Инвестиции как фактор экономического роста

Размещено на http://www.allbest.ru/

23

Министерство образования Российской Федерации

Южно-Уральский государственный университет

Международный факультет

Кафедра Антикризисного Управления

Инвестиции как фактор экономического роста

Выполнил:

Студент II курса, группы 233

Коршунов К.В.

Проверила:

Сватикова Ольга Владимировна

Челябинск 2009г.

Содержание

Введение

1. Инвестиции. Сущность и особенности

2. Практика инвестиционной деятельности в России

Вывод

Список используемой литературы

Введение

Безусловно, источником экономического роста являются инвестиции, то есть вложения средств с целью увеличения доходов в будущем. При этом нужно иметь в виду, что сами по себе большие капиталовложения еще не решают проблемы экономического роста. Важно то, насколько эффективно они используются. В бывшем СССР роль капитальных вложений по отношению к ВНП была достаточно высокой -- в отдельные годы и периоды более 30%, однако эти средства часто распылялись по многочисленным объектам и “стройкам века”, использовались нерационально, зачастую омертвлялись в “долгостроях” и не приносили запланированной отдачи. Как же правильно трансформировать сбережения в инвестиции?

Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

1. Инвестиции. Сущность и особенности

Роль инвестирования в экономике.

Инвестирование является неотъемлимой частью развития экономики, ведь именно благодаря нему осуществляется накопление капитала предприятий, и соответственно это является предпосылкой к расширению производственных возможностей страны и экономического роста. В целом, о положении дел в экономике мы можем судить, оценивая характер процессов происходящих в инвестиционной сфере, по ним мы можем судить и об уровне национального дохода и о положении внутри страны. Безусловно, процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит.

Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процесс структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований. Инвестиции играют важнейшую роль, как на макро -, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта, предприятия и являются одним из основных факторов развития экономики вцелом. Изучение инвестиционной деятельности является важным этапом в области подготовки специалистов экономического профиля.

Подходы к определению термина.

Согласно определению, которое дано в законодательстве Российской Федерации, инвестициями являются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

В российском законодательстве понятие «инвестиции» появилось вместе с принятием Закона РСФСР от 26.06.1991 «Об инвестиционной деятельности в РСФР»(ВВС 1991, № 29, ст.1005) и Закона РСФСР от4.07.1991 «Об иностранных инвестициях в РСФСР» (ВВС 1991, № 29, ст.1008). В соответствии с действующим законодательством понятие инвестиции применяется как к частным инвестициям (инвестициям граждан, юридических лиц) так и к случаям финансирования капитальных вложений из бюджета, что в большей степени соответствует понятию «инвестиции» как экономической, а не правовой категории.

В экономической теории инвестиции рассматривают как финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительных сил общества. Иными словами, инвестиции - это вложение капитала частной фирмой или государством в производство той или иной продукции, с целью получения прибыли. В макроэкономике инвестиции - есть часть расходов, состоящая из расходов на новые средства производства (производственные или фиксированные инвестиции), инвестиций в новое жильё, и прироста товарных запасов. Т.е., инвестиции - это часть валового внутреннего продукта, не потребленная в текущем периоде, и обеспечивающая прирост капитала в экономике. В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.

Инвестиции - это вложения каких-либо средств, фондов, вообще капитала, то есть все виды материально-имущественных и иных ценностей, вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельности с целью получения дохода(прибыли), вообще итогов выгоды, прибыльного размещения капитала. Результатом этого являются накопления, которые служат источником инвестиций.

Следует отметить, что под инвестициями часто понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относят так называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров, автомобилей, квартир, дач и т.п.), которые по своему экономическому содержанию инвестициям не относятся - средства в приобретение этих товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их не приобретают для

последующей перепродажи). Ошибочным является также идентификация термина«инвестиции» с термином «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложения средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты(акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов(приобретение патентов, лицензий и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, на не как их аналог. Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал( основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные работы и другие затраты.

Формы инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:

- инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными

предприятиями, хозяйственными ассоциациями, объединениями и

- обществами, а также общественными и религиозными организациями, другими юридическими лицами, основанными на коллективной собственности;

- государственного инвестирования;

- иностранного инвестирования;

- совместного инвестирования средств и ценностей гражданами и юридическими лицами резидентами и нерезидентами.

