Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Понятие и виды финансово-промышленных групп

1.1 Финансово-промышленные группы РФ: основные понятия и определения

1.2 Классификация финансово-промышленных групп

2. Регулирование деятельности финансово-промышленных групп, тенденции их развития

2.1 Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы

2.2 Современное состояние и тенденции развития российских финансово-промышленных групп

2.3 Организационное строение финансово-промышленных групп

3. Перспективы развития российских финансово-промышленных групп

3.1 Проблемы формирования и развития финансово-промышленных групп РФ

3.2 Перспективы организационной эволюции российских ФПГ

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

финансовый промышленный группа корпоративный управление

Введение

Трансформация производственно-хозяйственного комплекса Российской Федерации, начавшаяся в 90-е годы, продолжается и в настоящее время. Россия стремится адаптировать производственно-хозяйственный комплекс к рыночным условиям хозяйствования путем формирования новых корпоративных структур. Одной из таких форм выступают финансово-промышленные группы, которые образуются как результат интеграции промышленного, банковского, торгового и страхового капиталов, и реализуются в различных формах. Именно этим объясняется появление многообразных высокоинтегрированных структур в российской экономике с различными формами интеграционного взаимодействия хозяйствующих субъектов в составе финансово-промышленных групп (ФПГ).

Финансово-промышленные группы Российской Федерации как высокоинтегрированные структуры, выступают организационной формой взаимодействия промышленного, банковского, торгового и страхового капиталов. Опыт их функционирования свидетельствует об острой необходимости совершенствования финансово-кредитного механизма ФПГ. Несмотря на известный опыт работы российских ФПГ, весьма актуальными остаются вопросы финансово-кредитного механизма, структуры доходов и расходов, финансовых источников, а также финансовых инструментов и условий функционирования финансово-промышленных групп.

В системе этого механизма основную роль играют такие факторы, как инвестиционная политика, в том числе и в отношении иностранных инвестиций, управление налогами начиная с процесса их планирования.

Сегодня необходим новый подход к теоретическому и методическому содержанию финансово-кредитного механизма и его элементам. Он должен способствовать решению таких задач, как повышение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов ФПГ и группы в целом, увеличение финансовых ресурсов, их отдачи, обеспечение эффективной системы стимулирования производства и повышения финансовой ответственности, создание условий для эффективного взаимодействия хозяйствующих субъектов в рамках финансово-промышленной группы.

Решение этих и других проблем функционирования ФПГ предопределяет актуальность курсовой работы, его теоретическую и практическую значимость.

Задачи состояли в том, чтобы:

- определить сущность, функции и роль финансово-промышленных групп в развитии рыночных отношений в России;

- рассмотреть организационно-правовые и экономические основы функционирования ФПГ и наметить пути совершенствования нормативно-правовой основы организации и деятельности ФПГ;

- проследить эффективность функционирования российских ФПГ и определить основные направления её увеличения.

1. Понятие и виды финансово-промышленных групп

1.1 Финансово-промышленные группы РФ: основные понятия и определения

В российской экономической науке финансово-промышленные группы как предмет изучения еще не является окончательно сформированным. Поэтому ключевая роль при исследовании ФПГ должна быть отведена их спецификации, выделению набора «стилизованных факторов», описывающих институциональный аспект существования, наличие которых является необходимой предпосылкой для любых теоретических конструкций и тем более моделей, как содержательных, так и формализованных.

Правовой основой организации и деятельности финансово-промышленных групп являются:

- Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» №190-фз от 30.11.1995 г.;

- Указ Президента РФ от 1.04.1996 г. №443 «О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп»;

- постановление Правительства РФ от 22.05.1996 г. №621 «О порядке ведения государственного реестра ФПГ РФ» (с изменениями от 2.02.1998 г.);

- постановление Правительства РФ от 9.01.1997 г. №24 «О порядке ведения сводных (консолидированных) учета, отчетности и баланса ФПГ»;

- специальные Указы Президента и постановления Правительства по вопросам работы отдельных ФПГ;

- решения полномочных органов субъектов Российской Федерации.

Правовое регулирование деятельности ФПГ обеспечивается также локальными правовыми актами, разрабатываемыми на основании Закона о ФПГ и в соответствии с другими нормативными положениями, принимаемыми самой группой.

Исходя из определения, финансово-промышленная группа не является самостоятельной организационно-правовой формой юридических лиц, предусмотренных Гражданским Кодексом РФ (участники ФПГ сохраняют юридическую самостоятельность), а лишь обладает отдельными элементами правосубъективности, например, в правоотношениях, регулируемых антимонопольным и налоговым законодательством. Одновременно для групп установлена возможность сводного (консолидированного) учета, отчетности и ведения единого баланса группы.

В Законе определены возможные варианты существования финансово-промышленных групп. Первый вариант - это холдинговая компания («совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества...»), которая становится основой создания финансово-промышленной группы. Второй вариант - это система участия («совокупность юридических лиц, либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы, на основе договора о создании финансово- промышленной группы» и учрежденная ими центральная компания).

Если в первом случае от имени объединения выступает, реализуя его права и обязанности, основное (материнское) общество, то во втором - центральная компания учрежденная участниками ФПГ в соответствии договором простого товарищества.

Законом устанавливается обязательность участия в ФПГ «организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций». В состав участников могут быть включены государственные и муниципальные унитарные предприятия, инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и иные фонды, страховые организации, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.

