Экономика предприятия

В роли эмитента потуг выступать либо государство, либо частные лица, как правило, акционерные общества. Выпуск облигаций коммерческими юридическими лицами позволяет им привлечь дополнительные средства и сформировать заемный капитал.

Облигации могут быть именными и предъявительскими. Если акционерное общество выпускает именные облигации, то оно обязано вести реестр их владельцев и в случае утраты облигации восстановить ее за разумную плату. Если общество выпускает облигации на предъявителя, то понятно, что никакого реестра быть не может, а права владельца такой облигации могут быть восстановлены в судебном порядке. , могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах. Бездокументарные облигации могут быть только именными. По способу выплаты вознаграждения облигации подразделяются на облигации с процентным доходом и облигации с дисконтным доходом (когда вознаграждение облигационера состоит из разницы между ценой продажи облигации и ценой ее погашения) .

облигации с обеспечением и облигации без обеспечения. Облигация с обеспечением предоставляет ее владельцу все права, возникающие из такого обеспечения.

Сущность, функции и организационная структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг -- часть финансового рынка в составе рынка банковских кредитов и в целом рынка ссудных капиталов, на котором происходит аккумуляция временно свободных денежных средств и личных сбережений граждан.

Рынок ценных бумаг -- часть рынка ссудного капитала, на котором осуществляется покупка и продажа ценных бумаг. Понятие фондового рынка - механизм, который объединяет лиц, имеющих свободные денежные средства, и лиц, нуждающихся в этих средствах. На фондовом рынке представлены такие фондовые ценности, как эмиссионные ценные бумаги, а на рынке ценных бумаг -- все виды ценных бумаг.

функций:

- финансового посредничества, перераспределения денежных ресурсов в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли и предприятия;

- централизации капитала путем объединения индивидуальных капиталов в один общий капитал;

- повышения степени концентрации капитала и производства путем капитализации прибыли предприятия.

Назначение рынка ценных бумаг состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики.

Лица и организации, имеющие временно свободные излишки денежных средств, заинтересованные в их приумножении и приобретающие с этой целью ценные бумаги, называются инвесторами.

Организации, заинтересованные в привлечении денежных средств для развития производства, торговли, реализации каких-либо программ, требующих определенных денежных затрат, и привлекающие для этого инвестиции путем выпуска (эмиссии) ценных бумаг, называют эмитентами.

Важное условие функционирования рынка ценных бумаг -- обязательное соблюдение всеми его участниками правил работы на рынке.

На контролирующие органы рынка возложены обязанности по регулированию процесса взаимодействия между собой участников рынка ценных бумаг, выполнения взятых ими на себя обязательств, требований законодательства и соблюдения сложившихся традиций и этических норм. Контролирующим является Федеральная служба по финансовым рынкам. По организационной структуре рынок ценных бумаг делят на первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок ценных бумаг представляет собой рынок первичного размещения ценных бумаг с целью привлечения инвестиционных ресурсов.

Вторичный рынок ценных бумаг в основном служит для поддержания ликвидности ценных бумаг. Важной задачей рынка ценных бумаг является предоставление инвестору возможности возврата вложенных в ценные бумаги денежных средств путем их продажи без существенной потери в цене. Если рынок выполняет данную задачу, он называется ликвидным.



Понятие эмиссионной ценной бумаги, их виды, расчет цены и доходности

Эмиссионной ценной бумагой является любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

а) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом форм и порядка;

б) размещается выпусками;

в) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Характеристикой эмиссионных ценных бумаг является то, что они размещаются в массовом порядке (выпусками) и предоставляют своим владельцам равный объем прав, имеют единые сроки осуществления этих прав, подлежат обязательной государственной регистрации в уполномоченных на то органах

К числу эмиссионных ценных бумаг в настоящее время относятся четыре вида ценных бумаг: 1) акция; 2) облигация; 3) опцион эмитента; 4) российская депозитарная расписка.

Рыночная цена эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению через организаторов торговли, рассчитывается следующим образом:

1. Если в течение торгового дня на дату расчета рыночной цены по ценной бумаге (паю) было совершено десять и более сделок через организатора торговли, то рыночная цена рассчитывается как средневзвешенная цена (курс) одной ценной бумаги по сделкам, совершенным в течение торгового дня через организатора торговли.

2. В случае если в течение торгового дня по ценной бумаге на дату расчета рыночной цены было совершено менее десяти сделок через организатора торговли (в том числе в случае отсутствия сделок) , то рыночная цена рассчитывается как средневзвешенная цена (курс) одной ценной бумаги по последним десяти сделкам, совершенным в течение последних 90 торговых дней через организатора торговли.

3. В случае если по ценной бумаге в течение последних 90 торговых дней через организатора торговли было совершено менее десяти сделок, то рыночная цена не рассчитывается.