Классификации инвестиций.

В экономической научной литературе и на практике в плановой экономике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам:

- по признаку целевого назначения будущих объектов -

- на производственное строительство;

- на строительство культурно-бытовых учреждений;

- на строительство административных зданий;

- на изыскательные и геологоразведочные работы;

- по формам воспроизводства основных фондов -

- на новое строительство;

- на расширение и реконструкцию действующих предприятий;

- на техническое перевооружение;

- по источникам финансирования -

- централизованные;

- децентрализованные;

- по направлению использования -

- производственные;

- непроизводственные.

С переходом на рыночные отношения данные классификации не утратили своего научного и практического значения, на они стали явно недостаточными по следующим причинам:

во-первых, инвестиции - белее широкое понятие, чем капитальные

вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиционные вложения,

так и финансовые (портфельные). Данная классификация совершенно не учитывает портфельных инвестиций;

во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не упоминается в данной классификации.

Различают реальные инвестиции (инвестиции в реальный капитал) - вложения капитала в конкретные секторы экономики для извлечения прибыли, и означающее приобретение для этих целей производственных активов.

Реальные инвестиции в свою очередь делятся на:

Материальные: средства производства и их модернизация, оборудование, приобретение объектов недвижимости, запасы, квалификация сотрудников, социальные мероприятия, вложения в исследования и разработки;

Нематериальные: права пользования землей и другими природными ресурсами; вложения в интеллектуальную собственность (приобретение технологий, лицензий, товарных знаков, авторских прав).

Экономическим инвестированием является любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг и финансовые инвестиции (портфельные инвестиции) - покупка ценных бумаг. Финансовым инвестированием является, приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. В отличие от экономического инвестирования, финансовое не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор в управлении реальными активами полагается на других. Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передаёт свои права на деньги (отдаёт деньги) и взамен приобретает права на будущий доход (получает в собственность ценную бумагу). Значение финансового рынка заключается в первую очередь в том, что с его помощью важнейший ресурс развития экономики -сбережения общества(часть общественного продукта, не использованная на текущее потребление) - направляется на создание нового капитала - то есть на расширение производственных возможностей и, в конечном итоге - повышение общественного благосостояния.

По источникам финансирования инвестиции разделяют на внутренние и внешние:

Внутренние источники финансирования складываются из сбережений, т.е. той части личного или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. Они имеют две формы: добровольные и принудительные сбережения.

Внешние источники инвестиций обычно приобретают форму международного инвестирования - прямого или портфельного (косвенного). Прямая инвестиция - это форма вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Портфельная инвестиция - это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход.

Так же, инвестиции различаются по степени риска. Под риском понимается возможность того, что абсолютная, либо относительная величина прибыли на инвестицию, окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс абсолютных, либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск, и наоборот. Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.

По сроку действия инвестиции разделяются на краткосрочные и долгосрочные. Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

В зависимости от форм собственности инвестируемых средств различают частные и государственные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложение средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции - это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Кроме этого, отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитет.

Венчурные инвестиции - это рисковые вложения. Они представляют собой вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном - это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.

Инвестиционный спрос.

Потребность национальной экономики в обновлении на другом, более высоком технологическом уровне основного капитала и в изменении в связи с этим структуры оборотного капитала формирует инвестиционный спрос. Инвестиционный спрос со стороны предприятий является основным, но не единственным фактором конечного спроса на заемные средства. Чем определяется инвестиционный спрос? Любая фирма, создавая или обновляя капитал, делает это с целью получения определенных выгод. Одним из основных предположений экономической теории (достаточно оправданным и естественным) является то, что основной целью фирмы является максимизация прибыли. Для достижения этой цели фирма стремится использовать оптимальное сочетание различных факторов производства - в том числе и капитала. Стремление осуществлять инвестиции, то есть создавать новый капитал, возникает, когда вложенные средства позволяют компенсировать первоначальные затраты и получить дополнительную прибыль. Можно сказать и по-другому - побудительным мотивом к инвестированию является неоптимальное соотношение факторов производства, и возможность получения дополнительной прибыли при увеличении объема (или повышения качества) используемого капитала. Размер этой прибыли можно выразить в виде процента от инвестиционных затрат, который мы назовем доходностью инвестиций.