Несмотря на отсутствие у ФПГ статуса юридического лица, предусмотрен разрешительный порядок их создания и регистрации. В отличие от регистрации юридических лиц, осуществляемой регистрационными палатами либо другими органами Министерства юстиции по месту нахождения субъектов предпринимательской деятельности, регистрация ФПГ производится по решению специального уполномоченного государственного органа.

Государственная регистрация подтверждается выдачей свидетельства установленного образца, содержащего полное наименование финансово-промышленной группы с обязательным включением слов «финансово-промышленная группа», «транснациональная финансово-промышленная группа» или «межгосударственная финансово-промышленная группа» и включением в Государственный Реестр финансово-промышленных групп.

Порядок государственной регистрации финансово-промышленной группы выглядит таким образом. Инициативная группа предоставляет в полномочный государственный орган следующие документы:

- заявку на создание финансово-промышленной группы (по форме, установленной Правительством Российской Федерации);

- договор о создании (за исключением групп, образуемых основным и дочерними обществами);

- нотариально заверенные копии свидетельства о регистрации, учредительных документов, копии реестров акционеров (для акционерных обществ) каждого из участников, включая Центральную компанию ФПГ;

- организационный проект; нотариально заверенные и легализованные учредительные документы иностранных участников;

- заключение федерального антимонопольного органа.

В частности, в договоре о создании ФПГ (разновидность договора совместной деятельности) должны быть определены:

- наименование группы;

- порядок и условия учреждения Центральной компании, как юридического лица в определенной организационно-правовой форме, уполномоченного на ведение дел;

- порядок образования, объем полномочий и другие условия деятельности совета управляющих; порядок внесения изменений в состав участников;

- объем, порядок и условия объединения активов;

- цель объединения участников; срок действия договора.

Организационный проект ФПГ должен содержать необходимые сведения о целях и задачах, инвестиционных и других проектах и программах, предполагаемых экономическом, социальном и других результатах деятельности, а также иные сведения, необходимые для принятия решения о регистрации группы.

Деятельность финансово-промышленных групп реализуется через органы управления. Высшим органом управления ФПГ выступает Совет управляющих, который формируется из представителей всех участников.

Совет управляющих для координации работы и оперативного руководства деятельностью ФПГ избирает из своего состава Президента и Вице-президентов.

Компетенция совета управляющих устанавливается договором о создании финансово-промышленной группы и уставе центральной компании, и может, в частности, охватывать:

- внесение изменений и дополнений в договор о создании;

- принятие решения о реорганизации или ликвидации;

- принятие проектов и программ развития;

- утверждение сводного (консолидированного) баланса;

- принятие внутренних нормативных документов;

- выработка рекомендаций об участии Центральной компании или участников ФПГ в других объединениях.

Решения Совета управляющих являются обязательными для всех участников договора. Вместе с тем, полномочия органов управления ФПГ не распространяются на всю коммерческую деятельность, а касается только совместной работы в составе группы, которая ограничена целями создания и объединенными для достижения этих целей активами.

Таким образом, участие в ФПГ влечет для ее участников не полную, а лишь частичную потерю хозяйственной самостоятельности в пределах объединенного капитала, необходимого для достижения общих целей участников группы. Участники группы передают органам управления лишь часть своей хозяйственной, но не юридической самостоятельной. Как уже указывалось выше, входящие в состав ФПГ организации не теряют статуса юридического лица, а ФПГ не приобретает его.

Для координации работы ФПГ создается Центральная компания группы которая «… является юридическим лицом, учрежденным всеми участниками договора о создании финансово-промышленной группы или являющимся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел финансово-промышленной группы. Регистрация вновь учрежденной Центральной компании финансово-промышленной группы осуществляется в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации для регистрации юридических лиц». В Федеральном Законе предусматривается и организационно-правовая форма Центральной компании «...как правило, является инвестиционным институтом. Допускается создание Центральной компании финансово-промышленной группы в форме хозяйственного общества, а также ассоциации, союза». По сути дела центральная компания представляет собой дочернее или зависимое общество по отношению к другим участникам ФПГ и подотчетна Совету управляющих.

Основной деятельностью Центральной компании ФПГ является ведение общих дел группы, руководство деятельностью участников в рамках реализации проектов и пр. Так, Центральная компания выступает от имени участников финансово-промышленной группы в отношениях, связанных с созданием и деятельностью ФПГ; ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс; готовит ежегодный отчет о деятельности; выполняет в интересах участников группы отдельные банковские операции в соответствии с законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности. Иные виды деятельности Центральной компании ФПГ устанавливаются ее уставом, договором о создании финансово-промышленной группы.

Основными причинами для ликвидации ФПГ являются:

- принятие всеми участниками решения о прекращении деятельности группы;

- вступление в законную силу решения суда о признании недействительным договора о создании;

- установленное вступившим в законную силу решением суда нарушение Законодательства Российской Федерации при создании финансово-промышленной группы;

- истечение срока действия договора о создании, если он не продлен участниками финансово-промышленной группы;

1.2 Классификация финансово-промышленных групп

Финансово-промышленные группы можно классифицировать следующим образом, исходя из того, чего именно хотят учредители ФПГ:

Первый вид ФПГ может формироваться по инициативе финансовых институтов, заинтересованных в надежном и достаточно прибыльном вложении средств. Целенаправленно консолидируя акции торговых, промышленных, транспортных предприятий (непосредственно или через создание холдинговых структур), финансовые компании становятся ядром группы.

