Изучение оценки стоимости предприятия на примере ООО "Звезда"
Бизнес как объект оценки, принципы и основные этапы проведения данного процесса, подходы и используемые техники. Оценка предприятия (бизнеса) на примере ООО "Звезда": общие сведения, предложения и ограничения. Согласование полученных результатов.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | курсовая работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 18.03.2012 |
Размер файла | 67,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Введение
В существующей экономике оценочная деятельность выступает важным и необходимым дополнением к бухгалтерскому учёту. Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижимости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка позволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом изменения и восстановить реальную стоимость объектов.
Кроме того, часто возникают случаи, когда необходимо оценить стоимость имущества, ранее не состоявшего на бухгалтерском учёте или состоявшего на учёте по «нулевой» стоимости. Во всех случаях оценщики, определив стоимость, дадут возможность восстановить реальную стоимость объекта и отразить её в бухгалтерском учёте. Акт независимой оценки, подкреплённый приказом руководителя предприятия - объективное основание для внесения изменений в данные бухгалтерского учёта. Независимая оценка значительно повышает доверие инвесторов, кредиторов и других заинтересованных организаций к данным, предоставленным бухгалтерией, бизнес-планам, кредитным заявкам.
Кроме того, независимая оценка может помочь предпринимателю в спорных ситуациях. Например, при оценке имущества кредитным отделом банка. Риск-менеджеры банка напрямую заинтересованы в занижении стоимости активов, поскольку занижение снижает риски банка. Независимая оценка позволяет избежать предвзятости и односторонности в оценке.
Оценочная деятельность может вестись на основании соответствующей лицензии.
Целью данной курсовой работы изучение оценки стоимости предприятия на примере ООО «Звезда»
1. Бизнес как объект оценки
Бизнес не просто набор имущества. Бизнес это и система отношений, складывающихся вокруг этого имущества. Бизнес - это способность набора имущества приносить добавленную стоимость. А раз так, то и оценка бизнеса не сводится к оценке имущественного комплекса. Есть что-то ещё, что и создаёт добавленную стоимость. Этим «что-то» являются нематериальные активы. И именно они увеличивают стоимость вашей компании, по сравнению со стоимостью имущественного комплекса. Именно они, эти нематериальные активы, являются инструментом «извлечения» добавленной стоимости из имущества (или из информации). И они же способствуют увеличению стоимости «материальной составляющей», путём капитализации прибыли.
В 1990 году профессорами Гарвардской школы экономики Дэвидом Нортоном и Робертом Капланом было проведено исследование с целью выявить новые способы повышения эффективности деятельности и достижения целей бизнеса. Проводя исследование, Нортон и Каплан руководствовались следующей гипотезой: управление с помощью финансовых показателей не дает достаточной информации для принятия правильных и своевременных управленческих решений. Основанием для такого утверждения стал разрыв между балансовой и рыночной стоимостью компаний. Согласно данным по 3500 американским компаниям в 1978 году составлял 5%, то к 1998 году по бухгалтерской стоимости компании недооценивали себя на 72%. Причиной такого разрыва стало постепенное, но неуклонное увеличение стоимости нематериальных активов - таких как интеллектуальный капитал, инновации, репутация - в общей стоимости компаний. Стандарты финансовой отчетности (GAAP, IAS) никак не учитывали подобных экономических условий. Неудивительно, что инвесторы также стали отказываться от такого источника информации о состоянии компании, как бухгалтерская отчетност ь.
Таким образом, если вы, как предприниматель, владелец бизнеса, не заботитесь об оценке нематериальных активов, то вы сами способствуете занижению реальной стоимости вашего бизнеса, сводя её только к стоимости материальных активов.
Оценка бизнеса - это оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятия или какой-либо его части (например, 10%-ного пакета акций). Оценка стоимости акций предприятия может рассматриваться как частный случай оценки бизнеса. Сразу оговоримся: оценка бизнеса и оценка рыночной стоимости имущества - это далеко не тождественные понятия, так как оценка бизнеса предполагает определение стоимости предприятия для собственника (который, предположим, решил его продать), а часть активов, т.е. имущества, как известно, может финансироваться за счет заемного капитала.
Признано, что любые изменения в управлении предприятием должны созреть, т.е. иметь объективную почву для своего появления. И, пожалуй, именно сейчас рынок предъявляет все более жесткие требования к эффективности управления.
Специалисты считают, что не знать, сколько стоит твое предприятие сейчас тождественно непониманию своего места на рынке и стратегических приоритетов развития. Понятно, что любая стратегия поддерживается конкретными управленческими действиями. При этом создание структурного подразделения, дающего в любой момент ответ на вопрос о стоимости предприятия, это только первый шаг. За ним должна последовать цепочка четко взаимоувязанных шагов по постановке системы управления стоимостью.
1.1 Принципы оценки бизнеса
Можно выделить три группы принципов оценки:
· основанные на представлениях собственника;
· связанные с эксплуатацией собственности;
· обусловленные действием рыночной среды.
Большое количество принципов не означает, что можно применить их все сразу. В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы.
Когда речь идет о принципах, то появляются лишь основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики. В реальной жизни целый ряд факторов может искажать их действие. К примеру, государственное вмешательство иногда искажает реализацию тех или иных принципов оценки.
Несовершенство рыночных отношений, характерное для этапа перехода к рыночной экономике, еще больше деформирует действие принципов оценки. По этим причинам принципы оценки отражают лишь тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют такого поведения.
Вместе с тем, по мере развития в нашей стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.
Рассмотрим первую группу принципов.
Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью только в том случае, когда может быть полезен реальному потенциальному собственнику.
Полезность для каждого потребителя индивидуальна, но качественно и количественно определена во времени, в пространстве и стоимости. Однако как общую полезность объекта для собственника в рыночной экономике можно выделить его способность приносить доход.
