресурсов в распоряжении правительства, использование которых не отражено в законе о бюджете.

На наш взгляд, сложившаяся практика формирования профицитного бюджета противоречит основополагающим принципам функционирования бюджетной системы и имеет ряд негативных последствий:

* «замораживаются» многомиллиардные суммы;

* неэффективно используются бюджетные средства;

* затрудняется контроль за значительным объемом финансовых ресурсов.

Очень многое зависит от концепции федерального бюджета, которая так или иначе проявляется в конкретных пропорциях бюджета, в качестве его сбалансированности.

Желательная его напряженная сбалансированность, ориентированная на ведущую роль расходов по отношению к доходам.

Чтобы обеспечить экономический рост целесообразно не сокращать расходы, а изыскивать дополнительные доходы.

В том числе - на основе легализации теневого сектора в экономике, повышения уровня рентабельности предприятий - при концентрации ресурсов на приоритетных направлениях их модернизации, при эффективном использовании выделяемых средств без их крупномасштабного резервирования на цели, противоречащие официальной бюджетной политике.

2.4.3 Функциональная экономическая система, обеспечивающая поддержание стабильности национальной валюты

Валютный курс играет определяющую роль в денежно-кредитной политике, в которой он может являться целью, инструментом или просто индикатором в зависимости от выбранной модели политики.

Стабильность национальной валюты свидетельствует о прочности валютно-финансового положения страны. В частности, в «Пакте о стабильности евро», так называемых Маастрихских договоренностях, которые лежат в основе экономического и валютного союза среди обязательных условий вхождения стран в Европейский союз зафиксировано положение, согласно которому, обменный курс национальной валюты в течение двух лет не должен выходить за пределы колебаний, установленных в Европейском валютном союзе.