Инвестиции как фактор экономического роста

Именно падение темпов роста инвестиций в основной капитал (темпы роста в целом за 2004 г. составили 110,5%) является главной проблемой сегодняшней экономики России. За год они упали примерно вдвое, и это снижение сегодня явно сдерживает экономический рост. Негативное влияние на инвестиционный процесс в 2004 г. оказали:

- увеличение оттока капитала из страны (за первое полугодие 2004 г. из

России вывезено около 10 млрд. долл., а к концу года отток капитала может приблизиться к 17 млрд. долл.)9. Не последнюю роль в этом сыграло «дело ЮКОСа»;

- сдержанность финансовой системы в кредитовании реального сектора экономики и отток рублевых вкладов населения под влиянием банковского кризиса;

- постоянное повышение налоговой нагрузки. Сейчас меры правительства направлены на проблему стерилизации денежной ликвидности и накопление денег в Стабфонде. Все это ведет к тому, что в частных финансовых институтах практически не остается денег для инвестиций;

- структурные проблемы в ряде ключевых секторов машиностроения и строительном комплексе;

- кризис доверия бизнеса к власти;

- угроза массовых терактов.

В этой связи совершенно очевидно, что оживление отечественной экономики еще не носит характера устойчивого роста.

Экономическая ситуация характеризуется лишь отдельными положительными тенденциями в динамике основных социально-экономических показателей. Обладая мощным инвестиционным потенциалом и соответствующими ресурсами, российская экономика характеризуется невысокой инвестиционной активностью и не имеет устойчивой тенденции к росту. Здесь можно выделить целый ряд причин:

- ошибочная экономическая политика и стратегические просчеты, повлекшие за собой вывоз за рубеж капитала;

- разрушение научно-производственного потенциала страны;

- снижение конкурентоспособности национальной экономики;

- разрушение государственной финансовой системы вследствие ошибочной денежно-кредитной политики и сооружения денежными властями «финансовых пирамид», повлекших фактическое банкротство государства, его резкое ослабление и втягивание в долговой кризис, расстройство денежного обращения;

- недооценка российских инвестиционных проектов инвесторами, ошибочное отклонение ими многих выгодных проектов как неэффективных вследствие несоответствия стандартов дисконтирования (NPV, IRR, PB) процессам развития и роста современных реальных производств, особенно в сфере создания инновационных продуктов и услуг;

- слабое распространение методов менеджмента в отраслях, что ведет к низкой инновационной активности, снижает отдачу инвестиций и конкурентоспособность российских компаний и отраслей в целом;

- разрушение системы законодательного и общественного контроля над деятельностью высших государственных чиновников и органов исполнительной власти, и существование на этой основе бюрократии в системах управления, включая линии регулирования инвестиционных потоков.

Но главное - увеличению инвестиционной привлекательности и активизации инвестиционной деятельности, а на этой основе экономическому росту, препятствует отсутствие единой, четко выработанной стратегии развития государства.

Позитивные тенденции экономического роста, наблюдающиеся с 1999 г., привели к концу 2003 г. к следующим результатам:

- наблюдался значительный рост инвестиционной активности в стране;

- объем финансовых вложений превысил объем инвестиций в основной капитал почти в 2 раза (в составе финансовых инвестиций продолжают преобладать краткосрочные вложения);

- по источникам финансирования инвестиций в основной капитал привлеченные средства превысили собственные средства предприятий, исключением является промышленность, там доля собственных средств была выше;

- наблюдался значительный рост объема работ, выполненных по договорам строительного подряда;

- высокими темпами увеличивался объем жилищного строительства.