4. В случае если на дату определения рыночной цены ценной бумаги организатором торговли рыночная цена не рассчитывается, то рыночной ценой признается последняя по времени рыночная цена, рассчитанная организатором торговли, установленная в течение 90 торговых дней.

5. При расчете рыночной цены учитываются сделки, совершенные на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, по ценным бумагам, включенным в котировальные листы, а также допущенным к обращению через организатора торговли без прохождения процедуры листинга при условии, что суммарный объем совершенных сделок по ценной бумаге (паю паевого инвестиционного фонда) составил не менее 300000 рублей.

Доходность является наиболее существенным параметром для анализа операций с фондовыми ценностями и вычисляется по формуле

где D -- доход, полученный владельцем финансового инструмента; Z -- затраты на его приобретение; т -- коэффициент, пересчитывающий доходность на заданный интервал времени, который имеет вид:



где ?T -- интервал времени, на который пересчитывается доходность, ?t -- интервал времени, за который был получен доход D.

Акции, общая характеристика, виды акций, права акционеров

Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Выпуск осуществляться лишь акционерными обществами, При этом акции могут быть разных видов.

Две категории: обыкновенные и привилегированные

Привилегированные акции, могут быть различных типов в зависимости от объема предоставляемых прав.

Предоставляемый обыкновенной акцией набор прав полностью соответствует правам, принадлежащим участникам хозяйственных обществ и товариществ, предусмотренным ст. 67 ГК РФ.

Обыкновенная акция предоставляет одинаковый набор прав, который является тем минимумом, которым может обладать каждый акционер.

Чем выше доля в уставном капитале, тем больше прав у акционера. Предоставляют своим владельцам права, позволяющие определять деятельность акционерного общества, осуществлять контроль за такой деятельностью.

Привилегированные акции - преимущественное право на получение фиксированного дивиденда, на получение имущества, оставшегося после ликвидации общества, не предоставляют права голоса на общем собрании акционеров.

Подразделяет акции на размещенные и объявленные.

Размещенными -акции, приобретенные акционерами при создании общества или при дополнительной эмиссии акций, а также акции, приобретенные и выкупленные обществом у акционеров. Такие акции не составляют уставной капитал.

Объявленные акции - акции, которые общество вправе выпустить дополнительно к размещенным. Дополнительные акции можно размещать только в пределах объявленных. Поскольку эти акции еще не выпущены, а существует только возможность их выпуска в будущем, то они не составляют уставный капитал, они не могут быть признаны ни акциями, ни ценными бумагами вообще

Различаются акции именные и на предъявителя. В настоящее время акционерные общества могут выпускать лишь именные акции, что является временным ограничением, так как это обстоятельство существенно сдерживает свободный оборот акций.

Акции могут быть свободно обращающимися либо с ограниченным кругом обращения. Так, оборот акций закрытого акционерного общества существенно ограничен по сравнению с акциями акционерного общества открытого типа.

Выпуск и обращение акций регулируются Федеральным законом «Об акционерных обществах» и принятыми в его развитие подзаконными актами.

Вексель, его сущность, виды векселей, общая характеристика вексельного обращения

Векселем является ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя. Вексель является удобным средством платежа и кредитования.

Вексель может быть простым и переводным.

Простой вексель -- это ценная бумага, которая удостоверяет ничем не обусловленное обязательство самого векселедателя оплатить в оговоренный в векселе срок денежную сумму векселедержателю или по его приказу другому лицу. выписывается и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте.

В переводном векселе в качестве плательщика фигурирует не сам векселедатель, а другое лицо. Держатель в любой момент может передать свои права, вытекающие из векселя, иному лицу путем совершения индоссамента. Лицо, передающее вексель, становится ответственным за исполнение вексельного обязательства. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) оплатить в указанный срок обозначенную в векселе сумму третьему лицу (ремитенту) .

Переводной вексель не имеет силы законного платежного средства, а является лишь представителем действительных денег, должник- трассант обязан письменно подтвердить свое согласие произвести платеж по векселю в обозначенный срок, т. е. совершить акцепт тратты. Акцепт совершается в виде надписи на лицевой стороне векселя.

Различают несколько форм векселей: товарные, финансовые, банковские, ректа-вексель или именной вексель, бланковый вексель, дружеские векселя, бронзовые, обеспечительский.

Товарные (или коммерческие) векселя используются во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции или услуг.

Финансовые векселя имеют в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием, за счет имеющихся свободных средств другому предприятию.

Банковские векселя. Они удостоверяют, что предприятие внесло в банк депозит в сумме, указанной в векселе. Банк обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход.

Ректа-вексель или именной вексель не может индоссироваться.

В бланковом векселе покупатель акцептует пустой формуляр векселя, который в дальнейшем будет заполнен продавцом, может быть выписан только сторонами, доверяющими друг другу, ибо при внесении в него суммы, отличной от согласованной с плательщиком, последний все равно будет вынужден ее заплатить.