ФПГ этого вида отличаются широким разнообразием входящих в них предприятий, которые могут быть совершенно не связанными друг с другом ни по производственной кооперации, ни по другим хозяйственным интересам. Этот вид ФПГ возникает в результате диверсификации капитала финансово-кредитных учреждений, повышающей его надежность в изменчивой конъюнктуре рынка. В сегодняшних условиях образования ФПГ такого рода сомнительно, т.к. банки избегают долгосрочных вложений в промышленные предприятия, особенно крупные.

Второй вид ФПГ может возникнуть при необходимости обеспечить производственно-техническое развитие группы промышленных предприятий и научно-исследовательских организаций, имеющих общие интересы в технологическом взаимодействии по созданию определенной продукции и освоению новых технологий. В недалеком прошлом для этих целей создавались крупные производственно-хозяйственные комплексы, которые могли быть организационно оформлены в производственные или научно-производственные объединения, а также путем установления устойчивых кооперационных связей, оформленных договорными отношениями на основе фондовых нарядов и разнарядок. Но сегодня государственного финансирования и фондового материально-технического обеспечения нет. К тому же в результате акционирования и приватизации предприятий единственной формой хозяйственных контактов стала система участий, то есть взаимопроникновения акционерной собственности различных предприятий.

Организаторами этой формы ФПГ выступают промышленные предприятия, но они нуждаются в инвестициях, которыми располагают банки, страховые и инвестиционные компании.

Так как финансово-кредитные институты особо не желают финансировать промышленность, промышленные предприятия вынуждены создавать свои банки. Сейчас, желая создать ФПГ, многие также собираются учреждать новые банки в составе этих групп. Эти банки, как правило, маломощны. К тому же сейчас Центральный банк РФ установил для коммерческих банков нижний предел уставного капитала, который трудно преодолим.

Эти типы ФПГ ориентированы на интересы частных предприятий и собственно рыночные условия их работы.

Этот вид ФПГ призван содействовать формированию государственного сектора в экономике. Зародыши таких ФПГ уже созданы в форме холдинговых компаний. Чтобы превратить их в ФПГ, нужно ввести в их состав крупное финансово-кредитное учреждение.

Эти ФПГ ориентированы на предприятия либо государственные, либо акционированные, но с высоким удельным весом федеральной собственности.

К этому виду можно отнести ФПГ, которые намерены создать региональные администрации в своих краях и областях, желая использовать новую структурную форму для достижения своих целей.

Этот вид предусмотрено создавать на основе межправительственных соглашений. Предполагается, что эти ФПГ обладают двумя особенностями: во-первых, создаются с участием иностранного капитала, привлекаемого межправительственными соглашениями в различных формах, во-вторых, перечень российских участников ФПГ определяется Правительством РФ из числа предприятий с долей государственной собственности в их капитале не менее 25%.

2. Регулирование деятельности финансово-промышленных групп, тенденции их развития

2.1 Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы

Организация сотрудничества предприятий-участников группы остается одним из слабых мест финансово-промышленных групп. Претензии к организационной структуре ФПГ возникают как с точки зрения управляемости развития группы, так и с позиций финансовой обеспеченности ее замыслов. Организационная структура ФПГ охватывает состав группы, связи по капиталу между ее участниками, совокупность договорных и неформальных взаимообязательств.

Не только зарубежный, но и накапливаемый отечественный опыт позволяют определить некоторые ориентиры организационной эволюции российских финансово-промышленных групп.

В соответствии с Законом РФ «О финансово-промышленных группах» в качестве такой группы могут выступать:

- холдинг (основное и дочерние общества);

- консорциум учредителей центральной компании ФПГ, подписавших отдельный договор о создании ФПГ.

Интеграция через совместное учреждение центральной компании ФПГ отвечает стремлению участников группы к сохранению относительной самостоятельности, их настороженному отношению к появлению крупных внешних акционеров.

Приспособление при таких мотивациях к действующей налоговой системе подталкивает предприятия к объединению ресурсов на началах простого товарищества. Объекта налогообложения по налогу на добавленную стоимость, налогу на прибыль или какому-либо другому виду налогов на стадии объединения вкладов для совместной деятельности не возникает.

Совместная деятельность в рамках простого товарищества предполагает выделение участника, которому поручается ведение общих дел. Такой вариант не всегда отвечает интересам всех партнеров. Его реализации мешает неготовность хотя бы части партнеров довериться одному из имеющихся участников.

ФПГ, создаваемые через совместное учреждение центральной компании группы, подконтрольной ее совету управляющих, можно рассматривать как механизм преодоления этой ситуации. Через совет управляющих, центральную компанию обеспечивается контроль участников над совместной деятельностью, над использованием обособляемых с этой целью ресурсов. Для таких ФПГ договор о создании группы - это своего рода учредительный договор простого товарищества, общие дела которого ведет центральная компания.

Основой функционирования финансово-промышленной группы способна служить целая система договоров о совместной деятельности, каждый из которых охватывает тех участников группы, которые сотрудничают по одному из направлений ее деятельности. При этом центральная компания может вести учет совместной деятельности по всем договорам.

Реально во многих российских ФПГ одновременно используется несколько механизмов консолидации капитала: совместно учреждается акционерное общество, имеет место участие одних членов группы в капитале других, концентрация капитала достигается с помощью кредитов.

В формировании уставного капитала центральной компании ФПГ наблюдаются противоречивые тенденции.