Сейчас ситуация изменилась и понятно, что без повышения инвестиционной активности, без сближения нормы накоплений и нормы инвестиций будет трудно решать задачи ускорения экономической динамики. Сентябрьский спад поставил вопрос о том, что структурные реформы, которые должны обеспечить новое качество и устойчивость экономического роста, явно замедлились, а тот благоприятный период, когда обменный курс рубля позволял отраслям, ориентированным на внутренний спрос, достаточно динамично развиваться, не был благоприятным с точки зрения ускорения институциональных и структурных реформ

Объем иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику в январе-сентябре 2005 года, составил 26,83 млрд. долларов, что на 7,9% ниже соответствующего периода 2004 года. Негативная динамика - результат значительного роста в 2004 году, уверяют статистики. В январе-сентябре 2004 года был существенный рост иностранных инвестиций в РФ - на 39,4% по сравнению с 9 месяцами 2003 года, напоминает Росстат. По итогам всего 2004 года был зафиксирован рост иностранных инвестиций на 36,4%, до 40,5 млрд. долларов. Прямые зарубежные инвестиции в Россию за январь-сентябрь 2005 года составили 6,6 млрд. долларов (рост на 18,1%).Портфельные иностранные инвестиции в Россию за январь-сентябрь 2005 года составили 365 млн. долларов, что на 60,5% выше уровня 9 месяцев 2004 года. Прочие инвестиции в Россию составили 19,8 млрд. долларов - это на 14,8% меньше соответствующего показателя 2004 года. В целом накопленный объем иностранных инвестиций в российской экономике к концу сентября 2005 года составил 96,5 млрд. долларов, он увеличился на 31,4% по сравнению с концом сентября прошлого года.

Основными факторами, обусловившими повышение инвестиционной активности в последние годы, являются:

- сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы;

- улучшение финансового положения предприятий;

- рост спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на аналогичные импортные товары;

- увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов;

- снижение процентных ставок рефинансирования Банка России;

- формирование позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации по оценкам международных рейтинговых агентств.

К основным факторам, сдерживающим инвестиционную активность в настоящее время, относятся:

- высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

- избыточные административные барьеры для предпринимателей;

- недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;

- достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;

- отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

- недостаточный уровень развития фондового рынка.

Базовый закон 2000г. ”Об иностранных инвестициях в Российской Федерации” предусматривает возможность предоставления льгот по крупным инвестициям и “приоритетным проектамОднако получить льготы практически нереально из-за отсутствия подзаконных актов.

Поэтому к числу первоочередных мер в данном направлении следует отнести укрепление законодательной базы деятельности зарубежных инвесторов в отдельных отраслях. Круг приоритетных отраслей требует тщательного обоснования. К ним, безусловно, следует отнести отрасли инновационной сферы, однако в условиях России нельзя забывать и социальную сферу.

В 2006-2007 году в России наблюдается улучшение инвестиционного климата. Это связано как с внешними, так и с внутренними факторами, оказывающими влияние на рынок. Главные причины - усиление экономики, правительственные реформы и высокие цены на нефть. Наиболее инвестиционно привлекательными секторами являются нефть, газ, энергию и сырье, коммуникации, технологию и телекоммуникации, товары массового потребления, сферу услуг и ритейл. Все перечисленное стало основанием для повышения рейтинга России, и привело к улучшению макроэкономической ситуации в стране.

Ускорение экономического роста в России в ближайшие годы является опережающем росте капиталовложений в российскую экономику. Объем прямых иностранных инвестиций в экономику России составил в первом полугодии 2006 года 7,8 млрд. долларов США. Так же, притоку капитала способствуют положительные тенденции в экономике России и конъюнктура цен на энергоносители на мировом рынке. С другой стороны, российский рынок, включая рынок коммерческой недвижимости, очень динамично развивается. В эти годы Россия считалась одной из наиболее инвестиционно привлекательных стран Европы. В рейтинге развивающихся стран Восточной и Южной Европы Россия занимает первое место по политической стабильности, а значит, является оптимальной по соотношению доходности инвестиций и величине инвестиционных рисков. В первой половине 2007 года Россия показала рекордно высокие результаты по уровню прямых иностранных инвестиций - $15 млрд. В это время по доходности рынок недвижимости России опережал рынки Европы. Например, доходность недвижимости в Лондоне находилась на уровне 5%, в Варшаве 8%, в Москве составляла 20-30%. В силу высокого уровня доходности этого бизнеса продолжался интенсивный рост инвестиций в него, соответственно продолжался рост объемов вводимых в эксплуатацию помещений различного коммерческого назначения. Россия была признана самым привлекательным местом для вложений в строительство и покупку всех видов коммерческой недвижимости. Этот рынок имел огромный потенциал для иностранных инвесторов.. Нигде в Европе не было объема рынка, как в России, ежегодно строилось более 5 млн кв. м недвижимости. Средняя норма доходности в Европе для инвестора составляет 8%, а в России -- 15 - 30%.

