Главная Коллекция "Otherreferats" Экономика и экономическая теория Изучение теоретических и практических аспектов оценки эффективности инвестиций

Изучение теоретических и практических аспектов оценки эффективности инвестиций

Применение компьютерных технологий и анализ финансового состояния предприятия. Основы организации компьютерной обработки экономической информации. Инвестиционно привлекательные отрасли строительства. Строительство объектов коммерческой недвижимости.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 25.02.2012
Размер файла 96,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

  • Введение
  • 1. Применение компьютерных технологий для анализа финансового состояния предприятия
    • 1.1 Основы организации компьютерной обработки экономической информации
    • 1.2 Информационная среда проведения финансового анализа на базе внутренней отчётности
    • 1.3 «ИНЭК - Аналитик»
    • 1.4 «Audit Expert»
    • 1.5 «Альт - Финансы»
  • 2. Анализ инвестиционной привлекательности отрасли строительство (строительство объектов коммерческой недвижимости)
    • 2.1 Характеристика региона
    • 2.2 Характеристика строительной отрасли
    • 2.3 Анализ общих тенденций развития строительной отрасли Самарской области
    • 2.4 Анализ тенденций развития гражданского строительства в Самарской области
  • 3. Блок задач ( 3 вариант)
  • Заключение
  • Список использованной литературы

Введение

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально- технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления экономической деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, то есть отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.

Целью данной работы является изучение теоретических и практических аспектов оценки эффективности инвестиций. В соответствии с поставленной целью были определены основные задачи исследования:

- изучить применение компьютерных технологий для анализа финансового состояния предприятия на примере программных комплексов “Альт-Финансы”, “Audit Expert”, “ИНЭК-Аналитик”.

- провести анализ инвестиционной отрасли строительства

- решить блок задач с применением методов оценки инвестиций.

Актуальность работы обусловлена тем, что знание методики экономической оценки поможет при разработке инвестиционных проектов и принятии решений об их реализации.

1. Применение компьютерных технологий для анализа финансового состояния предприятия

1.1 Основы организации компьютерной обработки экономической информации

Применение компьютерных технологий повышает эффективность аналитической работы финансовых экспертов. Это достигается за счет сокращения сроков проведения анализа; более полного охвата влияния факторов на результаты хозяйственной деятельности; замены приближенных или упрощенных расчетов точными вычислениями; постановки и решения новых многомерных задач анализа, практически не выполнимых вручную и традиционными методами.

Компьютеры становится неотъемлемой частью рабочего места экономиста, а его деятельность приобретает характер автоматизированного труда. В связи с этим автоматизация экономического анализа на базе компьютеров становится объективной необходимостью. Она обусловлена ростом значения качественного информационного обслуживания процесса управления хозяйственной деятельностью, бурным развитием технических возможностей современных компьютеров.

Методика экономического анализа, ориентированная на применение компьютеров, должна удовлетворять требованиям системности, комплексности, оперативности, точности, прогрессивности, динамичности. Только на основе выполнения этих требований обеспечиваются познание состояний управляемого объекта и тенденций его развития, систематическое и целенаправленное повышение эффективности хозяйственной деятельности по результатам анализа.

Существенное значение для автоматизации имеет формализованное описание задач анализа исходя из единых принципов построения условных обозначений показателей.

Экономический анализ поднялся на новую ступень в связи с применением для обработки экономической информации компьютеров. Новые возможности, открывшиеся для анализа, обусловлены исключительными особенностями компьютеров - низкая стоимость, высокая производительность, надежность, простота обслуживания и эксплуатации, гибкость и автономность использования, наличие развитого программного обеспечения, диалоговый режим работы.

Применение компьютера позволяет реально повысить производительность труда экономиста, бухгалтера, плановика и других специалистов за счет децентрализации процесса автоматизированной обработки финансовой информации, совмещения непосредственно на рабочем месте их профессиональных знаний с преимуществами электронной обработки информации.

Согласованную работу всех устройств компьютера и их взаимодействие с человеком обеспечивает программное обеспечение финансового аналитика.

Для анализа в условиях компьютерной обработки данных характерно:

Во-первых, сохранение целостности анализа при условии децентрализованной обработки информации. В теории анализа хозяйственной деятельности уже много сделано для достижения системности, функциональной, технической, методической и информационной совместимости составных частей анализа в единое целое. Благодаря этому достигаются объективность анализа и его достоверность. В условиях децентрализованной обработки информации целостность анализа не разрушается, не отменяется единство целей и задач анализа с точки зрения его системных свойств.

Во-вторых, соединение процесса обработки информации с процессом принятия решения. Практически пользователь не мог воздействовать на ход расчетов, на методику анализа и обобщения. В конечном счете, это сказывалось на ухудшении качества принимаемых решений. В условиях применения программных продуктов аналитические задачи решаются

непосредственно самим пользователем на своем рабочем месте. Аналитик ведет личный контроль над всеми стадиями процесса обработки аналитической информации, имеет возможность оценить полученные результаты, грамотно использовать их для обоснования управленческих решений, удовлетворения разнообразных информационных потребностей управляющей системы.

В-третьих, повышение оперативности и действенности анализа. В условиях применения программных продуктов анализ непосредственно следует за учетом, а также выполняется в ходе хозяйственного учета. Программное обеспечение аналитика превращает подсистему аналитического обеспечения управления хозяйственной деятельностью в постоянно действующий фактор повышения эффективности производства за счет активизации всего информационного фонда предприятия.

1.2 Информационная среда проведения финансового анализа на базе внутренней отчётности

Известно, что успех деятельности любой организации не возможен без информационной поддержки. Многие предприятия осознали необходимость не только перехода на автоматизированную схему деятельности, но и на дальнейшее совершенствование в этих вопросах, где фирма может улучшить свою работу за счет следующего:

- автоматизированного ввода информации по первичным документам;

- ввода информации в реальном времени;

- автоматического получения необходимой аналитической и бухгалтерской

информации;

- наглядности представления информации;

- уменьшения вероятности возникновения ошибок.

