Экономический анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ДП "Химмашсервис"

Медленно реализуемые активы (Л3)

Гораздо больший срок понадобится для превращения производственных запасов и затрат в незавершенном производстве в готовую продукцию, а затем в денежные средства. Кроме того, к этой группе активов относятся расходы будущих периодов, а также оборотные активы, не вошедшие впервые две группы. Расчет этого показателя производится следующим образом:

Л3 = стр. 100 + стр. ПО + стр. 120 + стр. 250 + стр. 270. (2.17)

Трудно реализуемые активы (Л4)

К этой группе относятся необоротные активы предприятия, стоимость которых отражена в первом разделе актива баланса:

Л4 = IА= стр. 080 (2.18)

Пассивы баланса группируются по степени наступления срока их оплаты. Из данных баланса полную информацию для проведения такой группировки получить невозможно. Для проведения этой процедуры можно пользоваться данными, имеющимися в примечаниях к отчетам. При проведении внутреннего анализа, если имеется доступ к данным аналитического учета, такую группировку можно сделать более точной. При этом в первую группу пассивов попадут обязательства, срок оплаты которых уже наступил. Четвертая группа будет представлена долгосрочными пассивами (срок погашения которых более одного года). Отнесение оставшихся обязательств ко второй или третей группе пассивов индивидуально для каждого предприятия. При этом необходимо ориентироваться на степень ликвидности второй и третьей групп активов. То есть срок погашения пассивов, относимых ко второй группе, должен соответствовать сроку превращения в денежные средства второй группы активов, а срок погашения третьей группы пассивов - третьей группе активов.

Если же в распоряжении аналитика имеются лишь данные, приведенные в балансе, используется более стандартный подход: обязательства предприятия группируются в соответствии с предполагаемыми сроками погашения. В этом случае группировка пассивов будет весьма условной, так как отсутствует индивидуальный подход к каждому предприятию и группировка проводится в соответствии с общепризнанными представлениями о срочности погашения того или иного вида обязательства.

Используя этот критерий, обязательства предприятия можно сгруппировать следующим образом:

Наиболее срочные обязательства (П1)

К ним принято относить кредиторскую задолженность по приобретенным товарам, работам, услугам:

П1 = стр. 530.(2.19)

Краткосрочные пассивы (П2)

К этой группе относятся краткосрочные заемные средства, текущие обязательства по расчетам и прочие текущие обязательства. Кроме того, сюда следует отнести также часть пассивов, представленных в разделе втором пассива баланса «Обеспечения будущих расходов и платежей», в части сумм, планируемых к выплате в течение 12 месяцев, начиная с даты составления баланса, или в течение одного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев, Такое же ограничение относится и к разделу пятому пассива баланса «Доходы будущих платежей». Иными словами, в эту группу относятся статьи четвертого раздела пассива баланса. За вычетом кредиторской задолженности за товары, работы, услуги, и статьи второго и пятого разделов пассива баланса с учетом оговоренных выше ограничений. Формула определения суммы таких пассивов имеет следующий вид:

П2 = IVП - стр. 530 + IIП + VП. (2.20)

Долгосрочные пассивы (П3)

Эта группа пассивов представлена долгосрочными обязательствами предприятия, Отраженными в третьем разделе пассива баланса, а также статьями второго и пятого разделов пассива баланса, не отнесенными ко второй группе:

П3 = IIIП + IIП + VП = стр. 480 + стр. 430 + стр. 630. (2.21)

Постоянные (устойчивые) пассивы (П4)

Это статьи первого раздела пассива баланса:

П4 =IП = стр. 380. (2.22)

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:

Л1 ? П1

Л2 ? П2

Л3 ? П3

Л4 ? П4.

Если выполняются первые три неравенства в этой системе, то это влечет и выполнение четвертого неравенства. Поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Иными словами, при расчете оценки ликвидности баланса в расчет принимаются оборотные активы предприятия и привлеченные источники финансирования.

В случае если одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить в полной степени более ликвидные.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т. е. Л1 и П1, отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение второй группы по активу и пассиву (Л2 и П2) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Анализ, проводимый по предложенной схеме, является приближенным. Более детальным будет анализ ликвидности при помощи финансовых коэффициентов. Кроме того, такой подход к анализу ликвидности на практике используется гораздо чаще.

К анализу коэффициентов ликвидности в зарубежной и отечественной практике финансового анализа существуют несколько различные подходы.

Западные специалисты для анализа ликвидности используют два коэффициента: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент срочной ликвидности.