Полезность бизнеса - это его способность приносить доход в данном месте и в течение данного периода времени. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.
Принцип полезности заключается в том, что чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость.
С точки зрения любого пользователя оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с такой же полезностью.
Кроме того, за объект не разумно платить больше, чем может стоить создание нового объекта с аналогичной полезностью в приемлемые сроки. И еще один аспект применения принципа полезности: если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена будет определяться посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества.
При этом замещающий объект не обязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель.
Границы «пространства одинаково желаемых заменителей» определяются потребностями и желанием пользователя. Предположим, что некоторый субъект хочет приобрести в свою собственность кондитерское предприятие, производящее конфеты.
При этом он сравнивает цены на аналогичные предприятия с ценами на фабрики, производящие печенье, пряники, пастилу и хлеб. Кроме того, покупатель не всегда ограничен бизнесом одного и того же типа. Таким образом, можно выделить еще один методологический принцип оценки стоимости предприятия - это принцип замещения. Он определяется следующим образом: максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.
Из принципа полезности вытекает еще один принцип оценки - принцип ожидания или предвидения.
Конечно, прошлое и настоящее бизнеса являются важным, однако его экономическую оценку определяет будущее. Прошлое и настоящее состояние бизнеса являются лишь исходной основой, ключом к пониманию будущего поведения.
Полезность любого бизнеса, предприятия определяется тем, во сколько сегодня оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На оценке предприятия непосредственно сказывается представление о чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от перепродажи.
При этом очень важна величина, качество и продолжительность ожидаемого будущего потока дохода. Однако ожидания относительно этого потока могут меняться. Принцип ожидания можно определить следующим образом. Ожидание - это определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.
Вторая группа принципов оценки обусловлена эксплуатацией собственности и связана с представлением производителей.
Доходность любой экономической деятельности определяется четырьмя факторами производства: землей, рабочей силой, капиталом и управлением. Доходность бизнеса - это результат действия всех четырех факторов, поэтому стоимость предприятия как системы определяется на основе оценки дохода.
Для оценки предприятия нужно знать вклад каждого фактора в формирование дохода предприятия. Отсюда следует еще один принцип оценки - принцип вклада, который сводится к следующему: включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.
Каждый фактор должен быть оплачен из доходов, создаваемых данной деятельностью. Поскольку земля физически недвижима, факторы рабочей силы, капитала и управления должны быть привлечены к ней. Это означает, что сначала должна быть произведена компенсация за эти факторы, и остаточная сумма денег идет в оплату пользования земельным участком ее собственнику.
Остаточная продуктивность может быть результатом того, что земля позволяет пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты. Например, предприятие будет оценено выше, если земельный участок будет обеспечивать более высокий доход, или если его положение позволяет минимизировать затраты. Остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход, отнесенный к земельному участку, после того как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала. Это принцип остаточной продуктивности.
Факторы производства оцениваются не сами по себе, а с учетом периода их воспроизводства, места в обороте капитала. С этой точки зрения устаревшее технологическое оборудование потребует полной замены, оплаты демонтажа и монтажа нового оборудования, что должно учитываться при оценке стоимости предприятия.
И, наоборот, высококвалифицированный состав рабочей силы должен оцениваться с точки зрения изменения или неизменности вида производственной деятельности; высококвалифицированных работников, имеющих большой опыт работы на устаревшем оборудовании, труднее переучить. Все эти факторы должны быть учтены покупателем.
Изменение того или иного фактора производства может увеличивать или уменьшать стоимость объекта. Из этого важного положения экономической теории вытекает еще один принцип оценки бизнеса, содержание которого можно свести к следующему: по мере добавления ресурсов к основным факторам производства, чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача, хотя и растет, однако уже замедляющимися темпами.
Это замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы. Этот принцип базируется на теории предельного дохода и называется принципом предельной производительности.
Предприятие является системой, одной из закономерностей развития и существования которой является сбалансированность, пропорциональность ее элементов. Наибольшая эффективность предприятия достигается при объективно обусловленной пропорциональности факторов производства. Различные элементы системы предприятия должны быть согласованны между собой по пропускной способности и другим характеристикам. Добавление какого-либо элемента в систему, приводящее к нарушению пропорциональности, приводит к росту стоимости предприятия.
Итак, при оценке стоимости предприятия необходимо учитывать принцип сбалансированности (пропорциональности), согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.
Одним из важных моментов действия данного принципа является соответствие размеров предприятия потребностям рынка. Так, если предприятие является слишком большим для удовлетворения потребностей рынка, то его эффективность падает, особенно если затруднена доставка ресурсов или товаров.
Третья группа принципов напрямую обусловлена действием рыночной среды.
Ведущим фактором, влияющим на ценообразование в рыночной экономике, является соотношение спроса и предложения. Если спрос и предложение находятся в равновесии, то цены остаются стабильными и могут совпадать со стоимостью, особенно в условиях совершенного рынка.
Если рынок предлагает незначительное число прибыльных предприятий, т.е. спрос превышает предложение, то цены на них могут превысить их стоимость. Если на рынке имеет место избыток предприятий-банкротов, то цены на их имущество окажутся ниже реальной рыночной стоимости.
В долгосрочном аспекте спрос и предложение являются относительно эффективными силами в определении направления изменения цен. Но в короткие промежутки времени силы спроса и предложения могут и не иметь возможности эффективно работать на рынке имущества предприятий. Рыночные искажения могут быть следствием монопольного положения собственников. Кроме того, на этот рынок могут влиять государственные механизмы контроля. Например, органы власти могут установить контроль над продажей предприятий.
Как уже отмечалось, полезность определена во времени и пространстве. Рынок учитывает эту определенность, прежде всего, через цену. Если предприятие соответствует рыночным стандартам, характерным в данное время для данной местности, то цена на него будет колебаться вокруг среднерыночного значения; если же объект не соответствует требованиям рынка, то это, как правило, отражается через более низкую цену на данное предприятие.