Доходность инвестиций может быть различной в зависимости от вида деятельности, размера фирмы или других факторов. Но существует общая закономерность - с увеличением объема инвестиций доходность снижается. Кривая предельной эффективности инвестиций отдельной фирмы представляет собой зависимость доходности инвестиций от объема. Доходность инвестиций снижается с увеличением объема вследствие действия закона убывающей предельной производительности факторов производства.

Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения - это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление. Разумеется, источником инвестиций являются накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

Факторы, определяющие уровень инвестиций

1. Процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены.

2. Инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.

3. Инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране или регионе. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиций.

4. Инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценивания денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными, скорее будет отдано предпочтение спекулятивным операциям. В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена - производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития. Поэтому если инвестиции в денежный капитал (в России их называют финансовыми вложениями) складываются с инвестициями в реальный капитал (в России их часто называют инвестициями в нефинансовые активы), то, с одной стороны, получится двойной счет, а с другой - не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом.

Инвестиционная деятельность.

Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица - инвесторами. Ввод в действие, реконструкция и модернизация основных фондов называется в России капитальным строительством.

Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс производства и накопления этих средств производства называется инвестированием.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию, инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал» не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о «денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако, деньги, как таковые, ничего не производят, а, следовательно, их нельзя считать экономическим ресурсом. Реальный капитал - инструмент, машины, оборудование, здания и другие производственные мощности - это экономический ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

- собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);

- заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);

- привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);

- средств из бюджета и внебюджетных фондов.

Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных граждан - не единственный источник сбережений на будущее.

Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции. Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь определенная ситуация. Если некая российская компания желает сделать капиталовложение, она может занять необходимые средства, как в российском, так и в зарубежном банке.

Существуют следующие внутренние источники инвестиций:

- Прибыль.

- Амортизационные отчисления.

- Бюджетное финансирование.

- Банковский кредит.

- Средства населения.

Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансовоэкономическая нестабильность. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной.

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

Проблема инвестиций в нашей стране очень актуальна. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов.

Активная инвестиционная деятельность представляет собой постоянно возобновляющийся циклический процесс. Создавая условия для позитивных сдвигов в экономике любого индустриального или развивающегося государства, этот процесс является «локомотивом» технического, а, следовательно, и социально-экономического развития всего общества. На основе инвестиций создаются новые предприятия, а уже существующие - расширяются, разрабатываются новые, самые современные виды продукции, что, в свою очередь, приносит выгоду не только потребителям инвестиций, их партнерам по бизнесу и самим инвесторам, но и государству, которое получает от успешно работающих предприятий больше доходных поступлений в виде налогов.

Инвестиционный цикл - комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в частности, например, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, принятие инвестиционных решений, планирование, проектирование, подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и режим окупаемости вложений.

Инвестиционный цикл составляют три основных периода :

1. Прединвестиционная фаза.

2. Фаза инвестиций - собственно затраты, вложения средств.

3. Эксплутационная фаза - возмещение затраченных средств.

Инвестиционный процесс - ряд повторяющихся инвестиционных циклов.

Инвестиционный комплекс - система предприятий и организаций, выполняющих в производстве функцию создания необходимых недвижимых основных фондов, достаточных для деятельности предприятий и организаций всех отраслей народного хозяйства.

Участники инвестиционного процесса.

В инвестиционном процессе участвуют различные физические и юридические лица:

1. инвесторы (физические и юридические лица, осуществляющие вложение денежных и других средств в инвестиции органы, уполномоченные управлять муниципальным имуществом; граждане, в т.ч. иностранные граждане; предприятия и другие юридические лица, в т.ч. иностранные юридические лица, государства и международные организации);

2. заказчики (любые юридические и физические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта);

3. пользователи объектов инвестиционной деятельности (инвесторы или другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности);

4. поставщики, банковские, страховые и другие посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

Важное место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы, т.е. лица осуществляющие вложение собственных денежных и иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в инвестиционный проект и обеспечивающие их целевое использование. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, то есть выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Интересам инвесторов в зарубежных странах с развитой экономикой уделяется пристальное внимание. Имеются фирмы, специализирующиеся в области Investor relations. Практически все компании, выходящие на рынок капитала, работают с агентством, оказывающим услуги в области Investor relations. Размещение акций и облигаций - это тоже продажа своеобразного товара, и, для того, чтобы успешно ее осуществить, нужно уметь профессионально общаться как с потенциальными потребителями “товара” - инвесторами, так и с теми, кто уже приобрел “товар” - акционерами.

