Анализ распределения и использования прибыли

Провести оценку инвестиционного проекта.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - это, прежде всего финансовый (а не денежный) показатель. По экономическому содержанию нераспределенную прибыль (как часть капитала, аккумулирующую не выплаченную в виде дивидендов прибыль) можно отнести к свободному резерву, который является внутренним источником финансовых средств долговременного характера. Средства нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности компании и свидетельствует о том, насколько увеличились ее активы за счет собственных источников.

Для получения прибыли в прогнозируемом периоде, предприятию необходимо сделать все возможное для снижения себестоимости проданных товаров, продукции, работ и услуг.

Которая может проводиться в следующих направлениях:

1. Прямое снижение издержек производства за счет поиска внутренних ресурсов (например, сокращение управленческих расходов и штатов, снижение материальных затрат, повышение производительности труда и т.п.).

2. Относительное снижение издержек производства (главным образом в части условно-постоянных затрат) за счет увеличения объемов производства продукции. При этом на единицу готовой продукции будут затрачиваться существенно меньшие средства.

3. Проведение грамотных маркетинговых исследований для формирования конкурентоспособных предложений с целью стимулирования повышения объема закупок постоянными клиентами и привлечения новых покупателей.

4. Установление в организации жесткой финансовой дисциплины, когда решение о расходах имеет право принимать одно лицо или несколько ответственных лиц, четко оговоренных приказом руководителя компании.

5. Сокращение затрат на сырье и материалы. Для сокращения затрат на покупку сырья и материалов компания может сделать следующее: пересмотреть в свою пользу условия контрактов с существующими поставщиками, найти новых поставщиков.

6. Сокращение производственных затрат. Для этого компания может вести жесткий контроль за потреблением энергоресурсов, отдать часть занимаемой площади в аренду.

7. Получения льгот и субсидий, которые предоставляется законодательством Российской Федерации. [31,c.18-20]

В (таблице 18) Прогнозный отчет о прибылях и убытков ОАО «Строитель» можно наблюдать увеличение прибыли за счет снижения себестоимости проданных товаров, продукции, работ и услуг.

Таблица-18 Прогнозный отчет о прибылях и убытках ОАО «Строитель»

Показатели (ф.№2)	Абсолютные величины
	Отчетный период	расчет	Прогнозируемый период	Отклонение
1	3	4	5	6
Выручка от реализации	12747	12747+20%	15296,4	2549,4
Себестоимость работ	13192	13192-20%	10553,6	2638,4
Прибыль от продаж	-445	15296,4-10553,6	4742,8	5187,8
Прибыль до налогообложения	-780		4742,8	5522,8
Налог на прибыль	406	4742,8*20%	948,56	542,56
Чистая прибыль	-1186	3794,24-(-1186)	3794,24	4980,24

Итак в результате планируемого снижения себестоимости всего на 20% которая является качественным показателем, характеризующим производственно-хозяйственную деятельность предприятия, обеспечило рост прибыли предприятия, на 5187,8 тыс.руб. в прогнозируемом периоде. Чистая прибыль предприятия без учета дохода от сдачи площадей в аренду составит 3794,24 тыс.руб. ОАО «Строитель» необходимо оптимизировать затраты предприятия на производство и сбыт продукции. Кроме этого, нужно создать снижение издержек производства за счет поиска внутренних ресурсов ,степени технологического оснащения производства и освоения технологических процессов, уровня организации производства и труда, степени использования производственных мощностей, экономичности использования материальных и трудовых ресурсов и других условиях и факторов, характеризующих производственно-хозяйственную деятельность.

Дополнительной возможностью получения прибыли компании является сдача предприятием производственных площадей и мощностей в аренду арендаторам. Расчет потенциально возможной прибыли отражен в (таблице 19).

Таблица-19 Прогнозный отчет о прибылях и убытках ОАО «Строитель» с учетом прочих доходов

Показатели (ф.№2)	Абсолютные величины
	Отчетный период	расчет	Прогнозируемый период	Отклонение
1	3	4	5	6
Выручка от реализации	12747	12747+20%	15296,4	2549,4
Себестоимость работ	13192	13192-20%	10553,6	2638,4
Прибыль от продаж	-445	15296,4-10553,6	4742,8	5187,8
Прочие доходы	75	75+20%	90	15
Прибыль до налогообложения	-780		4832,8	5612,8
Налог на прибыль	406	4832,8*20%	956,56	+560,56
Чистая прибыль	-1186	3876,24-(-1186)	3876,24	562,24

В прогнозируемом периоде наблюдается увеличение прибыли за счет показателя «Прочие доходы», предприятие для эффективного управления себестоимости планирует сдавать часть площадей в аренду, что даст дополнительных 12 тыс.руб. с учетом налога на прибыль к чистой прибыли предприятия. Таким образом чистая прибыль прогнозируемого периода составит 3876,24 тыс.руб.