С действием такой закономерности связан другой принцип - принцип соответствия, согласно которому предприятия, которые не соответствуют требованиям рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.д., скорее всего, будут оценены ниже среднего.
С принципом соответствия связаны принципы регрессии и прогрессии. Регрессия имеет место, когда предприятие характеризуется излишними применительно к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена такого предприятия вероятно не будет отражать его реальную стоимость и будет ниже реальных затрат на его формирование. Прогрессия имеет место, когда в результате функционирования соседних объектов, например, объектов, обеспечивающих улучшенную инфраструктуру, рыночная цена данного предприятия, скорее всего, окажется выше его стоимости.
На ценообразование влияет конкуренция. Если отрасль, в которой действует предприятие, приносит избыточную прибыль, то в свободной рыночной экономике в эту область пытаются проникнуть и другие предприниматели. Это увеличит предложение в будущем и снизит норму прибыли.
В настоящее время многие наши предприятия получают сверхприбыли только в результате своего монополистического положения и по мере обострения конкуренции их доходы будут заметно сокращаться. Отсюда вытекает, что при оценке стоимости предприятий следует учитывать степень конкурентной борьбы в данной отрасли в настоящее время и в будущем.
Содержание принципа конкуренции сводится к следующему: если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов.
Стоимость бизнеса определяется не только внутренними факторами, но, во многом, - внешними. Стоимость предприятия, стоимость его имущества в значительной мере зависит от состояния внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране. Отсюда следует, что при оценке предприятия необходимо учитывать принцип зависимости от внешней среды.
Изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен. Вследствие этого стоимость предприятия изменяется.
Следовательно, оценка стоимости предприятия должна проводиться на определенную дату. В этом заключается суть принципа изменения стоимости. Из этого принципа следует, что для того, чтобы рассмотреть возможные способы использования данного предприятия, необходимо исходить из условий рыночной среды. Спрос на рынке, возможности развития бизнеса, местоположение и другие факторы определяют альтернативные способы использования данного предприятия.
При рассмотрении альтернатив развития может возникнуть вопрос об экономическом разделении имущественных прав на собственность, если таковое позволит увеличить общую стоимость. Экономическое разделение имеет место, если права на объект можно разделить на два или более имущественных интереса, в результате чего общая стоимость объекта возрастает. Принцип экономического разделения гласит, что имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта.
Результатом такого анализа является определение наилучшего и наиболее эффективного использования собственности, иначе говоря, определение направления использования собственности предприятия, которое юридически, технически осуществимо и которое обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества.
В этом заключается принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования. Если же целью оценки является определение стоимости действующего предприятия без учета возможных изменений, то данный принцип не применяется.
1.2 Подходы и методы используемые в оценке бизнеса
В процессе оценки стоимости предприятия применяются методологические подходы, такие же как и при оценке недвижимости, машин и оборудования, интеллектуальной собственности. Но при этом они носят несколько отличный характер. Принимаются следующие подходы:
- доходный;
- сравнительный;
- затратный (имущественный).
Доходный подход основывается на допущении, что рациональный инвестор (будущий владелец) не заплатит за предприятие больше полученных в перспективе доходов. Поэтому задача сводится к прогнозированию деятельности компании на перспективу и определению величины доходов, приносимых собственным капиталом. При этом учитывается, что будущие доходы, если их оценивать сегодня, будут меньше на величину упущенной выгоды от невозможности их «крутить» сейчас.
Сравнительный подход, называемый в оценке бизнеса методом компании-аналога, базируется на допущении, что наибольшая стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, которая может быть получена за аналогичное предприятие. Основная идея метода - найти предприятия-аналоги, у которых известны либо цена акций, либо цена сделки при приобретении предприятия. Дальше при расчетах исходят из гипотезы о прямой пропорциональности цены и некоторых финансовых показателей (например, чистой прибыли на акцию). Следовательно, если мы знаем соотношение цены и чистой прибыли на акцию у аналога, то можем рассчитать цену акций своего предприятия, умножив свою чистую прибыль на полученное по аналогу соотношение.
Затратный подход, чаще называемый имущественным, заключается в том, что стоимость предприятия соответствует затратам, которые понес владелец. Все затраты (как текущего, так и капитального характера) материализуются в имуществе предприятия. Но деятельность компании, как мы уже знаем, может финансироваться и за счет заемного капитала. Следовательно, задача определения стоимости собственного капитала сводится к расчету рыночной стоимости всех активов предприятия, которая затем уменьшается на величину заемного капитала
2. Оценка предприятия (бизнеса) на примере ООО Звезда
2.1 Общие сведения
Таблица 2.1. Общие сведения об объекте оценки
Оцениваемый параметр |
Характеристика |
|
Характеристика оцениваемого объекта |
Рассматриваемое предприятие является одним из типичных представителей российских предприятий энергетического комплекса, прошедшее в середине 90-х гг. процедуру акционирования. В результате бывшее государственное предприятие имеет на сегодняшний день статус открытого акционерного общества, 25% акций которого принадлежат государству, остальные же распределены среди трудового коллектива и администрации предприятия. Предприятие обеспечивает полный цикл производства и обслуживания произведенных систем и комплексов, включая разработку, производство, поставку. Несмотря на то, что предприятие прошло процедуру акционирования, основным заказчиком его продукции (на 85-95%) до сих пор является государство в лице соответствующих министерств и ведомств. |
|
Месторасположение объекта |
Хабаровский край |
|
Цель оценки |
Целью является получение достоверной информации о существующей на данный момент стоимости компании и следующих объектов: имущественного комплекса предприятия, его составных элементов (материальных, нематериальных и финансовых активов) и отдельных бизнесов компании. Эта информация нужна для принятия обоснованных управленческих решений в текущей деятельности, а также стратегическом планировании и управлении. |
|
Задача оценки |
Получение достоверной информации о существующей на данный момент стоимости компании |
|
Действительная дата оценки |
01.10.10 |
|
Первоначальная стоимость объекта оценки |
2760000 (данная сумма взята из документов по предыдущей оценки) |
|
Остаточная стоимость объекта оценки |
950480 (рыночная стоимость) |
|
Собственник объекта оценки |
ООО Звезда |
|
Права на земельный участок |
ООО Звезда, S = 110 кв.м., предприятие является собственником |
|
Настоящее использование объекта |
Инвестиционная деятельность |
|
Время осмотра объекта |
01.10.10 |
2.2 Основные предположения и ограничивающие условия
оценка бизнес стоимость
1. Оценщик не принимает на себя ответственность за юридическое описание прав оцениваемой собственности. Права на оцениваемую собственность считаются достоверными.
