Сбережения и инвестиции в рыночной экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

"Сбережения и инвестиции в рыночной экономике"

инвестиция макроэкономический прагматизм экономика

Содержание

Введение

1. Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции

2. Сбережения как основной источник инвестиций. Модель макроэкономического равновесия «I - S»

3.Проблемы превращения сбережений в инвестиции в России

Заключение

Литература

Введение

Роль сбережений и инвестиций в развивающейся экономике одна из главных. Кардинальные изменения в экономике, связанные с переходом к рынку, обусловили появление новых объектов управления и, соответственно, методов управления ими. К числу таких новых объектов относится инвестиционная деятельность субъектов хозяйствования. Инвестиционная активность во многом определяет эффективность работы в долгосрочной перспективе, особенность выстоять в конкурентной борьбе, выйти на новые рынки, освоить новые виды продукции.

Без знания роли сбережений и инвестиций в основных процессах и закономерностях в рыночной экономике, невозможно понять, экономическую теорию как предмет в целом, а это будет являться пробелом для будущего специалиста.

Объектом исследования данной курсовой работы являются сбережения и инвестиции.

Цель исследования -- показать, какое место занимают сбережения и инвестиции в рыночной экономике.

Задачи исследования:

· раскрыть сущность инвестиций и их виды

· исследовать Спрос на инвестиции

· определить необходимость инвестиций и чем они вызываются

· показать источник сбережений

· отобразить суть психологического закона, открытого Д.М. Кейнсом

· назвать и раскрыть факторы влияющие на сбережения

· толкование проблемы равенства сбережений и инвестиций

· обосновать актуальность проблемы превращения сбережений в инвестиции в России

1. Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции

Инвестиции (I) представляют собой одну из важнейших экономических категорий, один из компонентов ВНЛ, наиболее изменчивых и в то же время определяющих развитие экономики. Если потребление функционально связано с доходами, а государственные расходы и чистый экспорт при известных условиях довольно легко предсказуемы, то объем инвестиций весьма сложно прогнозировать на макроуровне. Они могут резко и внезапно увеличиваться либо падать. Так, во время Великой депрессии в США объем инвестиций снизился на 100%, в России за период перестройки (с 1992 по 1998 г.) он сократился более чем в три раза. Это было вызвано рядом причин, но основной из них явилось отсутствие у держателей сбережений экономических мотивов для превращения своих средств в инвестиции.

Между тем равновесие между инвестициями и сбережениями, как было рассмотрено выше, - одно из важнейших условий макроэкономического баланса. Однако зависимость между инвестициями и сбережениями весьма неоднозначна, субъекты сбережений и инвестиций не совпадают, а потому процесс выработки и проведения инвестиционной политики - важная функция государственного управления.

Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляются накопление общественного капитала, внедрение достижений науки и техники, вследствие чего создается база для расширения производственных возможностей стран и их экономического роста.

Несмотря на то, что инвестиции составляют относительно меньшую часть совокупных расходов (15-20% в развитых странах), именно изменения этого компонента вызывают основные макроэкономические сдвиги. Представляется весьма важным выяснить влияние инвестиционных расходов на совокупные расходы и национальный доход, иными словами, включить инвестиции в модель «доходы-расходы».

Под инвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительных сил общества. Формы инвестиций могут быть различными: вложения средств в расширение или реконструкцию производства, в мероприятия, обеспечивающие повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и проведение научных исследований. Иными словами, инвестиции - это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал.

Процесс сбережений и инвестирования можно рассматривать как переключение экономических ресурсов общества от производства товаров и услуг для текущего потребления на создание современных, эффективных, высокотехнологичных капитальных ресурсов.

Существуют различные классификации инвестиций. Так, по месту осуществления различают инвестиции в разные отрасли экономики, и по объему инвестиций в ту или иную отрасль обычно судят о ее конъюнктуре. Рост инвестиций означает расширение производства в конкретной отрасли национальной экономики, и наоборот, - сокращение инвестиций отражает процесс свертывания отраслевого производства и потребления.

По объекту инвестирования можно выделить инвестиции в частный и в государственный секторы экономики (например, строительство метрополитена, железной дороги).

По направлениям инвестирования выделяют инвестиции в капитальные ресурсы, включая технический капитал, а также в запасы, жилищное строительство, в человеческие и природные ресурсы.

Инвестиции в капитальные ресурсы направлены на увеличение и совершенствование производственных мощностей путем финансирования строительства новых предприятий, внедрения новых технологий, в том числе информационных, сервисных услуг и средств коммуникаций. Особенность подобного рода инвестиций в том, что они имеют, как правило, длительный срок окупаемости и высокую стоимость, поэтому связаны с риском - инфляционным, финансовым, валютным и пр. Наиболее быстро окупаются, т.е. возвращают доход инвестору, инвестиции в информационные технологии, поскольку они имеют короткий производственный цикл. По такой причине наибольшие темпы роста мировых инвестиций наблюдаются сегодня именно в этих отраслях.

Инвестиции в капитальные ресурсы подразделяются на два вида: чистые инвестиции и инвестиции в модернизацию. Понятие чистых, или новых, инвестиций означает, что это те экономические ресурсы, которые увеличивают размер основного капитала. Инвестиции в модернизацию направлены на возмещение износа капитала. Сумма чистых инвестиций и инвестиций на возмещение составляет валовые инвестиции.