Далее мы рассмотрим, как изменение данных показателей повлияет на прогноз капитала нашего предприятия в таблице 20

Таблица - 20 Прогноз капитала ОАО «Строитель»

Капитал и резервы	конец 2009 г.	Прогнозируемый период	Изменение
Уставный капитал	12	12	0
Добавочный капитал	1036	1036	0
Резервный капитал	0	193,81	193,81
Фонд социальной сферы	0		0
Целевое финансирование и поступление	0		0
Нераспределенная прибыль прошлых лет	0		0
Непокрытые убытки прошлых лет	0		0
Нераспределенная прибыль отчетного года	(559)	3682,43	4241,43

За счет полученной прибыли предприятие смогло создать резервный фонд в размере 5% от чистой прибыли. Ежегодно резервный фонд должен пополняться за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Кроме покрытия возможных убытков от деловых рисков финансовый резерв может быть использован на дополнительные затраты по расширению производства и социальному развитию, разработку и внедрение новой техники, прирост оборотных средств и восполнение их недостатка, на другие затраты, обусловленные социально-экономическим развитием коллектива.

В балансе по строке "Долгосрочные финансовые инвестиции" отражаются финансовые инвестиции на период свыше одного года, а также все инвестиции, которые не могут быть свободно реализованы в какой-либо момент, а по строке "Текущие инвестиции" отражают финансовые инвестиции со сроком, не превышающим одного года, которые могут быть свободно реализованы в какой-либо момент (кроме инвестиций, являющихся эквивалентами денежных средств).

Таким образом, за счет полученной прибыли в прогнозном периоде организация сможет осуществить инвестиционную политику, которая является неотъемлемой политикой управления и распределения прибыли.

Таблица 21 Прогнозный баланс ОАО «Строитель»

Актив	Абсолютные величины
	Отчетный период 2009г.	Расчет	Прогнозируемый период	Отклонение
1	2	3	4	5
I Внеоборотные активы Основные средства	715		715	0
Незавершенное стр-тво
Долгосрочные фин. влож.	1	1+2873,42	2874,42	2873,42
Отложенные налоговые активы
Итого по разделу I	716		3589,42
II Оборотные активы Запасы	376	376+20%	451,2	75,2
Расходы будущих периодов	0		916,15	916,15
НДС по приобретенным ценностям	74	74+(75,2*18/118)	85,47	+11,47
Дебиторская задолженность	446	446-20%	356,8	89,2
Денежные средства	100		100
Прочие оборотные активы	22		22
Итого по разделу II	1018		1931,62	197,62
Баланс	1734		5521,04
Пассив
III Капитал и резервы
Уставный капитал	12		12
Продолжение таблицы 21
1	2	3	4	5
Добавочный капитал	1036		1036
Резервный капитал	0		190,31	190,31
Нераспределенная прибыль	(559)	-559+3056,93	3123,43	+3056,93
Итого по разделу III	489		4365,24
IV Долгосрочные обяз-тва
Отложенные налоговые обязательства
Итого по разделу IV
V Краткосрочные обяз-ва	1245	1245-89,2	1155,8	-89,2
Кредиторская задолженность
Итого по разделу V	1245		1155,8
Баланс	1734		5521,04

В результате составленного прогнозного баланса ОАО «Строитель» произошли следующие изменения финансово-хозяйственной деятельности компании:

- увеличился собственный капитал компании за счет строки «Нераспределенная прибыль»,

- за счет уменьшения дебиторской задолженности предприятие смогло рассчитаться со своими поставщиками и персоналом организации.

- за счет получения предприятием прибыли в результате снижения себестоимости товаров и услуг, ОАО «Строитель» смогло создать резервный фонд в размере 5% от чистой прибыли предприятия и направить часть нераспределенной прибыли в долгосрочные финансовые вложения, что является результатом проводимой инвестиционной политики на предприятии.

- увеличение оборотных активов компании по строке «Расходы будущих периодов» связано с расходами, произведенными в данном отчетном периоде, но относящиеся к будущим отчетным периодам, к ним можно отнести расходы связанные с освоением новых производств, установок и агрегатов, расходы на рекламу, и другие расходы которые могут быть непосредственно связаны с проводимой в компании инвестиционной политикой.

Добавочный капитал предприятия формируется за счет прироста стоимости имущества от переоценки, эмиссионного дохода и т.д.

Однако на покрытие убытка организация может направить часть добавочного капитала, за исключением той его суммы, которая образовалась в результате прироста стоимости имущества при переоценке.