Дружеские векселя выдаются людьми, доверяющими друг другу. Одно лицо в целях помощи предприятию, испытывающему финансовые трудности, акцептует его вексель для того, чтобы последнее либо расплатилось со своими должниками, либо учло его в банке. Выписавший вексель в дальнейшем изыщет средства, чтобы самому погасить его.

Бронзовый вексель - вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо. Доход по такому векселю мошенники получают путем учета его в банке.

В России бронзовые и дружеские векселя запрещены.

Обеспечительский вексель выписывается для обеспечения ссуды ненадежного заемщика.

Вексельное обращение - это движение векселя в сфере денежного обращения. Вексельное обращение возникло на основе коммерческого кредита, значительно ускорив его развитие. Вместе с тем вексельное обращение не разрешило противоречий коммерческого кредита, обусловленных узостью границ его применения. Вексель может обращаться лишь в ограниченном кругу хозяйствующих субъектов, осведомленных о их взаимной платежеспособности. Ограниченность вексельного обращения преодолевается с помощью банковских билетов и других денежных инструментов.



Фондовая биржа, как организатор торговли на рынке ценных бумаг. Операции на бирже. Характер основных видов сделок на бирже

Фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капиталов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акциями, облигациями, паями и т. п. , называемых титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте - девизами. Торговля девизами осуществляется часто на специальной бирже, именуемой девизной или валютной.

Роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики. Фондовая биржа является организатором рынка ценных бумаг и первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание.

Виды операций.

1. Кассовые сделки - операции на реальный фондовый товар, по которому поставка и расчеты осуществляются в ближайшие дни. Варианты кассовых сделок:

- покупка в кредит, т. е. покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными деньгами, цель - извлечение дополнительной прибыли в случае превышения прироста курсовой стоимости над стоимостью кредита;

- сделки без покрытия, продают не собственные, а взятые взаймы акции, в случае понижения курсовой стоимости. Их цель - получение дополнительной прибыли;

- арбитражные сделки - получение прибыли вследствие разницы курсовой стоимости на одни и те же ценные бумаги на разных биржах.

2. Срочные сделки, по которым продавец обязуется предоставить ценные бумаги, а покупатель принять их и оплатить к установленному сроку в будущем. В зависимости от способа установления цены срочные сделки можно дифференцировать на несколько видов:

- цены фиксируются на уровне курса биржевого дня заключения сделки. Сделка на фондовый товар с отсрочкой поставки и платежа;

- цена при заключении сделки не определяется, а расчеты по ней будут производиться по курсу дня исполнения сделки, либо оговоренного дня в будущем.

- фьючерсная сделка осуществляется на основе фьючерсных контрактов. Фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор купли-продажи финансового актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Задачи, которые выполняются фондовыми биржами:

1) предоставление возможности для встречи участников рынка ценных бумаг и заключения сделок между ними;

2) установление равновесной цены фондовых ценностей;

3) аккумуляция временно свободных денежных средств и содействие передаче прав собственности на ценные бумаги;

4) обеспечение гласности и открытости биржевых торгов;

5) обеспечение арбитража для разрешения спорных вопросов;

6) обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в ходе торгов на бирже;

7) разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Функции:

1. Организация биpжeвыx собраний для проведения гласных публичных торгов.

2. разработка биржевых контрактов.

3. Разрешение споров по биржевым сделкам.

4. Выявление и регулирование биржевых цен.

5. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен.

6. Гарантированное выполнение cдeлoк

7. Информационная деятельность биржи, сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам.

Понятие ценной бумаги. Классические виды ценных бумаг и их характеристика. Формы ценных бумаг

Ценная бумага -- это документ, являющийся носителем данных, свидетельствующих о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные ею, это деловая бумага, юридически подтверждающая права ее владельца. В обращении она может находиться в документарной и бездокументарной формах.

При документарной форме владелец устанавливается на основании надлежащим образом оформленного сертификата ценной бумаги

При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг

К обращению на российском рынке ценных бумаг допущены определенные виды ценных бумаг. К ним относятся: государственные долговые обязательства, акция, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое и двойное складское свидетельство (и каждая его часть) , коносамент, жилищный сертификат, закладная, ипотечная облигация и другие ценные бумаги, которые в законодательно установленном порядке отнесены к ценным бумагам.

Государственные долговые обязательства -- ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство. Выпущенные от имени Российской Федерации. Эмиссия осуществляется в пределах лимита государственного внутреннего долга

Акция - ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца, акционера на: а) получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов; б) участие в управлении акционерным обществом; в) часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация - ценной бумагой, предоставляющей ее держателю право на получение: а) от эмитента облигации суммы основного долга (номинальной стоимости) , выплачиваемой при ее погашении в денежной форме или ином имущественном эквиваленте; б) фиксированного дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации.