Ведение хозяйственного учета и, следовательно, принятие управленческих решений имеют свои особенности: многообразие специфических документов, сложность аналитического учета и расчета себестоимости и т.д. В этой связи система автоматизации, основанная на информационной базе, позволит в дальнейшем повысить эффективность работ и наметить пути новых возможностей в деятельности предприятий.

Информационная база представляет собой сферу деятельности предприятий со своей сложившейся инфраструктурой, которая, с одной стороны, входит в инфраструктуру всего предприятия, а с другой стороны, является самостоятельной сферой для бухгалтерского и оперативного учета. Руководство организации осознает, какое важное воздействие оказывают информационно-технологические решения на сам хозяйственный процесс и культуру предприятия.

Для получения таких информационно-технологических решений необходимо использование программного обеспечения, которое призвано нивелировать организационную сложность обработки информации на предприятиях. Если ранее это достигалось сложными вычислениями и обработками на компьютере больших объемов документации, то в настоящее время непрерывно усложняющаяся информация совершенствуется с помощью современных программных средств.

В настоящее время существуют такие пакеты прикладных программ, с помощью которых можно не только постоянно информировать руководство предприятия о его работе, но и принимать управленческие решения.

Большая степень ответственности сейчас лежит в основном на информационных системах, созданных на предприятиях. Они в свою очередь связаны с конкретной производственной деятельностью и потоками бухгалтерской, налоговой и нормативно-справочной информацией. Спрос на оперативность получения экономической информации (независимо от того, будет ли создана информационная система или нет), ее систематизацию и обобщение велик. Как в первом, так и во втором случае необходимо использование программных продуктов. Они являются комплексным информационным ресурсом, как учета, так и экономического анализа в обосновании управленческих решений.

Существует ряд программных продуктов, которые являются ключевыми звеньями в соединении информационной базы для учета, планирования и финансового анализа. Остановимся на отдельных из них.

1.3 «ИНЭК - Аналитик»

Использование программного комплекса "ИНЭК - Аналитик" позволяет проводить всесторонний анализ финансово-экономической деятельности

предприятия в динамике за ряд периодов:

- горизонтальный и вертикальный анализ пассивов и активов аналитического баланса (относительные и абсолютные изменения в структуре имущества и источниках его формирования);

- показатели прибылей и убытков (финансовые результаты);

- показатели притока и оттока денежных средств;

- показатели эффективности, характеризующие рентабельность деятельности и доходность вложений (рентабельность деятельности и капитала, оборачиваемость активов и элементов оборотного капитала);

- показатели платежеспособности, выявляющие способность предприятия расплатиться с текущими долгами и вероятность его банкротства в ближайшее время (коэффициент покрытия, промежуточный коэффициент покрытия, срочная и абсолютная ликвидность);

- показатели финансовой устойчивости, характеризующие степень независимости предприятий от внешних источников финансирования (уровень собственного капитала, соотношение заемного и собственного капитала, коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным и долгосрочным заемным капиталом);

- показатели рыночной оценки предприятия, дающие возможность сравнить его рыночную стоимость с балансовой стоимостью;

- сопоставление темпов изменения цен на продукцию, услуги, товары и основные виды материальных ресурсов и затрат;

- анализ эффективности производства и реализации каждого вида продукции, товара;

- динамика структуры себестоимости, выручки, издержек обращения; движение продукции, ресурсов и товаров на складе;

- анализ структуры себестоимости еденицы произведенной продукции;

- анализ затрат на единицу произведенной продукции;

- поступление и расходование денежных средств;

- точка безубыточности и запас финансовой прочности предприятия;

- факторный анализ динамики прибыли;

- эффективность работы административно-управленческого персонала предприятия и динамика производительности труда персонала;

- эффективность использования материально-сырьевых и топливно-энергетических ресурсов;

- коммерческая маржа и доля оплаты труда в выручке;

- распределение косвенных затрат пропорционально прямым затратам на заработную плату, прямым материальным затратам, всем прямым затратам, выручке от реализации или объемам произведенной продукции.

Из всего многообразия показателей и коэффициентов программный комплекс отбирает ключевые, характеризующие все стороны хозяйственной деятельности предприятия -эффективность деятельности, рискованность бизнеса и финансовая устойчивость предприятия, долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности, качество управления предприятием. На основе отобранных показателей рассчитывается комплексная оценка финансового состояния предприятия с отнесением его к одной из четырех групп:

1) высокорентабельные предприятия, имеющие отличные шансы для дальнейшего развития

2) предприятия с удовлетворительным уровнем доходности

3) предприятия, находящиеся на грани финансовой устойчивости

4) предприятия, находящиеся в глубоком кризисе.

Использование данного комплексного показателя позволяет не только проследить изменения финансового положения предприятия в динамике, но и определить его рейтинг по отношению к другим предприятиям и организациям.

Программный комплекс "ИНЭК-Аналитик" позволяет оценить результаты деятельности предприятия по наполнению бюджетов разных уровней(федеральный, региональный, муниципальный).

Показатели финансового состояния предприятия можно проанализировать за указанный период или в динамике за ряд месяцев, кварталов или лет, а также сравнить их с рекомендуемыми значениями. Анализ проводится не только по исходным значениям показателей, но также по базисным и цепным темпам их роста и прироста. Результаты анализа автоматически пересчитываются в любой вид валюты.