Распределение прибыли, возможно, при ее наличии в составе собственного капитала организации. Поэтому основным методологическим принципом учета нераспределенной прибыли должен стать принцип ограничения в распределении прибыли.

Теперь необходимо провести анализ финансовых результатов хозяйственной деятельности в результате произошедших изменений в компании. Для начала нам нужно определить показатели ликвидности компании, что является показателем ее платежеспособности. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности предприятия.

Таблица 22 Группировка активов и пассивов в прогнозном году.

Наименование	Строка	2009г.	Прогнозируемый период
		Начало года	Конец года	Начало года
Денежные средства	260	92	100	100
Краткосрочные финансовые вложения	250	0	0
Итого по гр.1	А1	92	100	100
Краткосрочная дебиторская задолженность	240	1549	446	356,8
Итого по гр.2	А2	1549	446	356,8
Запасы	210	350	376	451,2
Расходы будущих периодов	216	0	0	916,15
Долгосрочные финансовые вложения	230	0	0	2874,42
НДС	220	74	74	85,47
Продолжение таблицы 22
Прочие оборотные активы	270	22	22	22
Итого по гр.3	А3	446	472	4349,24
Внеоборотные активы	190	769	716	715
Итого по гр.4	А4	769	716	715
Баланс		2856	1734	5521,04
Наименование	Строка	2009г.	2010г.
		Начало года	Конец года	Начало года
Кредиторская задолженность	620	1181	1245	1155,8
Итого по гр.1	П1	1181	1245	1155,8
Краткосрочные заемные средства	610	0	0	0
Задолженность участников по выплате доходов	630	0	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	660	0	0	0
Итого по гр.2	П2	0	0	0
Долгосрочные обязательства	590	0	0	0
Резервы предстоящих расходов	650	0	0	0
Итого по гр.3	П3	0	0	0
Капиталы и резервы	490	1675	489	4365,24
Итого по гр.4	П4	1675	489	4365,24
Баланс		2856	1734	5521,04

Можно сделать вывод, что соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости. Медленно реализуемые активы предприятия покрыли бы долгосрочные кредиты и займы компании, но у организации их нет, а труднореализуемые активы покрывают капитал и резервы фирмы.

Таблица 23- Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателей	Формула	2009 н.г	2009 к.г.	Прогнозируемый период	Изменение
1 . Коэффициент концентрации собственного капитала		0,58	0,28	0,79	0,51
2. Коэффициент финансовой зависимости.		1,7	3,54	1,26	-2,28
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		0,70	2,54	0,26	-2,28
4.Коэффициент маневренности собственного капитала		0,54	-0,46	1,21	-1,67
5.Коэффициент концентрации заемного капитала		0,41	0,71	0,21	-0,5

В результате проведенной финансовой политики на ОАО «Строитель» финансовая устойчивость предприятия возросла в несколько раз. уровень обеспеченности собственными средствами поднялся на 1,67 пунктов, что говорит о том, что оборотные активы финансируются за счет собственных источников организации, в сравнение с отчетным периодом.

Коэффициент концентрации собственного капитала повысился на 0,51 пункт, что делает предприятие финансово устойчивым, стабильным и независимым от внешних кредиторов. Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. У нашей компании доля заемных средств снизилась более чем в три раза тем самым увеличив платежеспособность предприятия. В нашем случае этот показатель вырос в 1,84 раза. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, показывает независимость предприятия от заемных средств. У нашего предприятия это коэффициент снизился на 2,28 в сравнении с 2009г.

Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше. У ОАО «Строитель» коэффициент маневренности преодолел отрицательное значение. Коэффициент концентрации заемного капитала обратно пропорционален коэффициенту концентрации собственного капитала. Что указывает на увеличение собственного капитала в том же размере, что и снижение заемного капитала.

Рентабельность -- относительный показатель отражающий уровень доходности использования материальных, трудовых денежных и других ресурсов. Рассмотрим, как повлияли изменения в прогнозной отчетности на ОАО «Строитель» на рентабельность фирмы.

Таблица 24-Показатели рентабельности

Показатели	Год	Изменения(+, -)
	начало 2009 г.	конец 2009 г.	2010г.	2010г.
1	2	3	4	6
Рентабельность продаж (прибыль от продаж к выручке от продаж, в %)	-3,32	-9,3	0,25	+9,55
Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к полным затратам, в %)	-3,45	-8,99	0,36	+9,35
Общая рентабельность капитала (балансовая прибыль на рубль активов в %)	-6,41	-51,68	0,70	+52,38
Рентабельность собственного капитала (балансовая прибыль на рубль собственного капитала в %)	-11,27	-109,52	1,24	+110,76
Рентабельность оборотных активов(прибыль на текущие активы в %)	-9,58	-116,5	2	118,5
Рентабельность внеоборотных активов (прибыль на долгосрочные активы в %)	-26,01	-165,64	1,08	166,72

Как видно из таблицы 24,показатели рентабельности компании выросли, что говорит о эффективной политике управления оборотным капиталом, которая состоит в поддержании оборотных средств в объеме и структуре, максимизирующих норму прибыли на капитал -- рентабельность активов. При повышении уровня оборотных средств производственная деятельность сопровождается получением прибыли, а при некотором оптимальном уровне рентабельность активов максимальна.