Менее всего интересно инвесторам было автомобилестроение, которое заняло последнюю строчку рейтинга со средневзвешенной оценкой экспертов в 24,2 балла. Недалеко от автопроизводства ушел сектор торговли автомобилями (импорт и дистрибуция), заработав на полбалла больше.

Середина текущего десятилетия была отмечена небывалым ростом объемов экспорта капитала из России в форме прямых иностранных инвестиций (ПИИ). По оцененным на основе статистики платежного баланса объемам аккумулированных за рубежом национальных капиталовложений Россия устойчиво вошла в число 15 мировых лидеров. К началу 2008 г., по данным Центрального банка РФ, этот показатель достиг 370,2 млрд. долл. Хотя значительная часть ПИИ была связана с перераспределением собственности в самой России (с привлечением зарубежных оффшоров), покупкой заграничной недвижимости и тому подобными сделками, капиталовложения зарождающихся российских транснациональных корпораций (ТНК) также были внушительными. У нескольких десятков отечественных компаний суммарный размер долгосрочных зарубежных активов (индикатор, косвенно характеризующий ПИИ) к началу 2008 г. превысил 70 млрд. долл. При этом только в 2007 г. прирост достиг почти 25 млрд. долл.

В первой половине 2008 г., несмотря на усугубление кризисных явлений в мировой экономике, инвестиционная экспансия отечественных ТНК лишь продолжила нарастать. Если за весь 2007 г. объем ПИИ, привлеченных в 10 самых больших проектов, составил чуть менее 10 млрд. долл., то за вдвое меньший промежуток времени в 2008 г. аналогичный показатель превысил 8 млрд. долл.При этом многие отечественные компании для финансирования сделок стали использовать не только избыточные доходы от экспорта сырьевых товаров, но и привлекать огромные заемные средства. Заключались кредитные соглашения, в которых предусматривалась необходимость увеличения залога при снижении его рыночной стоимости, а в качестве такого залога чаще всего выступали акции самих российских компаний. Таким образом, инвестиционная экспансия многих, особенно крупных ТНК РФ становилась все более зависимой от состояния мировой конъюнктуры, включая положение на фондовых рынках. В целом, однако, можно говорить о некоторой паузе, и во многом она связана с экстенсивным характером российских инвестиций. Иначе говоря, отечественные компании в основном придерживаются стратегии расширения своего географического присутствия без серьезной диверсификации бизнеса и перевода его на инновационный путь.

В условиях мирового экономического кризиса финансовые возможности большинства компаний оказались ограниченными. В то же время почти не используется положительное влияние любого крупного кризиса на сферу прямых капиталовложений, которое выражается в облегчении условий для модернизации бизнеса через покупку подешевевших заграничных активов. Ведь часто небольшие, но ранее недоступные российским ТНК зарубежные фирмы способны обеспечить «прорывные» технологии, создать условия для достижения синергетических эффектов, оптимизировать структуры глобальных производственно-сбытовых цепочек и т.п. Однако отечественные компании оказались не подготовлены к нынешнему кризису.