Вторым участником инвестиционного процесса является заказчик (инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные одним или несколькими инвесторами). Он осуществляет реализацию инвестиционного проекта. Третий участник - пользователь объектов инвестиционной деятельности

(инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и, муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности).

Важным участником инвестиционного процесса являются предприниматели,обеспечивающие создание конечного продукта для реализации путем использования предоставленных средств.

Участниками инвестиционного процесса являются инвестиционные посредники - институты инвестиционной инфраструктуры, выполняющие функции по взаимосвязи между инвесторами и предпринимателями. К ним относятся инвестиционные банки, финансовые брокеры, инвестиционные фонды, страховые фонды, финансовые компании и др.

Следует выделить и объекты инвестиционной деятельности:

1. денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

2. движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование, здания, транспортные средства, вычислительная техника, сооружения);

3. лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу-хау, программные продукты, опыт и другие интеллектуальные ценности. Ноу-хау - совокупность технических, технологических и иных знаний, оформленных в виде документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации производства, но незапатентованных. Различают ноу-хау научно- технического, управленческого и финансового характера;

4. права пользования землей, недрами и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

Инвестиции в качестве материальной и нематериальной связаны с собственным процессом производства. Финансовые инвестиции являются инвестированием в чужой процесс воспроизводства.

Инвестиционная деятельность состоит из:

-инвестиционных разработок (предварительное исследование, обосновывающее решение, эффективность и целесообразность инвестиции);

- капитального строительства (проектирование, выполнение строительно-монтажных работ, пуско-наладочных и других видов работ, постановка машин и оборудования, ввод в действие основных фондов и достижение проектных мощностей).

Функции инвестиций

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших

функций, без которых невозможно нормальное развитие экономика любого нормального государства. Инвестиции на макроуровне являются основой для:

- осуществления политики расширенного воспроизводства;

- ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и

- обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

- структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

- создания необходимой сырьевой базы промышленности;

- гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры,высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем;

- смягчения или разрешения проблемы безработицы;

- охраны природной среды;

- конверсии военно-промышленного комплекса;

- обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей:

- расширения и развития производства;

- недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов; инвестиция прибыль

- повышения технического уровня производства;

- повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;

- осуществления природоохранных мероприятий;

- приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;

- для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Принципы осуществления инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность всегда направлена на получение прибыли или достижения социального эффекта за счет инвестирования. Она может быть осуществлена во всех сферах народного хозяйства. Принципы ее осуществления следующие:

- невмешательство органов государственной власти и управления, общественных организаций, юридических лиц и граждан в инвестиционную деятельность, не противоречащую действующему законодательству;

- добровольность инвестирования;

- равноправие всех участников, инвесторов, независимо от форм собственности и видов деятельности;

- защищенность инвестиций;

- свобода выбора критериев при осуществлении инвестиционной деятельности.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности определяется договором между ними. Договор является основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственную деятельность и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности и является их исключительной компетенцией. Споры, возникающие при осуществлении инвестиционной деятельности, рассматриваются в порядке, установленном действующим законом.

Главными задачами инвестиционной политики являются непосредственное участие государства в капиталовложениях и формирования благоприятной среды для роста инвестиционной активности, оказание поддержки “жизнеобеспечивающим” производствам, объектам инфраструктуры и социальной сферы, поощрение и привлечение частных и иностранных инвестиций в приоритетные сферы развития производства, а также повышение эффективности капитальных вложений.

Инвестиции на макроуровне являются основой для: .осуществления политики расширенного воспроизводства ;ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции; структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; .создания необходимой сырьевой базы промышленности; гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем. смягчения или разрешения проблемы безработицы; охраны природной среды; .конверсии военно-промышленного комплекса; .обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем. Инвестиции играют важную роль и на микроуровне.