При высоком уровне оборотного капитала производственная деятельность поддерживается должным образом, вследствие этого -- повышение уровня ликвидности, отсутствие сбоев в работе и более высокая прибыль. А как мы уже рассмотрели ранее получение прибыли главная цель деятельности организации. После оценки финансовых показателей нашего предприятия, которые дают компании возможность применять инвестиционную политику можно приступить к реализации инвестиционной программы и оценке инвестиционных проектов компании для грамотного управления распределением и использованием прибыли компании. Капитальные вложения - это процесс воспроизводства материальных ценностей, составляющих основные фонды предприятия. Посредством капитальных вложений производственного назначения может осуществляться как простое, так расширенное воспроизводство основных средств. Источниками финансирования капитальных вложений являются различного рода финансовые ресурсы:

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы;

- заемные финансовые средства;

- привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц и др. [43,13]

В результате полученных прогнозных показателей ОАО «Строитель» решило принять к реализации инвестиционную политику.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости

Для эффективного отбора проектов нужна система их оценки. Финансовая оценка проекта строится на приростном прогнозе денежных потоков. Приростные денежные потоки представляют собой изменения в чистом денежном потоке предприятия, происходящие непосредственно в результате принятия того или иного проекта.

Применение приростных денежных потоков позволяет:

- учесть все денежные притоки и оттоки, связанные с проектом;

- учесть возросшие требования к оборотному капиталу;

- исключить из расчета невозвратные издержки, не относящиеся к проекту;

- учесть вмененные издержки (например, землю, которая нужна для строительства цеха, можно использовать иным образом);

- оценить накладные расходы на приростной основе, то есть затраты на увеличение персонала - без назначения существующего персонала для работы в проекте.

Метод расчета чистого приведенного эффекта.

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере Р₁,Р₂,…,Р_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

(16)

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

 (17)

где i - прогнозируемый средний уровень инфляции.

Метод расчета индекса рентабельности.

Этот метод является по сути следствием предыдущего. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

(18)

Очевидно, что если: PI > 1, то проект следует принять; PI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Метод расчета нормы рентабельности инвестиции.

Под нормой рентабельности инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю:IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0

IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС.

Если IRR>СС, то проект следует принять; IRR < СС, то проект следует отвергнуть; IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Метод определения срока окупаемости инвестиций.

Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного им. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. [13,25]Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

(19)

Первый рассматриваемый нами проект будет заключаться в обновлении фондов компании.(проект №1)

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения нового оборудования для улучшения качества и конкурентоспособности продукции.

Срок эксплуатации - 5 лет, износ на оборудование начисляется следующим образом: 20%, 20%, 20%, 20%, 20%. Старое оборудование реализуется в первый год проекта. Стоимость нового оборудования - 1500 тыс.руб. .Старое оборудование реализуется по цене 500 тыс.руб.

Второй инвестиционный проект будет заключаться в усовершенствовании выпускаемой продукции, и ее реконструкции который сделает продукцию конкурентоспособной на рынке и пользующуюся спросом. (проект №2),что повлечет за собой иизменение объема продаж, изменение ассортимента реализованной продукции, иизменение себестоимости продукции, иизменение цены реализации продукции

Наиболее рентабельным производством является производство и реализация строительных материалов, которая даёт более половины прибыли предприятия. Поэтому отдел развития предлагает усовершенствовать именно эту линию. Производственные мощности по производству рассчитаны на выпуск до 1 500 шт. продукции в месяц.

Анализ строительных материалов позволил выработать предложение по ассортименту выпускаемой продукции, её использованию и продвижению на рынок. Было решено выпускать 2 вида продукции и более чётко их позиционировать.