Инвестиции в запасы содержат товарно-материальные ценности, откладываемые предприятиями для хранения с различной целью, например для обеспечения бесперебойности производственного процесса. Они включают сырье и материалы, незавершенное производство и готовые изделия.

Инвестиции в человеческий капитал имеют место в случаях, когда здоровье, образование, квалификация и профессиональная подготовка населения улучшаются в результате усилий частных лиц, деловых кругов или государства. Все это положительно сказывается на общественной производительности труда, его интенсивности. Инвестиции подобного рода достаточно рискованны, так как не дают гарантии прироста дохода инвестору, однако наряду с инвестициями в природный капитал (его сохранение и восстановление) они приобретают в настоящее время первостепенное значение. Это связано с признанием человечеством того факта, что технократическое общество, в котором львиная доля инвестиций направляется на создание технического капитала, не является гарантом благосостояния и устойчивости экономики и, более того, разрушает природу и самого человека. Поэтому структура общественных инвестиций сегодня должна быть пересмотрена, для того чтобы в большей мере развивать человека и его неограниченные возможности. Главное условие существования человека - естественная природная среда, которая нуждается в полноценном воспроизводстве, как и любой другой ресурс общества.

Следует помнить, что количественный и особенно качественный рост реального или наличного накопленного капитала является основой повышения уровня благосостояния общества. В этом смысле сегодняшнее благосостояние есть результат вчерашних инвестиций, а завтрашнее - соответственно определяется количеством инвестиций, которые осуществляются сегодня. Отсюда вытекает то важное обстоятельство, что каждому обществу, как и каждому экономическому субъекту, постоянно приходится решать проблему выбора между потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного продукта общество сберегает и инвестирует (т.е. потребляет производительно), тем богаче оно окажется завтра. И наоборот, чем большее количество ресурсов будет потреблено ("проедено") сегодня, тем меньше шансов на рост потребления в будущем нашими потомками. Это в полной мере относится к природным ресурсам, или натуральному капиталу.

Из всего сказанного вытекает, что государство заинтересовано в поддержании необходимого уровня сбережений и инвестиций, а также оптимального соотношения между видами последних.

Рост реального, или наличного, накопленного капитала является основой повышения уровня благосостояния в индустриальных странах, поскольку производительность труда напрямую зависит от количества и качества имеющегося производственного аппарата, включающего прогрессивные технологии, виды материалов и энергии, интеллектуальный потенциал. В этом смысле сегодняшнее благосостояние есть результат вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции закладывают основы будущего благосостояния общества.

Согласно классической теории объем планируемых в национальной экономике инвестиций функционально связан с величиной реальной процентной ставки.

Так, с понижением ставки процента вследствие роста предложения денег снижаются и издержки на инвестиции, и предприятия начинают больше инвестировать. Повышение ставки, наоборот, приводит к сокращению инвестиций. Суть этой зависимости состоит в следующем. Фирмы постоянно планируют осуществление инвестиций, как в основной капитал, так и в товарно-материальные ценности. Источниками инвестиций могут быть либо собственные средства, т.е. часть прибыли, либо заемные - кредиты финансовых учреждений. Но каковы бы ни были источники инвестирования, приобретение элементов капитала или товарно-материальных ценностей всегда связано с оценкой альтернативной стоимости инвестиций.

У каждой компании существует достаточно широкий спектр инвестиционных вариантов. Это могут быть модернизация оборудования, открытие новых торговых точек, покупка акций других фирм или прочие мероприятия. Для выбора варианта предприятие должно сопоставить доходность инвестиций по каждому варианту с альтернативной стоимостью капитала, т.е. с нормой банковского процента.

Кроме того, альтернативная стоимость инвестиций зависит от источника получения заемных средств. Но мы в наших рассуждениях будем исходить из того, что фирмы уплачивают одинаковый процент вне зависимости от источника финансирования. В этих условиях имеет место следующая зависимость: при прочих равных условиях, чем ниже альтернативная стоимость инвестиций, тем выше планируемый уровень инвестиций предприятий. Так, решение о покупке станка принимается в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет не меньше реальной ставки процента. В результате общий спрос на инвестиционные товары можно определить как сумму всех инвестиционных решений фирм той или иной национальной экономики.

Таким образом, кривая спроса на инвестиции может быть построена путем расположения всех инвестиционных объектов по нисходящей в зависимости от ставки процента (рис. 1). По оси абсцисс расположены различные возможные значения «цен» инвестиций (ставки процента r), а соответствующие величины спроса на инвестиционные товары I откладываются по оси ординат.

Из данной модели инвестиций следует несколько важных выводов. Во-первых, на рис. 1 видно, что инвестиции выгодны только до того момента, когда ставка процента равна ожидаемой норме чистой прибыли. Во-вторых, меняя предложение денег, государство может изменять ставку процента и уровень расходов на инвестиции. Повышение ставки процента приведет при прочих равных условиях к осуществлению только высоко прибыльных инвестиционных проектов, т.е. к общему сокращению инвестиций. В случае понижения ставки процента становятся выгодными и те инвестиционные решения, которые имеют низкую норму ожидаемой прибыли. Соответственно увеличивается совокупный спрос на инвестиции.

При фиксированном предложении денег в стране на величину инвестиций будет влиять изменение уровня цен. Это происходит вследствие действия эффекта процентной ставки. Рост уровня цен увеличивает количество денег, которые потребители и предприниматели должны иметь на руках, что приводит к повышению процентной ставки, а в итоге - к сокращению инвестиций. И наоборот, более низкий уровень цен понижает ставку процента и тем самым увеличивает инвестиционный спрос.

