Экономический анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ДП "Химмашсервис"

3. Бухгалтерская информация является обобщающей, сплошной, непрерывной и системной. Она характеризует деятельность всего предприятия. По данным бухгалтерского учета составляется бухгалтерская отчетность по определенным формам. Для более полного освещения затрат и: результатов хозяйственной деятельности к установленным формам прилагают необходимые, дополнения и приложения. Бухгалтерский учет и отчетность: содержат основную информацию для проведения анализа. 4. Статистическая информация широко используется для оценки выполнения плана и роста деятельности предприятия. С помощью статистической информации на предприятиях изучают использование рабочего времени, выполнение норм выработки, динамику производительности труда и т. п. В основе статистического учета лежат данные бухгалтерского и оперативного учета. При помощи статистической информации анализируются данные не только сплошного учета, но и выборочные данные.

Для проведения непосредственно экономического анализа финансового состояния предприятия потребуется бухгалтерская информация, в частности это:

1. «Баланс» (форма №1);

2. «Отчет о финансовых результатах» (форма №2);

3. «Отчет о движении денежных средств» (форма №3);

4. «Отчет о собственном капитале» (форма №4);

5. Примечания к отчетам.

Информация, которая используется для данного анализа по доступности делится на открытую и закрытую (тайную).

Каждое предприятие разрабатывает свои плановые и прогнозные показатели, нормы, нормативы, тарифы и лимиты, систему их оценки и регулирование финансово-экономической деятельности. Эта информация представляет коммерческую тайну, а иногда и «ноу-хау». Согласно действующему законодательству Украины такую информацию предприятие имеет право хранить в секрете.

Все показатели бухгалтерского баланса и отчетности взаимодействуют меду собой. Их ценность для своевременного и качественного анализа зависит от их достоверности и даты составления отчетности.

В целом бухгалтерский баланс состоит из актива и пассива, и свидетельствует о том, как в определенный период времени распределены активы и пассивы и как именно осуществляется финансирование активов с помощью собственного и заемного. Существует три основных требования к бухгалтерской отчетности, которая должна давать возможность провести:

1. оценку динамики и перспективы получения прибыли предприятием;

2. оценку имеющихся у предприятия финансовых ресурсов и эффективность их использования;

3. принятие обоснованных управленческих решений в сфере финансов и осуществления инвестиционной политики.

Отчет о финансовых результатах отображает эффективность (неэффективность) деятельности пре6дприятия за определенный период [33]

2. Методика и методология проведения экономического анализа финансовой устойчивости и платежеспособности

2.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших характеристик финансово состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. [38]

Единого общепризнанного подхода к решению задачи количественного определения финансовой устойчивости и построения соответствующих алгоритмов оценки нет. В отношении методов решения этой задачи существует два основных подхода:

1) для оценки финансового состояния предприятия необходимо ориентироваться исключительно на данные об источниках финансирования, то есть на капитал. В этом случае оценка финансовой устойчивости предприятия производится только на основании данных пассива баланса;

2) для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо анализировать взаимосвязь между активом и пассивом баланса, то есть прослеживать направления использования средств.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по данным пассива баланса, являются основными в этом блоке анализа. Однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной -- важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений.

На наш взгляд, второй подход является более полным и с экономической точки зрения более оправданным. Поэтому оценку финансовой устойчивости предприятия проведем с использованием как коэффициентов, рассчитанных по пассиву баланса, так и коэффициентов, отражающих взаимосвязь между источниками формирования средств предприятия и структурой вложений.

Первый шаг в этом блоке анализа финансового состояния предприятия -- оценка оптимальности соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Данные показатели можно разделить на два блока:

1) коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;

2) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

Охарактеризуем наиболее существенные и известные показатели из этих групп.

Среди коэффициентов капитализации считаем целесообразным рассмотрение следующих из них.

Коэффициент финансовой автономии (независимости). Этот коэффициент характеризует долю собственности собственников предприятия (собственного капитала) в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Расчет коэффициента финансовой устойчивости производится по формуле:

Кавт = Собственный капитал / Всего источников средств (2.1)

Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму собственных источников финансирования, то есть источники финансирования предприятия (общая сумма капитала) должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств. Таким образом, критическое значение коэффициента автономии - 0,5.

Обратным коэффициенту финансовой автономии является, коэффициент финансовой зависимости. Произведение этих коэффициентов равно 1. Он характеризует долю привлеченных средств в общей сумме средств финансирования. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по формуле:

Кзав = Всего источников средств /Собственный капитал (2.2)

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой независимости. Если его значение снижается до единицы, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент финансового риска показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала. Расчет этого показателя производится по формуле:

Кф.р= Привлеченные средства /Собственный капитал ; (2.3)

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о снижении финансовой устойчивости и наоборот.