Программный комплекс "ИНЭК-Аналитик" позволяет формировать собственные методики финансового анализа, описывая алгоритмы расчета используемых в них показателей. При создании собственных методик анализа, пользователю предоставляется возможность использовать как исходные, так и аналитические данные: баланс (форма 1), отчет о прибылях и убытках (форма 2), дополнительные данные по балансу и отчету, аналитические баланс и отчет, реформированные балансы, движение денежных средств. При создании собственных методик анализа не надо быть программистом, так как пользователю предоставляется чрезвычайно доступный механизм выбора формул расчета показателей с возможностью их просмотра прописью и формирования собственных комментариев к созданным показателям.

Баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия приводится на русском и английском языках в стандартах GAAP (Generally Accepted Accounting Principles, США) и IAS (International Accounting Standards), принятых в странах ЕС.

При работе с данным блоком программного комплекса имеется возможность:

- осуществлять детальный финансово-экономический анализ на основе

рассчитанных аналитических таблиц и графиков;

- просматривать графический ролик с краткими текстовыми пояснениями;

- изучать автоматически подготовленное 15-страничное текстовое заключение с анализом причин возникшей ситуации и рекомендациями по выходу из кризиса или повышению эффективности деятельности;

предоставлять руководству предприятия автоматически подготовленное краткое Резюме о финансовом положении предприятия (3 страницы текста и графиков).

Дополнительно проводится анализ в соответствии с законодательством.

1. Для Государственных унитарных предприятий:

- показатели экономической эффективности деятельности ФГУП (Приказ Минэкономразвития и торговли N 320, Министерства имущества РФ N 208 МНС N БГ-3-21/355-а);

- финансовые показатели для Отчета руководителя ФГУП (Постановление Правительства РФ N1116).Финансовые показатели для отчета руководителя ФГУП не только рассчитываются в программе, но и автоматически заполняют Отчет, поставляемый вместе с программой;

- финансовые показатели аудиторской проверки ФГУП.

2. Акционерные общества:

- финансовые показатели деятельности эмитента (Постановление ФКЦБ N 03-32/пс);

- показатели экономической эффективности деятельности акционерных обществ с долей федеральной собственности (Приказ Минэкономразвития и торговли N 320, Министерства имущества РФ N 208 МНС N БГ-3-21/355-а);

- оценка стоимости чистых активов для акционерных обществ (Приказ Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг);

- финансово-экономического состояние хозяйствующих субъектов с долей города (Постановление Правительства Москвы N 763).

3. Финансовое оздоровление:

- правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа (Постановление Правительства РФ N 367 от 25 июня 2003 года);

- финансовое состояние сельскохозяйственных производителей (Постановление Правительства РФ от 30 января 2003 года N 52);

- группа финансовой устойчивости должника (Постановление Правительства РФ от 30 января 2003 года N 52);

финансовый анализ и контроль предприятий, имеющих стратегическое

значение для национальной безопасности государства или социально-

экономическую значимость (Приказ Минэкономразвития и торговли N 211, ФСФО N

295);

- наличие признаков фиктивного или преднамеренного банкротства (Распоряжение ФСФО России N33-р);

- анализ и экспертиза финансового состояния организаций (Приказ ФСФО России N 16)

4. Кредитные организации:

- оценка кредитных рисков и расчет размера резервов по кредитным требованиям (Положение ЦБР 254-П);

- анализ финансового состояния приобретателей акций (долей) кредитных организаций (Положение ЦБР N 218-П);

- финансовый анализ и рейтинг Заемщика (Регламент "Предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами").

1.4 «Audit Expert»

«Audit Expert» - аналитическая система для диагностики, оценки и мониторинга финансового состояния предприятия.

Система «Audit Expert» позволяет менеджменту предприятия осуществлять как внутренний финансовый анализ, так и взглянуть на себя извне - с позиции бюджета, контролирующих ведомств, кредиторов и акционеров. Базовой информацией для проведения анализа служат финансовые отчеты предприятия: форма №1 (Бухгалтерский Баланс) и форма №2 (Отчет о прибылях и убытках). Для проведения углубленного анализа «Audit Expert» позволяет использовать дополнительную информацию: сведения об использовании прибыли, имуществе и задолженности, другие данные бухгалтерской и управленческой отчетности, содержание и формат таблиц ввода которых вы можете определить самостоятельно.

В основу работы системы «Audit Expert» положено приведение бухгалтерской отчетности за ряд периодов к единому сопоставимому виду, соответствующему требованиям международных стандартов финансовой отчетности (IAS). Такой подход делает результаты работы «Audit Expert» понятными во всем мире и позволяет оценить на основании полученных данных финансовое состояние предприятия.

«Audit Expert» преобразует полученные данные Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках в аналитические таблицы. Система позволяет провести переоценку статей активов и пассивов и перевести данные в более устойчивую валюту. По данным аналитических таблиц осуществляется расчет стандартных финансовых коэффициентов, проводится оценка рисков потери ликвидности, банкротства, оценивается стоимость чистых активов и структура баланса, проводится анализ безубыточности и факторный анализ рентабельности собственного капитала.

Помимо решений стандартных задач «Audit Expert» одновременно предоставляет возможность реализации собственных методик для решения любых задач анализа, диагностики и мониторинга финансового состояния.

Базируясь на данных аналитических таблиц, можно легко реализовать дополнительные методики оценки анализа финансовой деятельности предприятия.

По результатам проведенного анализа система позволяет автоматически получить ряд экспертных заключений о финансовом состоянии. По результатам анализа «Audit Expert» предоставляет возможность подготовить отчеты с необходимыми графиками и диаграммами, отражающими динамику основных показателей.

Возможности системы «Audit Expert» для решения задач финансового анализа предприятия:

- Выполнить экспресс-анализ финансового состояния - в сжатые сроки рассчитать на основании представленных форм №1 и №2 стандартные показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности деятельности и деловой активности.

- Проводить горизонтальный (динамический), вертикальный (структурный), а также трендовый анализ финансовых данных.

- Оценивать время достижения финансовыми показателями критических значений: построить прогноз.