Сдвиги кривой спроса на инвестиции могут происходить под влиянием всех факторов, которые так или иначе способны повлиять на ожидаемую прибыль. Основными из них являются следующие:

* ожидания предпринимателей -- прогнозы будущей конъюнктуры рынка (объем спроса на товары, уровень цен, изменения в экономике, политике, демографии и т.п.). Оптимистические ожидания сдвигают кривую инвестиционного спроса вправо, а неблагоприятные -- влево;

уровень налогообложения, поскольку при принятии инвестиционных решений предприниматели рассчитывают ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Рост налоговых ставок, вызывая снижение доходности, уменьшит спрос на инвестиции (сдвиг кривой влево), и наоборот;

издержки на основной капитал, его ремонт и обслуживание (включая стоимость сырья, материалов, топлива и энергии, заработной платы и т.п.). Так, с возрастанием этих расходов будет снижаться ожидаемая норма чистой прибыли, а кривая спроса на инвестиции сместится влево;

научно-технический прогресс, а именно создание новых прогрессивной техники и технологий, новых видов товаров и услуг. Достижения в этих областях служат дополнительным стимулом для расширения инвестиций, так как могут увеличить ожидаемую норму прибыли либо за счет большей производительности оборудования, либо за счет высокой рентабельности пионерных товаров.

Основываясь на рассмотренной выше зависимости инвестиций от ставки процента, классики экономической теории пришли к мысли, что ставка ссудного процента может выполнять функцию своеобразного связующего звена между сбережениями и инвестициями. Но кейнсианская теория поставила под сомнение положение классической теории о том, что ставка процента способна привести в соответствие сбережения семей и отдельных потребителей с инвестиционными планами предпринимателей. Аргументы кейнсианцев строятся на том, что субъекты сбережений и инвестиций - разные группы населения, и мотивация субъектов сбережений и инвестиций тоже различна.

Кроме ставки процента, как утверждают кейнсианцы, существует много факторов, способных повлиять на решения о сбережениях частных лиц. Это, например намерения, сделать крупные покупки, сбережения в целях удовлетворения будущих потребностей (уход на пенсию, расходы на обучение), мера предосторожности на случай непредвиденных обстоятельств и т.п. Многие сбережения связаны с укоренившейся традицией или привычкой. Все вышеперечисленные мотивы, по мнению кейнсианцев, существенно ослабляют зависимость предложения инвестиций от ставки процента. Поэтому кейнсианская кривая предложения инвестиций гораздо менее эластична, чем в классической модели. На практике предложение инвестиций зависит в основном от размера суммарных доходов в обществе и предпринимательской активности.

Инвестиции являются самым изменчивым компонентом общих расходов. Рассмотрим наиболее важные факторы, объясняющие изменчивость инвестиций.

Продолжительность сроков службы. Инвестиционные товары в силу своей природы имеют неопределенный срок службы. В каких-то пределах закупки инвестиционных товаров носят дискретный характер и поэтому могут быть отложены. Старое оборудование или здания можно либо полностью ликвидировать и заменить, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет. Оптимистические прогнозы могут побудить плановиков предприятия принять решение о замене устаревшего оборудования, т.е. модернизации производства, что увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистический взгляд, однако, может привести к очень небольшому инвестированию.

Нерегулярность инноваций. Мы уже отмечали, что технический прогресс является основным фактором инвестиций. Новая продукция и новые технологии - главные стимулы к инвестированию. Однако история свидетельствует, что крупные нововведения - железные дороги, электричество, автомобили, компьютеры и т.д. появляются не столь регулярно. Но когда это случается, происходит огромный рост инвестиционных расходов, который со временем снижается. Классический пример: широкое распространение автомобилей в 20-е годы XX в. Не только привело к значительному росту инвестиций в саму автомобильную промышленность, но и повлекло за собой огромные инвестиции в такие смежные отрасли, как сталелитейная, нефтеперерабатывающая, производство стекла и резинотехнических изделий, не говоря уже о государственных инвестициях в строительство дорог и магистралей. Но когда инвестиции в смежные отрасли были окончательно завершены и обеспечили достаточный основной капитал для удовлетворения потребностей автомобильной промышленности, общий уровень инвестиций стабилизировался.

Изменчивость прибылей. Известно, что ожидания будущей Доходности в значительной степени влияют на размер инвестиций. Прибыль, однако, очень непостоянна, что придает изменчивый характер инвестиционным стимулам. Более того, нестабильность прибыли может вызывать инвестиционные колебания, так как прибыль выступает основным источником средств для предпринимательских инвестиций. Рост прибыли дает фирме, как больше стимулов, так и больше средств для инвестирования; уменьшение прибыли имеет обратный эффект.

4. Изменчивость ожиданий. Мы уже объясняли, что, поскольку основной капитал имеет длительный срок службы, принятие инвестиционных решений осуществляется на основе ожидаемой чистой прибыли. Однако фирмы склонны прогнозировать условия предпринимательства с учетом реалий сегодняшнего дня. Поэтому правомерно предположить, что если какие-либо события или сочетания событий могут привести к значительным изменениям в условиях предпринимательства в будущем, ожидания подвергаются радикальному пересмотру. Какого же рода события могут поколебать уверенность предпринимателей? Существенно повлиять на оптимизм или пессимизм предпринимателей способны изменения внутриполитической обстановки, усиление «холодной войны», разработки новых источников энергии, изменения роста населения и связанного с ним спроса на рынке, решения суда по основным трудовым и антитрестовским вопросам, новые законодательные инициативы, забастовки, изменение государственной экономической политики и др.