2. Любые чертежи и рисунки, содержащиеся в отчете, призваны помочь пользователю получить визуальное представление о собственности. Пользователю не следует полагаться на эти чертежи и рисунки в случае любого другого их использования.
3. От оценщика не требуется давать свидетельство или появляться в суде вследствие проведения оценки данной собственности, иначе как по официальному вызову суда.
4. Оценщик предполагает отсутствие каких-либо скрытых факторов, оказывающих влияние на оценку, на состояние собственности (конструкций). Оценщик не несет ответственности ни за наличие таких скрытых факторов, ни за необходимость выявления таковых.
5. Информация, оценки и мнения, полученные оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были добыты из источников, достоверных согласно мнению оценщика, у которого есть все основания полагаться на их верность. Тем не менее оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных.
6. Ни заказчик, ни оценщик не могут разглашать содержание настоящего Отчета об оценке без предварительного письменного согласования.
7. Мнение оценщика относительно рыночной стоимости является действительным на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические или нормативные изменения, которые могут произойти после этой даты, отразиться на влиянии рыночных факторов и, таким образом, повлиять на суждение оценщика.
8. Отчет об оценке содержит профессиональное мнение оценщика относительно цены собственности. Это не является никакой гарантией того, что собственность будет продана, заложена согласно величине оцененной стоимости.
2.3 Цель оценки
Целью является получение достоверной информации о существующей на данный момент стоимости компании и следующих объектов: имущественного комплекса предприятия, его составных элементов (материальных, нематериальных и финансовых активов) и отдельных бизнесов компании. Эта информация нужна для принятия обоснованных управленческих решений в текущей деятельности, а также стратегическом планировании и управлении.
2.4 Рыночная стоимость объекта оценки
Согласно международным стандартам оценки: «Рыночная стоимость есть расчетная величина - денежная сумма, за которую имущество должно переходить из рук в руки на дату оценки между добровольным покупателем и добровольным продавцом в результате коммерческой сделки после адекватного маркетинга; при этом полагается, что каждая из сторон действовала компетентно, расчетливо и без принуждения». Определение рыночной стоимости предприятия (равно как и любого иного вида имущества) основано на принципе наиболее эффективного использования, которое, согласно международным стандартам, определяется как наиболее вероятное использование имущества, являющееся физически возможным, разумно оправданным, юридически законным и финансово осуществимым, и в результате которого стоимость оцениваемого имущества будет максимальной. Если целью оценки является определение такого вида стоимости, как стоимость предприятия как действующего объекта, то принцип наиболее эффективного использования невозможно применять, так как при этом определяется не стоимость в обмене (меновая стоимость), а стоимость в использовании (потребительная стоимость) для конкретного пользователя.
Понятие стоимости предприятия как действующего (бизнеса в целом) включает в себя оценку функционирующего предприятия и получение из общей стоимости действующего предприятия величин для составных его частей, выражающих их вклад в общую стоимость. Сравним определение, данное в международных стандартах, с определениями российских стандартов.
По международным стандартам стоимость действующего предприятия - это стоимость единого имущественного комплекса, определяемая в соответствии с результатами функционирования сформировавшегося производства. Оценка стоимости отдельных объектов предприятия заключается в определении вклада, который вносят эти объекты в качестве составных компонентов действующего предприятия.
По Российским стандартам стоимость действующего предприятия - это стоимость всего имущественного комплекса функционирующего предприятия (включая нематериальные активы) как единого целого.
Формулировки, содержащиеся в российских оценочных стандартах, учитывают специфику терминологии, сложившейся в гражданском законодательстве РФ, которое определяет предприятие как имущественный комплекс, используемый для ведения предпринимательской деятельности. Однако не совсем точный перевод самого термина - стоимость предприятия как действующего (on-going-concern) - приводит к неоднозначному его пониманию российскими авторами.
2.5 Социально-экономическое положение региона, расположение объекта оценки
Среди финансовых аналитиков, профессионально занятых в области оценки бизнеса, получил широкое распространение термин «измерение стратегического потенциала компании». Из результатов некоторых исследований следует, что 35% инвестиционных решений принимается вообще без использования финансовых данных. Это означает, что аналитик должен пренебрегать финансовой информацией, более того, текущая финансовая информация позволяет оценить реалистичность предлагаемых финансовых прогнозов. Разница между балансовой и рыночной стоимостью компании формируется под воздействием, в том числе неколичественных факторов. Эту разницу иногда называют рыночной или экономической добавленной стоимостью бизнеса компании, которая формируется под воздействием неколичественных факторов. Рассмотрим их подробнее.
Факторы, характеризующие стратегию компании:
· Каким образом компания планирует обеспечить себе лидерство на рынке?
· Реалистична ли стратегия компании и способна ли она обеспечить планируемый объем продаж и соответствующую долю на рынке?
· Какие конкурентные преимущества принимались во внимание при формировании стратегии?
· Какие меры планирует предпринять предприятие для усиления своей позиции на рынке?