На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей: .

-расширения и развития производства; .

-недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов; .

-повышения технического уровня производства; .

-повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия; .

-осуществления природоохранных мероприятий;

2. Практика инвестиционной деятельности в России

Активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций в отечественную экономику началась в СССР в годы перестройки - в 1987 году были приняты первые нормативные документы, которые положили начало регулированию прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. Важнейшим законодательным актом, и по сей день регулирующим деятельность иностранных инвесторов в России, явился принятый в 1991 году закон “Об иностранных инвестициях в РСФСР”

Процесс массовой приватизации в России в 1992-94 годах, стремительное развитие российского рынка ценных бумаг и создание его нормативной базы впервые в отечественной истории создали предпосылки для развития зарубежных портфельных инвестиций в России. Вместе с тем, несмотря на определенный прогресс в последнее время, противоречивость, неполнота и нестабильность нормативно-правовой базы остаются одними из важнейший препятствий на пути привлечения иностранных инвестиций в Россию.

По данным Госкомстата, накопленный объем вложений иностранного капитала в Россию к началу 1998 года составил около 12 млрд долларов, из которых около 10,7 млрд долларов пришлось на прямые инвестиции и около 1,5 млрд - на портфельные. При этом динамика иностранных вложений по годам неравномерна - так, их средний ежегодный объем в 1992-94 годах составлял около 1,0 млрд долларов, за 1995 год - около 1,6 млрд долларов, в 1996 году - примерно 2 млрд долларов, в 1997 - 4,2 млрд. Следует отметить, что указанный уровень иностранных вложений является (учитывая масштабы российской экономики) крайне низким, особенно на фоне привлечения зарубежных инвестиций другими странами мира. Так, ежегодный приток только прямых иностранных вложений в экономику Таиланда достигал 2,5 млрд долларов, Мексики и Малайзии - 10 млрд долларов, Китая - 25 млрд долларов, а в экономику США - 60-65 миллиардов долларов.Следствием незначительного объема инвестиций является малая роль уже существующих предприятий с иностранными инвестициями в экономике России - на их долю, по самым оптимистичным данным, приходится менее 2% общего объема промышленного производства в России.

Причиной такой ситуации является сохраняющийся неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются:

- высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;

- резкий спад производства начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги;

- несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций в частности;

- высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;

- недостаток качественной инфраструктуры;

- фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций.

Вместе с тем уже существующая практика иностранных инвестиций в России выявила определенные закономерности, которые позволяют анализировать сложившуюся структуру вложений зарубежного капитала и прогнозировать развитие инвестиционного процесса в ближайшие годы.

В 1998 г. в России капитальные вложения крупных и средних предприятий финансировались за счет их собственных средств на 53 %, за счет средств бюджета и внебюджетных фондов - на 31 %, а заемные и привлеченные средства играли незначительную роль - соответственно 9 и 7 %, что говорит о слабой связи российских банков с реальной экономикой и небольшом размере российского фондового рынка. Из общего объема финансирования капитальных вложений на инвестиции из-за рубежа приходилось 3 %, это также невысокий показатель. Что касается инвестиций в изменение запасов материальных оборотных средств, то в структуре их финансирования доля заемных и привлеченных средств намного выше.

Инвестиции в России(в период с 1999г. до 2005г.)

Одной из приоритетных задач Правительства РФ в это время являлось стимулирование инвестиционной активности в стране в целом и на уровне отдельных регионов, и ускорение на этой основе экономического роста.

Инвестиционная активность представляет собой степень интенсивности осуществления процессов инвестирования в экономику страны или региона, учитывающая потенциальные и реализованные возможности данной экономической системы. Инвестиционная активность является функцией инвестиционной привлекательности, которая в свою очередь описывается соотношением двух обобщающих характеристик -инвестиционного потенциала и инвестиционного риска

1.Экономический рост является одной из форм более широкого процесса экономического развития, включающего не только умножение результатов производства, но и становление новых прогрессивных пропорций. Они формируют предпосылки последующего прогресса, которые в данный момент еще не способны привести к умножению реального национального дохода, но, тем не менее, обеспечивают его в будущем

2.Рост является конечной целью любой экономики, какова бы ни была ее природа. Постановка такой цели предоставляет возможность достижения одновременно двух результатов: удовлетворение роста индивидуальных и коллективных потребностей (повышение уровня жизни) и создание наиболее благоприятных условий для участия в международной конкуренции.