В связи с этим особого внимания заслуживает фондовая биржа. Фирмы зачастую рассматривают ее как показатель или барометр общей уверенности общества в будущей стабильности предпринимательства: повышение курса акций на бирже придает уверенность в будущем, и, наоборот, его падение снижает уверенность. Фондовая биржа, однако, чрезвычайно подвержена спекуляции, и первоначально незначительные изменения курсов акций могут быть серьезно усилены биржевиками, которые греют руки на скупке и продаже акций. Более того, резкие изменения курсов акций, влияя на величину выручки, полученной от их продажи, воздействуют на уровень инвестиций, т.е. на величину закупок основного капитала.

Колебания инвестиций являются одним из основных факторов, влияющих на изменение произведенного чистого национального продукта. Чистый национальный продукт (ЧНГТ) считается равновесным, когда объем производства обеспечивает обществу такие доходы, которые позволяют купить весь произведенный продукт. Если ожидаемая норма возрастает или уменьшается ставка банковского процента, то увеличиваются расходы на инвестиции, соответственно возрастает и произведенный ЧНГТ, и наоборот.

Указанная зависимость была обоснована Дж.М. Кейнсом и стала основным инструментом в кейнсианской экономической политике. Правительство может регулировать объемы производимого ЧНП, увеличивая или уменьшая ставку процента и воздействуя, таким образом, на размеры инвестиций. Было также замечено, что изменение размеров инвестиций ред к изменению объемов производства и росту доходов в неодинаковых пропорциях. Если инвестиции возрастают, предположим, на 5 млрд руб., то совокупный доход может увеличиться в течение года на 15-20 млрд руб. Этот результат получил название эффекта мультикатора. Мультипликатор инвестиций - это соотношение отклонения от равновесного ЧНП и изменения в расходах на инвестиции, т.е.:

М = Изменения в реальном ЧНП ? Изменения в инвестициях.

Если исходить из приведенного примера, то мультипликатор в данном случае будет равен:

М =20 ? 5 = 4.

Необходимо иметь в виду, что изменения в потреблении, государственных закупках и экспорте также подвержены эффекту мул ьтипл и катора.

Мультипликатор может действовать в двух направлениях: небольшое увеличение инвестиций дает существенный прирост ЧНП и, наоборот, небольшое снижение инвестируемых средств ведет к значительному сокращению произведенного продукта. Явление мультипликатора существует благодаря двум особенностям экономического развития. Во-первых, для любой экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где деньги, потраченные одними субъектами, получают в виде доходов другие субъекты хозяйствования. Во-вторых, любое изменение доходов влечет изменения в потреблении и сбережении в том же направлении. При этом пропорции между потреблением и сбережением сохраняются (табл. 1).

В нашем примере инвестиции в 5 млрд руб. образуют доход продавцов инвестиционных товаров, который также составляет 5 млрд руб. Полученный доход расходуется на потребление и сбережение в пропорции 3:1. Таким образом, три четверти своего дохода, или 3,75 млрд руб., продавцы инвестиционных товаров тратят на потребление, покупая на них новые товары. Эта сумма составит доход собственников этих товаров, который также распределяется в пропорции 3:1 на потребление и сбережение. Таким образом суммы, затраченные на инвестиции, прошли уже два цикла, но на этом их движение не останавливается, они продолжают переходить из одних рук в другие, увеличивая совокупный доход в обществе. В итоге, вложив в течение года дополнительно 5 млрд руб., общество получает дополнительный доход в 20 млрд руб.

Таблица 1.Изменения в доходах, потреблении и сбережении (млрд руб.)

Показатели	Изменения в доходе	Изменения в потреблении	Изменения в сбережении
Предполагаемый
рост инвестиций	5,0	3,75	1,25
Второй цикл	3,75	2,81	0,94
Третий цикл	2,81	2,11	0,7
Четвертый цикл	2,11	1,58	0,53
Пятый цикл	1,58	1,19	0,39
Остальные циклы	4,75	3,56	1,19
Всего	20,0	15,0	5,0

Мультипликатор всегда обратно пропорционален предельной склонности к сбережению:

М = 1 ? предельная склонность к сбережению

или

М = 1 ? 1 - предельная склонность к потреблению.

Чем меньше предельная склонность к сбережению, тем больше значение мультипликатора. Если будет сберегаться 1/4 часть дополнительного дохода, то мультипликатор будет равен 4, а если - 1/9 часть, то он будет равен 9. Такая зависимость ЧИП и доходов общества от уровня сбережений вызывает необходимость разработки определенных мер со стороны государства для стабилизации экономического развития.

Мультипликатор, отражающий только использование сбережений на инвестиции, называется простым. Но полученный доход используется не только на потребление и сбережение, из него уплачиваются налоги, закупаются товары за границей. Мультипликатор с учетом всех изъятий - сбережений, налогов и импорта - называется сложным.