- Оценивать риски потери ликвидности, банкротства путем анализа структуры баланса, качества активов как своего предприятия. Проводить анализ безубыточности и факторный анализ рентабельности собственного капитала.

- Оценивать кредитоспособность: как собственную - с позиции банка, так и кредитоспособность контрагента при предоставлении товарного кредита.

- Проводить регламентируемый анализ в соответствии с нормативными актами контролирующих ведомств.

- Осуществлять углубленный анализ на основе данных синтетических счетов из оборотно - сальдовой ведомости.

- Определять возможные варианты дальнейшего развития предприятия путем составления матрицы финансовых стратегий.

- Разрабатывать собственные методики анализа, описывая исходные формы и итоговые аналитические таблицы, создавая и рассчитывая дополнительные финансовые показатели.

- Оценивать надежность группы контрагентов предприятия: поставщиков или покупателей.

- Сравнивать значения финансовых показателей с нормативами и с показателями предприятий отрасли.

- Получать автоматические экспертные заключения и формировать отчеты по результатам анализа.

1.5 «Альт - Финансы»

Программный продукт «Альт - Финансы» предназначен для выполнения комплексной оценки деятельности предприятия, выявления основных тенденций его развития, расчета базовых нормативов для планирования и прогнозирования, оценки кредитоспособности предприятия.

Проведение детального финансового анализа и управленческая интерпретация полученных результатов позволят найти оптимальный путь развития, разработать программу финансового оздоровления предприятия, находящегося на грани банкротства, обосновать инвестиционное решение.

Открытость и адаптивность программного продукта «Альт - Финансы» предоставляют пользователю возможность самостоятельно вносить изменения в программу, учитывая свои требования или конкретные условия.

С помощью программного продукта «Альт - Финансы», используя данные стандартной бухгалтерской отчетности, рассчитываются финансовые показатели, характеризующие:

- ликвидность;

- платежеспособность;

- оборачиваемость;

- финансовую устойчивость;

- рентабельность;

- эффективность использования финансовых ресурсов.

Пользователь также имеет возможность выполнять финансовый анализ, используя как старые, так и новые формы бухгалтерской отчетности. С помощью специально написанной макрокоманды, бухгалтерская отчетность автоматически переводится из старого в новый формат.

Программный продукт «Альт - Финансы» использует основные методы проведения анализа:

- горизонтальный - анализ тенденций, при котором показатели сравниваются с аналогичными за другие периоды;

- вертикальный - анализ, при котором исследуется структура показателей путем постепенного углубления и детализации;

- сравнительный - анализ, при котором исследуемые показатели сравниваются с аналогичными среднеотраслевыми или показателями основных конкурентов. Кроме того, пользователь располагает возможностью проведения факторного анализа изменения показателя общей ликвидности, рентабельности собственного капитала и других показателей.

Программа реализована в форме шаблона для Microsoft Office Excel. В состав шаблона входит лист с таблицами исходных данных и результатов и около десятка листов с графиками. Набор финансовых показателей вполне достаточен и сделан на хорошем уровне. Естественно, программа, построенная на Excel, получает все возможности этой электронной таблицы. Структура данных при работе с балансом и финансовыми показателями достаточно проста, поэтому дописывать собственную аналитику несложно. «Альт - Финансы» - единственная программа, которая может полностью переводить все свои таблицы на английский. Для сравнения, «ИНЭК - Аналитик» переводит только две таблицы из нескольких десятков, а «Audit Expert» - только стандартные отчеты (около 60%), исходные же таблицы переводит только «Альт - Финансы».

Для анализа динамики показателей, если только они не выражены в относительных единицах, нужно исключить влияние инфляции. Это может быть приведение к стабильной валюте или использование других дефляторов. В программе «Альт - Финансы» этого нет.

инвестиция строительство недвижимость

2. Анализ инвестиционной привлекательности отрасли строительство (строительство объектов коммерческой недвижимости)

2.1 Характеристика региона

Городской округ Самара - административно-территориальная единица Российской Федерации, административный центр одного из крупных регионов Приволжского федерального округа - Самарской области.

Площадь - 541,0 кв. км.

Внутреннее административное деление: 9 административных районов.

Численность населения - 1133,8 тыс. человек (по состоянию на 01.01.2010)

Орган местного самоуправления: Администрация городского округа Самара.

Глава городского округа Самара: Азаров Дмитрий Игоревич.

Земельные ресурсы городского округа Самары

Общая площадь земель, входящих в границы городского округа Самара, составляет 54100 га.

Cтруктура земельного фонда включает в себя земли населённых пунктов, занимающих 47540 га, из которых 46597 га находятся в старых административных границах городской черты, 943 га являются землями запредельного пользования (п. Берёза, п. Прибрежный).

На земли жилой и общественно-деловой застройки приходится всего около 14,3% территории городского округа, а на земли, занимаемые производственными объектами - около 10%. При этом городской резерв застройки для размещения объектов гражданского и промышленного строительства составляет 1546 га. Учитывая, что потребность в новых участках для застройки существует лишь с точки зрения комфортности проживания, указанная площадь является вполне достаточной.

В городском округе Самара сконцентрирована большая часть финансово-кредитных учреждений, страховых компаний и других участников финансового рынка.

2.2 Характеристика строительной отрасли

Строительство представляет собой отдельную самостоятельную отрасль экономики страны, которая предназначена для ввода в действие новых, а также реконструкции, расширения, ремонта и технического перевооружения действующих объектов производственного и непроизводственного назначения. Определяющая роль отрасли строительство заключается в создании условий для динамичного развития экономики страны.

Продукцией строительства являются новые и реконструируемые производственные предприятия, жилые и общественные здания, а также сооружения, включая капитально отремонтированные.

Строительство как отрасль экономики участвует в создании основных фондов для всех отраслей национального хозяйства. Продукцией капитального строительства являются вводимые в действие и принятые в установленном порядке производственные мощности и объекты непроизводственного назначения. По мере ввода в действие они становятся основными фондами.