С одной стороны, участники группы стремятся к равенству влияния на деятельность центральной компании и, в этой связи, к паритету вкладов в ее уставной капитал. Особенно явно такое стремление проявляется тогда, когда даже при значительных различиях между предприятиями по величине активов взносы в уставной капитал центральной компании устанавливаются равными для всех или почти всех ее соучредителей (ФПГ «Уральские заводы»). Однако, равнодолевое участие предприятий ФПГ в капитале создаваемой центральной компании еще не создает властно-хозяйственных предпосылок для сближения их интересов.

С другой стороны, нередок значительный разброс долей отдельных участников в этом капитале. Данное обстоятельство нельзя объяснить одними лишь различиями в их финансовых возможностях.

Разброс долей может рассматриваться как признание уже сложившегося распределения экономических ролей в группе или неизбежности последующей трансформации ФПГ.

Например, в финансово-промышленной группе «Магнитогорская сталь» выделяется роль АО «Магнитогорский металлургический комбинат», вклад которого в уставной капитал центральной компании составляет 65,13%. В капитале центральной компании ФПГ «Святогор» столь же велика доля АО «Уралтрак». В ФПГ «Нижегородские автомобили» АО «ГАЗ» владеет 27,6% акций центральной компании и одновременно имеет 30 и более процентов акций четырех участников ФПГ.

Примечательно, что для всех этих ФПГ характерно довольно скромное участие банковских структур в уставном капитале центральной компании группы.

Масштабы консолидации ресурсов в уставном капитале центральной компании ФПГ часто относительно невелики. В большинстве случаев центральная компания по своему экономическому весу значительно уступает многим учредителям. Это сказывается на обеспечении управляемости развития финансово-промышленной группы.

Нерасполагающую значительными средствами центральную компанию можно рассматривать как структуру, соответствующую клубу президентов в японских финансово-промышленных группах. В этих клубах, как известно, происходит выработка, согласование стратегии действий группы.

Однако управляемость развития японских ФПГ держится не только на деятельности таких клубов. В рамках диверсифицированных групп реализация согласованных решений обеспечивается близостью стратегических интересов участников, во многом связанной с их перекрестным владением акциями. Такое взаимоучастие в капитале дает возможность оказывать и взаимовлияние, ставит входящие в эти группы компании в подконтрольное положение со стороны партнеров по ФПГ. Наряду с имущественными действуют кредитные рычаги. Своеобразными дирижерами деятельности группы наряду с банками выступают универсальные торговые компании.

В рамках вертикально интегрированных ФПГ помимо имущественных рычагов контроля, влияние ведущей компании поддерживается предоставлением ею технологической информации, оборудования, специалистов.

2.2 Современное состояние и тенденции развития российских финансово-промышленных групп

Как показывают многочисленные исследования, структурная перестройка российской экономики является серьезным испытанием способности производственных организаций (фирм, предприятий) адаптироваться к динамичным изменениям внешней среды. Возникающие у предприятий в связи с этим проблемы устойчивости, платежеспособности, финансирования и, как правило, управляемости, разрешаются, если им удается упорядочить процесс выбора новых конфигураций своих системных связей. Это позволяет создавать новые организационные условия саморегулирования взаимодействий между ресурсами как механизм адаптации. Одной из форм соединения потенциальных возможностей государства, предприятий и банков, способной самостоятельно обеспечивать межотраслевой перелив ресурсов, концентрацию инвестиционных средств на решении стратегических задач, на основе и в рамках базисной, системообразующей функции финансового и промышленного капитала является интеграция по типу создания официально зарегистрированной финансово-промышленной группы (ФПГ). Накопленный опыт за период 1994-2006 гг. позволяет провести комплексное многоуровневое исследование проблем формирования и развития ФПГ.

Интерес к исследованию объясняется еще и тем, что ФПГ являются единственной корпоративной структурой, имеющей к настоящему времени достаточно развитую правовую базу, насчитывающую более трех десятков специальных нормативных актов разной юридической силы, включая Федеральный закон.

По состоянию на 1 июня 2006 г. в России из 100 созданных и зарегистрированных ФПГ, официальный статус сохраняют 89 групп, в том числе 15 транснациональных. Иностранные участники представлены, прежде всего, предприятиями из стран СНГ.

В составе групп действует более 1400 юридических лиц, в том числе, более 100 банков. Численность работников списочного состава - свыше 1,3 млн. Годовой оборот продукции участников групп составляет более 10% ВВП.

Из 200 крупнейших банков России 48 вошли в состав ФПГ или сами создали такие группы. Из 200 крупнейших российских компаний 130 стали участниками официально зарегистрированных ФПГ. Среди наиболее крупных участников такие промышленные предприятия, как Магнитогорский, Западно-Сибирский, Орско-Халиловский металлургические комбинаты, Красноярский алюминиевый завод, АО «АвтоВАЗ», «КамАЗ». Многие ФПГ имеют экспортную направленность. В некоторых из них в различных формах участвуют иностранные партнеры.

Предприятия, входящие в состав ФПГ, расположены практически во всех регионах России, в тоже время имеет место тенденция к регистрации и расположению центральных компаний в Центральном регионе и Москве. В Центральном регионе зарегистрировано более 48,5 % от общего числа ФПГ (в том числе в Москве - около 37.5 %), в Уральском регионе - около 11 %, в Северо-Западном - 7 % (в том числе в Санкт-Петербурге - 4).

Деятельность ФПГ осуществляется при обязательном участии кредитно-финансовых институтов, доля которых составила в численности списочного состава 3%, в уставном капитале центральных компаний (оплаченном участниками ФПГ) - 12%.