Если общество пытается увеличить сбережения в денежной форме, а не тратит доход, то результатом может быть производство того же или даже меньшего продукта. Поэтому такое качество, как бережливость, к которому всегда относились с уважением, оказывается, может превратиться социальное зло. Если индивид откладывает часть полученного дохода, чтобы более равномерно распределить свое потребление во времени, то, с точки зрения общества, он поступает нерационально. Что касается общества то ему выгоднее весь доход тратить, поскольку каждый неистраченный рубль уменьшает чей-то доход и сдерживает развитие производства. Поэтому при росте ЧНП норма сбережения не должна меняться, так как рост нормы сбережения ведет к снижению ЧНП.

Существует еще одна проблема инвестиций и сбережений. Как правило, стимулы к росту сбережений усиливаются у индивидов, когда экономика вступает в стадию спада производства, т.е. в то время, когда это совершенно нежелательно для общества, ибо увеличение сбережений усиливает темпы сокращения объемов производства. Поэтому у государства появилась необходимость постоянно регулировать темпы сбережений и инвестиций, регулируя тем самым темпы экономического роста и объемы производства.

С действием мультипликатора непосредственно связан принцип акселерации. Его сущность заключается в том, что возросший доход, полученный в результате мультиплицирующего воздействия первоначальных инвестиций, приводит к росту спроса на потребительские товары. Отрасли, производящие такие товары, расширяются, и это вызывает увеличение спроса на товары производственного назначения, т.е. на средства производства. Причем изменения в спросе на потребительские товары вызывают гораздо более резкие изменения в спросе на товары производственного назначения. Это связано с некоторыми особенностями воспроизводства основного капитала. Последний требует единовременных крупных затрат, которые возмещаются постепенно в течение длительного времени. Поэтому в случае необходимости расширения существующих или строительства новых предприятий затраты на создание нового основного капитала превосходят стоимость выпускаемой продукции. Другими словами, принцип акселерации касается изменения спроса на готовую продукцию.

Под акселерацией понимают процесс, показывающий, что спрос на инвестиции может быть вызван ростом продаж и дохода.

Для определения масштабов акселерации экономисты ввели меру акселеративного воздействия изменения потребительского спроса на инвестиционный спрос. Такой мерой служит коэффициент акселерации, или просто акселератор. Акселератор - числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции, показывающий, во сколько раз увеличивается спрос на производственные инвестиции вследствие роста потребительского спроса в предыдущем периоде.

Таким образом, изменения в спросе на инвестиционные товары рассматриваются как функция изменений в спросе на потребительские товары, а прирост новых, или стимулированных инвестиций, исчисляется как произведение прироста дохода на коэффициент акселерации.

Простейшая формула акселератора такова:

It = ? (Yt - Yt-1 ),

где: It -- рост новых инвестиций;

? -- коэффициент акселерации;

Y t -1 -- величина дохода за последний период;

Yt -1 -- величина дохода за предшествующий период;

Yt - Yt-1 -- прирост дохода,

Следовательно, эффект от прироста дохода, выраженный в | приросте инвестиций, находится в прямой зависимости от коэффициента акселерации, и поэтому увеличение дохода, как правило, ведет к кратному увеличению новых инвестиций.

Акселеративное воздействие роста спроса на потребительские товары происходит лишь в случае изменения его темпов роста, а не абсолютного изменения такого спроса. В то же время новые инвестиции находятся в функциональной зависимости от темпов роста спроса на потребительские товары.

Принцип акселерации обладает двусторонним действием. Вначале небольшой прирост продаж дает громадный прирост инвестиционных расходов, и для того чтобы не упали инвестиции, необходимо поддерживать растущее потребление. Если темпы роста потребления будут увеличиваться, то инвестиционные расходы станут возрастать в соответствии с величиной акселератора и принцип акселерации приобретет повышательный характер. При убывающих темпах роста спроса на потребительские товары, естественно, последует падение спроса на инвестиции.

2. Сбережения как основной источник инвестиций. Модель макроэкономического равновесия «I - S»

От развития производства население получает все увеличивающиеся доходы. После уплаты подоходного налога и других обязательных платежей доход поступает в личное распоряжение граждан и может быть использован или на текущее потребление, или на сбережение.

Потребление является основой существования общества. Удовлетворение потребностей - цель общественного производства в любой экономической системе, хотя уровень потребления может быть различен в разных социальных группах населения. Это зависит от множества факторов, основным из которых является доход. Он определяет спрос населения на товары и услуги, поэтому под потреблением в экономике понимается совокупность текущих денежных расходов на приобретение товаров и услуг.

Сбережения количественно равны разнице между полученными доходами и потреблением. По своей экономической сути это отложенное потребление. Потребление и сбережение всегда взаимосвязаны: при фиксированном доходе с увеличением потребления уменьшается сбережение, и наоборот. Поэтому факторы, влияющие на размеры потребления, одновременно оказывают определенное действие и на сбережение.

Самый важный фактор, влияющий на потребление и сбережение, - уровень дохода. Совокупный размер дохода в обществе растет вместе с ростом общественного производства, поэтому есть условия для увеличения как потребления, так и сбережения. Но с ростом дохода начинает действовать одна закономерность: доля дохода, идущая на потребление, уменьшается, а доля сбережений увеличивается. Это естественно, так как текущее потребление ограничивается физическими возможностями человека.

Отдельные группы семей весь получаемый доход тратят на потребление. Это, как правило, семьи с низкими доходами, количество которых увеличивается в кризисные периоды или при скачкообразном росте цен. Для общества не безразлично, какая часть получаемых совокупных доходов тратится на потребление, а какая откладывается в сбережение. Это определяет условия развития производства, формируя два показателя - платежеспособный спрос и массу свободных денег, которые могут превратиться в кредитные средства. В связи с этим рассчитываются такие показатели, как средняя склонность к потреблению и средняя склонность к сбережению.