Сертификат ценной бумаги -- документ, удостоверяющий совокупность прав на определенное количество ценных бумаг. Документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

По способу выпуска ценных бумаг различают эмиссионные (к ним относятся государственные облигации, облигации, акции, опционные свидетельства) и неэмиссионные, к которым относятся все остальные виды ценных бумаг.

По форме выпуска ценные бумаги подразделяются на следующие категории:

-ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме выпуска (государственные облигации, облигации, акции) ;

-ценные бумаги в документарной форме выпуска (все виды ценных бумаг, допущенных к обращению на территории Российской Федерации) .

По способу передачи права собственности:

- именные ценные бумаги. К ним относятся долговые и долевые ценные бумаги (кроме банковской книжки на предъявителя) , платежные и товарораспорядительные документы, опционные свидетельства;

-ордерные ценные бумаги. К ним относятся платежные и товарораспорядительные документы;

-ценные бумаги на предъявителя. К ним относятся все ценные бумаги, допущенные к обращению на территории Российской Федерации, кроме депозитных и сберегательных сертификатов и опционных свидетельств.

Виды рынков ценных бумаг (первичный и вторичный, организованный, неорганизованный, биржевой, внебиржевой, публичный, электронный)

Рынок ценных бумаг -- часть рынка ссудного капитала, на котором осуществляется покупка и продажа ценных бумаг.

По характеру решаемых задач на рынке ценных бумаг существуют: а) первичный рынок ценных бумаг; б) вторичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг представляет собой рынок первичного размещения ценных бумаг с целью привлечения инвестиционных ресурсов.

Вторичный рынок ценных бумаг в основном служит для поддержания ликвидности ценных бумаг. Задачей рынка ценных бумаг является предоставление инвестору возможности возврата вложенных в ценные бумаги денежных средств путем их продажи без существенной потери в цене. Если рынок выполняет данную задачу, он называется ликвидным.

По форме организации торговли ценными бумагами различают: а) биржевой рынок ценных бумаг; б) внебиржевой рынок ценных бумаг.

Биржевой рынок ценных бумаг через фондовую биржу обслуживает обращение государственных и корпоративных ценных бумаг прежних выпусков. Внебиржевой рынок ценных бумаг служит для размещения новых эмиссий акций и облигаций, а также для обращения ценных бумаг прошлых выпусков.

От форм организации совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный и неорганизованный рынки ценных бумаг.

Организованный рынок ценных бумаг - котируемых на фондовых биржах. Совокупность отношений, связанных с обращением ценных бумаг, срочных контрактов и других финансовых активов, правила исполнения сделок и бухгалтерского учета, которые соответствуют требованиям, установленным Банком России. Организованный рынок и образует фондовые биржи.

Все остальные сделки с ценными бумагами осуществляются на неорганизованном рынке.

Публичное обращение ценных бумаг - обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Электронные рынки ценных бумаг возникли позже бирж - с появлением современных средств связи и информатики.

Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта составляется в случае развития предприятия, когда требуется обосновать внедрение инновации (новое оборудование, технология, маркетинговый канала и т. д. ) .

Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов - это комплект расчетно-аналитических документов, содержащих как исходные данные, так и основные технические и организационные решения, расчетно-сметные, оценочные и другие показатели, позволяющие рассматривать целесообразность и эффективность инвестиционного проекта.

Разработка технико-экономического обоснования является обязательной при полном или частичном финансировании проекта из бюджета или внебюджетных фондов, централизованных ресурсов министерств и ведомств, собственных средств государственных предприятий.

Технико-экономическое обоснование включает в себя следующие аспекты:-общие сведения о проекте; капитальные затраты; - эксплуатационные затраты; -производственная программа; -финансирование проекта;

- оценка коммерческой целесообразности реализации проекта

Общие сведения о проекте. Общий замысел, место размещения и участники проекта, краткая характеристика отрасли деятельности, анализ спроса-предложения, оценка емкости рынка, основные потребители продукции ….

Капитальные затраты. Представляется смета капитальных (единовременных) затрат, необходимых для реализации проекта.

Эксплуатационные затраты. Представляется смета эксплуатационных (ежегодных) затрат с разбивкой по статьям затрат.

Производственная программа. Описание всех видов продукции (услуг) , которые планируется выпускать (предоставлять) в рамках рассматриваемого проекта, с указанием объемов производства и цен реализации.

Финансирование проекта. Представляется схема финансирования проекта с описанием источников получения заемных средств, условий их использования и погашения.

Оценка коммерческой целесообразности реализации проекта. На базе исходных данных, принятых для экономической оценки проекта, проводятся расчеты основных экономических показателей, позволяющих оценить целесообразность реализации проекта.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг и ее виды

Деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется профессиональными участниками рынка ценных бумаг на основании лицензии, выданной Федеральной службой по финансовым рынкам или иным лицензирующим органом на основании генеральной лицензии.

Российским законодательством установлены следующие виды профессиональной деятельности: брокерская, дилерская, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) , депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Брокерской деятельностью по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента. (брокер)

Дилерская деятельность связана с совершением сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи. (дилер)

Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, а также денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами (управляющий) .

Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. (только юридические лица, созданные в форме закрытого акционерного общества, а также некоммерческого партнерства. )

Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги. (депозитарий - только юридическое лицо) .

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг связана со сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. (держателями реестра -регистраторами) .

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг -предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. (организатором торговли на рынке ценных бумаг является фондовой биржей.

Допускается совмещение следующих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

- брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность;

- клиринговая деятельность и депозитарная деятельность;

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и клиринговая деятельность.

Эмиссия ценных бумаг. Процедура эмиссии и ее этапы. Методы размещения ценных бумаг

- Эмиссия ценных бумаг является одной из операций эмитента с ценными бумагами и определяется как установленная последовательность его действий по размещению эмиссионных ценных бумаг.

- Эмиссия цен. б. осуществляется хозяйствующим субъектом с целью привлечения дополнительных средств. Выпуск цен. б. с последующим их размещением может быть организован эмитентом самостоятельно, а также с помощью андеррайтера, выполняющего эту работу на профессиональной основе.

- Выпуск ценных бумаг проходит ряд этапов. Первый этап заключается в принятии решения о размещении ценных бумаг, который сопровождается, например, решением общего собрания акционеров об эмиссии и размещении. Далее следует второй этап -- утверждение решения о выпуске ценных бумаг.

- Третьим этапом процедуры эмиссии ценных бумаг является государственная регистрация выпуска ценных бумаг, которая осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам. Для регистрации необходимо подготовить заявление, анкету эмитента и его учредительные документы, решение о выпуске ценных бумаг.

- Четвертый этап выпуска ценных бумаг -- размещение ценных бумаг. Эта процедура осуществляется в течение срока, указанного в решении о выпуске, который не может превышать 1 года со дня государственной регистрации выпуска ценных бумаг.

- Пятым этапом эмиссии является государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг, который поступает в регистрирующий орган. Для регистрации отчета необходимо заявление от эмитента, отчет об итогах выпуска, решение об утверждении отчета, документы, подтверждающие раскрытие эмитентом информации о размещении ценных бумаг.

- Размещение ценных бумаг осуществляется различными способами.

- 1. Размещение акций при учреждении акцион. общества осуществляется путем их распределения среди учредителей общества, а в случае учреждения 1 лицом - путем их приобретения единственным учредителем.

- 2. Размещение акций путем распределения среди акционеров осуществляется за счет добавочного капитала акционерного общества, остатков фондов специального назначения акционерного общества по итогам предыдущего года (за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия) и нераспределенной прибыли общества прошлых лет.

- 3. Размещение акций путем конвертации осуществляется: а) при изменении номинальной стоимости путем увеличения номинальной стоимости акций только за счет имущества общества (сумма, на которую увеличивается устав. капитал, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой его устав. капитала и резервного фонда) ; б) при изменении прав в результате конвертации акции подлежат погашению или аннулированию; в) при консолидации в каждую акцию, размещаемую путем конвертации, конвертируются две и более акции той же категории, общая номинальная стоимость которых равна ее номинальной стоимости; г) при дроблении в каждые две и более акции, размещаемые путем конвертации, конвертируется 1 акция той же категории, номинальная стоимость которой равна их общей номинальной стоимости.

- 4. Размещение ценных бумаг путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг осуществляется в срок, установленный в решении об их выпуске.

- 5. Размещение ценных бумаг путем подписки сопровождается заключением договоров, а также зачислением ценных бумаг на лицевые счета в реестре владельцев именных ценных бумаг, на счета депо в депозитариях или выдачей сертификатов ценных бумаг на предъявителя.

- 6. Размещение ценных бумаг при реорганизации юридических лиц может быть выполнено с помощью коэффициента конвертации акций, рассчитанного с учетом результатов их консолидации и дробления.

Понятие финансовой системы Российской Федерации, состав и функционирование ее звеньев

Финансовая система Российской Федерации - совокупность финансовых ресурсов, а также системы органов государственной власти, органов местного самоуправления и создаваемых ими организаций, осуществляющих образование, распределение и использование фондов денежных средств.

Основу финансовой системы составляют централизованные финансы, где формируется преобладающая доля финансовых ресурсов государства. Среди децентрализованных финансов ключевое место принадлежит финансам коммерческих организаций. Здесь создаются материальные блага, производятся товары, оказываются услуги, формируется прибыль, являющаяся главным источником производственного и социального развития общества Децентрализованные финансы -- это денежные средства хозяйствующих субъектов.

В составе финансовой системы присутствуют централизованные финансы (государственные финансы, муниципальные финансы) и децентрализованные финансы (финансы организаций и финансы домашних хозяйств) . Государственные и муниципальные финансы представлены: федеральным бюджетом бюджетами субъектов РФ, муниципальными бюджетами и внебюджетными фондами.