Для достижения экономического роста необходимо задействованиеего потенциала, который представляет собой набор факторов экономического роста. Основными факторами экономического роста являются население, инвестиции, нововведения и развитие обмена. Поиски наиболее оптимального сочетания указанных факторов и условия их использования являются объектом продуманной государственной политики в рамках среднесрочного планирования.

В рамках данной статьи уместно остановиться на инвестициях. Любой тип экономического роста, будь то увеличение масштабов производства (экстенсивный тип экономического роста) или улучшение его качественных характеристик (интенсивный тип), требует дополнительных инвестиций. Возможность инвестиционного процесса и его реализации становится главным двигателем и регулятором экономического роста. Состояние российской экономики, начиная с 1999 года и вплоть до 2005 года, характеризовалось положительной динамикой основных макроэкономических показателей. Из этого следует, что в настоящее время Россия вышла из состояния экономического спада и перешла к стадии экономического роста. Однако четкой тенденции к повышению инвестиционной активности и усилению экономического роста все же не прослеживается.

Основные показатели развития экономики (в % к соответствующему периоду предыдущего года).

Показатели 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. январь-сентябрь В целом за год ВВП 110,0 105,0 104,7 107,3 106,9 106,8-106,9

Индекс потребительских цен, на конец периода к декабрю предыдущего года 120,2 118,6 115,1 112,0 108,0 111,5

Производство продукции промышленности

111,9 104,9 103,7 107,0 106,5 106,5-106,7

Производство продукции сельского хозяйства

107,7 107,5 101,7 101,5 100,1 100,0-101,0

Инвестиции в основной капитал 117,4 110,0 102,6 112,5 111,6 110,5

Реальные располагаемые денежные доходы населения

112,0 108,7 109,9 114,5 109,8 109,4

Оборот розничной торговли

109,0 110,9 109,2 108,3 111,5 110,8-111,0

Объем платных услуг населению

104,7 101,6 103,7 104,9 Н.д. Н.д.

Экспорт товаров

139,0 97,0 105,3 125,3 129,1* 175,0-178,0

Импорт товаров

113,5 119,8 113,4 122,7 66,6* 93,2

* Оценка Минэкономразвития

В результате длительного системного кризиса, затронувшего государственные основы, общественные устои и экономическую систему, Россия попала в полосу отрицательной динамики по ключевым макроэкономическим показателям. В сравнении с уровнем 1990 г. ВВП России составлял в 1992 г. 81,2, а в 1994 г. - 64,7%. В 1998 г. ВВП страны упал более чем на 40, а физический объем промышленного производства -более чем на 50% по отношению к отмеченному базовому уровню. Однако с 1999 г. обозначился рост экономики страны. В период с 1999 года по 2002 год темп роста экономики составлял более 7%, требуемых для удвоения ВВП к 2010 году. Темпы роста инвестиций в два раза превышают темпы экономического роста. Физический объем промышленного производства вырос на 21%, а ВВП - более чем на 18; эти показатели в 2002 г. составили соответственно 62,5 и 72% к уровню 1990 г. В это время можно отметить рост инвестиционной активности в России, наблюдается как приток иностранного капитала, так и рост внутренних инвестиций в производство.

Такие результаты были достигнуты за счет использования свободных мощностей предприятий, остаточного эффекта девальвации рубля и благоприятной для России внешнеэкономической конъюнктуры, в частности высоких цен на нефть, газ и металлы.