Дело в том, что динамично начавшаяся интернационализация российской экономики во многом базировалась не на появлении новых конкурентоспособных компаний, которым стало «тесно» на внутреннем рынке, а на эксплуатации созданного еще в советский период индустриального потенциала. Именно поэтому основная часть отечественных ТНК сформировалась на базе бизнес-групп, контролирующих нефтегазовые активы, крупнейшие металлургические заводы, отдельные мощные предприятия в других отраслях. Старт стремительной транснационализации бизнеса был положен в результате серьезных политических сдвигов - краха советского режима и коренной ломки методов хозяйствования (хотя финансовые условия для масштабного экспорта ПИИ появились лишь к концу 1990-х годов).

В результате, в отличие от новых индустриальных стран, где формирование конкурентоспособных ТНК стало следствием структурной перестройки национальной экономики, транснационализация российского бизнеса реализуется при сохраняющейся специализации страны преимущественно на поставках на внешние рынки сырья и низкотехнологичной продукции «старых» отраслей. В этом русле, частично дальнейший рост ПИИ может обеспечить даже простое восстановление разорванных хозяйственных связей в рамках СНГ. По сути, часть некогда внутренней торговли между бывшими республиками СССР преобразовывается во внешнюю (естественно, уже на рыночных принципах) и дополняется координацией на основе трансграничных капиталовложений. Однако стратегия преимущественной опоры на богатые природные ресурсы и ранее созданный в стране промышленный потенциал (причем в ряде отраслей в силу тенденции к монополизации советской экономики сформированы довольно крупные даже по международным масштабам компании) - отнюдь не оптимальный для российского общества способ интеграции в мировую экономику. В данном случае приветствовать можно в основном лишь ликвидацию запаздывания в развитии внешних инвестиционных связей, вызванного изоляционистской политикой советского периода.

Для изменения характера российской инвестиционной экспансии, безусловно, необходима реализация полноценной государственной политики стимулирования экспорта отечественных прямых капиталовложений. Однако, в отличие от ведущих экономических держав, в российском обществе еще не укрепилось осознание того факта, что в условиях глобализации приобретение или создание национальными компаниями зарубежных активов становится одним из ключевых элементов выживания в конкуренции с ТНК из других государств. Иностранные инвестиции в Россию в I квартале 2009 г. снизились на 30,3%

Иностранные инвестиции в Россию в I квартале 2009 г. поступили на сумму $12,031 млрд., что на 30,3% меньше их притока в аналогичном периоде прошлого года, сообщает Росстат сегодня, 22 мая.Прямые инвестиции за I квартал 2009 г. поступили в страну на сумму $3,182 млрд., что на 43% меньше по сравнению с I кварталом 2008 г. Объем портфельных инвестиций за квартал составил $115 млн. - на 6,5% ниже, чем годом ранее. Прочие инвестиции поступили на сумму $8,734 млрд. - на 24,4% меньше по сравнению с притоком годом ранее.

Таким образом, в общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию в I квартале 2009 г. 72,6% составляли прочие инвестиции, 26,4% - прямые инвестиции и 1% - портфельные инвестиции.

Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец марта 2009 г. равнялась $226 млрд. 742 млн., что на 2,6% больше по сравнению с суммой на конце марта 2008 г. Из общей суммы $95 млрд. 203 млн. (48,2%) составляли прямые инвестиции, $5 млрд. 436 млн. (3%) - портфельные и $126 млрд. 103 млн. (55,6%) - прочие.Таким образом, неизбежное в ближайшие несколько лет ослабление зарубежной инвестиционной активности российских компаний может остаться свидетельством неэффективности их экстенсивной экспансии. А может стать паузой, за которой последует переход к стратегии широкого использования интернационализации отечественного бизнеса для перевода экономики России на инновационный путь развития

Вывод

Безусловно, важная роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление капитала предприятий, а следовательно, создание базы для расширения производительных возможностей страны и экономического роста.

Без инвестиций невозможны: современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования. Несмотря на то, что инвестиции составляют относительно небольшую часть совокупных расходов (15-16% в развитых странах) именно изменения данного компонента вызывают основные макроэкономические сдвиги.

Я считаю, что в современных экономических условиях Россия должна обратить особое внимание на сферу инвестирования и привлечения иностранных инвесторов.

Размещено на Allbest.ru