От объема и эффективности капитального строительства зависит дальнейшее развитие всех отраслей материального производства, рост благосостояния народа.

Выполняя свои задачи, капитальное строительство играет важную роль в инвестиционном процессе. Чтобы установить роль капитального строительства в инвестиционном процессе, нужно обратиться к технологической структуре капитальных вложений. Из технологической структуры капитальных вложений вытекает, что в осуществлении капитальных вложений особая роль принадлежит капитальному строительству.

Различают следующие виды капитального строительства - новое строительство, расширение действующего предприятия, реконструкция действующего предприятия, техническое перевооружение.

В строительстве используется 50% продукции промышленности строительных материалов, около 18% металлопроката, 40% пиломатериалов, более 10% продукции машиностроительной промышленности. Строительство обслуживают практически все отрасли промышленности. Для перевозки строительных материалов, строительных конструкций и строительной техники используются практически все виды транспорта: автомобильный, железнодорожный, речной, морской и воздушный. Величина транспортных расходов в затратах на строительство достигает 20% .

Капитальное строительство в РФ включает свыше 120 тыс. хозрасчетных проектных и строительных организаций, акционерных обществ. В строительной отрасли работает свыше 5 млн. чел., что составляет около 10% общей численности трудоспособного населения, занятых в народном хозяйстве.

В процессе создания основных фондов, представляющих собой строительную продукцию строительных организаций, заняты рабочие кадры, применяются средства труда (техника) и предметы труда (материалы). Взаимодействуя между собой, основные элементы строительного процесса создают конечную строительную продукцию (представляющую собой здания, сооружения, объекты) в натуральном и денежном выражении.

В Самарском регионе в области строительства объектов коммерческой недвижимости, осуществляют деятельность следующие компании:

- Строительная компания “Самара-Базис”

- Строительная компания “Горос”

- Компания «ИНДЭСТ-Development»

- Строительная корпорация “Авиакор”

- Промышленно-строительная компания “Трансгруз”

- Строительная компания “Град”

- Управляющая компания “Эл-траст”

- Компания “Брик строй”

- Группа компаний “Уран”

- Группа компаний “Новый Дон”

- Группа компаний “Волгатрансстрой”

- Компания “ABC”

- Инвестиционно -строительная корпорация “Волга -Групп”

- Строительная компания “Портал”

- Строительная компания “Стройград”

2.3 Анализ общих тенденций развития строительной отрасли Самарской области

Среди отраслей индустриального комплекса Самарской области строительство занимает значительное место. Согласно статистике, в строительной отрасли занято около 6,7 % трудовых ресурсов Самарской области.

Строительная отрасль Самарской области характеризуется неоднозначными тенденциями. Конъюнктура рынка и инвестиционный климат весьма благоприятны, спрос на строительство новых объектов растет. Наблюдается достаточно высокая строительная активность. Однако в данной хозяйственной сфере региона имеется ряд проблем, тормозящих ее развитие.

Объемы строительства в Самарской области в течение всего анализируемого периода имели тенденцию к повышению и снижению. Так, в 2010 году объемы строительства в Самарской области возросли на 6,25%, однако кризис октября 2008 года принес строительной отрасли далеко не положительные результаты. Спад объемов строительства в 2009 году составил 26%.

Спад объемов строительства привел к безработице в данной отрасли в конце 2008 - начале 2009 годов..

Строительная отрасль обеспечивала рабочими местами в 2007 году 37,1 тыс. человек. В 2009 году численность занятых в отрасли возросла на 1,3%. В 2009 году в связи с массовыми увольнениями и временным прекращением строительства в Самарской области, количество занятых сократилось на 1,34%.

Гражданское строительство в отрасли занимает ведущее положение - 80% от общего объема выполненных строительных работ на территории региона. В области насчитывается около 160 крупных и средних строительных организаций различных форм собственности, занимающихся как промышленным, так и гражданским строительством. Все крупные строительные организации осуществляют свою деятельность в промышленных центрах области.

2.4 Анализ тенденций развития гражданского строительства в Самарской области

Данный сегмент строительной отрасли Самарской области специализируется на возведении объектов непроизводственной сферы народного хозяйства: жилых домов, общежитий, гостиниц, предприятий торговли и общественного питания, школ, учебных заведений, медицинских и детских учреждений, театров, домов культуры, кинотеатров, клубов, спортивных сооружений, библиотек, музеев, административных зданий, предприятий бытового обслуживания и коммунального хозяйства.

Жилищное гражданское строительство в Самарской области имеет большое социальное значение, т. к. оно непосредственно влияет на улучшение условий жизни населения региона. Особенностью данной сферы является комплексность. Наряду с возведением жилых домов решаются градостроительные задачи по созданию сети учреждений просвещения, здравоохранения, культуры, предприятий коммунального и бытового обслуживания населения, озеленению и благоустройству территорий Самарской области.

Ведущая роль отводится жилищному строительству. Его доля составила 48,2%. Второе место в данной структуре занимает строительство коммерческого назначения (бизнес центры, торговые центры). Их доля составляет 26,8% в среднем за анализируемый период..

Третье место в данной структуре занимают здания культурно - бытового назначения (8,7%)..

Здания медицинского, спортивного и образовательного назначения распредели между собой в долях 8,2%; 4,3%; 3,8% соответственно.

Таким образом, можно констатировать, что застройщики Самарской области предпочитают специализироваться на строительстве коммерческой и жилой недвижимости.

Популярность данного направления обусловлена экономически выгодными проектами, в первую очередь прибыльностью, и быстрой окупаемостью. Однако, кризис октября 2008 года внес свой вклад в формирование средних цен на строительном рынке Самарской области.