В отечественной практике финансового анализа ликвидность баланса обычно характеризует тремя показателями: коэффициентом общей ликвидности, уточненным (промежуточным) коэффициентом ликвидности и коэффициентом абсолютной ликвидности. Несмотря на различные названия, порядок расчета коэффициентов текущей и срочной ликвидности, используемых в работах зарубежных аналитиков, совпадает с порядком расчета соответственно коэффициента общей ликвидности и промежуточного коэффициента ликвидности. Следует отметить, что названия этих коэффициентов в различных источниках не совпадают, В связи с этим важно обращать внимание на качественный состав таких показателей. Мы приводим наиболее часто встречающиеся наименования коэффициентов ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности (в зарубежных источниках данный коэффициент называется коэффициентом текущей ликвидности) показывает, в какой степени имеющиеся оборотные активы достаточны для удовлетворения текущих обязательств. Логика, стоящая за расчетом данного коэффициента, заключается в том, что оборотные активы должны быть полностью переведены в денежные средства в течение одного года, а текущие обязательства также необходимо оплатить в течение года.

Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания под угрозой банкротства. Превышение краткосрочных средств над обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нарушении структуры капитала. При анализе коэффициента особое внимание следует уделить его динамике.

Используя классификацию активов и пассивов, приведенную выше, формулу для определения коэффициента общей ликвидности можно представить в следующем виде:

(2.24)

При помощи этого коэффициента ликвидности оценивается не только способность предприятия погасить текущие обязательства, но и потенциальная возможность рассчитаться по долгосрочным обязательствам.

Промежуточный (уточненный) коэффициент ликвидности (в зарубежной практике он называется коэффициентом срочной ликвидности) считается более жестким тестом на ликвидность, так как при его расчете не берется во внимание наименее ликвидная часть оборотных активов -- медленно реализуемые активы (ЛЗ).

Существуют две основные причины, по которым медленно реализуемые активы не используются при расчете этого коэффициента:

чистая реализационная стоимость таких активов при вынужденной реализации намного меньше стоимости, по которой эти активы отражены в балансе;

если предприятие продает свои материальные запасы (а именно: они зачастую доминируют в этой группе активов), то возникает вопрос: как оно будет продолжать свою деятельность?

Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле

(2.25)

Желательно, чтобы этот коэффициент был около 1,5. Однако в наших условиях достаточным признается его значение равное 0,7 -- 0,8.

При определении этих коэффициентов ликвидности следует учитывать один немаловажный момент: в расчет принимаются ликвидные средства первых трех групп, в том числе дебиторская задолженность.

В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: предприятие имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своих дебиторов. В переходной экономике Украины, для которой характерен кризис неплатежей, реализация такой возможности становится проблематичной. Поэтому вызывает сомнение целесообразность оценки ликвидности украинских предприятий посредством коэффициентов общей и промежуточной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не подтверждается подробным анализом показателей, участвующих в расчетах.

Очевидно, что в большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателям первой группы активов - денежных средств и текущих финансовых инвестиций. Более того, во многих случаях целесообразно оценивать ликвидность только по показателям денежных средств.

Коэффициент оценки ликвидности по показателям первой группы активов называется коэффициентом абсолютной ликвидности. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В странах с переходной экономикой его оптимальное значение признается на уровне 0,2 -- 0,35. Значение выше 0,35 не всегда требуется, так как излишек денежных средств свидетельствует о неэффективном их использовании. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности имеет вид:

(2.26)

При оценке ликвидности предприятия следует также иметь в виду, что различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при различной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Например, для поставщиков сырья и материалов наибольший интерес представляет коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит предприятию, больше внимания уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели в большей мере оценивают ликвидность предприятия по коэффициенту общей ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности применяется также в том случае, когда необходимо оценить изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности, а также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Главное достоинство показателей -- их простота и наглядность. Однако оно может обернуться существенным недостатком -- неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности данным методом.

3. Экономический анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ДП «Химмашсервис»

3.1 Деятельность ДП «Химмашсервис»

ДП «Химмашсервис» основан в 1997 году на базе вспомогательного ремонтно-механического цеха ОАО «Сумыхимпром». Ремонтно-механический цех обеспечивал потребности цехов основного производства по ремонту оснащения, изготовлению запасных частей и узлов к нему, испытанию и наладке существующего парка оснащения.

ДП “Химмашсервис” образован с целью расширения ассортимента запасных частей для химического оснащения, изготовления химического оснащения для подразделов ОАО “Сумыхимпром”, а также с целью реализации оснащения, запчастей, услуг и другой продукции посторонним организациям.

На нынешнее время ДП «Химмашсервис» является главным исполнителем заказов по предоставлению услуг промышленного характера, изготовлению запчастей, нестандартного оснащения и металлоконструкций для подразделов ОАО «Сумыхимпром» и предприятий химической области.