Оптимальное значение данного коэффициента -- кфр < 0,5. Критическое значение - 1.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Этот показатель показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала предприятия к собственным источникам финансирования:

Кман = Собственные оборотные средства / Собственный капитал (2.4)

Значение величины собственного капитала можно получить непосредственно из пассива баланса, что же касается такого распространенного абсолютного показателя, как величина собственных оборотных средств, то его расчет нуждается в комментарии. Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. Данный показатель можно рассчитать двумя способами:

1) от суммы собственного капитала вычесть стоимость необоротных активов:

Кс.об. = IП - 1А = стр. 380 - стр. 080; (2.5)

2) от суммы оборотных активов вычесть сумму собственного капитала:

Кс.о6. = (IIА + IIIА) - (IIП + IIIП + 1VП + VП) = (стр. 260 + стр.270) - (стр. 430 + стр.480 + стр. 620 + стр. 630). (2.6)

Таким образом, формула расчета коэффициента маневренности приобретает следующий вид:

Кман = IП - IА / IА = (стр.380 - стр.080) / стр.380

Этот показатель может варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Нормальной считается ситуация, при которой коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия. Связано это с тем, что увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. В связи с этим резкое увеличение данного показателя автоматически вызовет уменьшение других показателей, например, коэффициента финансовой автономии, что приведет к усилению зависимости предприятия от кредиторов.

Для определения оптимального значения коэффициента маневренности необходимо сравнить этот показатель по конкретному предприятию со средним показателем по отрасли или у конкурентов.

Важным показателем, который характеризует финансовую устойчивость предприятия, является вид источников финансирования материальных оборотных средств.

Материальные оборотные средства предприятия представляют собой запасы, стоимость которых отражается во втором разделе актива баланса. Количественное значение данного показателя определяется суммированием данных по следующим балансовым статьям: производственные запасы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция, товары. Формула расчета стоимости материальных оборотных средств предприятия можно представить следующим образом:

3 = стр. 100 + стр.110 + стр. 120 + стр. 130 + стр. 140. (2.7)

Для характеристики источников формирования материальных оборотных средств (запасов) используется несколько показателей, которые и характеризуют виды источников:

1. Собственные оборотные средства:

Кс.об = IП - 1А = стр. 380 - стр. 080 = (IIА + 1IIА) -(IIП + IIIП + 1VП + VП) = (стр. 260 + стр. 270) - (стр. 430 + стр. 480 + + стр. 620 + стр. 630). (2.8)

2. Собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники формирования запасов (функционирующий капитал):

Ксдз =Ксаб + IIШ = (стр. 380 - стр. 080) + стр. 480. (2.9)

3. Общая величина основных источников формированиязапасов:

Ка = Ксдз + Краткосрочные кредиты - Необоротные активы = стр. 380 + стр. 480 + стр. 500 - стр. 080. (2.10)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+ ) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Фc = Ксоб - 3. (2.11)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±ФТ = Ксд, - 3. (2.12)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

±ФО = Ко - 3. (2.13)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости предприятия:

1, если Ф больше 0

S (Ф) =

0, если Ф менше 0 (2.14)

После проведения расчетов приведенных выше показателей предприятие может характеризоваться одним из четырех типов финансовой устойчивости:

1.Абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентныйпоказатель типа финансовой устойчивости имеет следующийвид: S = {1,1,1}).

Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайнередко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости -- S = {0,1,1}).

В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов, помимо собственных оборотных средств, также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость являетсянаиболее желательной для предприятия.

Неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовойустойчивости имеет вид: S = {0,0,1}). Такая ситуация характеризуется недостатком у предприятия «нормальных» источников для финансирования запасов.В этой ситуации еще существует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Кризисное финансовое состояние (S={0,0,0})

Характеризуется ситуацией, при которой предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности. В этом случае можно говорить о том, что предприятие находится на грани банкротства.

Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в таблицах 2.1,2.2 и 2.3 [26]

Таблица 2.1 Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

2.2 Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия

В условиях кризиса неплатежей и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (несостоятельности) объективная оценка их финансового состояния имеет приоритетное значение. Главными критериями такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности [2]

Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов [56]

Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг) 70

Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса предприятия отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед поставщиками, кредиторами, акционерами и государством приводит к его финансовой несостоятельности (банкротству). Основаниями для признания хозяйствующего субъекта банкротом являются не только невыполнение им в течение ряда месяцев обязательств перед государством, но и неудовлетворение требований юридических лиц и граждан, имеющих к нему имущественные пли финансовые претензии [27]

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия можно использовать следующие основные методы:

анализ ликвидности баланса;

расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности;

анализ денежных (финансовых) потоков.

При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.

Основная цель анализа денежных потоков -- оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей.

Финансовое состояние предприятия в краткосрочной перспективе оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующими возможность своевременного и полного произведения расчетов по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Анализ платежеспособности и ликвидности важен не только для предприятия, но и для внешних инвесторов.

Под платежеспособностью предприятия понимается наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов в количестве, достаточном для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения [52]

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки. Тем не менее, между ними существуют определенные отличия. Понятие ликвидности более емкое. От степени ликвидности баланса зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние активов, но и перспективное.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид актива был переведен в денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания таких сроков .

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

Наиболее ликвидные активы (Л1)

К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и текущие финансовые инвестиции. Данная группа рассчитывается следующим образом:

Л1 = стр. 220 + стр. 230 + стр. 240. (2.15)

Быстро реализуемые активы (Л2)

К этой группе активов относятся активы, для обращения которых в денежную форму требуется более продолжительное время: готовая продукция, товары, дебиторская задолженность, векселя полученные. Ликвидность этих активов зависит от ряда субъективных и объективных факторов: своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости документооборота в банках, от спроса на продукцию и ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов. Эта группа рассчитывается так:

Л2 = стр. 130 + стр. 140 + стр. 150 + стр. 160 + стр. 170 + + стр. 180 + стр. 190 + стр. 200 + стр. 210. (2.16)