Средняя склонность к потреблению рассчитывается как отношение суммы, выделенной на потребление, к общему доходу. Средняя склонность к сбережению -- отношение сберегаемой суммы к общему доходу. По сути оба показателя выражают долю потребления или сбережения в полученном доходе, поэтому всегда сумма средней склонности к потреблению и средней склонности к сбережению равна единице.

По мере изменения дохода изменяется сумма, выделяемая на потребление, и соответственно может меняться показатель склонности к потреблению. Доля прироста (или уменьшения) дохода, которая направляется на потребление, называется предельной склонностью к потреблению и рассчитывается как отношение изменения в потреблении к изменению в доходе. Аналогично предельная склонность к сбережению представляет собой отношение изменения сбережения к изменению дохода. Сумма предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережению также всегда равна единице.

Помимо изменения дохода на уровень потребления и сбережения влияют и другие факторы. Прежде всего, это уровень богатства, что относится как к обществу в целом, так и к отдельным субъектам. Чем больше богатство, которым обладает субъект, тем больше возможностей увеличивать потребление и тем меньше необходимость в увеличении сбережений.

Изменение уровня цен (предположим, их повышение) вызывает двойственную тенденцию. При неизменном доходе рост цен означает необходимость увеличения доли дохода, идущей на потребление. Соответственно сокращается доля сбережений. Если у человека есть какое-то богатство, выраженное в ценных бумагах (облигации, акции и пр.), то с ростом цен его реальная стоимость или покупательная способность уменьшается. Собственник, для того чтобы восстановить уровень богатства, вынужден сокращать потребление и увеличивать сбережение. С уменьшением цен описанные процессы приобретают обратную направленность.

Большую роль в изменении соотношения между потреблением и сбережением играют ожидания. В условиях инфляции ожидание повышения цен или возникновения дефицита ведет к увеличению потребления, так как большое количество продуктов покупается не для текущего потребления, а впрок, на будущее. Ожидание увеличения доходов ведет к более свободному распоряжению сегодняшним доходом: зная, что доход увеличится, сегодня большую часть полученных денег можно израсходовать на потребление.

На исследуемые величины и их соотношение влияет уровень потребительской задолженности. Если у семьи много долгов и их необходимо выплачивать, то текущее потребление должно сокращаться, соответственно будет сокращаться и сбережение. Небольшая задолженность или ее полное отсутствие могут привести к росту сбережений.

Сбережение и потребление зависят и от уровня налогов. При больших налогах уменьшается располагаемый доход и соответственно уменьшаются возможности как потребления, так и сбережения. Снижение налогов вызовет обратную реакцию - могут увеличиться как потребление, так и сбережение.

Перечисленные процессы можно изобразить графически (рис. 2). Биссектриса, идущая из угла 0, характеризует ту возможную ситуацию, когда весь полученный доход будет израсходован Ha потребление. В этом случае с ростом дохода прямо пропорционально растет и потребление.

На практике дело обстоит несколько иначе. Реальная кривая потребления - это кривая С. В точке А она отражает тот уровень дохода, который полностью обеспечивает потребление, т.е. прожиточный минимум. Для осуществления сбережений такой доход недостаточен. Поэтому отрезок кривой потребления, расположенный ниже точки А, по сути обозначает необходимость жизни в долг, так как получаемый доход не обеспечивает нужного потребления. Эта недостающая сумма заштрихована клеткой. Наоборот, выше точки А с ростом доходов возникает возможность увеличения потребления и формирования определенных средств для целей сбережения. Площадь с вертикальной штриховкой показывает возрастающие возможности сбережения.

График сбережения (рис. 3) показывает, что возможности сбережения возникают после того, как доход становится больше прожиточного минимума, а также что с ростом дохода возрастают сбережения. Изменение всех других факторов, кроме дохода, ведет к смещению кривых потребления.

Если под воздействием различных факторов увеличивается потребление и кривая потребления сдвигается вверх, то кривая сбережения опускается вниз, и наоборот.

Только один фактор - изменение доходов - может вызвать смещение кривых потребления и сбережения в одну и ту же сторону.

Чтобы избежать значительных потерь от спада производства, необходима активная государственная политика по поддержанию определенного уровня потребления (совокупного спроса). Потребление в обществе, по сути, представляет собой совокупные расходы, т.е. сумму, которую все субъекты планируют истратить на покупку товаров и услуг. Реальные расходы, в отличие от планируемых, возникают тогда, когда субъекты (особенно фирмы) вынуждены вкладывать деньги в незапланированные товарно-материальные ценности (ТМЦ) при изменении уровня продаж.

Если доход равен планируемым расходам, достигается равенство планируемых и фактических инвестиций и сбережений, т.е. устанавливается макроэкономическое равновесие.

Если фактический объем производства превышает равновесный, то это означает, что покупатели приобретают товаров меньше, чем фирмы производят, т.е. AD < AS. Нереализованная продукция принимает форму ТМЗ, которые возрастают. Рост запасов вынуждает фирмы снижать производство и занятость, что в итоге снижает ВНП. Постепенно фактический объем производства снижается, т.е. доход и планируемые расходы выравниваются. Соответственно достигается равновесие совокупного спроса и совокупного предложения (т.е. AD = AS.).