С каждым годом ДП «Химмашсервис” наращивает темпы роста производства оснащения, запасных частей и услуг, осваивает новые виды продукции и услуг, расширяет круг потребителей своей продукции.

Основная цель, анализ ситуации, которая сложилась и выбор главных направлений дальнейшей деятельности предприятия. Главной задачей разработки, является планирования производства и продажи продукции, анализ деятельности конкурентов на рынке, поиск реальных и потенциальных заказчиков продукции предприятий, определения путей успешного выполнения поставленных задач.

В своем составе ДП имеет литейное производство, кузнечно-термический, антикоррозийный и инструментальный участок, кислородную станцию

Основной ассортимент продукции: оснащения химической промышленности и запасные части к нему, насосы и запасные части к ним, услуги по ремонту, чугунное, стальное и цветное литьё,

Основными сегментами рыночного пространства ДП являются подразделы ОАО “Сумыхимпром”, АО “Минудобрения” г. Россош (Россия), другие предприятия химической промышленности и предприятия города и области.

3.2 Анализ финансовой устойчивости ДП «Химмашсервис»

Для проведения анализа финансовой устойчивости нашего предприятия будем использовать методику, приведенную выше (глава два, раздел два). Первым шагом в этом блоке будет оценка оптимальности соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Даная оценка будет проводится по показателям, которые разделены на две группы: первая- коэффициенты капитализации; вторая- коэффициенты покрытия. Для удобства, вынесем все расчеты необходимые для данного анализа коэффициентов в таблицы 3.1,3.2 и 3.3, а затем охарактеризуем каждый из них.

Коэффициент финансовой автономии показывает долю собственного капитала в общей сумме средств, авансированных в деятельность предприятия (рекомендуемое значение его - выше или равно 0,5). Из приведенных расчетов за три года (2002,2003,2004 год) видно следующее, что данный коэффициент в 2002 году составил 0,52 , что выше нормативного значения, а это в свою очередь говорит о том, что доля собственных средств предприятия превышает средства, авансированные в его деятельность из вне, что является положительным явлением. В 2003 году этот коэффициент снизился до 0,42. это свидетельствует о снижении доли собственных средств в общей сумме средств предприятия. В 2003 году коэффициент финансовой автономии на оборот увеличился до 0,552, что характеризует его достаточно с лучшей стороны, т.е. в целом динамика данного показателя для предприятия является положительной, поскольку, необходимым условием является то, что источники финансирования предприятия (общая сумма капитала) должны быть хотя бы на половину сформированы за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует долю привлеченных средств в обшей сумме средств финансирования (рекомендуемое значение его- 0,5). По приведенным расчетам (таблица 3.1, 3.2, 3.3) в 2002 году он составляет 0,806, в 2003 году - 2,381 и в 2004 году - 1,812. Данная динамика является негативной. Рост этого показателя на характеризуемом предприятии в динамики означает увеличение доли заёмных средств в увел в финансировании предприятия, а, следовательно, и утрату его финансовой независимости.

Коэффициент финансового риска, дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных (оптимальное значение его меньше либо равно 0,5). Полученные результат за три рассматриваемых года еще раз подтверждают факт зависимости ДП «Химмашсервис», от внешних инвесторов и кредиторов.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. А какая капитализирована. Значение этого показателя для нашего предприятия говорит о том, что у фабрики недостаточно собственных средств для того, чтобы ими свободно маневрировать. А это характеризует предприятие не из лучшей стороны.

Достаточно важным показателем, характеризующим финансовое состояние, является вид источников финансирования материальных оборотных средств. Материальные оборотные средства предприятия представляют собой запасы, стоимость которых отражается во втором разделе актива баланса. Количественное значение данного показателя определяется суммированием данных по следующим балансовым статьям: производственные запасы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция, товары.

Определим тип финансовой устойчивости данного предприятия. Для этого рассчитаем необходимые показатели и, для удобства занесем их в таблицы 3.4, 3.5 и 3.6.

Таблица 3.1 Расчет коэффициентов капитализации за 2004 год

Таблица 3.2 Расчет коэффициентов капитализации за 2002 год

Таблица 3.3 Расчет коэффициентов капитализации за 2003 год

Таблица 3.4 Классификация типа финансового состояния предприятия за 2004 год

По полученным результатам (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости на начало и конец отчетного периода в трех таблицах 3.4, 3.5 и 3.6) можно характеризовать ДП «Химмашсервис» следующим образом. Динамика показателей имеет положительный характер, поскольку предприятие избавилось от кризисного состояния, которое наблюдалось в 2002 и 2003 годах и стало характеризоваться нормальной финансовой устойчивостью. Т. е. предприятие с годами работы значительно улучшила свою деятельность.