· Аналитики говорят: «Предприятие, которое не имеет стратегии, - это не бизнес, а всего лишь набор активов, отягощенных долговыми обязательствами, и, следовательно, должно оцениваться с использованием имущественного подхода, например, на основе ликвидационной стоимости.
К внутренним факторам относятся:
· Наличие ноу-хау, лицензий, уникальных разработок и качественных продуктов.
· Наличие эффективных технологий, обеспечивающих снижение затрат и высокое качество.
· Наличие транспортных сетей.
· Наличие квалифицированного научного, инженерного и производственного персонала.
· Наличие эффективной системы автоматизированного управления, решающей задачи информационной поддержки управленческих решений и финансового менеджмента.
· Наличие эффективной системы переподготовки персонала.
· Системы мотивации персонала.
· Иные внутренние факторы, включая активы и ресурсы, обеспечивающие эффективную деятельность предприятия.
К внешним факторам относятся:
· Имидж, известность торговой марки.
· Доля продукции компании на рынке.
· Наличие развитой дистрибьюторской сети.
· Связи с поставщиками товаров и услуг.
· Другие внешние факторы, способствующие эффективной деятельности предприятия.
2.6 Анализ среды местоположения
ХАБАРОВСКИЙ КРАЙ, в Российской Федерации. 824,6 тыс. км2. Население 1523,3 тыс. человек (1999), городское 79%. 9 городов и 43 поселка городского типа (1993). Включает Еврейскую АО. К Хабаровскому кр. относятся Шантарские и другие острова. Центр - Хабаровск. Большая часть территории занята горными хребтами Сихотэ-Алиня, Джугджура и др., протягивающимися параллельно побережью Охотского и Японского морей. Климат умеренный муссонный; средние температуры января от -16 до - 40°С, июля 14-21°С. Осадков 500-900 мм в год. Главная река - Амур. Св. 50% территории покрыто лесом. Комсомольский и Большехехцирский заповедники. Промышленность: машиностроение и металлообработка (производство морских и речных судов, станков, компрессоров, сельскохозяйственных машин и др.), черная металлургия, горнодобывающая (уголь, руды цветных металлов и др.), нефтеперерабатывающая (нефтепровод Оха - Комсомольск-на-Амуре), лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, легкая, рыбная, стройматериалов. Посевы пшеницы, ячменя, овса, кормовых культур, сои. Молочно-мясное скотоводство, птицеводство, пчеловодство. Пушной и зверобойный промыслы. Транссибирская и Байкало-Амурская железнодорожные магистрали. Развит морской транспорт; порты: Ванино (действует паромная переправа Ванино - Холмск), Николаевск-на-Амуре, Охотск. Судоходство по р. Амур. Курорты: Кульдур, Аннинские Минеральные Воды.
2.7 Характеристика рынка предприятия
Предприятие обеспечивает полный цикл производства и обслуживания произведенных систем и комплексов, включая разработку, производство, поставку. Несмотря на то, что предприятие прошло процедуру акционирования, основным заказчиком его продукции (на 85-95%) до сих пор является государство в лице соответствующих министерств и ведомств.
Особенностью взаимоотношений с поставщиками предприятия - рядом предприятий является присутствие долгосрочных договоров, по которым осуществляются плановые поставки. Конкурентами предприятия на внутреннем рынке можно считать одновременно его же контрагентов по различным заказам, с рядом из которых предприятие связано общими технологическими циклами и общими инженерными сетями. Это аналогичные пост государственные и государственные предприятия энергетической промышленности, входившие до начала рыночных преобразований в одно комплексное объединение, частью которого являлось рассматриваемое предприятие.
Власти России строительству отчисляют не малые денежные средства, но эти средства либо не доходят на назначения либо их не достаточно, и в этом нет вины государственной власти, так как экономический кризис, которую переживает Россия обусловило экономию денежных средств на социальные нужды населения и в конечном счете от этого страдает население страны. Коррумпированность чиновников внесло свою лепту в цене строительства, реальная цена одной квартиры завышена в три раза. По цене которую предлагают строительные компании очень высока не каждый позволит себе покупку такой квартиры, это фактор лежит в основе доходности от строительной деятельности. Из-за простоя, строительные компании теряют достаточно большое количество средств, таким образом издержки вырастают по геометрической прогрессии.
В современных условиях деятельности строительные компании часто о банкрачиваются, вследствие простоя поступления материалов от поставщиков, например на сегодняшний день сдача объекта просрочивается и это считается как естественное явление в то же время за рубежом такое явление показалось бы из ряда вон выходящим, так как при проектировании четко определяют роль каждой компаний участвующей в строительстве и как правило вопрос финансирования стоит на первом месте, то есть строительство не начнется пока это часть строительного проекта не будет решена.
В нашем же случае множество компаний рухнули из-за таких казусов насчет финансирования. То есть прежде чем начать какое-нибудь строительство надо четко определить финансовые потоки. Нужно отметить, что в связи с криминальностью отрасли и не определенности в экономике страны считается не возможным четкое соблюдение всех правил, которые существуют в других странах это так скажем особенность нашей нынешней страны.
Как бы все плохо выглядело на сегодняшний день существуют множество крупных компании, которые занимаются строительством и риэлторской деятельностью, обычно такие риэлторские конторы являются дочерними организациями строительных организаций.
Для строительства какого-нибудь объекта строительные организация сами находят средства для строительства, в данное время для скапливания капитала строительные организации совместно с банками разрабатывают программу по кредитовании строительства, например ипотечное кредитование только входит в оборот. Преимущества ипотечного кредитования заключается в том, что покупатель вносит лишь часть денег от суммы стоимости объекта, а оставшуюся часть расплачивается на период от 10 до 20 лет. Строительные кооперативы создаются заказчиками совместно со строительной компанией, для начала строительства вносится лишь та часть суммы денег которая необходима на данный момент в строительстве, то есть поступление денежных средств идет по мере строительных работ, для строительной компании такая схема финансирования, в таких условиях в которых находятся многие строительные компании, является спасательным кругом. Такое решение с одной стороны очень удобна для населения со средним достатком. Цель создания кооперативов - обеспечить жильем участников кооператива.