Финансовая система, как форма организации денежных отношений, включает три взаимосвязанные подсистемы, обеспечивающие формирование и использование финансовых ресурсов: а) у государства и органов местного самоуправления; б) у хозяйствующих субъектов;

Подсистемы, в свою очередь, подразделяются на отдельные звенья, финансы властных структур, финансы самодеятельных субъектов экономической сферы.

Каждое звено финансовой системы определенным образом влияет на процесс воспроизводства, имеет свои, присущие ему функции. Так, финансы предприятий обслуживают материальное производство. При их участии создается валовой внутренний продукт (ВВП) , распределяемый внутри предприятий и отраслей хозяйства. Через государственный бюджет мобилизуются ресурсы в основной централизованный фонд государства и происходит их перераспределение между отраслями хозяйства, экономическими регионами, отдельными социальными группами населения. Внебюджетные специальные фонды имеют строго целевое назначение. Так, Пенсионный фонд Российской Федерации мобилизует средства на выплату пенсий гражданам страны. Фонды имущественного страхования предназначены для возмещения ущерба, нанесенного стихийными бедствиями предприятиям и населению, а по личному страхованию - для выплат застрахованному лицу или его семье материального обеспечения при наступлении страхового случая.

Финансовая система РФ включает следующие звенья финансовых отношений:

- государственную бюджетную систему;

- внебюджетные специальные фонды;

- государственный кредит;

- фонды имущественного и личного страхования;

- финансы предприятий различных форм собственности.

Финансовая система в ее институциональном смысле представляет собой единый взаимосвязанный механизм подсистем, каждая из которых является по отношению к ней системой более низкого уровня.

Бюджетная система страны. Бюджетное устройство, бюджетный процесс. Понятие бюджетного дефицита

Бюджетная система РФ понимается основанная на экономических отношениях и государственном устройстве РФ, регулируемая нормами права совокупность федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов.

Организация и принципы построения бюджетной системы, ее структура, взаимосвязь между отдельными звеньями составляют понятие "бюджетное устройство".

Бюджетное устройство государства составляет основу системы государственного управления. Бюджетное устройство любой страны определяется, как известно, государственным (административно-территориальным) устройством этой страны. Одной из важнейших характеристик бюджетного устройства государства является структура его бюджетной системы.

Бюджетная система Российской Федерации состоит из бюджетов трех уровней - федерального, регионального (уровень субъекта Федерации) и местного.

Верхний уровень - это федеральный бюджет. Средний уровень бюджетной системы составляют региональные бюджеты (бюджеты субъектов РФ) , которые представляют собой форму образования и расходования денежных средств, предназначенных для обеспечения задач и функций, отнесенных к предметам ведения субъекта РФ (ст. 15 Бюджетного кодекса РФ) . Наконец, в основании бюджетной системы находятся многочисленные местные бюджеты (бюджеты муниципальных образований) . По аналогии с региональными бюджетами бюджеты местные определяются как форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для обеспечения задач и функций, отнесенных к предметам ведения местного самоуправления (ст. 14 Бюджетного кодекса РФ) .

Бюджетный процесс - это регламентируемая нормами права деятельность органов государственной власти, органов местного самоуправления и участников бюджетного процесса по составлению и рассмотрению проектов бюджетов, проектов бюджетов государственных внебюджетных фондов, утверждению и исполнению бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов, а также по контролю за их исполнением.

Основные принципы бюджетной системы России, принципы бюджетного процесса, как ежегодность бюджета (краткосрочность бюджетного планирования) и конкретность (специализация) бюджетных показателей.

Бюджетным дефицитом называют превышение расходов бюджета над его доходами.

Дефицит бюджета субъекта РФ не должен превышать 15 % утвержденного общего годового объема доходов бюджета субъекта РФ без учета утвержденного объема безвозмездных поступлений.

Дефицит местного бюджета не должен превышать 10 % утвержденного общего годового объема доходов местного бюджета без учета утвержденного объема безвозмездных поступлений и (или) поступлений налоговых доходов по дополнительным нормативам отчислений.

Финансовые институты, виды, функции

Под финансовым институтом понимается учреждение, занимающееся операциями по передаче денег, кредитованию, инвестированию и заимствованию денежных средств с помощью различных финансовых инструментов. Основное назначение финансового института -- организация посредничества, т. е. эффективного перемещения денежных средств (в прямой или опосредованной форме) от сберегателей к заемщикам.

К финансовым институтам относятся банки, сберегательные институты (кассы) , страховые и инвестиционные компании, брокерские и биржевые фирмы, инвестиционные фонды и т. п.

Финансовые институты выполняют следующие функции:

1) сбережение финансовых ресурсов. Появление этой функции предопределяется широко распространенной необходимостью накопления денежных средств для их последующего использования (целевого инвестирования или потребления) .