Исходные данные, которые имеет компания для реализации инвестиционной политики следующие:

Таблица 25-Исходные данные для инвестиционных проектов

Показатели
Ежемесячный объем реализации , шт.	1500
Цена за единицу продукции, руб.	150
Переменные затраты, % от объема реализации	52
Постоянные накладные расходы, тыс.руб.	540
Предельная ставка налога на прибыль, %	20
Инфляция, % в год	9
Разработка проекта №2 увеличивает объем продаж на __ %	6
Проведение политики обновления фондов (проект № 1)увеличивает объем продаж на __ %	15
Ставка дисконтирования, %	10
Сроки реализации каждого проекта, лет	5
Исходные инвестиции на проект №1, тыс. руб.	4 000
Исходные инвестиции на проект №2, тыс. руб.	2 800

Прогноз проекта №1:

Для определения выручки от реализации (W) необходимо прогнозируемый ежемесячный объём реализации умножить на цену за единицу продукции скорректированную на количество месяцев и всю величину скорректируем на величину старого реализуемого оборудования. Выручку определяем с учётом увеличения объёма продаж за счёт разработки политики обновления фондов.

W = 1, 15 * 1500 * 150*12 +500 = 3605 тыс.руб.

Выручка от реализации с учетом инфляции должна быть уменьшена на величину реализуемого оборудования.

W2 =3605-500=3105+9%=3384,4 тыс.руб.

Чтобы определить выручку за следующие годы, надо выручку каждый год умножать на уровень инфляции.

Переменные затраты предприятия составляют 52% от выручки от реализации. Так же необходимо переменные затраты уменьшить на величину реализуемого оборудования.

ПЗ =3605*52%=1874,6-500=1 374,6 тыс.руб.

Постоянные затраты составляют 540 тыс.руб.. и корректируются так же на годовую инфляцию.

Чистый денежный поток определяется по формуле:

где,ЧП диск.- Дисконтированная чистая прибыль;Инв.-Исходные инвестиции.

Амортизация начисляется на стоимость нового оборудования за 5 лет. В размере 20% списание начисляется равными частями за пять лет.

Рентабельность инвестиций определяется по формуле:

,

Таблица 26-Оценка инвестиционного проекта № 1

Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5
Выручка от реализации с учетом инфляции	3 605	3 384	3 689	4 021	4 382.
Переменные затраты	1 374	1 759	1 918	2 090	2 279
Постоянные накладные расходы	540	588	641	699	762.
Норма амортизации, %	20	20	20	20	20
Амортизация	300	300	300	300	300
Прибыль до вычета налогов	1 690	1 035	1 129	1 230	1 341
Налог на прибыль	338	207	225	246	268
Чистая прибыль	1 352	829	903	984	1 073
Дисконтированные чистая прибыль + амортизация	1 229	685	678	672	666
Исходные инвестиции	4000
Чистый денежный поток (NPV)	-66
Рентабельность инвестиций (PI)	-59
Период окупаемости (PP)	5,08

После оценки данного проекта мы можем наблюдать что: проект окупится за 5 лет, рентабельность инвестиций очень низка и составляет -59, а чистый денежный поток -66 тыс. руб. Таким образом можно сделать заключении, что проект по оснащению производственных мощностей компании не выгоден по причине более высоких инвестиций на 1200 тыс.руб., чистый денежный поток проект отрицателен и чистая прибыль с учетом ставки дисконтирования снижается в течение всего периода проекта.

Прогноз проекта №2:

Для определения выручки от реализации (W) необходимо прогнозируемый ежемесячный объём реализации умножить на цену, за единицу продукции скорректированную на количество месяцев. Выручку определяем с учётом увеличения объёма продаж за счёт разработки проекта № 2

W 1= 1,06 * 1500 * 150*12 = 2862 тыс.руб

Чтобы определить выручку за следующие годы, надо выручку каждый год умножать на уровень инфляции.

W2 = 2862 *9%= 3119 тыс.руб.

W3 = 3119*9%=3400 тыс.руб.

W4 = 3400 *9%= 3706 тыс.руб.

W5 = 3706 *9%= 4039 тыс.руб.

Переменные затраты предприятия составляют 52% от выручки от реализации с учётом инфляции.

ПЗ 1 = 2862*52%= 1488 тыс.руб.

ПЗ 2 = 3119*52%=1622 тыс. руб.

ПЗ 3 = 3400 *52%= 1768 тыс. руб.

ПЗ 4 = 3706 *52%= 1927 тыс. руб.

ПЗ 5 = 4039 *52%=2100 тыс.руб.

Постоянные затраты составляют 540 тыс.руб. и корректируются так же на годовую инфляцию, аналогично расчету выручки от продаж.

Прибыль до вычета налогов рассчитывается как разница выручки от реализации продукции и постоянных и переменных затрат скорректированная на ставку налога на прибыль.

ЧП=(2862-1488-540)*20%=1098 тыс. руб.- чистая прибыль первого года проекта

Подобным образом рассчитываем прибыль в следующие годы.