В целом, совокупность официально зарегистрированных ФПГ отличается достаточно широкой диверсифицированностью. Охватив более 100 направлений деятельности в самых разнообразных отраслях народного хозяйства (отраслевое распределение ФПГ по основным видам деятельности промышленных участников представлено на рисунке 1).

Рисунок 1 - Отраслевая принадлежность ФПГ, в % к общему количеству зарегистрированных групп

Оценивая в целом процесс создания ФПГ, можно отметить, что сокращение числа групп - следствие, во-первых, слабости стимулов к получению или сохранению официального статуса ФПГ. Во-вторых, некоторые группы (например, ФПГ «Магнитогорская сталь», «Интеррос») фактически реализовали свой исходный замысел, завершили выполнение организационных проектов. В-третьих, подтверждается то, что структура многих зарегистрированных групп носит промежуточный характер как в силу слишком малых масштабов интеграции, так и в виду того, что реальные контролирующие группу центры нередко остаются за рамками ее официальной структуры.

Различия в вариантах структурного строения ФПГ, целях и задачах их развития закладываются на начальной стадии разработки проекта формирования группы. Связано это, в первую очередь, с различными мотивациями задач создания ФПГ отдельного рода категорий потенциальных заявителей - инициаторов создания ФПГ. К наиболее часто встречающимся категориям можно отнести: инициативные группы, образовавшиеся вокруг промышленных предприятий или различных форм их кооперирования; достаточно мощные финансовые структуры, в процессе приватизации оказавшиеся владельцами крупных пакетов акций значительного числа промышленных предприятий. Был прецедент создания ФПГ и на базе торгово- коммерческого объединения.

В соответствии с основными классификационными признаками (в зависимости от центра формирования, консолидирующего ядра, вокруг которого выстраивается вся группа), официально зарегистрированные ФПГ были условно поделить на три типа:

- «промышленные» (сформированные вокруг либо одного производственного предприятия или группы предприятий);

- «банковские» (сформированные по инициативе и вокруг либо одного банка, инвестиционной компании или комбинированный вариант, когда основу ФПГ составляет банковский союз (равнозначных по силе и величине банков), включающий и другие финансовые институты);

- «торгово-коммерческие.

«Промышленные» ФПГ носят явно выраженную отраслевую направленность, которая определяется предприятием (или группой предприятий), играющим ключевую роль в деятельности объединения. Центром «промышленных» ФПГ может быть:

- промышленное предприятие (или группа предприятий) общегражданского профиля;

- промышленное предприятие (или группа предприятий) военно-промышленного комплекса;

- промышленное предприятие (или группа предприятий) агропромышленного комплекса;

- научно-исследовательский институт, конструкторское бюро (включая производственную базу).

Среди ФПГ, созданных на основе интеграции предприятий агропромышленного комплекса можно назвать следующие группы «Единство», «Союзагропром», «Дон», «Золотое зерно Алтая» и т.д.

«Банковские» ФПГ формируются по инициативе участников, но чаще вследствие «финансовой экспансии» банковских институтов, целенаправленно консолидирующих акции торговых, промышленных, транспортных предприятий (непосредственно или через создание холдинговых структур), заинтересованных в надежном и достаточно надежном и прибыльном вложении денежных средств. Группы данного вида могут быть как отраслевыми («моноотраслевая банковская ФПГ»), так и отличаться широким разнообразием входящих в них предприятий, которые могут быть совершенно не связаны друг с другом ни по производственной кооперации, ни по другим хозяйственным интересам («банковский конгломерат»).

Примером банковского конгломерата является группа «Интеррос». Основные направления деятельности группы: шиппинг, топливно-энергетический комплекс, металлургия, оборонный комплекс, авиация и авиастроение, химия, розничная торговля. Кроме того, группа оказывает финансовые услуги, в том числе услуги на рынке ценных бумаг, активно проводит финансово-кредитную и инвестиционную деятельность.

К особой категории потенциальных инициаторов создания ФПГ, наряду с промышленными и кредитно-финансовыми структурами, можно отнести органы исполнительной власти, как федерального, так и регионального уровня, связывающие формирование ФПГ с решением крупных федеральных и региональных программ. Это дает основание все ныне действующие российские ФПГ (прошедшие процедуру официальной регистрации и созданные в соответствии с Федеральным Законом РФ «О финансово-промышленных группах») условно представить двумя видами в зависимости от способа формирования:

- сформированные по инициативе участников (в результате договорного процесса (на основании договора простого товарищества и совместного учреждения центральной компании) или рыночными методами консолидации пакетов акций (основное и дочернее общества));

- сформированные по инициативе участников, но с учетом специального «государственного» постановления по решению органов власти.

2.3 Организационное строение финансово-промышленных групп

Группы образованные без какого-либо участия государства и в своей работе ориентируются лишь на положения Федерального Закона РФ «О ФПГ» и другие нормативно-правовые акты в части, касающейся данных структур. В то же время ФПГ, созданные по инициативе Правительства, могут получать дополнительные льготы или же государственную поддержку, в том числе от органов исполнительной власти тех районов, где расположены участники группы.