Стоимость жилой недвижимости в 2008 году снизилась по сравнению с 2007 годом на 3,4%, а в 2009 на 6,6%. Однако необходимо отметить, что в кризисный период (октябрь 2008 года - март 2009 года) спад цен на жилую недвижимость в некоторых городах Самаркой области достигал 35%. Однако к концу 2009 года ситуация стабилизировалась: спрос на недвижимость стал медленно расти, у населения появились средства на покупку жилья. Все это поспособствовало улучшению ситуации, однако говорить о полноценном выходе из ситуации кризиса в отношении рынка жилой недвижимости Самарской области еще достаточно рано.

Цены на коммерческую недвижимость так же в течение анализируемого периода продолжали снижаться: в 2008 году - на 2,9%, а в 2009 году уже на 20,7%. Резкий скачок стоимости цен на коммерческую недвижимость произошел из за кризисной ситуации в стране и в мире. Дело в том, что бизнесмены и предприниматели Самарской области были вынуждены отложить крупные строительные проекты на более долгий срок, многие из них были заморожены. Это повлияло на спад цен.

В 2009 году снижение цен на основные строительные материалы к 2008 году составило -7,92%. Общее снижение цен на основные строительные материалы началось в сентябре-октябре 2008 года и составило к маю 2009 года -16,06% (табл. 2.1). Снижение цен на строительные материалы привело к снижению себестоимости строительства за январь-май 2009 года на -5,85% (в том числе за май -0,51%), а с начала кризиса в сентябре 2008 года - на 12,62 %.

Таблица 1 - Изменение средних отпускных (оптовых) цен производителей на основные строительные материалы, изделия и конструкции для жилищно-гражданского строительства в Самарской области

Наименование ресурса

Рост за 2007 год,

Изменение за 2008 год

Изменение за 2009 год

Бетон товарный

43,7 %

+3,1 %

-28,5%

Кирпич керамический

32,6 %

+21,1 %

-27,7 %

Портландцемент

70-106 %

-14,6% -25 %

-18,8 -33,0%

Щебень

10,2 %

+14,8 %

-22,0%

Кирпич силикатный

22,9 %

+15,6 %

-19,0%

Песок для строительных работ

12,4 %

+18,4 %

-18,9%

Сборные железобетонные

конструкции

34,5 - 55,4 %

+7,6 %

-8% -12%

Раствор товарный

43,56 %

+4,4 %

-14,5%

Трубы водогазопроводные

9 %

+12,0 %

-10,1%

Смеси асфальтобетонные

10,5 %

+35,6%

-12,4%

Арматура товарная

13,9 - 15,5 %

-0,04%

-1,3%

Краски

7,1 %

+21,5 %

+14,5%

Плиты минераловатные

25,2 %

+5,2 %

+12,5%

Листы гипсокартонные

6,12 %

+6,4 %

+8,8%

Паркет

17 %

+13,4 %

+2,53%

В среднем

+28,08 %

+6,1% - +12,2%

-7,92%

По данным, представленным в таблице 1 видно, что в 2008 году стоимость всех строительных материалов повысилась (исключение составляет лишь портландцемент и арматура товарная). По всем остальным позициям наблюдается повышение в стоимости в 2008 году. В среднем оно составило от 6- до 12%, а в 2009 году среднее снижение стоимости строительных материалов на рынке Иркутской области составило 7,92%.

Общий индекс средних рублевых рыночных цен металлопроката снизился в среднем за анализируемый период на 3,9%. Индекс средних цен сортового проката снизился на 4,9%. По отдельным видам сортового проката изменение цен в среднем за анализируемый период составило:

- арматура: -9/1%

- катанка: -8,6%

- балка: -4,7%

- швеллер: -2,5%

- уголок: -1,9%

- круг: -3,6%

- квадрат: 0,3%.

Индекс средних рыночных цен листового проката снизился в среднем за анализируемый период на 3,8%. По отдельным видам листового проката изменение цен составило:

- тонкий горячекатаный лист: -0,4%

- толстый горячекатаный лист: 0,5%

- холоднокатаный лист: -4,1%

- оцинкованный лист: -0,9%

- нержавеющий лист: -6,8%.

Таким образом, с учетом всех изменений и колебаний стоимости цен на строительные материалы в Самарской области, их уровень на 1 мая 2010 года имеет следующий эквивалент (таблица 2).

Таблица 2 - Средние отпускные (оптовые) цены производителей на основные строительные материалы, изделия и конструкции для жилищно-гражданского строительства на 1 мая 2010 года

№ п/п

Наименование

Ед. изм.

Цена без НДС,

Руб.

май 2010 г

1

Портландцемент о/н бездобавочный М 500, навал

т

2904,31

2

Бетон тяжелый

м. куб

3107,99

3

Раствор готовый кладочный цементный

м. куб

2795,04

4

Щебень

м. куб

716,1

5

Песок для строительных

м. куб

279,66

6

Кирпич керамический строительный

1000 шт.

7542,37

7

Кирпич силикатный

1000 шт.

4364,41

8

Сваи забивные железобетонные

м. куб

13436,58

9

Плиты перекрытий многопустотные

м. куб изделия

7401,29

10

Плиты перекрытий сплошные плоские

м. куб

10444,11

11

Прокат класса А-III диам. 18 мм, ГОСТ 5781-82

т

15448,73

12

Прокат класса А-III диам. 20 мм, ГОСТ 5781-82

т

15311,02

13

Трубы водогазопроводные оцинкованные

м

177,75

14

Трубы чугунные канализационные

м

423,94

15

Плиты минераловатные

м. куб

1505,08

16

Паркет

м. кв

686,16

17

Листы гипсокартонные

м. кв.

76,13

18

Смеси асфальтобетонные

т

2276,01

В таблице 2 представлены цены на основные строительные материалы, производимые на территории Российской Федерации, которые поставляются на рынок Самарской области.