Чистая дисконтированная прибыль находится соотношением чистой прибыли к ставке дисконтирования по годам проекта.

Чистый денежный поток определяется по формуле:

где,

ЧП диск.- Дисконтированная чистая прибыль;

Инв.-Исходные инвестиции.

Рентабельность инвестиций определяется по формуле:

, (27)

Наш проект окупится чуть более чем через три года,спустя этот период он станет приносить прибыль компании.

Таблица расчета прогноза денежных потоков по проекту №2 (тыс.руб.)

Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5
Выручка от продаж с учётом инфляции	2 862	3 119	3 400	3 706	4 039
Переменные затраты	1 488	1 622	1 768	1 927	2 100
Постоянные накладные расходы с учётом инфляции	540	588	641	699	762
Прибыль до вычета налогов	833	908	990	1 079	1 176
Налог на прибыль,20%	166	181	198	215	235
Чистая прибыль	667	727	792	863	941
Дисконтированная чистая прибыль	606	600	595	589	584
Исходные инвестиции	2800
Чистый денежный поток (NPV)	177
Рентабельность инвестиций (PI)	2,3
Период окупаемости (PP)	4,7

Вывод: проект по усовершенствованию и модернизации продукции компании показывает период окупаемости менее 5 лет, положительную рентабельность инвестиций и чистый денежный поток больше нуля, в результате чего можно сделать вывод, что компания смело, может, принять такой инвестиционный проект к реализации. Этот проект не требует больших капиталовложений в сравнение с проектом №1.В результате воплощения в жизнь такого проекта компания сможет завоевывать новые рынки, привлекать дополнительных клиентов, сможет снизить издержки производства, что повлечет за собой уменьшение себестоимости и тем самым повысит прибыль компании, которую она сможет распределять и использовать в интересах всех участников компании.

Предприятие ОАО «Строитель» должно и в дальнейшем стремится развивать новые виды деятельности для получения максимальной величины прибыли, что позволит ему улучшить свое финансово-хозяйственное положение и повысить общую прибыль.

Руководству предприятия ОАО «Строитель» необходимо овладеть новыми методами распределения прибыли. Без резервов любая серьезная проблема на рынке или в экономике ставит бизнес на грань выживания. Таким образом, ведя один или несколько видов деятельности, компании, не создающие резервов, увеличивают риски и в основном бизнесе, и в новых проектах.

Здесь должны учитываться интересы сразу нескольких сторон. Государство заинтересовано как в создании условий, стимулирующих развитие производства, так и в реализации своих экономических функций, что обусловливает необходимость налогообложения, уменьшающего показатель прибыли на величину соответствующих налоговых отчислений. Трудовой коллектив заинтересован в получении больших доходов, что требует увеличения расходов по статье «Заработная плата» и «Начисления». Кредиторы и акционеры должны быть уверены в платежеспособности фирмы, возвратности предоставленных товарных кредитов.

На руководство возлагается ответственность планировать распределение прибыли таким образом, чтобы не нанести ущерба ни одной из сторон и, в то же время, обеспечить благосостояние предприятия.

Для повышения эффективности производства фирмы очень важно, чтобы была четко отработанная налоговая политика, а налоги должны быть четкими и стабильными. Именно стабильность приведет к увеличению прибыли (дохода) предприятия. Если государство облагает предприятия высокими налогами, то это не стимулирует развитие производства, и, как результат поступление средств в бюджет. Следовательно, необходимо совершенствование налоговой политики.

Предприятию следует провести технико-экономический анализ для определения незадействованных резервов, при этом провести тщательное маркетинговое исследование, расширить клиентуру, а также более конструктивно проводить инвестиционную политику.

Распределение прибыли оказывает существенное влияние на финансовое состояние предприятия. Направление средств на накопление увеличивает экономический потенциал, способствует повышению платежеспособности и финансовой независимости предприятия, способствует росту объема выпуска, реализации и прибыли без увеличения размера заемных средств. Напротив, использование прибыли на потребление ограничивает возможности роста товарооборота и прибыли.

Необходимо установить обоснованность структуры распределения чистой прибыли по каждому направлению во взаимосвязи с показателями, характеризующими инвестиционную, экономическую, финансовую деятельность организации.

Для роста прибыльности выпускаемой продукции ОАО «Строитель» можно предложить следующие мероприятия:

- необходимо проводить стратегию увеличения объема продаж и повышение прибыльности за счет расширения доли рынка;

- использование рекламы и сервисного обслуживание;

- установить долгосрочные связи с поставщиками материалов на взаимовыгодных условиях. Это позволит снизить себестоимость продукции и предоставляемых услуг и повысить их конкурентоспособность.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Главным инструментом управления прибылью служит анализ - процесс исследования условий и результатов ее формирования, распределения и использования с целью выявления резервов повышения доходности. Анализ предоставляет информацию как о внешнем окружении - о развитии в прошлом и будущих перспективах отрасли в целом и конкурентах, о ситуации на рынках сбыта и закупок, так и о внутренних возможностях предприятия, служит инструментом принятия решений в каждом блоке управления (планирование, организация, координирование, учет и контроль, мотивация).