Наоборот, если фактический выпуск меньше равновесного, то это означает, что фирмы производят меньше, чем покупатели готовы приобрести, т.е. AD > AS. Повышенный спрос удовлетворяется за счет незапланированного сокращения запасов фирм, что создает стимулы к увеличению занятости и выпуска продукции. В итоге ВНП постепенно возрастает от фактического выпуска и вновь достигается равновесие AD = AS.

Равновесный уровень выпуска может также колебаться в соответствии с изменением величины любого компонента совокупных расходов: потребления, инвестиций, государственных расходов или чистого экспорта. Увеличение любого из этих компонентов способствует увеличению планируемых расходов, а также способствует росту равновесного уровня выпуска. Снижение любого компонента совокупного спроса сопровождается спадом занятости и равновесного выпуска.

Если фактический равновесный объем выпуска ниже потенциального, то это означает, что совокупный спрос неэффективен, т.е. совокупные расходы недостаточны для обеспечения полной занятости ресурсов, хотя равновесие AD = AS достигнуто. Недостаточность совокупного спроса оказывает депрессивное воздействие на экономику и определяет рецессионный разрыв, т.е. величину, на которую должен возрасти совокупный спрос (совокупные расходы), чтобы повысить равновесный ВНП до не инфляционного уровня, полной занятости.

Чтобы преодолеть рецессионный разрыв и обеспечить полную занятость ресурсов, необходимо простимулировать совокупный спрос.

Если фактический равновесный уровень выпуска больше потенциального, то это означает, что совокупные расходы избыточны. Избыточность совокупного спроса вызывает в экономике инфляционный бум: уровень цен возрастает потому, что фирмы не могут расширять производство адекватно растущему совокупному спросу, так как все ресурсы уже заняты.

Инфляционный разрыв - величина, на которую должен сократиться совокупный спрос (совокупные расходы), чтобы снизить равновесный ВНП до не инфляционного уровня полной занятости.

Преодоление инфляционного разрыва предполагает сдерживание совокупного спроса тем самым достичь полную занятость ресурсов. Сберегаемые средства в первую очередь используются на инвестиции, т.е. вложения в производство.

Обществу постоянно приходится решать проблему выбора между потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного сегодня общество инвестирует, тем богаче оно окажется завтра, и, наоборот, чем большее количество ресурсов будет потреблено («проедено») сегодня, тем меньше шансов на увеличение потребления в будущем. Вот почему государство заинтересовано в том, чтобы постоянно поддерживать необходимый уровень инвестиций и оптимальное соотношение между их видами.

Традиционный взгляд классической теории на процессы сбережения и инвестирования подчеркивает благотворность высоких сбережений. Ведь чем выше сбережения, тем глубже «резервуар», откуда черпаются инвестиции. Поэтому высокая склонность к сбережениям, по логике классической школы, должна способствовать процветанию нации.

Современный взгляд на эту проблему, первоначально сформулированный Кейнсом, существенным образом отличается от классической трактовки. Доходчиво объясняется это различие в уже упоминавшемся учебнике П.Хейне. Дж.М.Кейнс пришел к выводу, подчеркивает Хейне, что «такие аргументы (т.е. аргументы классиков - прим. автора) совершенно не применимы к странам, достигшим высокой стадии экономического развития». В странах, достигших такого уровня, стремление сберегать будет всегда опережать стремление инвестировать. Это происходит по следующим причинам. Во-первых, с ростом накопления капитала снижается предельная эффективность его функционирования, так как все более и более сужается круг альтернативных возможностей высоко прибыльных капиталовложений. Во-вторых, с ростом доходов в индустриально развитых странах будет увеличиваться доля сбережений - достаточно вспомнить, что S - есть функция от Y, и зависимость эта положительна. «Но если население хочет сберегать больше, чем инвесторы хотят расходовать, то сберегатели потерпят неудачу» (См.: Хейне П. Экономический образ мышления. М., 1991. С.580,581).

Вот на этом выводе необходимо остановиться подробнее. Почему же сберегатели потерпят неудачу или, выражаясь иначе, почему наращивание сбережений не сделает общество богаче?

Для того чтобы ответить на этот вопрос, необходимо вновь обратиться к категории инвестиций. До сих пор речь шла о так называемых автономных инвестициях, т.е. капиталовложениях, независимых от объема и динамики национального дохода. Эта ситуация - некое упрощение взаимосвязей, существующих в масштабах национальной экономики. В реальной действительности наблюдается взаимодействие (взаимовлияние) инвестиций и дохода. Автономные инвестиции, осуществленные в виде первоначальной «инъекции», вследствие эффекта мультипликатора приводят к росту национального дохода.

Оживление деловой активности, рост занятости приведут к повышению склонности к инвестированию у различных групп предпринимателей. Вот эти-то инвестиции и принято называть производными: они зависят от динамики национального дохода. Производные инвестиции, будучи «наложенными» на автономные, усиливают экономический рост, ускоряют его, что и получило название эффекта акселератора (акселератор - ускоритель).

Но колесо ускорения может повернуться и в другую сторону. Сокращение дохода будет (вследствие эффектов мультипликации и акселерации) сокращать и производные инвестиции, а это будет вести к стагнации экономики.

Если экономика находится в состоянии неполной занятости, увеличение склонности к сбережению, естественно, означает не что иное, как уменьшение склонности к потреблению. Сокращение потребительского спроса означает невозможность для производителей товаров продавать свою продукцию. Затоваренные склады никак не могут способствовать новым капиталовложениям. Производство начнет сокращаться, последуют массовые увольнения, и, следовательно, падение национального дохода в целом и доходов различных социальных групп. Вот что станет неизбежным результатом стремления больше сберегать! Добродетель сбережения, о которой говорила классическая школа, оборачивается своей противоположностью - нация становится не богаче, а беднее. Вот о какой неудаче сберегателей говорил П.Хейне.

Следовательно, протестантская этика, проповедующая бережливость как одно из непременных условий приумножения богатства, не всегда приводит к желаемым результатам. В условиях неполной занятости «парадокс бережливости» проявляется как незапланированный результат вполне осознанных действий отдельных хозяйствующих субъектов, руководствующихся своими личными представлениями о рациональном поведении.

Парадокс заключается именно в том, что рост сбережений уменьшает, а не увеличивает инвестиции - вывод, противоречащий постулату классической школы.

П.Самуэльсон, П.Хейне и другие ученые подчеркивают, что «парадокс бережливости» характерен только для условий неполного использования основных факторов производства в стагнирующей экономике, наиболее устрашающим примером которой была Великая депрессия. Тем самым мы вновь приходим к выводу (как и в случае с эффектом мультипликатора), что те или иные эффекты, описанные экономической теорией, проявляются только в рамках определенных параметров хозяйственной системы.

Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений (т.е. источник, или резервуар инвестиций) определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.

Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависит от процесса инвестирования, или капиталообразования.

Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения - это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление. Проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталовложения или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

От каких же факторов зависят инвестиции? Отметим наиболее важные из них. Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством) инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.

Но здесь важно сделать существенную оговорку, такие функциональные связи между уровнем процента и размерами инвестиций и сбережений описывались в трудах теоретиков классической и неоклассической школы. В кейнсианской же концепции инвестиции, так же, как и у классиков, есть функция нормы процента, а вот сбережения, по Дж.М.Кейнсу, это функция дохода: S = S (Y). B этом пункте Дж.М.Кейнс расходится, например, с А.Маршаллом, который связывал размер сбережений с величиной процентной ставки.

Итак, инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения - функцией дохода. Тем самым кейнсианской концепцией подчеркивается мысль, которая нами была сформулирована ранее: динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами. А сейчас выясним обстоятельства влияющие на инвестиционный процесс.

В-третьих, инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране или регионе. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиций, хотя вопрос о том, какие ставки налога считать высокими или низкими, вряд ли может быть решен однозначно раз и навсегда.

В-четвертых, инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценивания денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными, скорее будет отдано предпочтение спекулятивным операциям.

Важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимодействие инвестиций, сбережений и дохода, можно представить следующим образом (абстрагируемся пока от государственных расходов и чистого экспорта):

Y = С + I,

т.е. национальный доход при его использовании равен сумме расходов на потребление (С) и инвестиций (I). При этом потребление есть функция дохода т.е. С = С (Y).

С другой стороны, произведенный национальный доход можно представить как

Y = С + S,

где S - (сбережение) также является функцией дохода, следовательно,

S = S(Y).

Итак, если

С + I = С + S,

то I = S, где инвестиции - функция

r ? I = I (r),

а сбережения - функция

Y ? S = S (Y).

Равенство

I (r) = S (Y)

еще раз демонстрирует важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Вся сложность проблемы заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов.

А теперь определим уровень национального дохода, когда сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия. Используем для этого графический анализ.

На оси абсцисс -- уровень национального дохода (НД) , на оси ординат -- сбережения и инвестиции (S,I, рис.4). Линия II означает неизменный объем инвестиций при любом уровне НД. Другими словами, II независимы от НД, заданы автономно. Это важное допущение, или абстракция. В реальной действительности может сложиться и действительно складывается ситуация, когда растущий объем НД приводит к росту инвестиций. Линия SS уже известна из графика склонности к сбережению. На графике видно, что по мере роста НД сбережения увеличиваются. На каком же уровне НД установится равновесие между II и SS?

Графический анализ подскажет нам, что в точке Е линия II и SS пересекаются. Проведя мысленную вертикаль до оси абсцисс, мы увидим, что размер национального дохода 0N и есть тот уровень, на котором сформировалось равновесие между инвестициями и сбережениями. Но этот уровень НД не обеспечивает полной занятости -- линии FF. Эта линия проходит правее точки пересечения SS и II, что является графической интерпретацией положения Дж.М.Кейнса о том, что равновесие НД может быть и при неполной занятости. Точка N означает то состояние равновесия национального дохода, к которому будет стремиться экономика страны всякий раз, когда равновесие между I и S будет нарушаться. Поясним это подробнее.

Если S окажется больше I, то это означает, что масштабы сбережения в обществе превышают масштабы инвестирования. Что же будет происходить в хозяйственной жизни? Часть товарной продукции перестанет находить сбыт, увеличатся товарно- материальные запасы (ведь население сберегает больше, чем это было ранее, в состоянии II=SS, люди воздерживаются от потребления). Фирмы, производящие товары, столкнувшись с уменьшившимся спросом, начнут сокращать производство. «Невидимая рука» станет толкать уровень общественного производства и, соответственно, национального дохода в сторону точки N. Обратный процесс будет разворачиваться, если линия SS окажется ниже II.