Материалы основного общестроительного назначения (цемент, стеновые, нерудные материалы, сборные железобетонные изделия и др.) импортируются в незначительном количестве, и доля продукции отечественных производителей в объеме продаж на внутреннем рынке традиционно составляет 98-100%.

Несмотря на рост внутреннего спроса и соответствующий рост выпуска ряда отделочных материалов, на рынке Самарской области наблюдается жесткая конкуренция с зарубежными производителями и поставщиками. При этом следует отметить, что по таким материалам, как керамическая плитка, линолеум, сухие строительные смеси, доля импортной продукции на российском рынке снизилась более чем в 2 раза. Сегодня доля отечественной продукции на рынке Самарской области по линолеуму составляет 81,2%, керамической плитки - 72,2%, сухих строительных смесей - 90%. Наиболее экспортоориентированным материалом является асбест (50% от всего объема производства). По остальным материалам доля экспорта в объеме поставок в Самарскую область составляет 25-54%.

По многим товарным группам качество отечественных материалов отстает от импортных аналогов. Качество таких отечественных материалов, как цемент, полированное стекло, некоторые виды керамических изделий находится в основном на уровне требований мировых стандартов. Но большая доля отечественных кровельных и гидроизоляционных материалов уступает зарубежным по внешнему виду и долговечности. Облицовочные керамические плитки и санитарно-керамические изделия - по качеству глазурного покрытия и точности геометрических размеров. Теплоизоляционные материалы - по плотности, долговечности и экологичности. Большинство отделочных материалов и сантехника уступают импортным в отношении ассортимента и дизайна.

Общее отставание российской промышленности стройматериалов, начиная с 90-х гг. и до сегодняшнего времени, позволило многим зарубежным компаниям прочно обосноваться на российском рынке и на рынке Самарской области, породив высокий уровень конкуренции на многих сегментах строительного рынка. На сегодняшний день среднее соотношение отечественной и импортной продукции в общем объеме продаж материалов строительной индустрии (согласно статистики) в Самарской области составляет 9:1. Проблема конкуренции с импортными стройматериалами проявляется на рынке Самарской области достаточно остро.

По итогам 2010 года на территории Самарской области предполагается сдать более 1 млн кв.м. новостроек. Только на территории городского округа Самара на данный момент введено в эксплуатацию уже более 300 тыс. кв.м. жилья и 55 нежилых объектов общей площадью 168 тыс.кв.м. За девять месяцев 2010 года строительными организациями введено 222,9 тыс. кв. м. жилья, что на 0,7% больше, чем в аналогичном периоде 2009 года. В сравнении же с докризисным уровнем предварительный итог является относительно скромным -- за 2007 год в Самаре было введено порядка 600 тысяч кв.м. жилья. Большинство операторов рынка строительства отмечает, что стабилизация в их сфере не наступила. Строительный рынок лишь прошел острую фазу падения. В 2010 году отмечался незначительный отскок от дна. Но отрасль все еще может ожидать как стагнация, так и очередное падение. Строительный бизнес на сегодняшний день является нерентабельным -- себестоимость строительства продолжает расти, а покупательская способность -- падать. Многие бизнесмены уходят из этой сферы в другие более прибыльные. Рынок находится в стадии стагнации. Покупательский спрос не вырос. Возможность осуществлять строительство имеют только те компании, которые либо имеют собственные значительные оборотные средства, либо которые продолжают работы за счет заемных средств. В тоже время и кредитно-финансовые организации стали более осторожными. Банки перестали быть соинвесторами строительства. Они не дают кредиты строительным компаниям из-за боязни невозврата. С другой стороны и потребитель не стремится брать ипотеку.

Вывод: Таким образом, сегмент строительного бизнеса в Самарской области на данный момент является нерентабельным, он переживает период стагнации. Покупательский спрос не вырос. Возможность осуществлять строительство имеют только те компании, которые либо имеют собственные значительные оборотные средства, либо которые продолжают работы за счет заемных средств. В тоже время и кредитно-финансовые организации стали более осторожными. Банки перестали быть соинвесторами строительства. Они не дают кредиты строительным компаниям из-за боязни невозврата. Соответственно инвестиции с в строительство коммерческой недвижимости на данный момент не являются привлекательными из-за нерентабельности этого сегмента бизнеса.

3. Блок задач ( 3 вариант)

Задача 1.

Инвестиционный проект генерирует следующий поток денежных средств: -380 тыс. руб., 125 тыс. руб., 168 тыс. руб., 250 тыс. руб., 290 тыс. руб., 410 тыс. руб.

Оцените проект по показателю чистого дисконтируемого дохода (NPV) при двух вариантах условий:

а) стоимость инвестируемого капитала 10%;

б) прогнозная оценка показала, что цена капитала будет меняться по годам следующим образом: 10, 11, 11, 12 и 12%.

Решение:

а) (1)

Где:

I - инвестиции сделанные на начальном этапе;

CFn - поток платежей за период n;

r - стоимость инвестируемого капитала

б) (2)

Вывод: При стоимости инвестируемого капитала 10%, чистый дисконтируемый доход от проекта составит 512960 рублей. При смене цены капитала по годам следующим образом 10, 11, 11, 12, 12 % , чистый дисконтируемый доход от проекта составит 487897 рублей. Проект следует принять , так как в обоих случаях NPV>0.

Задача 2.

Инвестор оценивает инвестиционный проект, имеющий следующий поток денежных средств: -135 тыс. руб., 110 тыс. руб., 137 тыс. руб., 162 тыс. руб., 194 тыс. руб. Стоимость инвестируемого капитала -- 8%. Определите простой и дисконтируемый сроки окупаемости.

Решение:

Год

Тыс. руб.