Положительно финансовое положение ОАО "Строитель" характеризует следующий показатель - чистые активы превышают уставный капитал, однако в 2009 г. наблюдалось снижение величины чистых активов.

Среди всех полученных в ходе анализа показателей имеется один, имеющий значение близкое к норме - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Негативно финансовое положение ОАО "Строитель" характеризует следующий показатель - неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие критические значения:

· опережающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

· неудовлетворительная структура баланса с точки зрения платежеспособности (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше нормы);

· крайне низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов ОАО «Строитель»

· существенно ниже общепринятого значения коэффициент абсолютной ликвидности;

· убыток от финансово-хозяйственной деятельности составил -1186 тыс. руб.;

ОАО «Строитель» не создает резервный фонд, хотя это требует законодательство. Данное обстоятельство может привести к негативным последствиям.

По результатам анализа можно сделать вывод, Анализ использования прибыли фирмой «Строитель» показал, как распределялись средства в фонд потребления и в фонд накопления. На фирме «Строитель» большая часть полученных убытков возникла в результате неэффективного управления затратами, что повлекло за собой замедление оборачиваемости оборотных активов, ограничение возможности роста товарооборота и прибыли. Недостаточность средств, направляемых на накопление, сдерживает рост оборота, приводит к увеличению потребности в заемных средствах. Направление средств в фонд накопления увеличит экономический потенциал, повысит платежеспособность предприятия и финансовую независимость, будет способствовать росту объема выполнения работ и реализации без увеличения размера заемных средств.

Таким образом, ОАО «Строитель» нужно пересмотреть порядок распределения прибыли, направляя большую часть на формирование фонда накопления.

СПИСОК БИБЛИОГРАФИЧЕСКИХ ССЫЛОК

1. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом.-М.: «Перспектива»,1998

2. Бородина В.В. Формирование и учет нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) организации // Аудиторские ведомости. 2010. N 7. С. 51 - 57.

3. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: ИНФРА-М, 2004.-С.480

4. Орлова Е.В. Распределение чистой прибыли отчетного года // Российский налоговый курьер. 2010. N 12. С. 64 - 72.

5. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 №146-ФЗ принят ГД ФС РФ 16.07.1998, в ред. от 28.09.2010.

6. Приказ Минфина РФ от 06.05.99 N 32н «Об утверждение Положения по бухгалтерскому учету "Доходы организаций" ПБУ 9/99, в ред.от от 08.11.2010

7. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т.- Киев: Ника-Центр, Эльга, 2007. Т.1.-592с., Т.2.- С512

8. Хруцкий В.Е., Сизова Т.В., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование: Настольная книга по постановке финансового планирования. - М.: Финансы и статистика, 2002.-С.400

9. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.-:,Перспектива,1995 c.230-300

10. Дыбаль С.В. Финансовый анализ теория и практика: Учеб. пособие. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2004.

11. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент :Учебный курс.-Киев: Ника-Центр, Эльга, 2001.-С.552

12. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия :Учебный курс.- Киев, Ника-Центр, Эльга, 2003.-С.20-25

13. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. Пер. с анг. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004

14. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000.

15. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие. - М.: Изд-во «Дело и сервис», 2009. -С.524

16. Бланк И.А. Управление прибылью .- Киев: Ника-Центр, Эльга, 2007.-С.768

17. Русанов Д.Є. Формирование прибыли предприятия / Д.Е. Русанов, А.О. Тищенко // Ч.2. 2005 . - С.232

18. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика:Учеб.пособие-2-е изд, перераб и доп-М.:Дело,2002- С.888

19. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах", в ред. от 28.12.2010.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах", в ред. от 28.12.2010.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 №146-ФЗ принят ГД ФС РФ 16.07.1998, в ред. от 28.09.2010.

3. Приказ Минфина РФ от 06.05.99 N 32н «Об утверждение Положения по бухгалтерскому учету "Доходы организаций" ПБУ 9/99, в ред.от от 08.11.2010

4. Приказ Минфина РФ от 06.05.99 N 32н «Об утверждение Положения по бухгалтерскому учету "Расходы организаций" ПБУ 10/99, в ред.от от 08.11.2010

5. Авдеев В. Чистая прибыль (убыток) отчетного года // Аудит и налогообложение. 2010. N 1. С. 11 - 15.