В России концентрированы множество заводов по изготовлении материалов для строительства Транспортировка материалов в основном производится железной дорогой и приходится на железную дорогу 68% всех перевозок материалов.
Многие предприятия в последнее время предпочитают кирпичный материал, так как себестоимость такого материала ниже по сравнению с другими материалами, так же кирпичный материал придает объекту привлекательный вид.
Развитие строительства тем не менее набирает темп, это связано с притоком населения желающих проживать в России. Финансирование строительства является выгодным вложением капитала, но банки до сих пор побаиваются вкладывать деньги в ипотечное кредитование, в городах России ипотека единичный случай, но тенденция показывают, что через лет 15 ипотечная кредитование будет доступна для широкого населения.
Правительство Российской Федерации выделил средства нескольким банкам для кредитования дорог, пока дорожное кредитование идет как эксперимент, но в скором будущем по программе правительства РФ дорожным кредитованием будут пользоваться 30%.
2.8 Общая характеристика фирмы
Свидетельство о государственной регистрации №7211 выдано на основании Распоряжения 1 Заместителя главы Администрации г. Хабаровска №222 р от 30.07.97 г. Свидетельство о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц о юридическом лице, зарегистрированном до 1 июля 2002 г. серии 14 №000200896 выдано за основным государственным регистрационным номером 1021401052991.
ООО Звезда действует на основании Устава, утвержденного приказом Комитета по управлению государственным имуществом при Администрации г. Хабаровска от 14.06.01 г. №378н.
Согласно Уставу учредителем является Департамент связи Мэрии г. Хабаровска. Уставный капитал составляет 91505,50 рублей.
Общая численность организации 1340 человек.
Согласно Уставу ООО Звезда осуществляет следующие виды деятельности:
- строгое соблюдение установленных тарифов по видам услуг связи;
- своевременное перечисление денежных средств поставщикам ЖКУ, поступивших от населения и средств, поступивших их республиканского и местного бюджета в счет представленных населению субсидий и льгот;
- своевременное предоставление отчетной информации вышестоящим организациям с уведомлением Учредителя;
- работа с населением по погашению задолженности по оплате за предоставленные ЖКУ;
- разработка и внедрение более совершенных методов автоматизации и вычислительных работ, основанных на современной технике;
- обеспечение бесперебойного функционирования ПЭВМ, проведение профилактических работ в объеме, предусмотренном техническими условиями ПЭВМ;
- организация подготовки кадров, повышения уровня их квалификации;
Основными источниками формирования муниципального имущества, в том числе финансовых ресурсов являются:
- прибыль, полученная от реализации продукции, работ, услуг, а также других видов хозяйственной деятельности;
- амортизационные отчисления;
- кредиты банков и других финансовых организаций;
- безвозмездные и благотворительные взносы, пожертвования организаций, предприятий, учреждений и граждан;
- иное имущество, переданное Учредителем;
- иные источники не противоречащие законодательству РФ.
Юридический адрес г. Хабаровск, ул. Ленина, 58
2.9 Анализ финансового состояния объекта оценки
Анализ финансового состояния начнем с составления уплотненного баланса - нетто по форме табл. 2.2. Для проведения вертикального анализа баланса сведем данные в табл. 2.3
Таблица 2.2. Уплотненный баланс-нетто за 2002 г.
Статья |
Идентификатор |
На начало года |
Ha конец года |
|
Актив |
||||
1. Внеоборотные активы |
||||
Основные средства (с. 120) |
ОС |
0 |
0 |
|
Прочие внеоборотные активы (с. 110 + с. 130 + с. 140 + с. 150 + с. 230) |
ПВ |
54 |
45 |
|
Итого по разделу 1 |
ВА |
54 |
45 |
|
2. Оборотные средства |
0 |
0 |
||
Денежные средства и их эквиваленты (с. 260) |
ДС |
180 |
1179 |
|
Дебиторская задолженность (с. 240) |
ДБ |
81 |
2106 |
|
Запасы и прочие оборотные активы (с. 210 + с. 220 + с. 250 + с. 270) |
3 |
747 |
999 |
|
Итого по разделу 2 |
ОА |
1008 |
4284 |
|
Всего активов |
СА |
1062 |
4329 |
|
Пассив |
0 |
0 |
||
1. Собственный капитал |
0 |
0 |
||
Уставный капитал (с. 410) |
УК |
45 |
90 |
|
Фонды и резервы (с. 490 - с. 410) |
ФР |
-9 |
144 |
|
Итого по разделу 1 |
ПК |
1026 |
4095 |
|
2. Привлеченный капитал |
0 |
0 |
||
Краткосрочные пассивы (с. 690) |
КП |
1026 |
4095 |
|
Долгосрочные пассивы (с. 590) |
ДП |
0 |
0 |
|
Итого по разделу 2 |
СК |
36 |
234 |
|
Всего пассивов |
СП |
1062 |
4329 |
Таблица 2.3. Вертикальный анализ баланса за 2002 г.