Следующий, 2003 г. - один из самых успешных для российской экономики за годы реформ: продолжался устойчивый рост практически по всем основным экономическим показателям. По большинству из них темпы роста выше, чем в 2002 г. Можно отметить значительный рост ВВП (7,3%) и объема промышленного производства (7,0%), при этом сохраняется финансовая стабильность, обеспечивавшаяся устойчивым профицитом федерального бюджета. Снизились темпы инфляции, прежде всего под воздействием сдержанной бюджетной и денежно-кредитной политики

Правительства Российской Федерации и Банка России. За 2003 г. Потребительские цены увеличились на 12% против 15,1% за 2002 г., причем замедление темпов инфляции происходило в условиях растущего платежеспособного спроса населения. В соответствии с графиком обслуживался государственный долг, причем без новых внешних заимствований. Устойчивой и предсказуемой оставалась ситуация на валютном рынке. Впервые с начала реформ имел место не отток, а чистый приток капитала в частный сектор.

Положительная динамика российской экономики позитивно отражается и на внешних инвестиционно-кредитных рейтингах государства. Отмечен рост капитализации российских компаний, существенно повысился интерес иностранных компаний к участию и организации производства на территории Российской Федерации. В 2003 г. объем инвестиций в основной капитал (включая инвестиции в основной капитал крупных и средних предприятий, субъектов малого предпринимательства, индивидуальных застройщиков; объем неформальной деятельности) увеличился по сравнению с 2002 г. на 12,5%. Продолжал увеличиваться объем поступающих в Россию иностранных инвестиций. При этом стоит отметить, что темп его прироста посравнению с 2002 г. увеличился на 50,1% (против 38,7% в 2002 г. по сравнению с 2001 г.), что свидетельствует о положительной динамике.

Следует обратить внимание на тот факт, что экономический рост, в этот период был следствием активной деятельности российских инвесторов. Причиной этому стало резкое снижение оттока капитала: в стране дополнительно оставалось порядка 3 млрд. долл. в квартал, или примерно 20% от обычного уровня инвестици. К числу прочих факторов, обусловивших повышение инвестиционной активности в 2003 г. можно отнести:

- улучшение ситуации на финансовых рынках - деньги заметно

подешевели, и снижение процентных ставок, вслед за снижением ставки рефинансирования (впервые с 1998 г.), повлекло за собой расширение объема привлекаемых предприятиями средств;

- доминирующими отраслями промышленности в нашей стране являются сырьевые, а цены на мировом рынке на энергоресурсы и металлы по-прежнему сохраняются на высоком уровне. Таким образом, экономический рост в России обязан развитию экспортно-сырьевого сектора;

- активизация производства в перерабатывающих отраслях, связанная с возросшим инвестиционным спросом со стороны крупнейших российских компаний;- увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет ростареальных располагаемых денежных доходов и т.д.

- помимо того, что цена денег стала регулятором экономической активности, на фоне высокой ликвидности стала укрепляться и банковскаясистема.

По расчетам Минэкономразвития6, из 7,3% роста ВВП в целом за 2003 г., только около 2% обуславливается превышением в 2003 г. среднегодовой цены на российскую нефть, сложившуюся за последние 10 лет. Большая же часть роста - порядка 4,5% - определяется ростом инвестиций в основной капитал и доходов населения. Остальные 0,5% относятся к «эффекту базы 2002 г.».В то же время продолжали действовать и негативные факторы, влияющие на инвестиционные процессы. К таким факторам относятся:

- сохранение значительной налоговой нагрузки на реинвестируемую прибыль;

- нехватка собственных средств на инвестирование у многих предприятий и при этом ограниченные возможности получения и использования кредитных ресурсов;

- уменьшение доли инвестиций, финансируемых из бюджетных ресурсов;

- отсутствие эффективного механизма капитализации сбережений населения и трансформации их в инвестиции;

- сохраняющиеся инвестиционные риски;

- отсутствие четко выработанной государственной инвестиционной стратегии и инвестиционной политики, базирующейся на ее основе.

В 2004 году в результате проводимой государственной экономической политики действие этих факторов усилилось и стало причиной значительного изменения намеченных тенденций. По итогам трех кварталов 2004 года и предварительным оценкам в целом за год, можно сделать вывод о том, что наметилась тенденция снижения темпов роста российской экономики. В первом квартале 2004 г. доля заемных средств в компаниях выросла до 20%, в то время как еще два-три года назад не превышала и 8%. Все это свидетельствовало о том, что бизнес настроен на рост, причем не только количественный, но и качественный. Доходы российских граждан выросли настолько, что они обратили свой взор не только на товары первой необходимости, и у отечественных производителей сразу возник стимул развиваться, так как они осознали, что теперь им придется конкурировать с импортерами в самых разнообразных сегментах.