2) собственно посредничество. Посредничество является основной функцией финансовых институтов и логично дополняет функцию сбережения, поскольку, аккумулируя сберегаемые денежные средства и будучи вынужденным платить за них, финансовый институт должен озаботиться их использованием, приносящим доход, которого будет достаточно не только для выплат сберегателям, но и для получения собственного дохода.

3) финансовая трансформация. Финансовая трансформация заключается в том, что краткосрочные (финансовые) активы и обязательства могут трансформироваться в долгосрочные.

4) передача риска. Достигается это различными способами, в частности получением гарантий и обеспечений, передачей части риска финансовому посреднику.

5) организация валютных операций. Операции предопределены желанием компании выйти на международные рынки благ и факторов производства.

6) содействие ликвидности.

7) организация операций по изменению организационно-правовых форм компаний. Наиболее типичной операцией подобного рода является преобразование компании в ОАО. Логика развития бизнеса такова, что по мере становления компании и расширения масштабов деятельности ее учредители либо становятся не в состоянии обеспечить надлежащее финансирование компании, либо по некоторым причинам не желают этого делать.

Виды финансовых институтов на рынке ценных бумаг.

- Фондовая биржа - это финансовое посредническое учреждение, где осуществляются операции с ценными бумагами. Биржа является некоммерческой организацией и не преследует цели получения собственной прибыли. Биржа предоставляет помещение участникам рынка ценных бумаг для операций с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, получая за это комиссионное вознаграждение. Ее работа основана на принципах самоокупаемости, причем члены биржи не получают доходов от ее деятельности. Предметом деятельности биржи являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночной цены и надлежащее распространение информации о них. Фондовая биржа не вправе заниматься деятельностью в качестве инвестиционного института, а также выпускать ценные бумаги, за исключением собственных акций.

- Инвестиционный институт - это участник рынка ценных бумаг, осуществляющий свою деятельность в качестве посредника (финансового брокера) , инвестиционного консультанта, инвестиционной компании или инвестиционного фонда.

- Брокер - физическое или юридическое лицо, выполняющее посреднические функции с валютой, ценными бумагами, товарами, недвижимостью и заключающее сделки от своего имени, но за счет клиента. Помимо брокеров на бирже могут работать также дилеры, выполняющие те же посреднические функции, но за собственный счет.

- Инвестиционный фонд - это открытое акционерное общество, аккумулирующее средства мелких инвесторов путем продажи собственных ценных бумаг. Фонд обеспечивает инвестирование собранных средств в ценные бумаги других эмитентов, а также выполняет другие операции на финансовом рынке. Инвестиционные фонды бывают трех типов: открытые, закрытые и чековые.

- Финансово-промышленная группа - это группа предприятий, учреждений, организаций, кредитно-финансовых учреждений и инвестиционных институтов, объединение капиталов которых произведено ее участниками в добровольном порядке либо путем консолидации одним из участников группы приобретаемых им пакетов акций других участников.

- депозитарии ценных бумаг. Хранение ценных бумаг может быть организовано либо самим их владельцем, либо с помощью специализированного хранилища ценных бумаг депозитария. Депозитарная деятельность заключается в предоставлении услуг по хранению ценных бумаг и /или учету прав на эти бумаги.



Банковская система. Виды банков по типу собственности, функциональному назначению, характеру выполняемых операций, сфере обслуживания, масштабу деятельности

Банковская система - совокупность различных видов национальных банков и кредитных учреждений, действующих в рамках общего денежно-кредитного механизма; включает Центральный банк, сеть коммерческих банков и других кредитно-расчетных центров.

Типы банковской системы: 1) распределительная централизованная банковская система; 2) рыночная банковская система; 3) система переходного периода.

В противоположность распределительной системе банковская система рыночного типа характеризуется отсутствием монополии государства на банки. Каждый субъект воспроизводства самой разнообразной формы собственности (не только государственной) может образовать банк. В рыночном хозяйстве функционирует множественность банков с децентрализованной системой управления. Эмиссионные и кредитные функции разделены ими между собой.

Современная банковская система России представляет собой систему переходного периода. Она выступает как рыночная модель; разделена на два яруса. Первый ярус охватывает учреждения Центрального банка РФ, осуществляющего эмиссию денег. Его задачей является обеспечение стабильности рубля, надзор и контроль за деятельностью коммерческих банков. Второй ярус состоит из различных деловых банков, задача которых - обслуживание клиентов (предприятий, организаций, населения) , предоставление им разнообразных услуг (кредитование, расчеты, кассовые, депозитные, валютные операции и др. ) .

Виды банков:

- По форме собственности (государственные, акционерные, кооперативные, частные, смешанные)

- По функ. назначению: (эмиссионные, депозитные, коммерчиские) - по хар-ру выпол. операций (универсальные, специализированные) - по сфере обслуживания (отраслевые, многоотраслевые, региональные, муниципальные, межрегиональные, национальные, международные)

- по масштабу деят-ти (малые, средние, крупные, банковские консорциумы, межбанковские объединения.