Статья |
Идентификатор |
На начало года |
Ha конец года |
Изменения за год |
|
Актив |
|||||
1. Внеоборотные активы |
|||||
Основные средства (с. 120) |
ОС |
0 |
0 |
0 |
|
Прочие внеоборотные активы (с. 110 + с. 130 + с. 140 + с. 150 + с. 230) |
ПВ |
54 |
45 |
-9 |
|
Итого по разделу 1 |
ВА |
54 |
45 |
-9 |
|
2. Оборотные средства |
0 |
0 |
0 |
||
Денежные средства и их эквиваленты (с. 260) |
ДС |
180 |
1179 |
999 |
|
Дебиторская задолженность (с. 240) |
ДБ |
81 |
2106 |
2025 |
|
Запасы и прочие оборотные активы (с. 210 + с. 220 + с. 250 + с. 270) |
3 |
747 |
999 |
252 |
|
Итого по разделу 2 |
ОА |
1008 |
4284 |
3276 |
|
Всего активов |
СА |
1062 |
4329 |
3267 |
|
Пассив |
0 |
0 |
0 |
||
1. Собственный капитал |
0 |
0 |
0 |
||
Уставный капитал (с. 410) |
УК |
45 |
90 |
45 |
|
Фонды и резервы (с. 490 - с. 410) |
ФР |
-9 |
144 |
153 |
|
Итого по разделу 1 |
ПК |
1026 |
4095 |
3069 |
|
2. Привлеченный капитал |
0 |
0 |
0 |
||
Краткосрочные пассивы (с. 690) |
КП |
1026 |
4095 |
3069 |
|
Долгосрочные пассивы (с. 590) |
ДП |
0 |
0 |
0 |
|
Итого по разделу 2 |
СК |
36 |
234 |
198 |
|
Всего пассивов |
СП |
1062 |
4329 |
3267 |
После проведения общего анализа финансового состояния по данным табл. 2.2 и 2.3 выполним расчеты показателей, характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия (табл. 2.4) за 2 года.
Сравним коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятия (бизнеса) с нормативными, проведем анализ отклонений.
Таблица 2.4. Показатели, характеризующие финансово - экономическое состояние предприятия Тыс. руб.
Показатель |
Характеристика |
Методикарасчета |
Сумма |
Норматив |
|
Общие показатели |
|||||
1. Среднемесячная выручка2. Доля денежных средств в выручке3. Среднесписочная численность работников |
Характеризует масштаб деятельностиХарактеризует систему расчетов и финансовые возможности предприятияХарактеризует размер предприятия (бизнеса) |
с. 010 ф. №212с. (010+020) Ф. №4с. 010 ф. №2с. 760 ф. №5 |
13656560 |
--- |
|
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность |
|||||
4. Коэффициент абсолютной ликвидности5. Коэффициент текущей ликвидности |
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно; рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должникаХарактеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Определяется отношением ликвидных активов к текущим обязательствам должника |
с. (250+260) ф. №1с. (690-630-640) ф. №1с. 290__с. (690-640-650) |
0,91,04 |
? 0,2? 1 |
|
Показатель |
Характеристика |
Методикарасчета |
Сумма |
Норматив |
|
6. Обеспеченность обязательств должника его активами7. Степень платежеспособности по текущим обязательствам |
Характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга. Определяется отношением суммы активов к обязательствам должникаОпределяет текущую платежеспособность организации, объемы её краткосрочных заёмных средств и период возможного погашения предприятием текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.Рассчитывается отношением текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки |
с. (190+с. 250 + с. 260+с. 270 + с. 240) ф. №1 с. (590+690) ф. №1 с. (690 - 640 - 650) ф. №1 с. 010 ф. №2 /12 |
0,9 |
- - |
|
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость |
|||||
8. Коэффициент автономии (финансовой независимости) |
Показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами. Определяется отношением чистых активов предприятия к совокупным активам |
с. (490+640) ф. №1 с. 300 ф. №1 |
0,25 |
? 0,5 |
|
9. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) |
Определяет степень обеспеченности предприятия СОС, необходимыми для его финансовой устойчивости. |
с. (490 - 190) ф. №1 с. 290 ф. №1 |
0,96 |
? 0,1 |
|
10. Отношение дебиторской задолженности к совокупным активам |
Рассчитывается как отношение разницы оборотных активов и краткосрочных обязательств к величине ОА Определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности и потенциальных ОА, подлежащих возврату, к СА |
с. (230+240) ф. №1 с. 300 ф. №1 |
- |
||
Коэффициенты, характеризующие деловую активность |
|||||
11. Рентабельность активов |
Характеризует степень эффективности использования имущества, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия. Определяется как отношение чистой прибыли (убытка) к СА |
с. 190 ф. №2 с. 300 ф. №1 |
0,13 |
> 0 |
|
12. Норма чистой прибыли |
Характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности предприятия. Измеряется отношением чистой прибыли к выручке |
с. 190 ф. №2 с. 010 ф. №2 |
0,36 |
> 0 |
Как видно из выше приведенных расчетов, общая стоимость имущества ООО Звезда на конец года составила 4329 тыс. руб. и увеличилась по сравнению с началом годом в 4 раза. Имущество представлено в общей части оборотными активами. Их сумма выросла с 1008 тыс. руб. до 4284 тыс. руб., или на в 4 раза.
Внеоборотные средства снизились на 4 тыс. руб. Повышение мобильных средств произошло за счет повышения доли запасов в 2003 году в 6 раз. Для ООО Звезда это очень положительный фактор, так как означает, что в связи с конкуренцией, произошло приобретение рынков сбыта, повысилась покупательная способность населения, возросла себестоимость продукции.
Положительной тенденцией в изменение структуры оборотных средств является отсутствии на протяжение всего исследуемого периода долгосрочной дебиторской задолженности.
В ООО Звезда такой фактор положителен, так как эта задолженность может перерасти в просроченную, а это означает, что для предприятия наступят финансовые затруднения, т.е. оно будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и на другие цели. Замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Тенденции изменения имущества следует увязать с основными источниками образования финансовых ресурсов, т.к. финансовое состояние во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжение и куда они вложены.
2.10 Имущественный (затратный) подход
Сущность метода чистых активов состоит в том, что все активы предприятия, принимаемые к расчету, оцениваются по рыночной стоимости. (Р.I + Р.II баланса). Затем из полученной суммы вычитается стоимость обязательств, принимаемых к расчёту (Р.IV + Р.V - с. 640).