6. Анализ и управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008. -С.240

7. Анташов В.А., Уварова Г.В. Практический контроллинг: управленческие решения, инновации // Экономико-правовой бюллетень. 2010. N 10. - С.160

8. Балычев С.Ю., Батьковский М.А., Хрусталёв Ю. Е. Финансовое здоровление и развитие предприятия. М.: «Гипростроймост», 2003.- С.245

9. Бородина В.В. Добавочный капитал организации: формирование, учет и использование // Аудиторские ведомости. 2010. N 4. С. 58 - 67.

10. Бородина В.В. Формирование и учет нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) организации // Аудиторские ведомости. 2010. N 7. С. 51 - 57.

11. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т.- Киев: Ника-Центр, Эльга, 2007. Т.1.-592с., Т.2.- С512.

12. Бланк И.А. Управление прибылью .- Киев: Ника-Центр, Эльга, 2007.-С.768

13. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент :Учебный курс.-Киев: Ника-Центр, Эльга, 2001.-С.552

14. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия :Учебный курс.- Киев, Ника-Центр, Эльга, 2003.-С.448

15. Вайтман Е.В. Как увеличить стоимость чистых активов // Российский налоговый курьер. 2010. N 11. С. 18 - 28.

16. Вайтман Е.В. Считаем чистые активы компании // Российский налоговый курьер. 2010. N 10. С. 68 - 79.

17. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика:Учеб.пособие-2-е изд,перераб и доп-М.:Дело,2002- С.888

18. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. Пер. с анг. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

19. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие. - М.: Изд-во «Дело и сервис», 2009. -С.524

20. Дыбаль С.В. Финансовый анализ теория и практика: Учеб. пособие. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2004.

21. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб.-М.:ТК Велби,изд-во Проспект,2006.-С.624

22. Климова Н.В. Бухгалтерский финансовый и управленческий учет в анализе формирования и использования экономической прибыли. // Экономический анализ: теория и практика. 2009. N 1.

23. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - С.1016

24. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.

25. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000.

26. Комкова Ж.Л. Добавочный капитал: актуальные проблемы отражения на счетах бухгалтерского учета // Все для бухгалтера. 2009. N 10. С. 14 - 17.

27. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В., Малеева, Л.И. Ушвицкий. - М.: Финансы и статистика, 2006. - С.672

28. Косова Д. Делим дивиденды // Консультант. 2010. N 15. С. 14 - 17.

29. Мишин Ю.А. Управленческий учет: управление затратами и результатами хозяйственной деятельности. -- М.: Дело и Сервис, 2002. -- С.175

30. Мошкович М. Дивиденды для "мертвых душ" // ЭЖ-Юрист. 2010. N 38. С. 2.

31. Орлова Е.В. Распределение чистой прибыли отчетного года // Российский налоговый курьер. 2010. N 12. С. 64 - 72.

32. Оценка финансового положения предприятия по данным бухгалтерской отчетности // Организация бухгалтерского учета, - 1997. - 3. - С. 4-16.

33. Русанов Д.Є. Формирование прибыли предприятия / Д.Е. Русанов, А.О. Тищенко // Ч.2. 2005 . - С.232

34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 7-е изд., испр. - Мн.: Новое знание, 2002. -- С.704

35. Сапрыкин В.Н. Как сократить потери в условиях стабильного экономического роста и экономического кризиса // Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии. 2010. N 7. С. 12 - 16.

36. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. -С.369

37. Станиславчик Е. Инструменты управления прибылью: анализ прибыли по данным отчетности // Финансовая газета. 2010. N 49. - С. 13.

38. Станиславчик Е. Парадоксы управления прибылью // Финансовая газета. 2010. N 42.- С. 10.

39. Станиславчик Е. Парадоксы управления прибылью // Финансовая газета. 2010. N 43. -С. 13.

40. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.:,Перспектива,1995

41. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом.-М.: «Перспектива»,1998

42. Суворов А. Определение прибыли на акцию // Аудит и налогообложение. 2010. N 10. С. 29 - 32.

43. Хруцкий В.Е., Сизова Т.В., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование: Настольная книга по постановке финансового планирования. - М.: Финансы и статистика, 2002.-С.400

44. Ченг Ф.Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер.с англ.-М.:ИНФА-М,2000.-С.686

45. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: ИНФРА-М, 2004.-С.480

46. Шамхолов Ф.М. Прибыль основной показатель результатов деятельности организаций // Финансы 2002, №7, - С.19-21.

47. Щербина Ю.В. Анализ прибыли // Бухгалтерский учет, №7, 2003 г.

Размещено на Allbest.ru