Как показывает зарубежный опыт, регулирование внутригрупповых расчетов, формирование внутригруппового спроса относятся к потенциальным преимуществам ФПГ. Степень реализации этих преимуществ в значительной мере зависит от используемых при создании группы механизмов интеграции. Для углубления представлений о факторах эффективности российских ФПГ целесообразно рассмотреть связь между целями, задачами создания (их хозяйственными результатами) и типом интеграции. В связи с этим, ФПГ были классифицированы как:

- вертикальные (представляют собой объединения предприятий под единым (технологическим, финансовым и т.д.) контролем, осуществляющих разные стадии производства того или иного товара);

- горизонтальные (объединение под единым контролем двух и более предприятий, осуществляющих одни и те же стадии производства или производящих одну и ту же продукцию);

- конгломераты (объединения, образуемые на основе соединения различных технологически не связанных между собой предприятий, находящихся на разных стадиях производства и оперирующих в различных отраслях народного хозяйства).

Указанные обстоятельства позволяют классифицировать ФПГ по следующим категориям:

- региональная (группа предприятий расположенных и осуществляющих свою производственную деятельность в рамках одного определенного региона;

- межрегиональная (группа предприятий расположенных в различных регионах, взаимосвязанных между собой производственной кооперацией;

- транснациональная или межгосударственная (группа предприятий, среди участников которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств-участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения.

В соответствии с дополнительными (качественными) характеристиками, следует отметить, что формы консолидации собственности и интеграции предприятий, входящих в ФПГ, весьма разнообразны. Среди них и «мягкие» формы (на основе договора о создании группы и совместного учреждения центральной компании: консорциум, стратегический альянс, союз), и «жесткие» (на основе участия одной из компаний в капитале других (холдинг) или передачи части активов участников группы в доверительное управление центральной компании (трастовое управление)).

И, наконец, последнее. К количественным характеристикам, позволяющим судить о размерах группы, ее масштабах производственной деятельности относятся:

- величина консолидированного капитала,

- объем производственной деятельности,

- число участников группы,

- среднесписочная численность работающих,

- количество отраслей деятельности.

Если подойти к рассмотрению ФПГ с позиции оценки, например, объема промышленной продукции, численности работающих, масштабов промышленного производства и т.п., то группы можно разделить на три вида: крупные, средние, малые.

Например, в зависимости от численности рабочего персонала, к крупным ФПГ относятся группы с численностью работающих более 100000 чел.; к средним - от 10000 до 100000 чел.; к малым - менее 10000 чел. Крупнейшей группой является ФПГ «Интеррос». Общая численность работающих достигает 306 тыс. человек. Далее следуют ФПГ «Магнитогорская сталь» (более 260 тыс. человек), ФПГ «Волжско - Камская» (231 тыс. человек). В зависимости от величины группового оборота, ФПГ можно классифицировать как крупные (ФПГ с оборотом более 1000 млн. долл.), средние (от 100 до 1000 млн. долл.), малые (менее чем 100 млн. долл.). К крупнейшим группам по величине товарооборота относятся: «Волжско-Камская», «Нижегородские автомобили», «Металлоиндустрия» и др.

Соответствие инвестиционной и организационной стратегий - важное условие обеспечения долговременной эффективности финансово-промышленной группы. Так, например, при ориентации на привлечение средств от внешних инвесторов следует учитывать их возможное стремление выступать не только кредиторами, но и участвовать в прибыли от инвестиций в качестве акционеров. Намечаемая структура источников финансирования инвестиционной программы ФПГ (доля кредитов, реинвестируемой прибыли, средств от эмиссии акций и т.д.) должна учитывать границы приемлемых для участников группы изменений в распределении имущественных прав.

Диверсифицированность ряда ФПГ, включение в них относительно непрофильных производств объясняются стремлением предприятий, располагающих высокоэффективными инвестиционными проектами, объединиться с теми, кому на некотором этапе развития ФПГ выгодно стать своего рода инвестиционным донором.

В сложившихся экономических условиях маневрирование имеющимися ресурсами, объединение инвестиционных возможностей ряда предприятий и банков - основа для сохранения перспектив развития.

Важнейший источник ресурсного обеспечения инвестиций - повышение степени утилизации имеющегося экономического потенциала. Улучшение отдачи от имеющихся производственных фондов достигается, в частности, укреплением кооперационных связей между технологически связанными предприятиями, повышением загрузки мощностей за счет ослабления дефицита оборотных средств при использовании трансфертных цен, договоров о совместной деятельности, давальческих схем переработки сырья и т.д.

Весомый вклад вносит экономия издержек за счет кооперации в снабженческо-сбытовой деятельности, маркетинговом анализе, подготовке инвестиционных проектов.

Кооперация в снабженческо-сбытовой деятельности характерна для большинства финансово-промышленных групп. В их составе обычно представлены специализированные снабженческо-сбытовые организации, обслуживающие все предприятия группы.

Как показывает опыт, в сложившихся условиях результативным способом наращивания собственных ресурсов центральной компании является ее активное участие в кредитно-залоговых и торговых операциях.

3. Перспективы развития российских финансово-промышленных групп

3.1 Проблемы формирования и развития финансово-промышленных групп РФ

Анализируя деятельность российских ФПГ можно выделить основные проблемы - общеэкономического, законодательного (правового), организационно-структурного и концептуального характера - присущие всем без исключения группам, и оказывающие непосредственное влияние на процесс их становления и функционирования. Рассмотрим их более подробно.

Проблемы общеэкономического характера непосредственно связаны с производственным, инвестиционным и финансовым кризисом в стране.

Несмотря на то, что экономическое развитие России приобрело сегодня определенную устойчивость, следует не упускать из вида значительный спад ВВП. В последние увеличение ВВП хоть и произошло, но только по отношению к сравнительно низкой исходной базе. Поэтому остаются проблемы связанные с сокращением платежеспособного спроса, что усиливает напряженность в межкорпоративных отношениях.

Испытание спадом, необходимость распределения тягот между партнерами выдерживают не все кооперационные связи. Наличие свободных мощностей ослабляет мотивации к поиску взаимоприемлемых уступок, подталкивает к налаживанию собственного производства получаемой по кооперации продукции. В свою очередь, вынужденное «импортозамещение» чревато потерями для обеих сторон, создает дополнительные преграды для инвестирования в модернизацию основного производства.

Кроме того, центральной проблемой как для российской экономики в целом, так для большинства финансово-промышленных промышленных групп в частности, остается несоответствие реальных инвестиций тому их уровню, который обеспечивал бы масштабную модернизацию российской экономики. В свою очередь, данная проблема распадается на три составляющие: слабость банковского сектора, неразвитость фондового рынка, истощение амортизационного потенциала производственных предприятий.

Слабость банковского сектора российской экономики проявляется в малом количестве мощных кредитно-финансовых организаций и слабой их заинтересованностью в инвестициях в реальный сектор. Применительно к России, необходимо напомнить, что в настоящее время основу банковской системы страны составляют средние и малые банки. Уставной капитал 49% банков не превышает 100 млн. долл., а у 41% банков составляет 100-1000 млн. долл.

Таким образом, рассчитывать на то, что банки могут выступить самостоятельным инвестором или источником серьезных инвестиций в промышленность России и стран СНГ в ближайшем обозримом будущем, абсолютно не приходится.

Одновременно с этим, высокая доля акционеров-инсайдеров ограничивает возможности использования фондового рынка в качестве инструмента привлечения капитала. В развитом рыночном хозяйстве контролирующая роль фондового рынка проявляется в том, что снижение курса акций корпорации делает шатким положение ее наемных управляющих. Иная ситуация в российской экономике. Удешевление акций нередко используется руководителями отечественных предприятий для наращивания собственной доли в уставном капитале и сужения возможности для внешнего контроля. Чем перспективней производство, тем активней такого рода усилия.

Истощение амортизационного потенциала промышленных предприятий, так и сохраняющаяся относительная слабость мотиваций к использованию этого потенциала по назначению, также непосредственно влияет на инвестиционную ситуацию в российской экономике. Пока не только управляющие, но порой и собственники склонны к уводу амортизационных ресурсов «на сторону», привлечение в компании «длинных» денег остается маловероятным. Стимулы к использованию средств для развития прямо связаны с ожидаемой предпринимателями прибылью, а, следовательно, с общим состоянием дел в экономике.

Проблемы концептуального характера в наиболее яркой форме проявляются в полном отсутствии ясно сформулированной стратегии государства по отношению к процессу развития ФПГ, отсутствии реальной государственной поддержки российских групп на фоне общеэкономического кризиса. Это в корне противоречит как здравому смыслу, так и имеющемуся международному опыту. В большинстве стран мира возникновение развитие высоко интегрированных ФПГ носит многоплановый характер, проходит при непосредственном участии и активной поддержке со стороны государства. Без этого данный процесс просто немыслим. У нас же, все идет наоборот. Из значительного перечня принятых законодательных актов, направленных на становление и совершенствование деятельности ФПГ, исполнительная власть не выполняет практически ни одного.

Государственная поддержка - основа становления любой из ФПГ, особенно необходима после столь глубокого экономического спада, поразившего, без исключения, все отрасли народного хозяйства. Она была заложена во все документы, связанные с формированием и развитием ФПГ, начиная с Указа Президента РФ №2096 от 5.12.1993 г. Особое место уделено мерам государственной поддержки и в Федеральном законе «О финансово-промышленных группах», а также в ряде президентских указов и правительственных постановлений. Но фактически, государственная поддержка была, да и остается, только продекларированной, в реальной деятельности ФПГ она не реализуется. Например, в рамках Федерального Закона предусматривается возможность для банков-участников ФПГ, осуществляющих в них инвестиционную деятельность, получение льготы по снижению норм обязательного резервирования на величину инвестиций в ФПГ. Но Центробанк РФ не только не выполняет данного положения, но и вводит все новые ограничения, направленные на сворачивание деятельности коммерческих банков в ФПГ.

В целях объективности необходимо заметить, что соответствующее положение закона, к сожалению, слабо отражают специфику ситуации в банковской сфере и нынешних принципов регулирования банковской деятельности. Поэтому и использование ЦБ РФ этого рычага для рассматриваемых целей малоэффективно. Обязательные резервные требования по сути являются классическим инструментом денежно-кредитной политики, регулирования находящейся в обращении денежной массы. При установлении или принятии решения об изменении норм резервирования ЦБ РФ исходит из принципа единства этих нормативов для всех банков независимо от их размеров, финансового положения и деятельности финансово-промышленных групп.

По разным причинам не выполняются и другие обязательства государства, изложенные в Федеральном Законе. ФПГ не получили право самостоятельно определять сроки амортизации и использование амортизационных отчислений. Им не дают льгот и государственных гарантий по прилекаемым инвестициям (так как не регламентированы условия получения государственных гарантий под важнейшие инвестиционные проекты), при выпуске и размещении ценных бумаг. Не освобождают от налога дивиденды по акциям ФПГ, не снижают налоги на прибыль банков при кредитовании участников ФПГ.