К полученной разности прибавляется рыночная стоимость земли, и получается стоимость чистых активов предприятия.
Эта методика расчета стоимости предприятия соответствует международным принципам бухгалтерского учета и широко используется на практике. Алгоритм расчета дан в «Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ», утвержденном приказом МФ РФ от 5 августа 1996 г. №71 и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 5 августа 1996 г. №179.
Корректировка статей баланса в целях оценки стоимости предприятия заключается как в нормализации бухгалтерской отчетности (в том числе статей баланса), так и в пересчете статей актива и пассива баланса в текущие цены.
Представим состав недвижимости оцениваемого предприятия в форме табл. 2.5.
Таблица 2.5. Состав недвижимости
Наименование |
Место расположения |
Назначение (склад, магазин, специализированный объект) |
Характеристика (вид материала, наличие инженерных коммуникаций) |
Реквизиты право - устанавливающего документа |
|
Здание АБК |
Фактическое месторасположение |
Кирпич |
Договор |
||
Здание производственного корпуса |
Фактическое месторасположение |
Инвестиционная деятельность |
кирпич |
Договор |
|
Здание склада |
Фактическое месторасположение |
Хранение продукции |
панель |
Договор аренды |
Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа.
В рамках затратного подхода применяется какой-либо метод оценки недвижимости. В работе весь процесс оценки недвижимости расписывается последовательно.
Определение восстановительной стоимости зданий
При определении восстановительной стоимости зданий и части сооружений нами были использованы удельные стоимостные показатели в уровне сметных цен 1984 года на единицу объема или площади, а также индексы изменения стоимости строительства для пересчета этих показателей в уровень цен на 01.01.91 г. на основании письма Госстроя СССР от 06.09.90 г., №14-Д и индексы Регионального центра по ценообразованию в строительстве Правительства Хабаровского края. Индексы представляют собой отношение стоимости продукции или ресурсов в текущем уровне цен к стоимости в базисном уровне цен. За базисный уровень принимается стоимость в уровне сметных норм и цен, введенных с 01.01.84 г. и 01.01.91 г.
Таблица 2.6. Определение восстановительной стоимости склада S=110м2
Наименование основных фондов |
Источник |
Стоимость в базисных ценах 1984 г., р. |
Стоимость с учетом рыночных факторов по конструктивам на январь 2005 г. |
|
Склад |
УПВС 18, т. 26 |
39447,60 |
1282047 |
В величине восстановительной стоимости должна быть учтена прибыль предпринимателя, которую нужно определить экспертно и НДС.
Вывод. Рыночная стоимость объекта оценки по затратному подходу составила 771510 рублей.
Подобным методом проводится оценка всех объектов недвижимости: зданий, сооружений. После ее проведения у исполнителя появляется рыночная стоимость на объекты недвижимости.
Рыночная стоимость объекта оценки (земельного участка) определяется в соответствии с ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ», где под рыночной стоимостью объекта оценки понимается «наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства».
Подобные документы
Основные цели и принципы оценки стоимости предприятия, достоинства и недостатки подходов к ее осуществлению. Финансовое состояние предприятия и значение его анализа. Согласование результатов оценки стоимости ООО "Дубок" с помощью различных методов.
курсовая работа [142,4 K], добавлен 21.12.2014Особенности бизнеса как объекта оценки. Цели, этапы, подходы и методы оценки стоимости бизнеса, использование её результатов. Оценка рыночной стоимости бизнеса затратным методом на основе активов, доходным и рыночным методами и агрегированная оценки.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 02.04.2014Подходы к оценке стоимости предприятия на примере ОАО "Ростелеком". Цели проведения, основные методы оценки стоимости бизнеса и их характеристика. Обзор отрасли и характеристика ОАО "Ростелеком", интерпретация показателей и результатов оценки стоимости.
курсовая работа [365,0 K], добавлен 17.11.2014Методы оценки рыночной стоимости недвижимости: затратный, сравнения продаж и капитализации дохода. Согласование полученных результатов оценки. Описание объекта оценки. Основные предпосылки и ограничения. Объем выполненных работ. Определения и понятия.
курсовая работа [65,9 K], добавлен 30.03.2012Бизнес как объект оценки. Принципы и методы используемые в оценке бизнеса. Алгоритм метода рынка капитала. Рыночный подход к оценке бизнеса. Оценка пакета акций предприятия. Развитие методов оценки эффективности бизнеса с позиции системного подхода.
курсовая работа [275,2 K], добавлен 16.11.2010Принципы оценки и факторы, влияющие на стоимость коммерческой недвижимости, методические аспекты данного процесса: доходный, сравнительный и затратный подходы. Расчет рыночной стоимости торгового помещения, согласование полученных результатов оценки.
дипломная работа [96,6 K], добавлен 26.01.2014Структура стоимости объекта недвижимости по элементам. Определение стоимости бизнеса в рамках затратного, доходного и сравнительного подходов. Этапы оценки стоимости бизнеса. Процесс согласования стоимостных результатов оценки стоимости бизнеса.
контрольная работа [85,5 K], добавлен 10.02.2016Значение метода оценки стоимости предприятия для инвестирования. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Особенности оценки действующего предприятия "Импульс" доходным и затратным подходом. Согласование полученных результатов.
курсовая работа [100,4 K], добавлен 08.10.2011Понятие, принципы, подходы и методы оценки стоимости. Применение финансового анализа для целей оценки стоимости промышленного предприятия. Отбор финансовых коэффициентов и показателей для целей оценки стоимости бизнеса и их практическое применение.
дипломная работа [547,0 K], добавлен 03.05.2018Характеристика понятия бизнеса для целей оценки. Виды стоимости, цели и принципы оценки бизнеса. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка рыночной стоимости предприятия затратным, доходным и сравнительным (рыночным) подходами.
курсовая работа [36,7 K], добавлен 09.02.2015