Но, начиная со второго квартала этого года, состояние российской экономике стало ухудшаться. В этот период времени в развитии российской экономики появились негативные тенденции: замедлился промышленный рост и рост ВВП в целом; с мая на 0,2% в среднем в месяц монотонно снижается прирост инвестиций; на фоне замедления промышленного роста и роста инвестиций возрос темп инфляции.

Так, объем ВВП в России за январь-сентябрь 2004 г. составил 6,9% к соответствующему периоду 2003 года, в целом рост ВВП за 2004 г. составил 106,8%7. Вместе с тем, исключая сезонный фактор, среднемесячный темп роста ВВП снизился с 0,9% в месяц во II квартале до 0,4% - в III квартале, что отражает замедление темпов роста в промышленности, а также инвестиционной активности и строительства. И это притом, что уровень цен на нефть с прошлогодних 27 долл. за баррель вырос до 35 долл. В этих условиях мы должны были достичь роста в 9%. В итоге мы потеряли целых 2,5%. Рост промышленного производства в январе - сентябре 2004 г. составлял по сравнению с соответствующим периодом 2003 г. 6,5%. С учетом сезонного и календарного факторов, среднемесячные темпы роста выпуска продукции промышленности в III квартале были практически нулевыми. Сказалась, прежде всего, стагнация в машиностроении. Замедление роста инвестиций привело к снижению спроса на технологическое оборудование. Ослабление динамики экспорта затормозило рост химической промышленности и снизило темпы увеличения нефтедобычи. В легкой промышленности в сентябре после трех месяцев спада отмечался рост производства.

В 2004 г. происходит устойчивое (от квартала к кварталу) относительное увеличение воздействия внутреннего спроса на экономический рост. Сохранение благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры положительным образом сказывалось на финансовом состоянии экспортеров даже в условиях сокращения физических объемов экспорта, что стимулировало производственную активность в сырьевых отраслях, которая затем перешла в прирост внутреннего спроса. В 2003 г.по оценкам Минэкономразвития. Темп роста внутреннего спроса существенно отставал от темпа роставнешнего спроса (8,3% и 13,7% соответственно), в I квартале 2004 г. они сблизились (10,2% и 12,6%). Начиная со II квартала, темп роста внутреннего спроса опережает темп роста внешнего спроса: 11,4% и 8,5% во II квартале; 9,9% и 6,5% - в третьем. При этом в III квартале под влиянием отмеченных выше негативных тенденций произошло снижение темпа роста не только внешнего, но и внутреннего спроса, что обусловило общее сокращение темпа роста ВВП.

Высокая динамика внутреннего спроса поддерживалась, прежде всего, ростом потребления домашних хозяйств. Реальные располагаемые денежные доходы населения за январь -- сентябрь увеличились к соответствующему периоду 2003 г. на 9,8%.С середины 2004 г. существенно замедлилась инвестиционная активность в экономике. Если в первой половине года рост инвестиций составлял 12,5%, то в октябре всего лишь 7,8%. В I квартале инвестиции в основной капитал выросли к соответствующему периоду 2003 г. на 13,1%, а в III квартале - на 10,3%. Среднемесячный темп роста инвестиций в основной капитал с исключением сезонного фактора составил в III квартале 0,6%(против 1,6% во II квартале). Динамика работ в строительстве в III квартал практически стагнировала. Рост жилищного строительства с исключением сезонности в III квартале составил лишь 0,2% в месяц против 3,2%ежемесячно во II квартале. Замедление инвестиционной и строительной динамики обусловлено, прежде всего, увеличением оттока капитала из частного сектора и сдержанностью финансовой системы в кредитовании реального сектора экономики. После стагнации в мае динамики кредитов, предоставляемых банками нефинансовым предприятиям и организациям, в июне-августе темпы роста кредитования составили соответственно 3,3%, 2,8% и 2,6% и не достигли темпов роста, отмечавшихся в марте - апреле (ежемесячно свыше 4%).К концу III квартала инвестиционные ожидания несколько улучшились: по частному сектору наблюдался некоторый чистый приток капитальных ресурсов.