ФПГ реально не участвует в выработке федеральных программ. Не получают в первую очередь заказы по целевым программам Правительства. Только четыре ФПГ получили право на участие в федеральных и региональных программах («Жилище», «Приморье» и т.д.). Лишь одной группе - ФПГ «Союзагропром» достался госзаказ на формирование федерального фонда продовольствия для государственных нужд.

Сложности, возникающие на стадии официальной регистрации, тоже не способствуют созданию ФПГ. Так, для регистрации группы необходимо иметь неординарный экономический проект (организационный план). В нем нужно обосновать целесообразность создания и функционирования ФПГ, показать зримую финансовую отдачу и доказать, что деятельность группы принесет большую пользу народному хозяйству. Идеальный организационный план вовсе не означает скорого признания со стороны регистрирующего органа - Минпромнауки РФ. Требуется согласование с другими министерствами. Кроме того, могут потребоваться экспертные заключения компетентных организаций и специалистов.

Другой важной причиной, тормозящей развитие ФПГ, является отсутствие адекватной законодательной базы (о госгарантиях, о залоге, о трасте), облегчающей привлечение частных инвестиций в проекты ФПГ. Правовой вакуум позволяет в каждом конкретном случае принимать различные решения.

Неотработанность процедур и механизмов формирования и развития сказывается и на деятельности межгосударственных (транснациональных) финансово-промышленных групп РФ.

Несмотря на то, что к настоящему времени в Российской Федерации сложилась уже достаточно развитая правовая база, регламентирующая вопросы создания и работы ФПГ, вместе с тем она носит ограниченный характер. В лучшем случае представляется обособленной без достаточного корреспондирования с другими законодательными актами (или без ссылок других законодательных актов на нее). В худшем случае, законодательная база по ФПГ противоречит другим нормативно-правовым актам. Говоря более точно, отсутствует согласованность между «специальным» законодательством о ФПГ и общим законодательством о предприятиях и предпринимательской деятельности. Вот только два примера.

1. В Федеральных Законах «Об акционерных обществах» и «Обществах с ограниченной ответственностью», в антимонопольном законодательстве, в Гражданском и Налоговом Кодексах РФ нет ни одного слова о ФПГ.

2. В соответствии с определением, финансово-промышленная группа не является самостоятельной организационно-правовой формой юридических лиц, предусмотренных ГК РФ. С другой стороны, ФПГ обладают отдельными элементами правосубъективности в правоотношениях, регулируемых антимонопольным и налоговым законодательством. Так, статья 4 Федерального Закона «О конкуренции и монопольной деятельности на товарных рынках» признает финансово-промышленную группу «группой лиц» или единым хозяйствующим субъектом.

Основные же противоречия с другими сферами Законодательства касаются, по меньшей мере, возможности и порядка ведения сводных (консолидированных) учета, отчетности и баланса ФПГ, а также признания ФПГ группой консолидированных налогоплательщиков.

Все налоговые льготы, предоставляемые ФПГ, из-за не разработанности процедуры их применения, не признаются налоговыми органами. Кроме того, возможность налогового консолидирования противоречит действующему общему Налоговому законодательству - консолидирование между разными юридическими лицами однозначно запрещено. Одновременно, Налоговый Кодекс не проясняет следующих, достаточно важных для ФПГ вопросов:

1. как создавать консолидированную группу налогоплательщиков с участием иностранных юридических лиц (что имеет место в транснациональных и межгосударственных ФПГ);

2. как Центральная компания ФПГ и другие участники ФПГ могут создать консолидированную группу налогоплательщиков, объединяющую финансовый институт и промышленные предприятия;

3. какие документы необходимы для создания и официального признания консолидированной группы налогоплательщиков.

Что касается результатов эксперимента по ведению консолидированной отчетности на базе ФПГ «Русхим», «Объединенная горно-металлургическая компания» и «Объединенная промышленно- строительная компания», то были выявлены существенные трудности. Последующие инструкции Министерства финансов РФ внесли коррективы и разъяснения в методику составления консолидированной отчетности, но подготовка сводного бухгалтерского отчета до сих пор не имеет соответствующих экономических мотиваций, так как основной экономической мотивацией может быть консолидированная налоговая ответственность, но она в настоящее время не разрешена.

При этом следует четко различать бухгалтерское и налоговое консолидирование. Консолидированная бухгалтерская отчетность позволяет очистить отчетность от кредиторской и дебиторской задолженности между компаниями, образующими одну финансово-промышленную группу (т.е. освободиться от двойного счета внутри группы); раскрыть информацию о принадлежащих третьим лицам мелких (не дающих большинства) долях в дочерних компаниях, которая ясно расшифровывается отдельной строкой в финансовой отчетности. В свою очередь основные цели налогового консолидирования заключаются в следующем: возложение налогового бремени только на конечную продукцию, а не на товарные потоки между участниками объединения, что позволит избавить ФПГ от двойной уплаты налогов; в снижении налога на прибыль, исключая из нее финансовый результат бенефициаров и компаний, несущих убытки; перераспределение финансовые потоки между участниками группы.

И еще об одном. Вопрос о консолидированной отчетности порождает множество противоречий между местными и федеральными налоговыми органами. Прежде всего, это связано с тем, что многие Центральные компании ФПГ зарегистрированы в Москве, даже если все предприятия- участники группы расположены в регионах. Поэтому, если их налог на прибыль будет консолидироваться в Центральной компании, многие регионы потеряют значительные налоговые поступления.