Валютный рынок и валютные отношения. Курсы валют. Факторы, влияющие на валютный курс

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Валютные отношения - денежные связи при осуществлении внешней торговли, оказании экономической и технической помощи, совершении сделок по покупке валюты и т. д.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

Валютный курс - это количественное соотношение, пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту других стран. Иначе говоря, валютный курс есть цена единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц национальной валюты. Когда цена единицы иностранной валюты в пересчете на отечественную валюту растет, то мы говорим об обесценивании национальной валюты и наоборот. Различают три вида валютных курсов:

1. Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между национальными валютами на основе взаимного паритета.

2. Колеблющийся валютный курс - это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения.

3. Плавающий валютный курс - это разновидность колеблющегося валютного курса, который предполагает использование механизма валютного регулирования.

К факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

- покупательная способность национальной и иностранной валюты; - состояние платежного баланса страны; - уровень инфляции; - деловая активность в стране; - соотношение спроса и предложения иностранной валюты; - политические события и военные факторы; - конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках; - темп роста национального дохода; - уровень банковских процентных ставок; - степень развития рынка ценных бумаг; - развитие телекоммуникаций и включение страны в мировой рынок валюты; - государственное регулирование.

Понятие о финансах. Сущность финансов как экономической категории и функции финансов. Финансово-кредитная система

Финансы - обобщающий экономический термин, означающий как денежные средства, финансовые ресурсы, рассматриваемые в их создании и движении, распределении и перераспределении, использовании, так и экономические отношения, обусловленные взаимными расчетами между хозяйствующими субъектами, движением денежных средств, денежным обращением, использованием денег.

Сущность финансов, как и любой экономической категории, проявляется в их функциях. Финансы выполняют две основные функции: распределительную и контрольную. Эти функции осуществляются параллельно во времени, поскольку каждая финансовая операция включает, с одной стороны, распределение общественного продукта и национального дохода, а с другой -- контроль за этим распределением.

Распределительные процессы имеют место и внутри предприятия. Например, прибыль, являясь источником формирования таких децентрализованных фондов, как фонд производственного и социального развития, резервный фонд и др. , выступает объектом распределения третьего порядка. Финансы всегда выполняют распределительную функцию, так как она связана с их содержанием и потому органически им присуща.

Другой важнейшей функцией финансов является контрольная, которая тесно связана с распределительной. Среди огромного многообразия финансовых отношений нет ни одного, которое не было бы связано с контролем за формированием и использованием денежных фондов. В то же время нет и таких финансовых отношений, которым была бы присуща только функция контроля.

С помощью финансов государство осуществляет распределение общественного продукта не только в натурально-вещественной форме, но и по стоимости. В связи с этим становится возможным и необходимым контроль за обеспечением стоимостных и натурально-вещественных пропорций в процессе расширенного воспроизводства.

Контрольная функция финансов -- это, прежде всего, контроль в процессе объективно существующих денежных отношений, который пронизывает всю систему отношений, связанных как с движением стоимости, так и со сменой форм стоимости, и представляет собой стоимостный контроль. Поскольку финансы выражают отношения, возникающие на основе реального денежного оборота, то контроль рублем как функция финансов представляет собой только контроль реального денежного оборота.

Финансы осуществляют контроль на всех стадиях создания, распределения и использования общественного продукта и национального дохода.

Финансово-кредитная система - в макроэкономике - система, обеспечивающая финансовую и кредитную политику государства и все аспекты финансового рынка. Финансово-кредитная система связывает финансовую и кредитную системы, первичный и вторичный рынки.

Формы и методы кредитования. Условия и принципы кредитования. Банковский контроль в системе кредитования

ФОРМЫ КРЕДИТА - способ предоставления кредита, товарная или денежная форма кредитования.

Формы кредита

Коммерческий кредит. Это кредит, предоставляемый предприятиями, объединениями и другими хозяйственными субъектами друг другу. Коммерческий кредит, предоставляемый в товарной форме путем отсрочки платежа, оформляется в большинстве случаев векселем. Вексель ценная бумага, представляющая собой безусловное денежное обязательство векселедержателя уплатить по наступлению срока определенную сумму денег владельцу векселя.

Межхозяйственный денежный кредит представляется хозяйственными субъектами друг другу путем, как правило, выпуска предприятиями и организациями акций, облигаций, кредитных билетов участия и других видов ценных бумаг.

Потребительский кредит частным лицам на срок до 3 лет при покупке прежде всего потребительских товаров длительного пользования.

Потребительская форма - позволяя субъектам ускорить удовлетворение потребностей населения прежде всего в товарах длительного пользования.

Государственный кредит система кредитных отношений, в которой государство выступает заемщиком, а население и частный бизнес кредиторами денежных средств. Источниками средств государственного кредита служат облигации государственных займов, которые могут выпускаться не только центральными, но и местными органами власти. Государство использует эту форму кредита прежде всего для покрытия дефицита государственного бюджета.