0

-135

1

110

2

137

3

162

4

194

1) (3)

Где:

РР- простой срок окупаемости инвестиций (лет);

Iо - первоначальные инвестиции;

CFcr - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Вывод : Простой срок окупаемости инвестиций равен 0,895 года

(4)

Где:

CFt - приток денежных средств в период t;

r - коэффициент дисконтирования;

Io - величина исходных инвестиций в нулевой период.

Расчет дисконтированного срока осуществляется с помощью таблицы 3.

Таблица 3.

Год 

 0 

 1 

 2 

 3 

 4 

Чистый денежный поток (ЧДП)

 -135

 110

 137

 162

194

Дисконтированный ЧДП 

 -135

 101,8

117,4

128,6

142,6

Накопленный дисконтированный ЧДП

 -135

-33,2

 84,2

212,8

355,4

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:

PV1 = 110000 / (1 + 0,08) = 101,852 тыс. рублей;

PV2 = 137000 / (1 + 0,08)2 = 117,455 тыс. рублей

PV3 = 162000 / (1 + 0,08)3 = 128,6 тыс. рублей

PV4 = 194000 / (1 + 0,08)4 = 142,596 тыс. рублей

Так, к концу первого года непокрытыми остаются только -33,2 тыс. руб., и поскольку дисконтированное значение денежного потока во втором году составляет 117,4 тыс. руб. становится ясным, что период покрытия инвестиции составляет один полный год и какую-то часть года. Более конкретно для проекта получим:

Вывод: Дисконтированный срок окупаемости инвестиций равен 1,28 года.

Задача 3.

Предприятие намерено инвестировать 1600 тыс. руб. в инвестиционный проект. Рассматриваются четыре варианта инвестиционных проектов, имеющих следующие потоки денежных средств (тыс. руб.):

Год

Проект

1

2

3

4

1

-1600

-1600

-1600

-1600

2

245

550

920

780

3

480

550

750

820

4

610

550

510

300

5

790

550

318

950

6

850

550

120

980

Стоимость инвестируемого капитала -- 8%. Требуется:

а) оценить экономическую эффективность каждого из проектов помощью расчета динамических и статических показателей;

б) обосновать выбор проекта;

в) объяснить причины различий в показателях эффективности и сформулировать вывод о зависимости величины показателей от структуры потока.

Решение:

К динамическим показателям оценки экономической эффективности проекта относятся: чистый дисконтируемый доход (NPV) , индекс рентабельности инвестиций (PI), внутренняя норма доходности (IRR) и дисконтированный срок окупаемости (DPP).

NPV рассчитывается по формуле (1) и составляет:

Для проекта 1

Для проекта 2

Для проекта 3

Для проекта 4

Так как NPV каждого проекта >0, то любой из проектов можно принять. Наиболее приоритетным является проект 4, так как он приносит наибольший чистый дисконтированный доход.

Индекс рентабельности инвестиций (PI) характеризует доход на единицу затрат и определяется по формуле:

(5)

Где:

I - инвестиции сделанные на начальном этапе;

CFn - поток платежей за период n;

r - стоимость инвестируемого капитала

Проект 1 по истечении 5 лет дает 1,426 руб. прибыли на 1 руб. вложенного капитала.

Проект 2 по истечении 5 лет дает 1,372 руб. прибыли на 1 руб. вложенного капитала.

Проект 3 по истечении 5 лет дает 1,372 руб. прибыли на 1 руб. вложенного капитала.

Проект 4 по истечении 5 лет дает 1,892 руб. прибыли на 1 руб. вложенного капитала.

Наиболее выгодным проектом по индексу рентабельности инвестиций является проект 4, т.к. он приносит наибольшее кол-во прибыли (1,872 руб.) на 1 руб. вложенного капитала.

(6)

Где r1 - значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV>0

r2 - значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV<0

Внутренняя норма доходности определяется по формуле (6) и составляет:

Для проекта 1:

Для проекта 2:

Для проекта 3:

Для проекта 4:

Наиболее предпочтительным является проект 4, так как он имеет самую высокую внутреннюю норму доходности.

Дисконтированный период окупаемости (DPP)

Для проекта 1 расчёт дисконтированного периода окупаемости приведен в таблице 4.

Таблица 4.

Год

0

1

2

3

4

5

Чистый денежный поток (ЧДП)

-1600

245

480

610

790

850

Дисконтированный ЧДП

-1600

227

411

484

581

578

Накопленный

Дисконтированный ЧДП

-1600

-1373

-962

-478

103

681

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта 1 составляет 3,82 года.

Для проекта 2 дисконтированного периода окупаемости приведен в таблице 5.

Таблица 5.

Год

0

1

2

3

4

5

Чистый денежный поток (ЧДП)

-1600

550

550

550

550

550

Дисконтированный ЧДП

-1600

509

471

437

404

374

Накопленный

Дисконтированный ЧДП

-1600

-1091

-620

-183

221

595

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта 2составляет 3,45 года.

Для проекта 3 дисконтированного периода окупаемости приведен в таблице 6.

Таблица 6.

Год

0

1

2

3

4

5

Чистый денежный поток (ЧДП)

-1600

920

750

510

318

120

Дисконтированный ЧДП

-1600

852

643

405

234

82

Накопленный

Дисконтированный ЧДП

-1600

-748

-105

300

534

616

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта 3 составляет 2,26 года.

Для проекта 3 дисконтированного периода окупаемости приведен в таблице 7.

Таблица 7.

Год

0

1

2

3

4

5

Чистый денежный поток (ЧДП)

-1600

780

820

300

950

980

Дисконтированный ЧДП

-1600

722

703

238

698

667

Накопленный

Дисконтированный ЧДП

-1600

-878

-175

63

761

1428

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта 4 составляет 2,73 года.

Наиболее предпочтительным по дисконтированному сроку окупаемости является проект 3, который имеет наименьший дисконтированный срок окупаемости, составляющий 2,26 года.

К статистическим показателям эффективности проекта относится: срок окупаемости инвестиций (PP) .

Страница:


Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены